FIDEICOMISO FINANCIERO
CreditCar V
VN $ 21.789.944
P
ARTICIPANTES YR
OLESFiduciante, Administrador y Agente
de Cobro UNINVERC S.A.
Fiduciario PROMOTORA FIDUCIARIA S.A.
Organizador Principal ESTRUCTURAS Y MANDATOS S.A.
Colocador Principal PROFICIO INVESTMENT S.A.SOCIEDAD DE BOLSA Co – Colocador y Co – Organizador SBSSOCIEDAD DE BOLSA S.A.
Administrador Sustituto ADSUS S.A.
Calificadora de riesgo STANDARD &POOR´S Asesor legal de la transacción NICHOLSON Y CANO ABOGADOS Análisis de activos, auditores del
fideicomiso y Agente de Control y Revisión
ESTUDIO FEDERAL DE MARTINEZ, VALES Y GONZALEZ SOCIEDAD CIVIL
ACTIVO SUBYACENTE: CRÉDITOS PRENDARIOS SOBRE AUTOMOTORES ORIGINADOS POR EL
FIDUCIANTE.
PERÍODO DE DIFUSIÓN: MARTES 17 DE DICIEMBRE DE 2013 AL VIERNES 20 DE DICIEMBRE DE 2013 FECHA DE LICITACIÓN: LUNES 23 DE DICIEMBRE DE 2013 HASTA LAS 15 HS.
D
ESCRIPCIÓN DELF
IDUCIANTEwww.credit-car.com.ar
Creditcar inicia su actividad en el año 1996, al identificar un nicho del mercado automotor, como es el otorgamiento de créditos prendarios a quienes están interesados en adquirir autos nuevos o usados, en agencias locales y no encontraban respuestas concretas a esta necesidad financiera.
Para este fin se constituyó una sociedad de hecho entre Francisco Delia titular de la concesionaria oficial Chevrolet de la zona y Leonardo Castellani, actual accionista de Uninverc S.A.
En el año 1999 Leonardo Castellani adquiere el control de la sociedad y a partir de ese momento la empresa cobra mayor dinamismo y logra llegar a gran parte de los concesionarios y agencias de la zona.
En el año 2005, dado el volumen de operaciones, se avanzó en la constitución de una Sociedad de Responsabilidad Limitada, cuyos socios son el Lic. Leonardo Castellani y la Lic. Natalia Ethel Benitez. A comienzos del año 2012 la sociedad ha completado todos los trámites para su transformación a sociedad anónima, obteniéndose de esa manera la correspondiente inscripción por parte de la Inspección General de Justicia.
En función de la normativa vigente, la compañía ha adaptado nuestros procesos para cumplir con los requisitos establecidos por la Unidad de Información Financiera y cuenta con el Manual de Procedimiento para la Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
Desde sus orígenes Creditcar ha desarrollado un fuerte vínculo comercial con las agencias y concesionarios con los que trabaja, considerándolos socios estratégicos del negocio.
Sus principios son:
Proporcionar el mejor servicio Actuar con honestidad e integridad
Trabajar en colaboración, en equipo para servir a los clientes y atender sus necesidades Obtener resultados que demuestren la habilidad líder en el mercado
Compromiso permanente de ofrecer a sus empleados la posibilidad de desarrollo constante Estos principios son los más altos estándares y valores de la organización de la compañía, tanto para sus empleados como para sus concesionarios y clientes. Dan forma a la manera en que operan y aseguran un objetivo común. Muestra de ello es que todos los concesionarios y agencias que trabajan hoy con Creditcar, han comenzado a trabajar con la firma, por recomendaciones y/o referencias comerciales de clientes y concesionarios satisfechos con los servicios que presta la empresa.
La estructura de la compañía se enfoca en dar respuestas en los tiempos que demanda el dinamismo de los negocios de la actualidad, tratando de brindar una solución a cada situación en particular. La empresa continúa priorizando las localidades de menor densidad poblacional, dado que son las que menor oferta financiera tienen y donde la relación cliente – agencia es mucho más amena.
La compañía trabaja conjuntamente con los concesionarios, formando una sinergia positiva en el desarrollo de soluciones para la concreción de los negocios.
Uninverc S.A. se ha expandido, y en la actualidad está vinculado a una red de agencias y concesionarias, de más de 130 agencias en más de 34 partidos de la provincia de Buenos Aires, los que a su vez tienen filiales o sucursales, lo que permite operar en mayor cantidad de mercados.
Cuentan con personal de larga trayectoria en el rubro financiero y de servicios, pudiendo garantizar muy buena calidad de atención y asesoramiento para la toma de decisiones financieras.
CONTEXTOECONOMICOSECTORIAL MERCADO AUTOMOTOR
Creditcar ha tenido un importante crecimiento en la financiación de autos y 0km. Este segmento que habitualmente es atendido por los bancos y las terminales, ha sido uno de sus objetivos, y el cual han alcanzado, llegando a tener el 25% de la cartera de créditos prendarios en autos 0 km.
La compañía continúa siendo líder en la financiación de autos usados.
La mayor demanda de créditos se presenta en la adquisición de vehículos de 2 años de antigüedad y hasta los 10 años inclusive.
El sector continúa en pleno desarrollo, tal como muestran las cifras el crecimiento en la venta de autos usados, aunque no es comprable con el año 2011 en el que se batieron todos los records históricos en la venta de autos nuevos y usados.
SOCIO PROTECTOR SGRCARDINAL
Uninverc SA ha realizado durante el 2013 un aporte de $ 2.100.000 al fondo de riesgo de Cardinal SGR, lo que sumado a los $ 3.500.000 del año anterior, totalizan una suma significativa de dinero mediante el cual, la empresa apoya indirectamente a las Pymes, que reciben los avales emitidos por la SGR y permitiendo que las mismas accedan a distintas líneas de crédito.
La compañía se encuentra comprometida con el desarrollo y apoya la industria nacional permitiendo generar beneficios para las empresas que deseen recibir las garantías de CARDINAL SGR y obtener líneas de crédito a través del mercado de capitales.
PERSPECTIVASFUTURAS
Creditcar ha cumplido con su objetivo de incorporación de tecnología de la información, contando con un CRM (Customer Relationship Management), BPM (Businees Process Management) y BI (Business Intelligent). Se continúan desarrollando aplicaciones, que permiten mejorar la interrelación entre áreas y la correcta administración de los procesos. Para ello ha capacitado a su personal de manera intensiva en el último año.
Uninverc es líder en el mercado de créditos prendarios, en el centro de la provincia de Buenos Aires, y alrededores. El deseo de sus directores es continuar con los niveles de originación alcanzados, realizando una estricta selección de las unidades a financiar.
La compañía se encuentra desarrollando nuevas zonas, entre ellas las ciudades de Azul, Tandil y Olavarría, donde se abrirán nuevas sucursales para atender a los clientes y concesionarios.
Atributos financieros Paticipación Monto de
Emisión Cupón Duration Calificación (S&P) VDF A 70,00% 15.252.961 Badlar + 300 bps (Min 20%-Max 25%) 6,95 AA VDF B 14,00% 3.050.592 Badlar + 500 bps (Min 21%-Max 27%) 15,04 BBB VDF C 5,00% 1.089.497 Fija: 28% 21,74 S/C CP 11,00% 2.396.894 - - CC Monto Total 21.789.944 MEJORASCREDITICIAS
La estructura del Fideicomiso Financiero CreditCar V incluye las siguientes mejoras crediticias para los VDF:
Subordinación: Un adecuado nivel de subordinación real para los valores de deuda fiduciaria Clase A equivalente al 21,70% del saldo de capital de los créditos. Los valores de deuda fiduciaria Clase B, por su parte, poseerán una subordinación equivalente al 6,04%. Asimismo, los valores de deuda fiduciarios se beneficiarán con un fondo de liquidez para cubrir eventuales insuficiencias de la cuenta fiduciaria, el monto inicial es de una suma equivalente al 5,74% del saldo de capital de los créditos.
Estructura de pagos secuencial (o turbo): que implica el incremento de la subordinación disponible para los VDF a medida que se van efectuando los pagos a los títulos valores, es decir, que no se le pagará a ningún tenedor de VDF clase B o clase C, o de los certificados de participación, hasta tanto el capital y los intereses de los VDF clase A hayan sido repagados en su totalidad. Mensualmente y acorde a una estructura secuencial de capital, los ingresos del fideicomiso se destinarán, hasta la cancelación total de los VDFA, al pago de la amortización de capital de los VDFA e intereses de los VDFA. Una vez cancelados íntegramente, se pagará la amortización de capital de los VDFB y servicios de interés de la clase. Amortizados los VDFB se pagará el capital e intereses de los VDFC y cancelados totalmente, se comenzará con el repago de capital de los CP. De existir un remanente, se destinará como utilidad de los CP. Para la cobranza de los créditos el originador ha firmado un acuerdo con Servicios Electrónicos de Pagos S.A. (Pago Fácil). El agente de recaudación depositará directamente las cobranzas en la cuenta fiduciaria en un plazo máximo de 72hs desde percibida la cobranza. Aproximadamente el 60% de los deudores realiza sus pago a través de Pago Fácil, el resto lo hace directamente en las oficinas de Creditcar;
Un adecuado nivel de spread (‘diferencial’) de tasas existente entre el rendimiento de los créditos prendarios a securitizar y las tasas de interés que pagarán valores de deuda fiduciaria, lo que brinda a la transacción un ‘colchón’ adicional de protección crediticia provisto por este diferencial
Las sólidas características legales y financieras del fideicomiso a emitir que cuenta con la existencia de cuentas a nombre del fideicomiso y del fiduciario;
Fondo de reserva: el Fiduciario retendrá del producido de la colocación un monto inicial de $ 1.118.102, monto equivalente al 5,74% de los créditos cedidos, para la constitución del fondo de reserva. El fondo de liquidez será en todo momento equivalente a los próximos 3 servicios de interés de los VDFA. El Fondo de Reserva será mantenido en vigencia hasta la cancelación total de los VDFB.
Cartera: De composición homogénea, que facilita la administración y cobranza. Una
adecuada administración de la cartera, los co-administradores y agentes de cobro cuentan con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento de acuerdo a los estándares del mercado. Una adecuada fortaleza del flujo de fondos que resistió la aplicación de diferentes escenarios de estrés según los criterios de S&P para este tipo de activos.
Administrador Sustituto: ADSUS S.A. asumirá la administración de la cartera en caso
de que se produzca algún evento de remoción del administrador tal como está estipulado en los documentos del fideicomiso.
ESTADO SERIES ANTERIORES
FIDUCIANTE SERIE ESTADO VDFA VDFB VDFC CP VN TOTAL
I CANCELADO $ 8.045.623 $ 1.620.701 $ 1.389.172 $ 520.940 $ 11.576.436 II VIGENTE $ 13.237.917 $ 2.666.631 $ 2.285.683 $ 857.131 $ 19.047.362 III VIGENTE $ 15.099.202 $ 3.235.543 $ 2.049.177 $ 1.186.366 $ 21.570.288 IV VIGENTE $ 11.370.526 $ 2.584.210 $ 2.067.368 $ 1.205.965 $ 17.228.069
VALOR NOMINAL TEORICO
CreditCar
FIDUCIANTE SERIE ESTADO VDFA % VDFB % VDFA % VDFB %
I CANCELADO $ 8.045.623 100% $ 759.051 47% $ 0 0% $ 861.650 53% II VIGENTE $ 13.237.917 100% $ 2.379.807 89% $ 0 0% $ 286.824 11% III VIGENTE $ 13.235.113 88% $ 0 0% $ 1.864.089 12% $ 3.235.543 100% IV VIGENTE $ 5.276.216 46% $ 0 0% $ 6.094.310 54% $ 2.584.210 100% AMORTIZADO Remanente CreditCar
$ 0 $ 2.000.000 $ 4.000.000 $ 6.000.000 $ 8.000.000 $ 10.000.000 $ 12.000.000 $ 14.000.000 $ 16.000.000 I II III IV Valor Nominal Serie VDF A VDF A Remanente VDF A Amortizado VDF A Teorico $ 0 $ 500.000 $ 1.000.000 $ 1.500.000 $ 2.000.000 $ 2.500.000 $ 3.000.000 $ 3.500.000 I II III IV Valor Nominal Serie VDF B VDF B Remanente VDF B Amortizado VDF B Teorico
ASPECTOS SALIENTES DE LA EMISIÓN
o El agente de recaudación depositará directamente las cobranzas en la cuenta fiduciaria en un
plazo máximo de 72hs desde percibida la cobranza
o Back Up Servicer especializado (Administrador Sustituto – ADSUS S.A.)
o Un VRD Senior con un aforo incial del 21,70%.
Asimismo, la estructura cuenta con la existencia de un administrador sustituto, ADSUS S.A., quien actuará en reemplazo del administrador original en caso de que se produzca alguno de los eventos de remoción del administrador previstos en los documentos de la transacción.
Antes de la salida del instrumento a Oferta Pública, ADSUS S.A. trabajó en forma conjunta con el Fiduciario y el Fiduciante a fin de lograr la compatibilización de la información relativa a los créditos fideicomitidos y a sus respectivos sistemas de administración. En forma paralela, ADSUS S.A. activó el Fideicomiso Financiero CreditCar V en los sistemas de redes de pago privados con el objetivo de habilitar canales de cobranza alternativos al fiduciante. Estas acciones fueron instrumentadas para minimizar los tiempos de traspaso de la administración de la cartera ante un evento de remoción del administrador según lo estipulado en los documentos de la transacción.
En caso de que ADSUS S.A. deba asumir la administración de la cartera recibirá del Fiduciario la información actualizada a la última fecha de revolving y notificará a los deudores correspondientes para que no paguen sus cuotas en Uninverc S.A. sino en las cajas de los distintos agentes recaudadores involucrados (como por ejemplo Pago Fácil). Estos transferirán las cobranzas a las cuentas del fideicomiso manteniendo inalterado el flujo de fondos fideicomitido. En esta instancia la cartera se vuelve estática, suspendiendo la adquisición de nuevos créditos, por lo cual el administrador sustituto debe cobrar los saldos de deuda a la fecha del evento.
