INFORME DE GESTION DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA MINIMA PROYECTAR ACCIONES
JUNIO 29 DE 2.011
El siguiente informe tiene como objetivo comunicar a los inversionistas de la Cartera Colectiva Abierta con pacto de Permanencia Mínima Proyectar Acciones, de forma detallada, sobre la gestión y desempeño de los recursos gestionados por Proyectar Valores Comisionista de Bolsa en calidad de administrador.
Durante lo corrido del primer semestre del 2.011, la administración de la cartera realizó una gestión diligente, buscando alcanzar los objetivos propuestos en la política de inversión.
1. INFORMACION RELEVANTE – ORDENES DE LA SUPERINTENDENCIA
El pasado 31 de mayo de 2011, mediante documento técnico radicado bajo el No. 2011039631-000-000, la Superintendencia Financiera de Colombia, en ejercicio de sus facultades legales, notificó a la Firma Comisionista la suspensión de autorización para desarrollar la actividad de administración de carteras colectivas”.
Luego por comunicación del 09 de Junio de 2.011 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia bajo el radicado N° 2011039631, ordenó a la Sociedad Comisionista “Convocar, siguiendo los lineamientos legales establecidos para el efecto, a asamblea de inversionistas de cada una de las carteras colectivas con el fin de que éstos decidan sobre el cambio de sociedad administradora o la liquidación de las mismas”, de igual manera ordenó “La suspensión de retiros y cancelación de suscriptores de las carteras colectivas administradas por la sociedad comisionista de bolsa Proyectar Valores S. A.”
La Superintendencia Financiera de Colombia, mediante Resolución No. 1000 del 22 de junio de 2011, ordenó la toma de posesión inmediata de los bienes, haberes y negocios de la Sociedad Comisionista de Bolsa Proyectar Valores S.A., con el objeto de establecer si la entidad debe ser objeto de liquidación o si es posible colocarla en condiciones de desarrollar adecuadamente el objeto.
ARTICULO 9.1. CAUSALES DE DISOLUCION IMPLICITAS EN EL REGLAMENTO DE LA CARTERA COLECTIVA.
Son causales de disolución y liquidación de la cartera colectiva las siguientes: 1. El vencimiento del término de duración.
2. La decisión válida de la Asamblea de Inversionistas.
3. La decisión motivada técnica y económicamente de la Junta directiva de la Sociedad Administradora de liquidar la cartera colectiva.
4. Cualquier hecho o situación que coloque a la Sociedad Administradora en imposibilidad definitiva de continuar desarrollando su objeto social.
5. Cuando el patrimonio de la cartera colectiva este por debajo del mínimo previsto en el presente Reglamento.
7. La toma de posesión de sobre la Sociedad Administradora, la orden de desmonte de operaciones o de liquidación de la cartera colectiva por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia.
2. OBJETIVO DE LA INVERSION
Como principal objetivo la cartera colectiva tendrá el proporcionar a sus inversionistas un instrumento de inversión en el mercado de Renta Variable Colombiano, mediante la inversión en valores inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia, principalmente en acciones que pueden ser calificadas como de ALTA, MEDIA O BAJA bursatilidad, así como en emisiones primarias, privatizaciones y democratizaciones. Así mismo, se busca la obtención de una rentabilidad acorde con el riesgo que este tipo de inversiones representa en el mercado. Los principios de diversificación y de dispersión del riesgo, seguridad y búsqueda de máxima rentabilidad, constituirán los fundamentos de la política de inversión que utilizará la Sociedad Administradora en su labor de administración de la cartera colectiva.
3. VALOR DE LA CARTERA, VALOR DE LA UNIDAD , NUMERO DE SUSCRIPTORES Y DURACION
JUNIO 14 DE 2011
VALOR DE LA CARTERA
$
1,763,896,091.93
VALOR DE LA UNIDAD
9859.070956
No DE SUSCRIPTORES
145
RANGO
PORCENTAJE
1 - 180 DIAS
99.77%
181 - 365 DIAS
0.23%
1 - 3 AÑOS
0.00%
3 - 5 AÑOS
0.00%
MAS DE 5 AÑOS
0.00%
TOTAL
100%
4. COMPOSICION DEL PORTAFOLIO – Junio 14 de 2.011
La estrategia de inversión de la Cartera Colectiva, estuvieron acordes con la política de inversión, buscando siempre la diversificación de los activos.
JUNIO 27 DE 2011 VALOR DE LA CARTERA $ 1,702,360,131.99 VALOR DE LA UNIDAD 9515.178756 No DE SUSCRIPTORES 145 RANGO PORCENTAJE 1 - 180 DIAS 99.71% 181 - 365 DIAS 0.29% 1 - 3 AÑOS 0.00% 3 - 5 AÑOS 0.00% MAS DE 5 AÑOS 0.00% TOTAL 100%
PLAZOS DE LAS INVERSIONES
Nombre Emisor Total Porcentaje de
Participacion C.C.C CON PART. PROGRESION LIBRANZA $ 4,317,961.00 0.29%
Total General $ 4,317,961.00 0.29%
Nombre Emisor Total Porcentaje de
Participacion EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA $ 850,209,440.00 56.94% COLOMBIANA DE INVERSIONES $ 158,700,000.00 10.63% CEMENTOS ARGOS S.A (ANTES C. DEL CARIBE) $ 150,800,000.00 10.10%
ECOPETROL $ 140,193,400.00 9.39%
AVIANCA S.A $ 78,900,000.00 5.28%
GRUPO NUTRESA S.A $ 71,486,000.00 4.79% BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA $ 38,520,000.00 2.58%
Total General $ 1,488,808,840.00 99.71%
Total Portafolio $ 1,493,126,801.00 100.00%
Nombre Emisor Total
COLOMBIANA DE INVERSIONES $ 75,024,999.98
ECOPETROL $ 75,025,000.00
Total General $ 150,049,999.98
Fondos de Valores Cerrados
Inversiones en Titulos
PORTAFOLIO A JUNIO 27 DE 2.011
5. COMPOSICION DEL PORTAFOLIO POR SECTORES – Junio 14 de 2.011
6. EVOLUCION DE LA CARTERA
Nombre Emisor Total Porcentaje de
Participacion
C.C.C CON PART. PROGRESION LIBRANZA 4,190,133.05 0.29%
Total General $ 4,190,133.05 0.29%
Nombre Emisor Total Porcentaje de
Participacion
EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA $ 809,328,000.00 56.38%
COLOMBIANA DE INVERSIONES $ 152,100,000.00 10.60%
CEMENTOS ARGOS S.A. (ANTES C.DEL CARIBE) $ 147,160,000.00 10.25%
ECOPETROL $ 135,224,520.00 9.42%
AVIANCA S.A. $ 77,400,000.00 5.39%
GRUPO NUTRESA S.A. $ 72,912,000.00 5.08%
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA $ 37,260,000.00 2.60%
Total General $ 1,431,384,520.00 99.71%
Total Portafolio
$
1,435,574,653.05
100.00%
Fondos de Valores Cerrados
Alimentos, 4.79% Transporte aereo, 5.28% Petrolero, 9.39% Industrial, 10.10% Financiero, 13.50% Energia, 56.94%
La cartera colectiva ha venido presentando una disminución en el valor de la misma, esto también se ha presentado porque el precio de las acciones en el 2.011 no ha tenido un comportamiento esperado, una de las razones fue que en el último trimestre del año 2.010 la rentabilidad fue demasiado alta y el año 2.011 comenzó corrigiendo. Por otro lado los problemas económicos Europeos como Grecia y Portugal han afectado los mercados mundiales. Adicionalmente este año se han presentado casos puntuales que no han dado un buen resultado como fue el anuncio de la venta de ETB con la cual se generó una gran especulación que hizo que el precio bajara considerablemente por la falta de proponente, también el gobierno salió con la noticia de querer vender un porcentaje de Ecopetrol, lo que hizo que el valor de la acción cayera de $4.400 hasta $3.600.
Las expectativas de repunte no son claras, se requiere que haya tranquilidad en los mercados europeos, por otro lado con el mercado integrado latinoamericano MILA se espera que sea un factor positivo debido al número de inversionistas chilenos y peruanos que podrían estar interesados en las empresas listadas en Colombia siempre y cuando haya claridad tributaria y normativa para todos
7. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD - junio 14 de 2.011
DIA
MES
AÑO
Valor de la Cartera
PROYECTAR ACCIONES
31 Enero
2011
$
2,785,806,622.90
28 Febrero 2011
$
2,658,821,463.15
31 Marzo
2011
$
2,634,846,603.31
30 Abril
2011
$
2,357,791,592.66
31 Mayo
2011
$
2,016,238,701.02
14 Junio
2011
$
1,763,896,091.93
MES
VALOR UNIDAD
Enero
10,370.586104
Febrero
10,163.453200
Marzo
10,131.380342
Abril
9,948.110164
Mayo
10,025.235742
Junio
9,859.070956
EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
La evolución del valor de la unidad ha tenido un comportamiento similar al del precio de las acciones este año, donde no se ha percibido un comportamiento positivo. 8. RENDIMIENTO DE LA CARTERA – JUN 14 DE 2.011
9. NUMERO DE SUSCRIPTORES
10. BALANCE DE LA GESTION DE RIESGO
La cartera Colectiva Proyectar Acciones, es una Cartera Colectiva Abierta con pacto de permanencia mínima de 30 días, que invierte en títulos de renta variable, renta fija y derechos o participaciones en carteras colectivas abiertas, cerradas o escalonadas y que tiene como objetivo principal fortalecer los recursos de los adherentes a largo plazo. Esta cartera está diseñada para personas con un perfil de riesgo alto por la naturaleza de los activos aceptables para invertir y que considera riesgos de mercado, crediticio, operacionales y de liquidez en su portafolio. El monto mínimo para ingresar a la Cartera Colectiva Proyectar Acciones es de quinientos mil pesos $500.000.oo. La Cartera Colectiva Proyectar Acciones invierte como mínimo el 60% de sus recursos en acciones inscritas en la BVC, las cuales deben estar clasificadas en alta o media bursatilidad, de tal manera que se garantice una liquidez apropiada para estas. Así mismo, puede invertir en títulos de renta fija con una calificación mínima de AA- y maduración promedio no superior a 1 año. Como política de concentración por emisor en acciones se estableció como límite máximo el 50% del valor del portafolio. La Cartera Colectiva Proyectar Acciones puede realizar operaciones de liquidez, es decir, operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores, que no excedan el 30% del valor de sus activos, las cuales están sujetas al perfil de riesgo establecido en el prospecto de inversión.
Uno de los mayores retos para la Cartera Colectiva Proyectar Acciones, es el continuo robustecimiento de las estrategias de comercialización direccionadas a aumentar su base de clientes y el valor de los recursos administrados con el fin de incrementar su participación de mercado y su capacidad de negociación, sin olvidar la concentración
MES VALOR RENTABILIDAD
Enero -7.75% Febrero -23.28% Marzo -8.35% Abril -19.52% Mayo 9.95% Junio 7.13% EVOLUCION DE LA RENTABILIDAD MES No DE SUSCRIPTORES PROYECTAR ACCIONES Enero 179 Febrero 179 Marzo 188 Abril 169 Mayo 151 Junio 145
por inversionista máxima permitida la cual no puede superar el 10% de los activos del portafolio.
A lo largo de la vigencia de la Cartera Colectiva Proyectar Acciones, sus administradores han consentido mantener el portafolio total con inversiones en renta variable oscilando entre el 60% y 90%, muy por encima del 60% que es el nivel establecido como mínimo, mientras que los recursos mantenidos en renta fija, participaciones en carteras colectivas abiertas, cerradas y escalonadas no ha superado el 10% y los recursos mantenidos en establecimientos de crédito ha oscilado entre el 10% y 20%, como estrategia que permite contar con liquidez a la vista, suficiente para atender posibles retiros generados por la incertidumbre de las personas naturales frente al mercado de renta variable y el desempeño de las empresas emisoras. Proyectar Valores S.C.B., posee como herramienta tecnológica para la administración de la Cartera Colectiva Proyectar Acciones con el software de la Alianza (SAFYR - Alcuadrado), que se utiliza como instrumento indispensable para la administración, control, valoración y contabilización de las diferentes operaciones celebradas por la cartera colectiva, en el aplicativo especialmente desarrollado para tal fin se lleva a cabo la valoración del portafolio de acuerdo con la normatividad vigente, emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia y demás entes de control.
11. GASTOS
Los principales gastos operativos al 16 de Junio de 2.011, han sido la pérdida en venta o redención de inversión, y la remuneración efectivamente cobrada por la Sociedad Administradora, según se cita en el reglamento, ésta corresponde a una remuneración fija del tres por ciento (3%) efectivo anual calculado sobre el valor de la cartera colectiva del día anterior y una comisión variable del 20% sobre el exceso del valor neto de la rentabilidad neta después de la comisión fija, siempre que sea superior al IPC + 10%.
12. Alternativas sobre el futuro de la Cartera
A 28 de junio no se ha tenido respuesta de ningún administrador de carteras colectivas en querer aceptar el cambio de administrador. Si la decisión fuera la liquidación de la cartera, esta tomaría hasta 30 días corridos, esto debido a que las acciones que compone el portafolio, son de alta bursatilidad y siempre existe para ellas un precio de demanda, el proceso económico que esta gestión puede producir, se espera que no sea negativo, de igual manera las acciones son activos volátiles y de un día para otro
T O T A L G A S T O S 2 8 5 ,7 0 2 ,14 9 .6 6
OTROS GA STOS OP ERA CIONA LES 75190 3,574,765.12 140,806,491.42 P ÉRDIDA EN VENTA DE INVERSIONES 75120
GA STOS B A NCA RIOS ORIGINA DOS EN EL DEP OSITO DE LOS RECURSOS DE LA CA RTERA
7511505 2,875,102.96
INTERESES 75105 405,523.97
REM UNERA CIÓN DE LA SOCIEDA D A DM INISTRA DORA 7511510 138,040,266.19 VLR ACTUAL
sus precios fluctúan, lo que hace imposible pronosticar un resultado de pérdida o ganancia en la gestión
13. PROCESO DE LIQUIDACION DE CARTERAS COLECTIVAS DE ACUERDO AL DECRETO 2555 DE 2.010
Artículo 1.1.1.1.1 (Artículo 65 del Decreto 2175 de 2007). Proceso liquidatorio.
La liquidación de la cartera colectiva se ajustará al siguiente procedimiento:
1. A partir de la fecha del acaecimiento de la causal de liquidación y mientras esta subsista, la cartera colectiva no podrá constituir nuevas participaciones ni atender redenciones.
Adicionalmente, cuando haya lugar, se suspenderá la negociación de los valores emitidos por la cartera colectiva, hasta que se enerve la causal.
2. Cuando la causal de liquidación sea distinta de las previstas en los numerales 1 y 2 del artículo 3.1.10.1.1 del presente decreto, la sociedad administradora procederá a convocar a la asamblea de inversionistas que deberá celebrarse entre los cinco (5) y diez (10) días comunes siguientes a la fecha de la comunicación de la noticia de liquidación.
3. En caso de que esta asamblea no se realizare por falta del quórum previsto para el efecto, esta se citará nuevamente para celebrarse entre los tres (3) y seis (6) días comunes siguientes a la asamblea fallida, pudiendo deliberar con cualquier quórum.
4. En el evento en que la liquidación haya ocurrido con base en las causales previstas en los numerales 3 y 4 del artículo 3.1.10.1.1 del presente decreto, la asamblea de inversionistas podrá decidir si entrega la administración de la cartera colectiva a otra sociedad legalmente habilitada para administrar carteras colectivas, caso en el cual se considerará enervada la respectiva causal de liquidación.
En este último caso, la asamblea deberá establecer las fechas y condiciones en las que se realizará el traspaso de la cartera colectiva al administrador seleccionado.
5. Acaecida la causal de liquidación, si la misma no es enervada la asamblea de inversionistas deberá decidir si la sociedad administradora desarrollará el proceso de liquidación o si se designará un liquidador especial. En caso de que la asamblea no designe una persona, se entenderá que la sociedad administradora adelantará la liquidación.
6. El liquidador deberá obrar con el mismo grado de diligencia, habilidad y cuidado razonable que los exigidos para la sociedad administradora por esta Parte del presente decreto. 7. El liquidador procederá inmediatamente a liquidar todas las inversiones que constituyan el portafolio de la cartera colectiva, en el plazo que para tal fin se haya señalado en el
reglamento, término que no podrá ser superior a seis (6) meses.
Vencido este término, si existieren activos cuya realización no hubiere sido posible, serán entregados a los inversionistas, en proporción a sus participaciones.
8. Una vez liquidadas todas las inversiones se procederá de inmediato a cancelar a los inversionistas las participaciones, en un término no mayor de quince (15) días hábiles siguientes al vencimiento del plazo previsto en el numeral anterior.
No obstante lo anterior, en cualquier tiempo se podrán efectuar pagos parciales a todos los inversionistas, a prorrata de sus alícuotas, con los dineros que se obtengan en el proceso liquidatorio y que excedan el doble del pasivo externo de la cartera colectiva, si lo hubiere, con corte al momento de hacerse la distribución.
9. Si vencido el período máximo de pago de las participaciones, existieren sumas pendientes de retiro a favor de los inversionistas, se seguirá el siguiente procedimiento:
a) Si el inversionista ha informado a la sociedad administradora, por medio escrito, una cuenta bancaria para realizar depósitos o pagos, el liquidador deberá consignar el valor pendiente de retiro en dicha cuenta;
b) De no ser posible la consignación a que hace referencia el literal anterior, y en caso de que el inversionista haya señalado e identificado, por medio escrito, un mandatario para el pago o un beneficiario, el liquidador realizará el pago de los aportes pendientes de retiro a dicha persona; y
c) Ante la imposibilidad de realizar el pago de conformidad con alguno de los literales anteriores, se dará aplicación al artículo 249 del Código de Comercio.
Parágrafo. Para las carteras colectivas cuyos documentos representativos de participación sean valores, en
los términos de esta Parte del presente decreto, una vez entren en proceso de liquidación, se deberá suspender la negociación de dichos valores, para lo cual la sociedad administradora informará de manera inmediata a la Superintendencia Financiera de Colombia y a la bolsa de valores o sistemas de negociación en los que se encuentren inscritos.
Una vez producido el informe de finalización de actividades la Superintendencia Financiera de Colombia procederá a cancelar la inscripción de dichos valores en el Registro Nacional de Valores e Emisores, RNVE.
14. PROCESO DE LIQUIDACION
El portafolio se vende en el sistema transaccional de acciones a precios de mercado Se consignarán los recursos de cada uno de los inversionistas de acuerdo a su participación en la cartera colectiva
Se realiza un balance final de la cartera colectiva
Por último se le solicita a la Superintendencia Financiera de Colombia la cancelación del código de transmisión
ANEXO 1 – Estados Financieros las respectivas notas
ANEXO 3 – Dictamen del revisor fisca ANEXO 4 – Estados Financieros
ANEXO 5 – Copia de la convocatoria a la Asamblea de Suscriptores de la Cartera Colectiva Abierta con pacto de permanencia mínima Proyectar Acciones.
CORDIALMENTE
CARLOS ENRIQUE MORENO PARDO Gerente de Carteras Colectivas
ANEXOS AL INFORME DE GESTION
Estados Financieros Firmados y auditados a 31 de Diciembre de 2.010, con Dictamen del revisor fisca a 31 de Diciembre de 2.010
Estados Financieros con corte a Junio 14 de 2.011
Copia de la convocatoria a la Asamblea de Suscriptores de la Cartera Colectiva Abierta con pacto de permanencia mínima Proyectar Acciones.
CARLOS ENRIQUE MORENO PARDO Gerente de Carteras Colectivas
Firmados y auditados a 31 de Diciembre de 2.010, con
