En New York: Hugh Collins MBS Value Partners Tel: (212) 223-4632 E‐mail: [email protected] En Lima:
Manuel Ferreyros, CFO
Claudia Bustamante, Jefe de Relación con inversionistas
Cementos Pacasmayo Tel: (511) 317‐6000 ext. 2165
Resultados del Segundo
Trimestre 2016
Para mayor información visite
www.cementospacasmayo.com.pe/investors
Cementos Pacasmayo S.A.A. anuncia resultados consolidados
del segundo trimestre de 2016
Lima, Perú, Julio 21, 2016 – Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (“la Compañía” o “Cementos Pacasmayo”) compañía en la industria cementera del Perú, anuncia sus resultados consolidados para el segundo trimestre (“2T16”) y los seis meses (6M16) terminados el 30 de junio de 2016. Estos resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se expresan en Soles nominales del Perú.
Resultados financieros destacados:
Destacados 2T16
(Todas las comparaciones son contra 2T15, a menos que se indique lo contrario)
El
volumen
de cemento, concreto y bloques se incrementó en 4.8%
La
planta de Piura
representó cerca del 40% del total de cemento y clinker producido
Los
ingresos
se
incrementaron en 9.1% a S/ 301.7 millones
El
EBITDA consolidado
fue de S/ 93.1 millones, un incremento del 15.7%, excluyendo los S/ 8.8
millones de ingresos no-operativos del 2T15; incluyendo este ingreso el EBITDA se incrementó
en 4.3%.
La
Utilidad Neta
fue de S/ 31.3 millones, una caída de 18.9% excluyendo los ingresos no
operativos en el 2T15, por una mayor depreciación y gastos financieros capitalizados
previamente como resultado de la conclusión del proyecto de la planta de Piura.
Comparado con 1T16,
los resultados han mejorado sustancialmente; el margen bruto se
incrementó en 5 puntos porcentuales, el margen EBITDA se incrementó en 3.3 puntos
porcentuales y el margen neto se incrementó en 1.5 puntos porcentuales.
Destacados 6M16
(Todas las comparaciones son contra 6M15, a menos que se indique lo contrario)
El
volumen
de cemento, concreto y bloques se incrementó en 6.5%
Los
ingresos
se
incrementaron en 7.8% a S/ 611.3 millones
El
EBITDA consolidado
fue de S/ 178.6 millones, un incremento del 5.2%, excluyendo los
ingresos no operativos
La
Utilidad Neta
fue de S/ 59.0 millones, una caída de 35.0% excluyendo los ingresos no
operativos, por una menor utilidad bruta en el 1T16 y una mayor depreciación y gastos
financieros capitalizados previamente como resultado de la conclusión del proyecto de la
planta de Piura.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var.
Resultados Operativos y Financieros
Despachos de cemento, concreto y bloques (TM) 539.7 514.9 4.8% 1,134.1 1,064.9 6.5%
En millones de nuevos soles
Ventas Netas 301.7 276.5 9.1% 611.3 567.1 7.8%
Utilidad Bruta 126.4 119.5 5.8% 240.7 244.6 -1.6%
Utilidad Operativa 65.9 73.0 -9.7% 127.3 145.3 -12.4%
Utilidad Neta 31.3 44.3 -29.3% 59.0 96.5 -38.9%
Utilidad Neta del Controlador 32.5 45.3 -28.3% 60.9 98.5 -38.2%
EBITDA consolidado 93.1 89.3 4.3% 178.6 178.5 0.1%
EBITDA del negocio cementero* 96.3 92.4 4.2% 183.2 184.4 -0.7%
Margen Utilidad Bruta 41.9% 43.2% -1.3 pp. 39.4% 43.1% -3.7 pp.
Margen Utilidad Operativa 21.8% 26.4% -4.6 pp. 20.8% 25.6% -4.8 pp.
Margen Utilidad Neta 10.4% 16.0% -5.6 pp. 9.7% 17.0% -7.3 pp.
Margen Utilidad Neta del Controlador 10.8% 16.4% -5.6 pp. 10.0% 17.4% -7.4 pp.
Margen EBITDA consolidado 30.9% 32.3% -1.4 pp. 29.2% 31.5% -2.3 pp.
Margen EBITDA del negocio cementero 31.9% 33.4% -1.5 pp. 30.0% 32.5% -2.5 pp. Resultados Operativos y Financieros
*Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacífico y Salmueras Sudamericanas que no están vinculados con el negocio de cemento y se encuentran en fases pre-operativas, por lo que no están generando ingresos.
Comentario de la Gerencia
Cementos Pacasmayo tuvo un desempeño sólido en el segundo trimestre de 2016, al haber cosechado los beneficios de nuestra producción eficiente y nuestra posición dominante en el mercado de cemento.
El mercado de construcción en el norte del Perú se mantuvo positivo durante el segundo trimestre del año. Los gobiernos regionales y locales continuaron la ejecución de proyectos de infraestructura, y el segmento de autoconstrucción mantuvo su crecimiento. Estos factores resultaron en un crecimiento de 4.8% en volúmenes de cemento, concreto y bloques en el trimestre.
Operativamente, enfrentamos este incremento en demanda con producción desde nuestra planta de Piura. Esta planta está operando cerca de su ratio de utilización inicial de 60%, y abasteció cerca del 40% del total de cemento y clinker producido durante el trimestre. Esta producción eficiente de clinker eliminó la necesidad de utilizar clinker importado, suprimiendo nuestra exposición a este gasto volátil, y permitiendo mejoras en márgenes.
El entorno positivo y nuestras operaciones nos llevaron a tener resultados financieros sólidos en diversos indicadores clave. Las ventas trimestrales se incrementaron en 9.1%, casi el doble que el crecimiento en volúmenes, mientras que el EBITDA se incrementó en 15.7% y el margen EBITDA se incrementó en 180 puntos básicos a 30.9%, excluyendo el efecto del ingreso no operativo de S/8.8 millones en el 2T15. Incluyendo este efecto, el EBITDA se incrementó en 4.3% en el segundo trimestre.
El panorama para la segunda mitad del año se mantiene sólido. La demanda de cemento debería de mantenerse al alza, los gobiernos regionales y locales deberían de continuar su inversión en infraestructura, mientras que el sector privado y la auto-construcción también deberían de continuar creciendo. Adicionalmente, existe potencial para mayores incrementos hacia el final del año, con el incremento de inversión por parte del gobierno nacional luego de las elecciones presidenciales, así como luego de la nueva ley que ayudará a impulsar la inversión en nuevas viviendas. Estos factores deberían de llevar a crecimiento en volúmenes de cemento, concreto y bloques alrededor del 5% para el año.
Para el futuro, esperamos ver mejores resultados, a medida que la demanda se incremente ya que los costos fijos estarán absorbidos, lo cual nos permitirá producir a un menor costo. Enfrentaremos el incremento en demanda con nuestra planta de Piura operando a su capacidad inicial, y con nuestro constante compromiso a una producción eficiente y con control de costos, lo cual ya ha traído un incremento importante en márgenes. Para resumir, vemos la segunda mitad del año y el panorama para el 2017 en adelante de manera optimista.
CONFIANZA PARA INVERTIR
(Puntos)
18
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70I III I III I III I III I III I III I III I III I III 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Abr
Resumen Económico 2T16:
Dos factores de riesgo importantes se eliminaron durante el 2T16: El fenómeno El Niño y las elecciones presidenciales. El 21 de abril, el Estudio Nacional de Fenómeno El Niño (ENFEN) declaró oficialmente el término de las anomalías climáticas relacionadas al Fenómeno El Niño. Los efectos fueron sustancialmente menores a lo esperado, con poco impacto en la agricultura y pesca. Las lluvias no fueron tan fuertes como se esperaba, por lo cual no hubo daños significativos a la infraestructura, como se pensaba originalmente.
Las elecciones presidenciales se llevaron a cabo el 10 de abril del 2016, y debido a que ningún candidato obtuvo más del 50% de los votos, la segunda vuelta se llevó a cabo el 5 de junio. Pedro Pablo Kuczynski de Peruanos por el Kambio ganó por un pequeño margen, y el partido de Keiko Fujimori, Fuerza Popular, tiene la mayoría en el Congreso. Ambos partidos proponen políticas económicas amigables hacia las empresas y de libre mercado, las que podrían garantizar la continuidad del modelo económico actual, además de realizar reformas para mejorar los indicadores macro económicos. La confianza para invertir se ha incrementado recientemente, mostrada en el índice de Confianza para Invertir elaborado por Apoyo Consultoría, el cual muestra en abril su nivel más alto desde el 1T14.
Recientemente se dio una ley, indicando que el 25% del fondo de pensiones puede ser usado para el pago de la cuota inicial de una primera vivienda. La Asociación de Empresas Inmobiliarias (ASEI) estima que se venderán entre 10,000 y 15,000 casas nuevas durante los próximos 12 meses por esta ley, dándole un impulso al sector vivienda y construcción.
Región Norte (miles de toneladas métricas) Planta 2012 2013 2014 % part. C. Pacasmayo 2,045 2,110 2,051 2,022 2,072 18.5% C. Selva 200 240 296 288 295 2.6% Importaciones 29 34 40 12 4 0.0% Total 2,274 2,384 2,387 2,322 2,371 21.1%
Región Centro (miles de toneladas métricas)
Planta 2012 2013 2014 % part.
UNACEM 5,315 5,612 5,701 5,546 5,429 48.6% Caliza Inca 157 288 383 357 351 3.1% Importaciones 409 465 461 507 499 4.5% Total 5,881 6,365 6,545 6,410 6,279 56.2%
Región Sur (miles de toneladas métricas)
Planta 2012 2013 2014 % part. Grupo Yura 2,203 2,515 2,600 2,480 2,543 22.7% Total 2,203 2,515 2,600 2,480 2,543 22.7% Total Nacional 10,358 11,264 11,532 11,212 11,193 100.0% Abr 2016 LTM Abr 2016 LTM Abr 2016 LTM 2015 2015 2015
Mercado del cemento en el Perú
La demanda de cemento en Perú es cubierta, básicamente por Cementos Pacasmayo, UNACEM y Cementos Yura. Cementos Pacasmayo cubre principalmente la demanda de la región norte del país, mientras que UNACEM cubre la región centro y Cementos Yura la región sur.
La región norte del Perú, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) y Apoyo Consultoría, representa aproximadamente el 23% de la población del país y 14% del Producto Bruto Interno (“PBI”). A pesar del crecimiento sostenido en los últimos 10 años, Perú todavía tiene un déficit significativo de viviendas, estimado por el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el país.
En el Perú, el cemento se vende, en su mayoría, a una base de consumidores altamente fragmentada, que consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construcción".
Mercado de cemento en el Perú
Despachos de cemento y participación de mercado
Principales Proyectos de Infraestructura en la zona de afluencia
Se espera que la inversión en infraestructura sea uno de los principales factores de crecimiento en el 2016, según Apoyo Consultoria. El nuevo Presidente electo ha hablado extensivamente acerca de la infraestructura como una pieza clave de crecimiento y desarrollo y ha indicado que durante sus primeros meses como Presidente va a realizar una inversión de U$S 8.5 miles de milloness en infraestructura en proyectos que han sido adjudicados pero que no se encuentran en curso.
Específicamente en la región norte del Perú, donde Cementos Pacasmayo es líder, se están llevando a cabo tres proyectos que están en etapa de ejecución.
Refinería de Talara – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento, concreto y pilotes. La empresa estima que al 30 de junio del 2016, se ha despachado el 60% del cemento necesario.
Proyecto Chavimochic – En el 3T15 comenzaron los primeros despachos. Para fines de junio del 2016, el 35% de la demanda total para este proyecto ha sido despachada.
Carretera Longitudinal de la Sierra – Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento y concreto para este proyecto. La empresa estima que al 30 de junio del 2016, se ha despachado el 53% del cemento necesario.
Adicional a estos proyectos, 3 proyectos nuevos han comenzado ejecución recientemente: La nueva ciudad de olmos, Alto Piura y la carretera Huacrachuco-Sausacocha
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Planta Pacasmayo 247.4 236.0 4.8% 400.6 488.6 -18.0% Planta Rioja 44.8 53.1 -15.6% 105.7 116.6 -9.3% Planta Piura 164.0 - N/R 244.7 -Total 456.2 289.1 57.8% 751.0 605.2 24.1% Producción
Resultados Operativos:
Producción:Producción volumen de cemento (miles de toneladas métricas)
El volumen de producción de cemento en la planta de Pacasmayo se redujo un 39.0 % en 2T16 a comparación de 2T15, y en 30.7% en 6M16 en comparación a los 6M15, debido principalmente al inicio de producción de cemento en la planta de Piura. Se ha asignado un mayor volumen de producción a la planta de Piura por su mayor eficiencia y en base a la cercanía al mercado final.
El volumen de producción de cemento en la planta de Rioja aumentó un 5.9% en 2T16 a comparación de 2T15, y en 7.2% en 6M16 en comparación con 6M15, debido principalmente al aumento de la demanda.
Con la producción de la nueva planta de cemento en Piura, los volúmenes totales de cemento en 2T16 incrementaron en 11.2 % con respecto a 2T15, y en 7.3% en 6M16 con respecto a 6M15, debido principalmente al aumento de la demanda y algo de producción para incrementar inventario.
Producción volumen de clinker (miles de toneladas métricas)
El volumen de producción de clinker en la planta de Pacasmayo se incrementó en 4.8% en 2T16 con respecto al 2T15, debido principalmente al cese de utilización de clinker importado y al incremento de producción para inventario. Como se esperaba, durante el 2T16 no se utilizó clinker importado, ya que la planta de Piura se encuentra completamente operativa. Durante los 6M16, la producción de clinker en Pacasmayo disminuyó en 18% comparado con los 6M15, debido principalmente al mantenimiento programado de nuestro horno principal y el comisionamiento de la planta de Piura durante el 1T16.
El volumen de producción de clinker en la planta de Rioja disminuyó en 15.6% en 2T16 con respecto a 2T15, debido principalmente a la mayor producción para fines de inventario durante el 2T15. De igual manera, el volumen de producción de clinker en 6M16 disminuyó en 9.3% con respecto a los 6M15.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Planta Pacasmayo 274.7 450.0 -39.0% 639.7 922.5 -30.7% Planta Rioja 66.6 62.9 5.9% 143.6 133.9 7.2% Planta Piura 229.1 - N/R 349.9 - N/R Total 570.4 512.9 11.2% 1,133.2 1,056.4 7.3% Producción
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Planta Pacasmayo 48.0 30.2 58.9% 72.2 56.9 26.9% Producción 2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Cemento 37.9% 62.1% -24.2 pp. 44.1% 63.6% -19.5 pp. Clinker 66.0% 62.9% 3.1 pp. 53.4% 65.1% -11.7 pp. Cal 80.0% 50.3% 29.7 pp. 60.2% 47.4% 12.8 pp. Ratio de utilización
Con la producción de la nueva planta de cemento en Piura, los volúmenes totales de producción de clinker en 2T16 incrementaron en 57.8 % con respecto al 2T15, y en 24.1% en 6M16 con respecto a los 6M15, debido principalmente al reemplazo de clinker importado con clinker propio.
Producción volumen cal (miles de toneladas métricas)
El volumen de producción de cal se incrementó en 58.9% en el 2T16 con respecto al 2T15, y en 26.9% en los 6M16 con respecto a los 6M15, debido principalmente a una mayor demanda durante el 2T16.
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada de cemento anual en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantuvo estable en 2.9 millones TM y 440.000 TM respectivamente. A partir de 4T15, la capacidad instalada de cemento anual en la planta de Piura es de 1.6 millones de TM.
La capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantuvo estable en 1.5 millones de TM y 280.000 TM respectivamente. A partir de 2T16, la capacidad instalada anual de clinker en la planta de Piura es de 1.0 millones de TM.
Ratios de utilización1:
Ratios de utilización en planta Pacasmayo
El ratio de utilización de producción de cemento en el 2T16 se redujo en 24.2 puntos porcentuales con respecto al 2T15, y en 19.5 puntos porcentuales en los 6M16 con respecto a los 6M15 en línea con el inicio de la producción en la planta de Piura.
El ratio de utilización de producción de clinker en el 2T16 se incrementó en 3.1 puntos porcentuales con respecto al 2T15, debido principalmente al cese de utilización de clinker importado y el incremento de producción para inventario.
Adicionalmente, el ratio de utilización de cal se incrementó en 29.7 puntos porcentuales durante 2T16 con respecto al 2T15 para satisfacer la mayor demanda.
1
Los ratios de utilización se han calculado dividiendo la producción del período entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilización supone la producción anualizada, que se calcula al multiplicar la producción real de cada trimestre por cuatro.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Cemento 60.5% 57.2% 3.3 pp. 65.4% 60.9% 4.5 pp. Clinker 64.0% 75.8% -11.8 pp. 75.5% 83.3% -7.8 pp. Ratio de utilización 2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Cemento 57.3% - N/R 43.7% - N/R Clinker 65.6% - N/R 48.9% - N/R Ratio de utilización Ratio de utilización en planta Rioja
El ratio de utilización de producción de cemento en la planta Rioja en el 2T16 alcanzó un ratio de 60.5%, 3.3 puntos porcentuales mayor que en el 2T15, y 65.4% en los 6M16, 4.5 puntos porcentuales mayor que en los 6M15, debido principalmente a una mayor producción para satisfacer la mayor demanda.
El ratio de utilización de clinker en la planta Rioja en el 2T16 fue 64.0%, 11.8 puntos porcentuales menor que en el 2T15, debido principalmente a la producción para fines de inventario en 2T15 y consumo de inventarios en el 2T16. De igual manera, en los 6M16 el ratio de utilización de clinker fue de 75.5% en los 6M16, 7.8 puntos porcentuales menor que en los 6M15.
Ratio de utilización en planta Piura
El ratio de utilización de producción de cemento en la planta Piura en el 2T16 fue 57.3%, y de ahora en adelante se incrementará en línea con la demanda. De igual manera, el ratio de utilización de producción de cemento en los 6M16 fue de 43.7%.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var.
Ventas netas 301.7 276.5 9.1% 611.3 567.1 7.8%
Utilidad bruta 126.4 119.5 5.8% 240.7 244.6 -1.6%
Total gastos operativos, neto -60.5 -46.5 30.1% -113.4 -99.4 14.1%
Utilidad operativa 65.9 73.0 -9.7% 127.3 145.3 -12.4%
Total otros gastos neto -19.4 -10.4 N/R -40.9 -10.3 297.1%
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 46.5 62.6 -25.7% 86.4 135.0 -36.0%
Impuesto a las ganancias -15.2 -18.4 -17.4% -27.3 -38.4 -28.9%
Utilidad neta 31.3 44.3 -29.3% 59.0 96.5 -38.9%
Interés minoritario 1.2 1.0 20.0% 1.9 2.0 -5.0%
Utilidad neta del controlador 32.5 45.3 -28.3% 60.9 98.5 -38.2% Estado de Resultados
Resultados Financieros:
Estado de resultados:La siguiente tabla muestra un resumen del estado de resultados consolidado. Estado de resultados consolidado
(en millones de Soles)
Las ventas netas se incrementaron en 9.1% durante el 2T16 comparado con el 2T15. La utilidad bruta se incrementó en 5.8% en el 2T16 comparado con el 2T15, debido principalmente a mayores ventas. La utilidad neta disminuyó en 29.3% durante el 2T16 comparado con el 2T15, debido principalmente al cese de capitalización de intereses y el incremento de la depreciación por la conclusión del proyecto de la planta de Piura, a un ingreso no operativo registrado en el 2T15 y un efecto negativo de tipo de cambio por la apreciación del sol durante el 2T16 dado que la Compañía cuenta con efectivo en dólares. Sin el efecto del ingreso no operativo, la caída en la utilidad neta fue de 18.9%.
Durante los 6M16, las ventas netas se incrementaron en 7.8% comparado con los 6M15. La utilidad bruta disminuyó en 1.6% comparado a los 6M15, debido principalmente a un mayor uso de clinker importado en el 1T16. La utilidad neta disminuyó en 38.9% durante los 6M16 comparado con los 6M15. Excluyendo el efecto del ingreso no operativo registrado en el 2T15, la caída en la utilidad neta fue de 35.0%.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Ventas netas 217.5 205.5 5.8% 454.4 423.8 7.2% Costo de ventas -113.5 -99.8 13.7% -250.4 -206.3 21.4% Utilidad bruta 104.0 105.7 -1.6% 204.0 217.5 -6.2% Margen bruto 47.8% 51.4% -3.6 pp. 44.9% 51.3% -6.4 pp. Cemento 2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Ventas netas 41.7 26.2 59.2% 75.3 52.5 43.4% Costo de ventas -24.9 -19.2 29.7% -50.2 -39.5 27.1% Utilidad bruta 16.7 7.0 138.6% 25.1 13.0 93.1% Margen bruto 40.0% 26.7% 13.3 pp. 33.3% 24.8% 8.5 pp. Concreto Ventas netas:
A continuación se detallan las ventas netas con sus respectivos márgenes por segmento de negocio: Ventas de cemento, concreto y bloques
(en millones de Soles)
Las ventas de cemento, concreto y bloques se incrementaron en 10.7% en el 2T16 con respecto al 2T15, debido a que la demanda siguió creciendo. El margen bruto disminuyó 2.2 puntos porcentuales durante 2T16 con respecto al 2T15, debido principalmente a un menor margen de cemento por costos fijos elevados debido a los bajos niveles de utilización y mayor depreciación por el inicio de funcionamiento de la planta de Piura. Sin embargo, es importante mencionar que el margen bruto mejoró significativamente frente al 1T16, incrementando 6.2 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior.
Las ventas de cemento representaron el 81.9% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante el 2T16.
Las ventas de cemento aumentaron en 5.8% en 2T16 con respecto al 2T15, lo que refleja una mejora de la demanda de cemento en el mercado del norte. El margen bruto disminuyó 3.6 puntos porcentuales en el 2T16 con respecto a el 2T15 debido principalmente costos fijos elevados debido a los bajos niveles de utilización y mayor depreciación por el inicio de funcionamiento de la planta de Piura. Sin embargo, es importante mencionar que el margen bruto mejoró significativamente frente al 1T16, incrementando de 42.2% a 47.8%.
Asimismo, durante el periodo de 6M16, las ventas de cemento incrementaron en 7.2% en comparación con 6M15. El margen bruto disminuyo en 6.4 puntos porcentuales, debido a un mayor uso de clinker importado durante el 1T16 y mayores costos fijos debido a las tasas de utilización y aumento de depreciación por el inicio de la planta de Piura.
Las ventas de concreto representaron el 15.7% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante el 2T16. 2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Ventas netas 265.5 239.9 10.7% 544.0 490.9 10.8% Costo de ventas -143.7 -124.5 15.4% -311.6 -255.9 21.8% Utilidad bruta 121.9 115.4 5.6% 232.4 235.0 -1.1% Margen bruto 45.9% 48.1% -2.2 pp. 42.7% 47.9% -5.2 pp.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var.
Ventas netas 6.3 8.2 -23.2% 14.3 14.6 -2.1%
Costo de ventas -5.2 -5.6 -7.1% -11.0 -10.1 8.9%
Utilidad bruta 1.1 2.7 -59.3% 3.3 4.5 -26.7%
Margen bruto 17.5% 32.9% -15.4 pp. 23.1% 30.8% -7.7 pp.
Bloques, adoquines y ladrillos
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Ventas netas 22.4 20.2 10.9% 37.0 39.2 -5.6% Costo de ventas -16.5 -16.7 -1.2% -27.6 -31.0 -11.0% Utilidad bruta 5.9 3.5 68.6% 9.4 8.1 16.0% Margen bruto 26.3% 17.3% 9.0 pp. 25.4% 20.7% 4.7 pp. Cal
Las ventas de concreto incrementaron en 59.2% durante el 2T16 con respecto al 2T15, lo que refleja el aumento de la demanda de proyectos de infraestructura y una exitosa estrategia de precios. El margen bruto incrementó 13.3 puntos porcentuales en el 2T16 con respecto al 2T15 debido principalmente a un incremento en precios y mayor dilución de costos fijos por mayores volúmenes de venta.
De igual manera, las ventas de concreto se incrementaron en 43.4% durante los 6M16 comparado a los 6M15 y el margen bruto se incrementó en 8.5 puntos porcentuales.
Las ventas de bloques, adoquines y ladrillos representaron el 2.4% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante 2T16.
Durante el 2T16, las ventas del segmento bloques, adoquines y ladrillos disminuyeron en 23.2% con respecto al 2T15 y el margen bruto disminuyó 15.4 puntos porcentuales debido principalmente a la conclusión de proyectos de infraestructura que empujaron la demanda los trimestres anteriores.
Durante los 6M16 las ventas de bloques, adoquines y ladrillos disminuyeron 2.1% y el margen disminuyó 7.7 puntos porcentuales con respecto a los 6M15.
Ventas de cal
(en millones de Soles)
Las ventas de cal se incrementaron en 10.9 % en el 2T16 con respecto a el 2T15, debido principalmente a una mayor demanda. El margen bruto se incrementó en 9 puntos porcentuales con respecto al 2T15 debido principalmente a mejoras en el costo de producción.
Durante los 6M16 las ventas disminuyeron en 5.6% debido principalmente a menores ventas durante el 1T16, lo cual se compensó con mayores ventas durante el 2T16. El margen bruto se incrementó en 4.7 puntos
porcentuales debido principalmente a mejoras en el costo de producción y eficiencias derivadas de un mayor volumen de producción en el 2T16.
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var.
Ventas netas 12.8 16.2 -21.0% 28.2 36.6 -23.0%
Costo de ventas -12.4 -15.6 -20.5% -27.8 -35.3 -21.2%
Utilidad bruta 0.4 0.6 -33.3% 0.4 1.3 -69.2%
Margen bruto 3.1% 3.7% -0.6 pp. 1.4% 3.6% -2.2 pp.
Suministros para la construcción
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Gastos de personal 25.1 26.4 -4.9% 51.3 53.8 -4.6% Servicios de terceros 15.7 15.0 4.7% 30.0 28.3 6.0% Dietas al directorio 1.5 1.6 -6.3% 3.0 3.4 -11.8% Depreciación y amortización 3.8 2.8 35.7% 6.8 5.7 19.3% Otros 2.7 3.5 -22.9% 6.0 6.6 -9.1% Total 48.8 49.3 -1.0% 97.1 97.8 -0.7% Gastos administrativos
Ventas de suministros para la construcción2 (en millones de Soles)
Durante el 2T16, las ventas de suministros para la construcción disminuyeron en 21.0 % con respecto al 2T15, y en 23.0% en los 6M16 con respecto a los 6M15, debido principalmente a la menor demanda y al aumento de la competencia, que resultó en precios más bajos. El margen bruto se mantuvo estable en el 2T16 con respecto al 2T15 y disminuyó en 2.2 puntos porcentuales en los 6M16 con respecto a los 6M15, debido principalmente a los menores precios.
Gastos de operación: Gastos administrativos (en millones de Soles)
Durante el 2T16 los gastos administrativos se mantuvieron estables con respecto a el 2T15, al igual que durante los 6M16 con respecto a los 6M15.
2
Los suministros para la construcción contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores eléctricos, tuberías, accesorios, otros
2T16 2T15 % Var. 6M16 6M15 % Var. Gastos de personal 4.1 3.4 20.6% 8.2 7.1 15.5% Publicidad y promoción 4.1 2.2 86.4% 7.5 4.5 66.7% Otros 2.3 1.7 35.3% 3.9 2.6 50.0% Total 10.5 7.3 43.8% 19.6 14.2 38.0% Gasto de ventas 2T16 2T15 Var %. 6M16 6M15 Var %. Utilidad neta 31.3 44.3 -29.3% 59.0 96.5 -38.9%
+ Impuesto a las ganancias 15.2 18.4 -17.4% 27.3 38.4 -28.9%
- Ingresos financieros -0.4 -0.9 -55.6% -0.6 -1.5 -60.0% + Costos financieros 18.9 11.9 58.8% 35.7 17.0 N/R +/- Diferencia en cambio 0.9 -0.5 N/R 5.8 -5.2 N/R + Depreciación y amortización 27.2 16.3 66.9% 51.3 33.3 54.1% EBITDA consolidado 93.1 89.3 4.3% 178.6 178.5 0.1% EBITDA de FdP y Salsud * 3.2 3.1 3.2% 4.6 5.9 -22.0%
EBITDA del negocio cementero 96.3 92.4 4.2% 183.2 184.4 -0.7% EBITDA Consolidado
Gasto de ventas (en millones de Soles)
Durante el 2T16 el gasto de ventas incrementó en 43.8% con respecto al 2T15, en línea con un aumento en las ventas y debido a un aumento en el presupuesto de publicidad y gastos de promoción. De igual manera, el gasto de ventas incrementó en 38.0% en los 6M16 con respecto a los 6M15.
Reconciliación del EBITDA: EBITDA consolidado (en millones de Soles)
Durante el 2T16, el EBITDA consolidado se incrementó en 4.3% a S/ 93.1 millones con respecto a los S/ 89.3 millones en el 2T15, principalmente como resultado de mayores ventas y mejoras operativas por la operación de la planta de Piura, compensado por un ingreso no operativo registrado en el 2T15. Excluyendo los S/ 8.8 millones de ingreso, el incremento en el EBITDA consolidad sería de 15.7%.
Durante los 6M16, el EBITDA consolidado se mantuvo en línea con los 6M15. Excluyendo los S/ 8.8 millones de ingreso por la venta de un terreno en el 2T15, el EBITDA consolidado hubiese incrementado en 5.2%.
* Corresponde al EBITDA de proyectos de Fosfatos del Pacífico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no están vinculados al negocio cementero y al encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.
Caja y deuda:
Caja:Caja consolidada (en millones de Soles)
Al 30 de junio de 2016, el saldo de caja era de S/ 124.6 millones (US$ 37.9 millones). Este saldo incluye colocaciones de efectivo en Soles por S/ 98.4 millones (US$ 30.0 millones), distribuidos de la siguiente manera: Colocaciones de efectivo en Soles
Colocaciones de efectivo en Dólares Americanos
El saldo restante de S/ 26.2 millones (US$ 8.0 millones) se encuentra en cuentas Corrientes de la Compañía, de los cuales US$ 3.2 millones se encuentran en dólares y el restante en soles.
Deuda
Deuda consolidada (en millones de Soles)
A continuación se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada incluyendo los respectivos intereses.
Al 30 de junio de 2016, la deuda total ascendía a S/. 986.7 millones (US$ 300.0 millones) que corresponden a
Banco Importe (S/) Tasa de interés Fecha inicial Fecha de vencimiento
Banco de Crédito del Perú 5.5 4.95% 30 de junio de 2016 14 de julio de 2016 Banco de Crédito del Perú 6.0 5.05% 20 de junio de 2016 18 de agosto de 2016 Banco de Crédito del Perú 5.0 4.90% 02 de junio de 2016 01 de agosto de 2016 Banco de Crédito del Perú 8.0 5.10% 17 de junio de 2016 18 de agosto de 2016
24.5
Banco Importe (USD) Tasa de interés Fecha inicial Fecha de vencimiento
Banco de Crédito del Perú 1.00 0.36% 15 de junio de 2016 18 de agosto de 2016 Banco de Crédito del Perú 2.00 0.30% 07 de junio de 2016 07 de julio de 2016 Banco de Crédito del Perú 2.00 0.30% 09 de junio de 2016 18 de agosto de 2016 Banco de Crédito del Perú 2.00 0.36% 17 de junio de 2016 18 de agosto de 2016 Banco de Crédito del Perú 15.50 0.36% 13 de junio de 2016 18 de agosto de 2016
22.50
Menos de 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años Total Deuda - - - 913.3 913.3 Intereses Proyectados 44.4 88.8 88.8 88.8 310.8 Total 44.4 88.8 88.8 1,002.1 1,224.1
Proyectos
6M16
Nueva Planta de Piura
49.8
Proyectos Planta Pacasmayo
12.1
Proyecto Fosfatos
11.1
Compra de equipos de concreto y agregados
4.3
Construcción de planta de ladrillos de diatomita
0.4
Proyectos Planta de Cementos Rioja
0.4
Otras actividades de inversión
-Total
78.1
los bonos internacionales emitidos en febrero de 2013. Estos bonos tienen una tasa cupón de 4.50% a un plazo de 10 años bullet.
Al 30 de junio de 2016, la Compañía ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps) por US$ 300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dólares. La deuda ajustada coberturada es de S/. 913.3 millones (US$ 277.7 millones)
El ratio Deuda Ajustada Neta/EBITDA fue 2.0x
Capex
Capex
(en millones de Soles)
Durante los 6M16, la Compañía invirtió S/ 78.1 millones (US$ 23.7 millones), estas inversiones han sido destinadas a los siguientes proyectos:
Proyectos
Fosfatos del Pacífico S.A.
En diciembre de 2011, se vendió una participación del 30% de nuestra subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. por un importe ascendiente a US$ 46.1 millones, a una filial de Mitsubishi; una empresa global integrada de negocios que cotiza en la Bolsa de Valores de Tokio, la cual desarrolla y opera negocios en múltiples sectores.
En relación con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take Agreement), por el cual se compromete a adquirir 2 millones de toneladas métricas de mineral de fosfato al año con la opción de comprar adicionalmente 0.5 millones de toneladas métricas al año. El acuerdo tiene un plazo de duración de 20 años.
Para el desarrollo de la ingeniería básica se contrató a Golder Associates para el estudio de la mina, el consorcio entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisión eléctrica y el agua. A mediados del 2014, se desarrolló una ingeniería de valor para identificar oportunidades de mejora en el diseño, construcción y operación del proyecto. Se contrató a principales empresas de ingeniería reconocidas internacionalmente (Hatch, Ausenco y WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y conocimiento en las distintas áreas. Dentro de los principales alcances de dicha ingeniería de valor se encuentran el cambio en la metodología de minado, de una minería convencional a un sistema de minería continua, haciendo más eficiente el proceso de minado; la compactación de la planta de beneficio sin reducir la capacidad productiva; y la reducción del tamaño del puerto de acuerdo a los requerimientos de capacidad del proyecto.
En marzo de 2014 se aprobó el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto de Fosfatos. Este es un hito importante en el desarrollo del proyecto y refleja el compromiso de la empresa con su ejecución.
En abril de 2015, el laboratorio obtuvo la certificación como Overseas Member of the Association of Fertilizer and Phosphate Chemists y el ISO 9001.
Durante el 2015 se incorporó los hallazgos de dicha ingeniería de valor de un nivel conceptual a un nivel de Ingeniería Básica, permitiendo dimensionar con mayor precisión el proyecto. Con el fin de supervisar la ejecución e integrar las ingenierías de los distintos componentes del proyecto, se contrató a WorleyParsons a través de un concurso internacional por invitación para que se constituya en el “Project Management Consultant”, función que ejercerá desde el desarrollo de ingenierías; y a lo largo de la procura, construcción e inicio de operaciones. El estudio de factibilidad se concluyó a fines del 2015 y actualmente la Compañía está evaluando los próximos pasos.
Salmueras Sudamericanas S.A.
En el año 2011 se llegó a un acuerdo con Química del Pacífico (Quimpac), una empresa química líder en el Perú, en virtud del cual se constituye Salmueras Sudamericanas S.A., en la cual la Compañía posee una participación del 74.9% y Quimpac posee el restante 25.1%.
El estudio de ingeniería básica fue conducido por la empresa alemana K-UTEC AG Salt Technologies, la cual cuenta con más de 50 años de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente está siendo estudiado por los socios para determinar cómo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversión. En el mes de Diciembre del 2014 se obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental (EIA).
Eventos Recientes
Índice de Buen Gobierno Corporativo– En julio 2016, por séptimo año consecutivo, Cementos Pacasmayo fue seleccionado como parte del índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
Acerca de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Cementos Pacasmayo S.A.A. es una compañía de Cementos, ubicada en la región norte del Perú. La Compañía cotiza en la bolsa de valores de Nueva York bajo el ticker “CPAC” desde febrero de 2012. Con más de 57 años de historia, la Compañía produce, distribuye y comercializa cemento y sus derivados, como bloques de concreto y premezclados. Los productos son utilizados principalmente en el sector construcción, el cual ha sido uno de los sectores de mayor crecimiento de la economía peruana en los últimos años. Adicionalmente, la Compañía produce cal para ser usada en operaciones mineras.
Para mayor información, por favor visitar: http://www.cementospacasmayo.com.pe/investors
Note: La Compañía ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dólares americanos para propósitos
de comparación. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dólares americanos fue de S/ 3.289 por U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio contable reportado al 30 de junio del 2016 por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP´s (SBS). La información presentada en dólares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas de las cifras han sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmética de trimestres anteriores.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no históricos, y se basan en la visión actual de la administración de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias económicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeño de la Compañía y resultados financieros. Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los períodos sean comparables. Las palabras “anticipada”, “cree”, “estima”, “espera”, “planea” y otras expresiones similares, relacionadas con la Compañía, tienen la intención de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaración o el pago de dividendos, la implementación de la operación principal y estrategias financieras y los planes de inversión de capital, la dirección de operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condición financiera, la liquidez o los resultados de operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visión actual de la gerencia y están sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garantía que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirán realmente. Las declaraciones están basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales económicas y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operación. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
Activo A jun-16 A dic-15
Activos corrientes S/ (000) S/ (000)
Efectivo y equivalentes del efectivo 124,611 158,007 Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 87,308 110,897 Gastos pagados por adelantado 24,047 7,188 Inventarios 352,323 307,478 Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 51,318 44,910 639,607 628,480
A jun-16 A dic-15
Activos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por cobrar diversas, neto 67,338 64,145 Gastos pagados por adelantado 967 1,432 Inversiones financieras disponibles para la venta 649 436 Otros instrumentos financieros 91,813 124,770 Propiedades, planta y equipo, neto 2,513,762 2,490,815 Intangibles 88,997 81,862 Activo por impuesto a las ganancias diferido 23,046 21,077 Otros activos 675 777 2,787,247 2,785,314
Total activos 3,426,854 3,413,794
Pasivos y patrimonio neto A jun-16 A dic-15
Pasivos corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por pagar comerciales y diversas 168,054 170,761 Impuesto a las ganancias por pagar 2,357 3,906 Provisiones 40,707 28,880 211,118 203,547 A jun-16 A dic-15 Pasivos no corrientes S/ (000) S/ (000) Pasivos financieros 976,927 1,012,406 Provisiones 11,543 32,638 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 118,982 119,069 1,107,452 1,164,113 Total pasivos 1,318,570 1,367,660 0 A jun-16 A dic-15 S/ (000) S/ (000) Capital 531,461 531,461 Acciones de inversión 50,503 50,503 Acciones en tesorería -108,248 -108,248 Capital adicional 545,945 553,466 Reserva legal 182,552 176,458 Otros resultados integrales acumulados 14,281 11,649 Resultados acumulados 782,615 727,765
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora 1,999,109 1,943,054 Participaciones no controladoras 109,175 103,080
Total patrimonio neto 2,108,284 2,046,134
Total pasivos y patrimonio neto 3,426,854 3,413,794
2T16 2T15 6M16 6M15
S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000)
Ventas netas 301,653 276,462 611,253 567,066
Costo de ventas -175,283 -156,930 -370,598 -322,448
Utilidad bruta 126,370 119,532 240,655 244,618
Ingresos (gastos) operativos
Gastos administrativos -48,727 -49,288 -97,136 -97,762
Gastos de ventas y distribución -10,482 -7,306 -19,558 -14,205
Otros ingresos (gastos) operativos, neto -1,271 10,086 3,312 12,600
Total gastos operativos, neto -60,480 -46,508 -113,382 -99,367
Utilidad operativa 65,890 73,024 127,273 145,251
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros 350 949 616 1,486
Costos financieros -18,908 -11,907 -35,747 -17,045
Ganancia (pérdida) por diferencia en cambio, neta -873 581 -5,762 5,266
Total otros gastos, neto -19,431 -10,377 -40,893 -10,293
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 46,459 62,647 86,380 134,958
Impuesto a las ganancias -15,155 -18,380 -27,335 -38,434
Utilidad neta 31,304 44,267 59,045 96,524 Atribuible a: Propietarios de la controladora 32,485 45,253 60,944 98,485 Participación no controladora -1,181 -986 -1,899 -1,961 Utilidad neta 31,304 44,267 59,045 96,524
Capital S/(000) Acciones de inversión S/(000) Acciones en tesorería S/(000) Capital adicional S/(000) Reserva legal S/(000) Ganancia no realizada neta por inversiones disponibles para la venta S/ (000) Ganancia (pérdida) no realizada por cobertura de flujos de efectivo S/ (000) Resultados acumulados S/ (000) Total S/ (000) Participaciones no controladoras S/ (000) Total patrimonio neto S/ (000) Saldos al 1° de enero de 2015 531,461 50,503 - 553,791 154,905 218 4,926 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685 Utilidad neta - - - - 98,485 98,485 -1,961 96,524
Otros resultados integrales - - - -84 -6,643 - -6,727 - -6,727 Total resultados integrales - - - - - -84 -6,643 98,485 91,758 -1,961 89,797
Apropiación de la reserva legal - - - - 9,849 - - -9,849 - - -
Aportes de participaciones no controladoras - - - 277 277
Otros ajustes a la participación no controladora - - - -325 - - - - -325 325 -
Saldos al 30 de junio de 2015 531,461 50,503 - 553,466 164,754 134 -1,717 785,372 2,083,973 76,786 2,160,759
Saldos al 1 de enero de 2016 531,461 50,503 -108,248 553,466 176,458 -11 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 60,944 60,944 -1,899 59,045
Otros resultados integrales - - - 159 2,473 - 2,632 - 2,632
Total resultados integrales - - - 159 2,473 60,944 63,576 -1,899 61,677
Apropiación de reserva legal - - - - 6,094 - - -6,094 - - -
Aporte de participación no controladora - - - 473 473
Otros ajustes a la participación no controladora - - - -7,521 - - - - -7,521 7,521 -
Saldos al 30 de junio de 2016 531,461 50,503 -108,248 545,945 182,552 148 14,133 782,615 1,999,109 109,175 2,108,284 Atribuible a los propietarios de la controladora
