Evolución, Perspectivas y Retos de la Economía Nacional. Cesar Peñaranda C. Director Ejecutivo del IEDEP

(1)

Julio 2013

Evolución,

Perspectivas y

Retos de la

Economía Nacional

Cesar Peñaranda C.

(2)



Panorama Mundial.-



Perspectivas de la economía mundial



Temas críticos pendientes



Panorama Nacional.-



“Drivers” del Crecimiento Económico



¿A qué tasa crece el PBI?



¿Cómo se ve al Perú en el 2021?



Relevancia de la Productividad



Reflexión Final

(3)

Panorama Mundial: Perspectivas de la

economía mundial

(4)

Panorama Mundial

Economías Desarrolladas BRIC Brasil Rusia India China México Chile Colombia Perú Socios comercial. EUA Zona Euro Japón Alemania Economías en Desarrollo 2.2 1.7 2.7 -0.6 -0.6 0.9 1.9 2.0 1.2 0.9 0.3 1.3 PBI (Var %) 2012 2013* 2014*

Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014* 6.0 6.6 7.0 0.9 2.5 3.2 3.4 2.5 3.3 3.2 5.6 6.3 7.8 7.8 7.7 3.9 2.9 3.2 5.6 4.3 4.6 4.0 4.3 4.4 6.3 5.5 5.7 2.7 2.7 3.3

Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast Elaboración: IEDEP-CCL

-3.0 -2.7 -2.7 -0.6 -0.6 -0.6 1.0 0.6 0.4 7.0 6.9 6.8 - - - -2.4 -3.4 -3.4 3.7 2.7 1.8 -4.8 -4.7 -4.4 2.4 2.4 1.6 -0.8 -0.9 -0.5 -3.5 -4.0 -3.6 -2.8 -3.0 -2.3 -3.6 -4.5 -4.4 - - - * Proyectado

Deuda Pública (% PBI) 2012 2013* 2014* 107 108 109 93 89 87 238 245 245 82 80 78 - - - 69 67 66 11 10 12 67 66 67 23 21 20 44 44 44 11 11 11 33 32 31 20 19 18 - - - Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014* 8.3 7.9 7.5 12.7 12.9 12.9 4.4 4.1 4.1 5.5 5.7 5.6 - - - 5.5 6.0 6.5 6.0 5.5 5.5 - - - 4.1 4.1 4.1 4.8 4.8 4.6 6.5 6.5 6.6 10.4 10.3 10.1 6.8 6.7 6.7 - - - PBI (Var %) 2012 2013* 2014*

Deuda Pública (% PBI) 2012 2013* 2014*

Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014*

Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014*

(5)

Panorama Mundial:

Temas críticos pendientes

(6)

Evolución e impacto de la expansión cuantitativa - QE

*Datos a Abril del 2013

MBS: Mortgage-backed securities o títulos respaldados por hipotecas

FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japón

Expansión Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales

Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$)

QE por Banco Central

**2008-2013* (%)**

Monto total de activos:

US$ 7,363 miles de millones

Fuente: FED, BBVA Elaboración: IEDEP-CCL

(7)

Evolución de los principales indicadores financieros

Fuente: FED, BCRP, Credicorp Elaboración: IEDEP-CCL

EE.UU.:

tasas del

Tesoro a 10

años (%)

Tendencia del Dólar Estadounidense

(Índice 2008=100)

*

* Tipo de cambio del dólar americano (US$) frente a una canasta ponderada de monedas de los principales socios comerciales de los EE.UU. Un alza de este índice indicaría apreciación del US$.

(8)

El sector privado podría enfrentar

un alto costo financiero

Perú: Bonos y deuda externa total privada y pública de mediano y largo plazo

(% del PBI)

Elaboración: IEDEP-CCL Fuente: BCRP

Al primer trimestre del 2013, las

obligaciones externas del sector

privado representan el

13% del PBI

,

nivel similar a lo alcanzado por el

sector público.

(9)

Desaceleración del Comercio Mundial

Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Abr)

53%

47%

6%

Economías Avanzadas Economías Emergentes América Latina

Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD

Elaboración: IEDEP-CCL

*Corresponde al período Ene-May

Estructura de las Exportaciones

Mundiales (%)

0.24%

(10)

En los últimos veinte años los mercados emergentes

aumentaron su importancia en la economía mundial

Fuente: FMI, The Economist, Latin Focus, Banco Mundial Elaboración: IEDEP-CCL

**Estructura del PBI* Mundial (%)**

* Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra

Participación en el PBI Mundial 1980

0.45

1990

0.30

2000

0.30

2010

0.37 %

2016/P

0.41

2.19

3.88

7.14

13.61

18.04 ¿Continuarán los

mercados emergentes

incrementando su

relevancia en la

economía mundial?

?

2013/P

0.38

15.27

P/ 2013 y 2016: Proyectado

(11)

Panorama Nacional:

(12)

3.0 0.2 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 6.9 6.3 5.5 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

Inversión privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna

“Drivers” del crecimiento del Perú

en el periodo 2000-2013

Contribución de los principales componentes del gasto al

crecimiento del PBI (en p.p)

Inversión privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales

Se desaceleran la inversión privada y las

exportaciones Exportaciones reales por encima

de la inversión privada

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL * Proyectado

(13)

3.0 0.2 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 6.9 6.3 5.5 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

“Drivers” del crecimiento del Perú

en el periodo 2000-2013

Contribución de los principales componentes del gasto al

crecimiento del PBI (en p.p)

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL * Proyectado

(14)

3.0 0.2 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 6.9 6.3 5.5 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

“Drivers” del crecimiento del Perú

en el periodo 2000-2013

Contribución de los principales componentes del gasto al

crecimiento del PBI (en p.p)

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL * Proyectado Inversiones privadas: 21.4% del PBI. Consumo privado: 61.6% del PBI. Inversión y consumo privado: 83% del PBI.

(15)

Deficiente ejecución presupuestal

Ejecución del Presupuesto al 1er Sem 2013

Proyectos de Inversión (% avance)

Transporte y Comunicaciones Desarrollo e inclusión social Judicial Energía y minas Economía y Finanzas Vivienda y Saneamiento Educación Interior Salud Infraestructura y mantenimiento Asistencia Social Infraestructura y equipamiento Electricidad rural

MEF, SUNAT, SMV, OSCE Salud colectiva e individual

Saneamiento, vivienda y desarrollo urbano Educación básica, superior

y técnica Orden interno 41.1% 35.2% 22.8% 23.4% 19.4% 24.9% 18.8% 31.6% 20.5%

Sector

Función

Ejecución

Grado de Ejecución del Presupuesto

de Inversión del Gobierno Nacional

Fuente: MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL

(16)

Las exportaciones vienen

registrando resultados negativos

Las exportaciones de bienes muestran una tendencia claramente decreciente. En los últimos 12 meses (Jun 2012-May 2013) las exportaciones, en términos de valor, han registrado una caída de 8.3%.

Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP _{Elaboración:}_IEDEP-CCL

Preocupante caída de los precios y, en especial, de los volúmenes de las exportaciones. El volumen de los productos tradicionales disminuyeron en mayor proporción que los productos no tradicionales.

Exportaciones 2013 (Var% Ene-May)

Exportaciones de Bienes

(Var% anual)

Var % acum. -11.6% Var % acum. -6.9%

(17)

Sectores no primarios marcan

la pauta del crecimiento

PBI Construcción, Comercio y Servicios

(Var % anual)

Elaboración: IEDEP-CCL 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 E1 1 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc _E12 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc _E13 Fb Mz Ab 6,1 16,0 10,0 17,3 Servicios Construcción Comercio 6,8 7,7

Fuente: INEI, MEF, BCRP

0 2 4 6 8 10 12 14 16 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 E1 1 Fb _Mz Ab _{My Jn} Jl Ag St Oc Nv _{Dc E1}2 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc _{Nv Dc E1}3 Fb _{Mz Ab} -0,3 1,2 Manufactura Minería 2.2 14.8

PBI Manufactura y Minería

(Var % anual)

**Estructura del PBI* (%)**

100 Sectores

no primarios

primarios

Sectores

=

+

DM e Imp.

=

74.6 +

15.7 +

9.7

*Sectores no primarios: Construcción, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria. Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minería e hidrocarburos y manufactura primaria.

La actividad manufacturera no primaria registra un crecimiento casi nulo (0.3%).

(18)

Tendencia decreciente de la recaudación tributaria

Ingresos Tributarios del Gobierno Central

(contribución en puntos porcentuales)

Elaboración: IEDEP-CCL

Fuente: SUNAT

Recaudación del Impuesto a la Renta de

3era Categoría (Var % real)

El IR y el IGV explican el 35 y 23%, respectivamente, de la recaudación total.

15%

Comercio Agropecuario Minería Manufactura Servicios

* Enero - Mayo 2013* 2012*

16%

1%

2013* 2012*

0.9%

24%

2013* 2012*

16%

17%

2013* 2012*

18%

38%

2013* 2012*

42%

Tributos Internos por Sectores (%)

(19)

Panorama Nacional:

(20)

Los sectores que aumentan su ponderación son los que tienen mayores dificultades en su dinámica de crecimiento y, por el contrario, los sectores que impulsan el PBI global tienen menor ponderación. De esta manera, la producción nacional estaría creciendo por debajo de los resultados oficiales si se utiliza los ponderados del año base 2007.

¿A qué tasa crece realmente el PBI?

Aporte sectorial en pp. al PBI Global, según estructura de ponderado: 1994 y 2007

Resultados del PBI 2013 (estimado)

Comparativo de ponderados sectoriales según año base (%)

PBI Ene-Abr 2013: Base 1994: 6.2% Base 2007: 5.5%

Demanda Interna 2013: Base 1994: 6.5% Base 2007: 6.0% Fuente: INEI,

MEF, BCRP Elaboración:

(21)

Panorama Nacional

(22)

¿Cuántos años necesita el Perú para lograr la meta

de país del primer mundo?

2025 9 años 20 años 8.4% Objetivo Riesgo 24,000 - 20,000 - 16,000 - 12,000 - 8,000 - PBI pc 2012: US$ 10,719 Meta = US$ 21,500 per

cápita en PPP ₂₀₂₁ ₂₀₃₂

3.9% 6.0%

Fuente: FMI,BCRP, INEI. PNUD Elaboración: IEDEP-CCL

2.0% 11.8%

Con un ritmo de crecimiento de 8.4% anual,

el 2021 la pobreza se situaría en: Con un ritmo de crecimiento de 6.0% anual, el 2021 la pobreza se situaría en:

PBI per cápita Perú en US$ PPP bajo

distintos escenarios de crecimiento económico

Índice de Desarrollo

Humano 2012

IDH

0.741 0.905

IDH-D*

0.561 0.807

(*) IDH ajustado por desigualdad. Países de

Desarrollo Humano muy alto

(23)

(24)

Productividad, principal impulsor

de la competitividad de un país

Productividad Total de Factores (PTF)

Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores

fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital.

Impulsar el crecimiento económico dinámico y sostenido.

1

2 Permite

“Contribución que hacen a la eficiencia productiva los

elementos que intervienen directa o indirectamente

en el proceso productivo”

(25)

PRODUCTIVIDAD

Política de Estado

Agenda Integral en pro de la Productividad

Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

Tecnología e

Innovación

5 Infraestructura

Física de Calidad

7 Institucionalidad

1 Apertura al

Comercio e IED

2 Reformas

Estructurales

3 Capital Humano

4 Descentralización

6

(26)

Relevancia de la Productividad

Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

1,7

1,9

_0,9

_1,0

_1,5

1,4

2,2

_2,6

_2,4

1,9

2,8

-0,6

-4,5

0,6

2,4

1961-1970

1971-1980

1981-1990

1991-2000

2001-2012

Productividad

Trabajo

Capital

5,9

3,5

-1,0

4,0

5,8

Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI

(pp.)



1980-1990: Década perdida



Entre el 2001 y 2012 la

productividad explicó el

41.4% del crecimiento del

PBI.

5.9

3.5 -1.0

4.0

5.8

Tasa de crecimiento real del PBI

(27)

Crecimiento alto y sostenido asegura reducir

la pobreza de manera irreversible

PBI per cápita e incidencia de la Pobreza

1986-2010

Crecimiento mínimo del PBI para que la tasa de pobreza

total no aumente

3.6 Elasticidad

Pobreza-PBI

1.1 Crecimiento mínimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando

no hay crecimiento del PBI

Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast * 5.7: PBI 2009-2012

Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)

PBI = 7.7% x año Pobreza = -5.3 pp x año PBI = 5.7% x año Pobreza = -2.6 p.p x año Elaboración: IEDEP-CCL

(28)

(29)

REFLEXIÓN FINAL

Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visión de

mediano y largo plazo (2021)

Mantener

estabil

idad

macroecon

ómi

ca

• Política monetaria/cambiaria (BCRP)

• Política fiscal (MEF) • Sintonía fina BCRP/MEF

R

etomar

l

a

dinámi

ca

de l

as

inv

ersi

on

es

• ▲Productividad • ▲Empleo / Ingresos • ▼Pobreza

A

po

star

po

r

la

prod

ucti

v

idad

_• _{▼Costos reales}

• ▲Competitividad • ▲Rentabilidad de inversiones • ▲Exportaciones • ▲Inclusión (▼pobreza ▼desigualdad)