ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO
APALANCAMIENTO
EN LAS CIENCIAS FÍSICAS, ASÍ COMO EN LA POLÍTICA, EL
TÉRMINO APALANCAMIENTO HA SIDO POPULARIZADO PARA
DENOTAR EL USO DE FUERZAS Y EFECTOS ESPECIALES CUYO
PROPÓSITO ES PRODUCIR MÁS RESULTADOS QUE LOS
APALANCAMIENTO
y EL APALANCAMIENTO ES UN ARMA DE DOS FILOS.
y PRODUCE RESULTADOS ALTAMENTE FAVORABLES
CUANDO LAS COSAS VAN BIEN Y TODO LO CONTRARIO BAJO
CONDICIONES NEGATIVAS.
APALANCAMIENTO
SUPONGA QUE A USTED SE LE OFRECE LA OPORTUNIDAD DE INICIAR SU PROPIO NEGOCIO.
APALANCAMIENTO
y DOS DECISIONES PRINCIPALES
1) DETERMINAR LA CANTIDAD DE
COSTOS FIJOS DE PLANTA Y EQUIPO.
2) DETERMINAR LA FORMA EN QUE
APALANCAMIENTO
EN AMBOS CASOS USTED ESTARÁ TOMANDO DECISIONES MUY
EXPLICITAS CON RELACIÓN AL USO DEL APALANCAMIENTO.
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
REFLEJA LA MEDIDA EN LA CUAL LOS ACTIVOS FIJOS Y LOS
COSTOS FIJOS ASOCIADOS SE UTILIZAN EN EL NEGOCIO.
LOS COSTOS OPERATIVOS PUEDEN CLASIFICARSE COMO FIJOS,
PUNTO DE EQUILIBRIO
y ¿EN QUÉ CANTIDAD AFECTARÁN
LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN AL COSTO Y LAS UTILIDADES?
¿EN QUÉ MOMENTO
ALCANZARÁ LA EMPRESA EL PUNTO DE EQUILIBRIO?
y ¿CUÁL ES EL NIVEL MÁS EFICIENTE DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DEBERA EMPLEAR EN LA EMPRESA?
EJERCICIO
LOS COSTOS FIJOS SON DE $ 60 000 COSTOS VARIABLES DE $ .80
UNITARIO.
ESTOS ÚLTIMOS SE AÑADEN A LOS COSTOS FIJOS PARA DETERMINAR LOS COSTOS TOTALES.
PRECIO DE VENTA DE $2.
EJERCICIO
COSTOS VARIABLES 50 000 X $.80 $40 000 COSTOS FIJOS $60 000 COSTOS TOTALES $100 000 TOTAL DE INGRESO 50 000 X $2 $100 000 UTILIDAD O PÉRDIDA $0HACER TABLA HORIZONTAL
UNIDADES
TOTAL COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES INGRESO TOTAL UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERACIÓN (EBIT)
UNIDADES VENDIDAS
0 20 000 40 000 50 000 60 000 80 000 100 000PUNTO DE EQUILIBRIO
FÓRMULA
PE = COSTOS FIJOS
PUNTO DE EQUILIBRIO
COSTOS FIJOS
EMPRESA MÁS
CONSERVADORA
SUPONGA QUE LOS COSTOS FIJOS VAN DE $60 000 A $12 000.
PERO LOS COSTOS VARIABLES IRÍAN DE $ .80 A $ 1.60
¿CUÁL SERÍA EL NIVEL DE PUNTO DE EQUILIBRIO? * *
UNIDADES VENDIDAS
0 20 000 30 000 40 000 60 000 80 000 100 000NUEVO PUNTO DE
EQUILIBRIO
$30 000
CON UNA REDUCCIÓN DE COSTOS FIJOS DE $60 000 A $12 000, LA PÉRDIDA
POTENCIAL ES PEQUENA.
ADEMÁS EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES DE UNA CANTIDAD COMPARATIVAMENTE
BAJA.
SIN EMBARGO SE HA OCASIONADO UNA REDUCCIÓN EN LA RENTABILIDAD
PUNTO DE EQUILIBRIO EN
EFECTIVO
ANÁLISIS DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO EN TÉRMINOS CONTABLES.
LA DEPRECIACIÓN HA QUEDADO
IMPLÍCITAMENTE EN LOS COSTOS FIJOS. PERO REPRESENTA UN
ASIENTO CONTABLE QUE NO IMPLÍCA UNA SALIDAD DE
PUNTO DE EQUILIBRIO EN
EFECTIVO
¿CUÁL SERÍA EL PUNTO DE
EQUILIBRIO SI CONSIDERAMOS $ 20 000 DE DEPRECIACIÓN EN LOS COSTOS FIJOS?
DOL
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO.
CAMBIO PORCENTUAL EN LA
UTILIDAD EN OPERACIÓN QUE OCURRE COMO RESULTADO DE UN CAMBIO PORCENTUAL EN LAS UNIDADES VENDIDAS.
DOL
DOL = CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD DE OPERACIÓN CAMBIO PORCENTUAL EN EL
DOL EN AMBAS EMPRESAS
CONSIDEREMOS LO QUE SUCEDE A LA UTILIDAD DE OPERACIÓN A
MEDIDA QUE EL VOLUMEN SE
DESPLAZA DE 80 000 HASTA 100 000 UNIDADES EN CADA UNA DE LAS EMPRESAS.
UTILIDAD DE OPERACIÓN
UNIDADES EMPRESA EMPRESA APALANCADA CONSERVADORA 0 (60 000) (12 000) 20 000 (36 000) ( 4 000) 40 000 (12 000) 4 000 60 000 12 000 12 000 80 000 36 000 20 000 100 000 60 000 28 000
FÓRMULA MODIFICADA
DOL = Q (P - VC)
CONCLUSIONES
EL QUE SE SIGA UNA RUTA APALANCADA O CONSERVADORA DEPENDERÁ DE LA
PERCEPCIONES DEL FUTURO.
SI EL DIRECTOR ES APRENSIVO CON RELACIÓN A LAS CONDICIONES
ECONÓMICAS SE PUEDE EMPRENDER EL PLAN CONSERVADOR.
EN EL CASO DE UN NEGOCIO EN CRECIMIENTO QUE DISFRUTE DE
ÉPOCAS DE PROSPERIDAD RELATIVA, SE PUEDE MANTENER UNA POSICIÓN
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
REFLEJA LA CANTIDAD DE DEUDAS USADAS EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA.
ACTIVOS CAPITAL CONTABLE
APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO OPERATIVO FINANCIERO
y ES POSIBLE QUE DOS EMPRESAS TEGAN LAS MISMAS
CAPACIDADES EN OPERACIÓN Y QUE MUESTREN RESULTADOS DISTINTOS.
y ESTO DEBIDO AL USO DEL
IMPACTO SOBRE UTILIDADES
PLAN A PLAN B DEUDAS 150 000 50 000 CAPITAL C 50 000 150 000 TOTAL FIN. $200 000 $200 000y CALCULAR LA UPA PARA LOS DOS PLANES A VARIOS NIVELES DE
EBIT.
y ESTAS UTILIDADES (EBIT)
REPRESENTAN LAS UTILIDADES EN OPERACIÓN DE LA EMPRESA ANTES DE LOS PAGOS
EJEMPLO
EBIT $0 $12 000 $16 000 $36 000 $60 000 UTILIDAD A.I.I (EBIT)- INTERESES 12 000 Y 4 000
UAI (EBT)
- IMPUESTOS 50%
GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
DFL = CAMBIO PORCENTUAL EN UPA
REEXPRESIÓN DE LA
FÓRMULA
DFL =
EBIT
APALANCAMIENTO
COMBINADO
DCL = Q (P - VC)
