S e g u n d o Tr i m e s t r e d e

R e s u l t a d o s O p e r a t i v o s y F i n a n c i e r o s :

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 2

Grupo Posadas, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

México, D.F., 27 de Julio de 2009

1.

Los ingresos totales decrecieron 6%

2.

El EBITDA disminuyó 32%. La Utilidad Neta representó el 10% de los in

gresos totales y creció 23 veces.

3.

Amortización de $425 millones de pesos con recursos propios

4.

Se ha deshecho parcialmente la posición de derivados

5.

Dos hoteles nuevos en el trimestre, siete en los últimos 12 meses

Datos presentados respecto al mismo trimestre del año anterior.

Información para Inversionistas: Gerardo de Prevoisin Tel.: (5255) 5326-6757

gerardo.deprevoisin@posadas.com

Francisco Soto Tel.: (5255) 5326-6919 francisco.soto@posadas.com

Millones de pesos al Variación Acumulado Variación

30 de junio de 2009 2T09 % AA % 2009 % AA %

Ingresos Totales 1,660.0 100 (5.8) 3,490.0 100 1.9

Resultado de Operación 140.0 8 (47.9) 397.0 11 (27.7)

EBITDA 253.0 15 (32.2) 627.0 18 (18.0)

Result. Neto Mayoritario 166.0 10 2,171.7 184.0 5 218.7 Durante el segundo trimestre de 2009, los ingresos

totales bajaron 6% con respecto al mismo periodo del año anterior con un número de cuartos disponibles similar. Nuestro negocio de Club Vacacional y el de administración de programas de lealtad (Ampersand) fueron, como lo han sido recientemente, los motores principales del crecimiento registrado este trimestre. El segundo trimestre de 2009 fue un trimestre im-pactado negativamente tanto por la desaceleración económica como por la contingencia sanitaria de-rivada de la epidemia de influenza A(H1N1). Estos eventos causaron una fuerte contracción de la de-manda de cuartos de hotel: desde finales del mes de abril hasta la segunda semana del mes de mayo se registraron tasas de ocupación nunca antes vistas, siendo el mínimo una reducción de casi 70% en la tarifa efectiva respecto a la misma semana del 2008. La recuperación ha sido gradual, llegando a finales del mes de mayo a niveles de aproximadamente me-nos 20%. Esta recuperación ha sido más rápida para los hoteles de ciudad que para los destinos de playa, ya que éstos han sido más afectados por el número

de grupos y convenciones que se han cancelado o recalendarizado.

Por segmento y respecto al mismo periodo del año anterior, los ingresos se comportaron de la siguiente manera: decremento de 26% para Hoteles Propios y Arrendados e incrementos de 2% y 38% para el negocio de Administración y Club Vacacional, respec-tivamente.

Durante el 2T09 experimentamos una menor volati-lidad en el mercado cambiario y una apreciación del MXN contra el USD de 7%, por lo que se registró una revaluación en el valor de mercado de nuestras posiciones en derivados de $291 millones de pesos. Terminamos el 2T09 con recursos en caja por $453 millones de pesos, un aumento secuencial si con-sideramos las amortizaciones de créditos por $425 millones de pesos realizadas durante este trimestre. Como parte de un ajuste al portafolio de deuda y divisas de Posadas, durante el mes de julio se ha deshecho alrededor del 20% de los derivados sujetos a llamadas de margen.

> Desarrollo

Nuestro plan de desarrollo contempla 56 hoteles y 7,780 cuartos en operación durante los próximos tres años. Actualmente, estos hoteles están en construcción o con contratos y proyectos ejecutivos firmados. De acuerdo con la estrategia de crecimiento de la Compañía, la mayoría de estos hoteles funcionarán a través de contratos de operación.

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 3

Hoteles Propios Total Ciudad Playa

y Arrendados % Variación % Variación % Variación

2T09 (TT) Cuartos promedio 9,555 (0.1) 8,209 (0.1) 1,346 (0.1) Tarifa Promedio 1,079 1.7 1,019 1.6 1,510 1.9 Ocupación (Var. en pp) 47% (16.9) 48% (17.3) 41% (14.7) Tarifa Efectiva 503 (25.4) 486 (25.5) 612 (25.2) Acumulado Cuartos promedio 9,627 (0.2) 8,281 (0.1) 1,346 (0.6) Tarifa Promedio 1,181 7.4 1,063 5.0 1,968 15.2 Ocupación (Var. en pp) 49% (12.8) 50% (13.3) 46% (9.4) Tarifa Efectiva 583 (14.7) 531 (17.1) 902 (4.4)

> Hoteles Propios y Arrendados

A pesar del impacto de la epidemia de influenza, los resultados obteni-dos fueron mejores que lo que se hubiera esperado. Los ingresos de este segmento disminuyeron 26% con un número de cuartos prome-dio disponible igual al del mismo trimestre del año anterior. Los ho-teles de ciudad y los de playa tu-vieron un comportamiento similar

en cuanto a sus indicadores op-erativos ya que se observaron las mismas tendencias para cada seg-mento. Las cifras totales presen-taron, en comparación con el mis-mo trimestre del año anterior, una caída en ocupación de 16.9pp y un incremento en la tarifa promedio de 1.7%, lo que resulta en una tarifa efectiva menor en 25.4%.

Los hoteles de playa presentaron decrementos de 14.7pp en ocu-pación y de 25.2% en tarifa efec-tiva. Para los hoteles de ciudad, la ocupación decreció 17.3pp, mien-tras que la tarifa promedio subió 1.6% y la tarifa efectiva fue 25.5% menor que en el 2T08.

Arrendados Administrados Propios

Inversión Total US $472 M Distribución de cuartos por contrato

Posadas Terceros

Aperturas Últimos Doce Meses No. de cuartos Tipo

One Queretaro Plaza Galerias 126 Propio

FI Tepic 139 Operación

FI Coatzacoalcos 122 Operación

FI Cuernavaca 155 Operación

One San Luis Potosí Glorieta Juárez 126 Operación

One Aguascalientes San Marcos 126 Operación

FI Toluca Centro 85 Operación

Total 879 1% 99% 8% 5% 87%

Marcas México Sudamérica Total %

Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos

Fiesta Americana 2 488 2 488 6 Fiesta Inn 21 2,947 21 2,947 38 Caesar Park 1 148 1 148 2 Caesar Business 4 624 4 624 8 One hotels 26 3,238 26 3,238 42 Aqua 2 333 2 333 4 TOTAL 51 7,006 5 772 56 7,778 100

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 4

Los ingresos del negocio de Administración continúan creciendo: en el trimestre aumentaron 2.4% en relación con el 2T08. Lo anterior se debió principalmente a: (i) un incremento en los ingresos de nuestro negocio de administración de programas de lealtad (Ampersand) y del Contact Center (Kon-exo) de 37% y 17% respectivamente, en comparación al mismo periodo del año anterior; y (ii) un incremento de 2.5% en los cuartos promedio operados en hoteles a nivel sistema.

Durante los últimos 12 meses hemos abierto siete hoteles con 879 cuartos: el One Querétaro Plaza Galerías (hotel propio) y seis hoteles más bajo esquema de operación: FI Tepic, FI Coatzacoalcos, FI Cuernavaca, One San Luis Potosí Glorieta Juárez, One Aguascalientes San Marcos y FI Toluca Centro. A nivel sistema los hoteles mostraron un desempeño 25.8% menor en tarifa efectiva en comparación con lo observado en el mismo periodo del año anterior debido a una baja importante en la ocupación de 15pp y a una reducción de 2.9% en la tarifa promedio; esto debido a los efectos de la desaceler-ación económica y al impacto de la influenza antes mencionados. Sin embargo, cabe destacar que todas las marcas que opera la Compañía en México han incrementado su participación de mercado. El margen de contribución del negocio de Administración fue del 41%, lo cual es un nivel muy com-petitivo para la industria, sobretodo en momentos adversos.

Incluye hoteles propios, arrendados y administrados.

> Administración

Hoteles Administrados Total Ciudad Playa

% Variación % Variación % Variación

2T09 (TT) Cuartos promedio 18,391 2.5 15,600 5.3 2,791 (10.9) Tarifa Promedio 1,018 (2.9) 966 (0.9) 1,334 (7.1) Ocupación (Var. en pp) 49% (15.0) 49% (15.7) 45% (12.6) Tarifa Efectiva 494 (25.8) 475 (24.9) 605 (27.2) Acumulado Cuartos promedio 18,312 1.9 15,497 4.5 2,816 (10.5) Tarifa Promedio 1,117 2.2 1,000 2.2 1,799 7.3 Ocupación (Var. en pp) 50% (11.2) 51% (11.5) 48% (9.9) Tarifa Efectiva 563 (16.4) 507 (16.7) 869 (10.9)

> Club Vacacional

Los ingresos del Club Vacacio-nal crecieron 38% y tuvieron un margen de 21% para el trimestre. Las estrategias comerciales imple-mentadas recientemente para un buen mantenimiento de cartera y el reconocimiento de ventas ligado a la expansión de las Villas de Club Vacacional en Cabo San Lucas nos permitieron continuar con un com-portamiento positivo.

> EBITDA

En el trimestre se generó un EBIT-DA de $253 millones de pesos equivalentes a 15% de los ingresos totales, lo que representa un dec-remento de 32% en comparación con el mismo periodo del año ante-rior y que se explica principalmente por la fuerte caída en los factores de ocupación. Por su parte, para los últimos 12 meses el EBITDA en pesos fue de $1,393 millones, lo que representó un decremento de 7.7%. Este resultado se explica por la crisis financiera mundial y a la contingencia sanitaria, antes men-cionadas.

> Gastos de Capital

Los gastos de capital durante el trimestre fueron bajos, con lo que el acumulado para el 2009 es de $184 millones de pesos. De estos, 33% fue utilizado para fines corporativos, 24% fue destinado al mantenimiento de hoteles y 43% para el Club Vacacional.

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 5

> Costo Integral de Financiamiento

Concepto 2T09 2T08 2009 2008

Intereses ganados (6,316) (5,657) (18,128) (9,485)

Intereses devengados 91,025 92,069 206,191 191,804

Pérdida (Util.) cambiaria 79,483 (29,072) 114,617 (60,091)

Otros gastos (productos) fin. (290,579) (81,133) (200,004) (81,133)

Total CIF (126,386) (23,793) 102,676 41,095

Cifras en miles de pesos.

30 de Junio 2009 Financiamientos SWAPS Cross Tasa

Currency de interes

Nocional en Fecha importe en Nocional en Fecha MXN ´000 Vencimiento USD ´000 MXN ´000 Vencimiento Concepto:

Crédito Sindicado (Tranche 1) 99,727 15-Nov-10 99,727 15-Nov-10 Certificados Bursatiles (Posadas 08) 1,500,000 4-Abr-13 142,045 4-Abr-13 Crédito Sindicado (Tranche 4) 82,251 15-Nov-10 7,993 15-Nov-10 Certificados Bursatiles (Posadas 08) 750,000 4-Abr-13 72,773 4-Abr-13 Crédito Sindicado (Tranche 7) 81,000 15-Nov-10 7,689 15-Nov-10 Crédito Bancario 312,000 25-Abr-13 29,771 25-Abr-13 TOTAL 2,824,978 260,272 99,727

Al cierre del trimestre, la cobertura de intereses netos era de 3.5 veces, 0.5 veces menor que la observada en el 2T08.

Cabe recordar que, simultáneamente con la emisión de deuda en pesos (Certificados Bursátiles) en el 2008, se celebraron cinco contratos para intercambiar la deuda de pesos con tasa variable a dólares americanos con tasa fija. Para el 2T09, los contratos de derivados presentaron una recuperación a valor de mercado reg-istrada en “otros gastos financieros” de $291 millones de pesos. Lo anterior es consecuencia principalmente de la apreciación del peso contra el dólar americano y en menor grado por el incremento en la parte larga de la curva de tasas de interés en dólares

Al 30 de junio de 2009, la Compañía mantiene depositados por llamadas de margen aproximadamente US$50 millones, US$16 millones menos que al cierre del 1T09. A continuación se detalla en la tabla cada instrumento de cobertura.

Las estrategias de Posadas en el uso de instrumentos derivados no son especulativas. Además, la Compañía ha cumplido en todo momento con las llamadas de margen de sus contrapartes en los swaps, las cuales al 27 de julio del presente año eran por un importe aproximado de US$53 millones depositados en efectivo. Al 30 de junio de 2009, Posadas no había cerrado ni negociado alguna de sus posiciones de instrumentos financieros.

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 6

> Resultado Neto Mayoritario

La utilidad neta, apoyada por un buen costo integral de financiamiento, fue de $166 millones de pesos – muy superior a la del mismo periodo del año anterior– y representó el 10% de los ingresos totales.

> Situación Financiera

Durante los meses de mayo y junio de 2009 se amortizaron $425 millones de pesos de acuerdo a los contratos de crédito con seis instituciones financieras. Estos pagos se efectuaron con recursos generados por la emisora. Asimismo, se descontó cartera del Club Vacacional por un importe de $73 millones de pesos y US$3.8 millones utilizando las líneas existentes con instituciones de Banca múltiple. El fin de estos fondos fue incrementar el saldo en caja de la Compañía.

La deuda neta al cierre del 2T09 se ubicó en US $347 millones. La razón de deuda neta a EBITDA fue de 3.3 veces, la cual es 0.8 veces mayor a la observada en el mismo trimestre del año anterior.

Al cierre del 2T09, la mezcla de la deuda total era la siguiente: 15% de corto plazo, 97% en dólares america-nos y 71% en tasa fija. La vida promedio de la deuda al cierre del trimestre era de 3.1 años y el 19% estaba garantizada con activos inmobiliarios.

A la fecha de impresión de este reporte, las calificaciones vigentes para los “Senior Notes” y la emisión de Certificados Bursátiles: POSADAS-08 eran:

Fitch: escala global Issuer Defalut Rating (IDR) “B+”y escala local (Caval) “BBB+”, ambas con perspectiva negativa.

Moody´s: escala global “B2” y perspectiva negativa.

S&P: escala global “B+” y escala local (Caval) “mxBBB”, ambas en Credit Watch negativo.

> Eventos Posteriores

A principios del mes de julio del 2009 se dispuso de $387 millones de pesos de un crédito garantizado con acti-vos inmobiliarios por hasta US $30 millones (denominado en moneda nacional) con cuatro años de plazo y uno de gracia de capital, contratado con Bancomext (Banco de Comercio Exterior, S.N.C.). Estos recursos serán utilizados para capital de trabajo. También, se pactó el incremento de uno año más de gracia en el crédito otorgado por esta misma institución en diciembre de 2008, por lo cual la primera amortización trimestral se realizará en septiembre de 2010.

El 15 de julio de 2009 abrimos el hotel One Saltillo Derramadero con 126 cuartos, el cual opera con un contrato de administración.

Como parte de un ajuste al portafolio de deuda y divisas de Posadas, durante el mes de julio se ha deshecho alrededor del 20% de los derivados sujetos a llamadas de margen.

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 7

> Grupo Posadas al 30 de Junio de 2009

Grupo Posadas opera 111 hoteles y 19, 864 cuartos a través de México

(85% del total de cuartos), Brasil (10%), Estados Unidos (3%),

Ar-gentina (1%) y Chile (1%). Aproximadamente 79% de los cuartos se

encuentran en destinos de ciudad, con el 21% restante en destinos

de playa. La compañía maneja diferentes formatos de hoteles (bajo la

combinación de hoteles propios, arrendados y administrados) que

in-cluye principalmente las siguientes marcas: Aqua, Fiesta Americana

Grand, Fiesta Americana, Fiesta Americana Vacation Club, Fiesta

Inn y One Hotels en México, Caesar Park y Caesar Business en

Brasil, Argentina y Chile.

Marca México Brasil USA Argentina Chile Total

Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos

Aqua 1 371 1 371 Fiesta Americana 21 5,487 21 5,487 Fiesta Inn 60 8,747 60 8,747 Caesar Park 3 506 2 247 5 753 Caesar Business 7 1,393 1 142 8 1,535 FA Vacation Club 3 939 3 939 One Hotels 9 1,140 9 1,140 Otros 1 213 3 679 4 892 Total 95 16,897 10 1,899 3 679 2 247 1 142 111 19,864 % 85% 10% 3% 1% 1% 100% Arrendados 3, 564 habitaciones Administrados 8, 984 habitaciones Propios 7, 316 habitaciones Distribución de cuartos 45% 37% 18%

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 8

> Estado de Resultados

Estado de Resultados 2T09 2T08 Var% 2009 2008 Var%

(millones de pesos) $ % $ % $ % $ %

Ingresos Totales 1,660.4 100.0 1,762.2 100.0 (5.8) 3,490.4 100.0 3,423.6 100.0 1.9

Hoteles Propios y Arrendados

Ingresos 700.5 100.0 948.6 100.0 (26.2) 1,597.6 100.0 1,875.2 100.0 (14.8) Costo Directo 693.8 99.0 804.9 84.8 (13.8) 1,475.1 92.3 1,567.4 83.6 (5.9) Contribución 6.7 1.0 143.8 15.2 (95.3) 122.6 7.7 307.7 16.4 (60.2) Administración Ingresos 373.1 100.0 364.4 100.0 2.4 772.2 100.0 719.8 100.0 7.3 Costo Directo 220.2 59.0 225.0 61.7 (2.1) 444.9 57.6 419.6 58.3 6.0 Contribución 152.9 41.0 139.5 38.3 9.6 327.2 42.4 300.2 41.7 9.0 FA Vacation Ingresos 554.4 100.0 401.4 100.0 38.1 1,024.2 100.0 766.2 100.0 33.7 Costo Directo 439.3 79.2 310.2 77.3 41.6 821.7 80.2 584.7 76.3 40.5 Contribución 115.1 20.8 91.2 22.7 26.2 202.5 19.8 181.5 23.7 11.6 Otros Negocios Ingresos 32.4 100.0 47.7 100.0 (32.2) 96.4 100.0 62.5 100.0 54.2 Costo Directo 34.6 106.8 23.4 49.0 47.7 90.8 94.2 37.8 60.5 140.3 Contribución (2.2) (6.8) 24.3 51.0 na 5.5 5.8 24.7 39.5 (77.5) Gastos Corporativos 19.3 1.2 25.3 1.4 (23.8) 30.8 0.9 49.8 1.5 (38.2) Depreciación / amortización 113.5 6.8 105.3 6.0 7.7 230.5 6.6 216.0 6.3 6.7 Amort. de superávit 0.0 0.0 0.0 0.0 na 0.0 0.0 0.0 0.0 na Utilidad de operación 139.7 8.4 268.1 15.2 (47.9) 396.6 11.4 548.3 16.0 (27.7) EBITDA 253.2 15.2 373.4 21.2 (32.2) 627.1 18.0 764.3 22.3 (18.0) Costo Integral de Financ. (126.4) (7.6) (23.8) (1.4) 431.2 102.7 2.9 41.1 1.2 149.9 Otros Gastos (ingresos) 28.1 1.7 167.6 9.5 (83.2) 40.3 1.2 181.4 5.3 (77.8) Utilidad antes de Imp. y Afil. 238.0 14.3 124.3 7.1 91.5 253.7 7.3 325.8 9.5 (22.1) Part. en res. de cias. afiliadas 0.4 0.0 (65.9) (3.7) na 0.8 0.0 (134.1) (3.9) na Utilidad antes de impuestos 238.4 14.4 58.4 3.3 308.5 254.4 7.3 191.7 5.6 32.7 ISR y PTU (2.3) (0.1) 51.5 2.9 na 13.1 0.4 129.6 3.8 (89.9) Impuesto Diferido 76.7 4.6 (2.5) (0.1) na 60.8 1.7 (5.9) (0.2) na Otros 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Utilidad Neta Consolidada 164.0 9.9 9,372.0 0.5 1,649.3 180.6 5.2 68.0 2.0 165.6 Interés minoritario (2.2) (0.1) 2.1 0.1 na (3.5) (0.1) 10.2 0.3 na Resultado Neto Mayoritario 166.2 10.0 7.3 0.4 2,171.7 184.0 5.3 57.7 1.7 218.7

Las acciones de Grupo Posadas cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1992 con la pizarra POSADASA y POSADASL; asimismo, cuenta con dos series “A” y “L” que cotizan en el PORTAL con las pizarras GRPALP y GRPYP, respectivamente.

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 9

> Balance General Consolidado al 30 de Junio de 2009 y 2008

Jun-09 % Jun-08 % Var. (%)

ACTIVO

Circulante

Efectivo e inversiones temporales 453.4 3.5 445.1 3.4 1.9

Clientes y doctos. por cobrar 1,327.9 10.1 1,404.9 10.8 (5.5)

Inventarios 175.0 1.3 249.2 1.9 (29.8)

Otros activos 124.4 0.9 74.5 0.6 67.1

Total circulante 2,080.7 15.9 2,173.6 16.7 (4.3)

Largo Plazo

Doctos. por cobrar L.P. 798.2 6.1 614.9 4.7 29.8

Inversiones en acciones de

subsidiarias no consolidadas y asoc. 312.5 2.4 287.7 2.2 8.6

Inmuebles y equipo, neto 9,440.6 72.0 9,326.4 71.7 1.2

Activos intangibles y cargos diferidos 471.4 3.6 521.6 4.0 (9.6)

Otros activos de largo plazo 0.0 0.0 75.8 0.6 (100.0)

Total Activo 13,103.4 100.0 12,999.9 100.0 0.8

PASIVO

Circulante

Proveedores 507.6 3.9 377.3 2.9 34.5

Deuda de corto plazo 708.8 5.4 602.4 4.6 17.7

Otros pasivos circulantes 1,267.2 9.7 1,179.7 9.1 7.4

Total circulante 2,483.6 19.0 2,159.5 16.6 15.0

Largo Plazo

Deuda a largo plazo 4,035.4 30.8 3,504.5 27.0 15.1

Otros créditos 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Otros pasivos 1,496.0 11.4 1,808.1 13.9 (17.3) Créditos diferidos 211.0 1.6 385.0 3.0 (45.2) Total Pasivo 8,226.1 62.8 7,857.1 60.4 4.7 CAPITAL CONTABLE

Capital contable mayoritario 3,953.1 30.2 4,193.4 32.3 (5.7)

Capital contable minoritario 924.2 7.1 949.4 7.3 (2.7)

Total 4,877.3 37.2 5,142.8 39.6 (5.2)

R e s u lt a d o s : S e g u n d o T r im e s t r e 2 0 0 9 1 0

> Estados Consolidados de Flujo de Efectivo

Estados Consolidados de Flujo de Efectivo

2T09 2T08

Utilidad (Pérdida) antes de impuestos a la utilidad 254.4 191.7

+ (-) Partidas sin impacto en el efectivo (107.8) (199.8)

+ (-) Otras partidas no realizadas (107.8) (199.8)

+ (-) Partidas relacionadas con actividades de inversión 212.6 340.6

+ Depreciación y amortización del ejercicio 230.5 216.0

+ (-) Participación en asociadas y negocios conjuntos 0.2 134.1

(-) Intereses a favor (18.1) (9.5)

+ (-) Partidas relacionadas con actividades de financiamiento 206.2 191.8

+ Intereses devengados 206.2 191.8

+ (-) Otras partidas 0.0 0.0

Flujos generados o utilizados en la operación (55.9) 267.7

+ (-) Decremento (incremento) en cuentas por cobrar 271.9 519.9

+ (-) Decremento (incremento) en inventarios 20.6 (0.9)

+ (-) Decremento (incremento) en otras cuentas por cobrar y otros activos (51.1) (35.9)

+ (-) Incremento (decremento) en proveedores 25.5 (51.5)

+ (-) Incremento (decremento) en otros pasivos (423.1) (35.5)

+ (-) Impuestos a la utilidad pagados o devueltos 100.2 (128.5)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (218.5) (361.6)

(-) Inversión de acciones con carácter permanente 0.0 0.0

(-) Inversión en inmuebles, planta y equipo (104.4) (176.8)

+ Intereses cobrados 18.1 9.5

+ (-) Otras partidas (132.3) (194.3)

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (668.5) (367.1)

+ Financiamientos bancarios 38.2 2,707.2

+ Financiamientos bursátiles 0.0 0.0

+ Otros financiamientos 36.3 30.7

(-) Amortización de financiamientos bancarios (314.9) (2,622.0)

(-) Amortización de financiamientos bursátiles (250.0) 0.0

(-) Dividendos pagados (6.8) (166.8)

+ Prima en venta de acciones (0.0) (6.6)

+ Aportaciones para futuros aumentos al capital (6.5) (10.6)

(-) Intereses pagados (212.8) (298.6)

(-) Recompra de acciones (0.0) (0.4)

+ (-) Otras partidas 48.0 0.0

Incremento (disminución) neto de efectivo y demás equivalentes de efectivo (377.6) 63.4

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 830.9 381.7 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 453.4 445.1