INVERSIONES COBATILLAS, SICAV, S.A.
Nº Registro CNMV: 4166Informe Semestral del Segundo Semestre 2016
Gestora: 1) NEILA CAPITAL PARTNERS, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: BANCO DE SABADELL, S.A. Auditor: PRICEWATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L.
Grupo Gestora: Grupo Depositario: BCO. SABADELL Rating Depositario: BB+ (Standard & Poor's)
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en
Neilacapital.com.
La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección
Avenida ALFONSO XIII, 200 - 28016 Madrid. Teléfono: 917030663
Correo Electrónico
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
INFORMACIÓN SICAV
Fecha de registro: 27/03/20151. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Tipo de sociedad: sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 7, en una escala del 1 al 7
La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general
Política de inversión: La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no (con un margen del 30% en no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos.
El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de
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Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación EUR
2. Datos económicos
Periodo actual Periodo anterior 2016 Año t-1
Índice de rotación de la cartera 0,36 0,00 0,37
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) -0,08 0,18 0,05
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles
2.1.b) Datos generales.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Periodo actual Periodo anterior
Nº de acciones en circulación 2.401.199,00 2.401.212,00
Nº de accionistas 103,00 107,00
Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR)
Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR)
Valor liquidativo
Fin del período Mínimo Máximo
Periodo del informe 2.195 0,9142 0,8156 0,9213
2015 2.156 0,8977 0,8734 1,0019
2014 2013
Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe
Cotización (€) Volumen medio
diario (miles €) Frecuencia (%) Mercado en el que cotiza
Mín Máx Fin de periodo
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
% efectivamente cobrado Base de cálculo Sistema de imputación Periodo Acumulada
s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
Comisión de gestión 0,30 0,16 0,46 0,60 0,17 0,77 patrimonio al fondo
2.2 Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumulado 2016
Trimestral Anual
Último trim
(0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5
1,84 5,06 4,37 -3,08 -4,16 Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado 2016 Trimestral Anual Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Ratio total de gastos
(iv) 1,02 0,26 0,27 0,23 0,26
(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.
Evolución del valor liquidativo, cotización o
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2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)
Distribución del patrimonio
Fin período actual Fin período anterior
Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 1.848 84,19 1.666 83,22 * Cartera interior 1.370 62,41 1.415 70,68 * Cartera exterior 478 21,78 251 12,54
* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 347 15,81 335 16,73
(+/-) RESTO 0 0,00 1 0,05
TOTAL PATRIMONIO 2.195 100,00 % 2.002 100,00 %
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.
2.4 Estado de variación patrimonial
% sobre patrimonio medio % variación respecto fin periodo anterior Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 2.002 2.156 2.156
± Compra/ venta de acciones (neto) 0,00 0,00 0,00 603,02
- Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos 9,18 -7,44 1,90 -225,83
(+) Rendimientos de gestión 9,88 -6,96 3,09 -244,88
+ Intereses -0,04 0,04 0,00 -204,60
+ Dividendos 0,24 0,66 0,89 -63,14
± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultados en renta variable (realizadas o no) 9,56 -7,59 2,14 -228,48
± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Otros resultados 0,12 -0,06 0,06 -309,40
± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Gastos repercutidos -0,70 -0,49 -1,19 46,71
- Comisión de sociedad gestora -0,47 -0,30 -0,77 59,16
- Comisión de depositario -0,05 -0,05 -0,10 3,17
- Gastos por servicios exteriores -0,10 -0,09 -0,19 15,84
- Otros gastos de gestión corriente -0,08 -0,05 -0,13 73,23
- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por
enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 2.195 2.002 2.195
3. Inversiones financieras
3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo
Descripción de la inversión y emisor Periodo actual Periodo anterior
Valor de mercado % Valor de mercado %
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 950 43,28 950 47,45
TOTAL RENTA FIJA 950 43,28 950 47,45
TOTAL RV COTIZADA 419 19,13 465 23,24
TOTAL RENTA VARIABLE 419 19,12 465 23,25
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 1.369 62,40 1.415 70,70
TOTAL RV COTIZADA 477 21,79 251 12,55
TOTAL RENTA VARIABLE 477 21,78 251 12,56
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 477 21,78 251 12,56
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 1.847 84,18 1.666 83,25
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio
total
3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles
de EUR)
Subyacente Instrumento Importe nominal
comprometido Objetivo de la inversión
TOTAL DERECHOS 0 OB.ESPAÑA 4,30% VT.31/10/2019 V/ OB.ESPAÑA 4,30% VT.31/10/2019 841 Inversión
Total subyacente renta fija 841
TOTAL OBLIGACIONES 841
4. Hechos relevantes
SI NO
a. Suspensión temporal de la negociación de acciones X
b. Reanudación de la negociación de acciones X
c. Reducción significativa de capital en circulación X
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
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No aplicable6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI NO
a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) X
b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales X
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha
actuado como vendedor o comprador, respectivamente X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del
grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.
X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen
comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones
Existen tres accionistas con un saldo de 731.347,50 euros, 731.347,50 euros y 731.347,50 euros, que representan un 33,32%, 33,32% y 33,32% sobre el total de la Sociedad.
La Entidad Gestora puede realizar por cuenta de la Institución operaciones vinculadas de las previstasen el artículo 67 de la LIIC. Para ello la Gestora ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitarconflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución y a precios o encondiciones iguales o mejores que los de mercado. Los informes periódicos incluirán información sobre las operaciones vinculadas realizadas.En el supuesto de que la Sociedad Gestora hubiera delegado en una tercera entidad alguna de sus funciones, los informes periódicos incluiránlas posibles operaciones vinculadas realizadas por cuenta de la sociedad con dicha tercera entidad o entidades vinculadas a ésta. No hayoperaciones vinculadas durante el periodo.
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV
No aplicable
9. Anexo explicativo del informe periódico
El patrimonio sube desde 2.002.100,51 euros hasta 2.195.138,62 euros, es decir un 9,64%. El número de accionistas baja desde 107 unidades hasta 103 unidades. La rentabilidad en el semestre ha sido de un 9,64% acumulado. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos que han supuesto una carga del 0,53% sobre el patrimonio medio. Las IIC aplican metodología de compromiso y no se ha realizado operativa con instrumentos derivados no considerada a efectos del cumplimiento del límite según el cual la exposición total al riesgo de mercado asociada a derivados no superará el patrimonio neto de la IIC.
Las IIC gestionadas no soportan comisiones de intermediación que incorporen la prestación del servicio de análisis financiero sobre las inversiones.
El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integren las carteras de las IIC se hará, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC gestionadas.
como para actuar en interés de los socios y partícipes de las IIC gestionadas) que siempre se ejercerán los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas si se da cualquiera de los siguientes supuestos:
i) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, siempre que la participación de las IIC y resto de carteras institucionales gestionadas por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora tuviera una antigüedad superior a DOCE (12) meses y dicha participación represente, al menos, el UNO POR CIENTO (1%) del capital de la sociedad emisora.
ii) Cuando el ejercicio del derecho de asistencia comporte el pago de una prima.
iii) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación de la IIC gestionada por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora represente, al menos, el CINCO POR CIENTO (5%) del capital de la sociedad emisora y el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción.
iv) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación ostentada represente, al menos, un CINCO POR CIENTO (5%) del patrimonio bajo gestión por cuenta de la IIC gestionada, el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción.
Ha sido otro año difícil, muy influenciado por acontecimientos políticos. Empezó con unas fuertes caídas de las bolsas en los primeros meses como consecuencia de una excesivamente temida desaceleración de la economía China. Cuando se estaban recuperando los mercados, la inesperada victoria del BREXIT provocó de nuevo un fuerte movimiento corrector. Durante el último cuatrimestre, las elecciones presidenciales de EEUU marcaron la pauta, y tan inesperadas fueron la victoria de Trump como las subidas de las bolsas que dicha victoria provocó.
En el ámbito macroeconómico, los tipos de interés continuaron muy bajos, en especial en Europa, con una subida de los tipos en USA como precursores de una paulatina ¿normalización¿ del coste del dinero. Los resultados empresariales en su conjunto fueron buenos, con subidas de doble dígito en el BPA (beneficio por acción) de la mayoría de los sectores. La actividad económica mundial se espera que haya crecido un +2,4% durante el 2016, una cifra que se puede considerar correcta. En este contexto, las bolsas americanas y latinoamericanas subieron, con las europeas con signo mixto y bajada de China. Por sectores, las materias primas bajaron mucho a principio de año para luego tener un repunte.
El sector bancario americano ha tenido un buen año, con un fuerte repunte al final, mientras los bancos europeos bajaron a pesar del repunte final. Los sectores más favorecidos en este trimestre ha sido el de inmobiliario y construcción, farmacéutico y dependientes de commodities, en parte por la subida paulatina del petróleo. La banca, por otro lado, inició el semestre con caídas, pero poco a poco ha ido recuperando niveles previos al Brexit. El IBEX subió un 14,56% en el periodo, y el EUROSTOXX 50 un 14,86%.
En este contexto, Inversiones Cobatillas SICAV ganó un 9,65% durante el segundo semestre, con una volatilidad en el periodo del 10,47% frente al 26,31% del Ibex35, así como un VaR del 5,41%. Le favoreció especialmente los buenos resultados de Faes Pharma, la recuperación de Repsol por la subida de precios del crudo y Pharol, con la posible OPA a la brasileña OI. Por otro lado, los gastos totales soportados por la misma han sido de 0,25% sobre el patrimonio medio durante el periodo. El gasto total acumulado de Inversiones Cobatillas SICAV en el año asciende a 1,02% sobre el patrimonio medio.
La filosofía de inversión para el inicio de 2017 va a seguir siendo de gestión activa, manteniendo la mayoría de las posiciones existentes, pero haciendo una actividad de cobertura tanto para disminuir el nivel de riesgo de la cartera, como para aprovechar la volatilidad existente en el mercado. La exposición media a lo largo del semestre se situó en 42.29%, incrementándose ligeramente desde octubre, dada la incorporación en la cartera de compañías del sector industrial europeo. Hemos mantenido las posiciones en Farmacéuticas e Industria, pero se ha tomado la decisión de reducir la exposición al sector bancario por debajo del 2%, dada la gran volatilidad del mismo desde principios de 2016. La cuantía total de la remuneración abonada por la sociedad gestora a su personal en 2016 ha sido de 112.105,01 euros. Dicho importe se corresponde íntegramente con la remuneración de tipo fijo y el número de beneficiarios del mismo es de 4 empleados. No ha habido remuneración variable. Ninguna de las remuneraciones al personal se ha basado en una participación en los beneficios de las IICs obtenidas por la SGIIC como compensación por la gestión.
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corresponde a la remuneración de personal de alta dirección y el resto del importe corresponde a la remuneración de empleados cuya actuación tiene una incidencia material en el perfil de riesgo de la IIC.
10Detalle de invesiones financieras
Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior
Valor de mercado % Valor de mercado %
ES00000121O6 - OB.ESPAÑA 4,30% VT.31/10/2019 EUR 950 43,28 950 47,45
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 950 43,28 950 47,45
TOTAL RENTA FIJA 950 43,28 950 47,45
ES0113860A34 - AC.BANCO DE SABADELL EUR 0 0,00 47 2,37
ES0113900J37 - AC.BANCO SANTANDER EUR 0 0,00 34 1,72
ES0182170615 - AC.CORP EMPRESARIAL DE MATERIAL EUR 41 1,89 16 0,84
ES0124244E34 - AC.CORPORACION MAPFRE EUR 0 0,00 22 1,12
ES0134950F36 - AC.FAES FARMA EUR 87 3,98 76 3,81
ES0122060314 - AC.FOMENTO CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS EUR 78 3,58 78 3,94
ES0116870314 - AC.GAS NATURAL EUR 28 1,31 28 1,41
ES0168675090 - AC.LIBERBANK SA EUR 40 1,83 24 1,21
ES0173516115 - AC.REPSOL SA EUR 67 3,06 57 2,85
ES0182870214 - AC.SACYR SA EUR 51 2,33 33 1,68
ES0105065009 - AC.TALGO SA EUR 25 1,15 23 1,16
ES0178430E18 - AC.TELEFONICA SA EUR 0 0,00 21 1,06
ES0673516987 - DERECHOS REPSOL SA AMP JUN.16 EUR 0 0,00 1 0,07
TOTAL RV COTIZADA 419 19,13 465 23,24
TOTAL RENTA VARIABLE 419 19,12 465 23,25
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 1.369 62,40 1.415 70,70
FR0000120628 - AC.AXA (FP) EUR 0 0,00 42 2,13
PTCTT0AM0001 - AC.CTT-CORREIOS DE PORTUGAL EUR 85 3,88 0 0,00
DE0005550636 - AC.DRAEGERWERK AG EUR 0 0,00 43 2,19
DE000ENAG999 - AC.E.ON AG EUR 47 2,15 0 0,00
PTEDP0AM0009 - AC.ENERGIAS DE PORTUGAL SA EUR 47 2,18 45 2,27
US3682872078 - AC.GAZPROM OAO-SPON ADR (DE) EUR 90 4,11 73 3,65
DE0006084403 - AC.HORNBACH BAUMARKT AG EUR 43 1,97 0 0,00
CH0021783391 - AC.PARGESA HOLDING SA (CHF) CHF 47 2,17 0 0,00
PTPTC0AM0009 - AC.PHAROL SGPS SA EUR 0 0,00 12 0,62
PTREL0AM0008 - AC.REDES ENERGETICAS NACIONAIS SA EUR 46 2,13 0 0,00
FR0000120107 - AC.SAVENCIA SA EUR 70 3,20 0 0,00
FR0000130809 - AC.SOCIETE GENERALE (FP) EUR 0 0,00 33 1,69
TOTAL RV COTIZADA 477 21,79 251 12,55
TOTAL RENTA VARIABLE 477 21,78 251 12,56
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 477 21,78 251 12,56
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 1.847 84,18 1.666 83,25
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
