Riesgo de precio de inversiones en instrumentos de patrimonio

Inversiones patrimoniales

La Matriz clasifica sus inversiones en instrumentos de patrimonio donde no se tiene control ni influencia significativa, en la categoría activos financieros a valor razonable con cambios en ORI, cuando su objetivo fundamental no sea obtener utilidades por fluctuaciones de su precio de mercado, no coticen en bolsa o sean de baja bursatilidad, ni en espera de maduración de la inversión, ni hace parte del portafolio que respalda su liquidez en la intermediación financiera ni espera utilizarla como garantía en operaciones pasivas, pues su razón de ser es estratégica, coordinada directamente con la Matriz.

De acuerdo con el modelo de negocio estas inversiones serán vendidas cuando se cumplan algunas de las siguientes condiciones:

• La inversión deje de cumplir las condiciones de la política de inversión de la Matriz (por ejemplo, la calificación crediticia del activo desciende por debajo de lo requerido por la política de inversión de la Matriz);

• Cuando se requieran hacer ajustes importantes en la estructura de maduración de los activos para atender cambios inesperados en la estructura de maduración de los pasivos de la Matriz. • Cuando la Matriz requiera hacer inversiones importantes de capital por ejemplo adquisición de

otras entidades financieras.

• Cuando se requieran hacer desembolsos importantes para la adquisición o construcción de propiedades y equipo y no se cuente con la liquidez para tal propósito.

• En procesos de reorganización empresarial del Grupo Aval.

• Atender requerimientos o necesidades inusuales de requerimientos de desembolso de créditos. Riesgo de variación en el tipo de cambio de moneda extranjera

La Matriz opera internacionalmente y está expuesta a variaciones en el tipo de cambio que surgen de exposiciones en varias monedas, principalmente con respecto a los dólares de Estados Unidos de América y a Euros.

El riesgo de tipo de cambio en moneda extranjera surge principalmente de activos y pasivos reconocidos e inversiones en subsidiarias y sucursales en el extranjero, en cartera de créditos, y en obligaciones en moneda extranjera y en transacciones comerciales futuras también en moneda extranjera.

Los bancos en Colombia están autorizados por el Banco de la República para negociar divisas y mantener saldos en moneda extranjera en cuentas en el exterior. Las normas legales en Colombia obligan a la Matriz a mantener una posición propia diaria en moneda extranjera, determinada por la diferencia entre los derechos y las obligaciones denominados en moneda extranjera registrados dentro y fuera del estado de situación financiera cuyo promedio es de tres días hábiles, el cual no puede exceder del veinte por ciento (20%) del patrimonio técnico, así mismo, dicho promedio de tres días hábiles en moneda extranjera podrá ser negativo sin que exceda el cinco por ciento (5%) del patrimonio técnico expresado en dólares estadounidenses.

Igualmente, debe cumplir con la posición propia de contado la cual es determinada por la diferencia entre los activos y pasivos denominados en moneda extranjera, excluidos los derivados, y algunas inversiones. El promedio de tres días hábiles de esta posición propia de contado no puede exceder el cincuenta por ciento (50%) del patrimonio adecuado de la entidad; así mismo, no puede ser negativa.

Adicionalmente, debe cumplir con los límites de la posición bruta de apalancamiento, la cual se define como la sumatoria de los derechos y obligaciones en contratos con cumplimiento futuro denominados en moneda extranjera: las operaciones de contado denominadas en moneda extranjera con cumplimiento entre un día bancario (t+1) y tres días bancarios (t+3) y otros derivados sobre el tipo de cambio. El promedio de tres días hábiles de la posición bruta de apalancamiento no podrá exceder el quinientos cincuenta por ciento (550%) del monto del patrimonio adecuado de la entidad.

La determinación del monto máximo o mínimo de la posición propia diaria y de la posición propia de contado en moneda extranjera se debe establecer basado en el patrimonio técnico de la Matriz el último día del segundo mes calendario anterior, convertido a la tasa de cambio establecida por la Superintendencia Financiera de Colombia al cierre del mes inmediatamente anterior.

Sustancialmente todos los activos y pasivos en moneda extranjera de la Matriz son mantenidos en dólares de los Estados Unidos de América.

El siguiente es el detalle de los activos y pasivos en moneda extranjera expresados en pesos mantenidos por la Matriz y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

31 de diciembre de 2020

31 de diciembre de 2019

El objetivo de la Matriz en relación con las operaciones en moneda extranjera es atender fundamentalmente las necesidades de los clientes de comercio internacional y financiación en moneda extranjera y asumir posiciones de acuerdo con los límites autorizados.

Dólares americanos Neto Dólares americanos Otras monedas expresadas en dólares americanos

Neto otras monedas expresadas en dólares americanos

Total de pesos Colombianos Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 231,00 230,94 1,18 1,18 896.337 Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 17,00 17,00 - - 66.518 Inversiones a valor razonable con cambios en el ORI 476,00 476,00 - - 1.838.292 Inversiones a costo amortizado - - - - (29) Activos financieros por cartera de créditos a costo

amortizado 728,00 728,00 - - 2.814.876 Instrumentos derivativos de negociación (1.998,00) (1.998,00) - - (7.723.640) Otras cuentas por cobrar 13,00 13,00 - - 50.611

Total Activo (533,00) (533,06) 1,18 1,18 (2.057.035)

Pasivos

Instrumentos derivativos de negociación (1.852,00) (1.852,00) - - (7.159.718) Depósitos de clientes 922,00 738,88 1,08 1,08 3.569.680 Obligaciones Financieras 414,00 414,00 - - 1.598.706 Otras cuentas por pagar 8,00 8,00 - - 31.504

Total pasivos (508,00) (691,12) 1,08 1,08 (1.959.828)

Posición neta activa (pasivo) (25,00) 158,06 0,11 0,11 (97.207)

Millones Dólares americanos Neto Dólares americanos Otras monedas expresadas en dólares americanos

Neto otras monedas expresadas en dólares americanos

Total de pesos Colombianos Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 195,70 195,64 1,00 1,00 644.638 Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 61,00 61,00 - - 199.906 Inversiones a valor razonable con cambios en el ORI 642,42 642,42 - - 2.105.312 Inversiones a costo amortizado 0,01 0,01 - - 24 Activos financieros por cartera de créditos a costo

amortizado 914,92 914,92 - - 2.998.311 Instrumentos derivativos de negociación (4.252,46) (4.252,46) - - (13.935.909) Otras cuentas por cobrar 1,91 1,91 - - 6.260

Total Activo (2.436,50) (2.436,56) 1,00 1,00 (7.981.458)

Pasivos

Instrumentos derivativos de negociación (4.230,76) (4.230,76) - - (13.864.795) Depósitos de clientes 1.311,85 1.201,67 0,90 0,90 4.302.042 Obligaciones Financieras 540,00 540,00 - - 1.769.640 Otras cuentas por pagar 8,86 8,86 - - 29.034

Total pasivos (2.370,06) (2.480,24) 0,90 0,90 (7.764.079)

Posición neta activa (pasivo) (66,44) 43,68 0,11 0,11 (217.379)

La gerencia de la Matriz ha establecido políticas que requieren a sus subsidiarias manejar su riesgo de tipo de cambio en moneda extranjera contra su moneda funcional. Las subsidiarias de la Matriz son requeridas a cubrir económicamente su exposición de tipo de cambio usando para ello operaciones con derivados especialmente con contratos forward. La posición neta en moneda extranjera de la Matriz es controlada diariamente por las divisiones de tesorería de cada subsidiaria que son las encargadas de cerrar las posiciones ajustándolas a los niveles de tolerancia establecidos.

El efecto estimado por el aumento o disminución de cada 0,10/US1 con respecto al tipo de cambio al 31 de diciembre de 2020 y 2019 sería un incremento de la utilidad de $2.311 y $1.647 respectivamente.