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Análisis Razonado
Segundo Trimestre 2021
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CONTENIDO
RESUMEN DEL PERIODO 2T21 ... 3
HECHOS DESTACADOS ... 4
HECHOS POSTERIORES ... 5
REVISIÓN DE LOS RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL 2T21 ... 7
VENTAS ... 7
COSTOS OPERACIONALES ... 8
OTROS GASTOS OPERACIONALES ... 8
EBITDA ... 9
RESULTADO FINANCIERO ... 10
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA ... 10
FLUJO DE CAJA LIBRE ... 11
INVERSIONES ... 12
DEUDA FINANCIERA ... 12
RATIOS FINANCIEROS ... 14
RESULTADOS POR NEGOCIO ... 15
CELULOSA ... 15
SOFTYS ... 18
BIOPACKAGING ... 19
RESUMEN DESEMPEÑO INDICADORES SOSTENIBILIDAD... 21
GESTIÓN DE RIESGOS ... 22
ACERCA DE CMPC ... 22
DECLARACIONES PROSPECTIVAS ... 22
TABLAS FINANCIERAS ... 23
GLOSARIO ... 29
CONFERENCIA TELEFÓNICA
Fecha: 5 de Agosto, 2021 Hora: 10:00 AM ET Para recibir datos de conexión:
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RESUMEN DEL PERIODO 2T21
Ventas consolidadas de USD1.572 millones, aumentando 10% ToT y 27% AoA.
Precios de BSKP de USD882/ton CIF, mayores 26% ToT y 57% AoA. Precios de BEKP 30% mayores ToT y 49% mayores AoA, alcanzando los USD697/ton CIF.
Producción de celulosa de 1.043.000 tons, estable ToT y 2% menor AoA. Durante el 2T21 se realizaron las mantenciones programadas de las plantas Santa Fe I y Guaíba I.
EBITDA de USD467 millones, aumentando 34% ToT y 82% AoA.
EBITDA de Celulosa de USD388 millones, aumentando con respecto a los USD255 millones del 1T21 y USD164 millones del 2T20.
EBITDA de Biopackaging de USD41 millones, 3% mayor ToT y 55% mayor AoA.
EBITDA de Softys de USD57 millones, 6% menor ToT y 25% menor AoA.
Utilidad Neta de USD244 millones, comparado con una utilidad de USD73 millones en 1T21 y de USD18 millones en 2T20. El aumento ToT se explica principalmente por el aumento en EBITDA y los menores cargos por impuestos diferidos.
Flujo de Caja Libre positivo de USD130 millones, aumentando respecto a los USD30 millones en 1T21 y los USD129 millones del 2T20.
EBITDA acumulado al 30 de junio de 2021 fue de USD816 millones, aumentando 71% AoA.
Utilidad Neta acumulada al 30 de junio de 2021 de USD317 millones, comparado con una pérdida de USD113 millones al 30 de junio de 2020.
Deuda financiera neta de USD2.996 millones, disminuyendo 3% y 6% con respecto al 1T21 y el 2T20 respectivamente.
Caja de USD1.476 millones, aumentando respecto a los USD863 millones del 1T21 y a los USD1.113 millones del 2T20.
Ratio de Deuda Neta/EBITDA de 2,26x, disminuyendo con respecto al 2,76x del 1T21 y al 3,23x en 2T20.
USD Millones 2T203T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
Ventas 1.240 1.429 1.572 10% 27% 2.588 3.001 16%
EBITDA 257 349 467 34% 82% 479 816 71%
Margen EBITDA 20,7% 24,4% 29,7% 530 bps 900 bps 18,5% 27,2% 870 bps
Utilidad (Pérdida) Neta 18 73 244 237% >1000% (113) 317 N/A Inversiones 69 81 74 -8% 8% 142 155 9%
Flujo de Caja Libre 129 30 130 332% 0% 162-- 160-- -1%
Total Activos 14.785 14.608 15.410 5% 4% 14.785 15.410 4%
Deuda Neta 3.187 3.079 2.996 -3% -6% 3.187 2.996 -6%
Capitalización de Mercado 4.968 8.011 6.012 -25% 21% 4.968 6.012 21%
Tipo de Cambio Cierre (CLP/USD) 821,2 721,8 727,8 1% -11% 821,2 727,8 -11%
Tipo de Cambio Promedio (CLP/USD) 823,0 724,3 715,0 -1% -13% 823,8- 719,9- -13%
Tipo de Cambio Cierre (BRL/USD) 5,48 5,70 5,00 -12% -9% 5,48 5,00 -9%
Tipo de Cambio Promedio (BRL/USD) 5,39 5,47 5,31 -3% -1% 4,92- 5,38- 9%
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HECHOS DESTACADOS
Bono Vinculado a Objetivos Sostenibles - El 31 de marzo de 2021, CMPC emitió un bono vinculado a objetivos de sostenibilidad (SLB), cuyos fondos se acreditaron el 6 de Abril. La emisión se acogió a la regla 144A, a la Regulación S de la United States Securities Act de 1933 y alcanzó un monto de US$500 millones. El plazo del bono es de 10 años y la tasa efectiva de colocación fue de 3,085%, con un spread sobre el bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años de 135bps. La emisión se realizó en el marco de los Sustainability-Linked Bond Principles, lo que significa que el emisor deberá cumplir en los plazos pactados con ciertos objetivos de sostenibilidad, monitoreados por medio de KPIs y Objetivos de Desempeño de Sostenibilidad, entre otros, siendo ésta la primera emisión de una compañía chilena que reúne esas condiciones.
Junta Ordinaria de Accionistas - El 29 de abril de 2021, Empresas CMPC S.A. celebró su 102a Junta Ordinaria de Accionistas en donde se adoptaron los siguientes acuerdos:
a) Aprobar el Balance, Estados Financieros y la memoria Anual respecto del ejercicio 2020.
b)
Distribuir (i) un dividendo definitivo N°273, con cargo a la Utilidad Líquida Distribuible del ejercicio 2020, ascendente a $3 (tres pesos) por acción y (ii) un dividendo eventual con cargo a utilidades acumuladas de ejercicios anteriores, por la cantidad de $9 (nueve pesos) por acción, los cuales se comenzaron a pagar a contar del día 12 de mayo de 2021, a los titulares de acciones que figuren inscritas en el Registro de Accionistas a la medianoche del día 6 de mayo de 2021.c) Tomar conocimiento de la política de dividendos fijada por el Directorio para el ejercicio 2021, la que consiste en distribuir un 30% de la Utilidad Líquida Distribuible del ejercicio que terminará el 31 de diciembre de 2021, mediante el reparto de un dividendo provisorio pagadero en el mes de diciembre de 2021 o enero de 2022 y un dividendo final, que deberá acordar la Junta Ordinaria de Accionistas que se pronuncie sobre los estados financieros del ejercicio correspondiente al año 2021, pagadero en la fecha que dicha Junta acuerde.
d) Designar como Auditores Externos para el ejercicio 2021 a la empresa de auditoría externa KPMG Auditores Consultores SpA.
Máxima distinción en gestión energética – La Compañía recibió el Sello de Eficiencia Energética y el premio de Transporte Eficiente y Electromovilidad del Ministerio de Energía y la Agencia de Sostenibilidad Energética, además de obtener reconocimientos en eficiencia energética en la categoría Gold en 11 instalaciones productivas.
Reporte Integrado CMPC – El 8 de junio de 2021 se lanzó el Reporte Integrado 2020, el cual fue presentado por los señores Luis Felipe Gazitúa y Francisco Ruiz-Tagle, Presidente y Gerente General, respectivamente de la Compañía. El evento se realizó de manera virtual y tuvo la participación del ex Presidente de Chile, señor Ricardo Lagos Escobar.
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CMPC Ventures invierte en Strong by Form – La Compañía lideró una ronda de capital semilla de USD 240 mil en la cual se seleccionó a Strong by Form, empresa que diseña materiales compuestos a base de madera para construcciones ligeras, chasis
y carrocerías de vehículos. CMPC planea invertir en próximas rondas de financiamiento, a medida que vayan alcanzando objetivos específicos.
Softys Water Challenge – La iniciativa de Softys, en alianza con el Centro de Innovación UC y la Fundación Amulén fue seleccionada por las Naciones Unidas y SDG Good Practices como una de las mejores prácticas a nivel mundial. La iniciativa busca premiar los avances e historias con impacto y de éxito que se muestran en el mundo.
Clínicas móviles y centros vacunatorios se suman a la batalla contra el coronavirus – Empresas CMPC y Desafío Levantemos Chile pusieron a disposición de las autoridades de salud de las regiones de La Araucanía y Biobío dos clínicas móviles totalmente equipadas para poder inocular contra el COVID-19. Junto con esto también se inauguró otra clínica móvil que recorre la comuna de Puente Alto. A su vez, se habilitaron dos nuevos
centros vacunatorios en Nacimiento y Los Ángeles, los cuales son recintos propios de la empresa que pondrá a disposición de la autoridad sanitaria.
Gastos COVID-19 – Las medidas de salud y seguridad asociadas al COVID-19 significaron gastos de aproximadamente USD9 millones a nivel consolidado durante el trimestre.
HECHOS POSTERIORES
Reporte Sostenibilidad Softys – El 7 de julio de 2021 se realizó el lanzamiento del Reporte de Sostenibilidad de Softys 2020 en el que da cuenta de su gestión ASG con alcance en los ocho países de Latinoamérica donde opera. El evento vía streaming contó con la presencia de Alessandro Carlucci, presidente del directorio de Business for Social Responsibility; Wim Peeters, vicepresidente de Desarrollo de Negocios de EcoVadis, y Josué Velásquez, director ejecutivo del Programa de Gestión de Cadenas de Suministro del MIT.
Política de Dividendos – El 8 de julio de 2021, el Directorio de la Compañía acordó modificar la Política de Dividendos informada a la Junta General Ordinaria de Accionistas el 29 de abril de 2021. Considerando la evolución positiva y mayor dinamismo en los mercados de la celulosa y los papeles, el buen desempeño de sus operaciones y la sólida posición de liquidez con la que cuenta, el Directorio acordó:
a) Incrementar el monto a distribuir como dividendos desde el 30% al 100% de la Utilidad Líquida Distribuible del ejercicio 2021.
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b) Incorporar la distribución de 2 dividendos provisorios adicionales a la referida Política respecto del ejercicio 2021, siendo el primero pagadero en el mes de julio y el segundo en el mes de septiembre, los que se suman al dividendo provisorio pagadero en el mes de diciembre de 2021 o en enero de 2022 y al dividendo final, que deberá ser acordado por la Junta Ordinaria de Accionistas que se pronuncie sobre los estados financieros del ejercicio correspondiente al año 2021.
c) Los dividendos pueden ser pagados en pesos chilenos o en dólares de los Estados Unidos de América, para aquellos accionistas que así lo requieran. En cuanto al dividendo provisorio aprobado para el mes de julio, el Directorio acordó asimismo distribuir la cantidad de USS 0,032 por acción, a partir del 30 de julio de 2021, con cargo a la Utilidad Líquida Distribuible del ejercicio 2021, correspondiendo este dividendo al N° 275. Dicho dividendo provisorio se pagará en pesos chilenos o en dólares de los Estados Unidos de América, a elección de los accionistas.
Programa Global de Innovación– A través de Savia - Imaginando el Futuro de nuestras Fibras - CMPC realizó un programa de innovación abierta que busca crear soluciones de packaging sostenible con alto potencial de escalabilidad, que generen valor para los consumidores y la sociedad y contribuyan a superar desafíos globales que son relevantes para el futuro de la industria y el planeta.
Niuform, CMPC en Industria de la Construcción – Mediante un Joint Venture con Cortelima, CMPC entró en la industria de la construcción con el desarrollo de edificios y casas de madera.
A través del nombre Niuform, CMPC comenzará la ampliación de una fábrica cerca de Los Ángeles, y además ya cuenta con diez iniciativas de proyectos de construcción en Santiago y otras ciudades.
Campus DUOC – CMPC aprobó el financiamiento para construir una nueva sede del DUOC UC en Nacimiento, en la región del Biobío, Chile. El
establecimiento considera 3.500 m2 y el costo de construcción será cercano a USD 20 millones. La nueva sede considera además un Centro de Emprendimiento para impulsar el desarrollo, la generación de habilidades y capacidades de emprendedores y pymes locales, abierto a la comunidad.
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REVISIÓN DE LOS RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL 2T21
VENTASLas Ventas Totales fueron USD1.572 millones durante el trimestre, aumentando 10% y 27%
en comparación al 1T21 y 2T20, respectivamente.
Las mayores ventas ToT se atribuyen principalmente a un 15%
de incremento en las ventas en Celulosa (+USD104 millones) producto de mayores precios de fibra corta y larga, compensado por menores volúmenes de venta.
También se registró un 6% de aumento en Softys (+USD33
millones) y de 2% en Biopackaging (+USD6 millones) en ambos casos producto de los mayores precios promedio.
AoA se registraron mayores ventas debido a un aumento en Celulosa (+42%, USD231 millones), principalmente como resultado de los mayores precios de celulosa y en menor medida por los mayores volúmenes de venta. También se registró un alza en las ventas de Biopackaging (+27%, USD54 millones), debido a los mayores precios y volúmenes de venta, y de Softys (+9%, USD47 millones) debido a los mayores precios promedio compensado por menores volúmenes de papel tissue.
Las ventas acumuladas al 30 de junio de 2021 aumentaron 16% con respecto al año anterior debido a las mayores ventas de Celulosa (+29%, USD326 millones), asociadas a mayores precios de celulosa de fibra corta (+32%) y fibra larga (+40%) y en menor medida por mayores ventas de Biopackaging (+18%, USD77 millones), debido a los mayores volúmenes de venta y precios promedios.
20%
52%
28%
Ventas por Destino 2T21
Ventas Domésticas en Chile Exportaciones
Subsidiarias Extranjeras
49%
16%
35%
Ventas por Negocio 2T21
Celulosa Biopackaging Softys
1.429 +150,6
-46,6 +19,1
-13,0 +37,0
-4,1
1.572
Ventas 1T21 Celulosa
+ 104 Biopackaging
+ 6 Softys
+33 Ventas
2T21
ToT Análisis Ventas a Terceros
1.240 +199,1
+31,8 +28,7 +25,7
+57,2 -10,3
1.572
Ventas 2T20
Celulosa + 231
Biopackaging + 54
Softys +47
Ventas 2T21 AoA Análisis Ventas a Terceros
Var. Precios Var. Volúmenes
8
Comparado con el 1T21, en el 2T21 se registró un mayor porcentaje de ventas en China, Europa, y resto de Latinoamérica, contrarrestado por un menor porcentaje de ventas en Chile, México, Perú, EEUU y Canadá. Con respecto al 2T20, aumentaron las ventas en Chile, China y Europa, mientras que disminuyeron en Perú, Argentina y México.
COSTOS OPERACIONALES
Los Costos Operacionales, excluyendo depreciación y amortización, costo de formación de madera y fondos de la madera, alcanzaron los USD910 millones, aumentando 2% ToT y 13%
AoA. El aumento trimestral se explica por los mayores costos operacionales en Softys, relacionado a costos de fibras e insumos de cuidado personal, además de costos de mantención en Celulosa. Por otra parte se registraron menores costos operacionales en Celulosa producto de los menores volúmenes de venta. El resultado AoA, se relaciona con mayores costos operacionales en Softys, debido a costos de fibras e insumos de cuidado personal, y en Biopackaging, debido a costos de fibras. También se registraron mayores costos de mantención en Celulosa. Lo anterior compensado por menores costos operacionales en Celulosa, relacionado a menores volúmenes de productos de madera. Los Costos Operacionales consolidados en 2T21 representaron un 58% de las ventas totales, en comparación a un 62% registrado el 1T21 y 65% registrado el 2T20.
OTROS GASTOS OPERACIONALES
Los Otros Gastos Operacionales alcanzaron los USD195 millones, aumentando 2% ToT y 9%
AoA. El aumento trimestral se atribuye mayores costos de distribución en Softys, producto de mayores precios de petróleo, y mayores gastos de administración en Celulosa, debido a la apreciación del BRL y CLP. Lo anterior compensado por menores gastos de administración en Softys y Biopackaging. El aumento AoA se atribuye mayores gastos de administración en Celulosa, principalmente producto de la apreciación del CLP, y mayores costos de distribución en Softys y Biopackaging. Lo anterior fue compensado por menores gastos de administración
3% 3% 3%
5% 4% 5%
8% 6% 6%
8% 7% 6%
7% 8% 7%
9% 9% 8%
10% 10% 10%
10% 10% 10%
11% 11% 12%
11% 11% 13%
18% 21% 20%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2T20 1T21 2T21
Ventas por Área Geográfica
Resto Latinoamérica Resto Asia Brasil
Perú China
Argentina Otros EE.UU. y Canadá México Chile
Europa
9
en Biopackaging y menores gastos por COVID-19 en Softys. Los Otros Gastos Operacionales Consolidados del 2T21 representaron un 12% de las ventas totales, comparado con 13% el 1T21 y con 14% el 2T20.
EBITDA
El EBITDA alcanzó los USD467 millones durante el trimestre aumentando 34% ToT y 82% AoA. El margen EBITDA fue 29,7%, aumentando con respecto al 24,4% del 1T21 y al 20,7% registrado el 2T20.
El resultado trimestral se atribuye al 52% de aumento del EBITDA en Celulosa (+USD133 millones), principalmente como resultado de mayores precios de celulosa. También se registró un aumento de 3% en Biopackaging (+USD1 millón). Por otra parte el EBITDA de Softys disminuyó 6%
(-USD3 millones) debido a los mayores costos operacionales.
El mayor EBITDA AoA se atribuye principalmente al incremento del EBITDA de Celulosa (+USD224 millones), gracias a los mayores precios de fibra larga y corta, y en menor medida al incremento en Biopackaging (+USD15 millones), producto de mayores precios promedio y volúmenes de sacos de papel, cartulinas y cajas de cartón corrugado. Esto fue parcialmente compensado por la disminución en el EBITDA de Softys (-USD19 millones), principalmente asociado a los mayores costos operacionales. Adicionalmente, la comparación se ve afectada por el registro de USD 6,2 millones con abono a resultado producto del reconocimiento de créditos tributarios en Brasil.
El EBITDA acumulado al 30 de junio del 2021 alcanzó los USD816 millones, aumentando 71%
con respecto al año anterior. Lo anterior se explica por el mayor EBITDA de Celulosa (+127%;
USD360 millones) asociado a los mayores precios promedio de celulosa y en menor medida por el aumento en Biopackaging (+57%; USD30 millones), debido a las mayores ventas y menores gastos de administración. Esto fue parcialmente contrarrestado por el menor EBITDA acumulado de Softys (-28%; USD45 millones) principalmente producto de mayores costos
operacionales.
80%
8%
12%
EBITDA por Negocio 2T21
Celulosa Biopackaging Softys
257
+ 224 + 15
- 19 - 10
467
EBITDA 2T20
Celulosa Biopackaging Softys Holding y Otros
EBITDA 2T21
AoA Evolución EBITDA por Negocio
349
+133 + 1
-3 -13
467
EBITDA
1T21 Celulosa Biopackaging Softys Holding y
Otros EBITDA
2T21
ToT Evolución EBITDA por Negocio
10
RESULTADO FINANCIERO
Los Costos Financieros del trimestre alcanzaron los USD56 millones, aumentando 9% con respecto al 1T21 y 6% con respecto al 2T20. El aumento, tanto anual como trimestral, se relaciona a mayores intereses por bonos emitidos. Adicionalmente, los Ingresos Financieros de USD1,9 millones aumentaron con respecto a USD1 millón del 1T21 y disminuyeron respecto a los USD3 millones del 2T20.
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA
Durante el trimestre CMPC reportó una Utilidad Neta de USD244 millones, comparada con una ganancia de USD73 millones el 1T21 y de USD18 millones el 2T20.
El aumento ToT se explica principalmente por el mayor EBITDA, además de los menores Gastos por Impuestos gracias al efecto de la apreciación del BRL en impuestos diferidos.
También se registró un efecto positivo en Diferencias de Cambio y menores Otras Ganancias (Pérdidas). AoA, el resultado se explica principalmente por el mayor EBITDA y en menor medida por el efecto positivo en Diferencias de Cambio y Resultados por Unidades de Reajuste.
La Utilidad Neta acumulada al 30 de junio 2021 fue de USD317 millones, comparado con una Pérdida Neta de USD113 millones el mismo periodo del año anterior. Lo anterior se atribuye principalmente al mayor EBITDA de Celulosa (+USD360 millones) y el efecto positivo en Diferencias de Cambio, Otras Ganancias (Pérdidas) y Resultados por Unidades de Reajuste.
(1) Otros incluye: Resultados por Unidad de Reajuste, Diferencias de Cambio, Resultado devengado por Coligadas y Otras Ganancias (Pérdidas).
La provisión de Impuestos a las Ganancias registró un gasto de USD38 millones el 2T21, comparado con un gasto de USD72 millones el 1T21 y de USD16 millones el 2T20. El resultado del trimestre se explica principalmente por el mayor resultado antes de impuesto y compensado por el efecto positivo en impuestos diferidos producto de la apreciación del Real Brasilero. Es importante notar que la contabilidad tributaria de CMPC está en monedas locales (excepto en Chile) y cuando ésta es distinta a la moneda funcional de
73
+118 +2 -+4
-4
+34 +18
244
Utilidad
1T21 EBITDA Depr. y Cto. Form.
Madera Ing. Biol.
Neto Gtos.
Financieros Netos
Impuesto a las Ganancias
Otros (1) Utilidad 2T21
ToT Análisis Utilidad Neta
18
+210 +9 +3
-4 -22
+30
244
Utilidad
2T20 EBITDA Depr. y Cto. Form.
Madera Ing. Biol.
Neto Gtos.
Financieros Netos
Impuesto a las Ganancias
Otros (1) Utilidad 2T21
AoA Análisis Utilidad Neta
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dicha filial, la devaluación de estas monedas con respecto al Dólar Estadounidense, principalmente el Real Brasilero, disminuye la base tributaria de los activos medidos en dólares y, por lo tanto, aumentan los impuestos diferidos, siendo este último un efecto que no implica flujo de caja durante el período.
Las Diferencias de Cambio resultaron en una ganancia de USD3,4 millones durante el 2T21, comparado con una pérdida de USD10 millones y de USD7,4 millones el 1T21 y el 2T20, respectivamente. El resultado trimestral se explica principalmente por la apreciación del Real Brasilero, compensado por las variaciones del Peso Chileno y el Peso Argentino.
Los Resultados por Unidades de Reajuste registraron una ganancia de USD32 millones el 2T21, comparado con USD31 millones el 1T21 y USD12 millones el 2T20. El resultado del trimestre se explica principalmente por la inflación en Argentina.
Otras Ganancias (Pérdidas) resultó en una pérdida de USD9 millones. Otras Ganancias (Pérdidas) puede incluir ítems, tales como deducibles de seguros, donaciones, impuesto adicional sobre aportes de capital e intereses de bonos en el exterior, y consultorías, multas y otros impuestos del exterior, entre otros menores.
FLUJO DE CAJA LIBRE
El Flujo de Caja Libre fue positivo en USD130 millones, en comparación con USD30 millones el 1T21 y USD129 millones el 2T20. El mayor Flujo de Caja Libre ToT se atribuye a un mayor EBITDA, menores inversiones y el efecto positivo en impuesto a las ganancias. AoA, el resultado se asocia al mayor EBITDA, compensado por la variación negativa en el capital de trabajo y un menor efecto positivo en impuesto a las ganancias. El aumento en el capital de trabajo se atribuye principalmente al efecto de los mayores precios de celulosa en las cuentas por cobrar.
(1) Capital de Trabajo = Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar + Inventarios – Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
(2)Otros incluye otras partidas del flujo de efectivo que no se encuentran consideradas en la Variación de Capital de Trabajo como: arrendamientos financieros (IFRS 16), diferencias de conversión, pago de IVA y otros ítems no recurrentes.
USD Millones 2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
EBITDA 257 349 467 34% 82% 479 816 71%
(-) Total Inversiones (69) (81) (74) -8% 8% (142) (155) 9%
(-) Dividendos (17) (0) (43) N/A 158% (17) (43) 158%
(-) Intereses (pagados/recibidos) (42) (38) (45) 19% 6% (70) (82) 18%
(-) Impuesto a las ganancias 67 (16) 4 N/A -94% 25 (11) N/A (+/-) Variación Capital de Trabajo (1) (41) (151) (153) 2% 272% (20) (304) >1000%
(-) Otros (2) (26) (35) (26) -25% 2% (92)0 (61)0 -34%
Flujo de Caja Libre 129 30 130 332% 0% 162 160 -1%
12
INVERSIONES
Las Inversiones durante el trimestre totalizaron USD74 millones, disminuyendo en comparación a los USD81 millones el 1T21 y aumentando en relación a los USD69 millones del 2T20. Las inversiones del trimestre se asocian principalmente a mantención forestal y gastos asociados a la modernización de las plantas de corrugados.
DEUDA FINANCIERA
La Deuda Financiera Bruta alcanzó los USD4.473 millones al 30 de junio de 2021, 13%
mayor que la registrada al 31 de marzo de 2021 y 4% mayor a la registrada al 30 de junio de 2020. La variación con respecto al trimestre anterior se explica principalmente por la emisión del bono relacionado a sostenibilidad de USD500 millones cuyos fondos ingresaron a principios de abril de 2021.
La Caja de la Compañía alcanzó los USD1.476 millones al 30 de junio de 2021, aumentando respecto a los USD863 millones del 31 de marzo de 2021 y a los USD1.113 millones del 30 de junio de 2020. El aumento ToT se explica por la emisión del bono de USD500 millones durante el 2T21 así como también de la generación de caja del periodo.
La Deuda Financiera Neta alcanzó los USD2.996 millones al 30 de junio de 2021, disminuyendo 3% con respecto al 31 de marzo de 2021 y 6% menor con respecto al 30 de junio de 2020.
USD Millones 2T20 1T21 2T21 ToT AoA
Préstamos que Devengan Intereses Corrientes 564 250 768 207% 36%
Préstamos que Devengan Intereses No Corrientes 3.700 3.712 3.683 -1% 0%
Otras Obligaciones (28) (26) (29) 11% 6%
Pasivos de Cobertura Netos Corrientes relacionados a Deuda (9) 2 185%5 N/A Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes relacionados a Deuda 72,07172 4 46 918% -37%
Deuda Bruta 4.300 3.942 4.473 13% 4%
Caja 1.113 863 1.476 71% 33%
Deuda Neta 3.187 3.079 2.996 -3% -6%
39
56 54
17
24 21
13
2T20 1T21 2T21
Inversiones
Mantención Crecimiento Orgánico Crecimiento Inorgánico
69 81 74
13
Desglose de la Deuda Financiera
Perfil de Vencimientos de Deuda (USD Millones) 88%
12%
Deuda por Instrumento
Bonos Bancos
97%
3%
Deuda por Tasa de Interés
Tasa Fija Tasa Flotante 95%
1%
2%2%
Deuda por Moneda
Total USD CLP BRL
135 132 50 140
42 25
499 512 511
75
1.589
490
193
2021 2022 2023 2024 2025/2026 2027/2030 2031/2033 2034/2043
Bonos Bancos
4
14
RATIOS FINANCIEROS
(1) Deuda Neta = Deuda Bruta – Caja (Efectivo y equivalentes al efectivo + Depósitos a plazo a más de 90 días).
(2) EBITDA e Intereses Netos a 12m móviles.
(3) Patrimonio Tangible = Patrimonio Neto Atribuible a los Propietarios de la Controladora – Activos Intangibles, distintos de la plusvalía – Plusvalía.
(4) Liquidez = (Caja + Líneas comprometidas no desembolsadas) / Amortizaciones 18m y Gastos Financieros Netos 18m.
El ratio Deuda Neta(1)/EBITDA(2) fue de 2,26x, disminuyendo con respecto al 2,76x el 1T21 y al 3,23x el 2T20.
El ratio Deuda Bruta/Patrimonio Tangible(3) fue de 0,58x, mayor con respecto al 0,52x del 1T21 y estable respecto al 2T20.
El ratio de Cobertura de Intereses Netos(2) fue de 6,43x, comparado con 5,51x el 1T21y 5,12x el 2T20.
El ratio de Liquidez(4) fue de 1,75x comparado con 1,15x el 1T21 y 1,27x el 2T20. El ratio incluye como liquidez USD300 millones de líneas comprometidas no desembolsadas al 30 de Junio de 2021.
3,23x 3,27x 3,13x
2,76x 2,26x 1,00x
1,50x 2,00x 2,50x 3,00x 3,50x 4,00x
2T20 3T20 4T20 1T21 2T21
Deuda Neta / EBITDA
Política Interna
0,58x 0,55x 0,53x 0,52x 0,58x
0,30x 0,40x 0,50x 0,60x 0,70x 0,80x 0,90x
2T20 3T20 4T20 1T21 2T21
Deuda Bruta/ Patrimonio Tangible
Política Interna Covenant
5,12x 5,02x 4,98x 5,51x
6,43x
1,0x 2,0x 3,0x 4,0x 5,0x 6,0x 7,0x
2T20 3T20 4T20 1T21 2T21
Cobertura de Intereses Netos
Política Interna Covenant
1,27x
2,07x
1,16x 1,15x
1,75x
0,5x 0,7x 0,9x 1,1x 1,3x 1,5x 1,7x 1,9x 2,1x
2T20 3T20 4T20 1T21 2T21
Ratio de Liquidez
Política Interna
15
RESULTADOS POR NEGOCIO
CELULOSA
Durante el 2T21, las ventas de Celulosa y Forestal alcanzaron USD777 millones, aumentando 15% ToT y 42% AoA.
Forestal
Los volúmenes de ventas a terceros del negocio Forestal aumentaron 10% ToT (+100 mm3) debido a los mayores volúmenes de venta de madera aserrada (+14%), gracias a mayores exportaciones a Asia, y madera aserrable (+7%) en Chile, Argentina y Brasil. Lo anterior fue compensado por menores volúmenes de madera pulpable (-48%) producto de menores ventas en Chile, madera remanufacturada (-13%) debido a menores exportaciones a EEUU y plywood (-4%), por las menores exportaciones a EEUU y Europa.
AoA los volúmenes de venta a terceros del negocio Forestal aumentaron en 24% (+213 mm3), relacionado a las mayores ventas de madera aserrable (+28%) por mayores ventas Argentina.
Por otra parte, disminuyen los volúmenes de venta de madera aserrada (-13%), madera remanufacturada (-24%) y plywood (-20%) producto de menores exportaciones a Medio Oriente, Estados Unidos y Europa, respectivamente.
El precio promedio de venta de Forestal disminuyó 3% ToT y 17% AoA. La caída en ambos casos está asociado a menores precios de madera pulpable y un cambio en el mix de productos.
Ventas y EBITDA Celulosa
USD Millones 2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
Ventas Celulosa 547 673 777 15% 42% 1.125 1.451 29%
- Ventas Celulosa 425 556 653 17% 54% 885 1.209 37%
- Ventas Forestal 121 117 125 6% 3% 240 241 1%
EBITDA 164 255 388 52% 137% 283 643 127%
Margen EBITDA 30,0% 37,8% 49,9% 1210 bps 1990 bps 25,2% 44,3% 1910 bps
Volúmenes de venta a terceros
2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA - Madera pulpable 73 69 36 -48% -51% 150 105 -30%
- Madera aserrable 384 461 492 7% 28% 773 954 23%
- Madera aserrada 158 121 138 14% -13% 307 258 -16%
- Madera remanufacturada 50 44 38 -13% -24% 98 82 -17%
- Plywood 116 97 93 -4% -20% 236 189 -20%
- Otros 103 208 302 45% 192% 219 509 133%
Total ( mi l es m3) 885 999 1.098 10% 24% 1.784 2.097 18%
16
Pulp
La producción total de celulosa durante el 2T21 fue de 1.043.000 toneladas, estable ToT y 2%
menor AoA. La producción total de fibra corta durante el trimestre fue de 835.000 toneladas, estable ToT y 3% menor AoA. La mayor producción trimestral de Guaíba II fue compensada por el menor volumen de Guaíba I y Santa Fe I, asociado a las mantenciones programadas. AoA la menor producción de fibra corta se asocia a la planta de Santa Fe y Guaíba I, principalmente debido a las mantenciones programadas. La producción de fibra larga fue de 208.000 toneladas, disminuyendo 1% ToT y aumentando 1% AoA.
El cash cost(3) de BEKP alcanzó USD175/ton durante el 2T21, aumentando 8% ToT y 14% AoA. El aumento trimestral se atribuye principalmente a los mayores costos de energía asociado a las mantenciones de Santa Fe I y Guaiba I, y a los mayores costos de madera por alza en costos de transporte y cosecha.
También, se registró un efecto negativo por la apreciación del CLP y BRL. AoA, el mayor cash cost se explica por un aumento en los costos de madera, asociado a mayores precios y consumo de rollizos de terceros y mayores costos de energía debido a las mantenciones realizadas. Lo anterior también se vio impactado por la apreciación del CLP y BRL.
(3) Cash cost está calculado como: madera + químicos + energía + materiales + remuneraciones Producción de Celulosa
2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
BSKP(1) 206 210 208 -1% 1% 411 418 2%
BEKP 860 834 835 0% -3% 1.595 1.668 5%
Total Celulosa (mile s Tons) 1.067 1.044 1.043 0% -2% 2.005 2.087 4%
Papeles(2) (miles Tons) 31 34 32 -5% 5% 62 66 8%
(1) Incluye UKP
(2) Incluye Sackraft producido en la planta Laja y Papeles P&W producido en la planta Guaiba
Mantenciones de Plantas de Celulosa
2T21 3T21 4T21 Laja (360 Mton)
Pacífico (520 Mton) Santa Fe I (370 Mton) Santa Fe II (1.126 Mton) Guaíba I (430 Mton) Guaíba II (1.500 Mton)
*Capacidad por planta anual
Programada Terminada
154 162 175
2T20 1T21 2T21
BEKP Cash Cost (USD/ton)
17
El cash cost(1) de BSKP alcanzó los USD321/ton durante el 2T21, aumentando 2% ToT y 13% AoA. El aumento trimestral se explica por los mayores costos de madera por un alza en costos de transportes y un mayor costo de químicos que fue parcialmente compensado por menores costos de energía. AoA el aumento se atribuye principalmente a la apreciación del CLP. Además, se registraron mayores costos de madera y un mayor costo de energía asociado al mayor precio del petróleo.
(1) Cash cost está calculado como: madera + químicos + energía + materiales + remuneraciones
Los volúmenes de venta de Celulosa a terceros disminuyeron 9% ToT explicado por menores ventas de fibra corta (-8%) producto de las menores exportaciones a Asia y Europa; y de fibra larga (-15%) principalmente por caídas en las exportaciones a Asia y Latinoamérica.
Anualmente, los volúmenes de celulosa aumentaron 1%, explicado por mayores ventas de fibra corta (+3%) principalmente por mayores exportaciones a Europa, lo cual fue compensado por diminuciones en fibra larga (-6%) debido a los menores volúmenes de venta en Asia y Latinoamérica. Los inventarios de celulosa aumentaron con respecto al trimestre anterior principalmente como resultado del atraso de algunos embarques.
El precio promedio de venta de Celulosa (incluyendo toneladas de papeles integrados y energía vendida al SIC) aumentó 29% ToT y 52% AoA. El precio promedio neto efectivo de exportación fue de USD882/ton CIF para BSKP y USD697/ton CIF para BEKP. Durante el 2T21, el
Volúmenes de venta a terceros
2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
BSKP 161 179 152 -15% -6% 349 331 -5%
BEKP 678 753 695 -8% 3% 1.402 1.448 3%
Total( mi l es T o ns) 839 932 847 -9% 1% 1.752 1.779 2%
P&W Guaíba (miles Tons) 8 14 11 -25% 35% 20 25 28%
662 649634
600 583 586 574566593635 630 742
836 854 852 806
703 633
554 542 557 560 546590 698
882
595 613625 595
544
496 486 480 507 580616
694737 757761 726692
629
522
474 464 469 454 465 536
697
400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900
USD/ton CIF
Evolución Precio Promedio Neto Efectivo de Exportación CMPC
BSKP BEKP
283 314 321
2T20 1T21 2T21
BSKP Cash Cost (USD/ton)
18
diferencial entre las dos fibras fue de USD184/ton CIF, comparado con los USD162/ton CIF del 1T21 y los USD91/ton CIF del 2T20.
El EBITDA del 2T21 aumentó 52% ToT y 137% AoA, alcanzado los USD388 millones. El margen EBITDA fue 49,9% en comparación al 37,8% del 1T21 y al 30,0% del 2T20.
El aumento trimestral del EBITDA se explica principalmente por los mayores precios de celulosa de fibra corta (+30%) y fibra larga (+26%). Por otra parte se registran mayores costos de mantención. Además, se registraron mayores gastos de administración asociados a la apreciación del real brasilero y del peso chileno. El aumento AoA también se explica principalmente por las mayores ventas de celulosa, asociado a los mayores precios de fibra larga (+57%) y fibra corta (+49%). Lo anterior se vio compensado por mayores gastos de administración y venta, asociados a la apreciación del peso chileno y de real brasilero, y mayores costos operacionales producto de las mantenciones realizadas durante el trimestre.
SOFTYS
Durante el 2T21, las ventas de Softys aumentaron 6% ToT y 9% AoA, totalizando USD542 millones.
Los volúmenes de venta de Papel Tissue disminuyeron 1% con respecto al 1T21 y 3% con respecto al 2T20. El resultado trimestral se explica principalmente por los menores volúmenes de Perú (-16%) y México (-4%), compensado parcialmente un aumento en Chile (+5%),
Ventas y EBITDA Softys
USD Millones 2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
Ventas 495 509 542 6% 9% 1.041 1.051 1%
EBITDA 76 61 57 -6% -25% 163 118 -28%
Margen EBITDA 15,4% 11,9% 10,6% -130 bps -480 bps 15,6% 11,2% -28%
Volúmenes de venta a terceros
2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
- Chile 38 39 42 5% 10% 81 81 0%
- Brasil 61 56 56 0% -8% 129 112 -13%
- México 39 39 38 -4% -4% 79 77 -3%
- Argentina 28 26 27 3% -4% 54 53 -1%
- Perú 25 28 24 -16% -6% 51 52 2%
- Uruguay 6 4 5 6% -28% 12 9 -28%
- Colombia 6 7 8 13% 29% 13 14 6%
- Ecuador 2 2 2 3% 3% 4 4 -8%
Total Papel Tissue ( mi l es T o ns) 205 201 200 -1% -3% 423 401 -5%
- Pañales 1.104 1.093 1.116 2% 1% 2.101 2.209 5%
- Protección femenina 354 321 321 0% -9% 719 642 -11%
- Otros 430 499 461 -8% 7% 843 960 14%
Total Cuidado Pers. ( M M U ni d . ) 1.889 1.913 1.897 -1% 0% 3.662 3.810 4%
19
Argentina (+3%) y Colombia (+13%). La disminución anual se explica por los menores volúmenes de venta en la mayor parte de los países de operación con excepción de Chile y Colombia.
Los volúmenes de venta de Productos de Cuidado Personal disminuyeron 1% con respecto al 1T21 y se mantuvieron estables respecto al 2T20. El resultado ToT se explica por las menores ventas de toallas húmedas en Perú y Argentina, compensado por aumentos en los volúmenes de pañales en Brasil. El resultado AoA se debe por una parte a las mayores ventas de toallas húmedas en Chile y Perú, y pañales en y Brasil. Lo anterior, se vio contrarrestado por las caídas de productos de protección femenina en Argentina.
Los precios promedios de venta (medidos en dólares estadounidenses) aumentaron 10% para papel tissue y 1% para productos de cuidado personal con respecto al 1T21. Anualmente, los precios de venta de papel tissue y productos de cuidado personal aumentaron 18% y disminuyeron 5%, respectivamente. El resultado en papel tissue se atribuye a los mayores precios de tissue en moneda local. Los menores precios AoA de los productos de cuidado personal, se relacionan a un cambio en el mix de productos.
El EBITDA alcanzó los USD57 millones, disminuyendo en relación a los USD61 millones del 1T21 y los USD76 millones del 2T20. El margen EBITDA fue de 10,6% en 2T21, en comparación al margen de 11,9% el 1T21 y 15,4% el 2T20.
La disminución en el EBITDA ToT se atribuye a los mayores costos operacionales producto de los mayores costos de fibras e insumos de cuidado personal. Por otra parte se registraron mayores precios promedios y menores gastos de administración y venta. El resultado anual en EBITDA se relaciona a mayores costos de fibras e insumos de productos de cuidado personal.
Esto fue parcialmente compensado por mayores precios promedios y menores gastos asociados al COVID-19. Es importante recordar que durante el segundo trimestre de 2020 se registraron USD 6,2 millones con abono a resultado producto del reconocimiento de créditos tributarios en Brasil.
BIOPACKAGING
Durante el 2T21, las ventas de Biopackaging fueron USD253 millones, aumentando 2% ToT y 27% AoA.
Venta y EBITDA de Biopackaging
USD Millones 2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
Ventas 198 246 253 2% 27% 422 499 18%
EBITDA 27 40 41 3% 55% 52 82 57%
Margen EBITDA 13,5% 16,3% 16,4% 10 bps 290 bps 12,3% 16,4% 33%
20
ToT, los volúmenes de venta a terceros disminuyeron 5%, explicado principalmente por una disminución de ventas de cajas de cartón corrugado (-17%) y bandejas de pulpa moldeada (- 13%), debido al término de la temporada hortofrutícola en Chile, papel para corrugar (-9%), asociadas a mayores ventas intercompany y sacos de papel (-6%) con menores ventas en Perú y México. Lo anterior fue compensado por mayores ventas de cartulinas (+4%) relacionado a mayores ventas en Chile y exportaciones a Oceanía, Latinoamérica y Europa.
AoA, los mayores volúmenes (+12%) se explican por un aumento en los volúmenes de sacos de papel (+57%) debido a mayores ventas en Perú, México y Chile. También se registraron mayores ventas de cajas de cartón corrugado (+15%) por mayores ventas hortofrutícola y mayores ventas de cartulinas (+14%) debido a mayores ventas en Chile y exportaciones a Latinoamérica, Europa, EEUU y Oceanía. Esto fue parcialmente compensado por menores ventas de papel para corrugar (-23%) debido a las menores exportaciones desde Chile principalmente debido a mayores ventas intercompany y menores ventas de bandejas de pulpa moldeada (-16%) principalmente asociado a una disminución en las bandejas de manzanas.
Los precios promedio de venta aumentaron 8% ToT y 14% AoA. Trimestralmente se explica por mayores precios de cartulinas y un cambio en el mix de productos. AoA se atribuye a mayores precios en la mayoría de los productos.
El EBITDA del 2T21 alcanzó USD41 millones, aumentando 3% ToT y 55% AoA. El margen EBITDA fue de 16,4%, aumentando respecto a 16,3% el 1T21 y 13,5% del 2T20.
El EBITDA trimestral aumenta debido a las mayores ventas, principalmente asociado a los mayores precios promedio, y menores gastos de administración. Lo anterior compensado por los mayores costos directos principalmente relacionados al aumento de los precios de celulosa.
AoA el mayor EBITDA se atribuye principalmente a las mayores ventas, relacionadas a un incremento en los volúmenes de sacos de papel, cajas de cartón corrugado y cartulinas, además de mayores precios promedio. También se registraron menores gastos de administración. Por otra parte, se registraron mayores costos relacionados al mayor precio de la celulosa..
Volúmenes de venta a terceros
2T20 1T21 2T21 ToT AoA 6M20 6M21 AoA
- Cartulinas 102 112 117 4% 14% 216 229 6%
- Sacos de papel 17 29 27 -6% 57% 35 55 57%
- Papel para corrugar 28 23 21 -9% -23% 55 44 -20%
- Cajas de cartón corrugado 35 49 40 -17% 15% 81 89 10%
- Bandejas de pulpa moldeada 6 6 5 -13% -20% 12 11 -6%
- Otros papeles 7 12 9 -27% 25% 20 22 6%
Total ( mi l es T o ns. ) 195 231 219 -5% 12% 419 450 7%
21
RESUMEN DESEMPEÑO INDICADORES SOSTENIBILIDAD
En septiembre 2019, CMPC anunció cuatro metas corporativas de sostenibilidad concretas a alcanzar entre 2025 y 2030. Estas metas están alineadas a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU y su Agenda 2030. En particular, ODS 13 Acción por el Clima, ODS 6 Agua Limpia y Saneamiento, ODS 12 Producción y Consumo Responsables, y ODS 15 Vida de Ecosistemas Terrestres. Si bien los avances de estas no son necesariamente lineales, sino escalonados asociados a los proyectos de mayor impacto, CMPC mantiene un compromiso con su monitoreo, gestión y reportabilidad.
Metas de Sostenibilidad
Reducir en 50% nuestras emisiones absolutas de gases de efecto invernadero (Alcance 1 y 2) al año 2030.
Convertirse en una empresa cero residuos a disposición final al año 2025.
Disminuir en 25% el uso industrial de agua por tonelada de producto al año 2025.
Sumar 100 mil hectáreas de conservación y/o protección al año 2030, a las más de 320 mil hectáreas que la compañía posee en Argentina, Brasil y Chile para estos fines.
(1) 2018.
(2) Emisiones absolutas de GEI Alcance 1 y 2 durante el periodo reportado.
(3) Residuos sólidos no peligrosos enviados a disposición final durante el periodo reportado.
(4) Intensidad hídrica acumulada para el periodo reportado.
(5) Hectáreas para conservación y protección totales al cierre del periodo.
Año base(1) 2019 2020 1T21 Meta 2025
Residuos a disposición final
(t)(3) 714.299 622.245 509.843 109.336 0
Año base(1) 2019 2020 1T21 Meta 2030
Conservación y protección
(ha)(5) 321.529 325.995 385.725 385.969 421.529
Año base(1) 2019 2020 1T21 Meta 2030
Emisiones Alcance 1 y 2
(MtCO2e)(2) 2.396 2.450 2.142 511 1.198
Año base(1) 2019 2020 1T21 Meta 2025
Uso de agua industrial
(m3/t)(4) 30,84 31,17 30,00 30,90 23,13
