Tipo de fondo: Otros; Vocación inversora: Renta Variable Internacional ; Perfil de riesgo: 6 - Alto CATEGORÍA:
D Fondo global de renta variable que invertirá entre el 70% y el 100% en valores relacionados con las Comunicaciones y la Tecnología
(Operadoras de telefonía fija y móvil, fabricantes de semiconductores y de equipos para comunicaciones, empresas de hardware y software, empresas de internet, empresas de multimedia). Las inversiones en renta variable se materializan en cualquier tipo de valores (alta, media o baja capitalización). Las inversiones se dirigen principalmente al mercado americano y europeo complementado con algunas compañías asiáticas.
La inversión máxima en mercados emergentes no podrá superar el 15%
La política de inversiones aplicada y los resultados de la misma se recogen en el anexo explicativo de este informe DESCRIPCIÓN GENERAL:
O El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:
Euro DIVISA DE DENOMINACIÓN:
1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN
Período actual Período anterior
Nº de participaciones 5.068.181,32 5.862.791,54
Nº de partícipes 6.806 7.662
Beneficios brutos distribuidos por participación (Euros)
0,00 0,00
Inversión mínima: 1,00 (participaciones)
Fecha Patrimonio fin de periodo
(miles de euros)
Valor liquidativo fin del periodo (euros)
Período del informe 57.158 11,2779
2015 67.153 11,4541
2014 20.074 10,3969
2013 5.692 8,2360
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
% efectivamente cobrado
Periodo Acumulada Base de
cálculo
Comisión de gestión 0,82 0,82 Patrimonio
Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados
Comisión de gestión total 0,82 0,82 Mixta
Comisión de depositario 0,10 0,10 Patrimonio
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Periodo actual
Periodo
anterior Año actual Año anterior Índice de rotación de la cartera 0,76 0,42 0,76 0,57 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,20 0,09 0,20 0,07
2. DATOS ECONÓMICOS
2.1. DATOS GENERALES
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.lacaixa.es
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.lacaixa.es o www.caixabankassetmanagement.com Gestora:
Depositario:
Auditor:
CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A. CECABANK, S.A.
Deloitte Grupo Gestora/Depositario: Rating Depositario:
CAIXA D´ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A. BBB 923 04/04/1997 Nº Registro CNMV: Fecha de registro:
CAIXABANK COMUNICACIONES, FI
Informe 1er Semestre 2016
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -2,01 27-06-16 -4,14 07-01-16 -5,61 24-08-15
Rentabilidad máxima (%) 2,56 24-05-16 3,92 29-01-16 4,00 18-12-14
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
2.2.1. Individual - CAIXABANK COMUNICACIONES, FI. Divisa Euro
2.2. COMPORTAMIENTO
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumulado Trimestral Anual
año actual 30-06-16 31-03-16 31-12-15 30-09-15 2015 2014 2013 2011
Rentabilidad -1,54 1,41 -2,91 13,52 -6,08 10,17 26,24 17,26 -3,50
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 30-06-16 31-03-16 31-12-15 30-09-15 2015 2014 2013 2011
Valor Liquidativo 20,82 15,59 25,07 21,75 28,91 22,07 14,45 12,32 17,67
Ibex-35 32,87 35,15 30,58 20,47 26,19 21,75 18,45 18,62 27,99
Letra Tesoro 1 año 0,45 0,45 0,46 0,35 0,18 0,28 0,38 1,60 2,08
DJ Technology Titans 30 (DJTTHE)
27,35 18,06 28,82 25,81 34,24 25,47 15,19
VaR histórico ** 7,68 7,68 7,68 7,68 7,68 7,68 6,70 6,71 6,39
* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 51.646 90,36 61.732 91,93
* Cartera interior 583 1,02 1.509 2,25
* Cartera exterior 51.064 89,34 60.222 89,68
* Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 4.168 7,29 4.738 7,05
(+/-) RESTO 1.344 2,35 684 1,02
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
TOTAL PATRIMONIO 57.158 100,00 67.153 100,00
2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
Gastos (% s/ patrimonio medio)
Acumulado Trimestral Anual
año actual 30-06-16 31-03-16 31-12-15 30-09-15 2015 2014 2013 2011
Ratio total de gastos * 0,93 0,46 0,46 0,47 0,47 1,87 1,92 1,94 1,90
* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
2.2.2. Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de
euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media**
Monetario 4.022.659 142.610 0,04
Monetario corto plazo 0 0 0,00
Renta Fija Euro 2.444.811 107.092 0,95
Renta Fija Internacional 236.752 9.924 -1,40
Renta Fija Mixta Euro 4.225.692 18.585 -0,09
Renta Fija Mixta Internacional 10.184.273 313.298 -1,47
Renta Variable Mixta Euro 43.086 1.770 -4,10
Renta Variable Mixta Internacional 2.840.449 92.385 -2,41
Renta Variable Euro 511.903 27.479 -15,78
Renta Variable Internacional 2.808.942 169.598 -7,07
IIC de gestión Pasiva (I) 5.129.263 178.864 -0,98
Garantizado de Rendimiento Fijo 176.507 6.188 -0,18
Garantizado de Rendimiento Variable 147.020 6.828 -3,05
De Garantía Parcial 0 0 0,00
Retorno Absoluto 685.780 49.697 -2,87
Global 2.633.186 65.246 -2,70
Total Fondo 36.090.323 1.189.564 -1,74
*Medias.
(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
El 7 de mayo de 2010 se modificó la política de inversión del compartimento, por ello solo se muestra la evolución de la rentabilidad del valor liquidativo a partir de ese momento. El 10/02/2014 se modificó el Índice de Referencia a DJ Technology Titans 30 (DJTTHE)
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
% sobre patrimonio medio %
Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual Variación respecto fin período anterior
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 67.153 59.827 67.153
±Suscripciones/ reembolsos (neto) -14,23 6,50 -14,23 -312,57
Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos -2,76 5,59 -2,76 73,05
(+) Rendimientos de gestión -1,64 6,62 -1,64 -124,05
+ Intereses 0,01 0,00 0,01 200,65
+ Dividendos 1,29 0,59 1,29 111,12
± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 -90,23
± Resultados en renta variable (realizadas o no) -2,49 4,68 -2,49 -151,72
± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,29 1,58 -0,29 -118,14
± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Otros Resultados -0,14 -0,23 -0,14 -39,99
± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Gastos repercutidos -1,12 -1,03 -1,12 5,46
- Comisión de gestión -0,82 -0,83 -0,82 -4,12
- Comisión de depositario -0,10 -0,10 -0,10 -4,12
- Gastos por servicios exteriores -0,01 -0,01 -0,01 -2,49
- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 -11,60
- Otros gastos repercutidos -0,19 -0,09 -0,19 107,29
(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 191,64
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 191,64
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 57.158 67.153 57.158
3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.Período actual Período anterior
Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de
mercado %
Valor de
mercado %
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA
ACCIONES|AMADEUS HOLDING EUR 583 1,02 882 1,31
ACCIONES|INDRA JL95 EUR 628 0,93
TOTAL RV COTIZADA 583 1,02 1.509 2,24
TOTAL RENTA VARIABLE 583 1,02 1.509 2,24
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 583 1,02 1.509 2,24
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT TOTAL RENTA FIJA EXT
ACCIONES|ADOBE SYSTEMS USD 938 1,64
ACCIONES|ALIBABA.COM LTD USD 1.779 3,11 2.149 3,20
ACCIONES|ALPHABET USD 3.673 6,43 4.421 6,58
ACCIONES|APPLE USD 0 0,00 5.323 7,93
ACCIONES|BAIDU INC USD 995 1,74 1.163 1,73
ACCIONES|CISCO USD 2.985 5,22 3.192 4,75
ACCIONES|COGNIZANT TECH USD 1.082 1,89 1.158 1,73
ACCIONES|CORNING INC USD 71 0,12 784 1,17
ACCIONES|EMC USD 119 0,21 114 0,17
ACCIONES|EBAY USD 1.154 2,02
ACCIONES|FACEBOOK USD 5.598 9,79 5.864 8,73
ACCIONES|HEWLETT PACKAR USD 659 1,15 685 1,02
ACCIONES|INFOSYS TEC ADR USD 782 1,37 795 1,18
ACCIONES|INTEL USD 2.940 5,14 247 0,37
ACCIONES|IBM USD 2.909 5,09 982 1,46
ACCIONES|MICROSOFT USD 5.884 10,29 6.507 9,69
ACCIONES|MICRON TECH USD 283 0,49 297 0,44
ACCIONES|ORACLE USD 553 0,97 2.789 4,15
ACCIONES|PALO ALTO NETW USD 764 1,14
ACCIONES|PRICELINE.CO USD 982 1,46
ACCIONES|QUALCOM USD 2.182 3,82 2.079 3,10
ACCIONES|SAMSUNG USD 2.557 4,47 2.552 3,80
ACCIONES|TAIWAN USD 1.791 3,13 1.916 2,85
ACCIONES|TEX INSTRUMENTS USD 1.730 3,03 1.546 2,30
ACCIONES|VISA INC-CLASS USD 0 0,00 1.083 1,61
ACCIONES|YAHOO USD 890 1,56 980 1,46 ACCIONES|ERICSSON SEK 547 0,96 720 1,07 ACCIONES|CANON JPY 752 1,32 820 1,22 ACCIONES|TENCENT HOLDING HKD 2.430 4,25 2.557 3,81 ACCIONES|ARM GBP 1.611 2,40 ACCIONES|SAP EUR 1.939 3,39 1.816 2,70
ACCIONES|ASML HOLDING NV EUR 935 1,64 1.242 1,85
ACCIONES|NOKIA EUR 2.827 4,95 2.489 3,71
ACCIONES|ALCATEL-LUCENT EUR 651 0,97
TOTAL RV COTIZADA 50.985 89,19 60.276 89,75
TOTAL RENTA VARIABLE EXT 50.985 89,19 60.276 89,75
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 50.985 89,19 60.276 89,75
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 51.568 90,21 61.785 91,99
3. INVERSIONES FINANCIERAS
Si No
a.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos X
b.Reanudación de suscripciones / reembolsos X
c.Reembolso de patrimonio significativo X
d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e.Sustitución de la sociedad gestora X
f.Sustitución de la entidad depositaria X
g.Cambio de control de la sociedad gestora X
h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
i.Autorización del proceso de fusión X
j.Otros Hechos Relevantes X
4. HECHOS RELEVANTES
Si No
a.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X
b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
c.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) X
d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador,
respectivamente X
e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o
alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u
otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X
g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X
h.Otras informaciones u operaciones vinculadas X
6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES
b) Inscribir el cambio de la denominación de la institución que pasa a ser CAIXABANK COMUNICACIONES, FI.
d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 1.972.312,95 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,02 %.
d.2) El importe total de las ventas en el período es 8.534.668,53 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,08 %. f) El importe total de las adquisiciones en el período es 2.166.829,82 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,02 %.
g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación, representan un 0,01% sobre el patrimonio medio del período.
h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 378,71 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.
7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable
8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV
Instrumento Importe nominal
comprometido Objetivo de la inversión
Total subyacente renta fija 0
Total subyacente renta variable 0
Total subyacente tipo de cambio 0
Total otros subyacentes 0
TOTAL DERECHOS 0
Total subyacente renta fija 0
FUT IBM DIV FUTURO|FUT IBM DIV|100|FISICA 41 Inversión
F NASDAQM FUTURO|F NASDAQM|20 2.829 Inversión
F GOOGLE A DV FUTURO|F GOOGLE A DV|100|FISICA 2.101 Inversión
Total subyacente renta variable 4.971
FUT EUR/GBP CME FUTURO|FUT EUR/GBP CME|125000GBP 882 Inversión
F EUROUSD FIX FUTURO|F EUROUSD FIX|125000USD 3.265 Inversión
F EUR FIX MINI FUTURO|F EUR FIX MINI|62500USD 3.266 Inversión
Total subyacente tipo de cambio 7.414
Total otros subyacentes 0
TOTAL OBLIGACIONES 12.384
3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS
RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
Informe de Gestión:
El segundo trimestre de 2016 ha vuelto a ser un periodo más favorable para los activos de renta fija que para los de renta variable. Los mercados de renta fija han presentado en general retornos positivos, siguiendo apoyados por unas políticas monetarias muy expansivas tanto por parte del BCE, que amplió hasta 80.000 millones de euros mensuales su programa de compras de bonos, añadiendo emisiones de renta fija privada no bancaria, como por un tono de mayor prudencia en cuanto a las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal Americana. Las expectativas de un menor crecimiento económico a nivel global, los riesgos del modelo de crecimiento chino y el referéndum de salida del Reino Unido de la Unión Europea han sido elementos claves que han llevado a tener más de 11 billones de euros de bonos gubernamentales en el mundo a ofrecer rentabilidades nominales negativas y a una compresión de los diferenciales de los emisores de renta fija privada. La rentabilidad Mayor en los bonos de gobierno la han dado los Gilts británicos, concentrándose en el mes de junio y acelerándose a raíz del resultado del referéndum a favor de salir de la Unión Europea. En renta fija privada, en general el mejor comportamiento ha correspondido a las emisiones de alto riesgo (high yield) en donde la recuperación de las materias primas ha permitido un alivio sustancial en los diferenciales de esas compañías al reducir el miedo a su quiebra. En renta variable, la bolsa mundial ha tenido un resultado plano aunque con una gran diferencia entre las distintas regiones. Por el lado positivo, algunos mercados emergentes como Brasil, el mercado americano y curiosamente en Europa la bolsa del Reino Unido, favorecida por la
depreciación de la libra. En el lado negativo, tanto Japón, muy afectado por la apreciación del yen, como la zona euro, en donde el sector financiero sufre con un escenario de tipos de interés tan bajos y en el resto de los sectores la incertidumbre que el referéndum británico ha generado- aumentando las primas de riesgo y con previsión de revisiones a la baja en crecimiento económico y de beneficios- lastra de esa manera los mercados bursátiles de la zona euro.
Del resto de los activos financieros destaca la fuerte recuperación de las materias primas, en donde tanto el oro como la plata suben más de un 20%, acercándose al mismo el petróleo y el resto del as materias primas. Y como hemos comentado, en divisas destaca la apreciación del yen contra el euro supera el 10%.
Como suele ocurrir en la economía y los mercados, el panorama del próximo semestre está lleno de luces y sombras. En cuanto a luces, parece que la segunda parte del año ofrece un crecimiento tanto en la economía americana como en la japonesa algo mejor de lo habido en la primera parte del año, pudiendo compensar algo de desaceleración que veamos en Europa como consecuencia del referéndum británico. Por el lado de las sombras, los niveles alcanzados en los precios de la renta fija hacen difícil repetir las rentabilidades que hemos visto en estos meses, quedando la duda de si la necesidad de buscar retorno positivo puede seguir comprimiendo las primas de riesgo más allá de donde se encuentran ahora mismo. Sólo el descuento de un escenario más deflacionista y las intervenciones de los bancos centrales parecen poder justificar una continuación de la apreciación de los precios de la mayoría de los activos de renta fija. En cuanto al a renta variable, en Estados Unidos la comparativa de beneficios esperados sobre lo realizado en los últimos trimestres parece apunta a un escenario más realista, pero si vemos la evolución de los costes laborales unitarios y la productividad se abre un escenario de riesgo sobre esos beneficios. Los múltiplos de la bolsa americana están en la parte alta de la historia al igual que sucede con el resto de los activos financieros, solo la bolsa europea y las emergentes parecen ofrecer un mayor atractivo, pero no exento de riesgos como los efectos indirectos de una economía china en transición de modelo depreciando el renmimbi, unas materias primas todavía en niveles bajos y en consolidación, una Europa con fuerte crisis política y un Japón del que se esperan medidas adicionales de estímulo. Entramos en el semestre con capacidad de incrementar los niveles de riesgo en todos los productos en la medida en que se vayan presentando oportunidades. Estructuralmente vemos retornos esperados por debajo de la media histórica en la mayoría de los activos financieros en los que invertimos.
El patrimonio del fondo ha bajado en un 14,88% hasta 57,15 millones de euros al cierre del periodo y el número de partícipes ha bajado un 11,17% hasta 6.806.
Perspectivas para el 2º semestre 2016:
Los gastos soportados por el fondo han sido de un 0,93% en el periodo. La rentabilidad del valor liquidativo del fondo en este periodo ha sido del -1,54%, por debajo del 1,32% del precio del índice DJ Technology Titans 30 en dólares y del -0,57% del precio del índice DJ Technology Titans 30 en euros. Esta evolución se debe a los valores y divisas que ha compuesto la cartera del fondo ya que los niveles de inversión se mantenido prácticamente estables. Al final del periodo y por valoración, el fondo concentra un peso del patrimonio de 10,29% en Microsoft, 9,97% en Alphabet, 9,79% en Facebook, 5,22% en Cisco, 5,16% en IBM y 5,08% en Intel por encima del límite del 10% por emisor y del 40% por suma de aquellos valores con un peso superior al 5%. El fondo cumplirá dicho límite dentro del plazo de regularización.
El fondo tiene una volatilidad superior a la de la Letra del Tesoro y una rentabilidad superior a la rentabilidad media de los fondos de Renta Variable Internacional de la gestora (-7,07%). El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de bolsa de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El resultado en derivados sobre patrimonio medio ha sido negativo durante el periodo. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 15,3%.
Durante el trimestre las directrices generales de inversión mantenidas en la gestora han reflejado en renta fija una preferencia por el crédito privado y los bonos de países periféricos que por los bonos de gobiernos de países refugio (Alemania o Estados Unidos), manteniendo los niveles de duración en general entre el punto medio y bajo de los mandatos, y con preferencia por el crédito financiero sobre el no financiero. En renta variable en general se ha tenido una visión de cautela considerando que los retornos esperados en el corto plazo serían bajos por los factores de riesgo mencionados más arriba y por la opinión de falta de atractivo para la renta variable americana por valoración y expectativas de crecimiento de beneficios. No obstante, nuestra filosofía general para los productos puros de renta fija y de renta variable se basa más en el análisis de abajo arriba construyendo las carteras acorde a las compañías y a los bonos que vemos atractivos, por lo cual las directrices arriba mencionadas se aplican acordes a la particularidad de los mandatos específicos de cada fondo.
La estrategia del fondo es seleccionar valores Tecnológicos con exposición al crecimiento global que se puedan beneficiar con sus modelos de negocio específicos de los cambios estructurales. Seleccionamos los valores en diferentes áreas de la Tecnología de la Información, Era de la Movilidad Tecnológica y del “Big Data”.
Estamos apostando por las mejoras en las redes de comunicación, comercio y publicidad on-line, fabricantes de circuitos integrados, crecimiento del “Cloud computing” software y crecimiento del tráfico en internet. Al final del periodo, los valores con más peso en el fondo han sido Microsoft, Facebook, Google, Intel, IBM y Cisco. Durante el periodo, destacar que se ha reducido la exposición en Apple, Oracle, ARM y hemos incrementado la posición en Intel, IBM, Ebay y Adobe principalmente.
