Agregado monetario (Oferta de dinero)

(1)

Dinero

• Únicamente monedas y billetes?

• Tiene valor en sí mismo? Su valor radica en lo que se puede hacer con él

• Qué funciones cumple el dinero?

Medio de cambio Transacciones económicas, intercambios

Medio para adquirir bienes, servicios y activos financieros sin recurrir al trueque.

Medición de valor Evita expresar valor en función de otras cosas

(Trueque)

Denomina precios de BB y SS, de activos financieros y no financieros,

Comparar valores financieras.

(2)

Existen políticas que desarrollan los gobiernos para controlar la cantidad de dinero que circula en la economía

Efectos como la inflación o la desaceleración de la economía.

Al existir muchas monedas que cumplen las funciones del dinero en los diferentes países del mundo, existen unas condiciones de oferta y demanda por cada una de ellas, condiciones que modificarán el valor de éstas.

Unas son más o menos costosas en relación con otras. tasa de cambio.

• Importa cuanto dinero hay en la economía?

• Efectos de cuanto dinero hay en la economía?

• Y SI HAY MUCHAS DIFERENTES MONEDAS….

• Hay diferencia entre monedas?

(3)

Agregado monetario

(Oferta de dinero)

• La suma del dinero en circulación dentro de una economía más el saldo de

determinados pasivos de las instituciones financieras, que tienen un grado alto de liquidez.

• Los agregados monetarios tratan de identificar los elementos que se utilizan

como medios de pagos en una economía.

• Dinero empezó como ciudadanos mantenían en efectivo más el

depositado en las entidades financieras en forma de depósitos a la vista

• 80’s

 Observaron transformaciones de los usos financieros

 Nuevos productos financieros ofrecidos por los Bancos

Mayor rentabilidad Casi la misma liquidez

(4)

(5)

• Aceptación general: El dinero debe ser aceptado para realizar

transacciones en el país porque es de curso legal y quienes los reciben confían en su aceptación como medio de pago.

• Valor nominal fijo. El valor nominal de los billetes y monedas y los

depósitos transferibles que no devengan intereses es fijo, aunque su valor real varía con las fluctuaciones del nivel de precios.

• Transferibilidad: Los billetes y monedas y los depósitos transferibles

pueden utilizarse para efectuar pagos directos a terceros.

• Costos de transacción: El pago por medio de billetes y monedas no supone

cargos ni otros costos de transacción, y el uso de depósitos transferibles por lo general no supone cargos, o estos son relativamente bajos.

(6)

• Divisibilidad: Los billetes y monedas y los depósitos transferibles son los activos financieros más divisibles y sus distintas

denominaciones permiten efectuar transacciones de muy pequeño monto.

• Vencimiento: Los billetes y monedas y los depósitos transferibles no tienen

vencimiento y por eso pueden utilizarse en transacciones directas con terceros.

• Rendimiento: Los billetes y monedas y los depósitos transferibles no

devengan intereses, o estos son muy bajos, porque su utilidad como medio directo de pago compensa al tenedor por la

pérdida de intereses que hubiera recibido por la tenencia de otras clases de activos financieros.

(7)

Agregado

monetario

(Dimensiones)

• Liquidez Medida en que pueden venderse los activos financieros

a su pleno valor de mercado, o a un valor muy próximo,

en un plazo breve

• Cuales más líquidos?

• Todos los activos financieros son líquidos??

Los activos financieros que no sean billetes y monedas

y depósitos transferibles deben poseer por lo menos cierta liquidez si se han de incluir en los agregados de dinero en sentido amplio.

Un activo financiero sirve como depósito de valor en distinto grado

(8)

M1

• Más estrecho

• Definición más estricta

• Mayor liquidez

• Oferta monetaria

M1 = Efectivo en poder del público + cuentas corrientes

Efectivo (monedas y billetes)

• Es utilizado para transacciones, para vender y comprar cosas.

(9)

M2

• Dinero en un sentido más amplio.

M1 + cuasi-dineros

• Cuasi-dineros: Instrumentos financieros considerados sustitutos muy próximos del

dinero.

Depósitos

Cuentas de ahorro CDT’s <

(10)

M3

• Sentido Amplio.

M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios.

• Pasivos sujetos a encaje más efectivo en poder del público

• Cuasi-dineros: Instrumentos financieros considerados sustitutos muy próximos del

dinero.

CDT’s > Efectivo público

CC

Depósitos CA

CDT’s <

Dep. Fiduciarios Bonos

(11)

Calculo Efectivo

1. Proyección el efectivo Modelos Largo Plazo

Proyección experta según comportamiento histórico 2. Cálculo efectivo

Efectivo = 𝑀𝑜𝑛𝑒𝑑𝑎 𝑓𝑢𝑒𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠 + 𝐷𝑒𝑝. 𝑃𝑎𝑟𝑡𝑖𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝐵𝑅 43,824 = (43,766) 57

E𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 − 𝐶𝑎𝑗𝑎 𝑆𝐹 (55,204) (11,438)

𝐵𝑖𝑙𝑙𝑒𝑡𝑒𝑠 + 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑑𝑎𝑠 𝑃𝑎𝑟𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎

Informe diario para estudios económicos MILLONES DE PESOS

Correspondiente al día: 24 de julio de 2015 Billetes en circulación: 53,784,112.6 Moneda metálica en

(12)

Calculo CC-CA-CDT

1. Bancos envían encuestas con CC-CA-CDT

Entidad: BANCOLOMBIA

Persona que reporta: ALEXANDRA BERMUDEZ ARBELAEZ

Teléfono: 4040000 EXT 44401

Cifras en miles de pesos

Efectivo en caja Depósitos en cuenta

corriente Otros Depósitos

Recaudos realizados

Depósitos en cuentas de ahorro

CDT + Bonos < 18

meses CDT + Bonos totales

110505 2105

2113 + 2116 - 211610 - 211680 -

211690 + 2118 +2106 + 2115 + 2119 + 2506 +2590

+ 2156 + 2919 +

211690 2108 + 2109 + 2112

210705 + 210710 + 210715 + 213006 + 224506 + 213009 + 224509 + 211005 +211010 + 211015 +

211020

2107 + 213006 +213007 + 213009 +

213010 + 213012 + 213013 + 224506 + 224507 + 224509 +224510 +224512 +

22/07/2015 Miercoles 3,238,580,657.96 10,510,369,555.09 312,180,105.32 1,088,091,337.45 30,688,492,868.34 5,675,225,104.31 16,569,221,516.13 23/07/2015 jueves 3,312,019,651.62 11,066,913,357.44 242,601,421.70 834,486,041.89 30,209,501,580.84 5,673,395,873.21 16,566,532,518.80 24/07/2015 Viernes 3,285,894,178.43 11,464,843,472.65 260,379,044.73 595,524,740.12 30,648,675,231.26 5,662,454,983.11 16,549,677,459.74 25/07/2015 Sábado 3,285,894,178.43 11,464,843,472.65 260,379,044.73 595,524,740.12 30,648,675,231.26 5,662,454,983.11 16,549,677,459.74 26/07/2015 Domingo 3,285,894,178.43 11,464,843,472.65 260,379,044.73 595,524,740.12 30,648,675,231.26 5,662,454,983.11 16,549,677,459.74 27/07/2015 Lunes 3,194,387,080.93 11,189,789,778.45 245,128,559.15 616,444,343.70 30,604,643,423.20 5,645,415,343.15 16,511,952,192.53 28/07/2015 Martes

29/07/2015 Miércoles 30/07/2015 Jueves 31/07/2015 Viernes

1/08/2015 Sábado 2/08/2015 Domingo 3/08/2015 Lunes 4/08/2015 Martes

Promedio de bisemana 3,267,111,654.30 11,193,600,518.15 263,507,870.06 720,932,657.23 30,574,777,261.03 5,663,566,878.33 16,549,456,434.44

(13)

Efectivo Reserva

Bancaria Total Cuentas corrientes

Depósit os a la vista

Depósit os fiduciari

os

Bonos TOTAL

PSE M1 M2 M3

Del sector privado

Del sector público

Total Cuentas

de ahorro CDT Total Total

2014 - Dic 45,328 25,132 70,461 34,567 13,710 48,278 138,742 107,117 245,859 5,442 5,373 21,028 245 326,224 93,606 339,465 371,553 2015 - Ene 41,966 25,325 67,291 31,655 14,725 46,381 136,815 109,331 246,146 4,538 7,621 21,115 41 325,841 88,346 334,492 367,806 2015 - Fbo 41,368 25,210 66,578 31,869 13,521 45,390 144,697 112,547 257,244 4,602 6,396 21,277 96 335,005 86,758 344,002 376,373 2015 - Mar 41,516 24,298 65,815 32,187 14,370 46,556 143,547 112,886 256,432 4,326 6,842 21,021 13 335,190 88,073 344,505 376,707 2015 - Abr 42,021 26,996 69,016 29,773 14,109 43,882 142,641 114,296 256,937 4,829 6,974 20,559 14 333,196 85,903 342,840 375,216 2015 - May 41,664 26,233 67,897 29,783 14,085 43,868 144,068 117,096 261,163 4,529 7,897 20,850 0 338,309 85,532 346,696 379,973 2015 - Jun 43,160 27,576 70,735 32,102 15,167 47,269 144,099 117,576 261,676 4,344 8,669 20,807 0 342,764 90,429 352,104 385,924

Fecha

BASE MONETARIA DEPÓSITOS EN EL SISTEMA FINANCIERO (Pasivos sujetos a encaje: PSE) *

Cuasidineros Repos

Encaje

CDT= 4.5% CC y CA=11%

Reserva= (PSE)*%encaje+Sobreencaje

CC CA CDT

5,121.20

15,790.13 5,079.86 25,991

(14)

OFERTA MONETARIA AMPLIADA 1/

Miles de millones de pesos y porcentajes

Saldo a VARIACIONES

Concepto agosto 12 SEMANAL ULTIMAS 4 SEM ULTIMAS 13 SEM CORRIDO AÑO ANUAL

2016 ABS % ABS % ABS % ABS % ABS %

OFERTA MONETARIA AMPLIADA- M3 426,965 -1,541 -0.4 396 0.1 4,183 1.0 12,220 2.9 35,337 9.0

1. Efectivo 48,764 -888 -1.8 -507 -1.0 789 1.6 -5,320 -9.8 4,197 9.4 2. Pasivos Sujetos a Encaje 378,201 -653 -0.2 903 0.2 3,394 0.9 17,540 4.9 31,140 9.0 Cuenta Corriente 42,519 -624 -1.4 -523 -1.2 -301 -0.7 -6,767 -13.7 -2,828 -6.2 Ahorros 152,301 -1,706 -1.1 -2,585 -1.7 -7,845 -4.9 -5,424 -3.4 2,079 1.4 CDT + Bonos 172,147 1,233 0.7 5,410 3.2 13,441 8.5 30,870 21.9 32,188 23.0 CDT menor a 18 meses 81,080 477 0.6 2,751 3.5 5,954 7.9 20,503 33.8 21,047 35.1 CDT mayor a 18 meses 69,431 297 0.4 1,623 2.4 6,507 10.3 9,252 15.4 10,553 17.9 Bonos 21,636 459 2.2 1,035 5.0 980 4.7 1,116 5.4 588 2.8 Depósitos Fiduciarios (impuestos y otros

conceptos) 7,179 363 5.3 -1,302 -15.4 -2,060 -22.3 1,385 23.9 -269 -3.6 Depósitos a la Vista 4,056 81 2.0 -97 -2.3 159 4.1 -2,524 -38.4 -30 -0.7 Repos con el Sector Real - - - - - - - - - -

-ITEM DE MEMORANDO

M1. Medios de pago 91,283 -1,512 -1.6 -1,030 -1.1 488 0.5 -12,087 -11.7 1,369 1.5 M1 + Ahorros 243,584 -3,219 -1.3 -3,615 -1.5 -7,356 -2.9 -17,511 -6.7 3,448 1.4 PSE sin depósitos fiduciarios 371,022 -1,017 -0.3 2,205 0.6 5,454 1.5 16,155 4.6 31,409 9.2 M3 sin fiduciarios 419,786 -1,904 -0.5 1,698 0.4 6,243 1.5 10,835 2.6 35,606 9.3

Semanal Últimas 4 sem.

M3 -17.1 1.2 4.0

Efectivo -60.9 -12.6 6.7

PSE -8.6 3.2 3.7

M1 -57.4 -13.6 2.2

M1 + Ahorros -49.5 -17.4 -11.2

PSE sin depós. Fiduc. -13.3 8.1 6.1

M3 sin Fiduciarios -21.0 5.4 6.2

1/ No incluye FDN

Fuente: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia

(15)

M3, PSE Y M1 + AHORRO

Variaciones anuales (%) de datos semanales

M3 Y PSE sin fiduciarios y M1 + AHORRO Variaciones anuales (%) de datos semanales

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y-1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o ct -1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y-1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y-1 6 0 7 -a g o -1 6

M3 M1+Ah PSE

FUENTE: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia

M1 + Ah : 1.4% M3 : 9.0% PSE : 9.0%

12 de agosto de 2016 14 de agosto de 2015

M1 + Ah : 8.7% M3 : 11.0% PSE : 10.0%

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y-1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o ct -1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y-1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y-1 6 0 7 -a g o -1 6

M3_SIN FID M1+Ah PSE_SIN FID

M1 + Ah : 1.4% M3 SIN FID : 9.3% PSE sin FID : 9.2%

12 de agosto de 2016 14 de agosto de 2015

(16)

Base Monetaria y Multiplicador de M3 Promedio de orden 13

Coeficientes de Efectivo y Reserva Promedio de orden 13

5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 6.0 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y -1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o c t-1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y -1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y -1 6 0 7 -a g o -1 6 M u lt ip li ca d o r B a se M o n e ta ri a B il lo n e s d e p e so s

BASE MONETARIA MULTIPLICADOR M3

14 de agosto de 2015

Base Monetaria : 69.5BIS Multiplicador : 5.55

7.0% 7.2% 7.4% 7.6% 7.8% 8.0% 8.2% 11.0% 11.5% 12.0% 12.5% 13.0% 13.5% 14.0% 14.5% 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y -1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o c t-1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y -1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y -1 6 0 7 -a g o -1 6 C o e fi c ie n te d e r e s e r v a C o e fi c ie n te d e e fe c ti v o

EFECTIVO / PSE RESERVA / PSE

Efectivo / PSE : 12.95%

Reserva / PSE : 7.38%

m= M/B

(17)

Base Monetaria y Multiplicador de M3 Promedio de orden 13

Coeficientes de Efectivo y Reserva Promedio de orden 13

5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 6.0 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y -1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o c t-1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y -1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y -1 6 0 7 -a g o -1 6 M u lt ip li ca d o r B a se M o n e ta ri a B il lo n e s d e p e so s

BASE MONETARIA MULTIPLICADOR M3

7.0% 7.2% 7.4% 7.6% 7.8% 8.0% 8.2% 11.0% 11.5% 12.0% 12.5% 13.0% 13.5% 14.0% 14.5% 0 4 -e n e -1 3 1 4 -m a r-1 3 2 2 -m a y -1 3 3 0 -j u l-1 3 0 7 -o c t-1 3 1 5 -d ic -1 3 2 2 -f e b -1 4 0 2 -m a y -1 4 1 0 -j u l-1 4 1 7 -s e p -1 4 2 5 -n o v -1 4 0 2 -f e b -1 5 1 2 -a b r-1 5 2 0 -j u n -1 5 2 8 -a g o -1 5 0 5 -n o v -1 5 1 3 -e n e -1 6 2 2 -m a r-1 6 3 0 -m a y -1 6 0 7 -a g o -1 6 C o e fi c ie n te d e r e s e r v a C o e fi c ie n te d e e fe c ti v o

EFECTIVO / PSE RESERVA / PSE

Efectivo / PSE : 12.95%

(18)

Base Monetaria (estimación)

Miles de millones de pesos y porcentajes

VARIACIONES Concepto Saldo a

julio 24 SEMANAL ULTIMAS 4 SEM CORRIDO AÑO ANUAL 2015 ABS % ABS % ABS % ABS % BASE MONETARIA 71,570 1,859 2.7 834 1.2 1,109 1.6 10,515 17.2

Efectivo 43,824 -805 -1.8 664 1.5 -1,505 -3.3 6,889 18.7 Reserva 27,746 2,664 10.6 170 0.6 2,614 10.4 3,625 15.0

Fuente: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia

BASE MONETARIA

Base monetaria= Efectivo +Reserva

Billetes+monedas-Caja