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Crecen empleo 13.5% y 3.6% las cuotas obrero-patronales al SAR
Nota Informativa
Las cifras al cierre de mayo en el empleo marcan un hito, al registrarse la apertura mensual de más de 54,700
plazas en promedio en cada uno de los 66 meses de la actual administración, mientras que, como un efecto
directo de este indicador, las aportaciones obrero-patronales al Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR)
registraron un aumento de 3.6% real anual en los últimos cinco años, en cifras consolidadas hasta abril.
Datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), organismo regulador
desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), así como del Instituto Mexicano del Seguro
Social (IMSS), revelan que hasta el 31 de mayo el acumulado de empleo nuevo, entre 2012 y el 2018, llegó a 3
millones 613 mil 136 puestos de trabajo, con lo cual también se registra un aumento en las aportaciones a las
cuentas individuales inscritas en el SAR.
Al 31 de mayo de 2018 se formalizó en México la cifra récord de 19 millones 908 mil 072 empleos totales registrados
en el IMSS, y sólo en lo que va de la actual administración (66 meses) se han generado 3 millones 613 mil 136
millones de empleos, esto es, 54,744 puestos mensuales o 1,799 en promedio por día.
Durante los primeros cinco meses del 2018 se crearon 489 mil 617 puestos de trabajo, con un crecimiento de
13.5% si se compara con el empleo generado entre enero y mayo del 2017 y 71% superior al promedio de los diez
años previos en periodos iguales. El promedio diario en este año fue de 3,242 nuevos empleos, cifra superior al nivel
por día del año 2017 que fue de 2 mil 197 plazas de nueva creación y muy arriba de los generados en promedio al
día considerando el mismo lapso en los 5 años previos.
De acuerdo con datos de la CONSAR, en lo que va del actual gobierno los montos recaudados por cuotas
obrero-patronales en el SAR crecieron a una tasa media anual de 3.6% real anual. El crecimiento del empleo formal es
la principal variable que apoya la recaudación del SAR, por lo que existe una relación directa entre empleo,
formalidad y aportaciones que beneficia a la recaudación en el sistema de pensiones, al ahorro interno del país y a
la inversión productiva que con dichos fondos se realiza. Las cuentas individuales registradas en las Administradoras
de Fondos para el Retiro (AFORE) el sistema ha acumulado recursos por 3.3 billones de pesos. El 55% de esta
acumulación proviene de las cuotas realizadas por aportaciones obrero-patronales, es decir, de la recaudación de
aquellos trabajadores formales y cotizantes al SAR desde 1997; el resto pertenece a rendimientos obtenidos.
Generación promedio diario de empleos Enero-mayo de cada año
Fuente: SHCP con información del IMSS.
1,939
2,385 2,359 2,459
2,856
3,242
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Comportamiento de la Economía Mexicana
Actividad Económica (4-8 Junio)
Consumo privado en México creció 4.6% en el tercer mes del año, su mayor crecimiento anual en los últimos 11 meses.
Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 4.6% real anual en marzo de 2018, gracias al repunte de 7.3% del consumo en bienes de origen importado, luego de avanzar 1.7% el mes previo, y de 4.4% del consumo de bienes y servicios de origen nacional (el mayor de los últimos 11 meses).
Con relación al mes previo, el CPMI mostró un avance de 1.0% en marzo pasado, lo que significó el segundo incremento mensual consecutivo y mayor al del mes anterior, ante el incremento de 0.8% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional y de 4.6% en el consumo de bienes importados.
Con serie original, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) creció 1.3% real en el tercer mes del año respecto al mismo mes de 2017, debido al crecimiento del consumo de bienes y servicios de origen nacional (+1.8%, similar al de febrero), mientras que el consumo de bienes de origen importado descendió 3.1% real anual. (Comunicado aquí)
Consumo privado interno*
*Comportamiento del gasto realizado por los hogares del país en bienes y servicios, tanto de origen nacional como importado; excluyendo las compras de viviendas u objetos valiosos. Fuente: INEGI.
Se crearon cerca de 490 mil empleos en los primeros cinco meses del año, la mayor generación para un periodo similar desde que se tiene registro. Al 31 de mayo de 2018, los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al Instituto
Mexicano del Seguro Social (IMSS) sumaron la cifra récord de19,908,072, lo cual significó una creación de 860,247 empleos formales en los últimos 12 meses (+4.5%), donde el 79.2% de estos empleos son permanentes.
Durante todo mayo se generaron 33,966 puestos, lo que implicó el segundo mayor aumento reportado en un mes semejante en los últimos 10 años y 31,432 o 1,240.5% puestos superior al promedio de los mayos de los diez años previos
Asimismo, durante los primeros cinco meses de 2018 se crearon 489,617 empleos, lo que significó el mayor aumento para un periodo similar desde que se tiene registro y 203,496 o 71.1% superior al promedio de los primeros cinco meses de los diez años previos.
Así, en lo que va de la actual Administración se han generado más de 3.6 millones de empleos, 2.1 veces mayor a lo creado en el mismo periodo de la anterior Administración (1,750,242), e incluso es superior a los empleos creados en los 12 años de las dos administraciones pasadas (3,517,422). (Comunicado IMSS)
85 90 95 100 105 110 115 120 en e-09 ju n-09 no v-09 ab r-1 0 se p-10 fe b-11 ju l-1 1 dic-11 m ay -1 2 oc t-1 2 m ar -1 3 ag o-13 en e-14 ju n-14 no v-14 ab r-1 5 se p-15 fe b-16 ju l-1 6 dic-16 m ay -1 7 oc t-1 7 m ar -1 8-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8
Var. % real mensual, cifras desestacionalizadas Serie de tendencia-ciclo
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Empleo formalGeneración de empleos afiliados al IMSS*, Millones
*Considerando los primeros 66 meses de las 3 últimas administraciones. Fuente: Instituto Mexicano del Seguro Social.
La inversión privada mostró resultados mixtos en el tercer mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la Inversión Fija
Bruta (IFB) creció 1.9% real anual en marzo de 2018, lo que significó el cuarto incremento anual consecutivo, debido al aumento de 8.4% reportado por el gasto en maquinaria y equipo (el segundo más alto de los últimos 15 meses), ya que el gasto en construcción se contrajo 1.6%, luego de avanzar por tres meses sucesivos. Con relación a febrero pasado, la IFB mostró una variación de -0.5% ante el descenso mensual de 2.5% del gasto en construcción, ya que el gasto en maquinaria y equipo creció 2.2% real mensual.
Con cifras originales, la Inversión Fija Bruta (IFB) registró un cambio de -4.1% real en marzo de 2018 respecto al mismo mes del año previo, debido al descenso real anual de 5.6% del gasto en construcción y de 2.1% del gasto en maquinaria y equipo. (Comunicado aquí)
Inversión fija bruta Series promedio móvil de 3 meses
Fuente: INEGI.
La productividad laboral y costos de la mano de obra con resultados mixtos en el primer trimestre del año. Con cifras
desestacionalizadas, el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas reportó una variación de -0.2% en el primer trimestre de 2018 respecto al trimestre inmediato anterior y de -0.3% con relación al mismo trimestre de 2017. La productividad laboral total se vio principalmente afectada por el descenso en la productividad de las actividades secundarias, ya que la productividad en las primarias se elevó 4% anual y 0.4% trimestral, mientras que la productividad de las secundarias mostró resultados mixtos, +1% anual, -0.1% trimestral. Con cifras originales, el IGPLE mostró avanzó 0.4% anual durante enero-marzo pasados.
0.71
1.75
3.61
dic00-may06 dic06-may12 dic12-may18
-15 -13 -11 -9 -7 -5 -3 -1 1 3 5 7 9 11 e n e -0 9 ju n -0 9 n o v -0 9 a b r-1 0 s e p -1 0 fe b -1 1 ju l-1 1 d ic -1 1 m a y -1 2 o c t-1 2 m a r-1 3 a g o -1 3 e n e -1 4 ju n -1 4 n o v -1 4 a b r-1 5 s e p -1 5 fe b -1 6 ju l-1 6 d ic -1 6 m a y -1 7 o c t-1 7 m a r-1 8
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Por otra parte, con cifras desestacionalizadas, destaca que en el primer trimestre de 2018 el Costo Unitario de la Mano de Obra (CUMO) mostró en los establecimientos manufactureros un avance de 2.2% con relación al mismo trimestre de 2017 y 0.5% respecto al trimestre inmediato anterior; mientras que el CUMO en las empresas constructoras registró un avance de 1.6% anual, pero un descenso de 0.7% trimestral. Por otra parte, las empresas comerciales al por menor reportaron una variación de +0.3% anual y de -0.7% con relación al trimestre previo, en tanto que en las comerciales al por mayor el crecimiento fue de 3.3% anual y la disminución de -0.3% trimestral. (Ver comunicado completo aquí)
Productividad laboral de la economía y costo unitario de la mano de obra en las manufacturas 2005-2018
*Con base en horas trabajadas, mide la eficacia del factor trabajo en el proceso productivo. Fuente: INEGI.
En febrero la actividad industrial creció en 16 estados, destacó Baja California Sur. En el segundo mes de 2018, la
producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2017 en 16 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Baja California Sur con un crecimiento real anual de 72.6%, San Luis Potosí con 15.8% y Guerrero con 15.4%.
En contraste, la producción industrial reportó descenso en 16 estados, destacando Chiapas (-12.2%), Durango (-10.7%) y Quintana Roo (-10.3%). (Ver datos aquí)
Producción industrial por entidad federativa Febrero 2018, variación % real anual
Fuente: INEGI. 82 84 86 88 90 92 94 96 98 100 102 104 106 108 20 05 /0 1 20 06 /0 1 20 07 /0 1 20 08 /0 1 20 09 /0 1 20 10 /0 1 20 11 /0 1 20 12 /0 1 20 13 /0 1 20 14 /0 1 20 15 /0 1 20 16 /0 1 20 17 /0 1 20 18 /0 1
Productividad laboral-serie desestacionalizada Productividad laboral-serie de tendencia
Costo unitario mano de obra-manufacturas-serie desestacionalizada Costo unitario mano de obra-manufactureras-serie de tendencia
72.6 15.8 15.4 10.7 10.6 9.8 9.3 6.2 4.2 3.6 3.1 3.01.8 1.6 1.4 1.3 -0.1 -0.1 -1.0 -2.1 -3.5 -3.7 -5.1 -5.2 -5.5 -6.2-6.9 -7.3 -12.2 0.7 -10.3 -7.9 -10.7 Ba ja C al ifo rn ia S ur Sa n Lu is Po to sí G ue rre ro Za ca te ca s Ba ja C al ifo rn ia Yu ca tá n Mé xic o Tl ax ca la Hi da lg o Si na lo a So no ra Nu ev o Le ón Mi ch oa cá n Ci ud ad d e Mé xic o Ta ma ul ip as Ja lis co To ta l n ac io na l Na ya rit Pu eb la Ve ra cr uz Co ah ui la Ag ua sc al ie nt es Q ue ré ta ro G ua na ju at o O ax ac a Ca mp ec he Ta ba sc o Ch ih ua hu a Co lima Mo re lo s Q ui nt an a Ro o Du ra ng o Ch ia pa s
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Comportamiento de la Economía Mexicana
Salario (4-8 Junio)
El salario contractual se elevó 5.7% nominal, 1.17% real en el quinto mes del año. El salario contractual ligado a las
empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 5.7% en términos nominales en mayo de 2018, lo que implicó el mayor incremento nominal para un mes semejante desde 2002. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 5.2% en lo que va del año.
En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró un crecimiento de 1.17% en mayo pasado, lo que significó el cuarto crecimiento real de manera consecutiva y el mayor desde julio de 2016.
Salario contractual* Crecimiento %
* Ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal. Fuente: STPS.
Hubo un total de 1,106 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 46.5% más de las realizadas un año antes. El número de trabajadores implicados en las revisiones en el quinto mes del año ascendió a 153,172, esto es, 21.2% menos de los involucrados un año antes (-41,305 trabajadores). (STPS)
Comportamiento de la Economía Mexicana
Precios (4-8 Junio)
La inflación anual continuó en tendencia descendente, ahora se ubica en 4.51%, la menor de los últimos 17 meses. El
Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de -0.16% en mayo de 2018, lo que implicó el segundo descenso mensual consecutivo y menor a la de mayo de 2017 de -0.12%. La inflación del quinto mes del año fue resultado de un menor incremento del componente subyacente (+0.26% vs +0.28% hace 12 meses) y un mayor descenso en el no subyacente (-1.38% vs -1.30% en mayor 2017), con una contribución a la inflación general de 0.19 y de -0.35 puntos porcentuales, respectivamente.
Los bienes y servicios con mayor crecimiento mensual en el mes referido fueron la naranja (26.08%), el transporte aéreo (+22.02%) y el aguacate (+7.28%), mientras que los que tuvieron la más alta contracción fueron el limón (-40.88%), la electricidad (-22.32%) y el melón (-19.05%).
Así, la inflación general anual se ubicó en 4.51% en el quinto mes del año, la más baja desde diciembre de 2016, ante un menor crecimiento anual del índice de precios subyacente de 3.69% (el menor de los últimos 17 meses) y no subyacente de 6.99% (el más bajo desde febrero de 2017). La inflación acumulada en lo que va del año alcanza un nivel de 0.73%. (Ver comunicado completo
aquí) -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 en e. 09 m ay .0 9 se p. 09 en e. 10 m ay .1 0 se p. 10 en e. 11 m ay .1 1 se p. 11 en e. 12 m ay .1 2 se p. 12 en e. 13 m ay .1 3 se p. 13 en e. 14 m ay .1 4 se p. 14 en e. 15 m ay .1 5 se p. 15 en e. 16 m ay .1 6 se p. 16 en e. 17 m ay .1 7 se p. 17 en e. 18 m ay .1 8 Real Nominal
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InflaciónVariación % anual del INPC, base 2Q Dic 2010=100
Fuente: INEGI.
Los precios al productor crecieron 5.41% anual en mayo. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo
petróleo presentó una variación mensual de +1.48% en mayo de 2018. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual se ubicó en 5.41%, menor a la reportada en mayo de 2017 de 8.10%. En términos acumulados, los precios del productor han crecido 3.21% en los primeros 5 meses del año.
Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de +1.96% y +1.27%, respectivamente, en el quinto mes de 2018, por lo que la variación anual fue de +6.68% y de +4.85%, en ese orden. (Ver comunicado completo aquí)
INPP de mercancías y servicios, excluyendo petróleo Base junio 2012=100, variación % anual
Fuente: INEGI.
Comportamiento de la Economía Mexicana
Sector Externo (4-8 Junio)
Los precios del petróleo reportaron resultados mixtos. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas
Intermediate (WTI) y Brent finalizaron con baja, aunque moderada, por tercera semana consecutiva, ante la expectativa de mayor producción global en los próximos meses, un alza sorpresiva en los inventarios de crudo de Estados Unidos y un descenso en la demanda de crudo en China.
Así, el WTI para julio y Brent para agosto de 2018 mostraron una variación semanal de -0.11% (-0.07 dólares por barril, dpb) y de -0.43% (-0.33 dpb), respectivamente, al cerrar el 8 de junio de 2018 en 65.74 dpb y en 76.46 dpb, en ese orden.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 en e-09 m ay -0 9 se p-09 en e-10 m ay -1 0 se p-10 en e-11 m ay -1 1 se p-11 en e-12 m ay -1 2 se p-12 en e-13 m ay -1 3 se p-13 en e-14 m ay -1 4 se p-14 en e-15 m ay -1 5 se p-15 en e-16 m ay -1 6 se p-16 en e-17 m ay -1 7 se p-17 en e-18 m ay -1 8 General Subyacente No Subyacente -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 en e-09 ma y-09 se p-09 en e-10 ma y-10 se p-10 en e-11 ma y-11 se p-11 en e-12 ma y-12 se p-12 en e-13 ma y-13 se p-13 en e-14 ma y-14 se p-14 en e-15 ma y-15 se p-15 en e-16 ma y-16 se p-16 en e-17 ma y-17 se p-17 en e-18 ma y-18
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Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2018*Cotización del contrato a futuro. Fuente: PEMEX.
Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 8 del mes en curso en 64.26 dpb, 0.45% mayor respecto a su cotización del pasado 1º de junio (+0.29 dpb).
En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia 14.36% (+8.07 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 58.85 dpb, 10.35 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018. (PEMEX)
Comportamiento de la economía mexicana
Mercados Financieros
(4-8 Junio)
Tasas de interés reportaron alza moderada en la última subasta. El 5 de junio de 2018 se realizó la 23a subasta de
valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 182 días descendieron 3, 5 y 5 puntos base, respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.51%, 7.80% y 7.93%, en ese orden. Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 10 años avanzó 34 pb a 7.88%, en tanto que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se mantuvo estable en 0.16%. (Información aquí)
Tasas de rendimientos de Cetes
Fuente: Banco de México.
Las reservas internacionales se elevaron por segunda semana consecutiva. Al 1º de junio de 2018, el saldo de las reservas
internacionales fue de 173,250 millones de dólares (mdd), lo que implicó un aumento semanal, el segundo de manera sucesiva, de 132 mdd, debido principalmente al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.
18 23 28 33 38 43 48 53 58 63 68 73 78 83 88 93 98 103 108 113 118 31 d ic 1 2 13 m ar 1 3 27 m ay 1 3 07 a go 1 3 18 o ct 1 3 02 e ne 1 4 17 m ar 1 4 29 m ay 1 4 11 a go 1 4 22 o ct 1 4 27 n ov 1 4 11 fe b 15 27 a br 1 5 09 ju l 1 5 21 s ep 1 5 03 d ic 1 5 17 fe b 16 02 m ay 1 6 13 ju l 1 6 23 s ep 1 6 06 d ic 1 6 20 fe b 17 01 ju n 17 14 a go 1 7 25 o ct 1 7 09 e ne 1 8 22 m ar 1 8 08 ju n 18
WTI* Brent* Mezcla Mexicana
2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 4.4 4.6 4.8 5.0 5.2 5.4 5.6 5.8 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 7.4 7.6 7.8 8.0 31 -d ic -1 2 09 -a br -1 3 16 -ju l-1 3 22 -o ct -1 3 28 -e ne -1 4 06 -ma y-14 12 -a go -1 4 18 -n ov -1 4 24 -fe b-15 02 -ju n-15 08 -s ep -1 5 15 -d ic -1 5 18 -ma r-1 6 28 -ju n-16 04 -o ct -1 6 10 -e ne -1 7 18 -a br -1 7 25 -ju l-1 7 30 -o ct -1 7 06 -fe b-18 15 -ma y-18
28 días 91 días 182 días
% Min Hist 02/sep/2014: 2.85% Min Hist 06/ene/2015: 2.43% Min Hist 19/ago/2014: 2.95%
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Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 448 mdd, esto es, +0.3%. (Comunicado
aquí)
Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares
Fuente: Banco de México.
Semana errática para el peso mexicano, cerró por arriba de las 20 unidades por dólar Del 4 al 8 de junio de 2018, el peso
mexicano reportó una semana errática con sesgo negativo debido, principalmente, al incremento de la aversión al riesgo en medio de la tensión entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales, en especial, México.
Así, el pasado 8 de junio, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 20.5281 pesos por dólar (ppd), su mayor nivel desde el 7 de febrero de 2017 y 66 centavos más respecto al dato observado el 1º de junio de este año, esto es, +3.3%. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.9255 ppd y una depreciación de 86.5 centavos (+4.4%). (Banxico)
Tipo de cambio Fix Pesos por dólar
Fuente: Banco de México.
La bolsa mexicana reportó ganancia semanal de 2.06%, la primera en 8 semanas. Del 4 al 8 de junio de 2018, la Bolsa
Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento en general positivo, ante compras de oportunidad, en medio de los conflictos comerciales entre estados Unidos y sus socios comerciales.
El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 8 de junio en las 45,939.54 unidades, lo que implicó un incremento semanal de 2.06% (+926.42 unidades), luego de reportar 7 descensos semanales continuos.
Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 6.92% en pesos y de 9.62% en dólares. (BMV)
150 155 160 165 170 175 180 185 190 195 200 28 -d ic-12 08 -fe b-13 22 -m ar -1 3 03 -m ay -1 3 14 -ju n-13 26 -ju l-1 3 06 -s ep -1 3 18 -o ct -1 3 29 -n ov -1 3 10 -e ne -1 4 21 -fe b-14 04 -a br -1 4 16 -m ay -1 4 27 -ju n-14 08 -a go -1 4 19 -s ep -1 4 31 -o ct -1 4 11 -d ic-14 23 -e ne -1 5 06 -m ar -1 5 17 -a br -1 5 29 -m ay -1 5 10 -ju l-1 5 21 -a go -1 5 02 -o ct -1 5 13 -n ov -1 5 24 -d ic-15 05 -fe b-16 18 -m ar -1 6 29 -a br -1 6 10 -ju n-16 22 -ju l-1 6 02 -s ep -1 6 14 -o ct -1 6 25 -n ov -1 6 06 -e ne -1 7 17 -fe b-17 31 -m ar -1 7 12 -m ay -1 7 23 -ju n-17 04 -a go -1 7 15 -s ep -1 7 27 -o ct -1 7 08 -d ic-17 19 -e ne -1 8 02 -m ar -1 8 13 -a br -1 8 25 -m ay -1 8
Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd
01/jun/2018 173.250 mmd 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 17.5 18.0 18.5 19.0 19.5 20.0 20.5 21.0 21.5 22.0 31 -d ic -1 2 08 -ma r-1 3 20 -ma y-13 24 -ju l-1 3 30 -s ep -1 3 05 -d ic -1 3 14 -fe b-14 25 -a br -1 4 02 -ju l-1 4 05 -s ep -1 4 12 -n ov -1 4 22 -e ne -1 5 01 -a br -1 5 10 -ju n-15 14 -a go -1 5 21 -o ct -1 5 29 -d ic -1 5 04 -ma r-1 6 13 -ma y-16 20 -ju l-1 6 26 -s ep -1 6 02 -d ic -1 6 09 -fe b-17 24 -a br -1 7 29 -ju n-17 04 -s ep -1 7 09 -n ov -1 7 19 -e ne -1 8 02 -a br -1 8 08 -ju n-18 Promedio 2013: 12.77 ppd Promedio 2014: 13.30 ppd Promedio 2015: 15.88 ppd Promedio 2016: 18.69 ppd Promedio 2017 18.91 ppd Prom. 2018 18.93 ppd
10
IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos
Fuente: BMV.
El riesgo país de México cerró la semana en 226 pb. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de
Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 8 de junio de 2018 en 226 puntos base (pb), 12 pb mayor respecto a su nivel del pasado 1º de junio y 38 pb por arriba del dato observado al cierre de 2017.
Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 39 pb, mientras que el de Brasil aumentó 16 pb, para ubicarse el 8 de junio de este año en 476 y 325 pb, en ese orden.(JP Morgan)
Riesgo país* Puntos base
*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.
Comportamiento de la economía mexicana
Expectativas
(4-8 Junio)
Indicadores cíclicos reportan resultados mixtos en el tercer mes del año. En marzo de 2018, el Indicador Coincidente (que
refleja el estado general de la economía) continuó por debajo de su tendencia de largo plazo, al colocarse en 99.92 puntos, a pesar de registrar una variación de +0.03 puntos respecto al mes anterior.
Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de marzo pasado y el preliminar de abril se mantuvo por arriba de su tendencia de largo plazo, a pesar de contraerse 0.01 y 0.02 p en el tercero y cuarto mes del año, respectivamente, y colocarse en 100.25 y 100.23 p, en ese orden.
37,000 38,000 39,000 40,000 41,000 42,000 43,000 44,000 45,000 46,000 47,000 48,000 49,000 50,000 51,000 52,000 31 -d ic-12 27 -ma r-1 3 28 -ju n-13 20 -s ep -1 3 16 -d ic-13 12 -ma r-1 4 09 -ju n-14 26 -a go -1 4 19 -n ov -1 4 16 -fe b-15 14 -ma y-15 05 -a go -1 5 28 -o ct -1 5 25 -e ne -1 6 21 -a br -1 6 13 -ju l-1 6 04 -o ct -1 6 02 -e ne -1 7 28 -ma r-1 7 26 -ju n-17 15 -s ep -1 7 11 -d ic-17 08 -ma r-1 8 08 -ju n-18 Variación acumulada 2013:-2.24% Variación acumulada 2014:0.98% Variación acumulada 2015:-0.39% Variación acumulada 2016:+6.20% Variación acumulada 2017:+8.13% Máximo histórico 25/Jul/2017=51,713.38 Var. Acum.18: -6.92 % 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 01 -fe b-13 03 -a br -1 3 03 -ju n-13 01 -a go -1 3 01 -o ct -1 3 25 -n ov -1 3 29 -e ne -1 4 31 -ma r-1 4 30 -ma y-14 30 -ju l-1 4 26 -s ep -1 4 01 -d ic -1 4 02 -fe b-15 02 -a br -1 5 02 -ju n-15 31 -ju l-1 5 30 -s ep -1 5 02 -d ic -1 5 03 -fe b-16 04 -a br -1 6 02 -ju n-16 02 -a go -1 6 30 -s ep -1 6 01 -d ic -1 6 02 -fe b-17 04 -a br -1 7 05 -ju n-17 03 -a go -1 7 03 -o ct -1 7 04 -d ic -1 7 05 -fe b-18 06 -a br -1 8 08 -ju n-18
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El INEGI señala que, con la nueva información, tanto el Indicador Coincidente como el Indicador Adelantado registraron un comportamiento similar al difundido el mes precedente. (Comunicado aquí)
Sistema de Indicadores Cíclicos Puntos
* Dato preliminar. Fuente: INEGI.
La confianza del consumidor repuntó en el quinto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, en mayo de 2018 el Índice
de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 1.7% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el décimo incremento anual de manera consecutiva y el mayor para un mes similar desde 2012, debido a la mejoría de 4 de sus cinco componentes que lo integran, los cuales se refieren a la percepción del consumidor sobre la situación económica presente y futura del país y a la situación económica presente y esperada de los miembros del hogar.
Índice de confianza del consumidor Enero 2003=100
Fuente: INEGI y Banco de México.
Con relación a abril pasado, el ICC se elevó 0.6% en el quinto mes de este año, lo que implicó el segundo incremento mensual de manera consecutiva, ante el incremento mensual reportado de los cuatro componentes antes mencionados, ya que el que tiene que ver con las posibilidades en este momento de los integrantes del hogar de realizar compras de bienes durables mostró descenso en términos mensuales y anuales.(Comunicado aquí)
99.0 99.2 99.4 99.6 99.8 100.0 100.2 100.4 100.6 100.8 101.0 101.2 en e-12 ab r-1 2 ju l-1 2 oc t-1 2 en e-13 ab r-1 3 ju l-1 3 oc t-1 3 en e-14 ab r-1 4 ju l-1 4 oc t-1 4 en e-15 ab r-1 5 ju l-1 5 oc t-1 5 en e-16 ab r-1 6 ju l-1 6 oc t-1 6 en e-17 ab r-1 7 ju l-1 7 oc t-1 7 en e-18 ab r-1 8 Coincidente Adelantado*
Tendencia de largo plazo
* 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 100 102 20 09 /0 1 20 09 /0 5 20 09 /0 9 20 10 /0 1 20 10 /0 5 20 10 /0 9 20 11 /0 1 20 11 /0 5 20 11 /0 9 20 12 /0 1 20 12 /0 5 20 12 /0 9 20 13 /0 1 20 13 /0 5 20 13 /0 9 20 14 /0 1 20 14 /0 5 20 14 /0 9 20 15 /0 1 20 15 /0 5 20 15 /0 9 20 16 /0 1 20 16 /0 5 20 16 /0 9 20 17 /0 1 20 17 /0 5 20 17 /0 9 20 18 /0 1 20 18 /0 5 Serie de tendencia-ciclo Serie desestacionalizada
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ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o
periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: IMSS, INEGI, AMIA, STPS, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.
Comportamiento de la Economía Mexicana
Cuadro-Resumen
Variable Último Dato Variación respecto al dato anterior Variación acumulada, 2018 Actividad Económica
Empleo-Afiliados al IMSS (Abr/18) 19,908,072 Trab. +33,966 (+0.2%) +489,617 (+2.5%)
Inversión Fija Bruta (Mar/18) -- +1.9%*1/ +1.5% (Ene-Mar)*
Consumo Privado en el Mercado Interior de México
(Mar/18) -- +4.6%/*1/ +2.2% (Ene-Mar)*
Índice Global de Productividad Laboral (I Trim/18)1/ -- -0.2%1/ +0.4% (Ene-Mar)*
Salarios
Salario Contractual-Jurisdicción Federal May/18) -- +5.7% nominal +1.17% real +5.2% nom (Ene-May) Precios
Inflación Anual (May/18) 4.51% -1.66 pp* +0.73% (Ene-May)
Precios al Productor- Crecimiento Anual (May/18) 5.41% -2.69 pp* +3.21% (Ene-May)
Sector Externo
Mezcla Mexicana de Exportación (8 Jun/18) 64.26 dpb +0.45% (+0.29 dpb)** +14.36% (+8.07 pb) Mercados Financieros
CETES 28 días (Subasta 23/18) 7.51% +0.03 pp +0.29 pp
Reservas Internacionales (al 1º Jun/18) 173,250 mdd +132 mdd +448 mmd
Tipo de Cambio Fix (8 Jun/18) 20.5281 ppd +66.2 centavos (+3.3%)** +86.5 centavos (+4.4%)
IPC–BMV (8 Jun/18) 45,939.54 unidades (+926.42pts)** +2.06% +6.92%
Riesgo País (8 Jun/18) 226 pb +12 pb** +38 pb
Expectativas Indicadores Cíclicos (Mar)1/
Coincidente 99.92 puntos +0.03 puntos +0.09 p (Mar18/Dic17)
Adelantado 100.25 puntos -0.01 puntos -0.01 p (Mar18/Dic17)
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Indicadores Internacionales
4-8 Junio 2018
*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según
corresponda. mme: miles de millones de euros. 1/ El indicador líder señala un robustecimiento del crecimiento económico de Estados Unidos en adelante. 2/ valor mayor a cero indica optimismo menor pesimismo. Fuente. SHCP, con base en diversos comunicados.
Algunos indicadores económicos internacionales relevantes*
Variable Último Dato Var. respecto al dato anterior** Observación Estados Unidos
Pedidos de Fábricas (Abr) -- -0.8% Menor de lo esperado (-0.4%)
Actividad Servicios-PMI (May) 56.8 pts +2.2 pts Mayor a lo esperado (55.74 pts)
Actividad Servicios-ISM (May) 58.6 pts +1.8 pts Mayor de lo esperado (58.0 pts)
Déficit de la Balanza Comercial (Abr) -46.2 mmd -1.0 mmd Menor de lo esperado (-49.0 mmd)
Productividad Laboral-No Agrícola (I Trim) -- +0.4% Menor de lo esperado (+0.7%)
Crédito al Consumidor (Mar) -- +9.3 mmd Menor de lo esperado (+14.0 mmd)
Solicitudes Apoyo al Desempleo (2 Jun) 222 mil -0.4% (-1 mil) Debajo de lo esperado (225 mil) Seguros de Desempleo (26 May) 1.741 millones +1.2% (+21 mil) Menor a lo esperado (1.738millones) Índice Semanal de Comodidad del
Consumidor-Bloomberg (28 May) 54.8 puntos -0.4 puntos --
Ventas al Mayoreo (Mar) -- +0.1% En línea con lo esperado
España
Confianza del Consumidor (May) 97.7 pts -2.2 pts --
Actividad Industrial (Abr) -- +1.9% anual Menor de lo esperado (+5.0%)
Reino Unido
Ventas al Menudeo (May) -- +2.8% anual Mayor de lo esperado (-0.8%)
Japón
Indicador líder (Abr) 105.6 pts +1.2 pts En línea con lo esperado
Alemania
Pedidos de Fábrica (Abr) -- -2.5% Debajo de lo esperado (+0.7%)
Exportaciones (Abr) -- -0.3% Debajo de lo esperado (-0.2%)
Actividad Industrial (Abr) -- -1.0% Menor de lo esperado (+0.3%)
Canadá
Tasa de Desempleo (May) 5.8% 0.0 pp En línea con lo esperado
Capacidad Instalada (I Trim) 86.1% +0.5 pp Menor de lo esperado (86.3%)
Francia
Actividad industrial (Abr) -- -0.5% Menor de lo esperado (+0.3%)
Japón
Gasto de lo s Hogares (Abr) -- -1.6% (-1.3% anual) Menor a lo esperado (+07%, +0.8%)
Ingreso Promedio de los Trabajadores (May) -- +0.8% anual Menor de lo esperado (+1.4%)
PIB (I Trim) -- -0.2% (-0.6% anual) Debajo de lo esperado (-0.1% Trim,
-0.4% anual) Zona del Euro
Confianza del Inversor (Jun) 9.3 pts -9.9 pts Menor de lo esperado (18.4 pts)
Precios al Productor (Abr) -- +2.0% Menor de lo esperado (+2.4%)
Ventas al Menudeo (Abr) -- +0.1% (+1.7% anual) En línea con lo esperado
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Perspectivas Económicas
Nacionales
Consenso Citibanamex mantiene la expectativa del crecimiento económico para 2018 en 2.2%. De acuerdo con la última
encuesta realizada a analistas financieros por parte de Citibanamex, la mediana de los participantes señala que Banxico incrementará la tasa de política monetaria a 7.75% en su reunión de junio, que se compara con una expectativa en la encuesta anterior que situaba el movimiento en agosto 2018. La previsión de cierre de año para la tasa de política monetaria se mantiene en 7.50% por tercera ocasión consecutiva.
El consenso ajustó al alza el pronóstico del tipo de cambio para el cierre del 2018, al pasarlo de un previo de 18.90 pesos por dólar (ppd), al actual de 18.95 ppd, mientras que para 2019 el nivel de cierre lo estiman en 18.62 ppd desde un anterior de 18.56 ppd.
El consenso estima que para todo el mes de junio una inflación general mensual de 0.20% y anual de 4.39%. Para la inflación subyacente estima una tasa mensual de 0.24% y 3.60% anual.
Por su parte, la mediana de las expectativas de la inflación general y subyacente para el final de 2018 asciende a 3.96% y 3.54% respectivamente desde 3.90% y 3.51% en la encuesta anterior. Para el cierre de 2019, la expectativa de la inflación general y subyacente se mantienen prácticamente sin cambio en 3.60% y 3.41%, respectivamente.
Se mantiene la expectativa del crecimiento económico para 2018 en 2.2%. Para 2019, la perspectiva del PIB desciende a 2.3% desde 2.4% en la encuesta previa. (Citibanamex)
Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Encuesta Citibanamex (5 Jun/18); Encuesta-Citibanamex,
Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (5 Jun/18); Bancomer, Encuesta Citibanamex (5 Jun/18) y Situación México (I Trim/18); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Globales (May/18); FMI, World Economic Outlook (Abr/18), Banco
Mundial, Perspectivas Económicas de América Latina 2018 (Ene/18); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía
del Sector Privado (May/18); Banco de México, Informe Trimestral (Ene-Mar/18); y SHCP, Marco Macroeconómico “Pre-Criterios 2019”.
Perspectivas macroeconómicas para México
PIB (crecimiento % real) Inflación (%, dic/dic) Cuenta Corriente (% PIB) 2018 2019 2018 2019 2018 2019 Citibanamex 2.30 1.90 4.00 4.20 -- -- Encuesta-Banamex (Mediana) 2.20 2.30 3.96 3.60 -- -- Bancomer 2.60 2.00 3.80 3.50 -1.6 -1.5%
Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.13 2.47 3.90 3.54 -- --
Fondo Monetario Internacional (FMI) 2.30 3.00 3.50 3.00 -2.0 -2.4
Banco Mundial 2.10 2.60 -- -- -2.2 -2.2
OCDE 2.50 2.80 4.40 3.40 -1.9 -2.1
Encuesta Banco de México 2.25 2.30 3.94 3.55 -- --
Banco de México 2.0-3.0 2.2-3.2 Aproximándose a 3.00 Cerca del 3.00% -2.1 -2.3
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Lo que esperan los mercados
11-15 Junio 2018
Para la semana del 11 al 15 de junio de 2018 los mercados estarán atentos principalmente a:
✓ Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: el balance
fiscal (may), optimismo de los pequeños negocios (may), inflación (may), precios al productor (may), decisión de política monetaria, precios de importaciones e importaciones (may), inventarios de negocios (abr), ventas al menudeo (may), actividad manufacturera de la Fed de Nueva York (jun), confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (prel. jun), producción industrial (may) y solicitudes de apoyo al desempleo (última semana).
✓ Indicadores importantes sobre la economía mexicana como: actividad industrial en abril; ventas ANTAD
correspondientes a mayo; además del saldo de la balanza comercial revisado al cuarto mes del año. ✓ Los mercados se mantendrán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información
referente a este mercado.
✓ Además, continuarán muy al pendiente sobre nueva información referente a la renegociación del TLCAN y los temas comerciales con Estados Unidos y sus principales socios.
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Calendario Económico
Junio 2018
El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico:
