2ª Revisión Tarifaria de Cemig
Distribuição
Límite de Responsabilidad
Algunas declaraciones contenidas en esta presentación son “proyecciones a
futuro” según el concepto dado por la Ley del Mercado de Valores de EE.UU. y
están sujetas a riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son ajenos a
nuestra voluntad. Debido a estos riesgos e incertidumbres, los resultados
reales podrían diferir significativamente de aquellos expresados o implícitos en
las proyecciones a futuro. Para obtener una descripción de los riesgos e
incertidumbres relacionados con nuestras actividades, sírvanse consultar
nuestro formulario 20F de 2006, en particular el apartado 3: “Información
Básica: Factores de Riesgo”.
La información financiera incluida en esta presentación ha sido preparada
de acuerdo con los Principios Contables Brasileños (BR GAAP)
Depreciación Acumulada – Otros Obligaciones Especiales + Bienes Depreciados Base Remuneración Regulatoria Neta BRR Brut a Estructura Central y Regional Procesos O&M Procesos Comercialess Emp resa de R e fere ncia ER Cuota de Reintegración Remuneración del Capital Pa rcela B Incumplimiento PMSO (Costos operacionales) Residencial Impuestos Sectoriales Pa rcela A Transporte Compra de Energía Otros Costos Adicionales B ase de T o ta l de Ac ti v o s WACC BRUTO 15,08% Tasa de Depreciación 4,65%
+
IR + CSSL In g res o V e rif icad o PARÁMETROS+
INGRESO REQUERIDO INGRESO FACTURADO A LOS CONSUMIDORES Comercial Industrial Rural Poder Público Ingr e s o c on Consumo Cautiv o Servicios Públicos Ilumin. Pública Consumo Propio Ingreso TUSD Otros IngresosDepreciación Acumulada
Bienes Depreciados
Almacenes
-Terrenos
R$ 7.051.899.238
Obligaciones Especiales(R$ 3.773.836.285)
+
Bienes Depreciados
(R$ 820.411.006)
Base de Remuneración
Regulatoria Neta
R$ 4.975.144.969
Base de Remuneración Bruta
R$ 12.027.044.208
Base Total de Activos
R$ 16.621.291.500
R$ 4.594.247.292
PARCELA B: Empresa de Referencia e Incumplimiento
Estructura Central y Regional
R$ 493.522.391
Procesos O&M
R$ 488.185.169
Procesos Comerciales
R$ 184.673.972
Otros – Custos Adicionales
R$ 183.025.355
R$ 1.349.406.887
Incumplimiento Regulatorio
Incumplimiento Regulatorio
R$ 54.023.603
(0,6% del Ingreso Bruto)
Cuota de
Reintegración
R$ 559.257.556
Remuneración del
Capital
R$ 495.026.924
IR + CSSL
R$ 255.013.870
Incumplimiento
R$ 54.023.603
PMSO
(Costos operacionales)
R$ 1.349.406.887
R$2.711.412.049
Total Parcela B
Impuestos
Sectoriales
R$ 884.395.538
Compra de Energía
para Reventa
R$ 2.285.862.500
Costo con Transporte
de Energía
R$ 510.813.379
R$ 3.861.071.418
Factor X
Xe
1,24%
Parcela A y Factor X
Parcela A
Anexo
I
Componentes Financieros
+ CVA
R$ 635.911.848
Componentes Financieros
+
CVA
R$ 411.086.246
INGRESO
VERIFICADO
R$ 7.605.663.566,44
ANEXO II
ANEXO II
( (ReposicionamientoReposicionamiento)) IMPACTO P/ IMPACTO P/ CONSUMIDORES CONSUMIDORESINGRESO
REQUERIDO
R$ 6.364.068.965,57
Anexo
I
-14
,22
%
-9,7
2%
-4,48%
Anexo
II
Anexo
II
Anexo I: Tarifas efectivamente facturadas a los consumidores, incluye RTE, CVA e financieros, sin impuestos.
Anexo II: Tarifas consideradas “puras”, utilizadas como base para ajustes posteriores, sin impuestos (ICMS, Pasep/Cofins)
Reposicionamiento e Impacto Tarifario
Parcela B
Ebitda Regulatorio
(abril/2008 a marzo/2009)
Cuota de
Reintegración
R$ 559.257.556
Remuneración del
Capital
R$ 495.026.924
IR + CSSL
R$ 255.013.870
Incumplimiento
R$ 54.023.603
PMSO
(Costos
operacionales)
R$ 1.349.406.887
R$2.711.412.049
Cuota de
Reintegração
R$ 559.257.556
Incumplimiento
R$ 54.023.603
R$1.362.005.162
EBITDA Regulatorio
Remuneración del
Capital
R$ 495.026.924
IR + CSSL
R$ 255.013.870
ANEEL: Agencia Nacional de Energía Eléctrica. ANEEL es un organismo estatal, pero que funciona de manera independiente al gobierno, responsable de toda la reglamentación reguladora del sector eléctrico brasileño.
BR GAAP: Principios contables brasileños.
CRC: Cuenta de Resultados por Compensar.Hasta 1993 se garantizaba a las empresas concesionarias de energía eléctrica de Brasil una tasa de retorno sobre las inversiones realizadas en activos afectos a la prestación de servicios de electricidad a sus clientes. Las tarifas cobradas a los clientes eran las mismas en todo el país, y los beneficios generados por las concesionarias más rentables eran repartidos entre las menos rentables, como manera de permitir que la tasa de retorno de todas las empresas fuera igual al promedio nacional. Los déficits incurridos por la mayoría de las concesionarias se contabilizaban en la Cuenta CRC de cada empresa. Cuando la Cuenta CRC y el concepto de retorno garantizado dejaron de aplicarse, las empresas concesionarias que presentaban saldos positivos pudieron efectuar compensaciones de sus pasivos ante el Gobierno Federal.
CCC: Cuenta de Consumo de Combustibles Fósiles.La CCC es un fondo creado para cubrir los costos de explotación de las plantas termoeléctricas en períodos de sequía, los cuales son más elevados que los de las centrales hidroeléctricas. Las empresas de electricidad están obligadas a realizar aportaciones anuales a la CCC, las cuales se calculan sobre la base de estimaciones del costo del combustible que sea requerido por la planta termoeléctrica en el año siguiente.
CCEE: Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica. La CCEE es el ente operador del mercado eléctrico brasileño. Se trata de una entidad con personería jurídica de derecho privado, cuyo objetivo es viabilizar la comercialización de la energía eléctrica en el mercado eléctrico brasileño. La CCEE actúa bajo la autorización, regulación y fiscalización de ANEEL y está conformada por agentes representantes de todos los segmentos del sector (excepto el de transmisión) para definir las reglas y procedimientos de los mercados comerciales.
CDE: Cuenta de Desarrollo Energético. La CDE es un fondo creado para promover el desarrollo de fuentes renovables de energía, como la eólica y la biomasa, y así contribuir a la ampliación de los servicios públicos de energía eléctrica. Las empresas de energía están obligadas a realizar aportaciones anuales a este fondo por el uso de activos públicos, y se someten a sanciones y multas impuestas por la ANEEL. La CDE tiene previsto regir por 25 años y es gestionada por la empresa estatal Eletrobrás.
DEC: Duración Equivalente de Interrupciones del Servicio por Consumidor.Definida como el tiempo total acumulado, en horas, de las interrupciones del suministro eléctrico para un usuario durante un período determinado.
Dividend Yield (dividendo por acción/precio de la acción): Significa el retorno anual que el accionista percibe en forma de dividendos o de intereses sobre el capital propio (por acción), el cual se expresa en un porcentaje relativo al precio de la acción.
FEC: Frecuencia Equivalente de Interrupciones del Servicio por Consumidor.Definida como el número acumulado de las interrupciones del suministro eléctrico para un usuario durante un período determinado.
FIDC:Es un fondo de titulización de derechos de crédito constituido por activos realizables.
Hedge: Término en inglés que se traduce por salvaguarda. Se trata de un mecanismo utilizado por personas o empresas que necesitan protegerse de la volatilidad de precios que suele ocurrir en los mercados de commoditiesy de cambio.
EBITDA (LAJIDA, en portugués): Beneficios antes de Intereses (Resultados Financieros), Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones, proveniente del inglés Earnings Before Interest Taxes, Depreciation and Amortization. Es el resultado bruto de explotación y representa una medida del cash flowde una empresa en la que no se tienen en cuenta algunos gastos, como son intereses e impuestos, lo cual permite ver de forma más clara el monto de efectivo generado por su negocio principal.
EBITDA / INGRESOS DE EXPLOTACIÓN NETOS (MARGEN DE EBITDA): Porcentaje que relaciona la generación de efectivo con los ingresos de explotación, indicando el porcentaje en que los ingresos se transforman en efectivo luego de las operaciones, lo que permite hacer inferencias acerca de la rentabilidad del negocio.
“LUZ EN EL CAMPO”:Programa Nacional de Electrificación Rural creado por el Gobierno Federal, que tiene por objetivo proveer energía eléctrica a un millón de propiedades y viviendas rurales de todo el país. Bajo la coordinación del Ministerio de Minas y Energía (MME), el desarrollo del programa es gestionado por la empresa estatal Eletrobrás y cuenta con fondos provenientes de la Reserva Global de Reversión (RGR).
Payout:Es el porcentaje del beneficio neto que se reparte en forma de dividendo.
P/L (Ratio Precio - Beneficio):Expresa la relación entre el precio de la acción y el beneficio por acción.
PL:Patrimonio Neto.
RTE: Recomposición Tarifaria Extraordinaria.Se trata del incremento tarifario concedido en diciembre de 2001 a las distribuidoras y generadoras de las regiones que estuvieron bajo racionamiento de energía. Este incremento fue previsto en el Acuerdo General del Sector Eléctrico y supuso un aumento del 2,9% en la tarifa eléctrica de los consumidores residenciales (exceptuándose los consumidores de bajos ingresos) y rurales, y del 7,9% en las tarifas de los demás consumidores. El incremento tuvo por objetivo recuperar las pérdidas en que incurrieron las distribuidoras y generadoras de electricidad a raíz de las medidas de restricción del consumo eléctrico adoptadas por el gobierno. La duración del incremento varía de acuerdo con el tiempo necesario para lograr la recuperación de las pérdidas de cada concesionaria
RGR: Reserva Global de Reversión.Es un fondo al que las empresas concesionarias deben aportar obligatoriamente y se destina a proveer recursos para la expansión y mejora de los servicios públicos de energía eléctrica. El fondo es gestionado por la empresa estatal Eletrobrás y también asigna recursos a los programas de eficiencia energética comprendidos en el ámbito del Procel.
RTD: Incremento Tarifario Diferido. La ANEEL definió los resultados de la revisión tarifaria periódica de Cemig Distribuição, S.A. que comprende la recomposición de las tarifas de suministro de energía eléctrica como manera de asegurar el equilibrio económico-financiero del contrato de concesión, proporcionando los ingresos suficientes para la cobertura eficiente de los costos de explotación y la retribución adecuada al capital invertido. Sin embargo, el porcentaje definitivo de recomposición tarifaria de la Compañía fue fijado posteriormente en un 44,41%. La diferencia del 12,88% será compensada por medio de un adicional que se incluirá en cada uno de los incrementos tarifarios previstos para suceder entre los años del 2004 al 2007, acumulativamente. La diferencia entre el incremento tarifario al que Cemig tiene derecho y los valores efectivamente cobrados a los consumidores en 2005 fue reconocida como un activo regulatorio.
Retorno total del accionista: Es el retorno de la inversión de los accionistas, el cual se obtiene al sumarse la retribución directa al accionista en forma de dividendo (yield) y el incremento del valor en bolsa de las acciones.
TUSD: Tarifa por el Uso de la Red de Distribución.Se trata de un peaje cobrado a las empresas de generación y a los consumidores libres por el uso del sistema de distribución de la empresa distribuidora a que éstos se encuentran vinculados. La tarifa también es pagada indirectamente por los consumidores a tarifa regulada. Dicho cargo sufre una revisión anual de acuerdo con la variación del índice de inflación y en las inversiones realizadas en mantenimiento y expansión de la red por las distribuidoras durante el año anterior a su cobro. La TUSD se calcula multiplicándose el monto de energía contratado para cada conexión instalada en kW por el valor de la tarifa en R$/kW, la cual es establecida por ANEEL.
UHE: Central Hidroeléctrica.Planta que utiliza la energía mecánica del agua para hacer girar las turbinas y generar electricidad.
UTE: Central Térmica.Planta que produce energía eléctrica a partir de la conversión de la energía química contenida en combustibles fósiles.
Valor de mercado:Representa la capitalización bursátil de las acciones que integran el capital de la compañía. El importe surge de efectuar el producto del capital por el precio de la acción.
WACC:Siglas en inglés para Weighted Average Cost of Capital, costo medio ponderado de capital.
