ESCENARIO LOCAL ESCENARIO GLOBAL

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Informe diario de Mercados Locales e Internacionales

lunes, 16 de abril de 2018

_{ESCENARIO LOCAL}

 Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana en alza, a pesar que la tasa de los Treasuries a 10 años de EE.UU. subió al nivel de 2,84%.

 En la BCBA, los bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron en las últimas cinco ruedas con precios dispares, en un contexto en el que el tipo de cambio mayorista subió apenas dos centavos.

 El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en la semana 21 unidades y se ubicó en los 398 puntos básicos.

 Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) +9,7%, Transener (TRAN) +5,9%, Holcim Argentina (HARG) +5,8%, YPF (YPFD) +5,3%, Aluar (ALUA) +5,1%, Mirgor (MIRG) +4,9%, Tenaris (TS) +4,7%, Agrometal (AGRO) +4,7%, Ternium Argentina (TXAR) +3,5%, Cresud (CRES) +0,5% y Edenor (EDN) +0,2%.

 Mientras que cayeron en la semana: Metrogas (METR) -12,7%, Grupo Financiero Valores (VALO) -10,2%, Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) 8,7%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -4,2% y Phoenix Global Resources (PGR) -4%, entre las más importantes.

ESCENARIO GLOBAL

 Los futuros de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,56%), a la espera de la publicación de nuevos resultados corporativos y datos macros.

 Las principales bolsas europeas suben levemente, mientras los inversores se mantienen atentos a la situación política en Oriente Medio.

 El viernes por la noche, EE.UU., el Reino Unido y Francia lanzaron un ataque coordinado contra instalaciones de armas químicas en Siria. EE.UU. anunciaría hoy sanciones comerciales contra Rusia.

 El dólar (índice DXY) caía -0,27% mientras los mercados evalúan las consecuencias geopolíticas tras el ataque conjunto de EE.UU., Reino Unido y Francia a Siria.

 El petróleo caía -1,08%, cotizando en USD/bbl 66,66, mientras se reducen los temores a una interrupción en el suministro desde Oriente Medio.

 Los rendimientos de los Treasuries mostraban importantes subas, mientras los inversores se desprenden de activos de cobertura luego del ataque tripartito a Siria. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,863%.

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Betsabé Szewach

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Juan Ignacio Catalano

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lunes, 16 de abril de 2018

ESCENARIO LOCAL

La licitación de Lebacs de mañana será lo más relevante de la semana

LEBACS: Esta semana los inversores van a estar atentos a la licitación mensual de Lebacs que el BCRA realizará el martes. Los vencimientos alcanzan los ARS 586,6 Bn, en un contexto en el que la novedad será que las Letras de esta licitación (de ahora en más) serán alcanzadas por el Impuesto a la Renta Financiera de no residentes en el país. Asimismo, se eliminarán los plazos a 7 y 9 meses y se agrega una letra a 4 meses. Es decir, se colocarán Lebacs a 1, 2, 3, 4 y 5 meses, cuando anteriormente los plazos eran a 1, 2, 3, 5, 7 y 9 meses. Ante este nuevo impuesto, los inversores extranjeros, los cuales hoy tienen una participación en el mercado de Lebacs, podrían dirigir sus fondos hacia otras alternativas de inversión e inclusive hacia el dólar. El Tesoro en los últimos meses trató de captar fondos con la emisión de Letes en pesos, con la intención de reducir el stock de Lebacs del BCRA y ofreciendo tasas atractivas.

TGS aprobó la recompra anticipada de todos los bonos internacionales en circulación. Se trata de la emisión con vencimiento en 2020, con cupón de 9,625% y con un monto en circulación de USD 191,6 M. Este título cotiza hoy a USD 104,80 por cada 100 nominales y ofrece un retorno de 4,7%. La oferta está sujeta a la colocación de nuevas ONs por USD 500 M a 7 años, a través de HSBC, Santander, JPM, Itaú y BBVA.

El BANCO CIUDAD es el primer emisor argentino en proponer un bono internacional vinculado al peso (peso-linked) desde noviembre de 2017, cuando el Banco Hipotecario colocó un bono similar con resultados mixtos. Aunque Hipotecario es un emisor diferente que buscaba financiamiento en un mercado transfronterizo mucho más amigable, la entidad financiera pudo vender bonos por ARS 7,200 M (USD 400 M) generando una demanda que coincidió con el tamaño emitido.

Banco Santander Río vendió bonos a 15 meses por un monto de ARS 5.100 M (USD 255 M), a una tasa de rendimiento de 25,5%. El capital y los intereses se abonan al vencimiento. Santander fue el único organizador de la operación.

Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana en alza, a pesar que la tasa de los Treasuries a 10 años de EE.UU. subió al nivel de 2,84%.

En la BCBA, los bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron en las últimas cinco ruedas con precios dispares, en un contexto en el que el tipo de cambio mayorista subió apenas dos centavos.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en la semana 21 unidades y se ubicó en los 398 puntos básicos.

PESO ARGENTINO: ÚLTIMOS 12 MESES (EN UNIDADES POR DÓLAR)

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lunes, 16 de abril de 2018

El índice Merval retrocedió la semana pasada 0,5% y cerró en las 31.593,11 unidades, en un marco de cautela de los inversores frente a las cuestiones geopolíticas y comerciales a nivel global, a los que se sumó el dato de inflación por encima de lo esperado (2,3% en marzo) y los efectos que tendría un mayor nivel de precios en la política económica doméstica.

En este sentido, el volumen operado en acciones en la última semana continuó siendo demasiado bajo respecto al promedio de los últimos seis meses. Se negociaron en la semana unos ARS 2.601 M, mostrando un promedio diario de ARS 520 M. En Cedears se operaron ARS 62,5 M la semana pasada.

Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) +9,7%, Transener (TRAN) +5,9%, Holcim Argentina (HARG) +5,8%, YPF (YPFD) +5,3%, Aluar (ALUA) +5,1%, Mirgor (MIRG) +4,9%, Tenaris (TS) +4,7%, Agrometal (AGRO) +4,7%, Ternium Argentina (TXAR) +3,5%, Cresud (CRES) +0,5% y Edenor (EDN) +0,2%.

Mientras que cayeron en la semana: Metrogas (METR) -12,7%, Grupo Financiero Valores (VALO) -10,2%, Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) -8,7%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -4,2% y Phoenix Global Resources (PGR) -4%, entre las más importantes.

ÍNDICE MERVAL: ÚLTIMOS 12 MESES (EN PUNTOS), MA 50 Y 200 RUEDAS

Fuente: Bloomberg

CONSUMO MASIVO: Según un informe privado, el consumo masivo registró su segunda caída anual consecutiva, marcando un retroceso mayor a 5%. El estudio analiza el impacto que tuvo la crisis del supermercado Carrefour en el sector, y concluye que, pese a que la economía logró recuperarse en 2017, el consumo masivo está en baja. INFLACIÓN EJECUTIVOS: La inflación en la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) elaborada por elaborada por la Universidad del CEMA fue de 2,2% en marzo de 2018 alcanzando un incremento del 6,4% en lo que va de este año. De acuerdo a la medición, el costo de vida de los ejecutivos acumula un alza de 24,4% en los últimos meses. CONTRATOS FUTUROS: El ROFEX anunció el lanzamiento de su nuevo contrato de futuro sobre índice Merval, el cual se pondrá en vigencia a partir de hoy a través de la plataforma de negociación de ROFEX incluyendo, al igual que el resto de los productos, la operatoria vía DMA (Acceso Directo al Mercado), la posibilidad de negociación algorítmica y contratos de Opciones.

INVERSIÓN: Este viernes se llevará a cabo la apertura de los sobres con las ofertas para 6 corredores viales en todo el país y que podría representar una inversión superior a los USD 5.500 M. Las propuestas privadas se enmarcaran a través del PPP (Programas Público Privados).

El dólar minorista cerró la semana en ARS 20,51 vendedor, en un contexto en el que el Banco Central no tuvo la necesidad de intervenir en la plaza cambiaria. Sólo lo hizo en la primera semana de abril, donde vendió sólo USD 388 M, aunque acumula desde comienzos de marzo ventas por más de USD 2.000 M.

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lunes, 16 de abril de 2018

ESCENARIO INTERNACIONAL

Bolsas en alza, enfocadas en resultados corporativos. Inversores permanecen

atentos a la situación en Siria.

Los futuros de EE.UU. operaban en alza, a la espera de la publicación de nuevos resultados corporativos y datos macros.

Los inversores también permanecen atentos a las tensiones geopolíticas, luego de un ataque coordinado entre EE.UU., el Reino Unido y Francia el viernes por la noche contra instalaciones de armas químicas en Siria.

Hoy se espera que la encuesta manufacturera de NY de abril muestre una fuerte caída. Sin embargo, las ventas minoristas anticipadas de marzo registrarían un rebote.

Esta mañana, Bank of America (BAC) presentó ganancias e ingresos que superaron las estimaciones del mercado, informando también un incremento interanual del 6% en las ventas e ingresos por operaciones de trading. Sus acciones subían +0,6% en el pre-market.

M&T Bank Corp (MTB) y Charles Schwab (SCHW) publicarán sus balances antes de la apertura del mercado. Netlifx (NFLX) reportará sus resultados trimestrales al finalizar la jornada.

Las principales bolsas europeas suben levemente, mientras los inversores se mantienen atentos a la situación política en Oriente Medio.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Las principales bolsas asiáticas finalizaron hoy dispares, reaccionando a las noticias del ataque del viernes por la noche a instalaciones de armas químicas en Siria.

En China, se conocerá hoy el crecimiento del PIB de 1ºT18, que mostraría una expansión de 6,8% anual. Por otro lado, las ventas minoristas y la producción industrial de marzo registrarían una leve aceleración.

PERÚ: El Instituto Nacional de Estadísticas e Informática (INEI) informó que la economía se expandió 2,86% interanual en febrero, levemente por encima del 2,8% esperado por el mercado. El resultado se debió a una recuperación del sector de la construcción, que compensó a la contracción de la actividad de minería e hidrocarburos.

PERÚ: El Banco Central mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 2,75%, producto de una tendencia a la baja de la inflación, que en marzo disminuyó por quinto mes consecutivo, y se ubicó por debajo del límite inferior del rango oficial (1%).

BRASIL: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) reveló que la actividad de servicios se contrajo 2,2% interanual en febrero. Sin embargo, en la comparación mensual, la actividad de servicios mostró un crecimiento de 0,1% respecto a enero.

Dólar: Caía mientras los mercados evalúan las consecuencias geopolíticas tras el ataque conjunto de EE.UU., Reino Unido y Francia a Siria. Sin embargo, las pérdidas son limitadas dado que la aversión al riesgo se mantiene baja. Yen: Subía ligeramente frente al dólar tras el ataque a Siria. La divisa japonesa se encuentra próxima a valores máximos de 2 meses.

Libra: Cotizaba en alza, alcanzando registros máximos en 3 meses. En los últimos días aumentaron las probabilidades de aumento de las tasas de referencia del BoE.

Petróleo WTI: Caía, mientras se reducen los temores a una interrupción en el suministro desde Medio Oriente. El persistente aumento de la extracción en EE.UU. profundiza las bajas.

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lunes, 16 de abril de 2018

Trigo: Caía, acumulando fuertes bajas en las últimas ruedas ante la mejora en las condiciones climáticas en EE.UU.: se esperan precipitaciones en las áreas más afectadas por la sequía invernal.

Rendimientos de Treasuries de EE.UU.: Mostraban importantes subas, mientras los inversores se desprenden de activos de cobertura tras el ataque tripartito a Siria. Ahora, focalizan su atención en nuevos datos económicos y comentarios de la Fed.

Rendimientos Europa: Subían, en línea con los Treasuries de EE.UU. En el Reino Unido, las crecientes expectativas hawkish del BoE (por la creciente inflación) impulsan a los rendimientos.

Principales noticias corporativas mundiales:

 NETFLIX: Deutsche Bank mejoró la calificación de la acción a “buy” desde “hold” argumentando que la compañía tiene una significativa ventaja competitiva que le da una mayor capacidad para impulsar los ingresos y el crecimiento del flujo de caja.

 BROADCOM: La empresa anunció un programa de recompra de acciones de USD 12 Bn, que comenzará de forma inmediata y finalizará en el año fiscal 2019.

 DROPBOX: Nomura/Instinet otorgó a la compañía una calificación de “reduce”, comentando que si bien Dropbox se ha establecido como un jugador importante en el mercado de copia de seguridad y almacenamiento, su tasa de conversión de usuarios gratuitos a suscriptores pagos es extremadamente baja.

 WPP: Las acciones de la agencia de publicidad británica caían 5% esta mañana, luego de la noticia que su CEO, Martin Sorrell, renunció en medio de acusaciones de mala conducta personal.

 RUSAL: Las acciones de la empresa rusa productora de aluminio que cotizan en la bolsa de Japón finalizaron la jornada con una caída de 30% tras las noticias que EE.UU. aplicaría sanciones comerciales contra Rusia.

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Indices de bonos del IAMC

Variaciones porcentuales

1m

3m

6m

2017

1 Año

Medidos en pesos (ARS)

10,497.00

0.2

7.1

14.1

6.4

33.7 subindice largo pesos

16,230.00

2.5

9.7

17.6

9.5

21.5 subindice corto pesos

7,941.00

-0.3

5.7

15.1

8.8

23.7 subindice largo dólares

10,420.00

0.0

6.9

13.2

5.5

39.3 subindice corto dólares

4,087.00

0.4

8.2

16.2

8.4

35.5 Medidos en dólares (USD)

514.00

0.0 -1.4

-2.3

-2.0

-0.7

subindice largo pesos

1,705.00

2.5

1.1

0.8

1.0 -9.7

subindice corto pesos

1,162.00

-0.4

-2.6

-1.4

0.3 -8.0

subindice largo dólares

511.00

0.0 -1.5

-3.0

-2.7

3.6 subindice corto dólares

215.00

0.5 -0.4

-0.5

-0.1

0.7 Fondos Comunes de Inversion PIONERO

_{Variaciones porcentuales}

Money Market

Valor (dia previo)

1m

3m

6m

2017

1 Año

PIONERO Pesos

3,721.03

1.9

5.7

11.6

6.5

21.9 Renta Fija Conservadora

PIONERO Renta Ahorro

7,111.71

2.2

6.4

13.3

7.3

27.0 Renta Fija Fideicomisos

PIONERO Fideicomisos Financ.

5,720.30

2.0

6.2

12.9

7.3

25.3 Renta Fija Agresiva

PIONERO Renta

15,932.26

2.2

6.3

13.4

7.5

25.2 Renta Variable Doméstica

PIONERO Crecimiento

23,702.54

-2.1

-0.4

25.4

9.4

60.4 Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta I

1,706.89

0.7

2.9

15.2

6.4

28.9 Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta II

1,428.26

2.2

6.4

13.5

7.3

27.7 Renta Fija

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en USD - OTC en el exterior) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 106.77 3.12 0.59 1.27 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 108.55 4.26 2.30 7.42 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 115.74 4.98 3.14 3.43 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 100.04 5.73 5.13 7.60 ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 109.54 6.97 7.32 7.31 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 106.38 7.36 7.25 6.26 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 66.42 7.55 11.24 8.65 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 68.27 7.30 11.32 12.20 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 7.89 - - 63.36 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 102.37 7.36 9.90 10.44 ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2019 (AA19) 22/04/2019 6.250 102.74 3.40 0.97 1.85 USP04808AG92

Birad 2021 (AA21) 22/04/2021 6.875 106.38 4.54 2.69 17.44 USP04808AA23

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 102.03 4.97 3.41 4.25 US040114HK99

Birad 2026 (AA26) 22/04/2026 7.500 107.95 6.19 6.04 10.66 USP04808AC88

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 102.82 6.41 6.67 8.41 US040114HL72

Birad 2028 (AL28) 06/07/2028 6.625 100.91 6.45 7.47 12.34 USP04808AJ32

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 110.50 6.84 7.34 7.17 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 108.01 7.12 7.29 6.54 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 8.25 - - 19.89 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 8.25 - - 19.89 XS0501197262

Birad 2036 (AL36) 06/07/2036 7.125 100.25 7.05 10.30 10.07 USP04808AK05

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 67.58 7.40 11.29 12.22 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 64.35 7.76 11.17 11.16 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 101.78 7.44 11.66 13.27 US040114GY03

Legislación Extranjera EUR

Bonar 2022 15/01/2022 3.875 103.23 2.87 3.53 3.02 XS1503160225

Bonar 2027 15/01/2027 5.000 100.63 4.85 7.22 8.19 XS1503160498

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 8.25 - - 17.64 XS0209139244

Legislación Extranjera CHF

Bono en CHF 2020 12/10/2020 3.375 103.04 1.99 2.39 1.28 CH0361824458

Legislación Doméstica ARS (expresado en USD)

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 134.78 3.66 1.97 4.96 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 140.81 3.89 3.13 6.72 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 419.93 3.94 2.84 6.66 ARARGE03B291

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 878.86 4.58 8.20 10.53 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 879.45 4.57 8.20 9.67 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 0.40 - - 75.33 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 394.18 5.24 14.27 7.47 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 394.87 5.21 14.28 7.52 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 616.94 5.53 14.53 11.56 ARARGE03E139

BONOS PROVINCIALES

Mendoza 04/09/2018 5.500 100.33 3.48 0.38 1.12 USP6480JAD92

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 102.58 2.23 0.41 0.57 XS0270992380

Ciudad de Buenos Aires 19/02/2021 8.950 107.82 4.25 1.73 3.17 XS1191130753

Neuquen 26/04/2021 7.875 103.41 5.12 1.45 3.26 USP71695AB92

Cordoba 10/06/2021 7.125 105.84 4.98 2.82 3.82 USP79171AD96

Salta 16/03/2022 9.500 104.98 6.36 1.85 3.09 USP8388TAA27

Santa Fe 23/03/2023 7.000 104.08 5.87 3.88 3.86 USP84641AC65

Chubut 19/05/2023 8.875 103.82 7.09 2.27 6.10 USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 107.48 6.50 4.14 5.60 USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 105.77 7.66 4.19 4.87 USP8388TAB00

Chaco 18/08/2024 9.375 100.64 9.18 4.24 5.78 US157223AA64

Córdoba 01/09/2024 7.450 106.12 6.25 5.18 5.85 USP79171AE79

Ciudad de Córdoba 29/09/2024 7.875 101.69 7.46 4.51 3.59 XS1496112407

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP La Rioja 24/02/2025 9.750 106.16 8.34 4.55 5.02 USP6S52BAA07 Chubut 26/07/2026 7.750 97.73 8.12 4.29 13.85 US17127LAA35

Ciudad de Buenos Aires 01/06/2027 7.500 106.25 6.44 6.12 6.82 XS1422866456

Santa Fe 01/11/2027 6.900 98.83 7.06 6.36 5.97 USP84641AB82

Neuquen 12/05/2028 8.625 106.60 7.15 4.69 4.29 USP71695AC75

BONOS CORPORATIVOS

YPF 15/08/2018 9.339 100.88 4.76 0.08 2.24 XS0976022391

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 99.73 2.35 0.38 1.02 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 100.15 2.57 0.47 1.48 ARSMIG560012

YPF 19/12/2018 8.875 103.35 3.38 0.65 1.63 USP989MJAU54

Metrogas 31/12/2018 8.875 99.55 9.42 0.82 18.43 US591673AK42

Clisa 15/10/2019 11.500 105.00 4.90 0.50 4.96 XS1116464220

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 94.62 5.55 1.55 1.82 ARCGCO560089

Trans. Gas del Sur 14/05/2020 9.625 104.68 4.79 1.00 1.88 USP9308RAY91

IRSA 20/07/2020 11.500 111.21 5.95 2.01 4.96 USP5880CAB65

Banco Supervielle 20/08/2020 7.000 99.47 7.53 2.18 8.74 ARSUPE050991

C. Term. Loma de la Lata 30/10/2020 6.250 100.49 6.39 2.34 4.47 ARCTLL560037

Banco Hipotecario 30/11/2020 9.750 110.91 5.14 2.31 3.69 USP1330HBF03

YPF 23/03/2021 8.500 109.71 4.85 2.66 2.66 USP989MJBG51

Pan American 07/05/2021 7.875 106.40 4.18 1.88 4.97 US69783UAA97

Cablevision 15/06/2021 6.500 104.88 4.70 1.11 4.20 USP19157AR03

Mastellone Hermanos 03/07/2021 12.625 108.28 2.07 0.21 6.35 USP6460MAJ38

Transener 15/08/2021 9.750 102.64 4.27 0.28 4.59 USP3058XAK11

Cía. Gral de Combustibles 07/11/2021 9.500 107.69 6.90 2.25 3.71 USP3063DAA02

Banco Supervielle 18/11/2021 7.000 97.61 8.57 3.13 7.54 ARSUPE560015

Genneia 20/01/2022 8.750 108.74 5.68 1.64 3.13 USP46756AH86

Edenor 25/10/2022 9.750 107.26 4.11 0.50 3.07 USP3710FAJ32

IRSA Propiedades 23/03/2023 8.750 110.48 4.99 1.82 6.58 USP5880UAB63

Arcor 06/07/2023 6.000 103.74 4.94 3.74 3.80 USP04559AL70

Clisa 20/07/2023 9.500 104.09 8.24 3.54 5.44 USP3063XAF52

Pampa Energía 21/07/2023 7.375 105.93 5.74 3.69 5.00 USP7873PAE62

Albanesi 27/07/2023 9.625 109.97 6.72 2.07 3.32 USP4621MAA38

Arcos Dorados 27/09/2023 6.625 107.98 4.86 4.68 5.77 USG0457FAD99

AES Argentina 02/02/2024 7.750 105.40 6.34 4.05 2.63 USP1000CAA29

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.14 6.34 4.22 5.74 USP79849AC24

YPF 04/04/2024 8.750 112.43 5.82 4.23 4.46 USP989MJAY76

CAPEX SA 15/05/2024 6.875 100.44 6.69 4.25 3.34 USP20058AC08

YPF 28/07/2025 8.500 111.84 6.40 5.59 5.41 USP989MJBE04

Banco Galicia 19/07/2026 8.250 109.06 5.04 2.88 2.87 USP0R66CAA64

Banco Macro 04/11/2026 6.750 101.30 6.13 3.12 7.21 USP1047VAF42

Pampa Energía 24/01/2027 7.500 103.98 6.73 5.37 6.67 USP7464EAA49

Aeropuertos Arg 2000 01/02/2027 6.875 104.26 5.79 4.08 3.06 USP0092MAE32

Stoneway Capital 01/03/2027 10.000 109.30 7.64 4.10 5.68 USC86155AA35

Arcos Dorados 04/04/2027 5.875 101.92 5.50 5.81 5.33 USG0457FAC17

YPF 21/07/2027 6.950 101.67 6.67 6.89 8.12 USP989MJBL47

ADECOAGRO 21/09/2027 6.000 94.45 6.77 7.23 5.73 USL00849AA47

(9)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones - BCBA) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 106.77 3.12 0.59 1.27 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 108.43 4.42 2.30 7.38 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 115.74 4.98 3.14 3.43 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 2,083.00 5.15 5.15 9.10 ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 3,191.00 2.17 8.16 12.11 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 106.38 7.36 7.25 6.26 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 66.42 7.55 11.24 8.65 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 68.27 7.30 11.32 12.20 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 159.00 - - 36.65 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 2,161.00 6.94 10.09 12.88 ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 2,085.00 4.69 3.42 11.25 US040114HK99

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 2,140.00 6.00 6.70 10.35 US040114HL72

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 3,190.00 2.24 8.15 13.01 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 108.00 7.16 7.29 7.05 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 171.00 - - 53.24 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 171.00 - - 53.24 XS0501197262

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 1,361.00 7.46 11.27 15.39 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1,307.50 7.20 11.35 16.74 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 2,114.00 7.24 11.83 22.93 US040114GY03

Legislación Extranjera EUR

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 214.00 - - 39.07 XS0209139244

Legislación Doméstica ARS

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 134.00 4.09 1.97 12.91 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 140.70 3.65 3.13 7.41 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 416.05 -1.82 3.01 10.84 ARARGE03B291

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 878.86 4.58 8.20 10.53 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 879.45 4.57 8.20 9.67 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 8.00 - - 37.94 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 394.18 5.24 14.27 7.47 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 394.87 5.21 14.28 7.52 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 625.00 5.44 14.59 25.79 ARARGE03E139

Bonos en Pesos a Tasa Badlar

Bonar 2019 Badlar+250bps (AMX9) 11/03/2019 25.235 104.50 24.34 0.14 16.76 ARARGE03H348

Bonar 2020 Badlar+325bps (AM20) 01/03/2020 26.008 107.00 25.71 0.12 13.79 ARARGE3201B9

Bonos a Tasa Fija

Bonte -Sep/2018 (TS18) 19/09/2018 21.200 100.00 25.27 0.42 29.61 ARARGE4502G8

Bonte -Oct/2021 (TO21) 03/10/2021 18.200 99.75 18.60 2.69 38.06 ARARGE3202H4

Bonte -Oct/2023 (TO23) 17/10/2023 16.000 104.00 14.92 3.89 29.16 ARARGE4502J2

Bonte -Dic/2026 (TO26) 17/10/2026 15.500 96.35 16.23 4.94 18.17 ARARGE4502K0

Bonos Provinciales

Prov. de Buenos Aires 26/01/2021 10.875 2,250.00 4.11 1.64 23.21 XS0584493349

Cordoba 10/06/2021 7.125 105.77 5.00 2.82 3.93 USP79171AD96

Chubut 19/05/2023 8.875 103.82 7.09 2.27 6.10 USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 107.33 6.59 4.14 6.01 USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 105.74 7.71 4.19 5.20 USP8388TAB00

Neuquen 12/05/2028 8.625 106.67 7.18 4.69 4.41 USP71695AC75

Bonos Corporativos

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 99.73 2.35 0.38 1.02 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 100.15 2.57 0.47 1.48 ARSMIG560012

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 94.62 5.55 1.55 1.82 ARCGCO560089

Cablevision 15/06/2021 6.500 104.78 4.66 1.11 1.86 USP19157AR03

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.14 6.34 4.22 5.74 USP79849AC24

(10)

16/04/2018 16/04/2018 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

S&P 500 2,656.30 -0.29 -0.65 14.06 18.4 -8% 2,872.9 2,329.0

Dow Jones 24,360.1 -0.50 -1.45 19.10 20.0 -8% 26,616.7 20,379.6

NASDAQ (Comp. Index) 7,106.65 -0.47 2.94 22.42 20.4 -7% 7,637.3 5,805.2

SPDR S&P 500 ETF 265.15 -0.29 -0.64 14.04 18.5 -7% 286.6 232.9

CONSUMER DISCR. (XLY) 101.22 -0.56 2.56 16.95 18.9 -7% 109.3 86.8

CONSUMER STAPLES (XLP) 52.59 0.50 -7.56 -4.10 14.6 -35% 81.0 50.8

ENERGY (XLE) 71.41 1.10 -1.18 3.03 22.5 0% 71.3 61.8

FINANCIAL (XLF) 27.46 -1.51 -1.61 19.91 22.3 -52% 57.2 22.9

HEALTH CARE (XLV) 81.87 -0.05 -0.98 10.67 19.2 -11% 91.8 73.2

INDUSTRIAL SELECT (XLI) 73.99 -0.24 -2.22 15.57 19.6 -9% 81.0 64.1

MATERIALS (XLB) 51.35 -0.10 -4.00 13.25 20.5 -20% 64.2 51.4

TECHNOLOGY (XLK) 52.53 -0.33 3.71 26.64 22.9 -26% 71.3 52.5

UTILITIES (XLU) 47.37 0.79 -5.49 -3.66 15.3 -17% 57.2 47.4

Nikkei 225 (Japón) 18224.68 0.26 -4.08 19.09 20.6 -24% 24,129.3 18,224.7

Bloomberg European 500 244.79 -0.21 -2.35 0.19 13.0 -10% 271.3 244.8

S&P Euro Index 1542.91 0.14 -0.76 3.27 13.9 -10% 1,723.1 1,542.9

Shangai Composite (China) 3,110.6 -1.53 -5.94 -4.17 16.4 -13% 3,587.0 3,016.5

Sensex 30 (India) 34,305.4 0.33 0.73 16.44 12.0 -6% 36,444.0 29,241.5 RTS (Rusia) 1,087.6 -1.53 -5.79 1.35 29.0 -19% 1,339.4 958.8 IBOVESPA (Brasil) 84,334.41 -1.30 10.38 34.23 18.0 -5% 88,317.8 60,314.7 MEXBOL (México) 48,768.30 -0.03 -1.19 -0.38 12.7 -6% 51,772.4 45,785.4 IPSA (Chile) 5,630.90 0.00 1.19 15.90 17.2 -4% 5,894.9 4,717.8 Merval Argentina 30,775.13 -1.20 3.12 55.56 26.8 -13% 35,234 19,590 Burcap 34,365.01 -1.44 5.21 52.66 26.0 -10% 38,354 22,151 IGBC 1,371,597.00 -0.99 11.54 51.80 24.0 -9% 1,511,693 883,239

16/04/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA VARIABLE: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

Acciones Preferidas (PFF) 37.17 -0.21 -2.36 -4.00 4.7 -5.4% 39.31 36.52

Acciones S&P 500 altos div. (SDY) 91.26 -0.10 -3.41 7.57 15.2 -7.2% 98.29 84.30

Acciones Globales altos div. (SDIV) 20.59 -0.24 -5.46 -3.74 14.0 -8.9% 22.60 20.09

Nasdaq 100 (QQQ) 161.37 -0.52 3.60 23.75 22.5 -7.9% 175.21 130.72

Small Caps -Russel 2000- (IWM) 153.95 -0.52 0.98 15.13 18.2 -4.2% 160.63 133.68

Acciones Emergentes (EEM) 47.57 -1.00 0.96 21.54 14.8 -8.7% 52.08 38.71

16/04/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA FIJA: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

IG de Corto Plazo 1-3 años (CSJ) 103.76 -0.03 -0.75 -1.43 0.8 -1.8% 105.61 103.58

IG Corporativos de EE.UU. (CORP) 102.11 0.02 -3.37 -1.47 3.5 -3.8% 106.19 101.38

HY de EE.UU. 1-5 años (SJNK) 27.50 0.04 -0.22 -1.19 3.9 -2.3% 28.15 26.94

HY de EE.UU. >5 años (HYG) 86.29 0.06 -1.11 -1.07 5.5 -3.1% 89.04 84.07

Bonos Soberanos Emergentes (EMB) 112.41 0.08 -3.18 -1.49 5.0 -4.3% 117.46 111.01

REITs de los EE.UU. (REM) 41.88 -0.66 -7.35 -9.51 16.4 -13.7% 48.54 39.80

(variaciones porcentuales)

(11)

Variaciones porcentuales (%)

1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx

Euro 1.2362 0.25 4.80 16.15 1.26 1.06 -2% Yen Japonés 107.36 -0.01 4.50 1.44 114.7 104.6 -6% Libra Esterlina 1.4303 0.46 7.94 13.83 1.43 1.25 0% Franco Suizo 0.9606 0.17 1.56 4.57 1.01 0.92 -5% Corona Sueca 8.4153 0.70 -3.68 6.91 9.05 7.83 -7% Corona Noruega 7.7592 0.21 1.79 10.30 8.72 7.64 -11% Dolar Canadiense 1.26 0.01 -0.71 5.63 1.38 1.21 -9%

Dólar de Hong Kong 7.85 0.00 -0.54 -0.99 7.85 7.77 0%

Dólar Australiano 0.78 0.00 -1.11 2.31 0.81 0.73 -5%

Rupia India 65.49 -0.42 -1.18 -1.49 65.89 63.25 -1%

Rembimbi Chino 6.28 -0.14 4.87 9.50 6.91 6.24 -9%

Rublo Ruso 62.22 2.05 -7.95 -10.13 65.04 55.56 -4%

Shekel Israelí 3.50 0.41 -0.17 4.40 3.69 3.38 -5%

Nueva Lira turca 4.11 -0.31 -11.28 -9.93 4.19 3.39 -2%

Rand Sudafricano 12.09 -0.12 10.15 10.01 14.57 11.51 -17%

Real Brasileño 3.42 0.16 -7.26 -9.29 3.44 3.08 -1%

Peso Mexicano 18.06 -0.08 5.39 2.43 19.91 17.45 -9%

Peso Chileno 594.77 -0.04 4.14 8.55 681.6 587.2 -13%

Bolívar Venezolano 49,438.1 0.00 -99.98 -99.98 49,438.1 9.9 0%

Nuevo Sol Peruano 3.22 0.03 0.75 0.94 3.31 3.20 -3%

Peso Colombiano 2,712.29 -0.22 8.20 5.79 3,102.6 2,685.4 -13%

Peso Argentino 20.22 -0.04 -14.21 -24.98 20.45 15.20 -1%

Fuente: Bloomberg * Valor promedio bid/ask mayorista de contribuidores de Bloomberg, Nueva York)

16/04/2018 1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx.

Petróleo WTI (USD/bbl) 67.39 0.5 31.0 26.7 67.5 41.9 0%

Gas Natural (USD/MMBtu) 2.76 0.8 -6.4 -14.6 3.7 2.5 -25%

Oro (USD/OZ) 1,343.35 -0.2 3.7 4.5 1,366.2 1,204.7 -2% Plata (USD/OZ) 16.62 -0.2 -3.5 -10.4 18.7 15.2 -11% Platino (USD/OZ) 927.70 -0.3 -0.4 -4.7 1,029.2 873.2 -10% Paladio (USD/OZ) 992.69 0.4 1.8 24.6 1,140.8 752.5 -13% Cobre (USD/lb) 3.08 0.4 -4.8 19.9 3.32 247.0 -7% Aluminio (USD/Tn.) 2,291.00 -3.4 6.5 18.5 2,345 1,886.0 -2%

ETF de Commodities Agricolas DBA 18.91 -0.3 -0.7 -4.0 20.4 18.2 -7%

Soja (USD/Bushel) 1,056.75 0.2 6.6 10.6 1,071.0 900.3 -1%

Maíz (USD/Bushel) 384.75 -0.4 9.8 3.7 394.5 328.5 -2%

Trigo (USD/Bushel) 467.50 -1.1 7.1 8.8 553.5 386.5 -16%

Azucar (USD/Libra) 12.08 0.0 -14.8 -27.2 16.9 11.9 -29%

Arroz 13.07 -0.3 7.8 28.5 13.1 9.1 -1%

Fuente: Bloomberg en base a NYMEX y Baker Hughes para petroleo y LME para metales.

(12)

13/04/2018

Precio _{Últ. día} _{5 Días} _1m _3m _6m ₂₀₁₈ _{1 Año}

Agrometal SA 16.75 -1.18 4.69 -6.42 -27.49 -34.24 -28.72 -31.13

Aluar Aluminio Argentino SAIC 14.50 -0.34 5.07 4.69 -9.84 15.66 -1.19 32.49

Petróleo Brasileiro SA 139.60 -2.75 -0.29 -2.38 26.45 53.74 46.10 89.93

Autopistas del Sol SA 124.25 1.43 8.99 2.94 11.74 9.47 16.61 52.83

Banco Hipotecario SA 18.60 -1.06 0.54 -2.62 18.85 108.99 36.76 147.34

Banco Macro SA 217.10 -1.16 -1.34 -1.65 -1.30 -0.66 0.05 69.61

Boldt SA 8.00 -2.20 -2.56 -11.21 -21.95 -32.77 -19.92 18.64

Bolsas y Mercados Argentinos S 403.60 -1.85 -4.18 2.09 21.35 114.11 18.71 n.d.

Endesa Costanera SA 15.25 0.66 1.67 -15.51 -29.40 -0.33 -4.39 -3.17

Central Puerto SA 33.70 -1.32 -3.02 -2.88 -28.30 8.01 5.97 37.55

Sociedad Comercial del Plata S 4.31 -0.69 9.67 3.61 -10.40 -2.71 -8.69 47.27

Cresud SACIF y A 43.50 -0.68 0.46 2.72 9.16 26.82 6.88 38.54

Consultatio SA 52.25 1.06 11.65 -3.95 -20.29 11.29 -8.65 27.91

Distribuidora de Gas Cuyana SA 60.85 -1.85 -8.70 1.84 0.41 79.23 35.67 105.57

Empresa Distribuidora Y Comerc 58.25 -0.94 0.17 -1.60 9.39 58.29 27.32 114.15

BBVA Banco Francés SA 154.00 -0.48 -1.47 -3.36 -8.69 21.26 0.00 62.79

Grupo Financiero Galicia SA 132.55 -1.74 -1.41 0.23 -3.18 39.75 7.15 123.90

Juan Minetti SA 106.00 0.86 5.79 7.02 9.35 75.87 40.61 145.70

Mirgor SACIFIA 626.00 -0.47 4.90 1.51 6.46 29.69 22.06 124.37

Grupo Concesionario del Oeste 34.80 0.14 5.45 -2.79 0.00 -3.33 -0.29 40.61

Pampa Energía SA 47.45 -0.42 -1.86 -8.04 -13.65 1.06 -4.91 32.73

Phoenix Global Resources PLC 8.10 -3.80 -4.03 -17.09 -23.22 -40.20 -15.63 11.56

SA San Miguel AGICI y F 94.00 -2.08 -3.89 -7.57 -27.80 -31.06 -20.88 -6.93

Grupo Supervielle SA 123.85 -1.39 -0.12 -0.16 0.04 42.68 10.19 134.35

Telecom Argentina SA 124.45 -0.40 -1.11 -8.76 -15.91 13.34 -8.99 83.01

Transportadora de Gas del Nort 66.85 -0.74 -1.18 -4.57 -14.68 9.23 -10.63 132.93

Transportadora de Gas del Sur 82.20 -1.97 -2.84 -4.42 -8.16 8.95 -1.02 59.61

Compañía de Transporte de Ener 61.30 -0.24 5.87 0.25 2.34 55.98 25.23 148.18

Tenaris SA 368.75 -2.05 4.74 3.00 15.34 54.00 25.00 45.18

Ternium Argentina 14.60 -0.68 3.55 5.04 -4.26 8.55 1.39 27.51

YPF SA 451.80 0.04 5.25 3.99 -6.29 13.86 7.13 14.29

Últ. día 5 Días 1m 3m 6m 2018 1 Año

BBVA BANCO FRANCES SA-ADR 22.7 -1.3 -2.3 -3.7 -14.8 3.9 -10.0 24.7

LOMA NEGRA CIA IND-SPON ADR 21.5 -1.3 -2.0 -2.8 -11.2 n.d. -6.5 n.d.

CRESUD S.A.-SPONS ADR 21.6 -1.0 0.8 1.9 3.8 10.8 -2.3 3.3

EMP DISTRIB Y COMERC NOR-ADR 58.7 0.3 2.6 -0.5 4.8 37.5 18.1 66.1

GRUPO FINANCIERO GALICIA-ADR 65.5 -1.7 -1.5 0.2 -8.8 20.4 -0.6 68.8

IRSA -SP ADR 25.1 -2.3 -1.0 -4.5 -15.0 1.2 -15.2 -1.6

MERCADOLIBRE INC 329.7 0.7 -3.8 -12.9 -3.0 41.5 4.8 53.0

PAMPA ENERGIA SA-SPON ADR 58.8 -0.3 -1.3 -7.8 -17.0 -12.0 -12.6 0.9

PETROBRAS ARGENTINA - ADR 11.4 -0.3 -4.5 -7.3 -21.6 -13.2 -16.1 -5.9

TELECOM ARGENTINA SA-SP ADR 30.7 -1.1 -0.8 -9.3 -20.2 -2.1 -16.2 37.5

TENARIS SA-ADR 36.8 -1.2 5.7 3.6 9.2 34.9 15.4 13.1

TRANSPORTADOR GAS SUR-SP B 20.4 -1.7 -2.1 -4.0 -13.1 -6.6 -8.5 25.1

YPF S.A.-SPONSORED ADR 22.4 0.3 6.0 3.9 -11.4 -1.6 -2.3 -13.1

TERNIUM SA-SPONSORED ADR 36.0 -1.3 5.1 10.3 6.4 13.7 13.9 44.5

DESPEGAR.COM CORP 29.5 -0.1 -3.2 -10.5 2.9 -11.2 7.2 n.d.

BANCO MACRO SA-ADR 107.6 -1.6 -0.8 -1.2 -6.9 -15.4 -7.2 27.2

GRUPO SUPERVIELLE SA-SP ADR 30.6 -1.4 0.2 -0.4 -6.4 22.3 4.4 79.0

CENTRAL PUERTO-SPONSORED ADR 16.6 -0.9 -2.6 -3.9 n.d. n.d. n.d. n.d.

IRSA PROPIEDADES COMERCIALES 45.9 1.5 1.9 3.1 -19.9 -25.1 -18.8 5.4

Fuente: Bloomberg

Variación Porcentual en pesos (%) BCBA (en pesos)

(13)

VARIABLES MONETARIAS

TC IMPLICITO ACCIONES:

20.20

Spread vs. Oficial:

-0.1%

USDARS Spot (NY)

20.2162

USDARS BCRA Fix (NY)

17.3567

USDARS BNA (NY)

15.6900

Contratos de Futuros del ROFEX

USDARS Siopel (NY)

20.2200

Contratos de Futuros del ROFEX

30/04/18

20.427 27.2%

31/05/18

20.760 21.8%

30/06/18

21.120 22.1%

31/07/18

21.475 21.4%

31/08/18

21.840 21.4%

30/09/18

22.170 21.4%

31/10/18

22.530 21.1%

30/11/18

22.860 20.9%

31/12/18

23.175 20.6%

31/01/19

23.500 20.4%

28/02/19

23.780 20.2%

Non Delivery Fowards (Nueva York)

2 meses

22.0%

3 meses

22.4%

4 meses

22.4%

5 meses

22.4%

6 meses

22.4%

9 meses

22.4%

M1 (ARS M)

1,151,016

M2 (ARS M)

1,619,062

M3 (ARS M)

2,677,407

Variación M1 (YoY)

26.1

Variación M2 (YoY)

31.2

Variación M3 (YoY)

35.2

Tasa Call (Bancos 1° línea)

26.38

Baibar 2 meses

25.76

Tasa Badlar Privados

22.81

Tasa Badlar Públicos

22.56

Tasa de pases activa a 7 días

28.00

Tasa de pases pasiva a 7 días

26.50

(14)

43206.000