INFORME ECONÓMICO TRIMESTRAL
INFORME ECONÓMICO
TRIMESTRAL
CUARTO TRIMESTRE 2013
AUTORES
Fernando J. Chávez Gutiérrez José Francisco Rodríguez Montoya
DISEÑO EDITORIAL
Lucía Díaz Robles
SOPORTE ESTADÍSTICO Y ANÁLISIS GRÁFICO
Miriam Aguirre Zaragoza Denisse Jiménez Torres
Introducción... Tendencia del ciclo económico de México... El último trimestre del 2013 registró una tenden-cia anual decreciente del PIB real... El PIB primario y secundario registraron descen-sos, excepto el terciario (que tuvo un crecimiento débil)... El IGAE del cuarto trimestre tuvo trayectoria con predominio de registros mensuales y anuales poco satisfactorios... Los grandes grupos de actividad del IGAE cerra-ron el año desigualmente... Las Actividades Secundarias presentaron un com-portamiento diferenciado en el cuarto trimestre del año 2013: predominan variaciones negativas... La actividad industrial continuó desacelerándose. Persistió en la construcción un fuerte deterioro... Continuó la desaceleración del consumo privado y la formación bruta de capital en el cuarto tri-mestre de 2013... En la comparación anual el empleo formal mostró debilitamiento al cierre del año... La recuperación del empleo sigue siendo marginal La tasa de subocupación presentó una disminu-ción en el último mes del 2013... La población ocupada en sector informal presenta un repunte en el último trimestre del año 2013... La balanza comercial cerró con superávit el 2013...
La cuenta corriente cerró el año 2013 con un ma-yor déficit... Severo descenso en la exportación automotriz... El ICC y el ICP tuvieron descensos preocupantes en los cinco indicadores parciales que los constituyen La variación del Índice Agregado de Tendencia de las manufacturas mantuvo tendencia decreciente (no obstante que su tendencia reciente continúa).. Repuntan todos los indicadores de inflación du-rante el cuarto trimestre de 2013... Tasa de interés y tipo de cambio nominal registra-ron decremento... Tipo de cambio real apreciado e incremento de las reservas internacionales ... Los índice de precios de alimentos representan un comportamiento descendente al finalizar el año... Comportamiento del mercado internacional de alimentos presenta comportamiento mixto al con-cluir el año... Se mantuvo la recuperacion de la producción in-dustrial norteamericana... Un menú de expectativas sobre el crecimiento mundial... Dos perspectivas de la economía mexicana para el 2013 (I)... Dos perspectivas de la economía mexicana para el 2013 (II)... Expectativas de corto plazo...
Contenido
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 31 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28.2013 tuvo un final decepcionante, muy lejano de las expectativas que se tenían al principio del año. El resultado final no fue del todo sorpresivo, ya que mes tras mes los pronósticos se fueron ajustando a la baja.
El último trimestre del 2013 registró una tendencia anual decreciente del PIB real:
- El PIB primario y secundario registraron descensos, excepto el terciario (que tuvo un crecimiento débil).
- El IGAE tuvo trayectoria con predominio de registros mensuales y anuales poco satisfactorios. Los grandes grupos de actividad de este indcador cerraron el año desigualmente.
- La actividad industrial continuó desacelerándose. Persistió en la construcción un fuerte deterioro. - Continuó la desaceleración del consumo privado y la formación bruta de capital.
- En la comparación anual el empleo formal mostró debilitamiento. La recuperación del empleo siguió siendo marginal y la subocupa-ción presentó una disminusubocupa-ción en el último mes del 2013
La cuenta corriente cerró el año con un mayor déficit. Severo descenso en la exportación automotriz. La confianza de consumidores y productores tuvo descensos preocupantes sus indicadores parciales. Repuntan todos los indicadores de inflación durante el cuarto trimestre de 2013.
Las tasas de interés y el tipo de cambio nominal registraron bajas.
El tipo de cambio real terminó apreciado y hubo un incremento de las reservas internacionales.
Los saldos macroeconómicos del primer año de gobierno de Peña Nieto han levantado críticas generalizadas y los diferentes balances de riesgos están marcados por percepciones decepcionadas.
En diciembre de 2013 el Indicador Coincidente se localizó por debajo de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 99.7 puntos, lo que representa una variación de (-)0.07 puntos respecto al mes anterior.
El Indicador Adelantado en el mes de enero de 2014 tam-bién se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo al observar un valor de 99.9 puntos y una disminución de (-)0.06 puntos con respecto a diciembre de 2013.
Tendencia del ciclo económico de México
Con la nueva información tanto el Indicador Coincidente como el Adelantado modificaron su trayectoria, deterio-rándose las señales de mejoría reportadas en los boletines anteriores de INEGI.
Gráfica 1
México: Tendencia del ciclo económico. Indicador
coincidente y adelantado: 2006 - 2013
Información mensual.
La tendencia de largo plazo del IC y del IA está representada por la línea ubicada en 100. Los números sobre la gráfica representan el año y el mes en que ocurrió el punto de giro en cada indicador; los números entre paréntesis indican el número de meses del IA que ante-cede al punto de giro del IC. El área sombreada indica la magnitud de la recesión reciente (15 meses).
Según cifras ajustadas por estacionalidad, el PIB creció 0.18% durante el trimestre octubre-diciembre de 2013 respecto al trimes-tre previo. En su comparación anual y con datos originales, el PIB avanzó 0.7% en el cuarto trimestrimes-tre de 2013 con relación a igual lapso de un año antes.
Por componentes, las Actividades Primarias fueron mayores en 0.22% y las Terciarias en 0.17%, en tanto que las Actividades Secundarias disminuyeron (-)0.04% frente al trimestre anterior.
El último trimestre del 2013 registró una tendencia anual
decreciente del PIB real
Gráfica 2
México: Evolución del PIB real, 2006-2013
Última fecha de actualización: 21 de febrero de 2014
Información trimestral
Gráfica 3
México: Primarias, Secundarias y Terciarias,
2006-2013
El PIB primario y secundario registraron descensos,
excepto el terciario (que tuvo un crecimiento débil)
El PIB de las Actividades Primarias retrocedió (-)0.3% a tasa anual y en términos reales en el trimestre de referencia.
El Producto de las Actividades Secundarias descendió (-)0.4% a tasa anual en el trimestre octubre-diciembre de 2013, resultado de las caídas observadas en dos de sus cua-tro sectores: el de la construcción y el de la minería.
El PIB de las Actividades Terciarias fue superior en 1.3% en el trimestre en cuestión respecto a igual periodo de 2012. Destaca por su contribución a dicha variación el PIB del comercio.
Última fecha de actualización: 21 de febrero de 2014
Gráfica 4
México: evolución mensual y anual del IGAE*,
2006-2013
El IGAE del cuarto trimestre tuvo trayectoria con predominio
de registros mensuales y anuales poco satisfactorios
En su comparación anual, el IGAE creció 1.1% en términos reales en diciembre de 2013 respecto al mismo mes de 2012. Al interior del IGAE, las Actividades Terciarias aumentaron 1.9% y las Primarias 1.2%; mientras que disminuyeron las Secundarias (-)0.3 por ciento.
Con cifras desestacionalizadas el IGAE registró una disminu-ción de (-)0.3%, durante diciembre del 2013 frente al mes previo.
Información mensual.
1 Índice 2008 =100, serie desestacionalizada. 2 Variación % anual respecto a la serie original.
*/ Para la estimación del Índice General de la Actividad Económica (IGAE) se utiliza el mismo esquema conceptual y metodológico que se emplea en el cálculo del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral. Este indicador oportuno contiene información estadística de las actividades primarias, secundarias y terciarias; se incorpora información preliminar y no incluye la totali-dad de las activitotali-dades que integran el Producto Interno Bruto Trimestral, por lo que debe con-siderarse como un indicador de tendencia de la economía mexicana en el corto plazo y su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Gráfica 5
México: evolución mensual del IGAE por grandes
grupos de actividades*, 2006-2013
Los grandes grupos de actividad del IGAE cerraron el año
desigualmente
Por grandes grupos de actividades, las series ajustadas por estacionalidad señalan que las Actividades Secundarias re-trocedieron (-)0.53% y las Terciarias (-) 0.28%; en tanto que las Primarias avanzaron 5.18% en el último mes del año pa-sado con relación al mes precedente.
En su comparación anual, el IGAE creció 1.1% en términos reales en diciembre de 2013 respecto al mismo mes de 2012. Al interior del IGAE, las Actividades Terciarias aumentaron 1.9% y las Primarias 1.2%; mientras que disminuyeron las Secundarias (-)0.3 por ciento.
Información mensual. * Índice 2008=100, serie desestacionalizada
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Las Actividades Secundarias presentaron un comportamiento diferenciado
en el cuarto trimestre del año 2013: predominan variaciones negativas.
El PIB de las Actividades Secundarias (integradas por la minería; generación, trasmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final; construcción, e industrias manufactureras) registró una disminución de (-)0.4% en el cuarto trimestre del año pasado respecto a igual trimestre de 2012, derivado de los descensos en dos de los cuatro sectores que las conforman: la construcción cayó (-)4.6% y la minería (-)0.9% (la no petrolera se redujo (-)1.2% y la petrolera (-)0.9%); en tanto que las industrias manufactureras avanzaron 1.9% y la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final lo hizo en 0.8% en el lapso de referencia.
El porcentaje de utilización de la capacidad instalada registró en noviembre una disminución de (-) 1.62% respecto al mes de octubre de 2013.
Gráfica 6
México: Actividades Secundarias
2006-2013
Información trimestral.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Información mensual. * Total de la industria manufacturera
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Gráfica 7
México: Porcentaje de uso de la capacidad instalada*
2007-2013
Gráfica 8
Índice de la Producción Industrial*, 2006 - 2013
La actividad industrial continuó desacelerándose.
Persistió en la construcción un fuerte deterioro.
La Producción Industrial del país descendió (-)0.53% en el último mes de 2013 respecto a la del mes previo, con base en cifras desestacionalizadas.
Por componentes, las Industrias manufactureras cayeron (-)1.10% y la Minería (-)0.85%; en tanto que la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final aumentó 1.26% y la Construcción avanzó 0.16% durante diciembre del año pasado frente al mes precedente.
*Índice 2008=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI. Actualizado el 28 de febrero de 2014.
p/ Cifras preliminares
Fuente: INEGI.
Producción industrial a DICIEMBRE de 2013
Gráfica 9
Mercado interno, 2006-2013
Continuó la desaceleración del consumo privado y la formación
bruta de capital en el cuarto trimestre de 2013
A tasa anual, sin ajuste estacional, el crecimiento del consu-mo privado en el tercer trimestre de 2013, se ubicó en 2.3% respecto al mismo trimestre del año previo. Respecto a su variación trimestral, y con cifras desestacionalizadas, el componente presentó un incremento de 1.8%
Por su lado, el consumo de gobierno, en su serie original pre-sentó una disminución de (-) 3.9% en su comparación anual. En su comparación trimestral tuvo un incremento de 0.3% Con cifras originales, la inversión fija creció 1.1% en su comparación anual. Con cifras desestacionalizadas y en su comparación trimestral, obtuvo un descenso de (-)1.7% respecto al trimestre previo.
Fuente: INEGI.
Gráfica 10
Trabajadores Afiliados en el IMSS*, 2006 - 2013
En la comparación anual el empleo formal mostró
debilitamiento al cierre del año
Fuente: IMSS
*Permanentes y eventuales
Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Al cierre del 2013, el número de asegurados en el IMSS se ubicó en 16,525,061 personas. Lo que muestra un incremen-to de 2.9% en su comparación anual, es decir, respecincremen-to al mismo mes del año previo.
El empleo formal acumulado del año, por su parte, se ubicó en 418,849 personas.
Gráfica 11
TDA** y trabajadores asegurados en el IMSS*, 2006 - 2013
La recuperación del empleo sigue siendo marginal
Fuente: Elaboración propia con base en información del IMSS y ENOE-INEGI.
*Índice de trabajadores permanentes y eventuales asegurados en el IMSS, base: enero de 2006 =100 ** Tasa de desocupación abierta urbana (como porcentaje de la PEA)
Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Sobre la población ocupada:
La población ocupada alcanzó 95.75% de la PEA en el último mes del año que concluyó. Del total de ocupados, el 67.4% opera como trabajador subordinado y remunerado ocupando una plaza o puesto de trabajo, 4.2% son patrones o empleadores, 22.4% trabaja de manera independiente o por su cuenta sin contratar empleados, y finalmente un 6% se desempeña en los negocios o en las par-celas familiares, contribuyendo de manera directa a los procesos productivos pero sin un acuerdo de remuneración monetaria. En el ámbito urbano de alta densidad de población, conformado por 32 ciudades de más de 100 mil habitantes, el trabajo subordi-nado y remunerado representó 74.8% de la ocupación total, es decir 7.4 puntos porcentuales más que a nivel nacional.
La TD Urbana significó 5.19% de la PEA en el mes en cuestión, tasa menor en (-)0.09 puntos porcentuales a la observada en el último mes de 2012. Con base en cifras desestacionalizadas, la TD en el ámbito urbano aumentó 0.57 puntos porcentuales en diciembre respecto a noviembre de 2013.
Fuente: Boletín de prensa del INEGI
La tasa de subocupación presentó una disminución
en el último mes del 2013
La información preliminar de la ENOE durante el último mes de 2013 señala que la población subocupada, medida como aquella que declaró tener necesidad y disponibilidad para trabajar más horas representó 7.5% de la población ocupada, proporción infe-rior a la registrada un año antes de 7.6 por ciento.
En su comparación mensual, con cifras desestacionalizadas este indicador en diciembre de 2013 fue menor en (-)0.16 puntos por-centuales respecto al del mes inmediato anterior.
Tasas Complementarias*
TASAS COMPLEMENTARIAS DE OCUPACIÓN Y DESOCUPACIÓN DURANTE SEPTIEMBRE (Porcentajes)
1/ Tasa calculada respecto a la población en edad de trabajar. 2/ Tasas calculadas respecto a la población económicamente activa. 3/ Tasas calculadas respecto a la población ocupada.
Fuente: INEGI.
*Para mayor información consulte el siguiente documento:
Boletín de Prensa No. 11/14
Fuente: Diseño propio con base en información del y ENOE-INEGI * % de la Población Ocupada
Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2013.
Gráfica 12
Gráfica 14
México: Tasa de ocupación en el sector informal*, 2006-2013
La población ocupada en sector informal presenta un repunte
en el último trimestre del año 2013
En último trimestre del año 2013, el número de personas que laboraron en el sector informal se ubicó en 14,027,211. La cifra anterior significó un aumento de 350,211 más perso-nas en relación al mismo trimestre del año anterior.
De este modo, la tasa de ocupación en el sector informal se ubicó en 28.3% respecto a la población total.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI. Tasa calculada con respecto al total de la población ocupada. Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Gráfica 15
Ocupados en el sector informal, 2006-2013
Información trimestral. Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
La balanza comercial cerró con superávit el 2013
Con cifras originales en diciembre el comercio muestra un su-perávit de la balanza comercial de 1,658 millones de dólares, el cual se compara con el de 339 millones de dólares observa-do en el mes previo. Tal evolución se originó por un incre-mento en el saldo de la balanza de productos no petroleros y por un aumento en el superávit de productos petroleros. Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2013 la ba-lanza comercial mostró un superávit de 1,524 millones de dólares, mientras que en el mes anterior el saldo de esta ba-lanza fue superavitario en 909 millones de dólares. El cam-bio en el saldo comercial desestacionalizado entre noviem-bre y diciemnoviem-bre de 2013 fue resultado de un incremento en el superávit de la balanza de productos no petroleros. Balanza comercial de mercancías de México
Diciembre de 2013
Nota: Debido al redondeo, la suma de los parciales puede no coincidir con el total. * Cifras oportunas.
S.S. Sin significado.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI. Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Gráfica 16
Gráfica 17
Cuenta Corriente: Tendencias comparadas de los
ingresos y egresos, 2006-2013
La cuenta corriente cerró el año 2013 con un mayor déficit
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico. Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
El déficit registrado en la cuenta corriente en el periodo enero-septiembre fue de -22,333 millones de dólares al término del año 2013. Respecto a su comparación trimestral, tanto ingresos como egresos reportaron un incremento de 3.06 y 2.06%, respectivamente.
Balanza de pagos Millones de dólares
Gráfica 19
Índice de ventas al por menor*, 2006 - 2013
Gráfica 18
México: Producción automotriz, 2007-2013
Severo descenso en la exportación automotriz
Fuente: Elaboración propia con base en información de la AMIA.
En la variación anual de producción interna durante diciembre presentó una caída de (-)16.3% respecto a diciembre de 2012. La exportación automotriz en diciembre de 2013 cayó (-)7.3%, con una cifra de 133,852 unidades.
Las ventas al por menor presentaron en diciembre un incremento en su variación anual de 2.19%. Según cifras ajustadas por esta-cionalidad, las ventas al por menor disminuyeron (-) 2.12% durante diciembre respecto al mes previo.
Información mensual *índice base 2003=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014 Última fecha de actualización: 20 de febrero de 2014
Gráfica 20
México: trayectoria de la confianza de consumidores
y productores, 2006-2013
1 Índice de confianza del consumidor, 2003=100.
2 Índice de confianza del productor, referencia a 50 puntos.
Fuente: Elaboración propia con base en información de la EMOE-INEGI.
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) en su serie orig-inal se situó en 89.7 puntos durante diciembre del presente año (enero de 2003=100). Este nivel representó una dis-minución de (-)9.4% con relación al observado en igual mes de 2012.
En diciembre de 2013 el Índice de Confianza del Productor (ICP) se ubicó en 50.85 puntos en su serie original, nivel inferior en (-)8.5 puntos frente al del mismo mes de 2012, cuando fue de 55.55 puntos.
El ICC y el ICP tuvieron descensos preocupantes
en los cinco indicadores parciales que los constituyen
Gráfica 21
México: Indicador Agregado de Tendencia*, 2006-2013
Información mensual. *Puntos base
Fuente: Elaboración propia con base en información de EMOE-INEGI.
Respecto a sus variaciones anuales el IAT presenta un comportamiento negativo en diciembre de 2013 disminuyendo en (-)1.24%. El indicador registró un incremento de 0.16% respecto al mes previo.
La variación del Índice Agregado de Tendencia* de las manufacturas mantuvo
tendencia decreciente (no obstante que su tendencia reciente continúa)
(*/El Índice Agregado de Tendencia es uníndice de difusión adelantado que se construye con base en cinco preguntas de la EMOE sobre cinco variables: volumen físico de la producción, capacidad utilizada en planta y equipo, demanda nacional de productos, exportaciones y personal ocupado. Tiene la enorme ventaja de mostrar consistentemente y por adelantado la trayectoria del ciclo económico y de la industria manufacturera del país).
Gráfica 23
México: Índice Nacional de Precios al Consumidor,
2006 - 2013
Información mensual
* Inflación mensual interanual. Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró en diciembre de 2013 un crecimiento mensual de 0.57%, así como una tasa de inflación anual de 3.97 %. En el mismo periodo de 2012 la variación mensual fue de 0.23% y la anual de 3.57%.
El índice de precios subyacente observó un aumento de 0.33 por ciento, resultando su tasa anual en 2.78 por ciento.
Dentro del índice de precios no subyacente, el subíndice de precios de los productos agropecuarios reportó una alza de 1.82%, resultado de los aumentos en los precios de las frutas y verduras de 2.75% y de 1.24 % en los precios de los productos pecuarios.
Repuntan todos los indicadores de inflación
durante el cuarto trimestre de 2013
Gráfica 24
México: Evolución del tipo de cambio y tasa de interés,
2006 - 2013
Información mensual
* Tasa de interés, Cetes a 28 días, promedio mensual ** Tipo de cambio FIX, promedio mensual
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
Tasa de interés y tipo de cambio nominal registraron decremento
Durante el cuarto trimestre de 2013, las tasa de interés de los CETES a 28 días se mantuvo en un nivel bajo, situándose en diciembre a una tasa de 3.29%, con una variación men-sual de (-)2.80%.
Por su parte, el tipo de cambio (FIX), registró una disminu-ción de (-)0.55% en diciembre respecto al mes anterior, con un valor de 13.01 pesos por dólar.
Gráfica 25
México: Índice del Tipo de Cambio Real*
2006-2013
Información mensual.
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
En diciembre de 2013, las reservas internacionales se ubica-ron en 176,578.7 millones de dólares.
El tipo de cambio real presentó una variación anual de (-)4.65%.
Tipo de cambio real apreciado e incremento
de las reservas internacionales
Gráfica 26
México: Reservas Internacionales, 2006-2013
Información mensual. 1 Índice 1990 = 100
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
Gráfica 27
México: Índice de alimentos, bebidas y tabaco*
inflación mensual, 2006 - 2013
*índice base 2002-2004=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
La inflación mensual de alimentos, bebidas y tabaco en México se situó en 2.68% al mes de diciembre de 2013.
Al mes de diciembre el índice de precios de los alimentos de la FAO se situó en un promedio de 208.1 pts. La inflación anual de los alimentos medidos por la FAO fue de -2.1% en su comparación anual y de 2.6% en su comparación mensual.
Los índice de precios de alimentos representan
un comportamiento descendente al finalizar el año
Gráfica 27
FAO: Evolución mensual y anual del índice de
precios de los alimentos, 2006 - 2013
* Inflación mensual interanual
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Gráfica 29
FAO: Indices de precios de alimentos, 2006 - 2013
Comportamiento del mercado internacional de alimentos
presenta comportamiento mixto al concluir el año
*índice base 2002-2004=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Gráfica 30
EUA: Evolución del PIB real, 2006-2013
Se mantuvo la recuperación
de la producción industrial norteamericana
*Serie desestacionalizafa a precios de 2009
Fuente: Elaboración propia con base en información de FED Última fecha de actualización: 05 de marzo de 2014.
Gráfica 31
EUA: Producción industrial y manufacturera*,
2006 - 2013
* Índices de producción, base 2007=100, series desestacionalizadas
Fuente: Elaboración propia con base en información de FRED Última actualización: 05 de marzo de 2014.
Un menú de expectativas sobre el crecimiento mundial
La actividad y el comercio mundiales repuntaron en el segundo se-mestre de 2013. Los datos recientes sugieren incluso que el creci-miento mundial durante este período fue algo superior a lo previsto en el informe de octubre de 2013. La demanda final en las econo-mías avanzadas, en líneas generales, se expandió según lo proyecta-do, y gran parte del aumento sorpresivo del crecimiento se debe a una mayor demanda de existencias. En las economías de mercados emergentes, el repunte de las exportaciones fue el principal impul-sor de la aceleración de la actividad; la demanda interna, por su par-te, se mantuvo moderada en general, con la excepción de China. En las economías avanzadas, las condiciones financieras han mejo-rado desde la publicación del informe WEO de octubre de 2013, y no se han observado grandes cambios desde que la Reserva Fede-ral de Estados Unidos anunció el 18 de diciembre que este mes co-menzará a replegar gradualmente las medidas de expansión cuan-titativa. Esto incluye nuevas caídas de las primas por riesgo de la deuda pública de las economías de la zona del euro golpeadas por la crisis. En las economías de mercados emergentes, sin embargo, las condiciones financieras se mantuvieron más difíciles desde los anuncios sorpresivos de mayo de 2013 sobre el retiro paulatino del estímulo monetario en Estados Unidos, a pesar de que los flujos de capital demostraron ser más bien resistentes.
Fuente: Fondo Monetario Internacional
Dos perspectivas* de la economía mexicana para el 2013 (I)
Marzo de 2014
Dos perspectivas* de la economía mexicana para el 2013 (II)
México: Inflación (fin de periodo), 2014
México: Balance Público Tradicional (% del PIB),
2014
México: Tasa de Política Monetaria
(fin de periodo), 2014
México: Producto Interno Bruto real, 2014
Dos perspectivas* de la economía mexicana para el 2013 (II)
México: Tipo de cambio (fin de año), 2014
México: Cuenta corriente (% del PIB), 2014
México: Empleo IMSS, cambio promedio del año,
Expectativas de corto plazo
El ambiente de principios de 2014 tiene dos caras: por una parte, persisten resultados económicos magros y, por la otra, percepciones inmaduras y exageradas acerca del im-pacto de corto plazo de las reformas peñistas.
El consenso entre los principales analistas advierte otra vez de un comienzo optimista: el PIB real crecerá alrededor del 3.4%.
Es indiscutible el impacto inflacionario de los ajustes tributarios, lo cual ha causado controversias entre los agentes económicos y los economistas hacendarios.
No obstante lo anterior, se prevé presiones sobre el gasto público y mayor endeudamiento gubernamental.
La tasa de política monetaria (hoy estable) seguirá dependiendo en muy alto grado de las decisiones del banco central de Estado Unidos.
El reto económico mayor se localiza en el mercado laboral, donde el nivel de empleo for-mal sigue estando muy lejos de lo óptimo.
No se anticipa una trayectoria desestabilizadora del tipo de cambio.
No parece que habrá dificultades con el financiamiento del desequilibrio de la cuenta corriente. El flujo de inversión extranjera crecerá.
