Específicamente, examinamos dos aspectos principales de la literatura que trata sobre empresas zombis: las características de los mercados, por un lado, y las características operativas de la empresa, por el otro. En la primera parte se presenta un análisis de la literatura, que permite determinar la pregunta y los objetivos de la investigación, así como los antecedentes de la literatura sobre empresas zombies.
Planteamiento del problema
Pregunta y Objetivos de Investigación
Determinar las características de la industria donde operan las empresas zombies que cotizan en la bolsa mexicana. Analizar el efecto que tiene, el comportamiento estratégico de la organización y las características de la industria donde operan las empresas zombies que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
Justificación
Finalmente, una de las principales razones que da importancia al estudio de este tipo de empresas es que, como confirman algunos en sus estudios (Caballero et al., 2008; Hoshi, 2006;. En otro orden de ideas, las empresas zombies tienen se estudia principalmente por el apoyo financiero requerido para evitar los costos incurridos durante la declaración de quiebra (McGowan et al., 2016).
Antecedente Empírico
Implementan un modelo logit para mostrar las acciones que ayudan a las empresas a recuperarse de la categoría zombie. Du y Li (2019) China analiza la salida de empresas zombis en relación con las regulaciones ambientales en el sector energético en China.
Empresas zombis
Definición
Imai (2016) -Sin embargo, las empresas que deberían abandonar el mercado siguen funcionando gracias a la ayuda de las instituciones bancarias, en particular mediante la exención de los intereses resultantes de la financiación. Empresas que son insolventes y tienen que salir del mercado; Sin embargo, se mantienen gracias a la ayuda de las entidades de crédito. 2017) -Las empresas con baja producción y eficiencia operativa sufren insolvencia o pérdidas a largo plazo.
Comportamiento y características
Independientemente de la ruta, estas empresas tienden a saturar los mercados, perjudicando a las empresas sanas que se ven obligadas a competir con ellas (McGowan et al., 2016). Es decir, mercados con un bajo nivel de competitividad son entornos muy favorables para la proliferación de empresas zombies (Caballero et al., 2008;.
Teoría de Agencia
Toma de decisiones bajo la perspectiva de agencia
Sin embargo, lo anterior se puede hacer sin considerar la capacidad operativa o financiera real de la empresa (Ni et al., 2017). Es por esto que es necesario profundizar en el análisis de la toma de decisiones y las consecuencias que ésta conlleva; en este caso, el comportamiento estratégico de la organización ayuda a evaluar la asignación de.
Estrategia empresarial
Paradigma Estructura-Conducta-Resultado
El paradigma antes referido se basa en la perspectiva estratégica de la organización industrial (OI), que dominó el estudio de las organizaciones entre las décadas de 1960 y 1980 (Durand et al., 2017; Hoskisson et al., 1999; Shapiro, 1989) . Para explicar por qué, parten de la OI cuando estudian la estructura de los mercados, y sugieren que los factores que existen en ellos influyen en el comportamiento de una empresa, lo que luego determinará el resultado obtenido por la organización (Rumelt et al. , 1991); Sheel, 2016; Young et al., 2014). Cabe mencionar que los tipos de estrategias propuestas por diferentes autores contienen características similares, como es el caso de las estrategias de Diferenciación y Prospectiva;
Clasificación del comportamiento estratégico
Por ello, el principal riesgo de este comportamiento estratégico es no alcanzar la excelencia operativa necesaria (Higgins et al., 2015; Miles et al., 1978). Su condición se debe a una falta de proactividad, fruto de una implementación inadecuada de alguna de las tipologías anteriores (Miles et al., 1978). Se suele denominar no estratégica, por lo que no suele considerarse un modelo preferido para competir (Higgins et al., 2015).
El comportamiento estratégico y su relación con la empresa zombi
En concreto, Nakamura y Fukuda (2013) atribuyeron el estado zombie a un comportamiento estratégico innovador, mientras que Urionabarrenetxea, et al. 2018) predijo que las empresas que basan sus operaciones en activos intangibles tienen más probabilidades de ser zombis; que se refiere al tipo de comportamiento proactivo descrito en el apartado anterior. Por el contrario, Lee (2017) sostiene que las inversiones relacionadas con la I+D ayudan a una organización a recuperarse del estado zombi. Al respecto, Vicente-Lorente (2001) explica que las inversiones en este tipo de empresas son más específicas, por lo que una adecuada ejecución facilitará el cumplimiento de la deuda.
Industria
- Definición
- Efecto de las características de la industria en las empresas zombis que
- Características de la Industria
- Efecto del grado de concentración del mercado en las empresas zombis
- Efecto del nivel de barreras de entrada en las empresas zombis
- Efecto del ciclo de vida de la industria en las empresas zombis
Determinar el estado en el que se encuentra una industria es difícil, pero es posible determinarlo a través de la observación (Karniouchina et al., 2013), tanto de la industria como de las empresas que componen el mercado (Dickinson, 2011; Lichtenstein & Lyon, 2008). Etapa específica del ciclo de vida de una industria que se refiere al aumento de la oferta y la demanda del producto o servicio intercambiado en el mercado. A pesar de que la evidencia empírica demuestra lo contrario, Collard-Wexler (2014) demostró que las barreras de entrada tienen un efecto negativo en el desempeño del mercado.
Modelo de investigación
Por su parte, autores como Ripollés y Blesa (2016) no encuentran diferencias entre la etapa del ciclo de vida y los resultados de las organizaciones. H2c: una etapa superior en el ciclo de vida tiene un impacto positivo en el comportamiento de los zombis.
Descripción de la unidad de análisis
Cabe señalar que las organizaciones registradas en la BMV no necesariamente son de México, sino que operan en alguno de los diversos sectores o industrias del país y han optado por registrarse en el mercado de valores para poder acceder a los servicios que ofrece. Al estar registrados en el mercado de valores, están obligados a publicar información de interés, como sus datos financieros, para que en base a estos se puedan realizar diversos análisis, como la evaluación financiera o valoración de la empresa, que ayudan a tomar decisiones de inversión. En este sentido, el periodo estudiado se definió como los informes de los años 2013 al 2017, con el fin de determinar el grado de comportamiento zombie, así como evaluar el impacto de las diversas variables involucradas en la investigación, se han evaluado 36 organizaciones distribuidas. como empresas zombies en los distintos sectores, como se muestra en el cuadro 3.1. Para ver la lista completa, consulte el Apéndice A).
Determinación de las empresas zombis
Método propuesto por Caballero, Hoshi y Kashyap (2008)
PC = Pasivos de corto plazo menos cuentas por pagar, impuestos por pagar y otras partidas por pagar para medir la deuda bancaria de corto plazo. El método CHK estandariza el resultado teniendo en cuenta la suma de los pasivos de corto plazo y los pasivos de largo plazo; el mismo procedimiento que se detalla en la fórmula (3.2) que se presenta a continuación. PCP = Pasivos de corto plazo menos cuentas por pagar, impuestos por pagar y otras cuentas por pagar para medir la deuda bancaria de corto plazo.
Medición de las variables independientes
- Comportamiento estratégico proactivo
- Concentración del mercado
- Grado de barreras de entrada
- Ciclo de vida de la industria
Al realizar la clasificación en quintiles, a cada uno de los indicadores estratégicos de comportamiento se le puede asignar una puntuación que luego se puede sumar a una medida que indica el nivel de proactividad estratégica utilizado por cada organización; Esta puntuación se otorga según la tabla 3.5. Anteriormente se explicó lo difícil que es determinar la etapa del ciclo de vida del sector; la opción factible es observar las empresas, aunque determinar la etapa en este nivel de análisis es igualmente complicado (Lichtenstein & Lyons, 2008). Otros utilizan información como la edad y el tamaño de la empresa (Choi et al., 2016; Yazdanfar & Öhman, 2014; sin embargo, estos datos pueden no reflejar con precisión la etapa del ciclo de vida. 2013) y Yazdanfar y Öhman (2014) encontró un patrón entre la rentabilidad (ROA) y la etapa del ciclo de vida, asegurando que un nivel dado de desempeño corresponde a una etapa dada del ciclo de vida.
Estadística descriptiva del modelo de investigación
De acuerdo con los resultados obtenidos, cabe destacar en primera instancia que ambos grupos (con comportamiento zombie y sin comportamiento zombie) son estadísticamente diferentes en cuanto al comportamiento estratégico, el nivel de barreras de entrada y el ciclo de vida en el que participan. , ya que obtienen un valor de p inferior a 0,05 (Park, 2009; Santana & Rama, 2017). En términos de características del mercado, se encontró que las empresas con comportamiento zombie concentran una mayor participación de mercado (media 0,08), tienen más barreras de entrada (1,14) y se encuentran en etapas más avanzadas del ciclo de vida (0,406). Cuota de mercado estratégica Barrera de entrada Ciclo de vida No Zombie Zombie No Zombie No Zombie Zombie No Zombie Zombie.
Proceso de elaboración de la técnica de panel de datos
Determinación del modelo de panel de datos
Asimismo, demostró ser un panel de datos fuertemente equilibrado, es decir, cada observación tiene información válida para cada período. Como segundo paso, se corrió la prueba de Breush-Pagan LM y la prueba de Pesarn (por ser un panel corto) para determinar la existencia de heterogeneidad no observada, así como para verificar si los modelos estadísticos de datos de panel son apropiados. 11 La prueba de Wald modificada para diagnosticar la heterocedasticidad sólo puede ejecutarse en un modelo tradicional de análisis de datos de panel de efectos fijos.
Análisis descriptivo
En otras palabras, la curva de distribución de datos presenta una ligera asimetría negativa y tiene forma leptocúrtica (ver Figura 5). Respecto a la variable Barreras de Entrada, se utilizó el cálculo de la raíz cuadrada de cada observación que compone la serie de datos para mejorar el estadístico de normalidad, específicamente se obtuvo un estadístico de simetría de 0.603, haciendo referencia a una asimetría positiva, mientras que el estadístico de curtosis. Continuando con las estadísticas anteriores, volviendo al hecho de que continuamos verificando el análisis de los supuestos de autocorrelación y heterocedasticidad para datos de panel.
Análisis de correlación
Objetivo 131 "Analizar el impacto que tienen, el comportamiento estratégico de la organización y las características de la industria en la que operan las empresas zombies que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores".
Análisis de regresión lineal y panel de datos
135 independientemente de la técnica utilizada, es lo mismo; lo que da certeza de forma en la relación entre el comportamiento zombie y cada una de las variables independientes. En cuanto a la variable del ciclo de vida de la industria, se encontró evidencia que respalda la hipótesis 2c: “Una etapa más grande en el ciclo de vida tiene un impacto significativo. Respecto a la hipótesis 2a “Un mayor grado de concentración del mercado impacta negativamente en el comportamiento zombie” no presenta significación estadística, hasta la inclusión de las variables de control edad y tamaño de la empresa.
De esta manera, se descubrió que las empresas zombies de la BMV se distinguen por ser organizaciones con mayor comportamiento proactivo, tener mayor concentración de mercado, aumentar las barreras de entrada en industrias y presentar etapas avanzadas en el ciclo de vida. Además, el uso de la técnica de análisis de datos de panel permitió determinar la existencia y forma del efecto que generan las diferentes variables del comportamiento zombie de las empresas; para alcanzar los objetivos específicos.
Anexo A
Anexo B
