LA RENTABILIDAD ECONÓMICA DE UN PROYECTO.

Todas las inversiones que se realizan deben estar acompañadas de un estudio de viabilidad, o rentabilidad, de forma que se pueda presentar dicho estudio a las entidades o posibles inversores para que se consiga la financiación adecuada del proyecto empresarial que se trate.

La evaluación de proyectos de inversión y el desarrollo de criterios que son la base de esa evaluación son realizados mediante criterios individuales que se sirven de valores de entrada que

horizonte temporal de la inversión y todas las posibles consecuencias, se tiene que analizar, por adelantado, los efectos de potenciales cambios en los valores iniciales, en la situación final, lo que se suele realizar a través de la técnica o procedimiento conocido como análisis de

sensibilidad.

5.3.1. VIABILIDAD DE UN PROYECTO.

Para evaluar un proyecto, es necesario analizar su viabilidad desde varias perspectivas, de mercado, técnica, financiera y un análisis de entorno en donde se analizan las variables externas que puedan afectar el resultado final o el cumplimiento satisfactorio del objetivo del proyecto.

Desde una perspectiva de mercado, se analizan variables como la demanda del producto o servicio, el mercado meta, la posible competencia del mercado, hábitos y motivadores de consumo así como estrategias de comercialización y posibles campañas publicitarias. (Gómez, 2004).

El proyecto debe analizarse también técnicamente, es decir, desde una perspectiva ingenieril, en donde se especifiquen las diferentes alternativas técnicas, procesos de producción, cumplimiento de normas y alternativas para la reducción de costos en la producción o en la ejecución del servicio que se pretende ofrecer.

Financieramente, un proyecto empresarial debe ser viable, es decir, la empresa debe recuperar la inversión en un lapso de tiempo determinado. En el proyecto, se deben analizar las inversiones necesarias, presupuestos de gastos e ingresos, evaluación de la rentabilidad y productividad y sus costos de financiamiento ([6] Gómez, 2004).

Desde un entorno externo el resultado de un proyecto empresarial se puede ver afectado por factores políticos y sociales, el entrono microeconómico y macroeconómico del país o región en donde se ejecute el proyecto, políticas operativas de la empresa, premisas financieras o alguna otra normatividad organizacional que esté fuera del control de los participantes del proyecto.

Durante la planificación del proyecto, es importante considerar todos los factores mencionados así como el diseñar escenarios que nos ayuden a tomar una buena decisión que aumente las probabilidades de éxito de nuestro proyecto empresarial.

5.3.2. LOS CRITERIOS CLÁSICOS: VAN, TIR, PERIODO DE RECUPERACIÓN.

En la evaluación de proyectos de inversión se tiene a nuestra disposición un conjunto de criterios que son la base de dicha evaluación, y un conjunto de valores como pueden ser

Los criterios clásicos que usan los economistas para saber si una inversión es rentable o no, son los expuestos anteriormente y que ahora se definen:

Valor Actual Neto (VAN).

Definición:

Es aquel que permite determinar la valoración de una inversión en función de la diferencia entre el valor actualizado de todos los cobros derivados de la inversión y todos los pagos actualizados originados por la misma a lo largo del plazo de la inversión realizada. La inversión será aconsejable si el valor del VAN es positivo.

Fórmula:

∑

= + = n k k k i NI VAN 0(1 )

Donde los símbolos representan:

NIk entradas netas, (beneficios menos costes) en el k’esimo año de la vida útil de la inversión.

i tasa de interés de la inversión.

n número de años de amortización del proyecto.

Tasa interna de Retorno (TIR).

Definición:

Es el valor de la tasa de descueto que hace que el VAN sea igual a 0. Fórmula:

∑

= + = n k k k i NI VAN 0(1 ) = 0

Periodo de Retorno de la Inversión, o Periodo de Recuperación.

Definición:

El Periodo de Recuperación basa sus fundamentos en la cantidad de tiempo que debe utilizarse, para recuperar la inversión, sin tener en cuenta los intereses. Es decir, que si un proyecto tiene un costo total y por su implementación se espera obtener un ingreso

Fórmula:

( )

∑( )

∑

= = + = + n k k k n k k k i NI i I 0 * 0 1 1

Donde los símbolos representan:

Ik Valor de la inversión en el año k.

NIk* Entradas netas, (beneficios menos costes) en el k’esimo año de la vida útil de la inversión, descontando los intereses.

5.3.3. APLICACIÓN.

Para el caso que nos ocupa, se tienen dos inversiones, una de 30 años correspondiente a la construcción del edificio y sus instalaciones, y la segunda a 10 años correspondiente con la compra de los elementos de almacenamiento y manipulación de mercancías, se van a aplicar estos criterios individuales a esas inversiones para hacernos una idea de la viabilidad del proyecto en estudio, así para el total de la inversión de 2,97 millones de Euros se tiene:

VAN.

Para el cálculo de los flujos de caja necesarios para el VAN, se suponen unos beneficios que van a variar entre 500000 Euros el primer año, hasta un beneficio de 1 millón de Euros el primer año, todos aumentando un 5% anual, a su vez los costos se suponen que aumentan alrededor del I.P.C. esperado anual, en torno al 4%, con estos datos los VAN se recogen en el siguiente cuadro.

BENEFÍCIO ESPERADO (Primer año) VAN

500000 Euros 255,489.65 Euros 525000 Euros 720,239.15 550000 Euros 1,695,967.94 575000 Euros 2,671,696.73 600000 Euros 3,647,425.53 700000 Euros 7,550,340.70 800000 Euros 11,453,255.87 900000 Euros 15,356,171.04 1000000 Euros 19,259,086.20

Se puede comprobar que por este criterio, la inversión comenzaría a ser rentable a los inversores a partir de un beneficio esperado anual de 506546.13 Euros, siendo ese punto cuando

Periodo de Recuperación.

BENEFÍCIO ESPERADO (Primer año) PR

500000 Euros > 30 años 525000 Euros 28.5 años 550000 Euros 24.9 años 575000 Euros 21.6 años 600000 Euros 19.5 años 700000 Euros 12.7 años 800000 Euros 9.5 años 900000 Euros 7.8 años 1000000 Euros 5.7 años

De la combinación de estos dos criterios se deduce que a partir de 600000 Euros anuales de beneficio el VAN supera al coste de la inversión total, sin embargo esta calculado a 30 años, este periodo es demasiado largo para recuperar la inversión, siendo aconsejable un beneficio anual inicial a partir de 800000 Euros, en el cual el VAN es positivo, mayor que el coste de la inversión y el periodo de recuperación es de menos de 10 años, la vida útil esperada de los equipos de almacenamiento y manipulación de mercancías.

Los datos de estos cálculos se pueden ver en el anexo D1 de este trabajo.

In document almacenes completo (página 174-178)