Situación
2015
-
2016
Automotriz
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
1. Bases sólidas de largo plazo del mercado automotriz
Estructuralmente el mercado luce saludable, y emergerían con fuerza automóviles en base a energías renovables
2. Estrecha relación entre la macroeconomía y el mercado automotriz
Deterioro ventas de autos nuevos vs. usados: cambio en la participación de mercado de las grandes marcas
3. Qué determinará el crecimiento del mercado automotriz en 2016
A riesgos en recuperación de confianzas y tipo de cambio se sumaría efecto de impuesto en autos nuevos
Índice
Sustitución: ¿bicicletas en vez de autos? Tiempos de viaje disminuyen en medios tradicionales
54 min.Bus
Automóvil 41 min.
Metro
35 min. Motocicleta
27 min.
Bicicleta 23 min.
Tiempo promedio de viaje últimos 8 años Fuente: Plataforma Urbana (VIII medición de eficiencia en
medios de transporte), BBVA Research
21 20
55
70
35
24
32
37
54
29
0 10 20 30 40 50 60 70 80
Bicicleta Motocicleta Automóvil Bus Metro
Evolución de los tiempos de viaje (2015 vs 2011) (minutos)
Fuente: Plataforma Urbana (VIII medición de eficiencia en medios de transporte), BBVA Research
Congestión vial: aún hay espacio para ampliar caminos y carreteras
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500
0 2 4 6 8 10 12 14 16
Asfalto Hormigón Asfalto Hormigón Construcción de
Construcción de
Construcción, mejoramiento Construcción de calles Construcción de caminos carreteras vías y
estaciones de metro
y conservación de vías urbanas
Construcción Ing. Básica
Ing. De detalle Monto de inversión (MM USD, eje der.)
Número de proyectos de inversión en infraestructura vial 2015 - 2019
Fuente: CBC, BBVA Research
Tres proyectos
destinados a la construcción de ciclovías
en catastro CBC
Principales montos de inversión corresponden
a construcción de líneas 3 y 6 del Metro
Aunque principales montos de inversión van
para Metro, calles y carreteras superan los
US 4.300MM según CBC
Alternativa Transantiago:
aún existe una muy mala evaluación (BID, marzo
2015)
Congestión vial: ¿reduce la compra de vehículos?
Experiencia de otros
países no da esa idea.
Parque automotriz: con todo, sigue mostrando tasas de crecimiento positivas
Parque de vehículos motorizados (miles)
Fuente: INE, BBVA Research
-1 1 3 5 7 9 11
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e
Total vehículos motorizados (miles) Tasa de crecimiento (eje der.)
El parque nacional de vehículos
motorizados (que incluye vehículos de carga y transporte colectivo) sigue mostrando una desaceleración…
pero sigue creciendo
El ciclo ha marcado la caída en
ventas de automóviles nuevos, pero
en la medida que la economía recupere
sus niveles tendenciales volveremos a
ver una pendiente positiva
Tasa de motorización de Chile comparada con otras regiones: mucho espacio para avanzar
Autos por 100 habitantes en distintos países, regiones o ciudades
Fuente: Banco Mundial, Eurostat, Statista, BBVA Research
4.3 5.5
16.7 17.4 18.3 19.8
27 40.6
44.8 45.5 47 47.6
49.6 53
54.4 60.5
69.2 70.9
77.4
0 20 40 60 80 100
Áf rica (2013) Perú (2008) Latinoamérica (2013) Chile (2010) Beijing (2014) Brasil (2007) México (2010) Portugal (2012) Reino Unido (2011) UE (2006) Holanda (2011) España (2012) Francia (2012) Alemania (2012) Japón + Corea del Sur (2013) Canadá (2008) Autralia (2010) Nueva Zelanda (2010) EE.UU. (2010)
Tasa de motorización (hab./vehículos) y parque automotriz livianos y medianos (miles)
Fuente: ANAC, INE, BBVA Research
8.5
8.0 8.2 8.1 8.0 8.0 7.7 7.3
6.9 6.6 6.3 6.1
5.7 5.4 5.0 4.7
4.4
0 2 4 6 8 10 12 14 16
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500
Parque automotriz Tasa de motorización (der)
Mercado automotriz y autos chinos
…¿pasó la moda?
19%
20%
12%
15%
9%
11%
8%
11%
3%
7%
4%
5%
6%
5%
39%
26%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2014 2015
Great Wall Chery JAC Changan
Gac Gonow DFSK Geely Otras
11 14 15 15
20 23
27 27
0 10 20 30
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Marcas chinas
Participación del mercado automóviles chinos (% de las ventas totales y unidades)*
Fuente: ANAC, BBVA Research
*Proyección con información al mes de septiembre de 2015.
Principales marcas de automóviles chinos y cantidad de marcas en el mº local
Fuente: ANAC, BBVA Research
5.5%
5.6%
6.4%
8.5%
10.8%
11.3%
9.6%
9.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Ventas marcas chinas
¿Cuál es el futuro de la industria automotriz?
La tendencia mundial apunta a los modelos híbridos
Ventas y número de modelos de autos híbridos en EE.UU.
Fuente: U.S. Department of Energy, Alternative Fuels and Advenced Vehicles Data Center, BBVA Research
I. Participación de mercado a nov-15 en EEUU II. Participación de mercado por región/país 2013
Fuente: Hybridcars.com / German, 2015
0 10 20 30 40 50 60 70
0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Ventas anuales Número de modelos híbridos (der.)
74.15%
11.45% 7.06%
3.21%
1.80%
1.27% 0.81% 0.24%
0.02%
Toyota Ford Hyundai/Kia Honda Nissan Subaru General Motors Volkswagen BMW
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
Hemos sido tímidos al momento de sumarnos a la tendencia de autos híbridos
Toyota Prius C
Motor: 1.5. Rendimiento 32,8 km/litro en ciudad
Foto: tacometro.cl
Los precios de los autos híbridos más baratos en el mercado van entre los
$17 - $31 millones.
Modelo nuevos taxis eléctricos BYD modelo E6
Foto: df.cl
Viernes 11 de diciembre comenzó a circular una flota de 3 taxis eléctricos en Santiago
Según cifras del INE, participación en el parque automotriz de vehículos eléctricos y a gas ha disminuido a 2014
Participación en parque automotriz de autos a gas y eléctricos Fuente: INE, BBVA Research
0.18%
0.005%
0.15%
0.002%
0.14%
0.003%
0.00%
0.05%
0.10%
0.15%
0.20%
Gas Eléctrico
2008 2013 2014
1. Bases sólidas de largo plazo del mercado automotriz
Estructuralmente el mercado luce saludable, y emergerían con fuerza automóviles en base a energías renovables
2. Estrecha relación entre la macroeconomía y el mercado automotriz
Deterioro ventas de autos nuevos vs. usados: cambio en la participación de mercado de las grandes marcas
3. Qué determinará el crecimiento del mercado automotriz en 2016
A riesgos en recuperación de confianzas y tipo de cambio se sumaría efecto de impuesto en autos nuevos
Índice
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
Alta correlación entre el ciclo económico y el mercado automotriz
-2 0 2 4 6 8 10 12
-40 -20 0 20 40 60 80 100
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Autos PIB
Crecimiento anual automóviles nuevos y PIB 1985 – 2014
Fuente: ANAC, Banco Central, BBVA Research
Coeficiente de correlación de los últimos 6 años entre ventas de automóviles nuevos y consumo
privado es sobre 75%.
Alta correlación se da aún cuando no hay industria
automotriz en Chile
Las importaciones de automóviles han representado
cerca del 4% del total en el
período 2003-2015
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
Deterioro de los fundamentos macro: efecto en el bolsillo y las confianzas de los consumidores
Confianza de consumidores y percepción de desempleo (índices)
Fuente: Adimark, Banco Central, BBVA Research
Masa salarial
(variación anual, porcentaje) Fuente: INE, BBVA Research
10 20 30 40 50 60 70
ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15
IPEC Desempleo Neutral
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0
ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
Ocupados (var. % a/a) IREM real Masa salarial
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
Los automóviles han subido de precio, pero queda traspaso pendiente. Consumidor lo piensa dos
veces antes de comprar
Índice de precios de automóviles y tipo de cambio (índice 2013=100, CLP/USD)
Fuente: INE, Banco Central, BBVA Research
Encuesta: ¿es buen momento para comprar un automóvil? (% de respuestas afirmativas)
Fuente: Adimark, BBVA Research
375 425 475 525 575 625 675 725
88 93 98 103 108 113 118
ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
Nuevo Usado TCN (eje der.)
10 15 20 25 30 35 40 45 50
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70
ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
Var. Ventas bimensual Encuestados (der.)
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
En respuesta, mercado de automóviles usados gana dinamismo
Ventas de autos nuevos y usados (unidades)
Fuente: ANAC, Cavem, BBVA Research
1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e Usados Nuevos Ratio ventas Usados/Nuevos (eje der.)
La proyección de ventas de autos nuevos para 2015 es en torno a 279 mil unidades
(caída anual de 17,1%)
Importaciones de autos han caído 13,2% a noviembre, disminuyendo por segundo
año
Cavem: aumento de venta autos usados de 6,6% a septiembre. Proyectamos
6,0% para cierre 2015.
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
• ¿En qué consiste y qué ha ocurrido?
– Impuesto adicional al IVA, se paga solo una vez
– Muchas automotoras ofrecen pagarlo junto a la patente – Se calcula en base a una fórmula:
Impuesto en UTM =
[(35/rendimiento urbano del vehículo (km/lt)) + (F ● g/km de Nox)]
▪ (Precio de venta (incluye IVA) ▪ 0,00000006)
– El factor (F) que acompaña las emisiones de NOx ha sido igual a 60 durante todo 2015. A partir de 2016 se elevará a 90, y en 2017 será de 120.
• Recaudación no ha alcanzado los niveles esperados:
– Se esperaba una recaudación de US 98 millones según Informe Financiero – Proyecciones de Tesorería sitúan la recaudación en US 38 millones
“Impuesto verde” pareciera no haber sido un factor
significativo en menores ventas
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
Caída en la participación de Chevrolet que Kia y Hyundai no han capitalizado
Participación de mercado de las principales marcas de automóviles nuevos (% del total)
Fuente: ANAC, BBVA Research
Ranking 2015
Ventas a sep. 2014
Ventas a
sep. 2015 2015/2014 1 Chevrolet 13.7% 11.8% -1.9%
2 Kia 9.1% 10.1% 1.0%
3 Hyundai 9.8% 9.0% -0.8%
4 Suzuki 6.4% 8.0% 1.6%
5 Nissan 6.3% 7.7% 1.4%
6 Toyota 6.9% 6.4% -0.5%
7 Mitsubishi 4.2% 4.9% 0.7%
8 Mazda 3.2% 4.2% 1.0%
9 Ford 4.1% 3.9% -0.2%
10 Peugeot 3.4% 3.8% 0.4%
11 Otros 32.9% 30.2% -2.7%
Fuente: A NA C, Latin NCA P , B B VA Research
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
1. Bases sólidas de largo plazo del mercado automotriz
Estructuralmente el mercado luce saludable, y emergerían con fuerza automóviles en base a energías renovables
2. Estrecha relación entre la macroeconomía y el mercado automotriz
Deterioro ventas de autos nuevos vs. usados: cambio en la participación de mercado de las grandes marcas
3. Qué determinará el crecimiento del mercado automotriz en 2016
A riesgos en recuperación de confianzas y tipo de cambio se sumaría efecto de impuesto en autos nuevos
Índice
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
En 2015 se concretaría el piso de proyección, en línea con el escenario de riesgo que se ha dado
Crecimiento anual ventas autos nuevos (efectivo vs estimación modelo BBVA Research)
Fuente: ANAC, BBVA Research
Proyección de ventas Situación Automotriz 2014 (ver informe aquí)
Fuente: BBVA Research
-40 -20 0 20 40 60 80
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Crec. anual ef ectivo Crec. anual estimado
333,612 280M-
310M
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
(p) 2015 (p)
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
Venta de autos nuevos en 2016 en el mejor de los escenarios se mantienen respecto 2015
Ventas de autos nuevos (unidades)
Fuente: ANAC, BBVA Research
Ventas de autos nuevos (var. anual)
Fuente: ANAC, BBVA Research
279,702
240 - 270 mil
- 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015p 2016p
-17.1
-14.2 -3,5
-40 -20 0 20 40 60 80
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015p 2016p Crecimiento anual ventas Proyección
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
En un contexto donde el nuevo impuesto podría tener un rol importante, los riesgos son a la baja
Descomposición venta autos nuevos según determinante (var. anual)
Fuente: BCCh, ANAC, BBVA Research
Nuestra estimación
puntual para 2016 es una caída de 8,1%
• Lo anterior implica alcanzar algo mas de las 257 mil unidades vendidas
• Riesgos no despreciables en algunos de los supuestos: recuperación de confianzas y apreciación del TCR
Al tipo de cambio se sumarán condiciones financieras más restrictivas
• El tipo de cambio modera su
depreciación en nuestro escenario base.
• Alzas en la TPM junto a menor
inflación elevan tasas reales, con un efecto negativo en ventas para 2016
-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15
2013 2014 2015p 2016p
TCN Confianzas Crecimiento
Condiciones laborales Condiciones financieras Impuesto Ventas de autos
Situación Automotriz Chile Diciembre 2015
