Entidades Financieras

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ARGENTINA

_{Nuevo Banco Industrial de Azul S.A.}

Calificación Nacional

Endeudamiento de largo plazo….…...A-(arg) Perspectiva...Estable Endeudamiento de corto plazo...A2(arg)

Información Financiera ($ Millones) 31/03/07 31/03/06 Activos 1784.4 1518.6 Patrimonio Neto 132.6 113.2 Resultado Neto 11.6 3.0 ROA % 2.8 0.9 ROE % 35.2 10.6 Patrimonio / Activo % 7.4 7.5 Analistas Alejandro P. Manfredo (5411) 5235-8110 [email protected] Ana M. Gavuzzo (5411) 5235-8110 [email protected] Ana Gavuzzo Fitch Argentina SA Evaluación

ƒ La calificación refleja el buen desenvolvimiento en los segmentos de negocios en los que se desempeña, dado que en los últimos cuatro años, la entidad viene mostrando importantes ganancias en forma recurrente. También se destaca el continuo crecimiento de los préstamos al sector privado y la buena situación de liquidez. Por su parte, el nivel de capitalización se considera aceptable.

ƒ En febrero´03, Nuevo Banco Industrial de Azul (NBIA) adquirió determinados activos y pasivos del ex Banco Velox S.A. Con dicha operación, la entidad se consolidó en su rol de banco comercial minorista de proyección nacional incorporando diez nuevas sucursales, en su mayoría situadas en distintas ciudades del interior del país. Ello colaboró para retomar el otorgamiento de préstamos a corto plazo en volúmenes significativos y fortalecerse en el segmento de comercio exterior.

ƒ A marzo 2007, la entidad arroja una ganancia neta de $11.6 millones, sustentada principalmente por los intereses netos generados por préstamos otorgados ($13.4 millones), por el resultado neto de títulos ($13.2 millones), y por los ingresos netos por comisiones ($9.2 millones). Para todo el ejercicio 2007 se estima una ganancia antes de impuestos cercana a $25 millones.

ƒ Los préstamos al sector privado han crecido fuertemente (+45.8% año contra año, por encima de la media del SFA: 39.8%) y representan más del 41% de los activos. La morosidad de la cartera es razonable, habiendo mostrado un descenso desde el 11.2% (marzo 2006) al 6.5% (a la fecha de estudio). Asimismo, observa una cobertura con previsiones menor a la media del Sistema (72.3% versus 129.1%). El indicador de irregularidad neta de previsiones observa un compromiso potencial sobre el patrimonio neto de la entidad del 11.3%.

ƒ A marzo 2007, el ratio de exposición al sector público/activos es bajo y se ubica en menores niveles a los registrados por la media del sistema (4.3% versus 34.8%), destacándose además que los bonos se encuentran contabilizados a valor de mercado. El banco registra la suma de $77.0 millones en concepto de tenencias de instrumentos del sector público (de los cuales $63.5 millones son lebacs/nobacs). Depurando dicho indicador de lebacs, desciende al mínimo nivel de 0.8% (10.2% sobre patrimonio). ƒ El banco se fondea principalmente con depósitos, los que han crecido en línea con la

media del SFA (+26.7%). Además, aún existe un préstamo de Sedesa por un monto cercano a $30.0 millones (que se obtuvo a raíz de la operación del ex Banco Velox, y cuya cancelación se garantizó a través de títulos públicos depositados en un fideicomiso tomados a valor técnico). Sus activos líquidos representan el 31.1% de sus depósitos a la fecha de análisis.

ƒ El nivel de capitalización de la entidad se considera aceptable (PN/Activos 7.4% versus 12.6% del SFA y 16.3% del grupo de BPN). No obstante ello, cabe destacar su baja exposición al sector público, la contabilización de estos activos a su valor de mercado, y la capacidad de la entidad de generar significativas ganancias. Vale señalar también, que si se depuran las operaciones de intermediación de activos financieros, el ratio mencionado ascendería hasta el 13.8% (versus SFA: 13.8% - BPN: 18.6%). Sin perjuicio de ello, el nivel de endeudamiento ha venido observando una tendencia creciente en los últimos cuatro años.

Soporte / Legal

ƒ Si bien el BCRA puede actuar como prestamista de última instancia por ciertos plazos, la capacidad de apoyo adicional al sistema financiero se estima limitada. Sedesa garantiza los depósitos hasta $30 mil.

Perspectivas de la calificacion

ƒ Dadas las importantes ganancias que se vienen observando en forma recurrente en los últimos cuatro años, basadas en su negocio ordinario, Fitch estima que su utilidad es sostenible en el tiempo, por lo que la calificación presenta una perspectiva estable en el mediano plazo.

Antecedentes

ƒ NBIA es un banco comercial minorista que opera una red de 24 sucursales. El control accionario de la entidad está en poder de la familia Meta.

ƒ Ofrece servicios financieros tanto a individuos como a pymes, y desarrolla además el segmento de negocios de grandes empresas. Se focaliza principalmente en la asistencia crediticia de corto plazo y al comercio exterior. También, participa activamente en la negociación de títulos valores y cambios, habiendo alcanzado la sexta y séptima posición respectivamente en el año 2006 en el MAE. Ocupa el lugar 23 en el ranking de activos y el 27 en el de depósitos.

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El origen del banco se remonta a 1956, e inició sus operaciones como Cooperativa de Crédito. Posteriormente, adquirió los activos y pasivos de la caja de crédito El Porvenir C.L. y de Tarraubella S.A., transformándose en entidad financiera bajo el nombre de La Industrial Cía. Financiera.. Luego, en mayo de 1997 se produce la fusión por absorción del Nuevo Banco de Azul.

Adicionalmente, a través de la Resolución Nº 52/03 del BCRA, NBIA incorporó determinados activos y pasivos del ex Banco Velox S.A., cuya operación se perfeccionó el 21 de febrero de 2003. Como parte de la operación, Sedesa le otorgó dos préstamos por un monto total de $60 millones a cuatro y diez años de plazo, cuya cancelación se garantizó a través de títulos públicos -que son tomados a su valor técnico- depositados en un fideicomiso a su nombre. Esta situación ya generó una ganancia por $22 millones (correspondientes a la cancelación de uno de los dos préstamos mencionados), y quedó una reserva de capital adicional por otro monto similar.

NBIA S.A. es un banco comercial minorista que cuenta con su sede principal en Capital Federal, y opera una red de 24 sucursales. La entidad, ofrece distintos productos y servicios financieros a través de sus tres principales segmentos de negocios: Banca de Empresas, Banca de Individuos y Banca de Inversión, según se detalla a continuación:

ƒ Banca de Empresas: dirigida a brindar financiamiento,

factoring, comercio exterior y servicios

transaccionales a pequeñas, medianas y grandes empresas.

ƒ Banca de Individuos: orientada a ofrecer servicios transaccionales, captación de depósitos, tarjetas, seguros y préstamos hipotecarios y de consumo a través de su marca Credicuotas.

ƒ Banca de Inversión: orientada a la generación de negocios con inversores institucionales, operaciones de bolsa, fideicomisos financieros, además del trading de monedas y títulos valores donde participa activamente.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables al 31.03.07, cuya revisión estuvo a cargo de la firma Deloitte & Co., que no emite opinión respecto de dichos estados contables en función del carácter de revisión limitada del trabajo de auditoría realizado. A pesar de ello, el auditor destaca el efecto que pudieran tener eventuales ajustes sobre el patrimonio en función de la permanencia de ciertas incertidumbres vinculadas con: a) las presentaciones efectuadas por el propio banco ante el BCRA respecto del monto definitivo a compensar por pesificación asimétrica de activos y pasivos, y b) la medida cautelar interpuesta por la entidad ante la Justicia respecto del procedimiento de determinación del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal 2002. También se señalan diferencias entre las normas del BCRA y el CPCECABA.

ƒ Desempeño reciente

El resultado neto a marzo 2007, muestra una ganancia de $11.6 millones, que se sustenta principalmente por los intereses netos generados por préstamos otorgados ($13.4 millones versus $11.3 millones a marzo ´06), por el resultado neto de títulos ($13.2 millones contra $7.8 millones), y por los ingresos netos por comisiones ($9.2 millones versus $6.1 millones del año anterior). Los indicadores anualizados de ROA y ROE se ubican respectivamente en 2.8% y 35.2% (0.9% y 10.6% a marzo 2006), valores que son superiores a la media del sistema (2.0% y 15.8%), por lo que se pondera de manera positiva. Cabe resaltar el continuo comportamiento creciente de los préstamos que otorga al sector privado no financiero (se trata en su mayoría de asistencia de corto plazo orientada a adelantos, descuento de documentos y factoring, segmento en el cual el banco es especialista).

Por otra parte, los gastos administrativos muestran un aumento del orden del 43.6% respecto a marzo 2006, habiendo crecido fundamentalmente las erogaciones en personal (la plantilla de empleados creció en 55 personas año contra año), honorarios y otros gastos operativos (se abrieron 5 nuevas sucursales durante el transcurso del año). Respecto a sus cargos netos por incobrabilidad, se observa una significativa caída debido al positivo impacto del rubro “créditos recuperados y previsiones desafectadas” por $7.1 millones versus sólo $0.1 millones obtenidos en el mismo período del año anterior. Todo ello, contribuyó a generar una ganancia operativa de $14.3 millones, que medida sobre los activos rentables, a marzo 2007 representa el 0.9% versus el 0.3% del mismo período del año anterior (ver conceptos incluidos en el informe anual).

ƒ Riesgo Crediticio

El riesgo crediticio del banco se encuentra principalmente concentrado en sus financiaciones, que a marzo 2007 ascendían a $824.8 millones. Dentro de este total no hay registrados préstamos al sector público. A esa fecha, el 83.1% de las financiaciones estaban registradas como cartera comercial, la cual observaba una irregularidad del 7.0%. Por su parte, la cartera de consumo exhibía una morosidad del 4.1%, con un impacto poco significativo sobre el patrimonio.

El stock de financiaciones se ha incrementado muy significativamente a lo largo de los últimos años. Básicamente, se trata de asistencia comercial de corto plazo, segmento en el cual es especialista. Ha influido en este comportamiento la incorporación de la red de sucursales del ex - Banco Velox. En el período marzo 2006/marzo 2007 crecieron un 58.4%.

Respecto de la irregularidad total, ésta tuvo un comportamiento fuertemente decreciente, en función a la mejora en la clasificación de deudores en el Sistema. En tal sentido, descendió desde el 11.2% a marzo 2006 al 6.5% a marzo 2007. Dicho indicador es superior a la media del Sistema y del grupo de bancos privados nacionales (3.2% y 3.0%, respectivamente), pero encuentra su explicación, en

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aquí, que por norma del BCRA los deudores de líneas de factoring deben ser clasificados en función de quien presenta el documento para su descuento y no del librador del mismo (es decir el Firmante y de su capacidad de repago), por lo que no refleja el verdadero riesgo de crédito asumido por la entidad, el cual es sensiblemente menor al reflejado en los estados contables debido a su mayor atomización.

Por su parte, la cobertura de la irregularidad con previsiones, si bien cumple con las normas mínimas establecidas por el BCRA, es menor a la media del SFA (72.3% contra 129.1% del Sistema), pero ha crecido respecto al nivel observado el año anterior (66.2%). Consecuentemente, el indicador de irregularidad neta de previsiones exhibe un menor compromiso potencial sobre el patrimonio (11.3% a la fecha de estudio contra 17.3% a marzo 2006), pero continúa situándose bien por arriba de la media del Sistema (-3.2%) y del grupo de bancos privados nacionales (-3.1%). Cabe mencionar que la entidad posee una reserva de capital adicional por alrededor de $22 millones (ver punto Perfil, segundo párrafo), por lo que si bien este indicador caería al nivel de 9.7%, continuaría situándose en niveles algo elevados respecto a la media actual registrada por el SFA.

Por otra parte, la cartera de préstamos muestra un buen nivel de atomización. En este sentido, los diez principales deudores representan el 15.9% del total de financiaciones a marzo 2007 contra 17.4% del mismo período del año anterior. Por su parte, es significativo el hecho de que se trata de créditos a corto plazo a empresas corporativas/exportadoras de primera línea.

Por otro lado, a la fecha de estudio, la entidad registra la suma de $77.0 millones en concepto de títulos públicos. El ratio de exposición total al sector público/activos (4.3%) se ubica bien por debajo de la media del sistema (34.8%), resaltando que la gran mayoría de los bonos se encuentran contabilizados a valor de mercado. Depurando dicho ratio de lebacs/nobacs, desciende al mínimo nivel de 0.8%.

ƒ Liquidez y Capital

La entidad se fondea principalmente con depósitos. Éstos representan el 50.7% del total del pasivo, y se incrementaron un 26.7% en el último año. Existe también un préstamo obtenido de SEDESA (de enero de 2003) por un monto cercano a $30 millones. Dicho préstamo, fue otorgado a NBIA como consecuencia de la incorporación de ciertos activos y pasivos del ex Banco Velox (el segundo préstamo, por un importe similar ya fue cancelado). Por su parte, es destacable el hecho de que la entidad no tuvo necesidad de recurrir a la asistencia del BCRA en el momento de la crisis.

Los indicadores de liquidez observan un buen nivel. En tal sentido, los activos líquidos alcanzan al 31.1% del total de depósitos (42.8% del sistema). El calce de estos activos respecto de los vencimientos a 90 días era del 31.8% (sin considerar los vencimientos de la cartera activa ni los títulos públicos, a excepción de las lebacs/nobacs).

Por su parte, los depósitos observan un nivel de concentración algo mayor respecto al mismo período del año anterior (los diez mayores clientes representan el 29.1% del total de depósitos versus 24.8% a marzo 2006). Cabe remarcar que dentro de sus veinte principales depositantes existen 14 inversores institucionales que muestran mayor volatilidad en momentos de crisis. Éstos totalizan $266.0 millones y representan el 31.8% de los depósitos. Sin perjuicio de ello, estos son colocados en imposiciones a plazos mayores a 90 días.

El banco presenta ratios de solvencia aceptables, medido como patrimonio neto sobre activos (7.4% versus 12.6% del sistema y 16.3% de los bancos privados nacionales), dado que aún teniendo en cuenta la existencia de reservas de capital adicionales, elevaría dicho ratio hasta el 8.7% aproximadamente (ver apartado Perfil, segundo párrafo). No obstante ello, cabe destacar su baja exposición al sector público, la contabilización de estos activos a su valor de mercado, y la capacidad de la entidad de generar significativas ganancias. Vale señalar también, que si se depuran las operaciones de intermediación de activos financieros, el ratio mencionado ascendería significativamente hasta el 13.8% (contra 13.8% del Sistema y 18.6% del grupo de bancos comparable). A la vez, la entidad registra un exceso en la integración de capitales mínimos de $47.1 millones (que representa 0.6 veces la exigencia), lo cual le permitiría aún continuar con su crecimiento sin necesidad de nuevas inyecciones de capital. Sin perjuicio de ello, hay que hacer notar que el nivel de endeudamiento ha venido observando una tendencia creciente a partir del año 2002.

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El Consejo de Calificación, reunido el 19 de julio de 2007, ha decidido confirmar la Categoría A-(arg) al Endeudamiento de largo plazo del Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. y la Categoría A2(arg) al Endeudamiento de corto plazo de dicha entidad.

Categoría A2(arg): Indica una satisfactoria capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Sin embargo, el margen de seguridad no es tan elevado como en la categoría superior.

Categoría A(arg): Indica que las obligaciones corresponden a emisores del país con una sólida calidad crediticia respecto a otros emisores o emisiones. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas en categorías superiores.

Los signos "+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.

La calificación refleja el buen desenvolvimiento en los segmentos de negocios en los que se desempeña, dado que en los últimos cuatro años, la entidad viene mostrando importantes ganancias en forma recurrente. También se destaca el continuo crecimiento de los préstamos al sector privado y la buena situación de liquidez. Por su parte, el nivel de capitalización se considera aceptable.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables al 31.03.07, cuya revisión estuvo a cargo de la firma Deloitte & Co., que no emite opinión respecto de dichos estados contables en función del carácter de revisión limitada del trabajo de auditoría realizado. A pesar de ello, el auditor destaca el efecto que pudieran tener eventuales ajustes sobre el patrimonio en función de la permanencia de ciertas incertidumbres vinculadas con: a) las presentaciones efectuadas por el propio banco ante el BCRA respecto del monto definitivo a compensar por pesificación asimétrica de activos y pasivos, y b) la medida cautelar interpuesta por la entidad ante la Justicia respecto del procedimiento de determinación del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal 2002. También se señalan diferencias entre las normas del BCRA y el CPCECABA.

Fuentes de Información.

La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente por lo que no corresponde aplicar la categoría E.

El emisor ha procurado entre otra, la siguiente información: ƒ Estados contables trimestrales auditados (último

31.03.2007)

ƒ Balance General Auditado (último 31.12.2006) ƒ Información sobre calidad de activos

ƒ Información de gestión sobre situación de liquidez

Ana Gavuzzo Fitch Argentina SA

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Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. mar-07 mar-06 dic-06 dic-05

3 Como % Promedio 3 Como % Anual Como % Anual Como %

A.PRESTAMOS Miles $ del Activo Miles $ Miles $ del rubro Miles $ del rubro Miles $ del rubro

1. Préstamos Comerciales 613.454 34,4% 526.598 439.742 29,0% 588.563 39,6% 480.585 40,2%

2. Sector Público 0 0,0% 118 236 0,0% 0 0,0% 3.624 0,3%

3. Garantizados 589 0,0% 295 0 0,0% 93 0,0% 0 0,0%

4. Préstamos de Consumo 74.717 4,2% 50.113 25.508 1,7% 66.490 4,5% 22.393 1,9%

5. Otros 62.337 3,5% 52.292 42.247 2,8% 63.912 4,3% 54.087 4,5%

6. (Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad) 38.794 2,2% 38.604 38.413 2,5% 38.670 2,6% 36.395 3,0%

TOTAL A 712.303 39,9% 590.812 469.320 30,9% 680.388 45,7% 524.294 43,8%

B. Otros Activos Rentables

1. Depósitos en Bancos 134.068 7,5% 143.998 153.927 10,1% 111.890 7,5% 68.674 5,7%

2. Títulos Públicos 77.895 4,4% 116.177 154.459 10,2% 100.430 6,7% 159.112 13,3%

3. Otras Inversiones 714.376 40,0% 674.873 635.370 41,8% 495.642 33,3% 329.115 27,5%

4. Inversiones en Sociedades 6.432 0,4% 11.953 17.473 1,2% 6.421 0,4% 17.523 1,5%

TOTAL B 932.771 52,3% 947.000 961.229 63,3% 714.383 48,0% 574.424 48,0%

C. TOTAL DE ACTIVOS RENTABLES (A+B) 1.645.074 92,2% 1.537.812 1.430.549 94,2% 1.394.771 93,7% 1.098.718 91,9%

D. ACTIVOS FIJOS 33.873 1,9% 31.239 28.604 1,9% 29.036 2,0% 28.854 2,4% E. ACTIVOS NO RENTABLES 1. Efectivo y Oro 72.944 4,1% 52.639 32.334 2,1% 39.472 2,7% 41.467 3,5% 2. Otros 32.484 1,8% 29.780 27.075 1,8% 24.657 1,7% 26.717 2,2% F. TOTAL DE ACTIVOS 1.784.375 100,0% 1.651.469 1.518.562 100,0% 1.487.936 100,0% 1.195.756 100,0% 0

G. DEPOSITOS Y FONDOS DE CORTO PLAZO

1. Cuentas Corrientes 79.111 4,4% 83.482 87.852 5,8% 77.842 5,2% 56.982 4,8% 2. Cajas de Ahorro 50.484 2,8% 41.535 32.586 2,1% 54.505 3,7% 36.811 3,1% 3. Plazos Fijos 666.969 37,4% 583.179 499.389 32,9% 586.027 39,4% 526.070 44,0% 4. Interbancarios 267 0,0% 39.887 79.507 5,2% 88.385 5,9% 55.617 4,7% 5. Otros 834.362 46,8% 753.974 673.586 44,4% 528.173 35,5% 372.412 31,1% TOTAL G 1.631.193 91,4% 1.502.057 1.372.920 90,4% 1.334.932 89,7% 1.047.892 87,6%

H. OTRAS FUENTES DE FONDOS

1. Obligaciones Negociables 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%

2. Deuda Subordinada 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%

3. Otros 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%

I. Otros (Que no Devengan Interés) 16.446 0,9% 17.764 19.081 1,3% 18.927 1,3% 26.740 2,2%

J. PREV. POR RIESGO DE INCOB. (ver Préstamos) 0 0 0

K. OTRAS RESERVAS 4.178 0,2% 8.794 13.409 0,9% 3.527 0,2% 10.949 0,9%

L. PATRIMONIO NETO 132.558 7,4% 122.855 113.152 7,5% 130.550 8,8% 110.175 9,2%

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Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. mar-07 mar-06 dic-06 dic-05

Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Miles $ os Act. Rentables Miles $ os Act. Rentable Miles $ os Act. Rentable Miles $ os Act. Rentable

1. Intereses Cobrados 27.158 1,65% 19.247 1,35% 84.443 6,05% 50.675 4,61%

2. Intereses Pagados 13.711 0,83% 7.924 0,55% 38.098 2,73% 22.031 2,01%

3. INGRESOS NETOS POR INTERESES 13.447 0,82% 11.323 0,79% 46.345 3,32% 28.644 2,61%

4. Otros Ingresos Operativos 18.437 1,12% 10.847 0,76% 60.492 4,34% 78.991 7,19%

5. Otros Ingresos / Egresos 11 0,00% -167 -0,01% 172 0,01% 1.282 0,12%

6. Gastos de Personal 10.022 0,61% 7.708 0,54% 38.949 2,79% 42.155 3,84%

7. Otros Gastos Administrativos 7.589 0,46% 4.559 0,32% 27.737 1,99% 26.370 2,40%

8. Cargos por Incobrabilidad -642 -0,04% 2.067 0,14% 1.594 0,11% 10.043 0,91%

9. Otras previsiones 661 0,04% 2.489 0,17% 672 0,05% 8.914 0,81%

10. RESULTADO OPERATIVO 14.265 0,87% 5.180 0,36% 38.057 2,73% 21.435 1,95%

11. Resultados extraordinarios -267 -0,02% -719 -0,05% -2.745 -0,20% 13.469 1,23%

12. Corrección Monetaria 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

13. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 13.998 0,85% 4.461 0,31% 35.312 2,53% 34.904 3,18%

14. Impuesto a las Ganancias 2.418 0,15% 1.506 0,11% 12.315 0,88% 19.073 1,74%

15. RESULTADO NETO 11.580 0,70% 2.955 0,21% 22.997 1,65% 15.831 1,44%

I. RENTABILIDAD (Anualizados)

1. Resultado Neto / Patrimonio (prom.) 35,21% 10,59% 19,11% 14,37%

2. Resultado Neto / Activos (prom.) 2,83% 0,87% 1,71% 1,32%

3. Resultado antes de Impuestos / Activos Totales (prom.) 3,42% 1,31% 2,63% 2,92%

4. Resultado Operativo / Activos Totales (prom.) 3,49% 1,53% 2,84% 1,79%

5. Gastos de Administración / Ingresos 55,23% 55,33% 62,42% 63,66%

6. Gs. Administración / Activos Totales (prom.) 4,31% 3,62% 4,97% 5,73%

7. Ingresos Financieros Netos / Activos Totales (prom.) 3,29% 3,34% 3,45% 2,40%

II. CAPITALIZACION

1. Generación Interna de Capital 8,74% 2,61% 17,62% 14,37%

2. Patrimonio Neto / Activos Totales 7,43% 7,45% 8,77% 9,21%

3. Patrimonio Neto / Préstamos 18,61% 24,11% 19,19% 21,01%

4. Exceso de Capital Integrado / Capital Exigido por el BCRA 58,14% 119,77% 52,51% 90,28%

III. LIQUIDEZ

1. Activos Líquidos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 56,49% 59,85% 48,47% 41,92%

2. Act. Líq. más Títulos con Cotización / Dep. y Fondos de C. P. 61,26% 71,10% 55,99% 57,10%

3. Préstamos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 43,67% 34,18% 50,97% 50,03%

4. Exceso de Liquidez / Exigencia de Liquidez

IV. CALIDAD DE ACTIVOS

1. Cargos por Incobrabilidad / Préstamos Brutos -0,09% 0,41% 0,22% 1,79%

2. Cargos por Incob. / Rdo. Antes de Prev. e Impuestos -4,81% 31,66% 4,32% 22,34%

3. Previsiones / Préstamos en Situación Irregular 72,27% 66,23% 48,62% 74,36%

4. Previsiones / Préstamos Netos de Previsiones 4,96% 7,98% 5,18% 6,68%

5. Préstamos en Situación Irregular / Préstamos Brutos 6,54% 11,15% 10,14% 8,42%

6. Préstamos en Sit. Irreg. Netos / Patrimonio Neto 11,29% 17,32% 31,35% 11,39%