El costo de retrasar la inversión en Puerto Rico. Por Carlos A. Colón De Armas, Ph.D. 18 de marzo de 2014

(1)

El costo de retrasar

la inversión en Puerto Rico

Por

Carlos A. Colón De Armas, Ph.D.

18 de marzo de 2014

(2)

Contenido de la presentación

Ü

 

Datos económicos

Ü

 

Gobierno

(3)

(4)

PIB y PNB: Cómputos

(A precios corrientes. En millones)

2012

Gastos de consumo personal

$60,968.3

Gastos de consumo del gobierno

10,665.4

Inversión interna bruta, total

10,343.3

Ventas netas al resto del mundo

(12,515.4)

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)

$69,461.6

Menos: Ingresos recibidos del Gobierno federal

(1,166.8)

Más: Ganancias de no residentes

32,739.4

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

$101,034.2

(5)

Puerto Rico: PIB vs. PNB

(A precios corrientes. En $ millones.)

$0.0 $10,000.0 $20,000.0 $30,000.0 $40,000.0 $50,000.0 $60,000.0 $70,000.0 $80,000.0 $90,000.0 $100,000.0 $110,000.0 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

Producto Interno Bruto (PIB) Producto Nacional Bruto (PNB)

1970:

PIB = $5,034.7

PNB = $4,687.5 (93.1%)

2012:

PIB = $101,034.2

PNB = $69,461.6 (68.8%)

(6)

Puerto Rico: PNB / PIB

104.2%

_99.1%

93.1%

76.7%

70.6% 67.1% 65.4% 65.4% 68.8%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

1950

1960

1970

1980

1990

2000

2010

2011

2012

(7)

Puerto Rico: Crecimiento anual en PNB

(En términos reales y en %.)

(4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011

Promedio (1948 – 1979) = 5.56%

Promedio (1980 – 2012) = 1.39%

Fuente: Junta de Planiﬁcación de Puerto Rico y cómputos del autor.

Sección 936 (4/octubre/1976)

(8)

Crecimiento anual en PNB: P.R. vs. EE.UU.

(En términos reales y en %.)

(4.0)

(2.0)

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011

Crecimiento en el PNB (P.R.) Crecimiento en el PNB (EE.UU.)

Promedio (1948 – 1979):

P.R. = 5.56%

EE.UU. = 3.85%

Promedio (1980 – 2012):

P.R. = 1.39%

EE.UU. = 2.62%

(9)

Crecimiento anual en PNB: PR vs. EEUU

(En términos reales y en %.)

1951-‐1960 1961-‐1970 1971-‐1980 1981-‐1990 1991-‐2000 2001-‐2010 2011-‐2012

PR

5.32

7.02

3.31

2.11

2.79 (0.31)

(0.75)

EEUU

3.53

4.22

3.26

3.20

3.38

1.67

2.05 (2.00)

(1.00)

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

(10)

Puerto Rico: Crecimiento anual en PNB

(En términos reales y en %.)

1.5 (0.3)

2.1

2.7 _1.9

0.5 (1.2)

(2.9)

(3.8) (3.6)

(1.6)

0.1 (0.03)

(0.80)

(5.0)

(4.0)

(3.0)

(2.0)

(1.0)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0 2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

_2013P

_2014P

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico; P = proyectado

(11)

¿Problema Mundial?

(Crecimiento en PIB, a precios corrientes y en %.)

Mundo China _subdes.Países _{& Caribe Brasil}Am Lat Chile México Panamá Perú _Dom.Rep. EEUU _(PNB)PR 2007 3.9 14.2 7.5 5.7 6.1 4.6 3.3 12.1 8.9 8.5 1.8 (1.2) 2008 1.4 9.6 7.0 3.6 5.2 3.7 1.2 10.1 9.8 5.3 (0.3) (2.9) 2009 (2.1) 9.2 4.6 (1.7) (0.3) (1.0) (6.0) 3.9 0.8 3.5 (2.8) (3.8) 2010 4.0 10.4 5.4 5.4 7.5 5.8 5.1 7.5 8.8 7.8 2.5 (3.6) 2011 2.8 9.3 3.8 3.9 2.7 5.9 4.0 10.8 6.9 4.5 1.8 (1.6) 2012 2.3 7.8 4.8 3.0 0.9 5.6 3.8 10.7 6.3 3.9 2.8 0.1

(10.0)

(5.0)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

(12)

Ingresos, gastos e inversión en PR

(En millones.)

2003

2012

Cambio

promedio

anual

Ingreso personal disponible

A precios corrientes

$42,132.6

$59,942.1

+4.00%

A precios constantes

$8,723.3

$9,609.0

+1.08%

Gastos de consumo personal

A precios corrientes

$41,970.4

$60,968.3

+4.24%

A precios constantes

$8,832.2

$9,773.5

+1.13%

Inversión interna bruta

A precios corrientes

$11,619.1

$10,343.3

-‐1.28%

A precios constantes

$1,871.9

$1,620.8

-‐1.59%

(13)

PNB e inversión en Puerto Rico

(A precios corrientes y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PNB 48,492.2 51,826.5 54,861.9 57,854.3 60,642.7 62,703.1 63,617.9 64,294.6 65,567.0 69,461.6 Inversión 11,619.1 12,303.3 12,248.5 12,211.2 11,987.8 11,373.6 10,053.9 9,012.1 10,086.8 10,343.3 0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0

(14)

Inversión como % del PNB

(A precios corrientes.)

24.0% 23.7%

22.3%

21.1%

19.8%

18.1%

15.8%

14.0%

15.4% 14.9%

0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

(15)

Inversión como % del PNB y crecimiento del PNB

(A precios corrientes.)

(10.0)

(5.0)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010

Inversión / PNB

Crecimiento en el PNB

(16)

Inversión como % del PIB -‐ 2012

(A precios corrientes.)

48.8%

35.6% 33.1%

28.8% 27.0%

25.0%

19.8% 19.0% 17.3% 16.4%

14.9% 13.6%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

(17)

PNB e inversión en Puerto Rico

(A precios reales y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PNB 6,990.8 7,178.2 7,314.7 7,350.6 7,261.6 7,054.2 6,784.2 6,541.8 6,437.2 6,442.0 Inversión 1,871.9 2,015.3 1,936.0 1,928.8 1,851.8 1,705.8 1,492.7 1,376.6 1,553.0 1,620.8 0.0 1,000.0 2,000.0 3,000.0 4,000.0 5,000.0 6,000.0 7,000.0 8,000.0

(18)

Inversión como % del PNB

(A precios reales.)

26.8% 28.1% 26.5% 26.2%

25.5% 24.2%

22.0% 21.0%

24.1% 25.2%

0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

(19)

Inversión en Puerto Rico

(A precios corrientes y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Total 11,619.1 12,303.3 12,248.5 12,211.2 11,987.8 11,373.6 10,053.9 9,012.1 10,086.8 10,343.3 Construcción-‐Total 6,334.6 6,595.9 6,513.6 6,028.6 5,750.1 5,390.5 4,255.8 3,668.5 3,842.0 4,355.6 Construcción-‐Privada 3,809.2 3,872.8 3,641.1 3,324.3 3,278.7 2,686.7 1,922.9 1,830.6 1,801.7 1,784.9 0.0 2,000.0 4,000.0 6,000.0 8,000.0 10,000.0 12,000.0 14,000.0

(20)

Construcción como % de la inversión

(A precios corrientes.)

54.5% 53.6% 53.2%

49.4% 48.0% 47.4%

42.3% 40.7% 38.1% 42.1%

0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

(21)

Construcción privada como % de la

inversión en construcción

(A precios corrientes.)

60.1% 58.7%

55.9% 55.1%

57.0%

49.8%

45.2%

49.9% 46.9%

41.0%

0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

(22)

Número de Permisos

de Construcción

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2007 584 678 798 639 914 751 459 853 675 654 596 539

2008 497

711

655

805

664

789

489

694

648

435

426 2009 382 516 465 456 493 563 467 495 446 440 350 414

2010 315 443 470 499 471 501 373 481 474

411

362

382 2011 280 258 386 283 309 181 143 381 433 391 339 353

2012 261 368 441 359 421 414 342 395 422 465 354 358

2013 363 370 354 373 410 325 324 356 338 312 300 268

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900 1,000

(23)

Inversión y PNB

(En $ millones.)

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Cambio en inversión (54.7)

(37.3)

(223.4)

(614.2) (1,319.7) (1,041.9)

Efecto en PNB (14%) (7.7)

(5.2)

(31.3)

(86.0)

(184.8)

(145.9)

(1,400.0) (1,200.0) (1,000.0) (800.0) (600.0) (400.0) (200.0) 0.0

(24)

(25)

Deuda pública

(En millones.)

$5,957 $7,505

$8,837

$11,646 $14,242

$19,508

$25,215

$36,703

$55,928

$70,043

$0 $10,000 $20,000 $30,000 $40,000 $50,000 $60,000 $70,000 $80,000

1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Año ﬁscal

Fuente: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico.

(26)

Deuda pública como % del PNB

73%

61%

_59%

_58%

57%

60%

57%

67%

88%

101%

0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

1977

1981

1985

1989

1993

1997

2001

2005

2009

2013

Año ﬁscal

Fuente: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico.

(27)

Fondo General: Ingresos vs. Desembolsos

(En $ millares.)

0 2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

Ingresos

Fuentes: Oficina de Gerencia y Presupuesto y Departmento de Hacienda.

(28)

Presupuesto recomendado: 2013-‐2014

(En millones.)

Fondo General:

Ingresos recurrentes

$9,635

Préstamo

200 Presupuesto General de Gastos

$9,835 =

Presupuesto Consolidado = $29,031

Fuente: Oficina de Gerencia y Presupuesto

(29)

Gobierno y desarrollo económico

(30)

Fondos nuevos vs. reciclaje de fondos

Fondo

General

Sector

Privado

Corporaciones

Públicas

Mercados

Financieros

(31)

(32)

¿Qué dicen los datos?

Ü

 

La economía de Puerto Rico está en recesión desde 2006.

Ü

 

Esto no es parte de un problema mundial. Esto es un

problema puramente local.

Ü

 

Aún durante la crisis, en Puerto Rico, el consumo ha

seguido aumentando.

Ü

 

La inversión se ha reducido.

Ü

 

La construcción se ha reducido todavía más.

Ü

 

Los países que más crecen favorecen la inversión.

Ü

 

En Puerto Rico necesitamos aumentar el crecimiento

económico.

(33)

¿Cuál ha sido la políBca pública?

Ü

 

Atención primordial al Fondo General.

§

 

Financia consumo y no inversión.

Ü

 

Más gastos del Fondo General.

§

 

Más consumo.

Ü

 

Poca atención a las corporaciones públicas.

§

 

Menos inversión pública.

Ü

 

Mayores impuestos a los negocios.

§

 

Menos inversión privada.

Ü

 

Aumentos en los costos de hacer negocio.

(34)

¿Qué hay que hacer?

Ü

 

Hay que cambiar el curso de acción.

§ 

_{Darle más atención a las corporaciones públicas.}

§ 

_{Reducir el gasto público.}

§ 

_{Aumentar la inversión pública.}

Ü

 

¿Qué viene primero, la construcción o el crecimiento económico?

§ 

_{Debate académico para otro momento.}

§ 

_{A corto plazo, la construcción es lo que tenemos.}

§ 

_{Hay que aumentar la inversión en construcción.}

Ü

 

Hay que reducir los costos de hacer negocio.

§ 

_{Reducir el costo de la energía.}

§ 

_{Hacer más eﬁcientes los procesos de permisología.}

§ 

_{Reducir los impuestos al ingreso.}

Ü

 

Para que sea verdaderamente efecBvo, todo esto hay que hacerlo

a manera de consenso y con los principales parBdos políBcos

sentados en la mesa (e.g., “Pacto por México”).

(35)

PerspecBvas

Ü

 

Si se toman esas acciones, la trayectoria

descendiente de la economía de Puerto Rico

puede reverBrse, podemos comenzar a

resolver nuestros problemas y regresar a la

ruta del crecimiento económico.

Ü

 

Si seguimos el rumbo que llevamos,

busquemos sábanas, porque los pañuelos no

van a ser suﬁcientes.