ESPAÑA MANTIENE EL RITMO DE CRECIMIENTO

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ESPAÑA MANTIENE EL RITMO DE CRECIMIENTO

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ESUMEN

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ARCO

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OLÍTICO

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CONÓMICO

El ministro de Economía, Industria y Competitividad de España, Luis de Guindos, asegura que se mantienen los fundamentales que impulsaron el crecimiento durante el último trimestre de 2016, por lo que entre enero y marzo seguiremos creciendo a un ritmo del 0,7% trimestral, alcanzando los niveles de renta previos a la crisis. Guindos, también afirma que la recaudación tributaria de los dos primeros meses ha sido positiva gracias a la buena evolución económica. Las estimaciones de crecimiento para el conjunto del año se sitúan en el 2,5%.

Altos cargos del partido de centro derecha, entre los que se encuentran alcaldes, diputados y senadores, retiran su apoyo al candidato conservador a la presidencia de Francia, François Fillon, debido a su posible imputación judicial por un caso de malversación de fondos públicos.La dimisión del responsable de Asuntos Internacionales y Europeos, Brune Le Maire, desencadenó la deserción de varias decenas de sus compañeros.

El informe anual de la Oficina del representante Especial de Comercio de EE.UU. sostiene que el país norteamericano no está sujeto a las decisiones de la OMC, ni el carácter vinculante de su órgano de solución de disputas,mensaje que refuerza el proteccionismo que pretende llevar a cabo Donald Trump.La Administración de EE.UU. pretende defender la soberanía nacional por encima de la política comercial.Por el contrario, el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores Chino, expresa su apoyo a unas normas centradas en la OMC, basadas en un régimen comercial abierto e imparcial.

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ATOS

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ACROECONÓMICOS

La inflación repuntó en la Euro-zona: en febrero el IPC avanzó a ritmos del +2% interanual desde el +1,8% anterior,con este nuevo repunte la inflación alcanzó su nivel más elevado desde 2013. Por su parte,la tasa subyacente se mantuvo estable en el +0,9% interanual,confirmando que por el momento sigue el escaso traspaso al resto de componentes de los precios al consumo de los mayores costes energéticos.Se publicó también la tasa de paro de la región que repitió niveles del 9,6% en enero.

En España, se confirmó que el avance del PIB en el conjunto del año pasado fue del +3,2% interanual.En términos de empleo, el crecimiento fue del +2,7% interanual, lo que supone un incremento de 463 mil puestos de trabajo en los últimos 12 meses.Teniendo en cuenta solamente el 4T donde la economía moderó su ritmo de crecimiento hasta el +3% interanual, se registra una moderación de la aportación al crecimiento de la demanda interna(aportó 2,2 p.p. frente a los 2,5 p.p. del trimestre anterior), mientras que mejoró la aportación del sector exterior (0,8 p.p. frente a los 0,7 p.p. anterior).

Siguiendo con España, se publicaron los datos de afiliación a la Seguridad Socialque en febrero aumentaron en 74.080 hasta un total de 17,7 millones de personas, lo que eleva el ritmo de crecimiento de la ocupación hasta el +3,4% interanual (el ritmo más alto desde 2007 y equivale a un incremento de 580.543 en el número de afiliados en los últimos 12 meses). Por el lado del desempleo registrado las cifras también fueron alentadoras: el paro bajó en 9.355 personas hasta un total de 3,7 millones de desempleados.En el último año el paro registrado se ha reducido en 402.110 personas, un ritmo de reducción del desempleo del -9,7% interanual.

En Estados Unidos, sigue la fortaleza de las cifras del mercado laboral:las peticiones de subsidio por desempleo bajaron hasta 223 mil desde 242 mil anteriores. Este nivel es el más bajo en 40 años.

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ESUMEN DE LOS

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ERCADOS

Jornada de consolidación en las bolsas europeas tras las compras de la sesión precedente. El Eurostoxx 50 cedió ayer un -0,1% y el IBEX un -0,3%. El resto de índices continentales siguieron una tónica parecida, con el DAX alemán y el CAC francés en tablas mientras que el MIB italiano cerraba con ligeros ascensos, del +0,3%. En positivo citamos en España a Acciona (+5,9%), tras anunciar un dividendo muy superior al esperado por el mercado. En el lado contrario figuraron bancos como Santander (-1,7%, tras alcanzar máximo anual en la sesión precedentes) y compañías de materias primas como Arcelor (-2,2% ayer pero +21% en el año).

En EE.UU. la toma de beneficios fue algo más acusada (S&P -0,5%; Nasdaq -0,7%), apoyada en compañías como Caterpillar (ayer -4,2% tras conocerse que está siendo investigada por ciertas prácticas financieras) y pese al buen debut bursátil de Snap (propietaria de la aplicación de mensajes Snapchat, ayer cerró +44%). Datos de coyuntura como las peticiones de subsidio de desempleo, en mínimos desde 1973, alimentó la posible subida de tipos ya este mes.

Toma de beneficios esta mañana en Asia.El Nikkei japonés, tras tres sesiones consecutivas de ganancias, cierra esta mañana con un retroceso del 0,5%. También registran descensos el Hang Seng de Hong Kong (-0,6%), el Kospi coreano (-1,1%) y el CSI 300 chino, -0,2%.

Ligeros avances en las rentabilidades de la deuda pública en EE.UU. y Alemania. La TIR del bono a 10 años

estadounidense sube 1 p.b. hasta el 2,47%. En Europa, la rentabilidad del Bund germano aumenta en la misma cuantía hasta el 0,29%. La rentabilidad exigida al bono español a diez años se mantiene estable en el 1,66% con la prima de riesgo en 137 p.b. Por su parte la prima de riesgo en Francia se sigue desinflando y cae ahora a 60 puntos básicos, mientras que la de Italia se mantiene en 182.

Tranquilidad en el mercado de divisas. Tras caer ayer a mínimos del año frente al dólar, el euro recupera posiciones y cotiza ahora en 1,052 EUR/USD, niveles similares a los de la apertura de ayer. No hay cambios en el cruce del euro frente a la libra esterlina, que se cambia por 0,858 EUR/GBP, ni frente al Yen, estático en los 120,1 EUR/JPY.

Retrocesos en el mercado de materias primas.El crudo perdió ayer posiciones tras un dato de inventarios semanal al alza y esta mañana el futuro del Brent se vende en 55,3$/Barril. El oro por su parte cae 14$ desde la apertura de ayer y cotiza ahora en 1231 $/onza, mientras que el índice de metales de Londres corrigió ayer de forma notable, -1,8%.

En la agenda macroeconómica, hoy conoceremos en EE.UU. el ISM no manufacturero del mes de febrero. También en EE.UU, tendrá lugar la conferencia de la presidenta de la Fed sobre economía.Dentro de Europa, se publicará en Alemania las ventas interanuales al por menor de enero, mientras que enReino Unido se conocerá el PMI de servicios de febrero. Para el conjunto de la zona euro en cambio, se darán a conocer los PMI, tanto de servicios como el compuesto del mes de enero, y la ventas al por menor del mes de enero. Por último en los mercados emergentes, sabremos elPMI de servicios (Caixin) de Chinapara el mes de febrero.

Los futuros apuntan a nuevas caídas en la última sesión semanal a ambos lados del Atlántico: futuro del EuroStoxx 50 -0,3% y S&P 500 -0,2%.

A

GENDA DE LA

J

ORNADA

Continúa la mejora de la confianza empresarial de China, con el PMI compuesto realizado por el Caixin elevándose hasta 52,6 desde el 52,2 anterior.Por sectores los datos fueron mixtos, ya que bajó la confianza en los servicios hasta 52,6 desde el 53,1, mientras que mejora la de las manufacturas hasta 51,7 desde 51.

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VOLUCIÓN

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RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES

Euribor Divisa

2-3-17 1 día 1 mes 30-12-16 2-3-17 1 día 1 mes 30-12-16

1 mes -0.37% -0.37% -0.37% -0.37% EUR/USD 1.052 1.051 1.078 1.052

3 meses -0.33% -0.33% -0.33% -0.32% EUR/GBP 0.858 0.856 0.864 0.854

6 meses -0.24% -0.24% -0.24% -0.22% EUR/CHF 1.065 1.065 1.070 1.072

12 meses -0.11% -0.11% -0.10% -0.08% EUR/JPY 120.16 120.21 121.44 122.97

Deuda Pública

Último 1 día 1 mes 1 año

2 años 1.31% 1.31% 1.20% 0.85% 5 años 2.02% 2.02% 1.91% 1.34% 10 años 2.48% 2.48% 2.46% 1.83% 30 años 3.07% 3.07% 3.09% 2.66% 2 años -0.84% -0.83% -0.74% -0.58% 5 años -0.48% -0.47% -0.35% -0.40% 10 años 0.31% 0.32% 0.41% 0.17% 30 años 1.12% 1.13% 1.17% 0.95% 2 años -0.14% -0.12% -0.27% -0.02% 5 años 0.52% 0.52% 0.34% 0.44% 10 años 1.70% 1.70% 1.68% 1.54% 30 años 2.93% 2.92% 3.01% 2.72% 2 años 0.12% 0.11% 0.12% 0.45% 5 años 0.60% 0.59% 0.58% 0.85% 10 años 1.21% 1.19% 1.38% 1.46% 30 años 1.80% 1.77% 2.05% 2.36% Reino Unido USA Alemania España

Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) -0,12 -0,1 -0,08 -0,06 -0,04 -0,02 0

mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17

Euribor 12 meses 1 1,02 1,04 1,06 1,08 1,1 1,12 1,14 1,16 1,18

EUR/USD -0,5 0 0,5 1 1,5 2

Bono 10 años España Alemania -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

90D 180D 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y

ULTIMO YTD 1 AÑO MAXIMOS 2012

-2 -1 0 1 2 3 4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

ULTIMO YTD 1 AÑO MAXIMOS 2012

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-0,4 -0,3 -0,2 -0,1 0 0,1 0,2

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)

AA A BBB

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VOLUCIÓN

G

RÁFICA DE LOS

P

RINCIPALES

I

NDICADORES

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)

ultimo 1 dia 1 mes 1 año

AA -28.26 -0.55 -7.01 -29.68 A -19.32 -0.40 -5.63 -23.84 BBB -10.07 -0.04 -5.66 -24.49 Renta Variable 2-3-17 1 día 1 mes 30-12-16 MSCI World 446.69 -0.38% 2.35% 5.89% SP500 2,381.92 -0.59% 3.68% 6.39% Eurostoxx50 3,384.71 -0.16% 3.41% 2.86% Topix 1,558.05 -0.42% 2.84% 2.60% IBEX35 9,716.00 -0.36% 2.68% 3.89% Footsie100 7,382.35 -0.01% 2.70% 3.35% MSCI Brazil 1,889.94 -1.87% 0.65% 13.05% MSCI China 64.82 -0.37% 3.91% 10.52% MSCI Emerging 936.37 -0.22% 1.90% 8.59% Commodities 2-3-17 1 día 1 mes 30-12-16 Brent 55.31 0.42% -2.64% -2.66% Oro 1228.22 -0.49% 0.66% 6.59%

IICs March A.M.

Mes YTD 1 año

Fonmarch 0.56% 0.48% 4.36%

Torrenova 0.96% 0.86% 3.63%

Bellver 1.87% 2.99% 11.12%

March Vini Catena 2.81% 5.57% 14.57%

March Europa Bolsa 4.87% 6.78% 12.64%

March Fam. Business 2.03% 6.66% 19.59%

7500 8000 8500 9000 9500 10000

IBEX35 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 100,00% 110,00% 120,00% 130,00%

Evolución índices (YoY)

MSCI Emerging SP500 IBEX35 100%

(*) All Countries

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OTICIAS DE

E

MPRESAS

3,2 3,7 4,2 4,7 5,2 5,7 6,2 Fluidra

1 dia 1 mes 1 año YTD Fluidra -1.90% 17.8% 55.5% 19.3% IBEX 35 -0.36% 2.7% 10.8% 3.9%

PER Est 1Y PER Dividendo (% ) PVC Fluidra 17.01 24.12 1.75 n.d.

A través de una colocación acelerada el Banco Sabadell ha procedido a la venta de un paquete del 5% de Fluidra por importe de 26,7M€, cuantía que supone un precio de venta 4,75€/acción y un descuento del 7,8% frente al precio de cierre de ayer. .