El aumento paralelo de los recursos

En el período 1963-1995, la proliferación de facilidades es acompañada por una aumento paralelo de los recursos del Fondo para atender la mayor demanda de préstamos que las propias facilidades van creando. La principal fuente de recursos del FMI son las suscripciones de cuotas de sus países miembros. Con carácter general, cada cinco años se realizan revisiones generales de cuotas para determinar si las cuotas son suficientes para cubrir y financiar las políticas del Fondo, incluyendo la de préstamo. Como veremos en el capítulo 4, entre 1963 y 1995 se suceden siete revisiones generales (de la cuarta a la décima), y en seis de ellas se producen aumentos generales que se cifran entre el 30 y el 50% de aumento de cuota (ver cuadro 4.4). En estos años, la cuota total del FMI pasa de 14.500 millones de DEG en 1963 a 141.400 millones en 1995.

En el capítulo 4, se analiza la evolución de las cuotas en el contexto de la reforma de gobernabilidad del Fondo iniciada a partir de 2006 (las cuotas tienen la triple función de determinar la contribución del país al FMI, el volumen de recursos al que tiene acceso y su poder de voto). Interesa aquí señalar que, además de los aumentos de cuota entre las décadas de 1960 y 1990, el Fondo impulsará también otras vías de financiación bilateral por parte de

los países miembros, especialmente, (c.1) los acuerdos para la obtención de préstamos y (c.2) los fondos fiduciarios.

c.1. Los Acuerdos para la Obtención de Préstamos (GAB/NAB).

Los Acuerdos Generales para la Obtención de Préstamos (GAB82) se crearon en 1962 para reforzar la capacidad del préstamo del FMI. EL FMI firmó un acuerdo con 10 países industrializados83, que constituirán el G-10, por los que abrían líneas de crédito al Fondo en su propia moneda doméstica para cubrir posibles compromisos del Fondo con el miembro GAB que enfrenta una dificultad de balanza de pagos, o a terceros países en determinadas circunstancias. En 1983, ante la presión de la crisis de la deuda sobre los recursos del Fondo, se aumentarían los recursos del GAB de 6.000 hasta 17.000 millones de DEG y se autoriza la financiación a terceros países en caso de que los recursos propios del FMI fueran insuficientes. Este año, Suiza se sumaría al GAB (aportando 1.020 millones de DEG) a pesar de no ser miembro del FMI, al que se incorporará en 199284; y Arabia Saudita realizaría una contribución adicional de 1.500 millones de DEG en el marco de un acuerdo bilateral paralelo.

Más adelante, a raíz de la crisis mexicana de 1994 y de las crisis de cuenta de capital asiáticas, el G-7 impulsa una nueva ampliación de recursos y en 1998 se crearían los Nuevos Acuerdos para la Obtención de Préstamos (NAB85) dotados con 34.000 millones de DEG (unos 50.000 millones de dólares), duplicando por tanto a los GAB. Además de los países del G-10, otros 15 países se suman al NAB para un total de 2686 (IMF, 2010d).Las contribuciones de cada país está relacionada con su solidez económica y su cuota en el FMI (ver anejo).

82 _{GAB: General Arrangements to Borrow.} 83

Alemania, Bélgica, Canadá, Estos Unidos, Francia, Italia, Japón, Países Bajos, Reino Unido y Suecia.

84 _{Suiza se asocia al G-10 en 1964 pero no adquirirá plena membresía hasta 1983.} 85 _{NAB: New Arrnagements to Borrow.}

86

Países del G10 más, Arabia Saudita, Australia, Austria, Chile (desde 2002), Dinamarca, España, Finlandia, Hong Kong, Corea, Kuwait, Luxemburgo, Malasia, Noruega, Singapur, y Tailandia.

Los acuerdos de préstamo se pueden activar secuencialmente (primero NAB y después GAB) en situaciones de falta de liquidez vía cuotas. Su activación, sin embargo, es rígida, porque exige la aprobación del 80% de sus miembros (unánime en el caso del GAB) y porque se activan individualmente vinculados al préstamo en cuestión para el que se necesitan recursos adicionales. Esto hace que implícitamente se reproduzca el debate sobre el préstamo que se da en el Directorio, pero en este caso limitado a los miembros del NAB. En la práctica, los GAB se han activado 10 veces –la última en 1998 en relación un préstamo a Rusia– y los NAB una sola vez, en diciembre de 1998, para financiar un SBA a favor de Brasil. Como veremos en el apartado 2.4, en 2009 se inicia una reforma del NAB que flexibilizará su activación (se pasa a una activación por períodos de tiempo en lugar de por programa), multiplicará sus recursos casi por diez, y ampliará sus contribuyentes para constituir un universo de miembros más equilibrado con presencia de economías emergentes.

c.2. Los fondos fiduciarios

En 1975 el FMI inicia la financiación concesional a través de contribuciones bilaterales gestionadas a través de fondos fiduciarios. A iniciativa del Comité interino se crea una cuenta de subsidio para la primera facilidad del petróleo, a la que contribuirán 25 países con 160 millones de DEG (unos 190 millones de dólares). En 1976 se dota un fondo con 3.000 millones de DEG con contribuciones de 14 países y al margen de la cuenta de recursos generales del Fondo. Este fondo se utiliza para conceder créditos países de renta baja con un elemento de concesionalidad financiado con la cuenta de subsidio.

Los reembolsos del fondo fiduciario serían destinados entre 1979 y 1981 a la financiación del servicio SFF, aportando financiación concesional en un contexto de altos tipos de interés, y se acotaría la lista de países elegibles a 83 (distinguiendo entre ellos grupos en función del tipo de subsidio que podrían recibir), para evitar controversias en torno a la definición de país de renta baja. El fondo concedía prestamos sin condicionalidad, tan sólo se exigía la del primer tramo, i.e., demostrar existencia de necesidad de balanza de pagos y esfuerzo razonable para corregirlo. El problema es que, a principios de la década de los 80, el FMI canalizaba préstamos a los países en desarrollo por dos vías: programas convencionales con

condicionalidad y préstamos a través del Fondo Fiduciario sin condicionalidad. Esto abriría un debate en torno a la consolidación de los préstamos a los países de renta baja en torno a una facilidad concesional pero con condicionalidad. El resultado sería el nacimiento de la SAF en 1986 (Boughton, 2001: 639-640).

Los fondos fiduciarios se irán ampliando sucesivamente en volumen de recursos y en número de fondos y de países contribuyentes, a medida que se van creando las distintas facilidades para países de renta baja y las distintas iniciativas de condonación de deuda (ver cuadro 2.2). Así se crean sucesivamente distintos fondos vinculados a las distintas facilidades e iniciativas (como fondos específicos para la ESF, la PRGF, o las iniciativas HIPC, MDRI). En general se establecen dos cuentas para cada fondo, una de capital, que financia el principal de los préstamos y no incorpora donación, y otra de subsidio, que financia la concesionalidad en los tipos de interés87. Entre 1988 y 2008 los recursos totales comprometidos alcanzan los 17.700 millones de DEG en las distintas cuentas de capital y 4.700 millones en las de subsidios. La mayor parte de estas contribuciones las realizan 27 países avanzados (94% en capital para préstamos y 88% en recursos para subsidios), pero también son contribuyentes hasta 58 economías emergentes y en desarrollo. En estos años se financian hasta 179 programas para países de renta baja (IMF, 2009b).

En 2009, en línea con la reforma de la política de préstamos, el FMI inicia la reestructuración de los fondos fiduciarios agrupándolos bajo un único marco, el Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (PRGT88), que agrupa cuatro cuentas de capital y cinco de subsidio. Se inicia a demás una ronda de aumento de las contribuciones con el horizonte de 2014 y el objetivo de aumentar en 10.800 millones de DEG en recursos para préstamos, y 1500 millones para subsidios89. El Fondo estima una demanda de préstamos a

87

En muchos casos, los bancos centrales del país contribuyen al fondo de capital y los gobiernos a la cuenta de subsidio.

88 _{PRGT: Poverty Reduction and Growth Trust.} 89

Con un menú de opciones que incluye nuevas donaciones, utilizar recursos de la venta de oro y utilizar parte de los recursos acumulados de la PRGT.

países de renta baja durante por valor de 11.400 millones de DEG entre 2009 y 2014 (IMF, 2010e). A finales de 2010, la PRGT cuenta con 23.500 millones de DEG.

Los fondos fiduciarios se destinan, por tanto, a la financiación de los programas del FMI vinculados con el desarrollo. No obstante, abren una vía de financiación bilateral al FMI más flexible que el GAB y el NAB (porque no exigen mayorías para activarse son contribuciones voluntarias de cada país), que supone un precedente a la apertura de los prestamos bilaterales que se realizará a partir de 2009, vinculados en este caso a los préstamos convencionales del FMI con cargo a la cuenta de recursos generales (ver apartado 2.4).