CHILE: PRINCIPALES INDICADORES MACROFINANCIEROS

(1)

CHILE: PRINCIPALES INDICADORES MACROFINANCIEROS

Departamento de Economía Internacional

y Área del Euro

(2)

Chile: principales indicadores económicos y sociales

Cuadro 1

FUENTES: FMI, Thomson Reuters y estadísticas nacionales.

a Porcentaje de la población con ingresos menores de 3,2 dólares (paridad del poder de compra) por día.

b Basado en los cálculos del FMI sobre el nivel de reservas adecuado (assesing reserve adequacy), que tiene en cuenta el nivel de reservas respecto a distintas magnitudes y el coste de oportunidad de aquellas.

c Diferencia entre el nivel observado y la tendencia del crédito al sector privado como porcentaje del PIB.

d Return on Assets (ROA) se deﬁne como los beneﬁcios como porcentaje de los activos en la cartera del sector bancario.

e Return on Equity (ROE) se deﬁne como los beneﬁcios como porcentaje del capital del sector bancario.

f Definido como relación entre el resultado de la intermediación financiera y el resultado de explotación. Los gastos de provisión no están incluidos en el numerador. Los ingresos de explotación comprenden los ingresos por intermediación financiera, los ingresos por servicios, los ingresos por participaciones y otros ingresos/gastos de explotación, excepto los gastos de administración.

2020 2020

3 , 0 8 )

s o ñ a ( a d i v e d a z n a r e p s E 2

3 2 . 3 1 a

ti p á c r e p B I P

0 1 1 . 5 2 )

P P P ( a ti p á c r e p B I

P 10,8

9 , 4 4 )i

n i G ( d a d l a u g i s e D 9

, 2 5 2 mm de dólares)

( B I P

n ó i c a lf n i e d o v it e j b O 0

, 6 1 )

s e n o lli m ( n ó i c a l b o

P 3,0 % (± 1,0 pp)

Promedio 2000-2004

Promedio 2005-2009

Promedio 2010-2014

Promedio

2015-2019 2020 2021

7 , 1 1 8

, 5 - 0

, 2 6

, 4 8

, 3 6

, 4 )l

a u n a r e t n i a s a t(

B I P

5 , 4 1

, 3 1

, 3 9

, 2 0

, 4 8

, 2 )

l a u n a r e t n i a s a t(

C P I

8 , 3 3

, 2 0

, 3

—

— IPC subyacente (tasa interanual)

0 , 4 5

, 0 8

, 2 2

, 4 9

, 4 8

, 3 )

% ( l a i c if o s é r e t n i e d s o p i T

1 , 9 2

, 1 1 9

, 6 1

, 7 5

, 9 2

, 0 1 )

% ( o r a p e d a s a T

7 , 7 - 3

, 7 - 6

, 2 - 1

, 0 - 8

, 3 4

, 0 )

B I P l e d

% ( o ir a t s e u p u s e r p o d l a S

— 3

, 6 -

— 4

, 0 7

, 4 9

, 0 presupuestario primario (% PIB)

o d l a S

3 , 6 3 6

, 2 3 9

, 1 2 8

, 1 1 2

, 5 8

, 2 1 )

B I P

% ( a c il b ú p a d u e D

Sector externo

9 , 8 7 3

, 5 7 4

, 1 7 7

, 1 8 5

, 9 8 1

, 3 7 )

B I P l e d

% ( l a i c r e m o c a r u t r e p A

1 , 6 - 7

, 1 - 5

, 3 - 5

, 3 - 9

, 1 0

, 0 )

B I P l e d

% ( e t n e ir r o c a t n e u c r o p o d l a S

8 , 4 6

, 3 2

, 5 3

, 9 3

, 6 1

, 5 Inversión extranjera directa recibida (% del PIB)

Entradas de capitales de cartera (% del PIB) -1,9 -5,9 0,6 1,0 5,2 9,7

0 , 6 9

, 6 1

, 6 5

, 5 8

, 4 0

, 8 )

s e n o i c a t r o p m i e d s e s e m ( s a v r e s e R

6 , 7 1 9

, 4 1 5

, 5 1 3

, 5 1 7

, 2 1 1

, 1 2 )

B I P l e d

% ( s a v r e s e R

4 , 6 4 6

, 6 4 9

, 0 4 9

, 5 3 3

, 0 2 1

, 1 1 )

b ( )I M F ( s c ir t e m A R A

8 , 6 7 6

, 3 7 1

, 6 6 5

, 6 4 4

, 5 3 6

, 0 5 )

B I P l e d

% ( a n r e t x e a d u e D

Deuda local en manos de no residentes (% del total) — — 3,9 2,3 2,2 3,3

Mercados ﬁnancieros

1 , 0 8 8 6

, 2 7 8 9

, 9 4 7 0

, 5 7 6 8

, 2 3 7 0

, 9 4 6 o

r u e l a e t n e rf o i b m a c e d o p i T

1 , 9 5 7 1

, 2 9 7 1

, 9 4 6 2

, 9 0 5 2

, 9 3 5 9

, 2 3 6 r

a l ó d l a e t n e rf o i b m a c e d o p i T

Tipo de interés de la deuda pública a diez años (%) — 6,3 5,6 4,3 2,3 4,1

Vencimiento medio de la deuda pública (meses) 243,5 219,1 231,3 148,6 83,2 75,8

6 6 1

8 3

7 5

, 0 9

—

— )

s o c i s á b s o t n u p ( o n a r e b o s S D C

3 0 1 3

0 1 5

9 9

5

—

— )

s o c i s á b s o t n u p ( S D C

Sector bancario

2 , 3 9 1

, 0 0 1 5

, 6 8 1

, 4 7 4

, 8 6 0

, 2 7 )

B I P l e d

% ( r o t c e s l e d o ñ a m a T

7 , 4 3 )

B I P l e d

% ( o d a v ir p r o t c e s l a o ti d é r C

41,6 47,5 53,3 57,7 52,9

2 , 0 1 5

, 9 6

, 3 3

, 6 - 8

, 4 )

c ( a e li s a B e d B I P - o ti d é r c a h c e r B

0 , 3 2

, 6 5

, 6 6

, 2

— )l

a u n a r e t n i(

s a d n e i v i v s a l e d o i c e r P

Capital regulatorio / activos ponderados por riesgo — 12,9 13,6 13,3 14,7 14,9

7 , 0 1 7

, 0 1 4

, 0 1 0

, 0 1 8

, 9

— 1

r e i T

0 , 6 6 6

, 6 7 5

, 8 7

— s

o v it c a l a t o t / o g s e ir r o p s o d a r e d n o p s o v it c A

Créditos de dudoso cobro (% de la cartera) — 1,3 2,2 1,9 1,6 1,2

5 , 1 8

, 0 5

, 1 7

, 1 6

, 1 7

, 1 ) (d)

A O R ( s o v it c a s o l e d d a d ili b a t n e R

3 , 6 1 6

, 7 2

, 4 1 3

, 8 1 7

, 7 1 3

, 7 1 ) (e)

E O R ( l a ti p a c l e d d a d ili b a t n e R

1 , 2 2 2

, 8 1 7

, 3 1 6

, 1 1 3

, 1 1 9

, 9 1 z

e d i u q il e d o it a R

6 , 5 4 1

, 4 5 3

, 8 4 0

, 7 4 7

, 1 5 7

, 2 5 )l

a t o t o s e r g n i l e d

% ( s o ir a m ir p s o t s a G

Ingresos de intermediación (% del ingreso bruto) (f) 74,1 69,7 64,6 66,6 67,5 69,6

Tasa de pobreza (% de la población) (a) )

s e t n a t s n o c s e r a l ó d (

(3)

Chile: situación de vulnerabilidad (a)

Cuadro 2

FUENTE: I. Alonso y L. Molina (2021), A GPS navigator to monitor risks in emerging economies: the vulnerability dashboard, Documentos Ocasionales, n.º 2111, Banco de España.

a El nivel de riesgo se señala con colores más similares al verde (asociados a niveles menores de vulnerabilidad), al amarillo (vulnerabilidad media) o al rojo (variables situadas en los percentiles de riesgo más elevados).

Respecto al resto de emergentes Último dato

I S II S I S II S I S II S I S II S I S II S

Diferencial soberano (pb)

0,39 0,3 0,33 0,46 0,42 0,44 0,81 0,7 0,38 0,54 0,32

Índice bursátil (variación trimestral)

0,29 0,36 0,49 0,78 0,62 0,78 0,79 0,52 0,33 0,625

Tipo de cambio (variación trimestral)

0,46 0,31 0,41 0,79 0,48 0,81 0,21 0,28 0,9 0,84

Diferencial soberano (cambio trimestral)

0,3 0,43 0,61 0,59 0,43 0,6 0,7 0,15 0,36 0,7 0,4

PIB (interanual)

0,92 0,75 0,41 0,68 0,88 0,81 0,96 0,94 0,45 0,01 0,039

Inﬂación

0,23 0,12 0,16 0,31 0,24 0,3 0,44 0,33 0,46 0,78 0,538

Producción industrial

0,92 0,89 0,52 0,37 0,69 0,84 0,81 0,86 0,85 0,61 0,808

Sobrevaloración cambiaria

0,27 0,29 0,39 0,24 0,22 0,07 0,01 0,04 0,11 0,02 0,269

Saldo del sector público (% del PIB)

0,96 0,94 0,92 0,86 0,85 0,93 0,97 1 0,99 0,99 0,808

Deuda bruta del sector público (% del PIB)

0,91 0,91 0,9 0,94 0,96 0,96 1 0,99 0,99 1 0,23

Crédito (real, interanual)

0,93 0,92 0,87 0,69 0,65 0,63 0,44 0,77 1 0,97 0,539

Depósitos (real, interanual)

0,98 0,98 0,96 0,65 0,65 0,58 0,19 0,07 0,31 0,462

Activos netos frente al exterior de bancos (% del PIB)

0,52 0,66 0,88 0,89 0,92 0,89 0,34 0,17 0,18 0,77

Créditos de dudoso cobro (% de la cartera)

0,1 0,07 0,14 0,11 0,13 0,15 0,29 0,04 0 0 0,076

Ratio préstamos-depósitos

0,05 0,17 0,14 0,17 0,13 0,12 0,05 0 0 0,01 0,923

Índice bursátil sector bancario (variación trimestral)

0,36 0,33 0,41 0,56 0,61 0,89 0,66 0,33 0,875

Diferencial deuda externa de bancos

0,16 0,19 0,95 0,42 0,26 0,12 0,82 0,49 0,36 0

Tipo de interés interbancario

0,2 0,12 0,12 0,16 0,23 0,09 0,05 0,01 0 0,19

Margen de intermediación

0,02 0,01 0,01 0,01 0,03 0,05 0,18 0,18 0,21 0,18 0,2

Riesgo bancario (BICRA)

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Riesgo bancario (IHS)

0,39 0,35 0,28 0,24 0,22 0,2 0,19 0,18 0,43 0,53 0,333

Saldo de la balanza corriente (% del PIB)

0,64 0,56 0,84 0,93 0,95 0,87 0,92 0,847

Inversión extranjera directa (% del PIB)

0,98 0,92 0,92 0,92 0,8 0,77 0,077

Deuda externa (% del PIB)

0,85 0,95 0,95 1 1 0,98 0,91 0,97 0,807

Deuda externa a corto (% de las reservas)

0,27 0,55 0,77 0,81 0,87 0,68 0,55

Reservas (% del PIB)

0,69 0,8 0,86 0,62 0,77

Servicio de la deuda externa (% de las exportaciones)

0,82 0,78 0,83 0,93 0,99 0,97 0,85 0,884

Inversión de cartera (% del PIB)

0,59 0,24 0,25 0,47 0,4 0,2 0 0,16 0 0

PIB per cápita (variación)

0,93 0,93 0,9 0,9 0,17 0,17 0,077

Riesgo político (IHS)

0,75 0,69 0,85 0,97 0,96 0,93 0,93

Riesgo geopolítico (GPR)

0,22 0,36 0,47 0,6 0,9 0,92 0,81 0,46 0,15 0,16 0

Rating soberano

0,18 0,29 0,31 0,37 0,38 0,4 0,41 0,44 0,16

Estabilidad/ausencia de violencia (percentil)

0,95 0,95 0,91 0,91

^— ^—

0,231

Temporal

2017 2018 2019 2020 2021

(4)

Exposición de España y el área del euro a Chile (2020, salvo indicación en contra) Cuadro 3

FUENTES: FMI, OCDE, Eurostat, Banco de Pagos Internacionales y estadísticas nacionales.

a Respecto a las magnitudes del área del euro y españolas.

b Respecto a las magnitudes chilenas.

Área del euro España Área del euro España Área del euro España Área del euro España 5 3 8

5 8

4 , 0 7 1 , 0 2 1 , 0 6 0 , 0 5 , 1 8 , 7 s

e n e i b e d s e n o i c a t r o p x E

2 4 1

6 6

3 , 0 5 1 , 0 9 0 , 0 5 0 , 0 2 , 1 2 , 6 s

e n e i b e d s e n o i c a t r o p m I

6 1 6

4 9

1 , 1 5 2 , 0 8 0 , 0 4 0 , 0 1 , 1 5 , 5 s

o i c i v r e s e d s e n o i c a t r o p x E

3 2 6

6 4

5 , 0 0 1 , 0 3 0 , 0 2 0 , 0 3 , 0 1 , 2 s

o i c i v r e s e d s e n o i c a t r o p m I

Posición de Inversión Internacional: Inversión

extranjera directa. Activos 57,2 21,0 0,44 1,64 0,34 3,61 37 8

Posición de Inversión Internacional: Inversión

extranjera directa. Pasivos 6,1 0,1 0,05 0,01 0,04 0,02 62 50

Posición de Inversión Internacional: Inversión de cartera.

Activos (junio 2021) 33,1 0,6 0,25 0,05 0,12 0,06 43 34

Posición de Inversión Internacional: Inversión de cartera.

Pasivos (junio 2021) 84,7 1,3 0,65 0,10 0,36 0,10 26 26

Exposición crediticia a Chile de los bancos que informan

al BIS (a) (septiembre 2021) 73,8 0,51 4,66 0,63 3,38 31 9

Activos de los bancos chilenos frente a residentes

de (septiembre 2021) 1,2 0,5 0,01 0,04 0,01 0,10 25 19

Deuda de los residentes chilenos a bancos de (b)

(septiembre 2021) 73,8 66,5 23,28 20,98 40,62 36,60 — 1

Porcentaje del PIB Porcentajedelt otal Ranking s

e r a l ó d e d m m

66,5

(5)

Chile: datos estructurales de la economía Gráﬁco 1

FUENTES: OCDE y FMI.

CHILE ESTADOS UNIDOS CHINA ESPAÑA

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 1 PARTICIPACIÓN EN EL PIB MUNDIAL (%) (2020)

ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MÉXICO PERÚ RESTO 2 PARTICIPACIÓN EN EL PIB DE AMÉRICA LATINA (%) (2020)

3 DESCOMPOSICIÓN PIB - OFERTA (%) (2020)

AGRICULTURA, SILVICULTURA Y PESCA

MINERÍA Y CANTERAS MANUFACTURA AGRICULTURA, SILVICULTURA Y PESCA

MANUFACTURA RESTO DE LA INDUSTRIA (INCLUIDA ENERGÍA) CONSTRUCCIÓN COMERCIO DISTRIBUTIVO, REPARACIONES, TRANSPORTE, ALOJAMIENTO, SERV. DE COMIDA SERVICIOS: ADMIN. PÚBLICA, SANIDAD

SERVICIOS FINANCIEROS RESTO DE LOS SERVICIOS IMPUESTOS Y SUBSIDIOS

5 EXPORTACIONES DE BIENES, POR SECTOR (%) (2020)

ESTADOS UNIDOS CHINA ESPAÑA

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 6 EXPORTACIONES DE BIENES, POR DESTINO (%) (2021)

MINERÍA Y CANTERAS MANUFACTURA 7 IMPORTACIONES DE BIENES, POR SECTOR (%) (2020)

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 8 IMPORTACIONES DE BIENES, POR ORIGEN (%) (2021)

CONSUMO PRIVADO CONSUMO PÚBLICO INVERSIÓN EXPORTACIONES NETAS 4 DESCOMPOSICIÓN PIB - DEMANDA (%) (2020)

0,3

15,8

18,2

10,1 1,4 6,9 47,3

3,9

9,9

15,5

6,0

17,1 15,1 4,4 19,9

8,2

15,9 59,1 20,9

5,2

8,9

33,4 57,6

15,9

38,9

1,7 5,9 8,4

29,2

2,7 7,7

89,6

17,4

30,0

2,3 8,7 12,3 29,3

9,9

33,1

7,7 4,8 25,7 4,2

14,8

Chile: datos estructurales de la economía Gráﬁco 1

FUENTES: OCDE y FMI.

CHILE ESTADOS UNIDOS CHINA ESPAÑA

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 1 PARTICIPACIÓN EN EL PIB MUNDIAL (%) (2020)

ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MÉXICO PERÚ RESTO 2 PARTICIPACIÓN EN EL PIB DE AMÉRICA LATINA (%) (2020)

3 DESCOMPOSICIÓN PIB - OFERTA (%) (2020)

MINERÍA Y CANTERAS MANUFACTURA AGRICULTURA, SILVICULTURA Y PESCA

MANUFACTURA RESTO DE LA INDUSTRIA (INCLUIDA ENERGÍA) CONSTRUCCIÓN COMERCIO DISTRIBUTIVO, REPARACIONES, TRANSPORTE, ALOJAMIENTO, SERV. DE COMIDA SERVICIOS: ADMIN. PÚBLICA, SANIDAD

SERVICIOS FINANCIEROS RESTO DE LOS SERVICIOS IMPUESTOS Y SUBSIDIOS

5 EXPORTACIONES DE BIENES, POR SECTOR (%) (2020)

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 6 EXPORTACIONES DE BIENES, POR DESTINO (%) (2021)

MINERÍA Y CANTERAS MANUFACTURA 7 IMPORTACIONES DE BIENES, POR SECTOR (%) (2020)

RESTO DEL ÁREA DEL EURO RESTO DE AMÉRICA LATINA RESTO DEL MUNDO 8 IMPORTACIONES DE BIENES, POR ORIGEN (%) (2021)

CONSUMO PRIVADO CONSUMO PÚBLICO INVERSIÓN EXPORTACIONES NETAS 4 DESCOMPOSICIÓN PIB - DEMANDA (%) (2020)

0,3

15,8

18,2

10,1 1,4 6,9 47,3

3,9

9,9

15,5

6,0

17,1 15,1 4,4 19,9

8,2

15,9 59,1 20,9

5,2

8,9

33,4 57,6

15,9

38,9

1,7 5,9 8,4

29,2

2,7 7,7

89,6

17,4

30,0

2,3 8,7 12,3 29,3

9,9

33,1

7,7 4,8 25,7 4,2

14,8

(6)

Chile: composición del sector bancario Gráﬁco 2

FUENTES: Comisión para el Mercado Financiero y Banco de España.

a Crédito y otros activos sobre hogares y empresas no ﬁnancieras, excluidas entidades públicas e instituciones ﬁnancieras.

b 1 % de cualquiera de los tipos de exposición.

Scotiabank Chile; 9

Banco del Estado de Chile; 19

Banco de Crédito e Inversiones; 20 Banco Santander

Chile; 17 Banco de Chile;

15

Resto de la banca privada local; 18

Resto de la banca privada extranjera; 3

1 SECTOR BANCARIO DE CHILE: DEPÓSITOS

Scotiabank Chile; 14

Chile; 18 Banco de Chile; 17

2 SECTOR BANCARIO DE CHILE: CRÉDITO

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Reino Unido Estados Unidos México Brasil Turquía Chile Perú Colombia

PONDERADAS POR RIESGO ORIGINALES EN IMPAGO UMBRAL DE MATERIALIDAD (b) 3 EXPOSICIONES A TERCEROS PAÍSES MATERIALES, POR TIPO DE EXPOSICIÓN (2020) (a)

% del total

BANCOS PÚBLICOS (DE DESARROLLO) BANCOS PRIVADOS DE CAPITAL NACIONAL BANCOS PRIVADOS DE CAPITAL EXTRANJERO

% del total % del total

Chile: composición del sector bancario Gráﬁco 2

FUENTES: Comisión para el Mercado Financiero y Banco de España.

a Crédito y otros activos sobre hogares y empresas no ﬁnancieras, excluidas entidades públicas e instituciones ﬁnancieras.

b 1 % de cualquiera de los tipos de exposición.

Scotiabank Chile; 9

Chile; 17 Banco de Chile;

15

Resto de la banca privada extranjera; 3

1 SECTOR BANCARIO DE CHILE: DEPÓSITOS

Scotiabank Chile; 14

Chile; 18 Banco de Chile; 17

2 SECTOR BANCARIO DE CHILE: CRÉDITO

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Reino Unido Estados Unidos México Brasil Turquía Chile Perú Colombia

PONDERADAS POR RIESGO ORIGINALES EN IMPAGO UMBRAL DE MATERIALIDAD (b) 3 EXPOSICIONES A TERCEROS PAÍSES MATERIALES, POR TIPO DE EXPOSICIÓN (2020) (a)

% del total

BANCOS PÚBLICOS (DE DESARROLLO) BANCOS PRIVADOS DE CAPITAL NACIONAL BANCOS PRIVADOS DE CAPITAL EXTRANJERO

% del total % del total

(7)

Chile: indicadores de incertidumbre, riesgos geopolíticos y caliﬁcaciones soberanas Gráﬁco 3

0,00 0,02 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12

0 100 200 300 400 500 600

ene-04 ene-06 ene-08 ene-10 ene-12 ene-14 ene-16 ene-18 ene-20 ene-22

CHILE EPU PRENSA ESPAÑOLA CHILE RIESGO GEOPOLÍTICO GPR (Escala dcha.) 1 INDICADORES BASADOS EN NOTICIAS

MOODY’S STANDARD AND POOR’S FITCH GRADO DE INVERSIÓN

2 CALIFICACIONES SOBERANAS

B / B2 B+ / B1 BB- / Ba3 BB / Ba2 BB+ / Ba1 BBB- / Baa3 BBB / Baa2 BBB+ / Baa1

B- / B3 A- / A3A / A2 A+ / A1 AA- / Aa3AA / Aa2

FUENTES: Banco de España; D. Caldara y M. Iacoviello (2022), «Measuring geopolitical risk», American Economic Review, abril, 112(4), pp. 1194-1225; C. Ghirelli, J. Pérez y A. Urtasun (2021), «The spillover effects of economic policy uncertainty in Latin America on the Spanish economy», Latin American Journal of Central Banking; Moody’s; Standard and Poor’s, y Fitch.

a Economic Policy Uncertainty (EPU) es un índice construido a partir de la prensa local utilizando palabras relacionadas con la incertidumbre sobre las políticas económicas con base en la metodología de S. Baker, N. Bloom y S. Davis (2016), «Measuring economic policy uncertainty», Quarterly Journal of Economics, 131(4), pp. 1593-1636.

b Geopolitical Risk Index (GPR) es una medida de eventos geopolíticos adversos basada en un recuento de artículos periodísticos de la prensa anglosajona que cubren las tensiones geopolíticas.

Chile: indicadores de incertidumbre, riesgos geopolíticos y caliﬁcaciones soberanas Gráﬁco 3

0,00 0,02 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12

0 100 200 300 400 500 600

CHILE EPU PRENSA ESPAÑOLA CHILE RIESGO GEOPOLÍTICO GPR (Escala dcha.) 1 INDICADORES BASADOS EN NOTICIAS

MOODY’S STANDARD AND POOR’S FITCH GRADO DE INVERSIÓN

2 CALIFICACIONES SOBERANAS

B / B2 B+ / B1 BB- / Ba3 BB / Ba2 BB+ / Ba1 BBB- / Baa3 BBB / Baa2 BBB+ / Baa1

B- / B3 A- / A3A / A2 A+ / A1 AA- / Aa3AA / Aa2

FUENTES: Banco de España; D. Caldara y M. Iacoviello (2022), «Measuring geopolitical risk», American Economic Review, abril, 112(4), pp. 1194-1225; C. Ghirelli, J. Pérez y A. Urtasun (2021), «The spillover effects of economic policy uncertainty in Latin America on the Spanish economy», Latin American Journal of Central Banking; Moody’s; Standard and Poor’s, y Fitch.

a Economic Policy Uncertainty (EPU) es un índice construido a partir de la prensa local utilizando palabras relacionadas con la incertidumbre sobre las políticas económicas con base en la metodología de S. Baker, N. Bloom y S. Davis (2016), «Measuring economic policy uncertainty», Quarterly Journal of Economics, 131(4), pp. 1593-1636.

b Geopolitical Risk Index (GPR) es una medida de eventos geopolíticos adversos basada en un recuento de artículos periodísticos de la

prensa anglosajona que cubren las tensiones geopolíticas.

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Chile: tipos de cambio, bolsa, condiciones y tensiones ﬁnancieras

Gráﬁco 4

FUENTES: Banco de España y Thomson Reuters.

a Ratio entre el índice del precios de las exportaciones y el índice de precios de las importaciones.

b Elaborado con la metodología de componentes principales a partir de las variaciones de un índice bursátil, los tipos de interés a corto y largo plazo, el precio de las materias primas y la variación del tipo de cambio.

c Elaborado a partir de las volatilidades y diferenciales de seis segmentos de mercado, estandarizados y agrupados descontando las correlaciones cruzadas.

50 60 70 80 90 100 110 120

ene-12 ene-14 ene-16 ene-18 ene-20 ene-22

FRENTE AL DÓLAR FRENTE AL EURO

EFECTIVO REAL EFECTIVO NOMINAL

TÉRMINOS DE INTERCAMBIO (a) Enero 2012 = 100 ( depreciación) 1 TIPOS DE CAMBIO DEL PESO CHILENO

60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160

S&P CLX IGPA Enero 2012 = 100 2 ÍNDICE DE BOLSA

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7

ene-02 ene-05 ene-08 ene-11 ene-14 ene-17 ene-20 ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS (c)

0-1

6 ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

ene-02 ene-05 ene-08 ene-11 ene-14 ene-17 ene-20 ÍNDICE DE CONDICIONES FINANCIERAS (b)

Media histórica = 0

5 ÍNDICE DE CONDICIONES FINANCIERAS 80

130 180 230 280 330 380 430 480

EMBI+

pb

3 DIFERENCIAL SOBERANO

1 2 3 4 5 6 7 8

TIPO DE INTERÉS A DIEZ AÑOS

%

4 TIPO DE INTERÉS A LARGO PLAZO EN PESOS CHILENOS

↓

Chile: tipos de cambio, bolsa, condiciones y tensiones ﬁnancieras

Gráﬁco 4

FUENTES: Banco de España y Thomson Reuters.

a Ratio entre el índice del precios de las exportaciones y el índice de precios de las importaciones.

b Elaborado con la metodología de componentes principales a partir de las variaciones de un índice bursátil, los tipos de interés a corto y largo plazo, el precio de las materias primas y la variación del tipo de cambio.

c Elaborado a partir de las volatilidades y diferenciales de seis segmentos de mercado, estandarizados y agrupados descontando las correlaciones cruzadas.

50 60 70 80 90 100 110 120

FRENTE AL DÓLAR FRENTE AL EURO

EFECTIVO REAL EFECTIVO NOMINAL

TÉRMINOS DE INTERCAMBIO (a) Enero 2012 = 100 ( depreciación) 1 TIPOS DE CAMBIO DEL PESO CHILENO

60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160

S&P CLX IGPA Enero 2012 = 100 2 ÍNDICE DE BOLSA

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7

ene-02 ene-05 ene-08 ene-11 ene-14 ene-17 ene-20 ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS (c)

0-1

6 ÍNDICE DE TENSIONES FINANCIERAS

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

ene-02 ene-05 ene-08 ene-11 ene-14 ene-17 ene-20 ÍNDICE DE CONDICIONES FINANCIERAS (b)

Media histórica = 0

5 ÍNDICE DE CONDICIONES FINANCIERAS 80

130 180 230 280 330 380 430 480

EMBI+

pb

3 DIFERENCIAL SOBERANO

1 2 3 4 5 6 7 8

TIPO DE INTERÉS A DIEZ AÑOS

%

4 TIPO DE INTERÉS A LARGO PLAZO EN PESOS CHILENOS

↓