INFORME SEMANAL
Carteras Asesoradas
17 JULIO 2017
Comentario Semanal
En el mes de junio hemos obtenido rentabilidades positivas en el mes de Sextant PEA (+2,59%), del ETF S&P500 Dollar Hedge (+0,55%) y del fondo de renta fija M&G Optimal Income (+0,56%). Hemos vendido y consolidado beneficios en las posiciones del Trea3G Opportunities y reducido posición en el DWS Top Dividende.
En general, los datos publicados en Europa durante la semana apuntan ya a crecimientos anualizados para la UE por encima del 3% en el trimestre. El 20 de Julio hay de nuevo reunión del BCE y esperamos de nuevo un mensaje de calma por parte de Draghi. Será en Septiembre cuando el BCE empezará a preparar al mercado para el anuncio de reducción en las compras de bonos a partir de enero de 2018.
Semana positiva para los mercados tras varias semanas de consolidación. En Europa los índices han llegado a corregir en torno al 6% desde los máximos y en estos niveles parecen haber encontrado un cierto suelo desde donde comenzar el rebote. El sentimiento sigue muy positivo pero no descartamos nuevas correcciones durante el verano. Sin embargo, el panorama en Europa está mejorando con fuerza y no solo por factores cíclicos. Vemos cada vez con mayor probabilidad que empujados por Francia y Alemania se realicen reformas que incrementen el crecimiento tendencial de Europa de forma estructural. Seguramente el proceso reformista tendrá que esperar a las elecciones de Octubre en Alemania por lo que caídas del mercado durante los próximos tres meses son a nuestro juicio oportunidades de compra ante un previsible buen final de año.
GAR Investment Advisors EAFI
GAR Investment Advisors EAFI
Escenarios económicos y previsiones año en curso (12 meses)
Escenarios y Previsiones
17/07/2017
CENTRAL NEGATIVOS OPTIMISTA
70% 14% 14% 1% 1% Precio Actual PIB Mundial crece 3% Crisis UE. Deterioro Prima Riesgo. USA refugio Deterioro brusco PIB China y caída mat. Primas Fed sube tipos interés más de lo previsto PIB mundial crece más de 3% Divisa 14/07/2017 EUR/USD 1,14 1,12 1,00 1,20 1,00 0,95 % Impacto precio -2% -12% 5% -12% -17% EUR/GBP 0,88 0,85 1,00 1,00 1,00 0,65 % Impacto precio -4% 14% 14% 14% -26% EUR/JPY 129,26 110,0 120,0 130,0 130,0 130,0 % Impacto precio -15% -7% 1% 1% 1% EUR/CNY 7,74 7,50 6,50 8,10 6,30 5,90 % Impacto precio -3% -16% 5% -19% -24% Mercado Monetario LIBOR EUR 12M -0,15 0,20 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 LIBOR USD 12M 1,75 2,00 1,50 1,00 2,50 2,50 Renta Fija
Bono 10A. Alemania 0,58 0,80 0,80 0,80 1,30 1,50
% Impacto precio -2% -2% -2% -6% -7%
Bono 10A. EEUU 2,34 2,80 2,30 2,30 3,00 3,20
% Impacto precio -4% 0% 0% -5% -7% Renta Variable EuroStoxx 50 3528 3.831 3.483 3.483 3.483 3.800 % Impacto precio 9% -1% -1% -1% 8% S&P 500 2448 2.613 2.346 2.346 2.346 2.592 % Impacto precio 7% -4% -4% -4% 6% Nikkei 20119 21.583 18.450 18.450 18.450 22.434 % Impacto precio 7% -8% -8% -8% 12% MSCI World 1937 2.075 1.870 1.870 1.870 2.052 % Impacto precio 7% -3% -3% -3% 6% Materias primas Petróleo (BRENT) 48 55 55 25 40 50 % Impacto precio 14% 14% -48% -17% 3% Cobre (USD/TON) 5854 6.500 5.500 3.500 5.000 6.500 % Impacto precio 11% -6% -40% -15% 11%
Tabla Estrategia Actual por Tipo Activo y por Zona Geográfica
Distribución Estratégica Cartera
Cambios en Estrategia en último mes por Tipo Activo y por Zona Geográfica
Europa EE.UU.
Japón-Australia Otros Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO Renta Variable 28,4% 19,0% 2,0% 2,9% 52,3% Mixtos y Alternativos 0,0% 0,0% 0,0% 6,2% 6,2% Renta Fija 3,6% 3,6% 0,0% 2,8% 10,0% Monetario 22,8% 8,7% 0,0% 0,0% 31,5%
TOTAL POR REGION 54,7% 31,3% 2,0% 12,0% 100,0%
TABLA ESTRATEGIA: TIPOLOGÍA DE ACTIVO Y ZONA GEOGRÁFICA
Europa EE.UU. Japón-Australia Otros Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO RENTA VARIABLE RV - Posición Actual 28,4% 19,0% 2,0% 2,9% 52,3% RV - Posición Anterior 29,0% 22,7% 2,1% 3,1% 56,9% RV- Cambio Posición -0,6% -3,7% -0,1% -0,2% -4,6%
REDUCCION REDUCCION REDUCCION REDUCCION REDUCCION
MIXTOS y ALTERNATIVOS
MX - Posición Actual 0,0% 0,0% 0,0% 6,2% 6,2%
MX - Posición Anterior 5,9% 3,9% 0,0% 5,3% 15,1%
MX- Cambio Posición -5,9% -3,9% 0,0% 0,9% -8,9%
REDUCCION REDUCCION SIN CAMBIO INCREMENTO REDUCCION
RENTA FIJA
RF - Posición Actual 3,6% 3,6% 0,0% 2,8% 10,0%
RF - Posición Anterior 3,7% 3,7% 0,0% 5,1% 12,5%
RF- Cambio Posición -0,1% -0,1% 0,0% -2,3% -2,5%
REDUCCION REDUCCION SIN CAMBIO REDUCCION REDUCCION
MONETARIO
MON - Posición Actual 22,8% 8,7% 0,0% 0,0% 31,5%
MON - Posición Anterior 10,6% 3,5% 0,0% 0,0% 14,1%
MON- Cambio Posición 12,2% 5,2% 0,0% 0,0% 17,4%
INCREMENTO INCREMENTO SIN CAMBIO SIN CAMBIO INCREMENTO
TOTAL POR REGION
TOTAL REGION - Actual 54,7% 31,3% 2,0% 12,0% 100,0%
TOTAL REGION - Anterior 49,2% 33,8% 2,1% 13,5% 100,0%
CAMBIOS ESTRATEGIA ULTIMO MES
GAR Investment Advisors EAFI
Rentabilidad de las Carteras Asesoras
Rentabilidad Carteras
Las carteras asesoradas por GARia EAFI gozan de dos ventajas:
1. La composición de las carteras asesoradas están optimizadas identificando las clases de activos (renta variable, renta fija, monetario…) y zonas geográficas con mejores perspectivas de revalorización en cada momento del ciclo económico y de los mercados financieros.
2. Nuestros modelos propios de selección y valoración nos permiten identificar los activos financieros (acciones, bonos, fondos de inversión,…) con mayor potencial y calidad.
RENTABILIDAD CARTERAS Cartera 100% RV Cartera 70%RV- 30%RF Cartera 50%RV- 50%RF Cartera 30%RV- 70%RF Cartera 100%RF Enero 2017 0,1% 0,3% 0,5% 0,4% 0,4% Febrero 2017 3,1% 2,7% 2,6% 1,7% 0,7% Marzo 2017 1,8% 1,2% 0,9% 0,4% -0,2% Abril 2017 0,7% 0,5% 0,0% 0,7% 1,2% Mayo 2017 0,9% 0,9% 1,0% 0,7% 0,5% Junio 2017 0,9% 0,5% 0,3% 0,0% -0,4% Julio 2017 -0,8% -0,5% -0,3% -0,3% -0,3% Agosto 2017 Septiembre 2017 Octubre 2017 Noviembre 2017 Diciembre 2017 % RENT. CARTERAS 6,7% 5,5% 5,0% 3,7% 2,1% Rentabilidad Indices 5,6% 4,2% 3,3% 2,4% 1,0% VOLATILIDAD CARTERAS 8,1% 5,4% 3,7% 2,7% 2,1% Volatilidad Indices 16,4% 11,6% 8,4% 5,2% 1,7% OPINION CARTERAS Cartera 100% RV Cartera 70%RV- 30%RF Cartera 50%RV- 50%RF Cartera 30%RV- 70%RF Cartera 100%RF
RENTABILIDAD POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA VOLATILIDAD MENOR MENOR MENOR MENOR MAYOR
Cartera 100% Renta Variable
Carteras Asesoradas
La cartera invierte el 100% de sus activos en renta variable. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico.
Evolución Cartera 100% Renta Variable en el Año en Curso
Evolución Histórica Cartera 100% Renta Variable
(1) Índice referencia: EuroStoxx50
Enero 2017 0,1% Febrero 2017 3,1% Marzo 2017 1,8% Abril 2017 0,7% Mayo 2017 0,9% Junio 2017 0,9% Julio 2017 -0,8% Agosto 2017 0,0% Septiembre 2017 0,0% Octubre 2017 0,0% Noviembre 2017 0,0% Diciembre 2017 0,0% % RENTAB. CARTERA 6,7% Rentabilidad Indice 5,6% VOLATILIDAD CARTERA 8,1% Volatilidad Indice 16,4% CARTERA 100% RV RENTABILIDAD HISTÓRICA CARTERA 100% RV INDICE (1) 2012 14,0% 13,8% 2013 25,0% 17,9% 2014 3,8% 1,2% 2015 5,5% 3,9% 2016 6,9% 1,7% 2017 YTD 6,7% 5,6% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% R e b ta b ili d ad -B as e 3 1 D IC 2 0 1 5
RENTABILIDAD CARTERA 100% RV Año en Curso
CARTERA 100 RV Indice EuroStoxx50 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 1
RENTABILIDAD CARTERA 100% RV desde 2011
CARTERA 100% RV INDICE EuroStoxx50
GAR Investment Advisors EAFI
Cartera 70% Renta Variable – 30% Renta Fija
Carteras Asesoradas
La cartera invierte el 70% de sus activos en renta variable y el 30% en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico.
Evolución Cartera 70% Renta Variable – 30% Renta Fija en el Año en Curso
Evolución Histórica Cartera 70% Renta Variable – 30% Renta Fija
(1) Índice referencia: 70% EuroStoxx50 y 30% IBBOX Corporate 5A Enero 2017 0,3% Febrero 2017 2,7% Marzo 2017 1,2% Abril 2017 0,5% Mayo 2017 0,9% Junio 2017 0,5% Julio 2017 -0,5% Agosto 2017 0,0% Septiembre 2017 0,0% Octubre 2017 0,0% Noviembre 2017 0,0% Diciembre 2017 0,0% % RENTAB. CARTERA 5,5% Rentabilidad Indice 4,2% VOLATILIDAD CARTERA 5,4% Volatilidad Indice 11,6% CARTERA 70% RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 70%RV-30%RF Indice 70%RV-30%RF (1) 2012 11,9% 13,7% 2013 19,2% 13,2% 2014 4,2% 3,1% 2015 4,9% 2,6% 2016 5,5% 2,9% 2017 YTD 5,5% 4,2% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% R e b ta b ili d ad -B as e 3 1 D IC 2 0 1 5
RENTABILIDAD CARTERA 70% RV-30% RF Año en Curso CARTERA 70RV-30RF Indice 70RV-30RF -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% R e b ta b ili d ad -B as e 3 1 D IC 2 0 1 1
RENTABILIDAD CARTERA 70% RV-30% RF desde 2011
CARTERA 70%RV-30%RF INDICE 70%RV-30%RF
Cartera 50% Renta Variable – 50% Renta Fija
Carteras Asesoradas
La cartera invierte el 50% de sus activos en renta variable y el 50% en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico.
Evolución Cartera 50% Renta Variable – 50% Renta Fija en el Año en Curso
Evolución Histórica Cartera 50% Renta Variable – 50% Renta Fija
(1) Índice referencia: 50% EuroStoxx50 Enero 2017 0,5% Febrero 2017 2,6% Marzo 2017 0,9% Abril 2017 0,0% Mayo 2017 1,0% Junio 2017 0,3% Julio 2017 -0,3% Agosto 2017 0,0% Septiembre 2017 0,0% Octubre 2017 0,0% Noviembre 2017 0,0% Diciembre 2017 0,0% % RENTAB. CARTERA 5,0% Rentabilidad Indice 3,3% VOLATILIDAD CARTERA 3,7% Volatilidad Indice 8,4% CARTERA 50% RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 50%RV-50%RF Indice 50%RV-50%RF(1) 2012 10,7% 13,7% 2013 15,5% 10,1% 2014 4,4% 4,5% 2015 4,5% 1,7% 2016 4,4% 3,5% 2017 YTD 5,0% 3,3% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% R e b ta b ili d ad -B as e 3 1 D IC 2 0 1 5
RENTABILIDAD CARTERA 50% RV-50% RF - 14 meses
CARTERA 50RV-50RF Indice 50RV-50RF -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 1
RENTABILIDAD CARTERA 50% RV-50%RF desde 2011
CARTERA 50%RV-50%RF INDICE 50%RV-50%RF
GAR Investment Advisors EAFI
Cartera 30% Renta Variable – 70% Renta Fija
Carteras Asesoradas
La cartera invierte el 30% de sus activos en renta variable y el 70% en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico.
Evolución Cartera 30% Renta Variable – 70% Renta Fija en el Año en Curso
Evolución Histórica Cartera 30% Renta Variable – 70% Renta Fija
(1) Índice referencia: 30% EuroStoxx50 y 70% IBBOX Corporate 5A Enero 2017 0,4% Febrero 2017 1,7% Marzo 2017 0,4% Abril 2017 0,7% Mayo 2017 0,7% Junio 2017 0,0% Julio 2017 -0,3% Agosto 2017 0,0% Septiembre 2017 0,0% Octubre 2017 0,0% Noviembre 2017 0,0% Diciembre 2017 0,0% % RENTAB. CARTERA 3,7% Rentabilidad Indice 2,4% VOLATILIDAD CARTERA 2,7% Volatilidad Indice 5,2% CARTERA 30% RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 30%RV-70%RF Indice 30%RV-70%RF(1) 2012 11,4% 13,6% 2013 13,0% 7,0% 2014 3,7% 5,9% 2015 4,1% 0,8% 2016 4,4% 3,5% 2017 YTD 3,7% 2,4% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 5
RENTABILIDAD CARTERA 30% RV-70% RF Año en Curso CARTERA 30RV-70RF Indice 30RV-70RF 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 1
RENTABILIDAD CARTERA 30% RV-70%RF desde 2011
CARTERA 30%RV-70%RF INDICE 30%RV-70%RF
Cartera 100% Renta Fija
Carteras Asesoradas
La cartera invierte el 100% de sus activos en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico.
Evolución Cartera 100% Renta Fija en el Año en Curso
Evolución Histórica Cartera 100% Renta Fija
(1) Índice referencia: 100% IBBOX Corporate 5A RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 100%RF Indice 100%RF(1) 2012 12,8% 13,6% 2013 9,8% 2,2% 2014 2,4% 8,2% 2015 3,4% -0,7% 2016 4,5% 4,6% 2017 YTD 2,1% 1,0% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 5
RENTABILIDAD CARTERA 100% RF Año en Curso
CARTERA 100RF Indice 100RF 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% R e bt abi lida d -B as e 3 1 D IC 2 0 1 1
RENTABILIDAD CARTERA 100% RF desde 2011
CARTERA 100%RF INDICE 100%RF
