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Diciembre 2008
Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3
Entidades Financieras Argentina
Informe Trimestral
Rombo Compañía Financiera S.A.
Evaluación
• La calificación de Rombo Compañía Financiera (Rombo) se fundamenta en el posible apoyo de sus accionistas. Por un lado, el banco francés RCI Banque S.A.
(RCI), calificado internacionalmente por Fitch Ratings en BBB+ con perspectiva negativa, que posee el 60% del capital, y por el otro, el BBVA Banco Francés, propietario del restante 40%, y con calificación nacional de AA(arg).
• Adicionalmente, se ha tenido en cuenta la muy buena calidad de sus activos y su adecuada rentabilidad y capitalización.
• El fuerte crecimiento de las financiaciones de Rombo ha generado un importante aumento en los ingresos, que sustenta el creciente nivel de rentabilidad. Fitch estima que el desempeño de la compañía seguirá siendo bueno, aunque podría verse afectado por el menor crecimiento esperado para el año que viene y el deterioro del entorno operativo por la desaceleración de la economía, que podría afectar la evolución del sistema financiero en su conjunto.
• Dado que la principal línea de financiación es actualmente los préstamos a tasa reducida, el resultado neto por intereses de los últimos dos años ha sido negativo, y la mayor fuente de ingresos son las comisiones.
• La cartera de préstamos se compone principalmente de préstamos a particulares con garantía prendaria. Su calidad es muy buena pero se ha deteriorado lentamente por la maduración de las financiaciones. A septiembre’08 la irregularidad era del 1.49% y estaba cubierta con previsiones en un 97.8%.
• El riesgo de mercado es bajo debido a las conservadoras políticas implementadas por RCI a nivel mundial en lo relativo a descalces de tasas, plazos y monedas. La principal fuente de fondeo de Rombo son líneas de crédito en pesos otorgadas por BBVA Banco Francés y otros bancos locales.
Adicionalmente, Rombo ha emitido ONs para diversificar sus fuentes de fondos.
• En septiembre’07 Rombo recibió un aporte de capital por $ 40 millones que le permitió restablecer el nivel de capitalización que venía cayendo por su fuerte expansión. Al 30/09/08, el indicador patrimonio sobre activos era del 14.1%.
Fitch entiende que los accionistas, en caso de ser necesario, estarían dispuestos a realizar aportes adicionales de capital para que Rombo mantenga su crecimiento.
Soporte/Legal
Fitch entiende que Rombo cuenta con el apoyo de sus accionistas.
Perspectivas de la calificación
La calificación de Rombo tiene perspectiva estable. Un deterioro severo del entorno que lleve a un aumento de la morosidad, podría generar presiones a las calificaciones. Por otro lado, dadas las perspectivas para la economía del país, no se esperan subas de calificaciones en el mediano plazo.
Antecedentes
Rombo se constituyó en mayo de 2000 mediante un joint venture entre RCI y BBVA Banco Francés. Se dedica a la financiación a particulares, a través de préstamos prendarios para la compra de automóviles nuevos y, en menor medida, usados, actuando mediante la red de concesionarios exclusivos de Renault y Nissan.
Calificaciones
Prog ON $ 400 millones AA-(arg) ON Serie 4 $ 50 millones
ON Serie 5 $ 100 millones AA-(arg) AA-(arg)
Perspectiva
Rombo Compañía Financiera
Estable
Información Financiera
$ millones 30 09 08 30 09 07
Activos 624.8 465.6
Patrimonio Neto
88.1 77.5 Resultado Neto 11.2 4.1
ROA (%) 2.67 1.48
ROE (%) 18.08 9.81
PN/Activos (%) 14.10 16.64
Analistas
Santiago Gallo (5411) 5235-8100
María Fernanda López (5411) 5235-8100
Ana Gavuzzo Fitch Argentina SA
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 2
Perfil
Rombo Compañía Financiera inició sus actividades en mayo de 2000. Al igual que en otros países fuera de Europa occidental, RCI decidió operar en Argentina mediante un joint venture con un socio local de reconocida experiencia en el mercado. De esta manera, la compañía pertenece en un 60% a RCI y el 40% restante está en manos de BBVA Banco Francés; este último actúa también como operador para el funcionamiento de la compañía. Además, BBVA Banco Francés asumió el compromiso de conseguir fondeo para Rombo.
RCI es 100% propiedad de Renault S.A. Sus actividades, que son independientes del resto de las actividades del Grupo Renault, son fundamentalmente, la financiación de automotores a particulares y empresas, y a concesionarios. El principal objetivo de RCI es promover las ventas de automotores Renault y Nissan (44.4% propiedad de Renault) mediante la oferta de una amplia gama de servicios financieros relacionados con los automotores, a través de la red de concesionarios.
RCI opera en 25 países fuera de Francia, 10 de los cuales se encuentran en Europa Occidental y comprenden el 95% de los préstamos consolidados. Además, opera en 8 países de Europa Central y del Este, 4 en América Central y del Sur y en Corea del Sur, Marruecos y Argelia.
Rombo tiene varias líneas de financiación, y su actividad comercial está muy vinculada a la de Renault Argentina; además, es muy flexible para poder adaptarse a un mercado altamente competitivo. Básicamente, los préstamos prendarios que otorga la compañía se dividen en dos tipos: líneas que poseen subvención por parte del concesionario o de Renault Argentina, y líneas sin subvención. Actualmente, la principal línea en el mercado es la financiación a tasa reducida en la que Rombo recibe un aporte del fabricante y una comisión por parte del concesionario.
Conjuntamente con la financiación, comercializa, a través de compañías seleccionadas, varias líneas de seguros.
Rombo es la compañía financiera cautiva líder en el país, con una penetración (ventas de la marca financiadas por la cautiva) del 20.3% en 2007, porcentaje este con el que supera ampliamente al promedio del sector (8.2%). Asimismo, en 2007, Rombo otorgó el 60% de las financiaciones prendarias de la red de concesionarios Renault, resultado con el que se ubica también muy por encima de sus competidores.
Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables hasta el 30.09.08, con auditoría a cargo de Deloitte & Co., que no emite opinión por el carácter de revisión limitada de la auditoría realizada, y señala ciertas diferencias entre las normas contables profesionales y las establecidas por el BCRA. Asimismo, el auditor observa que el criterio adoptado por la compañía para el diferimiento de las comisiones pagadas a los concesionarios desde enero de 2006, si bien está de acuerdo con las normas contables profesionales, no es admitido por el BCRA.
Adicionalmente, Fitch ha tenido acceso a información no auditada, que entiende suficiente para evaluar la situación de la compañía.
Desempeño
El nivel de actividad de la compañía ha crecido considerablemente desde 2004 y se espera que la rentabilidad siga siendo buena, aunque podría sufrir cierta presión por el menor crecimiento esperado para el año próximo. Al cierre del tercer trimestre de 2008, la utilidad neta de Rombo muestra un significativo aumento respecto del mismo período del ejercicio anterior y el retorno sobre patrimonio neto (ROE) y sobre activos (ROA) alcanzó el 18.08% y 2.67% respectivamente.
Esta mejora de los resultados de la compañía se basa en el fuerte crecimiento del nivel de actividad, que generó un aumento importante de los ingresos que
• RCI es la compañía financiera cautiva del Grupo Renault a nivel mundial. En Argentina opera a través de Rombo.
• Otorga préstamos prendarios a particulares para la
compra de vehículos nuevos o usados a través de los concesionarios de la red Renault.
• Adecuada rentabilidad,
favorecida por el fuerte crecimiento de la actividad.
• La principal fuente de ingresos son las comisiones.
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 3 compensaron sobradamente los mayores gastos de administración.
En este sentido, es importante tener en cuenta que la aplicación de criterios contables del BCRA para el tratamiento de las comisiones que la compañía paga a los concesionarios distorsionaba el análisis de los resultados de la compañía hasta septiembre’06. A partir de esa fecha, Rombo comenzó a devengar las comisiones pagadas durante toda la vida del préstamo que las genera, al igual que las comisiones cobradas. La contrapartida del resultado positivo que genera este concepto se registró en créditos diversos, como pagos efectuados por adelantado ($
17.4 millones a septiembre’08 incluidos en la Línea E.2 del balance adjunto). Esta modificación fue hecha retroactivamente al 1/1/06, pero no ocurrió en años anteriores, razón por la cual no es comparable la rentabilidad de la compañía en períodos previos a 2006.
Ingresos operativos. La principal fuente de ingresos de la compañía son los ingresos por servicios (incluidos en la línea 4 – Otros Ingresos Operativos en la planilla adjunta), ya que la principal línea de financiación es actualmente la línea a tasa reducida. Por este motivo, a pesar del crecimiento de los préstamos, el resultado neto por intereses de los últimos ejercicios es negativo porque se compone principalmente de los intereses pagados por las financiaciones recibidas y las obligaciones negociables.
Como resultado del mayor volumen de actividad, las comisiones relacionadas con créditos mantienen la tendencia fuertemente positiva y ascendieron a $ 55.5 millones en los primeros nueve meses del año, que casi duplica el nivel del mismo período del ejercicio anterior. Esto explica el fuerte incremento de la línea de Otros Ingresos Operativos en la planilla adjunta, donde se presentan netas de las comisiones pagadas a los concesionarios.
Cargos por incobrabilidad. Los cargos por incobrabilidad muestran un leve incremento fundamentalmente por el crecimiento de la cartera. A pesar de esta suba, los cargos son bajos debido a que casi la totalidad de la cartera es con garantía prendaria y su morosidad se mantiene reducida. Con relación al total de financiaciones, los cargos por incobrabilidad de Rombo representaban el 0.9% a septiembre’08.
Gastos no financieros. Si bien los gastos de administración de la compañía son reducidos debido a su pequeña estructura, los mismos crecen significativamente por el mayor volumen de actividad. A septiembre’08, los gastos aumentaron un 66%
respecto del mismo mes del año anterior. El principal componente de estos últimos gastos son los honorarios pagados a BBVA Banco Francés, que son directamente proporcionales al nivel de actividad.
Al 30/09/08, los gastos de administración representaban el 3.6% del total de los activos y el 33% de los ingresos. De esta manera, los indicadores de eficiencia de Rombo muestran un nivel sensiblemente mejor que el observado para la media del sistema financiero (gastos/activos: 5.3% a agosto’08).
Riesgo crediticio
Dado el enfoque minorista de la compañía, el principal riesgo al que está expuesta Rombo es el riesgo crediticio de sus financiaciones. Como consecuencia de políticas muy estrictas y conservadoras, impuestas para todo el grupo por la casa matriz en Francia, el riesgo de mercado de la compañía es limitado.
El proceso de otorgamiento de créditos se encuentra altamente automatizado mediante credit scorings que son actualizados constantemente. Los préstamos prendarios son con plazos de hasta 60 meses, en pesos, a tasa fija y con una relación entre el valor del préstamo y el valor de la garantía del 50% en promedio.
En el caso del leasing, los plazos alcanzan hasta 36 meses, son en pesos, a tasa fija
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 4 o variable, y la relación máxima entre el valor del préstamo y el valor de la garantía llega hasta el 90%. La gran mayoría de las financiaciones de Rombo son de consumo y la cartera se encuentra muy atomizada, ya que la financiación a concesionarios la desarrolla directamente RCI.
En línea con el crecimiento que experimentó el mercado automotor entre 2004 y la primer mitad de 2008, las financiaciones de la compañía han mostrado un fuerte crecimiento en ese período. Sin embargo, en los últimos meses el dicho crecimiento se desaceleró fuertemente y para 2009 se espera un menor nivel de actividad en el sector. De esta manera, a septiembre’08 las financiaciones de Rombo muestran un aumento del 3.2% en el trimestre y del 29.8% interanual (a junio’08 era de 52.5%).
La calidad de la cartera de Rombo es muy buena. La cartera en situación irregular ha aumentado y Fitch estima que mantendrá una tendencia levemente alcista durante los próximos meses por la maduración de la cartera y el deterioro del entorno operativo. Sin embargo, a septiembre’08 representa únicamente el 1.49%
del total de financiaciones. Este nivel de irregularidad es muy bajo comparado con el promedio del sistema financiero (2.6% a agosto’08). Esta situación se explica por la actividad de la compañía que únicamente otorga préstamos prendarios y por el marco que regula la realización de este tipo de garantías, que es ágil y funciona aceptablemente.
Adicionalmente, el eficaz sistema de cobranzas establecidos por Rombo contribuye a mantener la mora controlada. Rombo cobra sus cuotas a través de una caja de ahorro gratuita abierta en BBVA Banco Francés. El sistema debita automáticamente la cuota el día de vencimiento, si no hay fondos suficientes emite automáticamente un informe para que el sector de seguimiento se comunique con el cliente.
Además, todos los días subsiguientes el sistema continúa intentando cobrar la cuota impaga.
El proceso de recuperación crediticia es también muy eficiente y ha demostrado buenos resultados. Dado que los préstamos otorgados por Rombo están garantizados con prenda fija con registro en primer grado, el proceso permite recuperar rápidamente la unidad y alcanzar una recuperación promedio de dos tercios de los créditos tras nueve meses de gestión.
Rombo cumple con la normativa del BCRA en cuanto a previsiones. Las mismas representaban el 97.8% de la cartera irregular al 30/09/08; este nivel se considera adecuado, más aún considerando que la mayor parte cuenta con garantía prendaria.
La exposición al sector público es muy baja. Sin embargo, aumentó en el trimestre por la colocación de los fondos obtenidos de la emisión de una obligación negociable en títulos del BCRA. Así, al 30/09/08 representaba el 3.5% del activo y el 25% del patrimonio neto, y se compone en su mayoría de los mencionados títulos del banco central.
Fuentes de fondos y capital
Fondeo y liquidez. De acuerdo con las políticas de financiación del grupo, la principal fuente de fondeo de Rombo son fondos que recibe de BBVA Banco Francés ($ 130.5 millones a septiembre’08) y de otros bancos locales. La financiación que se obtiene es en su totalidad a tasa fija en pesos, y busca calzar los plazos con los de las financiaciones. Asimismo, la compañía está diversificando sus fuentes de fondeo mediante la emisión de ONs, lo que le permite además extender los plazos.
En cuanto a liquidez, la política de Rombo es mantener recursos disponibles (de líneas bancarias o del programa de obligaciones negociables) por el equivalente al 50% del activo. A pesar de que la liquidez del balance de la compañía es muy
• Rombo se fondea a través de líneas interbancarias,
fundamentalmente de BBVA Banco Francés, y la emisión de ONs.
• Adecuado manejo de la liquidez.
• El nivel de
capitalización es aceptable.
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 5 reducida (los préstamos representan el casi 87% del activo al 30/09/08), el riesgo es mitigado por el hecho de que la financiación es principalmente otorgada por su accionista BBVA Banco Francés y los vencimientos se encuentran bien distribuidos en el tiempo. Adicionalmente, al tratarse de compromisos con vencimientos conocidos se minimiza el riesgo de que surja una necesidad de fondos imprevista.
Capital. En septiembre’07 Rombo recibió un aporte de capital de sus accionistas de
$ 40 millones, que le permitió restablecer el nivel de capitalización que venía cayendo significativamente por el fuerte aumento de las financiaciones. El indicador patrimonio neto/activos, al 30/09/08, era 14.1% y el exceso de capital sobre el que exige el BCRA era del 28%. Fitch entiende que, en caso de ser necesario, los accionistas estarían dispuestos a realizar nuevos aportes de capital para que Rombo mantenga su crecimiento que, de todos modos, se espera que sea menor en 2009.
Glosario
Joint Venture: alianza estratégica ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto ROA: Retorno sobre Activo
Credit Scoring: Sistema de puntajes para la evaluación de clientes minoristas Leasing: locación financiera
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 6
Dictamen
El Consejo de Calificación, reunido el 29 de diciembre de 2008, ha decidido confirmar en la Categoría AA-(arg) con perspectiva estable las siguientes calificaciones de Rombo Compañía Financiera S.A.:
- Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta $ 400 millones.
- Serie 4 de Obligaciones Negociables por $ 50 millones.
- Serie 5 de Obligaciones Negociables por hasta $ 100 millones
Al mismo tiempo, se retira la calificación de AA-(arg) de la Serie 3 de Obligaciones Negociables por $ 50 millones que fue cancelada al vencimiento.
Categoría AA(arg): “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.
Los signos "+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.
La calificación de Rombo Compañía Financiera se fundamenta en el posible apoyo de sus accionistas: i) el banco francés RCI Banque S.A. (RCI), calificado internacionalmente por Fitch Ratings en BBB+ con perspectiva negativa, que tiene el 60% del capital, y ii) BBVA Banco Francés, propietario del restante 40% y con calificación nacional de AA(arg). Adicionalmente, se ha tenido en cuenta la muy buena calidad de sus activos y su adecuada rentabilidad y capitalización.
El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 23 de abril de 2008 y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes ítems no han sufrido modificaciones: Administración de riesgos y Riesgo de mercado.
Descripción de la calificación Es objeto de calificación el siguiente:
- Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta un monto total en circulación de $ 400 millones (ampliado desde $ 200 millones)
Bajo dicho programa, Rombo podrá ofrecer obligaciones negociables en una o más series. Las Obligaciones Negociables serán simples (no convertibles en acciones de Rombo). El total máximo de capital de todas las Obligaciones Negociables en circulación no excederá de $ 400.000.000 (antes $ 200.000.000). Las Obligaciones Negociables constituirán obligaciones negociables emitidas conforme a la Ley N°
23.576 y modificatorias, y demás leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. El plazo del programa será de cinco años desde el 10 de mayo de 2006, de acuerdo a lo resuelto en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de Rombo celebrada en dicha fecha. Durante el plazo establecido y dentro del monto máximo del programa, Rombo podrá emitir y re-emitir Obligaciones Negociables y, sujeto a tales límites, las Obligaciones Negociables amortizadas podrán ser re-emitidas. Los términos y condiciones específicos de cada serie (tales como su designación específica, el monto de capital, la moneda en la que se emiten, el precio de compra, el vencimiento, los términos de rescate, la tasa de interés, la fecha de pago de cualquier interés, la cotización en bolsas o mercados y otros términos, la garantía - que podrá ser garantía común, flotante o especial-, y demás términos y condiciones específicos con relación a cualquier emisión de Obligaciones Negociables bajo el programa, así como los nombres de cualquier colocador, suscriptor o agente, y los demás términos y modalidades de venta y distribución de dichas Obligaciones
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Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 7 Negociables), serán descriptos en el suplemento de precio correspondiente a cada serie.
- Serie Nº 3 de Obligaciones Negociables a tasa variable por un valor nominal de hasta
$ 50.000.000
La Serie Nº 3 de ON por un valor nominal de hasta $ 50 millones (el monto finalmente suscrito fue de $ 31.7 millones) emitida por Rombo es en el marco del Programa Global de ON antes descrito. El plazo es de 12 meses y la tasa de interés fija de 17.49%.
El capital se amortizará en un único pago a la fecha de vencimiento (el 6/10/2008) y los intereses serán pagaderos semestralmente en forma vencida. Las ON constituyen obligaciones directas, incondicionales y no subordinadas de Rombo.
- Serie Nº 4 de Obligaciones Negociables a tasa variable por un valor nominal de hasta
$ 50.000.000 con vencimiento en 2010
La Serie Nº 4 de ON por un valor nominal de hasta $ 50 millones (el monto finalmente suscrito fue de $ 48.2 millones) emitida por Rombo es en el marco del Programa Global de ON antes descrito. El plazo es de 30 meses (con vencimiento el 18/06/2010) y la tasa de interés de corte BADLAR más 5%. El capital se amortizará en tres pagos por un importe igual al 33,33% del valor nominal cada uno, a realizarse cada uno de ellos en las fechas en que se cumplan 18, 24 y 30 meses respectivamente desde la fecha de emisión y los intereses serán pagaderos trimestralmente en forma vencida. Las ON constituyen obligaciones directas, incondicionales, no subordinadas y con garantía común de Rombo.
- Serie Nº 5 de Obligaciones Negociables a tasa variable por un valor nominal de hasta
$ 100.000.000
La Serie Nº 5 de ON por un valor nominal de hasta $ 100 millones (el monto finalmente suscrito fue de $ 97.2 millones) es en el marco del Programa Global de ON antes descrito. El plazo de la serie será de 24 meses con amortización de capital en cuatro pagos iguales; el vencimiento de la serie será el 29/07/2010. La tasa de interés es variable más un margen de corte de 4.25% y los intereses serán pagados trimestralmente, en forma vencida, a partir de la fecha de emisión. Las ON constituyen obligaciones directas, incondicionales, no subordinadas y con garantía común de Rombo.
Fuentes de información
La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente por lo que no corresponde aplicar la categoría E.
El emisor ha suministrado entre otras, la siguiente información:
• Estados contables trimestrales auditados (último 30.09.2008).
• Balance General Auditado (último 31.12.2007).
• Información sobre calidad de activos.
• Prospectos de emisión.
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Rombo Compañía Financiera S.A. Sep-08 Sep-07 Dic-07 Dic-06
6 Como % Promedio 6 Como % Anual Como % Anual Como %
A.PRESTAMOS Miles $ del Activo Miles $ Miles $ del rubro Miles $ del rubro Miles $ del rubro
1. Préstamos Comerciales 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
2. Sector Público 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
3. Garantizados 494.450 79,1% 428.613 362.776 77,9% 391.431 79,4% 215.214 79,3%
4. Préstamos de Consumo 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
5. Otros 55.914 8,9% 58.084 60.253 12,9% 47.800 9,7% 28.543 10,5%
6. (Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad) 7.819 1,3% 6.505 5.190 1,1% 5.801 1,2% 2.891 1,1%
TOTAL A 542.545 86,8% 480.192 417.839 89,7% 433.430 88,0% 240.866 88,8%
B. Otros Activos Rentables
1. Depósitos en Bancos 35.635 5,7% 27.502 19.368 4,2% 36.855 7,5% 16.448 6,1%
2. Títulos Públicos 21.962 3,5% 11.946 1.930 0,4% 1.518 0,3% 2.189 0,8%
3. Otras Inversiones 6.251 1,0% 5.756 5.260 1,1% 6.179 1,3% 1.894 0,7%
4. Inversiones en Sociedades 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
TOTAL B 63.848 10,2% 45.203 26.558 5,7% 44.552 9,0% 20.531 7,6%
C. TOTAL DE ACTIVOS RENTABLES (A+B) 606.393 97,1% 525.395 444.397 95,4% 477.982 97,0% 261.397 96,3%
D. ACTIVOS FIJOS 40 0,0% 46 52 0,0% 45 0,0% 23 0,0%
E. ACTIVOS NO RENTABLES
1. Efectivo y Oro 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
2. Otros 18.333 2,9% 19.740 21.147 4,5% 14.758 3,0% 9.915 3,7%
F. TOTAL DE ACTIVOS 624.766 100,0% 545.181 465.596 100,0% 492.785 100,0% 271.335 100,0%
0,00 G. DEPOSITOS Y FONDOS DE CORTO PLAZO
1. Cuentas Corrientes 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
2. Cajas de Ahorro 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
3. Plazos Fijos 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
4. Interbancarios 285.725 45,7% 297.583 309.440 66,5% 251.950 51,1% 140.300 51,7%
5. Otros 59.081 9,5% 47.689 36.297 7,8% 43.457 8,8% 19.832 7,3%
TOTAL G 344.806 55,2% 345.272 345.737 74,3% 295.407 59,9% 160.132 59,0%
H. OTRAS FUENTES DE FONDOS
1. Obligaciones Negociables 177.150 28,4% 103.575 30.000 6,4% 109.950 22,3% 70.000 25,8%
2. Deuda Subordinada 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
3. Otros 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
I. Otros (Que no Devengan Interés) 14.483 2,3% 13.431 12.379 2,7% 10.515 2,1% 7.801 2,9%
J. PREV. POR RIESGO DE INCOB. (ver Préstamos) 0 0 0
K. OTRAS RESERVAS 227 0,0% 114 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
L. PATRIMONIO NETO 88.100 14,1% 82.790 77.480 16,6% 76.913 15,6% 33.402 12,3%
M. TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 624.766 100,0% 545.181 465.596 100,0% 492.785 100,0% 271.335 100,0%
Entidades Financieras
Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. - Reg.CNV Nº3 - Rombo Compañía Financiera S.A. 9
Rombo Compañía Financiera S.A. Sep-08 Sep-07 Dic-07 Dic-06
Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Resultados Como % de Miles $ os Act. Rentables Miles $ os Act. Rentable Miles $ os Act. Rentable Miles $ os Act. Rentable
1. Intereses Cobrados 35.540 5,86% 11.030 2,48% 17.774 3,72% 6.255 2,39%
2. Intereses Pagados 49.518 8,17% 24.999 5,63% 37.390 7,82% 14.971 5,73%
3. INGRESOS NETOS POR INTERESES -13.978 -2,31% -13.969 -3,14% -19.616 -4,10% -8.716 -3,33%
4. Otros Ingresos Operativos 44.012 7,26% 29.589 6,66% 38.447 8,04% 22.516 8,61%
5. Otros Ingresos / Egresos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
6. Gastos de Personal 1.579 0,26% 1.311 0,30% 1.777 0,37% 1.473 0,56%
7. Otros Gastos Administrativos 8.327 1,37% 4.665 1,05% 6.992 1,46% 4.550 1,74%
8. Cargos por Incobrabilidad 2.511 0,41% 2.445 0,55% 3.148 0,66% 1.792 0,69%
9. Otras previsiones 227 0,04% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
10. RESULTADO OPERATIVO 17.390 2,87% 7.199 1,62% 6.914 1,45% 5.985 2,29%
11. Resultados extraordinarios 197 0,03% 251 0,06% 97 0,02% -257 -0,10%
12. Corrección Monetaria 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
13. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 17.587 2,90% 7.450 1,68% 7.011 1,47% 5.728 2,19%
14. Impuesto a las Ganancias 6.400 1,06% 3.372 0,76% 3.500 0,73% 2.567 0,98%
15. RESULTADO NETO 11.187 1,84% 4.078 0,92% 3.511 0,73% 3.161 1,21%
I. RENTABILIDAD (Anualizados)
1. Resultado Neto / Patrimonio (prom.) 18,08% 9,81% 6,37% 9,46%
2. Resultado Neto / Activos (prom.) 2,67% 1,48% 0,92% 1,16%
3. Resultado antes de Impuestos / Activos Totales (prom.) 4,20% 2,70% 1,84% 2,95%
4. Resultado Operativo / Activos Totales (prom.) 6,22% 3,91% 1,81% 3,08%
5. Gastos de Administración / Ingresos 32,98% 38,26% 46,57% 43,64%
6. Gs. Administración / Activos Totales (prom.) 3,55% 3,24% 2,30% 3,10%
7. Ingresos Financieros Netos / Activos Totales (prom.) -5,00% -7,58% -5,13% -4,48%
II. CAPITALIZACION
1. Generación Interna de Capital 12,70% 5,26% 4,56% 9,46%
2. Patrimonio Neto / Activos Totales 14,10% 16,64% 15,61% 12,31%
3. Patrimonio Neto / Préstamos 16,24% 18,54% 17,75% 13,87%
4. Exceso de Capital Integrado / Capital Exigido por el BCRA 27,93% 262,78% 89,25% 72,89%
III. LIQUIDEZ
1. Activos Líquidos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 12,15% 7,12% 14,57% 11,45%
2. Act. Líq. más Títulos con Cotización / Dep. y Fondos de C. P. 18,52% 7,68% 15,08% 12,82%
3. Préstamos / Depósitos y Fondos de Corto Plazo 157,35% 120,85% 146,72% 150,42%
IV. CALIDAD DE ACTIVOS
1. Cargos por Incobrabilidad / Préstamos Brutos 0,91% 0,58% 0,72% 0,74%
2. Cargos por Incob. / Rdo. Antes de Prev. e Impuestos 12,49% 24,71% 30,99% 23,83%
3. Previsiones / Préstamos en Situación Irregular 97,81% 163,30% 124,48% 183,93%
4. Previsiones / Préstamos Netos de Previsiones 1,46% 1,21% 1,31% 1,14%
5. Préstamos en Situación Irregular / Préstamos Brutos 1,49% 0,74% 1,05% 0,62%
6. Préstamos en Sit. Irreg. Netos / Patrimonio Neto 0,22% -2,69% -1,55% -4,05%
7. Préstamos Dados de Baja en el Período / Préstamos Brutos -0,03% 0,00% -0,01% 0,05%
Entidades Financieras
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