Prof. Fernando Gallardo, Universidad Autónoma de Madrid
Protección del consumidor y las “comisiones bancarias implícitas”.
Santiago de Compostela, 11 de marzo de 2013
X CURSO JEAN MONNET INTEGRACIÓN EUROPEA Y DERECHO PRIVADO Protección de los consumidores de servicios financieros
Pág. 2
Índice
1. El negocio bancario con el público: empresas y particulares
2. Comisiones en la comercialización de productos financieros por parte de las entidades bancarias
3. Comisiones implícitas en productos financieros
comercializados
1. El negocio bancario con el público: empresas y particulares
2. Comisiones en la comercialización de productos financieros por parte de las entidades bancarias
3. Comisiones implícitas en productos financieros
comercializados
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Banca comercial
Captación de recursos
Préstamo de recursos
Prestación de servicios
Comercialización de productos financieros
Inversiones propias Banca de Negocios
Actividades relacionadas con:
Emisiones de deuda
Emisiones de acciones
Fusiones y adquisiciones
Operaciones interbancarias Operaciones con
el Banco Central
Ámbito de actividades de una entidad bancaria
Banca comercial
• Captación de recursos
• Préstamo de recursos
• Prestación de servicios
• Comercialización de productos financieros
- Pago de intereses + Cobro de intereses + Cobro de comisiones + Cobro de comisiones
Ingresos y costes del banco
Ingresos y costes de la banca comercial
Negocio con riesgo de insolvencia
Negocio sin riesgo de insolvencia
Pero con riesgo
reputacional Principios generales en relación
con el cobro de comisiones:
• Libertad
• Transparencia
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1. El negocio bancario con el público: empresas y particulares
2. Comisiones en la comercialización de productos financieros por parte de las entidades bancarias
3. Comisiones implícitas en productos financieros
comercializados
Tipos de productos financieros comercializados y comisiones (1)
Productos de inversión A) Tipo de servicio de inversión
• Canalización de órdenes de compra y venta
• Asesoramiento
• Gestión de carteras B) Tipos de productos
• Acciones
• Renta fija
• Productos híbridos
• Derivados financieros
• Fondos de inversión
• Fondos de pensiones
• Seguros
El banco siempre percibe comisiones:
• Explícitas y pagadas por el cliente (inversor)
• Implícitas en el precio del producto y pagadas por el inversor
Identificables por el inversor
No identificables por el inversor
• Pagadas por el emisor del producto y ocultas al inversor
Este tipo de comisiones son fuente de generación de conflictos de interés
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Tipos de productos financieros comercializados y comisiones (2)
Productos financieros de gestión de riesgos A) Cobertura del riesgo de cambio
• Productos forwards
• Opciones sobre divisas B) Cobertura del riesgo de interés
• Swaps de tipos de interés
• Opciones sobre tipos de interés (cap y floor)
El banco siempre percibe comisiones:
• Explícitas y pagadas por el cliente:
primas de opciones
• Implícitas, soportadas por el cliente y no conocidas por éste
Este tipo de comisiones son una fuente de generación de conflictos de interés
1. El negocio bancario con el público: empresas y particulares
2. Comisiones en la comercialización de productos financieros por parte de las entidades bancarias
3. Comisiones implícitas en productos financieros comercializados
Ejemplo con un contrato a plazo o forward
Ejemplo con un contrato de swap de tipos de interés
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El riesgo de cambio de una empresa exportadora
Derecho de cobro (3 meses): 500.000 USD = 429.0000 EURO Tipo de cambio al contado actual 1 USD = 0,858 EURO
Transcurridos 3 meses se cobra:
500.000 USD 429.000 EURO
1 USD = 0,858 EURO
500.000 USD 479.000 EURO
1 USD = 0,958 EURO
500.000 USD 379.000 EURO
1 USD = 0,758 EURO
Se mantiene el tipo de cambio
Se aprecia el USD Se deprecia el EURO
Se deprecia el USD Se aprecia el EURO
A)
B)
Beneficios
Pérdidas
Flujo de caja en euros
Exposición al riesgo en USD
) 1
, (
000 .
500 S EUR USD
IEUR
S USD d
P
E d EUR 500.000
0
El riesgo de cambio de una empresa importadora
Obligación de pago (3 meses): 500.000 USD = 429.000 EURO Tipo de cambio al contado actual 1 USD = 0,858 EURO
Transcurridos 3 meses se paga:
500.000 USD 429.000 EURO
1 USD = 0,858 EURO
500.000 USD 479.000 EURO
1 USD = 0,958 EURO
500.000 USD 379.000 EURO
1 USD = 0,758 EURO
Se mantiene el tipo de cambio
Se aprecia el USD Se deprecia el EURO
Se deprecia el USD Se aprecia el EURO
A)
B)
Pérdidas
Beneficios
Flujo de caja en euros
Exposición al riesgo en USD
) 1
, (
000 .
500 S EUR USD
PEUR
S USD d
P
E d EUR 500.000
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Cobertura del riesgo de cambio con un contrato forward
• ¿Qué es un contrato a plazo o forward de divisas?
• Es una operación de compra-venta en la que la entrega de la divisa se produce en un momento posterior del tiempo
• En una operación a plazo o forward hay un comprador y un vendedor
0 t
Fecha de contratación
y fijación del precio Fecha liquidación
Cobertura con un forward (1)
• Operación de cobertura con la empresa exportadora
La empresa exportadora vende al banco 500.000 USD a plazo de 3 meses
El banco compra a la empresa exportadora 500.000 USD a plazo de 3 meses
Precio: 1 USD = 0,84 EUR
• Operación de cobertura con la empresa importadora
La empresa importadora compra al banco 500.000 USD a plazo de 3 meses
El banco vende a la empresa importadora500.000 USD a plazo de 3 meses
Precio: 1 USD = 0,88 EUR
• El banco se asegura una ganancia de 20.000 EUR
500.000 USD x (0,88 EUR/1USD – 0,84 EUR/1USD)
• ¿Son esos 20.000 euros una comisión implícita cargada al importador y al exportador?
Pág. 14 Resultado de la estrategia de cobertura del exportador
Al cabo de 3 meses (para cualquier tipo de cambio al contado en ese momento):
Cobra la factura: Recibe 500.000 USD Liquida la operación a plazo:
Entrega: 500.000 USD
Recibe: 420.000 EUR (500.000 x 0,84) Cobro neto: 420.000 EUR
Resultado de la estrategia de cobertura del importador
Al cabo de 3 meses (para cualquier tipo de cambio al contado en ese momento):
Paga la factura: Entrega 500.000 USD Liquida la operación a plazo:
Recibe: 500.000 USD
Entrega: 440.000 EUR (500.000 x 0,88) Pago neto: 440.000 EUR
Resultado para el banco
Al cabo de 3 meses (para cualquier tipo de cambio al contado en ese momento):
Recibe 500.000 USD y entrega 500.000 USD Recibe 440.000 EUR y entrega 420.000 EUR Beneficio de 20.000 EUR asegurado
Resultados de la cobertura con un forward
Consideraciones acerca de la comisión implícita
• ¿Son esos 20.000 euros una comisión implícita cargada al importador y al exportador?
• ¿Es gratis el producto para el importador y el exportador?
• En caso de existencia de comisión implícita, ¿se debe de informar a los clientes?
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1. El negocio bancario con el público: empresas y particulares
2. Comisiones en la comercialización de productos financieros por parte de las entidades bancarias
3. Comisiones implícitas en productos financieros comercializados
Ejemplo con un contrato a plazo o forward
Ejemplo con un contrato de swap de tipos de interés
Riesgo de tipo de interés de una persona hipotecada
• Consideremos una persona que tiene un préstamo hipotecario por valor de 200.000 euros. Tiene que devolver el dinero dentro de 5 años. Paga intereses al final de cada año. Los intereses se calculan aplicando el Euribor a 1 año al comienzo de cada periodo de devengo sobre el capital. A día de hoy el Euribor a 1 año es del 4%
0 1 2 3 4 5
Euribor 1ª = 4% Euribor 1ª = ?% Euribor 1ª = ?% Euribor 1ª = ?% Euribor 1ª = ?%
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Cobertura con un swap
• El banco le vende un swap de tipo de interés al cliente al tipo fijo del 4% (por ejemplo)
• Cómo funciona el swap:
Si el Euribor a 1 año de un periodo es igual al 4% no hay ningún flujo de caja por el swap
Si el Euribor a 1 año de un periodo es mayor que el 4% el banco le paga al cliente la siguiente cantidad:
Cobro del cliente = 200.000 EUR x (Euribor – 4%)
Si el Euribor a 1 año de un periodo es menor que el 4% el banco le paga al cliente la siguiente cantidad:
Pago del cliente = 200.000 EUR x (4% – Euribor)
• ¿Es un producto adecuado para el cliente?
• ¿Puede haber una comisión implícita?
• Responda de acuerdo con la lectura facilitada
