Contactos:
Javier Almonacid Garay(Colombia), BRC
Rafael González Guillén (Colombia) BankWatch Ratings de Colombia S. A.
(571) 2362500 - 6236199
Roy Weinberger (New York)
1-212-8450307
Julio de 2000
FONDO INTERRENTA - INTERACCION S.A.
BANKWATCH RATINGS DE COLOMBIA S.A.
C
ALIFICACIÓNFondo Interrenta
F - AA- (Doble A Menos)
--- Cifras al corte del 11 de junio de
2.000---Valor del Fondo: 11,716MM
Rentabilidad Efectiva: 11,40%
La información contenida en este documento se basa en los informes del portafolio de inversiones del Fondo para los
cierres de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio de 2000 suministrados por la sociedad, estados financieros auditados
de la Sociedad Administradora de 1997, 1998 y 1999.
1. Perfil del Fondo
El Fondo Interrenta - Interacción S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa es un fondo abierto de alta liquidez (a la vista). Los adherentes a este fondo son personas naturales y jurídicas, vinculados al fondo por medio de un contrato con la sociedad comisionista administradora del fondo. Este a su vez, reúne los recursos de las diferentes personas invirtiéndolos en títulos valores de Renta Fija o Renta variable. La inversión mínima es de $500.000 y está representada en derechos. Por el manejo de la inversión, la comisionista deduce del fondo una comisión de administración hasta de un 15% anual sobre el valor total actualizado del capital de los suscriptores. Ningún inversionista podrá invertir en el fondo más del 10% de su valor y su saldo mínimo deberá de ser de $200.000.
El 100% del portafolio esta compuesto por títulos de renta fija, que en promedio para los últimos 6 meses invierte el 60.81 en Títulos TES, el 10,32% en títulos emitidos por entidades bancarias, el 8,73% en títulos emitidos por Corporaciones de Ahorro y Vivienda, el 8,29% en títulos emitidos por las Corporaciones Financieras, el 5,07% en Bonos Públicos, el 4% en Bonos ordinarios, el 1,02% en títulos emitidos por entidades gubernamentales, 0,62% en Compañías de Bolsa, el 0,59% en Fiduciarias y el 0,55% en Compañías de Financiamiento
Comercial. En promedio, durante los últimos seis meses el
95,11% del portafolio se invierte en títulos a plazos menores a 1 año, el 1,42% a plazos entre 1 y 2 años, el 0,38% a plazos entre 4 y 5 años y el 3,10% a plazos superiores a 5 años.
2. Fundamentos de la Calificación
La calificación AA - (Doble A Menos) en grado de inversión,
indica que la seguridad del fondo es muy buena, posee una fuerte capacidad para conservar el valor del capital y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas, con un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.
Esta calificación se fundamenta en una adecuada y conservadora metodología para la asignación de cupos a emisores concentrando el 85,31% de su portafolio en títulos calificados en grados altos de inversión.
El fondo presenta una duración acorde a su naturaleza de ser a la vista y de alta liquidez y para los últimos 6 meses presenta una duración promedio de 25 días, baja con respecto a otros fondos a la vista.
El fondo presenta una concentración promedio de 71,03% en títulos en plazos entre 0 y 30 días, estando acorde a su política de alta liquidez.
La comisionista cuenta con una adecuada tecnología en hardware y software que le permite operar de una manera eficaz las operaciones diarias que realiza el fondo y una adecuada comunicación con las cuentas bancarias donde se realizan las adiciones.
La política del fondo es evitar posiciones especulativas y conservar el valor del capital. En términos de políticas y estrategias de inversión, el fondo es independiente de las diferentes unidades de negocio de la comisionista de bolsa. El fondo, presenta una consistente estructura de atribuciones a las personas que intervienen en el manejo del mismo.
Existe marcada dependencia de las operaciones sobre la gerencia del fondo. La mayoría de las responsabilidades de decisión y control están concentradas en esta área. El hecho de concentrar responsabilidades de gestión y control en una sola área, implica un riesgo mayor que si se realizan de manera independiente.
Fortalezas
9 Metodología conservadora para establecer cupos y plazos
a cada uno de los emisores del mercado.
9 Aplicativo más común en el mercado que permite realizar
las operaciones necesarias para ejercer un buen manejo del fondo.
9 Sociedad administradora de reconocido nombre en la
ciudad de Cali.
9 Pocas comisionistas de la Bolsa de Occidente con Fondos
de Valores.
9 Servicios adicionales a sus principales inversionistas.
9 Baja participación de personas jurídicas dentro del fondo,
concentrando a junio el 14,98%.
Debilidades
9 El área de operaciones o Back Office carece de la
independencia y autonomía requeridas para garantizar los mayores estándares de seguridad a las transacciones realizadas en la mesa de negociaciones.
9 Corta trayectoria del fondo en el mercado.
Oportunidades
9 Crecimiento de la red comercial de la comisionista de
Bolsa a través de una oficina localizada en Bogotá.
Amenazas
9 Inestabilidad en las tasas de interés y ausencia de curva de
tasas de interés de referencia.
3. Sector de Fondos de Valores y la Sociedad Comisionista.
Durante los últimos cinco años los fondos de valores han venido creciendo aproximadamente un 5% mensual. Durante la segunda semana de junio del presente año los fondos de valores alcanzan la suma de 731.531millones de pesos y una rentabilidad promedio del 10,53% efectivo anual. Al finalizar 1999, el valor de los fondos creció un 101% con respecto a diciembre de 1998, como consecuencia de la inestabilidad económica, cambiaria y el comportamiento en las tasas de interés durante 1999 que forzó a los inversionistas a invertir en alta liquidez con alta rentabilidad.
Gráfico No1. Evolución de los Fondos de Valores
El sector al finalizar el primer semestre del presente año está compuesto 37 fondos de valores y 18 Comisionistas de Bolsa que los administran.
La Sociedad Comisionista de Bolsa Interacción S.A. es una sociedad legalmente constituida mediante escritura pública No. 1146 del 26 de febrero de 1992.
La composición accionaria de Interacción S.A. al 30 de junio de 2000 es la siguiente:
Accionista No. De acciones Participación
Financiera Internacional 1.362.660 51.00%
Banco Principal N.V. 3 0.00%
Banco Principal S.A.C.A. 3 0.00%
Títulos Principal C.A. 55.709 2.08%
Valores Principal C.A. 55.709 2.08%
Armando Madriñan 249.018 9.32%
Juan Guillermo Salazar 251.324 9.40%
Fernando José García 198.937 7.45%
Emma Cristina Villa 249.332 9.33%
Carlos Felipe Quintero 249.450 9.34%
TOTAL 2.672 100%
Interacción S.A. es una sociedad comisionista de Bolsa, miembro de la Bolsa de Occidente. A diciembre de 1999 los activos alcanzaron la suma de 3.802 millones de pesos, con un patrimonio de 3.441 millones de pesos y utilidades durante 1999 de 595 millones de pesos.
3.1 Análisis DOFA para la Comisionista
Fortalezas 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000
9 Mayor diversificación de ingresos frente a sus competidores.
9 Buena organización interna.
9 Buen posicionamiento en el mercado.
9 Reconocida experiencia de los administradores de la
compañía en el mercado bursátil.
9 Buena sistematización y nivel de aplicativos utilizados.
Debilidades
9 Incertidumbre sobre los efectos que tenga en la firma la
entrada de un nuevo accionista mayoritario.
9 Concentración en clientes en la región del Valle del Cauca.
9 Alta vulnerabilidad al comportamiento de las tasas de
interés.
Oportunidades
9 Representación en el país de fondos de inversión
extranjeros.
9 Nueva legislación sobre operadores del mercado cambiario
en donde podrán intervenir los comisionistas de bolsa.
9 Integración de las tres bolas de valores del país.
Amenazas
9 Intensificación de la competencia no sólo por parte de
comisionistas sino de bancos y fiduciarias que ofrecen productos similares.
9 Mercado en transición que exigirá mayor inversión y
capital para permanecer en el mercado.
9 Disminución de la capacidad de ahorro doméstico.
9 Legislación en proceso referente a las tesorerías del sector
público, permitiéndoles utilizar directamente sistemas transaccionales.
4. El Fondo Valor - Interrrenta
Interrenta es un Fondo de Valores administrado por las Sociedad Comisionista de Bolsa Interacción S.A. El Fondo nace en Agosto de 1999 y desde entonces ha tenido una evolución creciente, participando a junio con un 1,56% del total de fondo de valores del país.
Interrenta es un fondo que se ofrece como alternativa de ahorro con liquidez inmediata, y rentabilidad de inversión a termino fijo.
Los suscriptores de este fondo son personas naturales y jurídicas. Los recursos involucrados en el fondo provienen de la celebración y ejecución de contratos de inversión, sobre los cuales la comisionista ejerce una administración colectiva, en forma económicamente productiva procurando obtener una adecuada rentabilidad y fácil disponibilidad de los recursos. El monto mínimo de constitución es de $500.000 con un saldo mínimo de $200.000. La comisionista deduce por el manejo de
la inversión un porcentaje sobre los rendimientos y la retención en la fuente sobre los rendimientos generados.
Gráfico No.2 Evolución del Fondo Interrenta
* Valor cierres mensuales en millones
Dentro de las inversiones permitidas por parte del fondo están: títulos de deuda emitidos, aceptados, avalados o garantizados en cualquier forma por la nación, otras entidades del derecho público, el Banco de la república, establecimientos bancarios, las corporaciones financieras, las compañías de financiamiento comercial, las corporaciones de ahorro y vivienda y los organismos cooperativos de grado superior de carácter financiero vigilados por la Superintendencia Bancaria. En ningún caso el fondo invierte en los títulos emitidos, avalados o garantizados por CFC Financiera Internacional S.A., matrices o subordinadas de ésta.
5. Análisis del Riesgo de Crédito
El comité de inversiones es el encargado de asignar los emisores, cupos y plazos en los cuales el fondo invertirá. Para determinarlos la administración recopila la información publicada por las diferentes Superintendencias y realiza un estudio financiero para determinar los limites por emisores. Estos limites se revisan una vez por mes o eventualmente ante el deterioro de alguno de los emisores. La política general del fondo es no invertir en bonos del sector real con excepción de títulos calificados en altos grados de inversión y de alta liquidez. A su vez la compañía no invierte en CFCs y Compañías de Leasing.
Gráfico No. 3 Evolución Composición por Tipo de Emisor.
El 60,81% del portafolio está concentrado en promedio en títulos TES. La concentración más alta en este sector la alcanzó
0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00%
Bancos CAV's TES
Bonos... Fiducia...
JUN MAY ABR MAR FEB ENE
-5 ,0 0 0 1 0 ,0 0 0 1 5 ,0 0 0
en el mes de mayo cuando concentró el 67,08%. En promedio para los últimos 6 meses el 10,32% del portafolio se invirtió en Bancos, 8,73% en Corporaciones de Ahorro y Vivienda, el 8,29% en títulos emitidos por Corporaciones Financieras, el 5,07% en bonos públicos, el 4% en bonos del sector real, el 1,02% en entidades gubernamentales, el 0,62% en Compañías de Bolsa, el 0,59% en Fiduciarias y el 0,55% en Compañías de Financiamiento Comercial.
En el mes de junio el grupo más representativo es los títulos TES, que concentran el 66.23% del portafolio. Estos títulos han venido en aumento durante el segundo trimestre del año, pues es un título predominante el mercado por el alto endeudamiento interno del gobierno. Son títulos de muy bajo riesgo crediticio y de alta liquidez.
Al mes de junio del presente año, el 9,27% del portafolio estaba concentrado en Bancos, estando por debajo del promedio de los 6 últimos meses. La participación en este sector ha venido disminuyendo levemente durante este primer trimestre, obedeciendo a la necesidad de tener títulos más líquidos y de mejor riesgo crediticio. Los Banco en los cuales tienen inversiones están calificados en títulos en medio - altos grados de inversión.
Las corporaciones de Ahorro y Vivienda representan un tercer grupo de emisores, concentrando en el mes de junio el 7,82% de los recursos del fondo. Pese a la situación de las Corporaciones de Ahorro y Vivienda, su participación se ha mantenido en el fondo durante el primer semestre del año. Las corporaciones en la que invierte son calificadas en grados medios y altos de inversión.
Los Bonos Ordinarios conforman un cuarto grupo. A junio representan el 6,91% del portafolio. Aunque la política del fondo es de no invertir en esta clase de títulos, los títulos actuales están calificados en altos grados de inversión y tienen alta demanda en el mercado.
Un quinto grupo en importancia de acuerdo con su participación son las corporaciones Financieras que en junio representan el 6,62% del portafolio. Este es otro grupo que mantiene su participación durante el primer semestre del presente año. Se invierte únicamente en Corporaciones calificadas en altos grados de inversión.
El último grupo son las entidades gubernamentales representando el 3,16% del portafolio y cuya participación ha venido aumentando durante este primer semestre. Estos títulos son de muy buen riesgo crediticio y se consideran en altos grados de inversión.
En conclusión la política del fondo es conservadora en cuanto a la metodología para otorgar cupos a los diferentes emisores del mercado y se ajusta a sus políticas, reglamentos y estrategias de inversión. El 85,31% del portafolio se encuentra en títulos calificados en altos grados de inversión, manteniendo un
adecuado riesgo crediticio ofreciendo al inversionista una excelente seguridad.
5.1 Riesgo de Contraparte
Dentro del análisis del riesgo de crédito se aísla el riesgo de contraparte, el cual se involucra dentro del portafolio al realizar inversiones a la vista o en Repos. Las operaciones Repos como porcentaje del valor del fondo presentan en promedio para los últimos 6 meses una participación del 2,37%. Para el corte del mes de junio no se presentan operaciones Repos.
Para el riesgo de contraparte, la comisionista utiliza los mismos cupos que se asignan para la garantía de la operación. La política general es que la garantía debe de ser del 120% del valor nominal del título y este debe ser un título avalado, aceptado o garantizado por el Banco de la República. Estas operaciones no deben ser de más del 30% de valor total del portafolio.
6. Análisis del Riesgo de Mercado
Para la evaluación del riesgo de mercado se analizaron dos aspectos fundamentales: el grado de exposición del portafolio a los cambios en las tasas de interés (Riesgo de tasa de Interés) y la proporción del portafolio de inversiones que se podría vender en un cualquier momento sin incurrir en pérdidas (Riesgo de liquidez). Además se analiza la coherencia de la duración del fondo en relación con los pasivos del mismo.
6.1 Riesgo de Tasa de Interés
No existen políticas definidas para la composición del portafolio por tipo de Tasa base a excepción de que todo título con plazo mayor a 90 días debe de ir indexado a la DTF. Gran parte del portafolio se encuentra a tasa fija debido a la composición por plazos en que la mayoría está a la vista. El Fondo de Valores - Interrenta concentra el 100% de sus recursos en títulos de renta fija. En promedio para los seis últimos meses el 94,42% del portafolio se concentran en títulos a tasa fija mientras que el 5,59% restante se invierte en títulos a
tasas variables. Después de los eventos políticos del mes de
abril alrededor de la propuesta de referendo hecha por el Presidente de la República, el portafolio empezó a reducir sus plazos y como consecuencia aumentó la concentración en títulos a tasa fija. Durante el mes de junio el portafolio concentro el 98,74% en títulos a tasa fija y el 1,26% en títulos a tasa variable.
0.0646% del portafolio esta expuesto a pérdida ante un cambio en cien puntos básicos en la tasa de interés.
Gráfico No. 4 Evolución de la Duración
La duración que presenta el fondo esta acorde a la naturaleza de este y es menor que la de otros fondos a la vista calificados. Esta duración tan baja se debe principalmente a su naturaleza de ser un fondo de alta liquidez con una concentración de
operaciones entre 0 y 30 días.
6.2 Riesgo de Liquidez
La política general del fondo es de mantener sus recursos a la vista especialmente en la coyuntura actual en la que se ha visto una clara preferencia de los inversionistas por plazos muy cortos y a la vista. En opinión de los administradores del fondo, en la medida en que se clarifique la situación económica y política del país se podrían ampliar los plazos de las inversiones para generar una mayor rentabilidad al inversionista. En la coyuntura actual la política general del fondo es de mantener al máximo posible los recursos a la vista.
[image:5.612.339.567.361.478.2]El Cuadro No. 1 ilustra la estructura de plazos del portafolio al corte de los últimos seis meses, calculado como el valor presente neto concentrado en cada una de las diferentes bandas:
Cuadro No. 1 Evolución de la Composición por Plazo.
Jun00 May00 Abr-00 Mar-00 Feb00 Ene00 Prom
0-30 Días 78.9% 70.5% 81.1% 76.0% 75.1% 44.5% 71.0%
31-60 Días 4.36% 12.2% 5.44% 3.31% 13.7% 3.75% 7.12%
61 a 90 días 7.43% 4.74% 2.54% 1.56% 1.62% 33.5% 8.57% 91-180 Días 6.69% 3.12% 4.43% 15.4% 7.68% 9.67% 7.84%
181-360 Días 1.51% 1.27% 0.30% 0.20% 0.00% 0.00% 0.55%
1 a 2 años 0.85% 3.48% 0.82% 0.26% 1.36% 1.72% 1.42%
2 a 3 años 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
3 a 4 años 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
4 a 5 años 0.00% 2.28% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.38%
Mas de 5
años 0.23% 2.44% 5.32% 3.24% 0.52% 6.85% 3.10%
Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Como se puede observar en el Cuadro No. 1 más del 71% del portafolio esta a plazos entre 0 y 30 días. El 15.70% se encuentra en promedio entre 30 y 90 días mientras que el 7,84% se encuentra a plazos entre 180 y 360 días.
Esta estructura de plazos que tiene el fondo se basa en una política conservadora de mantener los recursos a la vista y su filosofía de alta liquidez. Se mantienen los recursos a la vista obedeciendo en parte a la coyuntura económica actual del país, donde los inversionistas mantienen sus recursos a la vista y no a plazos mayores a 30 días.
Dentro del Pasivo del Fondo los principales 25 clientes componen el 42,18% del portafolio, de los cuales 4 clientes tienen más del 2% del portafolio. Esta baja concentración del fondo en clientes y la política conservadora de mantener las inversiones a la vista permiten tener un menor riesgo para la atención de eventuales retiros masivos.
La comisionista no cuenta con un análisis GAP, pero se tienen estadísticas desde la creación del fondo de constituciones, adiciones y retiros, que ayudan a determinar vencimientos diarios para cubrir sus retiros.
Dentro del análisis de liquidez a su vez se estableció el porcentaje del fondo que se podría liquidar sin incurrir en pérdidas para los últimos 12 meses.
Gráfico No. 5 Indicador de Liquidez
El gráfico anterior es el reflejo de la política de alta liquidez que tiene el fondo durante los últimos seis meses. Esto significa que el portafolio se puede liquidar sin el riesgo de incurrir en pérdidas. Este indicador obedece como se menciono anteriormente a la política de alta liquidez del portafolio.
En conclusión, el riesgo de mercado del fondo Interrenta es bajo en comparación a otros fondos a la vista, lo que conlleva a una menor exposición de riesgo ante un cambio en la tasa de interés.
7. Análisis Dinámico
El comité de inversiones se encarga de analizar a través de todas las fuentes posibles y bases de datos adquiridas por la comisionista la situación financiera de cada uno de los emisores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. El comité de Evaluaciones y políticas de Riesgo se encarga de evaluar la liquidez secundaria de los diferentes títulos, parámetros de diversificación del portafolio del fondo y a través de estadísticas de retiro, adiciones y constituciones del fondo se analiza la composición del portafolio por plazos. A su vez se 0
10 20 30 40 50
Ene-00 Mar-00 May-00
D ur
M o d
Prom D ur
Prom M od
% Liquidez
0% 50% 100% 150%
Ene-00
Feb-00
Mar-00
Abr-00
May-00
revisan toda las variables macroeconomicas que puedan afectar directamente al fondo. Esto se realiza a través de varios medios de información como los reportes de la ANIF, entre otras fuentes.
La tasa "Benchmark" o tasa de referencia es la DTF a 90 días, y no se cuenta con un portafolio de referencia.
8. Análisis Riesgo de Administración
8.1 Políticas
El comité de inversiones realiza un estudio de todos los emisores del sector financiero y real teniendo en cuenta varias fuentes de información entre las que cabe destacar las de las superintendencias. Después de obtener la información se configura una matriz con todos los indicadores financieros de cada una de las entidades y se seleccionan las entidades a los que se les van otorgar cupo teniendo en cuenta a su vez el plazo. Diariamente, el Gerente del fondo lleva a cabo una reunión con el Presidente de la firma para decidir en que se va invertir en el día. El Gerente del fondo debe reportar al Presidente las operaciones realizadas al finalizar el día. Las políticas por tipo de tasa para invertir dependen de los plazos de los títulos. Cada título que este a más 90 días se debe de invertir a la DTF, mientras que en plazos menores se puede invertir a tasa fija.
La Junta Directiva estableció las atribuciones al Presidente y al Gerente del fondo para realizar las inversiones sin superar los límites establecidos para cada emisor.
La valoración del portafolio se realiza a través de la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores y la circula 23 de 1995.
8.2 Experiencia de los Administradores del Fondo
Todo el manejo del Fondo de valores es realizado por el Gerente del fondo. El área de inversiones está compuesta por el Gerente del fondo y el asistente de gerencia que es el encargado de registrar las operaciones en el sistema para contabilizarlas y realizar los registros necesarios después de la negociación. El Gerente del Fondo trabajó como subtesorero y luego tesorero de C.F.C. Internacional S.A. y tiene una experiencia de 6 años en el área de inversiones con diferentes cursos y seminarios relacionados con el manejo de tesorería.
El gerente General de la comisionista cuenta con más de diez años de experiencia en el mercado bursátil y participa activamente en el comité de inversiones.
El presidente de la firma, tiene experiencia de más de diez años en instituciones financieras, y tiene atribuciones otorgadas por la junta para autorizar cualquier operación del fondo que este dentro de los cupos y límites establecidos por el comité de inversiones y el reglamento del fondo.
Como se puede observar las personas que intervienen en la administración del fondo cuentan con amplia experiencia profesional.
8.3 Relación "Mesa de negociación" - "Área de análisis y proyecciones" - "Plataforma Operativa".
La Mesa de negociación o "Front Office" está representado por el gerente de inversiones, ejecutando las operaciones definidas en el comité de inversiones y en las reuniones sostenidas con el
presidente de la firma comisionista de bolsa. Todas estas
negociaciones que se realizan son grabadas y almacenadas. Cuando cada una de estas operaciones son confirmadas por el asistente de gerencia del fondo que a su vez las procesa en la plataforma operativa o "Back Office" que se encuentra dentro de la misma unidad de negocio. Al tener la mesa de negociación y la plataforma operativa en una misma unidad de la organización las operaciones son controladas por el gerente del fondo, careciendo de una adecuada segregación de funciones y consecuentemente con un menor control sobre las operaciones realizadas.
El comités de Inversiones y el comité de evaluación y políticas de riesgo representan el área de análisis y proyecciones o "Middle Office", encargadas de la supervisión de las inversiones del fondo, y de establecer los parámetros para la ejecución de las inversiones. Para tomar decisiones se ayuda de diferentes fuentes externas de información.
8.4 Custodia de Títulos
Interrenta realiza un control en la custodia de títulos diarios, los cuales se almacenan en el DCV y Deceval. Como política general, no deben de permanecer títulos dentro de las instalaciones de la comisionista.
La gerente del fondo realiza un control directo de los títulos, realizando un arqueo diario de los títulos. La revisoría Fiscal realiza eventualmente arqueo de los títulos de acuerdo a las operaciones que hubiere realizado el fondo
8.5 Tecnología
Interacción S.A. cuenta con una infraestructura de Red Ethernet trabajando a 100 megabytes por segundo. Se tienen 28 estaciones de trabajo diferentes que operan con Windows 95, Windows 98. El servidor principal trabaja con Windows NT y un Proxy que permite la conexión a Internet para cada uno de los usuarios. Cada una de las estaciones cuente con Microsoft Office 97.
Adicionalmente la comisionista cuenta con diferentes aplicativos para las diferentes unidades de negocios en los cuales opera.
Aplicativo Descripción
O Y D Software de oferta y demanada para las
operaciones bursátiles.
SiFiVal Aplicativo más común para la
administración de fondos de valores.
DeCeVal Administración de títulos mediante los
Depósitos Centralizados de Valores.
SEBRA Administración de títulos
administrados por el gobierno.
RUTREL Y RUEDA Aplicativo para el manejo de
inversiones de títulos de renta fija y variable a través de la Bolsa de Occidente.
DataTec Sistema de negociación de divisas.
CGUNO Y CGNOM Software que permite trabajar la
contabilidad y la nomina de la empresa,
El aplicativo que utiliza el fondo es SIFIVAL, que trabaja bajo Windows. Este aplicativo es el más común entre las comisionistas de las tres diferentes bolsas del país. Este sistema permite realizar las operaciones del fondo como venta y compra de inversiones de Renta Fija, operaciones de recompra activas y pasivas, elaboración de cheques, recibos de cajas, elaboración de archivos planos para contabilidad, adiciones, retiros y constituciones de suscriptores y otras funciones adicionales del fondo. Adicionalmente cuenta con un soporte técnico las 24 horas en el momento que se requiera.
Los Backups los realiza a diario en la comisionista de bolsa y se guarda todos los archivos más importantes de cada una de las
terminales. Estas cintas son almacenadas por fuera de la oficina y son reutilizadas cada dos días.
8.7 Control Interno
Dentro de la organización interna de la compañía, se cuenta con un comité de evaluaciones y políticas de control de riesgo, se realizan informes mensuales de retroalimentación en donde se revisa cada uno de los resultados de las unidades de la sociedad y se revistan estos contra lo presupuestado. Adicionalmente existe el comité de procesos y tecnología en el cual se validan los procedimientos, controles y seguridades de cada unidad de negocio de la compañía.
Adiicionalmente, la comisionista realiza:
9 Auditoría externa por Arthur Andersen realizando visitas
permanentes a la comisionista.
9 Revisiones trimestrales de los cupos asignados y en caso
de ser necesario revisiones eventuales a emisores que puedan afectar el riesgo del portafolio.
9 Diferentes módulos de seguridad en los diferentes
aplicativos que permiten el uso a determinados usuarios.
9 Encriptación de datos a través de hardware.
9 Manual que contiene funciones y atribuciones de cada uno
de los funcionarios de la firma.
En conclusión la comisionista cuenta con un control interno adecuado y con unas claras actividades definidas y delegadas a las diferentes áreas de la sociedad.
