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MARZO DE 2009, VOL. 59, NÚM. 3, MÉXICO
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En los últimos años, el precio del petróleo ha estado por encima de su promedio histórico. Esto tiene enormes repercusiones para exportadores e importadores, así como para la economía mundial, que resiente la desaceleración del crecimiento, la inflación y las altas
tasas de interés. El autor revisa las opciones que tienen los paises para afrontar el volátil entorno.
Competitividad y tipo de cambio en la economía
mexicana
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Analizar el efecto del tipo de cambio en la competitividad, por medio del precio relativo de la oferta exportable y el abaratamiento o el
encarecimiento de las importaciones, es el propósito de este texto, en cuya conclusión se afirma que hay una marcada sobrevaluación de
la moneda mexicana, la cual será corregida por el mercado tan pronto como los movimientos financieros empiecen a volverse negativos en la balanza de pagos.
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U) U)Publicación mensual
del Banco Nacional de ComerciO Extenor
COMITÉ EDITORIAL
Juan Pablo Arroyo Ort1z. Carlos Bazdresch Parada. Javier Berista1n lturbide, Arturo Femández Pérez, David lbarra Muñoz,
Alfredo Phillips Olmedo, Francisco Suárez Dávila. Homero Urlas Brambila
REVISTA COMERCIO EXTERIOR
Coordinación Sergio Hemández Clark <[email protected]> Redacción e información Alma Rosa Cruz Zamorano Alfredo Salomón
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Edición
Dora Luz Juárez Cerdi Alberto Lara Castillo Diseño
Roberto Escartin Arroyo Maricarmen Miranda Distribución
Angélica González Camarilla Genaro Serrano González Asistencia editorial Rocio López T ufiño
Comercio Exterior es una publicación abierta al debate. Admrte. por tanto. un ampho y diverso conjunto de ideas que no coinciden necesaria-mente con las del Bancomext. La
responsabili-dad de los traba¡os firmados es de sus autores y no de la Institución, excepto cuando se md¡que lo contrario.
Pueden reproducirse materiales mencionando la fuente. En libros de distriblución comercial se
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la revista. Impresa en COI"npañía Impresora El Universal, SA de C.V. Allende núm. 1 74,
Gue-rrero. 06300 México, D.F. Autorizada conno
publi-cación periócfiCa P"' el SerVICio Postal MeXICano ISepomex) con el número de regiStro ()9.{)()43.
Distribuida pOI" Sepomex, Nezahualcóyo~ núm.
109, Centro, 06000 México, D.F. Caractensticas: 218421108. Certificados de licitud de mulo (núm.
1 1 93) y de contenido (núm. 657) expedidos pOI" la Comisión CalificadOI"a de Publicaciones y Revistas
Ilustradas el 2 de julio de 1981 . Número de
Reser-va de Trrulo: 2002-111 210335100-102. Aparece
el primer día de cada mes.
Suscripciones y venta de espacios publicitarios: 5449 9000 e~s. 9639 y 9721 Revista Comeroo Exterior, Perifénco Sur 4333.
planta baja oriente, Jardines en la Montaña, 1421
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MéXICO, D.F. Tels.: 5449 0000 exts. 9839 y 9721; fax: 5449 9021. Cooespondencia: A.P. 21 258, 04021 México, D.F.http1/revistas.bancomext.gob.mx/roo/s{J/Index_ rev.jsp
-Circulación certificada por el Instituto Verificador
de Medios. Registro 307/02
El capital de trabajo de las empresas que cotizan
en la Bolsa Mexicana de Valores
Martín
Abreu Beristain y
José
Antonio
Morales
Castro
Los autores explican cómo ha funcionado la gestión del capital de trabajo de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, de 1990 a 2007. Mediante una metodología rigurosa, analizan los valores de cuatro razones financieras: razón circulante, prueba ácida,
prueba rápida y proporción del capital de trabajo. Concluyen que cada sector tiene valores específicos, por las características de su proceso productivo.
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Miguel Ángel Vite
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Como estrategia para mejorar la competitividad de la pequeña y mediana industriapanificadora en la ciudad de Morelia, se propone constituir un cúmulo. Mediante el análisis de cluster, se identifican las posibles asociaciones entre compañías del ramo, con base en las variables de productividad, cultura empresarial y competitividad. El objetivo es localizar
empresas que tengan posibilidades de asociarse y formar conglomerados en función de sus características comunes.
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VOL. 59, NÚM
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3, MÉXICO, MARZO DE 2009
CoMERCIO EXTERIOR
El ferrocarril
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la multimodalidad en México
Ana Grisel Maldonado Carrasco
El ferrocarril tiene una larga tradición en México; pero con las nuevas condiciones productivas, como la entrega exacta (just in time) y el desarrollo de cadenas de suministro, se requiere que sea un servicio confiable
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que se vincule con una cadena de transporte.Por sus características, sigue siendo una opción atractiva para la multimodalidad; sólo le falta una coordinación eficaz con otros modos de transporte para aumentar su competitividad.
228 Herramientas para exportar
230 Agenda
232 Indicadores estadísticos
Desde el estante
•
Summaries of Articles
•
Recuento gráfico
Índices de gobernabilidadEn nuestro próximo número:
• Estados Unidos en lraq
•
Intercambio de petróleo
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comercio exterior
1) El envio de un trabajo a
Comercio Exterior supone la obligación del autor de no someterlo simultáneamente
a la consideración de otras publicaciones en español. Asimismo, los autores
conceden a la revista el permiso automático para que su material se difunda en
antologías y medios magnéticos
y fotográficos.
2) Los trabajos deben referirse a la economía o a asuntos
de interés general de otras ciencias sociales y se sujetarán
al dictamen del Comité
Editorial. Son bienvenidas las colaboraciones sobre otras disciplinas siempre y cuando se vinculen a las mencionadas.
3) La colaboración ha de ajustarse a los siguientes
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bl Presentarse en original impreso y copia (incluyendo texto, cuadros,
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el Tener una extensión máxima de 30 cuartillas (máximo 52 000 caracteres).
di Adjuntar un disco o enviar los
archivos de texto en Word para
Windows, así como los de los cuadros y de los datos y trazado de gráficas en Excel para Windows,
indicando en la cubierta el nombre de cada uno de ellos (un archivo por cada cuadro o gráfica).
el Disponer las referencias bibliográficas en la forma convencionalmente establecida en español, es decir, en el cuerpo del texto se indican sólo con un número y al pie de página (o agrupadas al final) las fichas completas correspondientes. La bibliografía adicional se presenta, sin numeración, al final del artículo.
fl Ordenar los datos de las fichas bibliográficas de la siguiente manera:
il Nombre y apellido del autor, ii) titulo del artículo (entrecomillado) y nombre de la revista o libro donde apareció (en cursivas o subrayado) o título del libro (en cursivas o subrayado); iii) quién edita; iv) ciudad; v) año de edición del libro, o fecha, número y volumen de la revista; vil número de páginas o páginas de referencia. Ejemplos:
Mateo Magariños, Diálogos con Raúl Prebisch, Banco Nacional de Comercio Exterior-Fondo de Cultura Económica, México, 1991, 260 páginas.
Eduardo S. Bustelo y Ernesto A. lsuani, "El ajuste en su laberinto: fondos sociales y política social en América Latina", Comercio Exterior, vol. 42, núm. 5, México. mayo de 1992, pp 428-432.
Rodrigo Gómez, "El fomento del intercambio comercial en la ALALC:
un paso hacia el mercado común latinoamericano", en Medio siglo de financiamiento y promoción del comercio exterior de México, t. 11: Ensayos conmemorativos, Banco Nacional de Comercio Exterior-El Colegio de México, México, 1987, pp. 61-69.
gl Los cuadros y las gráficas se deben explicar por sí solos
(sin tener que recurrir al texto para su comprensión), no incluir abreviaturas, indicar las unidades y contener todas las notas al pie y las fuentes completas correspondientes.
hl Se debe proporcionar, al menos la primera vez, la equivalencia completa de las siglas empleadas en el texto, en la bibliografía y en los cuadros y las gráficas.
il Se admitirán trabajos en otros idiomas, de preferencia inglés,
francés, portugués o italiano. Si se envía una traducción al español, hay que adjuntar el texto en el idioma original.
4) Comercio Exterior se reserva
el derecho de hacer los cambios editoriales que considere convenientes. No se devuelven los originales.
A la memoria de mi padre y de Alicia Lo yola
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Analista económico y financiero <[email protected]>. El autor agradece a Francisco Rivero y Luis Morales su apoyo en la investigación. [Traducción del inglés de Alberto Lara.JAs
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1. Dada la gran magnitud de renta de mercado, algunos de los paísesexportadores netos y miembros de la OPEP tienen incentivos para mantenerse ajenos a las políticas de precio de éste: los llamados buscadores de renta.
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2. Hay una teoría sobre grandes entradas de capital, como el auge pe
-trolero de un país exportador neto, las inmensas entradas de cap1tal o las enormes transferencias de los emigrantes a la cuenta corriente, que afectan no sólo las cuentas externas. sino también la economía interna, perturbando la trayectoria de crecimiento en el mediano o largo plazos; a este fenómeno se le llama enfermedad holandesa (véanse detalles al respecto en el apéndice Al.
G R Á F 1 C A 2
MÉXICO: DEPENDENCIA EXTERNA DEL PETRÓLEO, 1996-2005 !PORCENTAJES) 20 15 10 5 4 0,_--,---,---. -- - . - - .- --.---,--- .- - - .- -_L
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005- Exportac1ones petroleras/exportaciones totales - Exportaciones petroleras/PIS
Fuente: Banco de México
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MÉXICO: EXPORTACIONES PETROLERAS, 1996-2005
Valor (mi!fones de dólares) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Exportaciones petroleras 11 840 11 478 7 307 9 970 16 135 13 199 14 830 18 602 23 667 31 895 Exportaciones totales li cluidas las industrias 96 000 110 432 117 539 136 362 166 121 158 780 161 046 164 766 187 999 213 711
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Exportaciones petroleras menos industrias 59 079 65 266 64 456 72 508 86 653 81 899 82 948 87 299 101 047 116 955 ba¡o control ad a ero
Balanza comercial sin petróleo -5309 -10854-15141 - 15583 - 24472 - 22816- 22463 -24382-32478 - 39454 PIS dólares 286 185 332 356 400 894 421 056 580 764 621 823 648 626 638 798 683 067 768 430
Relaciones {%)
Exportaciones petroleras/exportaciones totales 12.33 10.39 6.22 7.31 9.71 8.31 9.21 11.29 12.59 14.92 Exportaciones petroleras/PIS 4.14 3.45 1.82 2.37 2.78 2.12 2.29 2.91 3.46 4.15 Exportaciones petroleras/exportaciones totales 20.04 17.59 11.34 13.75 18.62 16.12 17.88 21.31 23.42 27.27
s1n contar industrias bajo control aduanero Volumen (miles de barriles diarios)
Total de petróleo crudo 1 544 1 721 1 718 1 554 1 652 1 756 1 705 1 844 1 870 1 817
Ligero 492 485 459 440 402 317 245 216 221 216
Medio 189 216 196 177 113 87 46 25 27 8
Pesado 863 1 020 1 057 937 1 137 1 351 1 414 1 603 1 622 1 520
Parric1pación (%}
Ligero/total 31 84 28.20 26.70 28.31 24.33 18.05 14.37 11.71 11.82 11.89
Med1o/total 12.25 12.54 11.43 11.39 6.84 4.95 2.70 1.36 .44 4.46
Pesado/total 55.91 59.26 61.51 60.30 68.83 76.94 82.93 86 93 86.74 83.65
Reservas petroleras 60 900 60 160 56 505 57 741 58 204 56 154 52 951 50 032 48 041 46 914 Relacron margrnal capital-producto del petróleo 2.0 1.9 1.4 1.6 1.8 2.1 2.1 2.3 2.7 3.5
Fuente: Banco de México.
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- Ingresos petroleros/ingresos totales del sector público - Ingresos petroleros/PIS
Fuente: Banco de México
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U A O R O 2MÉXICO: INDICADORES FISCALES, 1996-2005
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Balance fiscal/PIS -0.7 - 1.2 -11 -1.1 -0.7 -1.2 -0.6 -0.2 -0.1
Deuda externa/PIS 4 9.1 38.1 38.4 34.6 27.3 25.3 23.9 24.7 23.7 21.5
Deuda externa privada/PIS 15.6 13.8 14.6 14.4 12.8 12.4 11.8 12.3 12.1 12.2
Deuda externa pública/PIS 33.5 24.3 23.8 20.2 14.5 12.9 12.1 12.4 11.6 9.3
Deuda mterna pública/PIS 12.7 10.6 11.5 11.8 12.5 13.3 16.0 14.9 13.0 11.9
Ingresos petroleros/PIS 8.2 7.8 6.1 6.2 7.2 6.7 6.5 7.7 8.3 8.7
Ingresos del sector público/PIS 23.0 23.0 20.3 20.8 2 .6 21 9 22.1 23.2 23.0 23.3
Ingresos petroleros/ingresos 35.7 33.9 30.1 29.8 33.3 30.6 29.4 33.2 36.1 37.3
dei sector público
Impuestos al ingreso/PIS 8.9 9.8 10.5 11.3 10.6 11.3 11.6 11.1 10.0 9.7
ISR/PIS 3.8 4.2 4.4 4.7 4.7 4.9 5.1 4.9 4.5 4.6
IVA/PIS 2.9 3.1 3.1 3.3 3.4 3.6 3.5 3.7 3.7 3.8
Gastos del sector púb!ico/PIB 23.1 23.6 21.6 21.9 22.7 22.6 23.3 23.9 23.2 23.3
Gasto actual/PIS 12.0 12.8 12.4 12.5 13.0 13.3 13.8 14.6 13.5 14.0
Gasto en inversión física/PIS 3.0 3.2 2.9 2.6 2.5 2.4 2.3 2.7 3.0 2.8
Costo financiero/PIS 4.4 4. 2.9 36 3.7 3.2 2.8 2.8 27 2.5 Inversión fisica/gasto del sector público 13.0 13.6 13.4 11.9 11.0 10.6 9.9 11.3 12.9 12.0
Cos o financrero/PIS 4.4 4.1 2.9 3.6 3.7 3.2 2.8 2.8 2 7 2.5
Inversión física/gasto del sector público 432.9 423.7 463.0 456.6 440.5 442.5 429.2 418.4 431.0 429.2
Cuenta corrrente lmrllones de dólares) -2 507.6 -7 665.0 -15 992.7 -13916.2-18628.3-17644.6-13524.5 -8621.0 -7 179.6 -5 708.3 Balanza comercrallmillones de dólares) 6 531.1 623.3 -7 833.8 -5 613.0 -8 337.1 -9616.4 - 7 632.9 - 5 779.4 -8 811.1 -7 586.6
Cuenta corriente/PIS -0.8 - 1.9 -3.8 2.9 -3.2 -2.8 -2.1 - 1.3 -1. -0.8 Activos netos en el exterior 6.3 19.8 23.5 27.4 35.6 44.9 50.7 59.1 64.2 74.1
(miles de millones de dólares) Fuente: Banco de México.
