Reporte Semanal. Del 17 al 21 de agosto de Semana 34

Reporte Semanal

Del 17 al 21 de agosto de 2015

Semana 34

Resumen Ejecutivo

Economía

Calendario de Eventos Económicos ... 1

Panorama Nacional ... 2

 La economía crece a ritmo moderado: 2.4% en el primer semestre de 2015.  Hacienda detalla el programa de coberturas petroleras 2016. Panorama Internacional (EE.UU.) ... 3

 FED: se aproximan las condiciones para aumentar tasas.  Indicador líder: crecimiento económico moderado.

Renta Fija

 Volatilidad. Panorama de Tasas de Interés: Internacional ... 4

 Volatilidad. Análisis Gráfico del Mercado de Dinero ... 5

Indicadores Macro ... 6

Mercado Cambiario

 Carstens: aumento en tasa de interés si el peso continúa depreciándose. Punto de Vista Técnico ... 9

 Terminando la ola de alza de corto plazo.

Renta Variable

 Semana con pérdidas para los mercados de capitales en México y EUA, afectados por los temores sobre la desaceleración de la economía china. Eventos Corporativos ... 11

 ELEMENT: Inauguró una nueva línea de producción robotizada de Plycem en Costa Rica.  IENOVA: Anunció su participación en una licitación de la CFE. Resumen de Estimados... 12

BMV: Punto de Vista Técnico ... 14

 Ajuste de mediano plazo. NYSE: Punto de Vista Técnico ... 16

 Puede convertir la caída en un proceso más largo. Aviso de Derechos ... 17

Monitores ... 18

Termómetros ... 22

Sociedades de Inversión ... 24

Calendario de Eventos Económicos

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

₁

Agosto – Septiembre 2015

LUNES MARTES MIÉRCOLES JUEVES VIERNES

EE.UU.: Indicador de la actividad nacional. FED de Chicago Junio: 0.08

Julio e*/: 0.20

México: Inflación general 2ª qna julio: 0.08% 1ª qna agosto e/: 0.17% 1ª qna agosto e*/: 0.16% México: Inflación subyacente 2ª qna julio: 0.06%

1ª qna agosto e/: 0.14% 1ª qna agosto e*/: 0.13%

EE.UU.: Venta de casas nuevas

Junio: 482 mil Julio e*/: 510 mil

EE.UU.: Índice de precios de vivienda Case-Shiller Mayo: -0.18% Junio e*/: 0.20% EE.UU.: Índice de manufacturas. FED de Richmond Julio: 13 Agosto e*/: 10 EE.UU.: Confianza del consumidor

Julio: 90.9 Agosto e*/: 93.1

México: Balanza de pagos. Cuenta corriente. 1T-15: -9,446 mdd 2T-15 e*/: n.d. México: Reservas internacionales Agosto 14: 188,347 mdd Agosto 21 e*/: n.d. EE.UU.: Demanda de bienes duraderos Junio: 3.40% Julio e*/: -0.40%

EE.UU.: Producto Interno Bruto. Segunda estimación 1T-15: 0.60%

2T-15 preliminar: 2.30% 2T-15 e*/: 3.20%

EE.UU.: Reclamos seguro de desempleo

Agosto 15: 277 mil Agosto 22 e*/: 275 mil EE.UU.: Índice de manufacturas. FED de Kansas

Julio: -7 Agosto e*/: -4

México: Balanza comercial Junio: -749 mdd

Julio e*/: n.d.

EE.UU.: Ingreso personal Junio: 0.40%

Julio e*/: 0.40% EE.UU.: Gasto personal Junio: 0.20%

Julio e*/: 0.40% EE.UU.: Confianza del consumidor. Univ de Michigan.

Julio: 93.1

Agosto preliminar: 92.9 Agosto e*/: 93

EE.UU.: Inflación del gasto personal de consumo Junio: 0.20%

Julio e*/: 0.10%

EE.UU.: Inflación subyacente del gasto personal de consumo Junio: 0.10%

Julio e*/: 0.10%

México: Tasa de desempleo Junio: 4.39%

Julio e*/: 4.35%

México: Presupuesto federal Julio

EE.UU.: PMI Chicago Julio: 54.7

Agosto e*/: 54.5

EE.UU.: Índice de manufacturas. FED de Dallas

Julio: -4.6 Agosto e*/: n.d.

México: Agregados monetarios Julio

EE.UU.: ISM Manufacturas Julio: 52.7 Agosto e*/: 52.8 EE.UU.: Gasto en construcción Junio: 0.10% Julio e*/: 0.60% México: Reservas internacionales Agosto 21 e*/: n.d. Agosto 28 e*/: n.d. México: Remesas Junio: 2,168 mdd Julio e*/: n.d.

México: Encuesta de las expectativas de los especialistas en economía del sector privado Agosto

EE.UU.: Beige Book EE.UU.: Productividad 1T-15: -1.10% 2T-15 preliminar: 1.30% 2T-15 e*/: n.d.

EE.UU.: Costo unitario del trabajo 1T-15: 2.30% 2T-15: preliminar: 0.50% 2T-15: e*/: n.d. México: Indicador adelantado Julio: -0.05 puntos Agosto e*/: n.d.

EE.UU.: ISM Servicios Julio: 60.3

Agosto e*/: n.d.

EE.UU.: Reclamos seguro de desempleo

Agosto 22 e*/: 275 mil Agosto 29 e*/: n.d. EE.UU.: Balanza comercial Junio: -43.8 billones Julio e*/: n.d.

Europa: Anuncio de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo

México: Inversión fija bruta Mayo: 2.30%

Junio e*/: n.d.

México: Índice de pedidos manufactureros

Julio: 52.7 Agosto e*/: n.d.

EE.UU.: Tasa de desempleo Julio: 5.30%

Agosto e*/: 5.30%

EE.UU.: Nómina no agrícola Julio: 215 mil

Agosto e*/: 195 mil México: Confianza del consumidor

Julio: 92.2 Agosto e*/: n.d.

e/= estimado por Valmex e*/: = promedio de encuestas disponibles n.d.= no disponible

4 3 2 1 28 27 26 25 24 31

Entorno Nacional

Economía

México

La economía crece a ritmo moderado

El producto interno bruto creció 2.2% anual en términos reales en el segundo trimestre de 2015, en línea con la expectativa de mercado, pero inferior al crecimiento de 2.6% registrado en el primer trimestre. La economía creció 2.4% en promedio en la primera mitad de 2015. En su variación trimestral ajustada por estacionalidad, la economía aumentó 0.5% (+2.2% anualizado), respecto al primer trimestre. El sector terciario creció 0.9%, el primario cayó (-) 1.6%, y el secundario no varió. 3. 7 6. 7 5. 4 4. 6 4.5 3. 2 4.2 4.3 4.8 4.5 3. 2 3. 6 1.0 1. 8 1. 6 1. 1 2.0 1.7 2.2 2.6 2. 6 2. 2 -5.0 -2.5 0.0 2.5 5.0 7.5 10.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Producto Interno Bruto real, %

Cambio anual

Cambio trimestral, anualizado

En el margen, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), aproximación muy cercana al PIB, muestra que la economía se fortaleció en junio, con un incremento de 0.3%.

0.4 0.3

-0.5

0.7

0.0 0.3

Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15

IGAE, ajustado por estacionalidad, var. % mensual

Con estos datos, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público recortó su pronóstico de crecimiento para 2015 a un rango de entre 2.0% y 2.8% de entre 2.2% y 3.2%.

Crecen ventas al menudeo

Las ventas al menudeo aumentaron 1.1% en junio respecto a mayo, según cifras ajustadas por estacionalidad, y 5.0% respecto a junio de 2014 (sin ajustar, el crecimiento anual fue 5.4%). 90 96 102 108 114 2011 2012 2013 2014 2015

Ventas al menudeo ajustadas por estacionalidad, índice 2008=100

Bajan reservas internacionales

Entre el 10 y el 14 de agosto de 2015, las reservas internacionales netas disminuyeron (-) 1,371 millones de dólares para situarse en 188,347 millones de dólares, alejándose de su máximo histórico (196,010 md el 26 de enero de 2015). La reducción obedece en buena parte a la realización de las subastas diarias de dólares.

100,000 125,000 150,000 175,000 200,000 Reservas internacionales, millones de dólares

Programa de cobertura petrolera 2016

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público anunció que adquirió opciones de venta de petróleo (tipo put) referidas al precio promedio de la mezcla mexicana de exportación para proteger los ingresos petroleros para 2016. El precio de contratación es de 49 dólares por barril (si el precio es menor a ese nivel el Presupuesto de Egresos 2016 no estaría expuesto por reducciones en el precio del petróleo). El costo de las coberturas fue de 1,090 millones de dólares y cubren 212 millones de barriles.

Estados Unidos

FED: se aproximan las condiciones para aumentar tasas Las Minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de julio 28-29, dan cuenta que la mayoría de los miembros del Comité consideraron que las condiciones para el inicio de alza en tasas de interés todavía no se han alcanzado, aunque se aproximan a ello.

El Comité considera que las condiciones en el mercado de trabajo han mejorado notablemente desde inicios de este año, pero todavía pueden mejorar más. Sin embargo, algunos miembros consideran que todavía no hay “confianza razonable” de que la inflación regrese a 2 por ciento en el mediano plazo, e incluso varios de ellos expresaron preocupación por el aumento de los riesgos a la baja en la inflación dado el entorno internacional.

Se acordó que las comunicaciones de la FED deberían de enfatizar que es más importante la trayectoria que va a seguir la tasa de fondos federales que el primer incremento en esta tasa, y que los ajustes en política monetaria dependerán de los datos, además que, a la luz del panorama actual, lo apropiado será ajustar gradualmente la tasa de fondos federales, después del primer incremento, para ayudar a que la economía sea capaz de absorber tasas de interés más altas y que la inflación repunte hacia el objetivo del 2 por ciento.

Señales mixtas en el sector manufacturero

El índice de la encuesta para el distrito de Nueva York, la Empire State, cayó de 3.9 puntos en julio a (-) 14.9 en agosto, mostrando fuerte contracción. En cambio, el índice para el distrito de Filadelfia aumentó de 5.7 en julio a 8.3 en agosto, mostrando expansión. -20 0 20 40 2011 2012 2013 2014 2015

Indices regionales de manufacturas

NY Empire State Philadelphia Fed

El sector construcción sigue mejorando

En julio, los inicios de construcción registraron una tasa anual de 1.206 millones de unidades, para superar la expectativa de mercado (1.183 millones), y crecer +10.1 respecto al mismo mes de 2014. Por su parte, los permisos de construcción registraron una tasa anual 1.119 millones de unidades, debajo de las expectativas de mercado (1.230 millones), pero manteniendo su senda de recuperación.

Economía

Entorno Internacional (EE.UU.)

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

₃

300 800 1,300 1,800 2,300 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

Inicios y permisos de construcción, tasa anual en miles de unidades, pm3meses

Inicios: +10% anual Permisos: +7.5% anual

Por otro lado, la reventa de vivienda repuntó +2.0% en julio a una tasa anual de 5.59 millones de unidades, arriba de las previsiones (5.43 millones de unidades).

3.0 4.0 5.0 6.0

7.0 Reventa de vivienda, tasa anual en millones de

unidades

El mercado laboral se mantiene fuerte

Entre el 8 y el 15 de agosto, los reclamos de seguro de desempleo aumentaron 4 mil a un nivel de 277 mil solicitudes, y en su promedio móvil de cuatro semanas subieron 5 mil para un nivel de 272 mil, mostrando cierto deterioro. Sin embargo, estos datos no modifican la tendencia que muestra un mercado laboral más fuerte.

260 300 340 380

Ene-13 Jun-13 Nov-13 Abr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15

Solicitudes seguro de desempleo, promedio móvil 4 semanas en miles

Indicador líder: crecimiento económico moderado

El indicador coincidente, el cual refleja un comportamiento similar a los ciclos de la economía, aumentó 0.2% en julio respecto a junio, y el indicador adelantado, que busca anticipar la posible trayectoria de la economía, disminuyó (-) 0.2% en julio, después de registrar cuatro meses de fuertes alzas, sugiriendo moderación en el crecimiento de la economía.

90 98 106 114 122 130 1999 2002 2005 2008 2011 2014

The Conference Board: indicadores compuestos

Líder Coincidente

Inflación anual casi nula

El Índice de Precios al Consumidor aumentó 0.1% en julio respecto a junio, para registrar variación anual de 0.2%, la segunda cifra positiva, después de registrar caídas durante seis meses. Por otra parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, fue 0.1% mensual en julio, para un cambio anual de 1.8%.

-0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 2011 2012 2013 2014 2015

Precios al consumidor, variación anual

Inflación general Inflación subyacente

Inversión extranjera en portafolio

Las ventas netas externas de valores de largo plazo en el mes de junio fueron 103.1 billones de dólares (incluye bonos del Tesoro, bonos de agencias gubernamentales, bonos corporativos y acciones). Si el monto se ajusta por pagos estimados de principal no registrados a extranjeros, por ejemplo en valores respaldados por activos (ABS), la entrada fue de 86.7 billones, para acumular un saldo de 250.2 billones de dólares en los últimos doce meses.

-500 -250 0 250 500 750 1000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Flujos netos de capital en billones de dólares, suma móvil 12 meses

China y Japón participan con un poco más de 40% del total de tenencia extranjera de valores del Tesoro, prácticamente por partes iguales.

Perspectivas

Hay nubes negras en el panorama económico que anticipan cambios en la política económica en muchos países y altos niveles de volatilidad. La depreciación del yuan (3.9% del 11 de agosto a la fecha) podría ampliarse una vez que la economía china continúa en desaceleración (considérese, por ejemplo, que el índice manufacturero de agosto cayó a su nivel más bajo desde marzo de 2009, a 47.1%, reflejando contracción), y que dicha depreciación alentó más debilidad en las monedas de muchos países emergentes, el peso mexicano incluido, o el abandono de esquemas de tipo de cambio fijo, como el caso de la moneda de Kazajastán que en un solo día se devaluó 25% al integrarse al esquema de libre flotación. Los bancos centrales seguirán interviniendo los mercados cambiarios.

Otra nube negra es la caída en los precios del petróleo (causas: debilidad económica y sobre-oferta de crudo), los cuales registran ya niveles alarmantes para muchos países petroleros que difícilmente lograrán sus metas fiscales (se espera que el gobierno mexicano anuncie un recorte importante al gasto público en el Presupuesto de Egresos 2016, el cual se anunciará el 8 de septiembre; esto significa menor crecimiento).

La desaceleración económica global (crecimiento moderado en Estados Unidos, menor al previsto, más la desaceleración en China y la debilidad en la eurozona) se traducen en caída o menores precios en materias primas, entre ellos petróleo, y muy bajos niveles de inflación, con riesgo a caer en deflación. En este entorno, continúa la incertidumbre sobre la fecha de inicio de la normalización de política monetaria en Estados Unidos, esto es del inicio de alza en la tasa de fondos federales. No se descarta que la Reserva Federal decida retrasar más la decisión.

Panorama de Tasas de Interés

Renta Fija

México

Subasta Primaria

En la subasta primaria, el CETE a 28 días se mantuvo

estable, pero los papeles a 91, 182 y 364 días

registraron alzas. La parte corta de la curva de

rendimiento comienza a descontar que próximamente

Banco de México subirá la tasa de interés de referencia.

Mercado Secundario

La semana pasada resultó sumamente adversa para los

mercados financieros internacionales ante temores de

menor crecimiento global, particularmente en China. En

México el tipo de cambio se elevó considerablemente

hasta llegar a los 17 pesos por dólar y las tasas de

interés locales presentaron alzas. Además, en la parte

económica, el producto interno bruto creció 2.2% anual

en el segundo trimestre y se espera que se mantenga

alrededor del 2% en lo que resta del año.

Estados Unidos

En su reunión del 29 de julio, algunos miembros del

Comité de la FED mostraban su preocupación por la

ausencia de inflación y, otros más, por la posibilidad de

presenciar una desaceleración mayor en China que

afecte la economía de Estados Unidos. Del 29 de julio a

la fecha, ambas preocupaciones se están

materializando: la inflación sigue siendo muy baja y sin

presiones salariales, mientras que nuevos signos de

debilidad en China están afectando a Estados Unidos,

por el canal de contagio a sus mercados accionarios.

Perspectivas

Los eventos de la semana pasada soportan la

expectativa de un retraso en la normalización monetaria

de la Reserva Federal.

Anterior Última Variación pp.

Cete 28d 3.01 3.02 0.01 Cete 91d 3.33 3.37 0.04 Cete 182d 3.42 3.51 0.09 Cete 364d 3.62 3.70 0.08 Bono 30 años 6.76 6.68 -0.08 Udi 30 años 3.61 3.57 -0.04 BPAG28 3a 0.21 0.21 0.00 BPAG91 5a 0.25 0.25 0.00 BPA 7 años -0.05 -0.05 0.00

Tasas de interés de la Subasta 33-2015

10 11 12 13 14 15 16 17 500 20,500 40,500 60,500 80,500 100,500 120,500 140,500 160,500 04 05 06 07 09 10 11 12 14 15

Tenencia extranjera en papel gubernamental en mdd Tenencia TC Fix 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 En e -0 4 Se p -0 4 May -05 En e -0 6 Se p -0 6 May -07 En e -0 8 Se p -0 8 May -09 En e -1 0 Se p -1 0 May -11 En e -1 2 Se p -1 2 May -13 En e -1 4 Se p -1 4 May -15

Tasas de interés y tipo de cambio

Tipo de cambio Cete 28

Plazo

en días 13-Ago 20-Ago Var pp. 13-Ago 20-Ago Var pp.

1 2.95 2.95 0.00 3.02 3.00 -0.02 28 2.98 2.95 -0.03 3.06 3.06 0.00 91 3.35 3.35 0.00 3.06 3.06 0.00 182 3.47 3.46 -0.01 3.26 3.29 0.03 364 3.67 3.65 -0.02 3.49 3.49 0.00 CETES ABs

Tipo de cambio Cete 28 Fondeo MD

Tipo de cambio 9.5 -

-Cete 28 (70.0) 0.6

-Fondeo MD (40.2) 37.2 1.2

* La diago nal principal co rrespo nde a la vo latilidad. Dato s diario s.

Matriz de volatilidad y correlación*

0 1 2 3 4 5 6 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

EE.UU.: evolución de tasas de interés

Fed Fund T-bill 3 meses T bond 10 años

3 meses 2 años 5 años 10 años 30 años

24-Jul 0.04 0.68 1.62 2.26 2.96

31-Jul 0.06 0.67 1.54 2.19 2.91

07-Ago 0.07 0.72 1.58 2.17 2.82

14-Ago 0.09 0.73 1.59 2.20 2.84

20-Ago 0.02 0.66 1.47 2.07 2.75

Fed Fund 0.00% - 0.25% Tasa de descuento 0.50%

Tasas de interés representativas

Datos al 31-Julio

Próxima reunión FED: 17 de septiembre

Renta Fija

Análisis Gráfico del Mercado de Dinero

Evolución CETES 28d Futuros Implícitos a 28d y Escenario VALMEX

Diferencia entre CETES y ABs 28d (ptos. porcent.) Diferencia entre Futuros Sec. y Escenario (ptos. porcent.)

Tasas Reales CETE 28 Volatilidad de CETES y ABs Mismo Día Secundario

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 E n e-03 Jul -03 E n e-04 Jul -04 E n e-05 Jul -05 E n e-06 Jul -06 E n e-07 Jul -07 E n e-08 Jul -08 E n e-09 Jul -09 E n e-10 Jul -10 E n e-11 Jul -11 E n e-12 Jul -12 E n e-13 Jul -13 E n e-14 Jul -14 E n e-15 Jul -15 % -0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 Ag o -1 2 No v-1 2 Fe b -1 3 Ma y -1 3 Ag o -1 3 No v-1 3 Fe b -1 4 Ma y -1 4 Ag o -1 4 No v-1 4 Fe b -1 5 Ma y -1 5 Ag o -1 5 _-0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 7 28 49 70 91 112 133 154 175 196 217 238 259 280 301 322 343 364 2.4 2.8 3.2 3.6 4.0 4.4 4.8 5.2 Ag o -1 5 Se p -1 5 Oct-15 No v-1 5 Di c-1 5 En e -1 6 Fe b -1 6 M a r-16 A b r-16 Ma y -1 6 Jun-16 Jul -16 Ag o -1 6

Escenario Primario Secundario

Tasas real a 10 años Sobretasa BPAT 5 años

-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 Ma y -1 2 Jul -12 S ep-12 No v-1 2 E ne-13 M a r-13 Ma y -1 3 Jul -13 S ep-13 No v-1 3 E ne-14 M a r-14 Ma y -1 4 Jul -14 S ep-14 No v-1 4 E ne-15 M a r-15 Ma y -1 5 Jul -15 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 Di c-1 4 Di c-1 4 E n e-15 E n e-15 F e b-15 F e b-15 M a r-15 M a r-15 A b r-15 A b r-15 A b r-15 Ma y -15 Ma y -1 5

Jun-15 Jun-15 Jul

-15 Jul -15 A g o-15 % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% Ma y -1 2 Jul -12 S ep-12 No v-1 2 E ne-13 M a r-13 Ma y -1 3 Jul -13 S ep-13 No v-1 3 E ne-14 M a r-14 Ma y -1 4 Jul -14 S ep-14 No v-1 4 E ne-15 M a r-15 Ma y -1 5 Jul -15 Cetes ABS

Indicadores Macro

Anexos

Datos Mensuales Dic-14 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15

Indicador Global de la Actividad Económica (crec. anual) 3.2% 2.7% 2.1% 1.5% 3.1% n.d.

Producción Industrial (crec. anual, a.e.) 2.0% 1.5% 1.2% 0.0% 0.6% n.d.

Ventas al Menudeo (crecimiento anual, a.e.) 2.0% 5.5% 4.3% 5.0% 5.0% n.d.

Tasa de Desocupación Nacional (%, a.e.) 4.35 4.34 4.38 4.41 4.39 n.d.

Inflación Mensual (%) 0.49 0.41 -0.26 -0.50 0.17 0.15

Inflación Quincenal (%) 0.41/0.11 0.18/0.37 -0.45/0.02 -0.53/0.04 0.13/0.03 0.09/0.03

Inflación Anual (%) 4.08 3.14 3.06 2.88 2.87 2.74

M1 (crecimiento anual real) 10.0% 14.3% 15.2% 14.8% 15.2% n.d.

M4 (crecimiento anual real) 8.1% 7.2% 8.0% 7.8% 6.1% n.d.

Crédito Bancario al Sector Privado (crec. anual real) 3.6% 6.0% 7.2% 6.7% 6.3% n.d.

CETES 28 primaria, promedio 2.81% 3.03% 2.96% 2.98% 2.97% 2.99%

Balanza Comercial (millones de dólares) 254 480 -85 -1,017 -750 n.d.

Tipo de Cambio

Interbancario a la Venta (pesos por dólar, cierre) 14.75 15.26 15.38 15.39 15.70 16.13

Depreciación (+) / Apreciación (-) 6.04% 3.48% 0.78% 0.06% 1.99% 2.75%

Índice BMV (IPC, cierre) 43,146 43,725 44,582 44,704 45,054 44,753

Cambio % respecto al mes anterior -2.36% 1.34% 1.96% 0.27% 0.78% -0.67%

Precio de Petróleo (mezcla, dólares por barril, prom.) 52.58 46.29 52.07 57.15 56.29 49.67

Datos Semanales Dic-14 24-Jul 31-Jul 07-Ago 14-Ago 21-Ago

Base Monetaria (millones de pesos) 1,060,628 1,056,949 1,073,443 1,068,670 1,080,510 n.d.

Activos Internacionales Netos (millones de dólares) 195,163 191,815 193,370 191,292 189,902 n.d.

Reservas Internacionales (millones de dólares) 193,088 190,711 190,759 189,718 188,347 n.d.

Tasas de Interés Moneda Nacional (porcentajes)

CETES Primaria 28 días 2.74 3.01 3.01 3.02 3.01 3.02

CETES Secundario 28 días 2.64 3.01 2.99 3.02 2.98 2.95

CETES 1 año real (según inflación pronosticada) 0.10 -0.24 -0.16 -0.19 -0.15 -0.17

AB 28 días 3.00 3.07 3.07 3.07 3.07 3.06

TIIE 28 días 3.32 3.31 3.31 3.31 3.31 3.32

Bono 10 años 5.82 6.13 6.11 6.11 6.05 6.05

Tasas de Interés Moneda Extranjera (porcentajes)

Prime 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 Libor 3 meses 0.25 0.29 0.30 0.31 0.32 0.33 T- Bills 3 meses 0.04 0.04 0.06 0.06 0.09 0.03 T- Bond 10 años 2.17 2.26 2.20 2.18 2.20 2.07 CD NY 1 mes 0.16 0.17 0.16 0.16 0.17 0.17 Tipos de Cambio

Banco de México (FIX) 14.74 16.23 16.45 16.16 16.36 16.91

Interbancario Mismo Día a la Venta 14.74 16.24 16.10 16.16 16.39 16.94

Yen por dólar 119.68 123.70 124.00 129.15 125.26 122.26

Dólar por euro 1.21 1.09 1.10 1.09 1.11 1.13

Mercado de Futuros (pesos por dólar)

Septiembre 2015 14.98 16.26 16.35 16.38 16.43 16.77

Diciembre 2015 15.07 16.36 16.46 16.49 16.55 16.91

Marzo 2016 15.17 16.48 16.59 16.61 16.67 17.01

Junio 2016 15.27 16.60 16.71 16.73 16.80 17.14

Anexos

Deuda Externa Mexicana

Emisiones de Deuda Pública Externa Mexicana Mercado Secundario Bonos Globales

Fecha Emisión Moneda Importe Plazo Vencim. Cupón Rendimiento 21-Ago 14-Ago Var.

original (millones) (años) México rendimiento (%*)

Abr-13 Global € 1,600 10 2023 2.750 TB+1.06 UMS 16 0.11 0.14 -0.03

Jul-13 Global Yen 820 6 2019 1.54 UMS 22 3.34 3.14 0.20

Ene-14 Global US$ 1,000 7 2021 3.500 TB+1.20 UMS 26 3.71 3.63 0.08

Ene-14 Global US$ 3,000 30 2045 5.550 TB+1.70 UMS 33 4.53 4.58 -0.05

Ene-14 Pemex US$ 500 5 2019 3.125 Brasil rendimiento (%*)

Ene-14 Pemex US$ 500 10 2024 4.875 BR GLB 17 1.44 1.40 0.04

Ene-14 Pemex US$ 3,000 31 2045 6.375 BR GLB 20 2.97 3.06 -0.09

Mar-14 Global Libra 1,000 100 2114 5.625 5.75 BR GLB 27 5.16 5.02 0.14

Abr-14 Global € 1,000 7 2021 2.375 2.4 BR GLB 34 6.50 6.43 0.07

Abr-14 Global € 1,000 15 2029 3.625 3.75

Abr-14 Pemex € 1,000 12 3.750 3.776 Argentina rendimiento (%*)

Jul-14 Global Yen 20,000 2019 0.800 AR GLB 33 8.00 7.96 0.04

Jul-14 Global Yen 20,000 2024 1.440 AR GLB 38 7.96 7.93 0.03

Jul-14 Global Yen 20,000 2034 2.570

Oct-14 Pemex US$ 500 10 2025 LIBOR+0.35

Nov-14 Global US$ 2,000 10 2025 3.678 TB+1.35

Feb-15 Global € 1,250 9 2024 1.625 1.687 EE.UU. Rendimiento (%)

Feb-15 Global € 1,250 30 2045 3.000 3.093 T. Bond 10a 2.07 2.20 -0.13

Abr-15 Global € 1,500 100 2115 4.000 4.2

Abr-15 Pemex € 1,000 7 2022 1.875

Abr-15 Pemex € 1,250 12 2027 2.750

TB: Bono del tesoro estadounidense.

i

S ( %) S ( %)

UMS: United Mexican States

UMS 2016 (rendimiento %) UMS 2022 (rendimiento %)

UMS 2026 (rendimiento %) EMBI+ (spread vs. bono estadounidense)

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 Oct-03 Ma r-04 A go-04 E ne-05 Jun-05 No v-0 5 A b r-06 S ep-06 Feb-07 Jul-07 Dic-0 7 Ma y -0 8 Oct-08 Ma r-09 A g o-09 E ne-10 Jun-10 No v-1 0 A b r-11 S ep-11 Feb-12 Jul-12 Dic-1 2 Ma y -1 3 Oct-13 Ma r-14 A go-14 E ne-15 Jun-15 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5 8.5 9.5 E ne-03 Jul-03 E ne-04 Jul-04 E ne-05 Jul-05 E ne-06 Jul-06 E ne-07 Jul-07 E ne-08 Jul-08 E ne-09 Jul-09 E ne-10 Jul-10 E ne-11 Jul-11 E ne-12 Jul-12 E ne-13 Jul-13 E ne-14 Jul-14 E ne-15 Jul-15 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5 8.5 9.5 E ne-03 Jul-03 E ne-04 Jul-04 E ne-05 Jul-05 E ne-06 Jul-06 E ne-07 Jul-07 E ne-08 Jul-08 E ne-09 Jul-09 E ne-10 Jul-10 E ne-11 Jul-11 E ne-12 Jul-12 E ne-13 Jul-13 E ne-14 Jul-14 E ne-15 Jul-15 584 281 194 582 339 232

Argentina Brasil México

20-Jul-15 20-Ago-15

7

7

Indicadores de riesgo país

Anexos

132 71 185

2436 2273 7220 Min: 162 Min: 125

339 232 582 Max: 1543 Max: 2352

Prom: 409 Prom: 481

Ultimo 589 Ultimo 320

Diferenciales de EMBI+ en puntos base

Mín.: 50 71

Máx.: 805 2273

Prom.: 184 175

Ultimo: 329 232

EMBI+ Latinoamericano y No latinoaméricano (14-Ago-2015)

Sudáfrica y México

EMBI+ Latinoamericano y No latinoaméricano (20/Ago/15)

20 1020 2020 3020 4020 5020 6020 7020 20 120 220 320 420 520 620 720 820 920 Ene-04 Ma y -0 4 Sep-04 Ene-05 Ma y -0 5 Sep-05 Ene-06 Ma y -0 6 Sep-06 Ene-07 Ma y -0 7 Sep-07 Ene-08 Ma y -0 8 Sep-08 Ene-09 Ma y -0 9 Sep-09 Ene-10 Ma y -1 0 Sep-10 Ene-11 Ma y -1 1 Sep-11 Ene-12 Ma y -1 2 Sep-12 Ene-13 Ma y -1 3 Sep-13 Ene-14 Ma y -1 4 Sep-14 Ene-15 Ma y -1 5

Brasil México Argentina

110 210 310 410 510 610 710 810 910 1010 Ene-04 Ma y -0 4 Sep-04 Ene-05 Ma y -0 5 Sep-05 Ene-06 Ma y -0 6 Sep-06 Ene-07 Ma y -0 7 Sep-07 Ene-08 Ma y -0 8 Sep-08 Ene-09 Ma y -0 9 Sep-09 Ene-10 Ma y -1 0 Sep-10 Ene-11 Ma y -1 1 Sep-11 Ene-12 Ma y -1 2 Sep-12 Ene-13 Ma y -1 3 Sep-13 Ene-14 Ma y -1 4 Sep-14 Ene-15 Ma y -1 5 Latinoamérica No latinoamérica 14 ₁₃ 12 2 21 30 -12 30 24 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35

Argentina Brasil México

1 día 1 semana 1 mes

40 115 190 265 340 415 490 565 640 715 790 En e-04 Ma y -0 4 Sep-04 En e-05 Ma y -0 5 Sep-05 En e-06 Ma y -0 6 Sep-06 En e-07 Ma y -0 7 Sep-07 En e-08 Ma y -0 8 Sep-08 En e-09 Ma y -0 9 Sep-09 En e-10 Ma y -1 0 Sep-10 En e-11 Ma y -1 1 Sep-11 En e-12 Ma y -1 2 Sep-12 En e-13 Ma y -1 3 Sep-13 En e-14 Ma y -1 4 Sep-14 En e-15 Ma y -1 5 Sudáfrica México Min: Max: Ultimo: Ar

.

EMBI+ México y tasas de CETES Comparativo Arg-Bra-México en el último mes

EMBI+ Tipo de cambio

Var. pb T.C. Aprec(-)/deprec(+)

Argentina -12 9.25 0.9% 1174 -11.3% Brasil 30 3.46 9.1% 13488 -16.9% México 24 16.74 4.7% 2571 -9.5%

EMBI+ México y tipo de cambio spot Curva de rendimientos de UMS

Bolsa En dólares 2.5 3.3 4.1 4.9 5.7 6.5 7.3 8.1 8.9 9.7 60 130 200 270 340 410 480 550 620 Ene-04 Ma y -0 4 Sep-04 Ene-05 Ma y -0 5 Sep-05 Ene-06 Ma y -0 6 Sep-06 Ene-07 Ma y -0 7 Sep-07 Ene-08 Ma y -0 8 Sep-08 Ene-09 Ma y -0 9 Sep-09 Ene-10 Ma y -1 0 Sep-10 Ene-11 Ma y -1 1 Sep-11 Ene-12 Ma y -1 2 Sep-12 Ene-13 Ma y -1 3 Sep-13 Ene-14 Ma y -1 4 Sep-14 Ene-15 Ma y -1 5 EMBI+ México Cete 91 Cete 28 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2016 2017 2019 2019N 2022 2026 2031 2033 2034 2040 2040 21-Aug-15 24-Jul-15 9.0 9.8 10.6 11.4 12.2 13.0 13.8 14.6 15.4 16.2 17.0 17.8 60 130 200 270 340 410 480 550 620 Ene-04 Ma y -0 4 Sep-04 Ene-05 Ma y -0 5 Sep-05 Ene-06 Ma y -0 6 Sep-06 Ene-07 Ma y -0 7 Sep-07 Ene-08 Ma y -0 8 Sep-08 Ene-09 Ma y -0 9 Sep-09 Ene-10 Ma y -1 0 Sep-10 Ene-11 Ma y -1 1 Sep-11 Ene-12 Ma y -1 2 Sep-12 Ene-13 Ma y -1 3 Sep-13 Ene-14 Ma y -1 4 Sep-14 Ene-15 Ma y -1 5 Sep-15

EMBI+ México (izq.) Spot (der.)

Mercado Cambiario

Entorno

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

₉

Panorama

Declaración de Agustín Carstens (viernes 31 de julio, entrevista en Enfoque Noticias): el Banco de México puede subir su tasa de interés referencial en "cualquier

momento" para apuntalar a la moneda local,

independientemente de lo que haga la Reserva Federal de Estados Unidos.

Esta declaración la hizo Carstens un día después que la Comisión de Cambios decidiera aumentar el monto de las subastas de dólares de 52 a 200 md.

Expectativas de la paridad peso por dólar

2015 2016

Promedio 15.96 15.75

Mediana 16.00 15.73

Máximo 17.00 17.25

Mínimo 15.13 14.50

Fuente: Banamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros, 20 de agosto de 2015.

Tipo de Cambio Diario Soporte: 16.80 Resistencia: 17.50

Comentamos que la ola de alza de corto plazo no parecía completa y que podría buscar un objetivo en 16.80 para concluirla. Esto se cumplió de manera acelerada y, a pesar de la presión de las últimas jornadas, esperamos una corrección hacia la zona 16.10 – 16.30 que debe dar inicio en cualquier momento.

September October November December 2015 February March April May June July August September 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 USD (16.7800, 16.6585, 16.7385, +0.22150)Relative Strength Index (75.5907)Stochastic Oscillator (90.3050)

Tipo de Cambio: Estocástico 20 d y Fuerza Relativa 14d La sobrecompra es exagerada en todos los osciladores y plazos. Ello apoya nuestra perspectiva de un ajuste para las jornadas siguientes.

September October November December 2015 USD (16.7800, 16.6585, 16.7385, +0.22150)February March April May June July August September 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 Relative Strength Index (75.5907)

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Stochastic Oscillator (90.3050)

Tipo de Cambio Semanal Soporte: 14.25 Resistencia: 17.00

La baja desde 15.59 de Marzo 2009 fue una secuencia A-B-C. “A” fue la baja hasta 11.48 (Abril 2011), “B” el 14.24 de Junio 2012 y la ola “C” concluyó en 11.94(Mayo 2013). Estamos ya en una nueva tendencia de alza de largo plazo. La subida desde 11.94 a 13.46 de Junio 2013 parece ola “1”. El triángulo de ahí a finales de 2013 ola “2”. La ola “3” concluyó en 15.67 de Marzo pasado. La ola “5” está en proceso. N D2011 M AM JJA SO N D2012 MA M JJ AS O ND 2013 MA MJJAS O ND 2014M A MJ JAS ON D 2015M AM JJA S ON 11.5 12.0 12.5 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 USD (16.7800, 16.3820, 16.7385, +0.35450)Relative Strength Index (76.4489)Stochastic Oscillator (91.2596)

Evolución y Perspectivas BMV y NYSE:

El IPC tuvo una semana negativa ligado al comportamiento de los mercados de capitales internacionales, los cuales vieron caídas ante la mayor preocupación sobre la desaceleración de la economía china. Respecto de lo anterior, al nerviosismo generado por la devaluación del Yuan, se sumaron nuevas preocupaciones sobre la economía china debido a que la actividad del sector manufacturero en aquél país, medida por el índice PMI, se ubicó en su nivel más bajo en seis años. La devaluación del Yuan y la menor expectativa de crecimiento en China han afectado a los mercados emergentes, sobre todo a través de la caída en el precio de los commodities. En México, la SHCP ajustó a la baja su expectativa de crecimiento para la economía mexicana, a un rango de 2.0% a 2.8%, desde un 2.2% a 3.2% estimado previamente. En ese sentido, de acuerdo al INEGI durante el segundo trimestre del año la economía mexicana creció un 2.2%, cifra inferior al 2.6% registrado el primer trimestre. En sentido positivo, hacia el final de la semana se dio a conocer que las ventas minoristas durante junio se incrementaron un 5.4%, cifra superior a lo esperado. En relación a IPC, dentro de las emisoras que presionaron a la baja al índice estuvo ICA, cuyos títulos han registrado un deterioro ante la falta de proyectos de construcción pública en México y su elevado

nivel de apalancamiento. Cabe decir que una proporción

significativa de la deuda de la compañía esta denominada en dólares. Otra emisora que vio una importante disminución en el precio de sus títulos fue CEMEX. Pese a que la firma ha anunciado planes de reestructuración de deuda y venta de activos, el difícil entorno económico global y la apreciación del dólar han afectado el desempeño de sus títulos. Por último, destacamos positivamente el comportamiento de PE&OLES, que se vio beneficiada por un incremento en el precio del oro.

EUA:

Los principales índices accionarios estadounidenses concluyeron la semana con pérdidas, reaccionando a un mayor temor por la desaceleración de la economía mundial así como a cifras macroeconómicas. Respecto de lo primero, la situación de la economía china generó nerviosismo en los mercados, sobre todo después de que se publicó un dato sobre actividad manufacturera

por debajo de lo esperado. En cuanto a las cifras

macroeconómicas en EUA, en la semana el departamento del trabajo publicó que las solicitudes semanales de seguros por desempleo crecieron más de lo esperado, al ubicarse en 277 mil, mientras que la expectativa del consenso era de 272 mil. Sin embargo, la tendencia sigue mostrando una recuperación ya que el promedio móvil de 4 semanas se mantiene en niveles bajos. Por otro lado, durante julio la inflación, tanto nivel general como subyacente, registró una variación mensual de 0.1%, lo que representa un crecimiento inferior al esperado. En relación con lo anterior, en las minutas correspondientes a su última reunión, los miembros de la FED manifestaron que ven más cerca las condiciones para un incremento en tasas, sobre todo en lo referente al mercado laboral. Sin embargo, en cuanto a la inflación siguen sin ver presiones que ayuden a llevar el nivel de precios al nivel objetivo de la FED, lo que en parte se explica por el lento crecimiento en los salarios. Por lo anterior, la expectativa del mercado de un incremento en tasas en septiembre disminuyó. En temas corporativos, ante el final de la temporada de reportes trimestrales, empresas importantes del sector de retail dieron a conocer sus resultados, entre ellas Wal-Mart, cuyos títulos vieron presión debido a que registró resultados trimestrales por debajo de las expectativas, además de que ajustó a la baja sus expectativas para lo que resta del año. En sentido contrario, el reporte trimestral de Target superó las expectativas del mercado, gracias a una reducción de costos y una mayor demanda de sus productos. Adicionalmente, la firma incrementó sus expectativas para lo que resta del año.

Múltiplo VE/UAIIDA IPC:

Último: IPC: 42,164 Inferior: 6.11 Media: 7.86 Sup/Ult: -4.19%

Último: VE/UAIIDA: 10.03 Superior: 9.61 Med/Ult: -21.65% Inf/Ult: -39.12%

MULTIPLO IPC 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 0 2 4 6 8 10 12 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15

P/U del Standard&Poors 500:

Último Media Índice Lim. Sup Lim. Inf

17.43 19.20 1,971 23.58 14.82 MULTIPLO S&P500 200 700 1,200 1,700 2,200 2,700 0 5 10 15 20 25 30 35 19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15

Renta Variable

Índice Último Rend. 7d Rend. 30d Rend. Año Índice Último Rend. 7d Rend. 30d Rend. Año

IRT

Cierre 53,564 -3.51% -5.43% -1.19% DJI 16,460 -5.82% -7.79% -7.65%

Máximo 54,671 -2.24% -5.12% 0.74% S&P 500 1,971 -5.77% -6.78% -4.27%

Mínimo 53,481 -3.66% -5.55% -0.73% Nasdaq 4,706 -6.78% -9.01% -0.63%

IPC

Fecha Máximo Mínimo Cierre Volumen

17/08/2015 43,990 43,574 43,953 103,537,164 18/08/2015 43,961 43,731 43,872 174,995,180 19/08/2015 43,907 43,308 43,474 166,775,810 20/08/2015 43,470 42,995 43,037 169,815,420 21/08/2015 43,033 42,099 42,164 256,628,324 } Importe ELEMENTIA:

Inauguró una nueva línea de producción robotizada para sus plantas de Plycem en Costa Rica que permitirá eficientar los procesos para la generación de productos de fibrocemento. La inversión acumulada para esta nueva línea de producción supera los 6 millones de dólares y con ella Plycem, empresa de Elementia que desarrolla y ofrece soluciones para la construcción residencial, comercial e industrial, aumentará su eficiencia a partir de la modernización tecnológica, lo que le permitirá ir en la búsqueda de nuevos nichos de mercado.

IENOVA:

Informó que en relación con la convocatoria emitida por la Comisión Federal de Electricidad para participar en la licitación para la contratación de la prestación del servicio de transporte de gas natural por gasoducto a la CFE, en el tramo Samalayuca - Sásabe, a través de una subsidiaria, presentó una propuesta para participar en dicha licitación.

VITRO:

Anunció la ampliación de su capacidad de producción de vidrio plano, mediante la construcción de un nuevo horno de vidrio flotado en el país que, se estima, entre en operaciones en 2017. Dicho horno se adicionará a la capacidad actual de tres hornos. Aunado a dicha expansión, el horno de vidrio flotado que opera en Mexicali, entrará a una fase de reparación a mediados de 2016 misma que se aprovechará para también expandir su capacidad productiva. La inversión neta para la ampliación de capacidad será de aproximadamente USD $85 millones

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Resumen de Estimados

Emisora Último

Precio 7 días 30 días Año 12 m RK 1/ EBITDA EBIT 12 m 2015 2/ 2016 2/ IRT 53,564 -3.51% -5.4% -1.2% -5.8% 6.77% 21.51% 16.43% 10.03 9.60 9.13 AEROMEX 25.92 -0.4% -0.5% 26.8% 16.5% 11.30% 9.70% 5.30% 3.00 5.43 4.85 ALFAA 32.04 -2.4% -5.3% -2.7% -23.5% 9.16% 12.36% 5.50% 8.91 9.09 8.79 ALPEKA 21.18 -3.4% -10.1% 12.2% -19.8% 10.05% 8.90% 2.76% 8.37 7.84 7.71 ALSEA 49.01 -4.9% -5.7% 20.2% 8.4% 0.80% 12.57% 3.92% 15.86 14.29 12.64 AMXL 15.04 -0.8% -5.1% -8.3% -5.1% 15.62% 30.72% 17.32% 7.03 7.44 7.28 ARA 6.12 -3.6% -3.6% -5.7% -6.6% 8.70% 14.29% 7.86% 9.29 8.62 8.25 AC 91.77 -1.5% -5.7% -1.7% -6.3% 6.67% 21.56% 15.32% 11.79 11.69 10.83 ASUR 240.14 -5.7% 1.5% 23.1% 41.7% 5.01% 57.45% 40.93% 17.79 17.78 15.83 AUTLAN 9.93 -10.9% -17.6% -36.6% -37.4% 5.74% 15.87% 6.23% 6.52 6.12 n.a. AXTEL 5.89 -6.2% 21.2% 74.3% 35.1% -22.19% 30.39% -4.33% 6.14 6.16 6.36 BIMBOA 40.36 -3.4% -5.0% -0.8% -6.0% 3.64% 9.05% 4.94% 12.80 11.67 10.53 BOLSA 26.07 -5.3% -13.6% -2.4% -6.3% 6.04% 38.35% 38.30% 15.15 13.43 12.05 CEMEXCPO 11.95 -9.7% -16.7% -20.5% -29.4% 1.64% 15.79% 6.78% 12.07 8.37 7.65 CHDRAUIB 41.65 -4.9% -4.8% -1.5% -7.5% 7.31% 6.38% 4.21% 9.80 9.25 8.64 COMERCIC 47.04 -0.8% -1.5% -9.9% -7.0% 6.59% 8.77% 6.05% 11.19 11.80 11.22

GENTERA 26.67 -1.3% -2.8% -10.1% -10.4% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

CULTIBA 20.25 -4.2% 3.5% 11.2% -9.6% 2.75% 8.34% 1.09% 8.99 8.76 7.28

KUOB 21.53 -5.6% -9.5% -28.1% -29.9% 2.55% 9.89% 3.50% 11.96 5.95 5.39

ELEKTRA 280.59 -1.1% -20.7% -50.2% -22.9% 10.34% 12.48% 8.19% 10.58 n.a. n.a.

FEMSAUBD 142.64 -4.4% 0.0% 9.0% 11.8% 3.19% 15.50% 11.36% 18.05 17.13 15.37

GAP 127.40 -5.7% 3.0% 37.4% 38.1% 4.15% 63.66% 36.67% 17.63 17.66 15.33

GCARSOA1 68.17 -3.4% -5.4% -6.1% -15.3% 5.63% 13.61% 10.43% 15.04 15.14 13.81

GEOB 1.66 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% n.a. n.a. 12.70% 4.04 n.a. n.a.

GFAMSA 10.60 -11.9% -4.2% -13.0% -31.0% 6.44% 10.75% 8.96% 17.77 16.00 13.98

GFINBURO 34.17 -3.4% -5.5% -10.3% -17.4% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

GFNORTEO 77.03 -7.2% -10.4% -5.1% -15.9% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

GMEXICOB 40.22 -2.9% -6.0% -6.1% -11.9% 14.66% 42.89% 27.63% 6.57 9.75 8.07

GPH 70.00 0.0% 0.0% -12.5% -30.0% 2.33% 6.83% 5.02% 17.83 n.a. n.a.

GRUMAB 215.14 -2.6% 8.0% 36.8% 46.6% 5.90% 15.61% 9.86% 13.52 13.30 12.42

GSANBOR 25.15 -3.0% -1.9% 9.4% 7.2% 6.79% 12.80% 11.39% 10.64 10.87 10.15

HOMEX 3.15 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% n.a. n.a. -148.43% -1.33 n.a. n.a.

ICA 6.35 -23.1% -42.6% -64.7% -74.7% 5.76% 16.90% 10.92% 9.58 9.55 9.29

ICH 58.37 -3.5% 0.3% -18.0% -19.4% 7.43% 9.10% 4.60% 7.08 7.89 8.78

IDEAL 31.81 -3.0% -3.4% -22.4% -20.8% 5.64% 41.61% 26.22% 26.44 n.a. n.a.

IENOVA 77.67 -0.8% -2.9% 5.2% -1.6% 4.35% 35.50% 21.85% 20.95 292.70 243.54

KIMBERA 35.98 -3.0% 3.0% 12.1% 2.5% 4.06% 26.04% 22.95% 15.31 15.81 14.49

KOF 115.70 -2.9% -5.9% -8.6% -19.6% 5.86% 20.02% 16.12% 11.16 10.66 9.83

LABB 13.30 -9.4% -17.0% -52.6% -62.8% 16.12% 21.68% 24.94% 7.57 7.40 6.99

LALA 35.42 -3.9% 0.7% 24.6% 6.4% 8.13% 12.52% 9.18% 9.80 n.a. n.a.

LIVEPOL 186.12 -1.9% -2.0% 25.9% 24.8% 4.02% 6.04% 12.86% 18.70 17.54 15.57 MEGA 59.35 -4.9% -10.5% 3.1% -4.5% 20.28% 37.56% 23.19% 3.14 3.71 3.35 MEXCHEM 41.82 -6.0% -10.5% -6.7% -27.9% 2.48% 4.55% 7.50% 9.98 155.35 139.22 MFRISCO 9.60 -4.1% -7.9% -55.3% -64.4% -2.11% 30.58% 8.66% 11.55 9.10 7.66 OHLMEX 21.76 -5.7% -12.6% -20.4% -46.6% 19.95% 82.13% 103.23% 5.36 6.23 6.25 OMA 83.91 -4.4% -4.1% 23.7% 45.6% 3.75% 47.08% 29.59% 18.82 17.64 15.25 PE&OLES 242.20 0.9% 0.7% -16.1% -32.6% 4.92% 21.57% 12.55% 9.18 8.14 6.85 PINFRA 181.69 0.9% 0.8% 2.4% -2.0% 6.66% 54.56% 41.41% 14.21 15.05 13.98

SANMEX 26.19 -5.3% -9.4% -15.1% -28.1% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

SIMEC 45.83 -4.5% -2.0% -9.6% -25.6% 3.98% 6.95% 2.42% 8.34 7.45 8.30

SORIANAB 32.06 -0.7% -4.9% -20.4% -25.9% 8.59% 6.72% 5.07% 8.04 7.67 6.59

SPORTS 18.75 -5.9% -10.5% -27.3% -16.1% 1.10% 17.24% 7.19% 7.03 8.75 7.41

TLEVISAC 102.14 -3.2% -9.7% 1.5% 4.9% 4.60% 38.69% 21.64% 10.89 11.38 10.97

AZTECAC 2.74 -2.5% -24.5% -55.8% -63.5% 14.39% 20.83% 22.25% 6.30 7.59 7.13

URBI 1.57 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% n.a. n.a. 8.49% 7.35 n.a. n.a.

VITROA 50.53 -1.2% 4.8% 44.4% 34.0% -5.06% 41.26% 22.89% 21.80 n.a. n.a.

VOLAR 22.83 2.1% 4.5% 72.4% 93.6% 4.29% 9.02% -1.32% 3.63 n.a. n.a.

WALMEX* 38.01 -2.5% 0.3% 19.8% 10.4% 5.01% 9.84% 6.86% 14.94 14.75 13.27

1/ Rendimiento al capital Rk = (Ra -(RD)) / (K / (DN+K)) calculado por Valmex. 2/ Promedio de mercado según cifras de Thomson Financial.

VE/UAIIDA

Renta Variable

Resumen de Estimados

Emisora Deuda Total Valor Acciones

/ EBITDA EBITDA EBIT 12 m 2015 2/ 2016 2/ VLPA P/VL Mercado (millones)

IRT 2.64 1.60 2.52 24.70 20.27 17.28 n.a. 2.85 5,706,841 n.a.

AEROMEX 3.36 2.31 4.22 14.77 15.04 12.67 13.14 1.97 18,443 712 ALFAA 3.29 2.66 5.97 -34.87 22.11 16.51 10.18 3.15 164,221 5,126 ALPEKA 2.25 1.57 5.05 27.77 15.97 15.58 12.81 1.65 44,863 2,118 ALSEA 3.42 3.21 10.30 46.53 36.28 30.27 10.54 4.65 41,097 839 AMXL 2.42 1.99 3.53 27.98 14.95 12.74 1.95 7.73 998,882 66,415 ARA 2.06 0.87 1.57 14.16 12.86 11.80 8.37 0.73 8,026 1,311 AC 1.14 0.59 0.82 21.39 20.20 18.43 29.21 3.14 147,866 1,611 ASUR 0.83 0.05 0.08 28.01 26.28 23.37 62.68 3.83 72,042 300 AUTLAN 3.25 2.76 7.03 -237.55 16.41 n.a. 14.33 0.69 2,581 260 AXTEL 3.98 3.06 -21.46 -4.19 -8.12 -9.45 4.14 1.42 7,676 1,303 BIMBOA 3.48 3.31 6.06 46.11 27.25 22.51 10.98 3.68 189,821 4,703 BOLSA 0.79 -1.62 -1.62 29.54 18.97 16.78 8.83 2.95 15,459 593 CEMEXCPO 7.02 6.80 15.83 -36.75 -472.47 21.59 10.23 1.17 160,922 13,466 CHDRAUIB 1.37 1.27 1.92 23.70 21.11 18.62 24.61 1.69 40,147 964 COMERCIC 0.00 -1.01 -1.47 21.37 21.31 21.75 28.97 1.62 51,085 1,086

GENTERA n.a. n.a. n.a. 13.39 n.a. n.a. 7.17 3.72 43,705 1,639

CULTIBA 1.36 1.09 8.33 -11.26 108.48 33.51 13.15 1.54 14,530 718

KUOB 3.82 3.13 8.84 -11.26 19.78 13.89 16.59 1.30 9,826 456

ELEKTRA 12.72 3.52 5.36 15.90 n.a. n.a. 212.34 1.32 65,831 235

FEMSAUBD 2.14 1.25 1.71 28.17 26.72 23.60 46.59 3.06 510,398 3,578

GAP 1.38 0.63 1.10 29.19 29.00 25.55 34.59 3.68 71,471 561

GCARSOA1 0.67 -0.16 -0.21 26.79 20.98 18.37 23.51 2.90 155,114 2,275

GEOB n.a. n.a. 6.09 1.47 n.a. n.a. 16.85 0.10 920 554

GFAMSA 14.20 13.42 16.10 16.98 10.98 n.a. 18.50 0.57 6,041 570

GFINBURO n.a. n.a. n.a. 11.50 13.97 n.a. 15.45 2.21 227,812 6,667

GFNORTEO n.a. n.a. n.a. 13.57 12.53 10.58 46.27 1.66 213,660 2,774

GMEXICOB 1.97 1.00 1.55 12.22 15.07 12.57 20.70 1.94 313,113 7,785

GPH 2.66 2.52 3.42 44.83 n.a. n.a. 42.58 1.64 26,448 378

GRUMAB 1.37 1.08 1.71 20.26 21.74 19.93 42.17 5.10 93,102 433

GSANBOR 0.00 -0.71 -0.80 19.35 17.91 16.71 11.22 2.24 58,205 2,314

HOMEX n.a. n.a. -1.11 -0.08 n.a. n.a. 2.19 1.44 1,057 336

ICA 9.37 8.22 12.73 -0.90 5.42 2.65 25.25 0.25 3,857 607

ICH 0.00 -3.04 -6.01 30.09 15.49 22.20 68.54 0.85 25,201 432

IDEAL 11.01 10.04 15.94 -1,743.42 n.a. n.a. 2.09 15.24 95,435 3,000

IENOVA 2.07 1.67 2.71 40.41 433.01 348.68 31.47 2.47 89,633 1,154

KIMBERA 2.37 1.22 1.38 29.87 27.70 24.82 2.18 16.54 111,388 3,096

KOF 2.54 2.04 2.54 23.21 20.96 18.39 48.49 2.39 239,837 2,073

LABB 2.74 2.07 1.80 9.42 8.87 8.18 10.15 1.31 13,948 1,049

LALA 0.01 -1.35 -1.84 25.90 n.a. n.a. 9.58 3.70 87,644 2,474

LIVEPOL 2.65 1.76 0.83 29.84 26.87 24.14 48.32 3.85 249,810 1,342 MEGA 0.62 -0.29 -0.47 6.42 6.20 5.59 59.60 1.00 17,724 299 MEXCHEM 8.91 6.66 4.04 49.13 377.71 279.71 21.88 1.91 87,822 2,100 MFRISCO 5.48 5.47 19.33 -7.83 8.28 19.45 6.62 1.45 24,436 2,545 OHLMEX 2.62 1.98 1.58 5.23 5.92 5.74 33.43 0.65 37,692 1,732 OMA 2.44 1.39 2.22 30.37 27.91 24.22 13.35 6.28 33,005 393 PE&OLES 1.74 0.59 1.01 74.29 19.60 15.69 125.52 1.93 96,269 397 PINFRA 1.40 -0.65 -0.85 22.68 20.85 19.65 54.39 3.34 69,065 380

SANMEX n.a. n.a. n.a. 74.29 6.10 5.17 0.18 1.49 87,005 3,322

SIMEC 0.43 -3.89 -11.15 16.94 13.93 17.11 57.66 0.79 22,604 493

SORIANAB 0.00 -0.14 -0.18 15.74 15.73 13.98 26.64 1.20 57,706 1,800

SPORTS 1.86 1.63 3.90 60.19 43.99 43.99 10.32 1.82 1,540 82

TLEVISAC 2.76 1.68 3.01 51.51 28.47 25.67 30.98 3.30 262,898 2,574

AZTECAC 5.68 3.28 3.07 -7.05 22.08 8.70 3.71 0.74 7,935 2,896

URBI n.a. n.a. 22.49 -2.39 n.a. n.a. 15.42 0.10 1,533 976

VITROA 3.70 3.21 5.79 -43.25 n.a. n.a. 15.28 3.31 24,435 484

VOLAR 1.02 -1.81 12.34 11.73 n.a. n.a. 5.94 3.84 20,041 878

WALMEX* 0.29 -0.13 -0.18 24.39 25.85 23.52 7.58 5.02 664,308 17,477

1/ Rendimiento al capital Rk = (Ra -(RD)) / (K / (DN+K)) calculado por Valmex. 2/ Promedio de mercado según cifras de Thomson Financial.

P/U Deuda Neta /

BMV: Punto de Vista Técnico

Renta Variable

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

14

|

IPyC Semanal Soporte: 39,500 Resistencia: 44,000

El IPC cerró en 42,164 con una variación de -3.62%. Se abandonó el canal de alza de mediano plazo y rompió a la baja el promedio móvil de 200 días. Existen soportes en 41,900, 40,880 y 39,500. Éste último es el nivel que nos marca como objetivo el conteo en “Punto y Figura”. Solamente superando 44 mil unidades consideraríamos un cambio de tendencia.

September October November December 2015 February March April May June July August September 39000 39500 40000 40500 41000 41500 42000 42500 43000 43500 44000 44500 45000 45500 46000 46500 47000 39000 39500 40000 40500 41000 41500 42000 42500 43000 43500 44000 44500 45000 45500 46000 46500 47000 IPC (42,163.82, 43,033.01, 42,098.73, 42,163.82, -872.770)Relative Strength Index (25.9809)Stochas tic Oscillator (3.51112)

IPyC: Estocástico 20 d y RSI 14

La sobreventa exagerada esta presente en todos los osciladores. No obstante no tenemos divergencias positivas que anticipen el final de la baja. Las reacciones alcistas deben ser consideradas como rebotes de corta duración.

September October November December 2015IPC (42,163.82, 43,033.01, 42,098.73, 42,163.82, -872.770)February March April May June July August September 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 Relative Strength Index (25.9809)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Stochas tic Oscillator (3.51112)

IPyC Diaria (en Dólares) Soporte: 2,200 Resistencia: 2,900

Nunca logró superar su promedio móvil de 200 días desde que inició el proceso de oscilación lateral en Diciembre de 2014. Ahora debemos asumir que la baja de Septiembre a Diciembre de 2014 fue una ola “A”, la oscilación lateral “B” y la caída desde mediados de Mayo pasado es “C”. El objetivo es 2,200, restando 10% más de ajuste.

September October November December 2015 February March April May June July August September 2500 2550 2600 2650 2700 2750 2800 2850 2900 2950 3000 3050 3100 3150 3200 3250 3300 3350 3400 3450 3500 3550 3600 IPCUSD (2,597.04, 2,568.65, 2,571.11, -60.9500)Stochastic Oscillator (5.48383)

Emisora la Semana: Soporte: Resistencia:

"Hoja Intencionalmente en blanco"

Renta Variable

NYSE: Punto de Vista Técnico

DJI Semanal Soporte: 16,400 Resistencia: 17,500

Hablamos en las semanas recientes de una formación “hombro-Cabeza-hombro” que cumpliría su objetivo en la zona 17,000 a 17,200. Al continuar la baja puede convertir esa formación en un proceso de distribución que caracteriza la cima previa a las correcciones de mediano plazo. El nivel clave ahora es 16,400 donde coinciden la línea de soporte del alza iniciada en 2011 con el 76.4% de corrección de la última subida previa al máximo (iniciada en Octubre 2014). Operar debajo de 16,400 implicará que la corrección continuará por algunas semanas más y el objetivo posible está en 15,315 (38.2% del alza 2011 – 2014).

September October November December 2015 February March April May June July August September 15700 15800 15900 16000 16100 16200 16300 16400 16500 16600 16700 16800 16900 17000 17100 17200 17300 17400 17500 17600 17700 17800 17900 18000 18100 18200 18300 18400 18500 DJI (16,990.69, 16,459.55, 16,459.75, -530.939)Relative Strength Index (22.2636)Stochastic Oscillator (7.82304)

DJI: Estocástico 20 d y Fuerza Relativa 14 d

Todas los osciladores están en fuerte sobreventa pero sin divergencias positivas. Por ello esperamos rebotes de corta duración.

September October November December 2015DJI (16,990.69, 16,459.55, 16,459.75, -530.939)February March April May June July August September 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 Relative Strength Index (22.2636)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Stochastic Oscillator (7.82304)

S&P 500 Semanal Soporte: 1,970 Resistencia: 2,040

El primer soporte importante en 2,040 fue roto y ahora se acerca al nivel clave de mediano plazo (1,970). Rompiéndolo se abriría la posibilidad de ir hasta 1,850 con el mínimo de hace un año. Septiembre y Octubre casi siempre son complicados. Ahora 2,040 es la resistencia.

August September October November December 2015 February March April May June July August September 1800 1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 2150 2160 1800 1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 2150 2160 0.0% 23.6% 38.2% 50.0% 61.8% 100.0% 161.8% 261.8% 4 (3) 3 INX.X (1,970.89, 2,034.08, 1,970.89, 1,970.89, -64.8400)

NASDAQ COMPX Soporte: 4,500 Resistencia: 4,900

Desde Abril del año pasado se acumuló entre ,5,130 y 4,880. Es necesario volver sobre 4,900 en ésta semana para evitar que la mencionada acumulación se convierta en distribución en cima, implicando que la corrección durará varias semanas más y tener un objetivo entre 4,350 y 4,500.

August September October November December 2015 February March April May June July August September 4050 4100 4150 4200 4250 4300 4350 4400 4450 4500 4550 4600 4650 4700 4750 4800 4850 4900 4950 5000 5050 5100 5150 5200 5250 5300 4050 4100 4150 4200 4250 4300 4350 4400 4450 4500 4550 4600 4650 4700 4750 4800 4850 4900 4950 5000 5050 5100 5150 5200 5250 5300 0.0% 23.6% 38.2% 50.0% 61.8% 100.0% 161.8% 261.8% COMPX (4,706.04, 4,856.75, 4,706.04, 4,706.04, -171.448)

Renta Variable

Aviso de Derechos

Emisora

Fecha Pago

Derecho Decretado

Razón

WALMEX Pendiente Dividendo en efectivo $0.19 por acción (extraordinario) Por confirmar

TLEVISA Pendiente CANJE Pendiente.

SANMEX Pendiente Dividendo en efectivo Por confirmar. NUTRISA Pendiente Dividendo en efectivo $0.1485.

MINSA Pendiente Canje subsist. 1 serie 1 nva "B" X 1 ant "C" .

GAP Pendiente Dividendo en efectivo $1.82 POR ACCION.

WALMEX 23-feb-16 Dividendo en efectivo $0.13 pesos por acción (ordinario) MEXCHEM 27-nov-15 Dividendo en efectivo $0.125 POR ACCION.

LALA 25-nov-15 Dividendo en efectivo $0.1275 POR ACCION.

WALMEX 24-nov-15 Dividendo en efectivo $0.13 pesos por acción (Ordinario) $0.32 pesos por acción (Extraordinario)

AMX 13-nov-15 Dividendo en efectivo $0.13 POR ACCION.

FEMSA 05-nov-15 Dividendo en efectivo $1.0996 POR CADA UBD Y $0.91635 POR CADA UB .

KOF 03-nov-15 Dividendo en efectivo $1.54 POR ACCION.

CULTIBA 15-oct-15 Dividendo en efectivo $0.10 POR ACCION.

AMX 25-sep-15 Dividendo en efectivo $0.30 POR ACCION. (Extraordinario)

GAP 31-ago-15 Dividendo en efectivo $1.82 POR ACCION.

MEXCHEM 27-ago-15 Dividendo en efectivo $0.125 POR ACCION. GMEXICO 07-ago-15 Dividendo en efectivo $0.26 POR ACCION.

IENOVA 06-ago-15 Dividendo en efectivo US$0.147310651853 POR ACCION.

WALMEX 25-ago-15 Dividendo en efectivo $0.13 pesos por acción (Ordinario) $0.13 pesos por acción (Extraordinario)

LALA 26-ago-15 Dividendo en efectivo $0.1275 POR ACCION.

GFNORTE 31-jul-15 Dividendo en efectivo $0.2435 POR ACCION.

AMX 17-jul-15 Dividendo en efectivo $0.13 POR ACCION.

CULTIBA 15-jul-15 Dividendo en efectivo $0.17 POR ACCION.

RASSINI 06-jul-15 Dividendo en efectivo $0.78090024454 POR ACCION (Serie A). RASSINI 06-jul-15 Dividendo en efectivo $1.56180048908 POR CPO.

KIMBER 02-jul-15 Dividendo en efectivo $0.37 POR ACCION.

TLEVISA 01-jun-15 Dividendo en efectivo $0.002991452991 M.N. POR ACCIÓN LO QUE EQUIVALE A LA CANTIDAD DE $0.35 POR CPO. SANMEX 29-may-15 Dividendo en efectivo $0.52074776745 POR ACCION.

OMA 29-may-15 REEMBOLSO MXN $3.00

LIVEPOL 29-may-15 Dividendo en efectivo MXN $0.49

AZTECA 29-may-15 Dividendo en efectivoDIVIDENDO PREFERENTE UNITARIO POR CADA ACCIÓN "D-A" Y "D-L" DE MXN$0.0039890986334188300, APROXIMADAMENTE.

AZTECA 29-may-15 Dividendo en efectivo DIVIDENDO PREFERENTE UNITARIO POR CADA CPO DE MXN$0.0079781972668376600, APROXIMADAMENTE

ALSEA 29-may-15 Dividendo en efectivo $0.50 POR ACCION.

MEXCHEM 27-may-15 Dividendo en efectivo $0.125 POR ACCION.

LALA 27-may-15 Dividendo en efectivo $0.1275 POR ACCION.

FRES 22-may-15 Dividendo en efectivo US$0.03 POR ACCION.

MEGA 19-may-15 Dividendo en efectivo $0.57 PESOS POR ACCIÓN SERIE "A" Y DE $1.14 POR "CPO". FIBRATC 18-may-15 Distribución en efect. $0.18526425.

GPROFUT 14-may-15 Dividendo en efectivo $4.39 POR ACCION.

FSHOP 15-may-15 REEMBOLSO $0.178361006386174.

FSHOP 15-may-15 Dividendo en efectivo $0.0549339101405618.

FIBRAMQ 15-may-15 REEMBOLSO $0.3625.

GNP 15-may-15 Dividendo en efectivo $1.57 POR ACCION.

GENTERA 15-may-15 Dividendo en efectivo $0.76 POR ACCION. GCARSO 15-may-15 Dividendo en efectivo $0.42 POR ACCION.

GAP 15-may-15 REEMBOLSO $2.68.

GFINBUR 13-may-15 Dividendo en efectivo $0.42 POR ACCION. GFREGIO 13-may-15 Dividendo en efectivo $0.90 POR ACCION.

DAHNOS 13-may-15 REEMBOLSO $0.066514866199.

DAHNOS 13-may-15 Distribución en efect. $0.41348513801.

TERRA 12-may-15 REEMBOLSO $0.488012801613.

HERDEZ 12-may-15 Dividendo en acciones 1 NUEVA(S) X 40 ANTERIOR(ES) A RAZON DE 0.90 POR CADA UNA DE LAS ACCIONES. GMEXICO 08-may-15 Dividendo en efectivo $0.26 POR ACCION.

FEMSA 07-may-15 Dividendo en efectivo $1.0996 POR CADA UBD Y $0.91635 POR CADA UB .

KOF 05-may-15 Dividendo en efectivo $1.55 POR ACCION.

CEMEX 04-may-15 Dividendo en acciones 1 NUEVA(S) 'CPO' X 25 ANTERIOR(ES) 'CPO'

ASUR 04-may-15 Dividendo en efectivo $5.10 POR ACCION.

VESTA 30-abr-15 Dividendo en efectivo $0.52769628707914 POR ACCION. PE&OLES 30-abr-15 Dividendo en efectivo $1.51 POR ACCION.

GFNORTE 30-abr-15 Dividendo en efectivo $0.2435 POR ACCION. CMOCTEZ 27-abr-15 Dividendo en efectivo $1.00 POR ACCION.

AC 27-abr-15 Dividendo en efectivo $1.75 POR ACCION.

WALMEX 28-abr-15 Dividendo en efectivo $0.13 pesos por acción (Ordinario) $0.64 pesos por acción (Extraordinario)

ALPEK 24-abr-15 Dividendo en efectivo US$0.045 POR ACCION.

ALFA 24-abr-15 Dividendo en efectivo US$0.03 POR ACCION.

CHDRAUI 17-abr-15 Dividendo en efectivo $0.25 POR ACCIÓN KIMBER 09-abr-15 Dividendo en efectivo $0.37 POR ACCION. ELEKTRA 31-mar-15 Dividendo en efectivo $2.40 POR ACCION.

GPH 25-mar-15 SUSCRIPCION CON ACCIONES DE LA MISMA SERIE1 Nueva X 25.45314683 a P$70. Fecha Inicio 25/03/2015, fecha fin 08/04/2015. MEXCHEM 27-feb-15 Dividendo en efectivo $0.125 POR ACCION.

LALA 25-feb-15 Dividendo en efectivo $0.1275 POR ACCION.

WALMEX 24-feb-15 Dividendo en efectivo $0.13 POR ACCION (Ordinario)

SORIANA 23-feb-15 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR.

GMEXICO 18-feb-15 Dividendo en efectivo $0.26 POR ACCION. GFNORTE 30-ene-15 Dividendo en efectivo $0.2435 POR ACCION.

Monitor de Mercados Financieros

Anexos

IRT y Volatilidad Cierre: 53,563.76 Volat.: 13.5% DJI y Volatilidad Cierre: 16,459.75 Volat.: 14.5%

Correlación entre IRT y DJI Correl.: 71.5% Correlación entre Tipo Cambio y ABs Correl.: -1.6%

Correlación entre IRT y Tipo Cambio Correl.: -55.7% Correlación entre IRT y Abs Correl.: -11.5%

Cifras al 21 de agosto de 2015. 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 3.0% 3.1% 3.2% 3.3% 3.4% 3.5% 3.6% e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 d ic -1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 a g o -1 5 ABs Volatilidad ABs Volatilidad 2.0% 8.0% 14.0% 20.0% 26.0% 32.0% 38.0% 8.9 9.9 10.9 11.9 12.9 13.9 14.9 15.9 16.9 e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 d ic -1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 a g o -1 5

Tipo de Cambio Spot Volatilidad

Tipo Cambio Volatilidad

5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 21.0% 23.0% 25.0% 45,000 50,000 55,000 60,000 e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 IPyC Volatilidad Irt Volatilidad 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 18.0% 20.0% 15,400 16,400 17,400 18,400 e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 DJI Volatilidad DJI Volatilidad -80.0% -60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-… ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-… ju n -1 5 ju l-1 5 -80.0% -70.0% -60.0% -50.0% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5 -65.0% -55.0% -45.0% -35.0% -25.0% -15.0% -5.0% 5.0% 15.0% 25.0% 35.0% 45.0% 55.0% e n e -1 4 fe b -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju n -1 4 ju l-1 4 a g o -1 4 se p -1 4 o c t-1 4 n o v-1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r-1 5 a b r-1 5 m a y-1 5 ju n -1 5 ju l-1 5

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

18

Anexos

Monitor de Mercados

BOVESPA (Sao Paulo) Cierre: 45,719.64 Volat.: 18.7% MERVAL (Buenos Aires) Cierre: 10,495.44 Volat.: 40.0%

FTSE-100 (Londres) Cierre: 6,187.65 Volat.: 14.0% DAX (Frankfurt) Cierre: 10,124.52 Volat.: 21.7%

NIKKEI-225 (Tokio) Cierre: 19,435.83 Volat.: 15.1% Índice Rend. 7d Rend. 30d Rend. Año

S&P-500 -5.77% -6.78% -4.27% NASDAQ -6.78% -9.01% -0.63% BOVESPA -4.21% -17.13% -30.52% MERVAL -8.52% -11.11% 10.66% FTSE100 -5.22% -6.66% -5.09% DAX -5.74% -8.59% -3.03% NIKK225 -3.65% -4.23% 9.20% IRT -6.82% -10.23% -14.21% DJI -5.82% -7.79% -7.65% CAC40 -4.44% -5.22% 1.79% HANGSENG -6.55% -11.39% -5.04% TSE300 -6.12% -6.78% -18.70% IBEX -3.43% -6.96% -6.15%

Cifras al 21 de agosto de 2015. Rendimientos en US$.

3% 5% 7% 9% 11% 13% 15% 17% 19% 500 700 900 1,100 1,300 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500 a g o -1 2 o c t-1 2 d ic -1 2 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 e n e -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju l-1 4 se p -1 4 n o v-1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju n -1 5 a g o -1 5 Índice Volatilidad 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 900 1,400 1,900 2,400 2,900 3,400 3,900 4,400 4,900 5,400 a g o -1 2 o c t-1 2 d ic -1 2 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 e n e -1 4 m a r-1 4 m a y-1 4 ju l-1 4 se p -1 4 n o v-1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju n -1 5 a g o -1 5 Índice Volatilidad 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0% 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 a g o -1 2 o c t-1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y-1 5 ju l-1 5 Índice Volatilidad 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 180 2,180 4,180 6,180 8,180 10,180 12,180 14,180 a g o -1 2 o c t-1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y-1 5 ju l-1 5 Índice Volatilidad 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 a g o -1 2 o c t-1 2 d ic -1 2 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 e n e -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 d ic -1 4 fe b -1 5 m a y-1 5 ju l-1 5 Índice Volatilidad 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 1,800 3,800 5,800 7,800 9,800 11,800 a g o -1 2 o c t-1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 e n e -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 d ic -1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju l-1 5 Índice Volatilidad 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0% 50.0% 6,900 8,900 10,900 12,900 14,900 16,900 18,900 20,900 a g o -1 2 o c t-1 2 d ic -1 2 m a r-1 3 m a y-1 3 ju l-1 3 se p -1 3 n o v-1 3 e n e -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 d ic -1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju l-1 5 Índice Volatilidad

Monitor de Divisas

Anexos

Euro (€) Cierre: 0.88 Volat.: 9.8% Yen Japonés (¥) Cierre: 122.17 Volat.: 5.5%

Libra Esterlina (£) Cierre: 0.64 Volat.: 5.0% Real Brasileño Cierre: 3.50 Volat.: 15.6%

Dólar Canadiense Cierre: 1.32 Volat.: 8.1% Peso Mexicano Cierre: 16.92 Volat.: 11.9%

Peso Argentino Cierre: 9.26 Volat.: 1.9% Moneda Ultimo 7d 30d Acum

Euro 0.88 2.28% 4.02% -6.08% Yen 122.17 1.73% 1.47% -1.96% Libra 0.64 0.35% 0.58% 0.71% Real 3.50 -0.46% -7.71% -24.00% D Can 1.32 -0.52% -1.02% -11.74% P Mex 16.92 -3.32% -4.93% -12.78% P Arg 9.26 -0.18% -1.06% -9.54%

Cifras al 21 de agosto de 2015. Cotizaciones con respecto al US$.

3.0% 5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0 130.0 ju l-1 2 s e p -1 2 n o v -1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y -1 3 ju l-1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 d ic -1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju n -1 5 a g o -1 5 Divisa Volatilidad 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 0.40 0.43 0.45 0.48 0.50 0.53 0.55 0.58 0.60 0.63 0.65 0.68 0.70 0.73 ju l-1 2 s e p -1 2 n o v -1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 n o v -1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y -1 5 ju l-1 5 Divisa Volatilidad 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 1.5 1.8 2.0 2.3 2.5 2.8 3.0 3.3 3.5 3.8 4.0 ju l-1 2 a g o -1 2 o c t-1 2 d ic -1 2 fe b -1 3 a b r-1 3 ju n -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 n o v -1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y -1 5 ju l-1 5 Divisa Volatilidad 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 ju l-1 2 s e p -1 2 n o v -1 2 e n e -1 3 a b r-1 3 ju n -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju l-1 4 s e p -1 4 n o v -1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y -1 5 ju l-1 5 Divisa Volatilidad 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 18.0% 8.5 9.5 10.5 11.5 12.5 13.5 14.5 15.5 16.5 ju l-1 2 s e p -1 2 o c t-1 2 e n e -1 3 fe b -1 3 a b r-1 3 ju n -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 n o v -1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y -1 5 ju l-1 5 Divisa Volatilidad 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0% 2.7 3.7 4.7 5.7 6.7 7.7 8.7 9.7 ju l-1 2 s e p -1 2 n o v -1 2 e n e -1 3 a b r-1 3 ju n -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 m a r-1 4 m a y -1 4 ju l-1 4 s e p -1 4 n o v -1 4 fe b -1 5 a b r-1 5 ju n -1 5 a g o -1 5 Divisa Volatilidad 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 18.0% 0.60 0.65 0.70 0.75 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 n o v -1 2 e n e -1 3 m a r-1 3 m a y -1 3 ju n -1 3 a g o -1 3 o c t-1 3 d ic -1 3 fe b -1 4 a b r-1 4 ju n -1 4 a g o -1 4 o c t-1 4 d ic -1 4 e n e -1 5 m a r-1 5 m a y -1 5 ju l-1 5 Divisa Volatilidad