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¿Qué es el periodo de recuperación de una inversión?
El periodo de recuperación de una inversión es el tiempo que le toma a la operación de una empresa o proyecto generar suficientes flujos de efectivo para cubrir la inversión realizada.
Fuente: Elaborado por México, ¿cómo vamos? a partir del informe de viabilidad financiera de los proyectos de SHCP
Periodo de recuperación
Los lineamientos no señalan un máximo, debe prefe- rirse el proyecto con menor periodo de recuperación
Tasa Interna de Retorno
debe ser mayor a 10% conforme a los lineamientos de SHCP
De acuerdo con el Centro de Estudios para la Preparación y Evaluación Socioeconómica de Proyectos (CEPEP), administrado por Banobras, el criterio de Periodo de Recuperación tiene como objetivo identificar el momento en el que el inversionista estará en condiciones de recuperar la inversión realizada al inicio del proyecto.
A partir de los Informes conforme al Artículo 8 C del Reglamento de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, que contie-
Ejemplos del Grupo aeroportuario, ferroviario y de servicios
auxiliares Olmeca – Maya – Mexica S.A. de C.V.
nen la justificación de viabilidad financiera de las empresas de Partici- pación Estatal Mayoritaria proporcionados por SHCP del Tren Maya, el Aeropuerto Internacional de Tulum – Zamá y el Aeropuerto Internacional de Palenque Señor Pakal se realizaron los ejercicios para calcular cuántos años de operación de estos proyectos compensarán la inversión proveniente de recursos públicos para su construcción.
Tren Maya
Aeropuerto Internacional Tulum – Zamá Aeropuerto Internacional Palenque Señor Pakal
17 años 22 años 19 años
10.90%
10.65%
10.03%
Siguiendo la metodología para el cálculo del periodo de recuperación ajustada de Nacional Financiera Banca de Desarrollo sobre Evaluación de Proyectos
El método del tiempo o periodo de recuperación ajustado compara el valor presente de cada uno de los flujos de efectivo operativos netos con el valor presente de la inversión neta requerida.
Los lineamientos de Unidad de Inversiones de SHCP señalan que la Tasa Social de Descuento de la cartera de proyectos debe ser del 10%. Por este motivo, se utilizó 10% para descontar los flujos de efectivo presentados en los documentos de viabilidad financiera.
Se utilizaron las cifras de las gráficas de Flujo de Efectivo Libre del Administrador de los informes de viabilidad financiera, ya que no
contamos con información financiera actualizada de los proyectos.
Las gráficas comienzan en 2021 y terminan en 2033. Para efectos del ejercicio hacemos el supuesto de que a partir de 2033 el flujo libre de efectivo crecerá a una tasa del 5% anual de forma sostenida de materializarse las metas contenidas en el documento económico en la región.
Atenderá a más de 100 mil pasajeros al díaen 2053 Transportará 980 millones de toneladas al año En las gráficas observamos que en 2022 -año 1- los proyectos ya generan un flujo de efectivo positivo.
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Miles de millones de pesos
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050
-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60
2021
A partir del cálculo del periodo de recuperación de la inversión
podemos concluir que el tren maya recuperará la inversión entre el año 16 y 17 de inicio de operaciones.
Años de flujos descontados acumulados
Fuente: Elaborado por México, ¿cómo vamos? a partir del informe de viabilidad financiera del Tren Maya S.A. de C.V.
Flujo de Efectivo Tren Maya S.A. de C.V.
Cálculo del periodo de recuperación de la inversión del Tren Maya
año
año en la gráfica miles de millones de MXN Flujo descontado
Flujo descontado acumulado
1 2022 5,000,000,000 4,545,454,545 4,545,454,545 0
2021 -120,000,000,000
2 2023 6,250,000,000 5,165,289,256 9,710,743,802
3 2024 7,812,500,000 5,869,646,882 15,580,390,684
4 2025 10,000,000,000 6,830,134,554 22,410,525,237
5 2026 13,000,000,000 8,071,977,200 30,482,502,437 año
año en la gráfica miles de millones de MXN Flujo descontado
Flujo descontado acumulado
6 2027 16,900,000,000 9,539,609,418 40,022,111,855
7 2028 18,580,000,000 9,539,609,418 49,561,721,273
8 2029 16,900,000,00 7,883,974,726 57,445,695,998
9 2030 20,000,000,000 8,481,952,367 65,927,648,366
10 2031 21,000,000,000 8,096,409,078 74,024,057,444 año
año en la gráfica miles de millones de MXN Flujo descontado
Flujo descontado acumulado
11 2032 23,000,000,000 8,061,359,688 82,085,417,132
12 2033 24,000,000,000 7,647,139,625 89,732,556,757
13 2034 25,200,000,000 7,299,542,369 97,032,099,126
14 2035 26,460,000,000 6,967,744,989 103,999,844,115
15 2036 27,783,000,000 8,096,409,078 74,024,057,444 año
año en la gráfica miles de millones de MXN Flujo descontado
Flujo descontado acumulado
16 2037 29,172,150,000 6,348,709,794 116,999,583,217
17 2038 30,630,757,500 6,060,132,076 123,059,715,292
18 2039 32,162,295,375 5,784,671,527 128,844,386,819
19 2040 33,770,410,144 5,521,731,912 134,366,118,731
20 2041 35,458,930,651 5,270,744,098 139,636,862,829 Valor de los flujos descontados acumulados similares al
monto de la inversión total Inversión total
Valor del flujo del primer año descontado al año 0 INVERSIÓN TOTAL
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 13 14 15 16 17
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Anexo Gráficas de los informes conforme al artículo 8 C del Reglamento de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria
Millones de pesos
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050
-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60
2021
El periodo de retorno de la inversión del aeropuerto de Tulum se estima en 22 años.
Años de flujos descontados acumulados
Millones de pesos
2022 2023 2024 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
-100 -80 -60 -40 -20 0 20 40
El periodo de retorno de la inversión del aeropuerto de Palenque se estima en 19 años.
Años de flujos descontados acumulados
DE TULUM – ZAMÁ
AEROPUERTO INTERNACIONAL
DE PALENQUE, SEÑOR PAKAL
AEROPUERTO INTERNACIONAL
2021 2025
Fuente: Elaborado por México, ¿cómo vamos? a partir del informe de viabilidad financiera del Aeropuerto Internacional de Tulum – Zamá S.A. de C.V.
Flujo de Efectivo Aeropuerto Tulum - Zamá S.A. de C.V.
INVERSIÓN TOTAL 2
1 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Fuente: Elaborado por México, ¿cómo vamos? a partir del informe de viabilidad financiera del Aeropuerto Internacional de Palenque, Señor Pakal S.A. de C.V.
Flujo de Efectivo Aeropuerto Palenque, Señor Pakal S.A. de C.V.
INVERSIÓN TOTAL 2
1 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 13 14 15 16 17 18 19
