i
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERU
FACULTAD DE CONTABILIDAD
TESIS
“ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD EN LA EMPRESA DE TRANSPORTE EXPRESO NACIONAL
CERRO DE PASCO S.R.L”
PRESENTADA POR:
Bachiller. HILARIO TORRES DEYSI KARINA Bachiller. VALLADOLID MEZA MONICA ROXANA
PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE:
C O N T A D O R P U B L I C O
HUANCAYO – PERU 2016
ii
ASESOR
MG. LAGOS QUISPE ELSA
iii
DEDICATORIA
MONICA:
A Dios y mis amados padres por su interminable apoyo y su amor plasmado en este trabajo de investigación, considerándolos mi motor y motivo para seguir logrando mis metas.
DEYSI:
A mis padres, que siempre me apoyaron a lo largo de mis estudios y estuvieron presentes en mis triunfos y fracasos. Todo este trabajo ha sido posible gracias a ellos
D E Y S I : A n u e
iv
AGRADECIMIENTO
El presente trabajo de tesis primeramente me gustaría agradecerte a ti Dios por bendecirnos para llegar hasta donde hemos llegado, porque hiciste realidad este sueño anhelado. A la UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ por darme la oportunidad de estudiar y ser un profesional, y a todas aquellas personas que directa e indirectamente hicieron posible el desarrollo y colaboraron para la culminación de este proyecto.
v ÍNDICE
PORTADA i
ASESOR ii
DEDICATORIA iii
AGRADECIMIENTO iv
ÍNDICE v
RESUMEN ix
INTRODUCCIÓN x
CAPITULO I
MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACIÓN
1.1 DESCRIPCIÓN DE LA REALIDAD PROBLEMÁTICA 1
1.2 FORMALIZACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMA 2
1.2.1 PROBLEMA GENERAL 2
1.2.2 PROBLEMAS ESPECÍFICOS 3
1.3 OBJETIVOS 3
1,3.1 OBJETIVO GENERAL 3
1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS 3
1.4 FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS 4
1.4.1 HIPÓTESIS GENERAL 4
1.4.2 HIPÓTESIS ESPECÍFICAS 4
1.5 JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA DE LA INVESTIGACIÓN 4
1.5.1 JUSTIFICACIÓN 4
vi
1.5.1 IMPORTANCIA 5
1.6 IDENTIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LAS VARIABLES 5
1.6.1 VARIABLE INDEPENDIENTE 5
1.6.2 VARIABLE DEPENDIENTE 5
1.6.3 OPERACIONALIZACIÓN E INDICADORES DE VARIABLES 6
1.7 METODOLOGÍA Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 6
1.7.1. TIPO Y NIVEL DE INVESTIGACIÓN 6
1.7.2. MÉTODO Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 7 1.7.3. POBLACIÓN Y MUESTRA DE LA INVESTIGACIÓN 8 1.7.4. TÉCNICAS, INSTRUMENTOS Y FUENTES DE RECOLECCIÓN
DE DATOS 12
1.8 TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS 15
CAPITULO II MARCO TEÓRICO
2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN 17
2.2. BASES TEÓRICAS 21
2.2.1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO 21
2.2.2. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 28
2.2.2.1 EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING) 29 2.2.2.2 FINANCIAMIENTO BANCARIO 37 2.2.2.3 CESIÓN DE CREDITOS COMERCIALES 39 2.2.2.4 CRÉDITO HIPOTECARIO 47
vii
2.2.3. RENTABILIDAD 49
2.2.3.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS 49
2.2.3.2. RATIOS FINANCIERO 65 2.2.4. SECTOR TRANSPORTE TERRESTE 67
2.3. MARCO CONCEPTUAL 71 CAPITULO III EXPRESO NACIONAL CERRO DE PASCO SRL. 3.1. DIAGNÓSTICO 78
3.2. LOCALIZACIÓN 79
3.3. DESTINO 79
3.4. SERVICIOS 79
3.5. ESTRUCTURA ORGANIZATIVA 80
3.6. PLAN ESTRATÉGICO 85
3.7. ANALISIS FODA 87
3.8. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 88
3.9. RATIOS FINANCIEROS 91
3.10. APORTE A LA EMPRESA 93
CAPÍTULO IV RESULTADOS Y DISCUSIÓN 4.1. INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS 107
4.1.1. RESULTADOS DE LOS INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN 107
viii 4.1.2. PRESENTACIÓN, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
RESULTADOS 108
4.2. CONTRASTACIÓN DE LA HIPÓTESIS 124
4.2.1 CONTRASTACIÓN DE HIPÓTESIS PARA LA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO BANCARIO Y RENTABILIDAD 124
4.2.2 CONTRASTACIÓN DE HIPÓTESIS PARA LA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y RENTABILIDAD 127
4.2.3 CONTRASTACIÓN DE HIPÓTESIS PARA LA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO CESIÓN DE CRÉDITOS COMERCIALES O FACTORING Y RENTABILIDAD 130
4.2.4 CONTRASTACIÓN DE HIPÓTESIS PARA LA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO POR CRÉDITO HIPOTECARIO Y RENTABILIDAD 132
4.3. PRUEBA DE LA HIPOTESIS GENERAL 135
CONCLUSIONES 138
RECOMENDACIONES 140
BIBLIOGRAFÍA 142
ANEXOS 144
ANEXO 01: MATRIZ DE CONSISTENCIA 145
ANEXO 02: FLUJO DE CAJA 146
ANEXO 03: CUESTIONARIO 156
ANEXO 04: PAGINA WEB DE CONSULTA 159
ANEXO 05: CANTIDAD DE COLABORADORES 163
ANEXO 06: OTROS 164
ix RESUMEN
“Alternativas de financiamiento para el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L”, se realizó con el objetivo de fomentar el uso de las alternativas de financiamiento que proponen las entidades financieras, teniendo como referencia que solo una minoría puede soportar su viabilidad con recursos propios. Muchas empresas a falta de una cultura financiera rechazan cualquier propuesta, guiándose de experiencias pasadas, conocimientos empíricos y temor al endeudamiento; en consecuencia evitando el crecimiento económico de la empresa, lo cual conlleva; a formular la siguiente interrogante: ¿Cuál de las alternativas de financiamiento permitirá incrementar la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L.?
Ante este cuestionamiento se propone la siguiente hipótesis: Las alternativas de financiamiento permitirán el incremento de la rentabilidad de manera directa en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
En la parte metodológica se manifiesta que el tipo de investigación es aplicada, el nivel de investigación es el descriptivo, asimismo; los métodos de investigación utilizado es descriptivo y el diseño descriptivo correlacional simple. Las técnicas de investigación estuvieron relacionadas en la recopilación, tabulación y análisis de datos.
Las autoras
x INTRODUCCION
“Alternativas de financiamiento para el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L”, que trata de proponer alternativas a las empresas de este sector a acceder a los recursos financieros; para ello se busca analizar cómo las alternativas de financiamiento permite el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
Las empresas de Transporte Interprovincial que aún no logran efectividad financiera de sus operaciones, eventualmente no han previsto desarrollarse en el mercado y no son capaces de lograr competitividad, por ello se busca en las alternativas de financiamiento lineamientos para que estas alcancen efectividad empresarial y logran rentabilidad, aprovechando el conocimiento que tienen de este tipo de actividad desde hace varios años.
El contenido de esta investigación, está dividido en cuatro capítulos, las cuales se describen a continuación:
En el Capítulo I, se plantea e identifica el problema del cual parte el trabajo de investigación, luego se establece los objetivos y la respuesta que contempla la hipótesis correspondiente, las variables y sus indicadores, el marco metodológico, en el que se menciona el tipo y nivel de investigación; el método y diseño; la población y muestra; técnicas, instrumentos y fuentes de recolección de datos.
xi En el Capítulo II, se desarrolla el marco teórico de las variables y sus indicadores que nos permitió tener conocimiento de los temas presentados y lograr el objetivo del trabajo de investigación.
En el Capítulo III, se describe a la empresa, visión, misión, características, constitución, organización, el análisis FODA, análisis de los Estados Financieros y el aporte a la empresa.
El Capítulo IV, está referido a los resultados de la investigación de empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
Las autoras
1 CAPITULO I
MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACIÓN
1.1 DESCRIPCIÓN DE LA REALIDAD PROBLEMÁTICA
La globalización hoy en día conlleva a la preocupación de sobrevivir en el mundo de los negocios, ya que este nuevo mundo está en constantes variaciones y velocidades, sobre todo para un inversor que se llena de incertidumbres como: ¿Qué pasara en el futuro?, ¿se obtendrá la rentabilidad esperada?, ¿existirá un riesgo?
En el Perú y en la región Junín, en particular en las empresas de transporte interprovincial de pasajeros se manifiestan estos problemas financieros, el cual obstaculiza el crecimiento económico.
Uno de los mayores obstáculos para desarrollar actividades empresariales en nuestro medio es que las empresas deben enfrentar permanentemente
2 decisiones de financiamiento, se trata entonces no solo de decisiones delicadas y sensibles que demandan un actuar diligente, sino también de elecciones que puedan afectar hasta el mismo curso de viabilidad financiera de la empresa.
Como sabemos, los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la obtención de efectivo en el corto plazo puede de alguna manera significar que la empresa siga o no vigente en el mercado.
Bajo este orden de ideas se presentan las alternativas de financiamiento para que la empresa pueda financiar sus propias actividades. Y estas alternativas de financiamiento conllevaran a una planeación financiera a través de la cual se proyectaran y se fijaran las bases de las actividades financieras con el objetivo de minimizar el riesgo, aprovechar las oportunidades y los recursos escasos, para el desarrollo de sus actividades sobre la base de un análisis costo beneficio.
En base a estos análisis la empresa podrá decidir si continua usando las alternativas con las que trabaja o implementar nuevas opciones para el incremento de la Rentabilidad, con el fin de alcanzar metas económicas y financieras, de estas manera la empresa sea administrada eficientemente, solucionando así los problemas de liquidez y otros factores que la aquejan, esto haría que sean sólidas, exitosas y rentables en el mercado, y como resultado el país también.
1.2 FORMALIZACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMA 1.2.1 PROBLEMA GENERAL
1.2.1.1 ¿Cuál de las alternativas de financiamiento permitirá incrementar la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L?
3 1.2.2 PROBLEMAS ESPECÍFICOS
1.2.2.1 ¿Cómo influyen las alternativas de financiamiento en el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L?
1.2.2.2 ¿Cuáles son los índices financieros más usuales para medir la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L?
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 OBJETIVO GENERAL
1.3.1.1 Identificar las alternativas de financiamiento que permitirá incrementar la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
1.3.2.1 Analizar como las alternativas de financiamiento:
Arrendamiento Financiero, financiamiento bancario, cesión de créditos comerciales y el crédito hipotecario influyen en el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
1.3.2.2 Analizar los indicadores más usuales para medir la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
4 1.4 FORMULACIÓN DE LA HIPOTESIS
1.4.1 HIPÓTESIS GENERAL
1.4.1.1 Las alternativas de financiamiento permitirán el incremento de la rentabilidad de manera directa en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
1.4.2 HIPÓTESIS ESPECÍFICAS
1.4.2.1 Las alternativas de financiamiento (Arrendamiento Financiero, financiamiento bancario cesión de créditos comerciales, y crédito hipotecario) influyen positivamente en el incremento de la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
1.4.2.2 Los indicadores más usuales de rentabilidad son: ROE, ROS y ROI que permitirá medir la rentabilidad en la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L
1.5 JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA DE LA INVESTIGACIÓN
1.5.1 JUSTIFICACIÓN
Se tiene en cuenta tres tipos de justificación: teórica, metodológica y social.
1.5.1.1 JUSTIFICACIÓN PRÁCTICA
Para las empresas de Transporte interprovincial de pasajeros es fundamental conocer las diferentes alternativas de financiamiento que permitirán el incremento de la rentabilidad para evitar contratiempos empresariales y además para la marcha controlada de los resultados empresariales.
5 1.5.1.2 JUSTIFICACIÓN METODOLÓGICA
Para lograr el cumplimiento de los objetivos de estudio, la investigación hará uso del método descriptivo, creando estrategias de gestión; por lo que el resultado será importante para las finanzas empresariales.
1.5.1.3 JUSTIFICACIÓN SOCIAL
De acuerdo con los objetivos trazados, se encontraran soluciones concretas al problema financiero de las empresas a través de las alternativas de financiamiento para optimizar las operaciones financieras, por tanto los resultados serán importantes para el sector empresarial de la Provincia de Huancayo y de la zona central del país.
1.5.2 IMPORTANCIA
El resultado de la investigación será importante para la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L., porque les permitirá conocer las alternativas de financiamiento con la finalidad de incrementar la rentabilidad; así mismo permitirá una correcta toma de decisiones.
1.6 IDENTIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LAS VARIABLES
1.6.1 VARIABLE INDEPENDIENTE Alternativas de financiamiento
1.6. 2 VARIABLE DEPENDIENTE Rentabilidad
6 1.6.3OPERACIONALIZACIÓN E INDICADORES DE VARIABLES
1.6.3.1 Alternativas de Financiamiento
Arrendamiento Financiero
Financiamiento Bancario
Cesión de créditos comerciales o Factoring
Crédito hipotecario 1.6.3.2 Rentabilidad
ROE
ROS
ROI
1.7 METODOLOGÍA Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 1.7.1. TIPO Y NIVEL DE INVESTIGACIÓN
El presente trabajo es una investigación aplicada ya que su objetivo es resolver problemas prácticos para satisfacer las necesidades de la sociedad, estudiando hechos y fenómenos de posible utilidad práctica.
La Investigación tendrá un nivel descriptivo que identifique y analice las variables y sus resultados basados en los objetivos de investigación ya planteados.
1.7.1.1 Descripción del Tipo de Investigación
El presente trabajo es una investigación aplicada.
7 1.7.1.2 Descripción del Nivel de Investigación
La Investigación es de nivel Descriptivo (Hernandez, 2008) nos precisa que: Es aquella que busca especificar propiedades, características y rasgos importantes de cualquier fenómeno que se analice. Gomero nos dice que:
Consiste en medir o evaluar diversos aspectos, dimensiones o componentes del fenómeno a investigar.
1.7.2. MÉTODO Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 1.7.2.1 Descripción del Método de Investigación
Roberto Ávila Acosta. (2000:43) Entendemos como método al camino o procedimiento que se sigue mediante un conjunto sistemático de operaciones y reglas prefijadas, para alcanzar un resultado propuesto. El método es el orden que se sigue en las ciencias para hallar la verdad y enseñar la manera de alcanzar un objetivo, también es un determinado para ordenar una actividad. El método es un procedimiento regular, explícito y repetible para lograr algo, en el área material y conceptual; en el trabajo se aplicó el método Descriptivo.1
1 Santiago Valderrama Mendoza “Pasos para elaborar Proyectos y Tesis de Investigación Científica” - Perú- 2010 - editorial San Marcos.
8 1.7.2.2 Descripción del Diseño de Investigación
El diseño señala al investigador lo que debe hacer para alcanzar sus objetivos de estudio, contestar las interrogantes que se ha planteado y analizar la certeza de la hipótesis formulada en un contexto en particular.
Diseño Descriptivo Correlacional
El diseño descriptivo correlacional – simple tiene como objetivo describir relaciones entre dos o más variables en un momento determinado.
Dónde:
X: Alternativas de Financiamiento Y: Rentabilidad
La relación de las variables X en Y nos lleva a la siguiente interpretación: X influye favorablemente en la variable Y.
1.7.3. POBLACIÓN Y MUESTRA DE LA INVESTIGACIÓN
Buendía y otro (2002) “Población es un conjunto definido, limitado y accesible que conforma el referente para la elección de la muestra”.
Es el grupo al que se intenta generalizar los estudios.
Para la muestra de estudio asumiremos la posición de Buendía, por lo que a continuación detallaremos población y muestra.
9 1.7.3.1 Descripción de la Población
La población de estudio está constituida por todos los colaboradores de la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L., siendo el número total de 75 colaboradores (Dato obtenido por la empresa).
Tabla N° 1 Cantidad total de colaboradores
UNIDAD POBLACIÓN
GERENCIA DE
ADMINISTRACION 12
GERENCIA DE SISTEMAS 10 GERENCIA DE LOGISTICA 5 GERENCIA DE OPERACIÓN 44 GERENCIA DE VENTAS Y
MARKETING 4
TOTAL 75
1.7.3.2 Descripción de la Muestra
La Muestra es el subgrupo de la población del cual se recolectan los datos y debe ser representativo de dicha población.
Tamaño de la Muestra
Cuando se desea calcular la muestra, uno debe preguntarse:
dado que una población es de n, ¿cuál es el menor número de unidades muéstrales (empresas) que necesito para conformar una muestra (n) que me asegure un determinado nivel de error estándar, es decir menor de 0.01?
10 La respuesta a esta pregunta busca encontrar la probabilidad de ocurrencia de Y, así como que mi estimado de Y se acerque a Y, el valor real de la población. Si establecemos el error estándar y lo fijamos en 0.01, sugerimos que esta fluctuación promedio de nuestro estimado Y con respecto los valores reales de la población Y no sea > 0.01, es decir, que de 100 casos, 99 veces mi predicción sea correcta y que el valor de Y se situé en un intervalo de confianza que comprenda el valor de Y.
En este caso delimitamos una población para el estudio de alternativas de financiamiento para el incremento de la rentabilidad de la empresa se precisó que la población es de N= 75 colaboradores. Para definir el tamaño de la muestra existen varias fórmulas siendo la más eficaz la formula proporcionada por la Asociación Interamericana de Desarrollo (AID) a través del Programa de Asistencia Técnica, la fórmula que vamos aplicar.
Simbología:
n= Número de elementos de la muestra N= Número de elementos de la población
p/q= Probabilidad con las que se presenta el fenómeno Z= Es la normal estándar y se calcula del nivel de confianza E= Error estándar (varía entre 0% y 10%)
11 𝑛 = 𝑍2𝑥𝑝𝑥𝑞𝑥𝑁
𝐸2(𝑁−1)+𝑍2𝑥𝑝𝑥𝑞
N = Tamaño de la población de 75 colaboradores.
E = error estándar = 0.05, determinado por nosotras.
Z = 1.96 p = 0.95 q = 0.05
n = tamaño de la muestra Reemplazando en la formula
Es decir, que para nuestra investigación necesitaremos una muestra de 37 colaboradores de la empresa de transporte Expreso Nacional Cerro de Pasco S.R.L.
El tipo de muestra que se utilizó es el Muestreo Probabilístico Estratificado donde el muestreo estratificado consiste en dividir al universo en estratos, zonas, grupos o sub grupos más o menos homogéneos, para luego tomar la muestra de cada estrato utilizando alguna técnica de muestreo analizada anteriormente. Los elementos de cada estrato deben estar en proporción directa al número de la población en general y de cada grupo o estrato. Como se detalla a continuación.
N = 1.96x1.96x0.95x0.05x75 13.6857 = 37 0.05x0.05 (75-1) + 1.96x1.96x0.95x0.05 0.3674
12 Tabla N° 2.- Muestreo Probabilístico Estratificado
UNIDAD POBLACIÓN PROBABILIDAD MUESTRA(𝒏𝒊 ) GERENCIA DE
ADMINISTRACION 12 0.16 6
GERENCIA DE
SISTEMAS 10 0.13 5
GERENCIA DE
LOGISTICA 5 0.07 2
GERENCIA DE
OPERACIÓN 44 0.59 22
GERENCIA DE VENTAS Y MARKETING
4 0.05 2
TOTAL N= 75 1.00 n=37
1.7.4. TÉCNICAS, INSTRUMENTOS Y FUENTES DE RECOLECCIÓN DE DATOS
1.7.4.1 Descripción de las Técnicas de Investigación
En investigación científica hay gran variedad de técnicas o instrumentos para la recolección de información en el trabajo de campo de una determinada investigación. De acuerdo con el método y el tipo de investigación a realizar, se utilizan unas u otras técnicas. Según Muñoz Giraldo, la investigación cuantitativa utiliza generalmente los siguientes instrumentos y técnicas para la recolección de información:
(𝒏𝒊 ) = 𝒑𝒓𝒐𝒃𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅
∗ 𝒏
13 Técnicas de Investigación Cuantitativa
Encuesta.- Técnica más usada, se fundamenta en un cuestionario o conjunto de preguntas para obtener información.
Entrevista.- Técnica con contacto directo, tiene el propósito de obtener información más espontánea y abierta (profundizar).
Observación directa.- Permite obtener información directa y confiable, mediante un procedimiento sistematizado (medios audiovisuales).
Análisis de Documentos.- basada en fichas bibliográficas, se usa en la elaboración del marco teórico.
Internet.- Principal medio para recabar información como técnica para obtener información.
INSTRUMENTOS:
Los instrumentos de investigación que utilizaremos son:
Guía de entrevista. Dentro de la guía de entrevista utilizare, la entrevista estructurada y la de preguntas libres Cuestionario. El cuestionario que aplicare son las preguntas cerradas y las preguntas abiertas
14 Guía de Observación. Para la observación utilizare la observación directa.
1.7.4.2 Descripción De Las Fuentes De Investigación
De acuerdo con Cerda Hugo, usualmente se habla de dos tipos de fuentes de recolección de información:
1.7.4.2.1 Fuentes Primarias
Son todas aquellas de las cuales se obtiene información directa, es decir, de donde se origina la información. Estas fuentes son las personas, las organizaciones, los acontecimientos, el ambiente natural, etc.
Se obtiene información primaria cuando se observan directamente los hechos (presenciar una huelga), cuando se entrevista directamente a las personas que tienen relación directa con la situación objeto de estudio.
1.7.4.2.2 Fuentes Secundarias
Son todas aquellas que ofrecen información sobre el tema por investigar, pero que no son la fuente original de los hechos o situaciones. Las principales fuentes secundarias para la obtención son los libros, las revistas, los documentos escritos y los documentales.
15 En investigación, cualquiera de estas fuentes es válida siempre y cuando el investigador siga un procedimiento sistematizado y adecuado a las características del tema y a los objetivos, al marco teórico, a las hipótesis, al tipo de estudio y al diseño seleccionado.
1.8 TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS Procesamiento de los Datos
Esta parte del proceso de investigación consiste en procesar datos (dispersos, desordenados, individuales) obtenidos de la población objeto de estudio durante el trabajo de campo, y tiene como finalidad generar resultados (datos agrupados y ordenados), a partir de los cuales se realizará el análisis según los objetivos y las hipótesis o preguntas de la investigación realizada, o de ambos.
Pasos Para el Procesamiento de Datos
Para efectuar un procesamiento de datos se deben seguir los siguientes pasos:
a. Obtener la información de la población o muestra objeto de la investigación.
b. Definir las variables o los criterios para ordenar los datos obtenidos del trabajo de campo.
c. Definir las herramientas que va a utilizarse para el procesamiento de
16 datos.
d. Inducir los datos en la computadora para que procese la información.
e. Imprimir los resultados
17 CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Juan Gabriel Tuesta Chicoma en su tesis titulada “Alternativas de financiamiento para la Implementación de una sucursal de la Empresa Móvil tours S.A. en la ciudad de Lambayeque en el Periodo 2014” evalúa las diferentes alternativas de financiamiento de inversión existentes y propone la que mejor se adapte al proyecto de inversión a realizar en la empresa de Transportes Móvil Tours en la ciudad de Lambayeque. El proceso parte de un estudio de mercado para medir el respaldo y preferencia del público en la
18 ciudad de Lambayeque, para luego determinar la inversión requerida utilizando como modelo de negocio el Terminal de Chiclayo.2
María Alejandra Algieri,en la tesis titulada Alternativas de Financiamiento para la Pequeña y Mediana empresa(PYME) de la Industrias metálicas y Metal mecánicas en Barquisimeto, Estado Lara, se estima que con el análisis de las opciones de financiamiento, las PYMES cuenten con un instrumento de apoyo al momento de requerir recursos económicos que les permita minimizar los riesgos y por ende, logren un mejoramiento en sus operaciones, lo cual se considera puede contribuir en la productividad de las mismas, repercutiendo en la satisfacción del cliente, la calidad de producto y la consolidación del mercado.3
Martín Capparelli, en la tesis Diseño de Alternativas de Financiamiento menciona que: “Una estrategia de financiamiento debería, para ser efectiva, ayudar a alcanzar el objetivo obvio de reducir los costos de financiamiento de la empresa pero sobretodo debería colaborar a mejorar la gestión global, éste es el desafío”4.
José De La Cruz Fleitas, en su tesis Alternativas de financiamiento para las microempresas panaderas: caso Municipio Barinas indica lo siguiente: “El
2 Juan Gabriel Tuesta Chicoma “Alternativas de financiamiento para la Implementación de una sucursal de la Empresa Móvil tours S.A. [Tesis de Grado]. Lambayeque, Perú, 2014”
3 María Alejandra Algieri, “Alternativas de Financiamiento para la Pequeña y Mediana empresa(PYME) de la Industrias metálicas y Matalmecanicas en Barquisimeto”, [Tesis de Grado]. estado Lara – Venezuela, 2007.
4Martin Capparelli G. Diseño de Alternativas de Financiamiento, [Tesis de Grado]. Uruguay; 2003.
19 medio ambiente actual exige un estilo gerencial estratégico, una gerencia cuyo objetivo principal es la maximización en la utilización de los recursos con que cuenta, específicamente lo relacionado con el recurso Capital - el dinero - dado que todas las operaciones están relacionadas con él y es allí, donde los aportes de este trabajo tienen su esencia, ya que a través del mismo, el microempresario tendrá en sus manos elementos de juicio que le ayudarán a tomar decisiones más acertadas, para escoger la estructura de financiamiento más óptima y las alternativas a seguir para una planificación de su gestión”5.
Ramón Olayo en su trabajo titulado Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca múltiple para las Mipyme indica que: “La planeación financiera suele ser la diferencia entre el éxito y el fracaso de un negocio, fomentado el pensamiento anticipado en una forma coordinada, el proceso presupuestal es una herramienta administrativa útil para todas las fases de las operaciones comerciales. No solo los presupuestos hacen que la administración se anticipe a los problemas que se avecinan, también sirven como normas para el desempeño en tanto avanza el negocio. La formación de presupuestos a largo plazo de las necesidades de financiamiento o financieras es de importancia para el éxito de cualquier organización comercial”6.
5 José de la Cruz F. Alternativas de financiamiento para las microempresas panaderas: caso Municipio Barinas, [Tesis de Grado]. Venezuela; 2002.
6Ramón Olayo Z. Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca múltiple para las Mipyme en la ciudad de Xalapa en el 2002, [Tesis de Grado]. México; 2002.
20 Alejo Guzmán, Eglis Rodríguez y Fidel Torres, en su trabajo de investigación, ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA LA CONSOLIDACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA EN LAS MICROEMPRESAS DEL MUNICIPIO BARINAS, ESTADO BARINAS, hacen mención que: “Según observaciones y estudios realizados a microempresarios, uno de los problemas más graves que presentan, es la dificultad para planificar una estructura de financiamiento adecuada a su empresa, que le garantice una rentabilidad aceptable; además de permitirle guiar en época de crisis; la solución a sus problemas referentes a la falta de efectivo, para hacerle frente a las obligaciones normales de operatividad como son: pago de nómina, compra de inventarios, pago a los proveedores, entre otros, es decir, dificultades para calcular y mantener un fondo de maniobra acorde con sus necesidades; aunado a esta problemática, se presenta la falta de capacidad para acceder a los créditos de la banca comercial, así como la desconfianza en utilizar las alternativas financieras que ofrece el gobierno a través de sus Instituciones a la microempresa”7.
“Ilustrados.com” en su trabajo de investigación, Las Alternativas Financieras en la Empresa Aerocaribbean S. A., análisis, propuesta e impacto, remarcan lo siguiente: “Hoy en día las organizaciones empresariales se enfrentan a mayores retos, debido al entorno cambiante en que se desenvuelven. La no definición de alternativas claras que conlleven al logro de las metas
7 Alejo Guzmán, Eglis Rodríguez, Fidel Torres. Alternativas de Financiamiento para la consolidación de la Estructura Financiera en las Microempresas del municipio Barinas. [Tesis de Grado]. Venezuela; 2009.
21 propuestas, repercute en el corto plazo en la subsistencia de la organización”8.
Marco Antonio V. en su tesis, El financiamiento como estrategia de desarrollo para la mediana empresa en Lima Metropolitana subraya lo siguiente: “Uno de los mayores obstáculos para desarrollar actividades empresariales en nuestro medio es que las empresas deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento, se trata entonces no solo de decisiones delicadas y sensibles que demandan un actuar diligente, sino también de elecciones que puedan afectar hasta el mismo curso de viabilidad financiera de la empresa”.9
2.2. BASES TEÓRICAS
2.2.1. Fuentes de Financiamiento
Uno de los aspectos más importantes para el éxito de un proyecto, es la correcta decisión respecto a las fuentes de financiamiento que se deben utilizar para cubrir la inversión requerida.
Toda empresa para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como para el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión.
8Ilustrados.com [base de datos en línea]. Cuba: Las Alternativas Financieras en la Empresa Aerocaribbean S.
A., análisis, propuesta e impacto; 2011. [Fecha de acceso 3 de mayo de 2011]. URL disponible en:
http://www.ilustrados.com/publicaciones/EkAZlZukEkOMgIzfkO.php
9Marco Antonio V. El financiamiento como estrategia de desarrollo para la mediana empresa en Lima Metropolitana. [Tesis de Grado]. Lima; 2005.
22 La falta de liquidez las deriva la búsqueda de fuentes financiamiento que les provea de estos recursos y que implican una serie de decisiones puesto que ello tiene un impacto en el progreso y desarrollo de la organización. Existen diversas formas de financiación como alternativas para estas unidades productivas.
Tipos de fuentes de financiamiento 2.2.1.1 según el origen de financiación
De acuerdo con este criterio, las fuentes de financiación pueden dividirse en función de si los recursos han sido generados al interior de la empresa o si bien han surgido en su exterior. Por tanto se distinguen dos tipos:
Financiación Interna: son proporcionadas, creadas o
producidas por la propia operación de la empresa, como consecuencia de la práctica comercial del funcionamiento de las organizaciones.
Entre las principales formas que se tienen son:
- Provenientes de los accionistas de la empresa.
- De las aportaciones de los accionistas de la organización.
- Por medio de la capitalización de las utilidades de operación retenidas.
23
Financiación Externa: son las que se proporcionan
recursos que provienen de personas, empresas o instituciones ajenas a la organización.
Hay diferentes modalidades en este ámbito que se han venido implementado de acuerdo con las necesidades particulares que presentan las empresas. Una de instituciones que provee diferentes alternativas de financiamiento es la Banca Comercial o Múltiple.
2.2.1.2 Según el plazo de devolución
Las fuentes de financiación pueden clasificarse en función del tiempo que pase hasta la devolución del capital prestado. Bajo esta perspectiva, se distinguen dos tipos:
Financiamiento a corto plazo: son aquellas en las que
se cuentan con plazos igual o inferior al año para devolver los fondos obtenidos.
Financiamiento a largo plazo: son las que el plazo de
devolución de los fondos obtenidos es superior al periodo al de un año. Esta constituye la financiación básica o de recursos permanentes.
24 Fuente: Actualidad Empresarial N° 339-2da quincena noviembre 2015
La relación que se presenta en estos dos grupos de financiamiento es que los recursos internos en general son de largo plazo y los recursos ajenos pueden ser de corto y largo plazo, como se muestra en la figura. (Ver cuadro de arriba).
Para una presentación entendible y estructura de las diferentes modalidades de financiamiento se tomaran en cuenta la clasificación en torno al plazo de devolución detallado a continuación.
Financiamiento a Corto Plazo
Entre los principales instrumentos de financiación a corto plazo, se presentan:
- Créditos comerciales y de proveedores.
Créditos comerciales y proveedores.
Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
Descuentos de efectos comerciales (letras).
Ventas de derechos de cobro o factoring.
Externa
Beneficios retenidos como reservas (autofinanciamiento)
Largo Plazo Aportaciones iniciales de los socios.
Ampliaciones de capital con aportaciones de los socios.
Emisión de obligaciones.
Préstamos y créditos a largo Plazo.
Arrendamiento financiero o leasing.
Corto Plazo
Recursos Ajenos Recursos
Propios Interna
25 Consiste en el ofrecimiento de crédito por parte del proveedor de productos y servicios a su cliente, permitiendo pagar por ello más adelante, es decir, en el futuro.
Lo habitual es que se conceda un periodo de 30 a 90 días para facilitar la materialización de la venta por el cliente.
- Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
Consiste en la entrega de un capital por parte de una entidad financiera para cubrir las necesidades de corto plazo de la empresa, quien asume la obligación de devolverlo junto a los intereses acordados, en un plazo inferior o igual a un año.
- Descuentos de efectos comerciales: letras
Consiste en la materialización de los derechos de cobro de la empresa en efectos comerciales que se Ceden a las entidades financieras para que procedan a anticipar el importe, una vez deducida cierta cantidad en concepto de comisiones e intereses.
Este monto que las instituciones cobran por anticipar la deuda de los clientes antes de su vencimiento se denomina descuento y es el que le da el nombre a esta operación
26 - Factoring
Es una herramienta financiera a corto plazo para combatir las cuentas por cobrar (facturas, recibos, letras) en dinero en efectivo, esto le permite enfrentar los imprevisto y necesidades de efectivo que tenga la empresa, es decir, una empresa puede obtener liquidez transfiriendo a terceros créditos a cobrar derivados de su actividad comercial.
Financiación a largo plazo
Entre las principales alternativas de financiamiento en esta modalidad se tiene:
- Bonos
El bono es un pagare de mediano y largo plazo, el cual es emitido a una empresa con el fin de obtener fondos del mercado financiero para el cual se pagan intereses y se redimen a una fecha de vencimiento que también se puede anticipar.
- Acciones
Las acciones representan la participación patrimonial de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece, por lo cual es una alternativa viable para el financiamiento de largo plazo, dado por la emisión de acciones preferentes y acciones comunes.
27 o Financiamiento a largo plazo con acciones
preferentes.
Estas acciones ofrecen un punto medio entre las acciones comunes y los bonos, es decir forman parte del capital contable y su posesión da derecho a ciertas utilidades como dividendos, así como a ciertos activos en caso de liquidez. Por ejemplo, las acciones preferentes dan a sus tenedores el derecho a recibir US$ 3 en dividendos anuales, antes de que los accionistas comunes reciban alguno. En caso, si las utilidades son mayores no tienen derecho a recibir más dividendos.
o Financiamiento a largo plazo con acciones comunes.
Estas acciones representan la participación que confiere al tenedero un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa. Los accionistas comunes controlan y administran la empresa y reciben los dividendos decretados a cargo de las utilidades residuales.
- Arrendamiento financiero o leasing
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario)
28 a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un periodo determinado y mediante el pago de una renta especifica. Sus estipulaciones pueden variar según la situación y necesidades de cada una de las partes.
- Hipotecas
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) y el prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago al préstamo. 10
2.2.2. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
Tratándose de inversiones importantes es necesario que las empresas evalúen adecuadamente las alternativas de financiamiento que les ofrece el mercado y elijan las que calcen con su necesidad y capacidad de pago.11 Dicho financiamiento debe ser planificado, es decir ser conducida en base a los principios de planificación, para ser llevada con una eficiencia elevada. Esto implica que la gerencia no solamente debe enfocar su interés en los aspectos normativos, organizacional, laboral, tributario sino también en la parte financiera.
10 Principal texto de referencia “Las fuentes de financiación de la empresa”. Universidad Autónoma de Madrid, tomado de < https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/PaperF1.pdf>
11 Juan Gabriel Tuesta Chicoma, Alternativas de financiamiento para la Implementación de una sucursal de la empresa Móvil Tours SA. En la ciudad de Lambayeque en el periodo 2014. Pág. 32
29 Desde el punto de vista formal, para que exista una estrategia de financiamiento bien definida, es preciso que haya tres elementos fundamentales, los cuales son:
1.- Especificación de los objetivos y metas
2.- Ordenamiento de las acciones para alcanzar los objetivos y metas trazadas.
3.- Determinar los recursos y medios para llevar a cabo las acciones consideradas.
Son los recursos monetarios financieros que se destinan para llevar a cabo una determinada actividad o proyecto económico. Estos recursos financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno, gracias a un préstamo y sirven para complementar los recursos propios. En el caso de los gobiernos, una determinada gestión puede solicitarla ante un organismo financiero internacional para poder hacer frente a un déficit presupuestario grave.
2.2.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)
La búsqueda de financiamiento constituye uno de los aspectos vitales para la actividad de toda la empresa. Ya sea para la adquisición de activos fijos, materia prima o el cumplimiento de otras obligaciones, es innegable que toda empresa requiere en algún momento del financiamiento de terceros.
30 En la actualidad, uno de los mecanismos más utilizados para la financiamiento destinado a la adquisición de activos es el contrato leasing. (12)
Marco Legal (13)
El contrato de leasing se encuentra regulado por:
Decreto legislativo Nº 299 – Autoriza los bancos a efectuar las operaciones de leasing financiero.
Considera arrendamiento financiero, el contrato mercantil que tiene por objeto la locación o alquiler de bines muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas periódicas y con opción a comprar dichos bienes. (Julio 1984)
D.S. Nº 179-2004-EF – Texto Único Ordenado de la ley del Impuesto a la Renta (08-12-2004).
Norma internacional de contabilidad (NIC 17) – Arrendamiento.
Decreto legislativo N° 915 (Abril 2001) establece modificaciones al D.Leg. N°299.
Ley N° 28563.- Establece como una de las modalidades de endeudamiento público de mediano y largo plazo a las operaciones de leasing financiero.
12 Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Abril 2006.
13 C.P. Marco Roca Peña, Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento Financiero, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Julio 2005.
31 Definición (14)
El contrato de arrendamiento financiero es aquel contrato nominado y típico que tiene por objeto el alquilar bienes muebles o inmuebles de propiedad de una empresa arrendadora para el uso de la arrendataria, mediante el pago de cuotas periódicas y con opción de compra de dichos bienes por un valor pactado previamente.
El leasing es un contrato por el cual una empresa (sociedad de arrendamiento financiero) cede a otra (arrendatario) el uso de un bien comprado por la sociedad siguiendo las instrucciones del arrendatario, durante un tiempo determinado y a cambio del pago de unas cuotas periódicas por parte de éste, teniendo el mismo la posibilidad de ejercitar una opción de compra al final del contrato.
El leasing es un contrato financiero atípico que surge ligado a ventajas fiscales para el arrendatario.
14 Dr. Juan Alberto Davila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
32 Sujetos del Contrato (15)
a. La Arrendadora
Las arrendadoras siempre deben ser empresas del sistema financiero, según lo establece la normatividad peruana, las mismas que deben ser autorizadas por la SBS.
La arrendadora es quien concede el financiamiento a la arrendataria y adquiere el bien para cedérselo en uso a esta última.
Por disposición del artículo 2 del decreto legislativo Nº 299, cuando la arrendadora sea una empresa domiciliada en el país, deberá ser una empresa bancaria, financiera u otra empresa autorizada por la superintendencia de banca y seguro para realizar operaciones de arrendamiento financiero, teniendo que estar constituida como sociedad anónima según lo dispuesto por el decreto supremo Nº 559- 84-EFC (30-15-1984).
b. La Arrendataria
Aquella empresa con necesidad económica que no puede atender en forma directa a través de sus recursos provenientes de sus flujos del negocio. Requieren de activos para mantener o incrementar sus actividades.
15 Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Op.cit., Segunda Quincena – Abril 2006.
33 c. El proveedor de los bienes.
Aunque interviene de modo indirecto en el contrato, es la persona natural o jurídica designada por la arrendataria por el cual la arrendadora obtiene los bienes que otorgara en arrendamiento financiero.
d. La empresa aseguradora.
Es la empresa con la que contrata la póliza de seguro sobre el bien otorgado en arrendamiento. El decreto establece la obligación por parte de la arrendadora que en todo contrato de arrendamiento financiero debe contratarse dicha póliza de seguro ante cualquier eventualidad que pueda afectar el bien cedido en uso a la arrendataria.
Características (16)
Dentro de las características más importantes del contrato de arrendamiento financiero se tienen las siguientes:
Se requiere de escritura pública para su formalización.
El riesgo se trasfiere al igual que la propiedad hasta la fecha en que surte efecto la opción de compra.
La ejecución se inicia con el desembolso o con la entrega a la arrendataria del bien, lo que ocurra primero.
16 Dr. Juan Alberto Davila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
34
Se requiere como elemento accesorio al contrato, una vez transferido el riesgo, la suscripción de una póliza de seguro que garantice el bien.
Clases de Leasing
Las clases de leasing que existen son las siguientes:
a. Leasing Mobiliario
Tiene por objeto el arrendamiento de bienes muebles.
Duración mínima de dos años para efectos tributarios.
b. Leasing Inmobiliario
Tiene por objeto el arrendamiento de un bien inmueble que tendrá que estar destinado obligatoriamente a actividades empresariales o profesionales. Duración mínima de cinco años para efectos tributarios.
c. Leasing Financiero
El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de este a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando esta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.
35 Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el activo a un precio inferior al del mercado, el mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero.
En este caso, la sociedad de leasing se compromete a entregar un bien, pero no a su mantenimiento y reparación quedando el usuario obligado a pagar el alquiler durante toda la vida del contrato. Al final existe la opción de compra.
d. Leasing Operativo
Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de comprar el bien al termino del contrato, por lo que la arrendadora le dará aviso de la terminación del contrato, en dicha notificación, se establecerá el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.
En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podrá venderla a un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o financiero, sin que estas se consideren alternativas terminales.
36 Además el leasing operativo consiste en el arrendamiento de un bien que garantiza por parte del arrendador el mantenimiento y reparación del mismo.
e. Lease-back o Retro Leasing (Retro arrendamiento financiero)
Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora financiera y esta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.
Es decir el propietario de un bien lo vende a una entidad de leasing con el propósito asumido por esta de que de forma inmediata se le arrienda mediante un contrato de leasing financiero.
Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite disfrutar de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia del contrato e incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo bien al haberlo vendido.
Se deberá consultar con cada arrendadora, cuales son los bienes susceptibles de este tipo de financiamiento.
37 En términos contables el leasing representa un gasto por el cual en varios países del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio fiscal
Elaboración: Responsables de la investigación.
2.2.1.2. EL FINANCIAMIENTO BANCARIO
Podemos decir que un préstamo es un sistema de financiación que permite a una persona física o jurídica adquirir un determinado bien o servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo plazo.
En este sentido una operación de préstamo se caracteriza por tener una duración definida, un procedimiento de cálculo y modificación del tipo de interés fijado en el momento de su
PROVEEDOR ARRRENDATARIO
ARRENDADOR (Entidad financiera) Adquisición de activos
Negociación del contrato
Facturación Contrato
leasing Opciones al
Finalizar el contrato Compra
Renovar el contrato
Devolución
Pago del equipo en cuotas periódicas
38 contratación. Por otra parte su finalidad suele estar perfectamente definida en el momento de su formalización. Así pues se trata de operaciones vinculadas a su finalidad, de hecho en el momento de su solicitud una de las cuestiones que se plantean es la finalidad del préstamo, esto es, para qué vamos a utilizar el dinero. En cuanto al plazo de amortización, si bien una vez contratado podemos modificarlo, tan sólo en los créditos con amortización vía préstamo dicho plazo no se encuentra definido inicialmente, pues en cada disposición del crédito formalizamos un nuevo préstamo con un plazo de amortización fijado en ese momento.
La amortización financiera es el reintegro de un capital propio o ajeno, habitualmente distribuyendo pagos en el periodo establecido. El pago de estas obligaciones se hace a través de desembolsos escalonados en el tiempo, considerando los intereses. Al momento de realizar las tablas de amortización se considera la invariabilidad de la tasa de interés pactada y la cancelación de la misma al día de vencimiento.
De manera convencional se presentan tres sistemas:
Sistema americano o al vencimiento, donde se pagan los intereses de manera periódica y el capital es amortizado de manera global en la última cuota.
Sistema alemán o de amortización constante, cuyo esquema compromete al deudor abonar cantidades
39 variables, que incluya cantidades constantes de amortización calculadas como la enésima parte del principal y los intereses.
Sistema francés o de cuotas constantes, que es el más utilizado en el sistema bancario y empresarial por lo cual nos centraremos en ello.
Sistema francés Se caracteriza por el pago periódico de cuotas iguales o equivalentes durante el tiempo convenido, el cual incorpora en primer lugar el abono de los intereses y el resto constituye la amortización del capital del préstamo.
2.2.1.3. CESIÓN DE CRÉDITOS COMERCIALES (FACTORING) (17) El financiamiento a corto plazo es una modalidad de financiamiento, mediante el cual, el gerente financiero de una organización consigue recursos financieros para poder desarrollar sus actividades y lograr de tal manera, los objetivos empresariales.
Con un mercado cada vez más grande el factoring funciona cada vez mejor y solo con pedir a las empresas que se encarguen de recuperar sus créditos.
El factoring no es nada nuevo. Algunas empresas con imaginación que empezaron hace unas tres décadas
17 Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Elementos Características del contrato de Factoring, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2006.
40 propusieron a otras que ellas gestionarían sus créditos comerciales y se encargarían de su cobro. Desde entonces, sus prestaciones han evolucionado y hoy ofrecen, más allá de la recuperación de créditos y el seguro contra el riesgo de insolvencia, distintos servicios de prevención y de información.
(18)
Marco legal
El contrato de factoring está regulado por el reglamento de factoring, descuento y empresas de factoring, aprobado mediante la resolución de la Superintendencia de Banca y Seguros Nº 1021-98, asimismo el Artículo 221º de la ley Nº 26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, autoriza a las empresas del sector financiero a la realización de operaciones de factoring.
En los aspectos no regulados por su reglamento, el contrato de factoring se regula por las disposiciones relativas a la parte general de contratos, obligaciones y acto jurídico del código civil.
18 Eco. Rosario Quispe Ramos, Financiamiento con Garantía: Algunas Consideraciones Acerca del Factoring, Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Noviembre 2005.
41 Definición
El factoring es una herramienta financiera de corto plazo para convertir las cuentas por cobrar (facturas, recibos, letras) en dinero en efectivo, esto le permite enfrentar los imprevistos y necesidades de efectivo que tenga la empresa. Es decir una empresa puede obtener liquidez transfiriendo a un tercero, créditos. El objetivo es que la sociedad de factoring realice todos o algunos de los siguientes servicios:
Gestión de cobro: la empresa de factoring se encarga de cobrar a su vencimiento los créditos y el cedente deberá comunicar a su cliente la firma del contrato con la sociedad factor.
Administración de cuentas: la sociedad de factoring facilitará al cliente toda la información relativa a la situación de los créditos y facturas cedidas.
Cobertura de riesgo: la sociedad de factoring mediante un estudio previo establece una cobertura de riesgo de insolvencias.
Financiación: el cliente puede disponer de anticipos sobre los créditos cedidos en función del porcentaje establecido en el contrato.
42 La cesión de crédito a la empresa de factoring puede realizarse con o sin recursos, lo que da lugar a la distinción entre factoring con recursos y factoring sin recursos.
Sujetos del Contrato
A. La empresa de Factoring.
Denominada factor. Puede ser un banco o una empresa especializada, que se dedica a comprar facturas y otros títulos crediticios, como letras, pagares, warrants, Etc.
Es importante señalar que el factor asume el riesgo del posible incumplimiento de los deudores.
El factor cobrara una retribución, en la mayoría de los casos, bajo la forma de un porcentaje de los créditos.
La comisión del factoraje.
El tipo de interés.
a. Derechos y Obligaciones del factor Derechos
Realizar todos los actos de disposición con relación a los instrumentos adquiridos.
Cobrar una retribución por los servicios adicionales que se hayan brindado.
Obligaciones
Adquirir los instrumentos de acuerdo a las condiciones pactadas.
43
Brindar los servicios adicionales pactados.
Pagar al cliente por los instrumentos adquiridos.
Asumir el riesgo crediticio de los deudores.
B. El Cliente Adherente.
Denominado factorado, es la persona natural o jurídica que, como producto de sus ventas, mantiene una cartera de cuentas por cobrar, expresada en facturas y otros documentos.
La empresa deberá comunicar a sus clientes o deudores sobre la transferencia de los créditos al factor. Esto solo era necesario en los casos de créditos que requieran ser transferidos mediante cesión de derecho, como son los créditos incorporados en facturas o boletas y los que consten en títulos valores nominativos.
a. Derechos y obligaciones de la empresa Derechos
Exigir el pago por los instrumentos transferidos en el plazo establecido y conforme a las condiciones pactadas.
Exigir el cumplimiento de los servicios adicionales que se hubiesen pactado.
44 Obligaciones
Garantizar la existencia, exigibilidad y vigencia de los instrumentos al tiempo de celebrarse el factoring.
Transferir al factor los instrumentos en la forma acordada o establecida por ley.
Notificar la realización del factoring a sus deudores, cuando sea el caso.
Recibir los pagos que efectúen los deudores y transferirlos al factor, cuando así lo haya convenido con este.
Informar al factor y cooperar con este para permitir la mejor evaluación de su propia situación patrimonial y comercial, así como, la de sus deudores.
Proporcionar toda la documentación vinculada con la transferencia de instrumentos.
Retribuir al factor por los servicios adicionales recibidos.
C. El deudor.
Es la persona natural o jurídica que compra bienes al factorado, con el compromiso de cancelarlos en un determinado plazo, contra la entrega de la factura.
Antes de comprar una cartera de cuentas por cobrar y asumir así el riesgo inherente a ella, el factor evalúa minuciosamente
45 la capacidad de pago del deudor, para minimizar la probabilidad de incumplimiento.
Así el fabricante o distribuidor (Cedente) cede los créditos que ostenta ante terceros (Deudores) de forma irrevocable a la empresa de factoring (Factor) para que, como nuevo legítimo propietario las gestione y cobre.
Sobre estos créditos así cedidos el factor podrá prestar diversos servicios al cedente entre los que se encuentran el anticipo de fondos y el aseguramiento de crédito en ciertas condiciones, percibiendo por ello un precio.
Proceso de factoring
Deberán producirse cinco pasos:
a) La empresa factoring hará un análisis a la empresa deudora, luego de que esta entregue información financiera o de crédito.
b) La empresa de factoring aprueba su evaluación.
c) Se firma el contrato entre el cliente y el factor y se cede el crédito, es decir, el cliente entregará al factor todas las facturas pendientes de cobro, vouchers de crédito, letras, pagares y otros documentos similares.
d) Factor entregará efectivo al cliente, este será de un 80
% a 90 % del monto de deuda aproximadamente.
46 e) Cuando llegue la fecha de vencimiento, el factor entregara el monto restante menos las tarifas de factoraje.
Fuente: Revista Actualidad empresarial- primera quincena- abril-2013
Modalidades de Factoring a. Factoring con recursos
Es una cesión pro solvente, es decir, si el deudor no paga el factor recupera su crédito del acreedor cedente.
La sociedad de factoring no asume el riesgo de la operación, no se hace cargo de los impagados.
b. Factoring sin recursos
Adquisición del crédito por el factor, liberando al cedente de la responsabilidad por el impago del crédito por parte del deudor, con el cual asume el riesgo de insolvencia
La sociedad de factoring asume todos los riesgos de la operación.
