Estimación de los determinantes de la varianza del crecimiento económico en un panel de 55 paises

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(1)CENTRO DE INVESTIGACIÓN Y DOCENCIA ECONÓMICAS, A. C.. ESTIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DE LA VARIANZA DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN UN PANEL DE 55 PAÍSES. TESINA QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE LICENCIADO EN ECONOMÍA PRESENTA. FERNANDO SOLANO BELTRÁN. DIRECTOR DE LA TESINA: DAVID A. MAYER FOULKES. MÉXICO D. F. JUNIO 15 DE 2004..

(2) INDÍCE. INTRODUCCIÓN………………………………………………………………………….3. ESTUDIOS RECIENTES SOBRE LA VOLATILIDAD DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO……………………………………………………………………………...4. ESTUDIO. EMPÍRICO:. DATOS. Y. SELECCIÓN. DE. VARIABLES………………...............................................................................................10. METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN Y RESULTADOS………………….…………12. CONCLUSIÓN……………………………………………………………………………16. APÉNDICE:. RESULTADOS. DE. ALGUNOS. OTROS. MODELOS. ESTIMADOS…………………………………………………………………………...…18. BIBLIOGRAFÍA………………………………………………………………………….27. 2.

(3) INTRODUCCIÓN El actual panorama económico internacional se caracteriza fundamentalmente por una gran integración comercial y financiera en la mayoría de las economías. El crecimiento económico en el interior de cada país no solo esta determinado por variables endógenas como el ahorro interno, el gasto público y la inversión privada, sino también por variables externas a cada economía y de carácter global como la inversión extranjera y el intercambio comercial. Ante este nuevo esquema internacional, surge la inquietud de investigar cuáles son los factores que mejor explican la varianza del crecimiento económico de los países y cómo influyen sobre su convergencia o divergencia económica. Aunado a la explicación neoclásica de convergencia económica, la cual establece que las economías con menores niveles de ingreso per cápita tienden a crecer más rápido en comparación con las economías de mayor ingreso, existe una definición que explica la convergencia como la disminución de la dispersión o varianza del ingreso per cápita a través del tiempo en un grupo de economías. Robert J. Barro y Xavier Sala-i-Martin (1995) muestran que, aún cuando puede existir convergencia económica en el sentido neoclásico del término, la convergencia medida por la disminución de la varianza del ingreso per cápita no necesariamente ocurre. Este resultado también nos motiva a indagar cuáles son los determinantes de la varianza del crecimiento económico de los países, pues con un modelo de esta varianza podemos establecer conclusiones alternativas a la visión neoclásica respecto a la convergencia entre grupos de economías. Para analizar cuáles son las variables que mejor explican la volatilidad del crecimiento económico de los países y establecer algunas inferencias de convergencia económica, en este trabajo estimaremos la varianza del crecimiento económico medida como el residual al cuadrado de la estimación de la siguiente ecuación:. 3.

(4) Δy it = α + φX it + μ it ,. donde X it es un vector de variables explicativas (incluyendo yit ) del crecimiento del ingreso Δyit del país i en el tiempo t. La varianza del ingreso la modelaremos como:. μ 2it = α 0 + βWit + ε it , donde Wit es un vector de variables explicativas (incluyendo μ 2 it ) de la varianza del crecimiento del ingreso μ 2 it del país i en el tiempo t.. ESTUDIOS RECIENTES SOBRE LA VOLATILIDAD DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO Diversos son los estudios que se han realizado para modelar la varianza del crecimiento económico de los países. Algunos autores estudian los determinantes de la variabilidad de la producción y otros las causas de la volatilidad del crecimiento económico. Los estudios difieren en cuanto a la modelación de la varianza, por ejemplo, unos autores definen la varianza como la desviación estándar de una senda de crecimiento estimada, otros como el término de error al cuadrado de la ecuación estimada para el crecimiento económico, y otros más como el simple cálculo de la desviación estándar de la media de la producción en una muestra de países determinada. Hausmann y Gavin (1996) establecen empíricamente que las fluctuaciones de la producción real de los países están fuertemente relacionadas con la volatilidad de los términos de intercambio comercial y la volatilidad de los flujos de capital. En el estudio que estos autores realizan, se encuentra que la volatilidad fiscal y monetaria también son variables importantes para explicar las fluctuaciones de la producción, sin embargo, estos. 4.

(5) factores pierden significado cuando se introduce la variable que da cuenta de la profundidad financiera en las estimaciones, lo que indica que la estructura de las instituciones financieras es el medio por el cual la volatilidad fiscal y monetaria se transmite a la volatilidad de la producción. De acuerdo con el análisis de estos autores, si bien la profundidad financiera de cada economía funge como amortiguador de choques a la producción, la volatilidad de los términos de intercambio y de los flujos de capital permanece significativa aún cuando se toma en cuenta la estructura financiera de cada economía. Beck, Lundberg y Majnoni (2001) toman en cuenta la desviación estándar de la producción para analizar qué tanto el desarrollo de la estructura financiera inherente a cada economía sirve como amplificador o amortiguador de la volatilidad de la producción. Utilizando un panel de 63 países en un periodo de 37 años, estos autores encuentran que el efecto de choques reales sobre el crecimiento de la volatilidad del ingreso es minimizado por estructuras financieras sólidas, mientras que el efecto de choques monetarios es aumentado, lo que sugiere un impacto ambiguo del desarrollo de las instituciones financieras sobre la volatilidad del crecimiento económico. Dependiendo de los choques y su magnitud, las instituciones financieras pueden aumentar o disminuir el impacto de estos sobre la volatilidad del crecimiento económico. Denizer, Iyigun y Owen (2000) establecen que los países con sistemas financieros más desarrollados experimentan menos fluctuaciones en la producción real per cápita, además de que una mayor oferta crediticia al sector privado reduce la volatilidad en el ingreso per cápita. Dichos autores realizan dos estimaciones de la varianza del ingreso: en la primera utilizan efectos fijos considerando la desviación estándar de la producción real per cápita. En la segunda modelan la volatilidad del ingreso como la variabilidad del término de error de un proceso GARCH. Con un panel 5.

(6) de 70 países en un periodo de 42 años, en ambas estimaciones los autores prueban la hipótesis de que el desarrollo financiero en las economías y una oferta crediticia amplia reducen la variabilidad del ingreso per cápita. En el análisis econométrico realizado por Hao Wu y Rapallo (1997), mediante un método de estimación no especificado explícitamente y utilizando un panel con 122 países, se encuentra que los principales componentes de la varianza del logaritmo del crecimiento de la producción son la varianza de la inflación, la varianza de la población, la media del gasto gubernamental y el promedio de crecimiento de la producción. De acuerdo con estos autores, la variabilidad de la inflación, de la población y el excesivo gasto gubernamental, incrementan la varianza del crecimiento económico, mientras que la media del crecimiento de la producción la estabiliza. Easterly y Kraay (1999) encuentran que los países pequeños tienen mayor variabilidad en sus tasas de crecimiento anuales debido a su vulnerabilidad a los términos de intercambio comercial. De acuerdo con estos autores, dicha vulnerabilidad es provocada por la gran porción en la producción que el intercambio comercial ocupa en los países pequeños, y porque las exportaciones de estos países regularmente se especializa en pocos productos. Easterly, Islam y Stiglitz (2000) modelan la volatilidad del crecimiento económico como la desviación estándar de la tasa de crecimiento per cápita. Utilizando un panel de 60 a 74 países (dependiendo de la especificación realizada) en un periodo de 37 años, los autores muestran que la apertura comercial expone a los países a una mayor variabilidad en su crecimiento económico, mientras que el flujo de capital privado, la desviación estándar de éste y la volatilidad de los salarios reales no repercuten sobre la variabilidad del crecimiento económico. Aunado a estos resultados, los autores confirman la hipótesis de Denizer et. al. (2000), pues muestran que la mayor disponibilidad de crédito o profundidad 6.

(7) financiera están asociados con menor volatilidad del crecimiento económico. Sin embargo, los autores argumentan que la relación entre estas dos variables es negativa hasta cierto punto, pues aún cuando los países dispongan de sistemas financieros bastante desarrollados, esto también implica un mayor endeudamiento potencial de las empresas, lo que a su vez aumenta el riesgo y la inestabilidad económica. En una línea de investigación relacionada con el nivel de ingreso de los países, Pritchett (2000) encuentra que la varianza del crecimiento económico en los países en vías de desarrollo es por lo menos el doble de la existente en los países desarrollados. Calculando la desviación de una tendencia de crecimiento económico estimada, este autor muestra que la mediana de dicha desviación en los países pobres es el doble de la mediana de los países industrializados. Mobarak (2001) encuentra que los países con regimenes democráticos más avanzados, con un mayor crecimiento económico y menor desigualdad en la distribución del ingreso, tienen menor varianza en su tasa de crecimiento económico. Mediante mínimos cuadrados ponderados en tres etapas, el autor estima una ecuación para el crecimiento económico y otra ecuación para su volatilidad. De acuerdo con Mobarak, este método permite estimar simultáneamente la volatilidad del crecimiento y su media, además de que considera el hecho de que ambas variables pueden compartir factores explicativos. Los resultados de este estudio permanecen significativos ante la alteración de la definición de la volatilidad del crecimiento, pues para las estimaciones el autor la define como la desviación estándar de la tasa de crecimiento y como el rango inter-cuartil de la misma. Tang, Groenewold y Leung (2003) muestran que las mejoras institucionales en una economía aceleran los cambios tecnológicos, lo que a su vez reduce la variabilidad en el crecimiento económico. De acuerdo con dichos autores, la debilidad institucional en los 7.

(8) países (poca o nula protección a los derechos de propiedad, aplicación inefectiva de la ley, corrupción, burocracia ineficiente y pocas restricciones el poder ejecutivo) aumenta el riesgo asociado a la inversión productiva en capital humano y físico de largo plazo. Esta situación provoca que los fondos de capital en las economías se destinen a inversiones especulativas y de corto plazo. La debilidad institucional reduce la capacidad de innovación y cambio tecnológico en las economías e incrementa la creación de empresas ineficientes, aumentando a la vez la volatilidad del crecimiento económico. En este sentido, los autores argumentan que los cambios tecnológicos son un canal importante mediante el cual la calidad de las instituciones repercute sobre la volatilidad macroeconómica. En su estudio, la volatilidad del crecimiento económico es medida como la desviación estándar de los términos de error de una ecuación autoregresiva de la tasa de crecimiento de la producción per cápita. Finalmente, Acemoglu y Zilibotti (1997) postulan que la variabilidad del crecimiento económico se debe a las oportunidades de diversificación del riesgo que un país pueda tener. De acuerdo con estos autores, en una economía en vías de desarrollo las oportunidades de diversificar el riesgo son limitadas debido a la escasez de capital. Por el contrario, las economías que poseen una gran acumulación de capital pueden diversificar el riesgo invirtiendo en una gran cantidad de proyectos productivos y así estabilizar su crecimiento. En la literatura sobre los determinantes de la variabilidad del crecimiento económico, Easterly et. al. (2000), Ramey y Ramey (1995) y Pritchett (2000), prueban que no existe convergencia económica definida como la disminución de la varianza del crecimiento económico en el tiempo. De acuerdo con esta hipótesis de convergencia, una menor volatilidad en el crecimiento económico implicaría mayor crecimiento y en consecuencia convergencia entre las economías. Por el contrario, mayor variabilidad en el 8.

(9) crecimiento económico implicaría un menor crecimiento y por lo tanto divergencia económica entre los países. En los estudios que estos autores realizan, se encuentra que las economías en vías de desarrollo son las que tienen mayor variabilidad en su crecimiento económico. Easterly et. al. (2000) encuentran que la correlación parcial entre crecimiento económico y su volatilidad es negativa. Ramey y Ramey (1995) muestran que la inestabilidad en los términos de intercambio comercial y las condiciones climáticas y políticas adversas (factores que aumentan la volatilidad del crecimiento económico) disminuyen las tasas de crecimiento. Pritchett (2000) estima que la mediana de la tasa de crecimiento económico de los países industrializados es de 2.86 por ciento, casi el doble de la mediana de los países en vías de desarrollo. A decir de la revisión bibliográfica anterior, son diversas las causas de la volatilidad del crecimiento económico. En ningún trabajo se ha llegado a un consenso respecto a lo que mejor explica la variabilidad del crecimiento económico de los países, por lo que es posible hacer una distinción en cuanto a variables explicativas se refiere. De acuerdo con algunos autores, las variables que determinan la variabilidad del crecimiento económico son las relacionadas con los insumos de la producción. Esta línea de pensamiento esta ligada con la teoría de los ciclos económicos reales, la cual parte del supuesto de que los recursos en la economía están plenamente utilizados, lo que implica que las fluctuaciones en la producción solamente pueden ocurrir por cambios en la disponibilidad de insumos y cambios tecnológicos. De acuerdo con la teoría de los ciclos económicos reales, las mejoras tecnológicas incentivan a que las empresas inviertan en equipos y nuevas plantas, lo que aumenta la demanda de bienes de inversión, empleo y consumo. Los cambios tecnológicos son la principal fuente de las fluctuaciones del crecimiento económico. 9.

(10) Otros autores atribuyen la variabilidad del crecimiento económico a las políticas de índole macroeconómico. De acuerdo con esta línea de investigación, el excesivo gasto gubernamental, la alta inflación y el tipo de cambio sobrevaluado son las principales causas de la volatilidad del crecimiento económico. Otros más atribuyen la variabilidad del crecimiento a la debilidad de las instituciones económicas, en particular las instituciones financieras. De acuerdo con esta hipótesis, instituciones y mercados financieros mas desarrollados hacen más eficiente la transferencia de recursos de ahorradores a inversionistas, permitiendo a las economías resolver fácilmente cualquier imprevisto productivo. Sectores financieros más desarrollados facilitan la diversificación en la inversión y permiten una mayor disponibilidad de crédito, lo que reduce el riesgo y la volatilidad macroeconómica librando a las empresas de una posible bancarrota. En síntesis, de acuerdo con la literatura revisada, podemos decir que las variables que están relacionadas negativamente con la volatilidad del crecimiento económico son: la inflación, el crecimiento de la población, el excesivo gasto gubernamental, la volatilidad de los términos de intercambio comercial y la volatilidad fiscal y monetaria. Las variables que estabilizan la variabilidad del crecimiento económico son: desarrollo de las instituciones financieras, amplia oferta crediticia, flujo de capital privado, distribución del ingreso equitativa y calidad en las instituciones.. ESTUDIO EMPÍRICO: DATOS Y SELECCIÓN DE VARIABLES En este estudio utilizaremos un panel con 53 países en un periodo de tiempo de 30 años (1965-1995)1. Los datos provienen de la base que el Banco Mundial publica en la página. 1. Los países de la muestra son los siguientes: ARG, AUS, BDI, CAN, COG, COL, CRI, CHE, CHL, DNK, DOM, ECU, AGY, GAB, GHA, GMB, GRC, GTM, HND, HTI, IDN, IND, ISL, ISR, JAM, JPN, KEN, LKA, MAR, MDG, MEX, MUS, MYS, NER, NGA, NOR, PL, NZL, PAK, PER, PHL, PRY, SAU, SGP, SLE, SLV, THA, TTO, URY, USA, VEN, ZAF, ZAR. La correspondencia de los acrónimos puede consultarse en la página electrónica del Banco Mundial.. 10.

(11) www.worldbank.org/research/growth/GDNdata.htm#1 La selección de la muestra se hizo considerando que deseamos hacer inferencias respecto a la varianza del crecimiento económico de los países en el largo plazo. Por lo tanto elegimos el panel con el mayor número de variables y países disponibles en el periodo de tiempo relativamente más grande. El panel con 53 países y 13 variables para el periodo que va de 1965 a 1995 es la mayor muestra balanceada. SOBREVALUACIÓN (sv). +. AYUDA ECONÓMICA (ae). +ó-. PRODUCCIÓN PER CÁPITA (y). -. DEUDA PÚBLICA (dp). +. M2 (m2). +. INTERCAMBIO COMERCIAL (ic). -. TASA DE INTERÉS REAL (r). +. INFLACIÓN (Π). +. DEUDA EXTERNA (de). +. POBLACIÓN (pob). +ó-. TIPO DE CAMBIO REAL (tc). +. TOTAL DE RESERVAS (tr). -. CLUB (c). -. Tabla 1 Signo esperado de las variables utilizadas en la estimación de la varianza del crecimiento económico.. La tabla 1 muestra las variables utilizadas en este trabajo y el signo esperado de sus coeficientes en la estimación de la varianza del crecimiento económico. La construcción de la variable CLUB la realiza Mayer-Foulkes (2002). Para ello excluye a los países exportadores de petróleo y los países ex socialistas de la muestra utilizada, pues la producción de estas economías sigue un proceso diferente. El ingreso de los primeros depende en gran medida de los precios del petróleo, y los países ex socialistas no tenían economías de mercado en el periodo de análisis que el autor considera. Mayer subdivide en grupos de países mediante un algoritmo de agrupación basado en los datos del ingreso y la. 11.

(12) expectativa de vida. El resultado de la división son cinco grupos con convergencia en expectativa de vida y en ingreso. El grupo uno contiene a las economías con mejor ingreso y mayor expectativa de vida, el grupo cinco contiene a las economías con peor ingreso y menor expectativa de vida.. METODOLOGIA DE ESTIMACIÓN Y RESULTADOS La estimación de la varianza del crecimiento económico se realizó utilizando los residuales al cuadrado estimados de la regresión de la ecuación de crecimiento. Esta última regresión se calculó por mínimos cuadrados ordinarios con matriz de varianza y covarianza robusta en heteroscedasticidad y autocorrelación. Para capturar la heterogeneidad en el proceso de crecimiento, en lugar de utilizar efectos individuales para cada país, se consideraron efectos grupales mediante la variable CLUB. Si hubiésemos considerado efectos aleatorios, tendríamos que suponer que el crecimiento económico entre grupos es el mismo y que las diferencias en éste ocurren por azar. Creemos que las diferencias en el crecimiento económico ente los grupos de países no es aleatoria y por lo tanto suponemos efectos fijos a nivel grupal. Dado el número de variables de la muestra que consideramos en este estudio, existe la posibilidad de estimar muchas regresiones para la ecuación de la varianza del crecimiento económico combinando las variables. El criterio de discriminación entre modelos para elegir la mejor estimación fue el ajuste de los mismos y su sentido de explicación económica. De entre los modelos estimados2, el modelo con la R-cuadrada más alta y mejor sentido de explicación económica fue el siguiente:. 2. Algunos de los mejores modelos se muestran en el apéndice.. 12.

(13) Δ y it = α + φ Δ y it ( − 1) + φ 0 c j + φ1ic it + φ 2 Log ( pob ) it + φ 3 pob it + φ 4 m 2 it + φ 5 Π it + φ 6 ΔΠ it + μ it. μ 2 it = α 0 + βμ 2 ( − 1) it + β 0 log( y ) it + β 1ic it + β 2 Log ( pob ) it + β 3 Δ pob it + β 4 m 2 it + β 5 Π it + β 6 Δ m 2 it + ε it. Los resultados de las estimaciones se muestran en las Tablas 2 y 3: Variable Dependiente. Δyit. Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable. Coeficiente Error Estándar. Estadístico t. Prob.. α. -0.017809. 0.017772. -1.002117. 0.3165. Δy (−1). 0.180399. 0.044334. 4.069064. 0.0000. c. -0.004744. 0.001641. -2.890468. 0.0039. ic. 0.000127. 3.61E-05. 3.516382. 0.0005. Log(pob). 0.003299. 0.001122. 2.939872. 0.0033. pob. -0.424801. 0.239107. -1.776618. 0.0758. m2. -0.000251. 6.94E-05. -3.614739. 0.0003. π. -6.79E-06. 3.43E-06. -1.982047. 0.0477. Δπ. -0.021935. 0.013790. -1.590648. 0.1119. Δyit. R-cuadrada. 0.099850. Media de. R-cuadrada ajustada. 0.093739. Desviación Estándar de. Error Estándar de la. 0.054788. Estadístico Durbin-Watson. 0.014801. Δyit. 0.057551 2.058433. Regresión Estadístico-F. 16.33933. Prob(Estadístico-F). 0.000000. Tabla 2 Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico.. De acuerdo con las estimaciones hechas, a mayor producción los países experimentan menos variabilidad en el crecimiento económico. Esto prueba que existe divergencia económica entre los países de la muestra considerada en este estudio, pues los países en vías de desarrollo son los que menos producen y por lo tanto los que mayor variabilidad en. 13.

(14) el crecimiento económico experimentan. La variabilidad del crecimiento económico no disminuye en el tiempo para los países con menor ingreso. El intercambio comercial, la población y la disponibilidad de crédito (aproximada por m2), están relacionados inversamente con la volatilidad del crecimiento económico. Las economías que mejor aprovechan sus ventajas comparativas en el intercambio comercial y las que mejores instituciones financieras tienen, son las que menor variabilidad en su crecimiento económico experimentan. Este es el caso de los países industrializados. Los países en vías de desarrollo económico se especializan en la exportación de pocos productos que generalmente son poco competitivos internacionalmente, además de que sus mercados financieros son ineficientes. De acuerdo con estos resultados, los países con menores niveles de ingreso experimentan mayor variabilidad en su crecimiento económico debido a sus desventajas y vulnerabilidad en el intercambio comercial, a la falta de eficiencia en el desarrollo de sus instituciones financieras, a la inflación y al crecimiento de la disponibilidad de crédito. Los signos esperados y obtenidos en nuestras estimaciones se encuentran justificados en la teoría económica. La visión neoclásica establece que la tasa de crecimiento del ingreso en el estado estable es igual a la tasa de crecimiento de la fuerza laboral más la tasa de crecimiento de la tecnología, por lo que a priori, aún cuando nosotros encontramos una relación inversa, no podemos decir como estaría correlacionado el tamaño de la población con la variabilidad del crecimiento económico.. 14.

(15) Variable Dependiente μ it 2. Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable. Coeficiente Error Estándar. Estadístico t. Prob.. α0. 0.021311. 0.004429. 4.811986. 0.0000. μ 2 (-1). 0.192758. 0.071131. 2.709895. 0.0068. y). -0.001275. 0.000356. -3.577925. 0.0004. ic. -4.55E-06. 2.66E-06. -1.708452. 0.0878. Log(pob). -0.000512. 0.000145. -3.531339. 0.0004. Δpob. -0.023241. 0.039226. -0.592482. 0.5536. m2. -4.25E-06. 7.99E-06. -0.532486. 0.5945. π. 3.23E-07. 2.41E-07. 1.339405. 0.1807. Δm2. 0.002844. 0.001851. 1.536813. 0.1246. Log(. μ 2 it. R-cuadrada. 0.101715. R-cuadrada ajustada. 0.096026. Desviación Estándar de μ it. 0.008295. Error Estándar de la. 0.007887. Estadístico Durbin-Watson. 2.016367. Media de. 0.003013. 2. Regresión Estadístico-F. 17.87817. Prob(Estadístico-F). 0.000000. Tabla 3 Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico.. Por otra parte, la relación entre la inflación y la volatilidad del crecimiento económico generalmente es negativa. Por ejemplo, de acuerdo con la curva de Phillips existe una disyuntiva entre inflación y producción. Empíricamente, Stockman (1981) establece que la inflación anticipada por los individuos reduce la acumulación de capital y el crecimiento económico. Friedman (1977) siguiendo el estudio realizado por Hayek (1944), aduce que la variabilidad de la inflación repercute sobre el contenido de la información de precios en los mercados, disminuyendo así la actividad económica y creando desempleo. En cuanto a la. 15.

(16) relación del intercambio comercial y la variabilidad de la tasa de crecimiento económico, el pensamiento neoclásico establece que a mayor apertura comercial, las economías aprovechan sus ventajas comparativas e incrementan su producción.. CONCLUSIÓN. Saber cuáles son los principales determinantes de la volatilidad del crecimiento económico en los países es importante para diseñar políticas de decisión económicas mejor fundamentadas y relacionadas con la estabilidad y convergencia económicas. En este trabajo encontramos que las variables reales y endógenas a cada economía son las que mejor explican (dado su nivel de significación en las estimaciones) la variabilidad del crecimiento. El ingreso, el intercambio comercial y la población influyen positivamente sobre la estabilidad del crecimiento económico, no así la inflación y el crecimiento de la oferta crediticia. A decir de los resultados encontrados en este estudio, la convergencia económica entre los países, medida como la disminución a través del tiempo de la varianza del crecimiento económico, depende más de variables reales que de variables nominales. Los países desarrollados tienen menor varianza en su crecimiento económico debido a que poseen un mayor ingreso, aprovechan mejor las ventajas comparativas que ofrece el intercambio comercial y tienen instituciones financieras más desarrolladas que hacen más eficiente la disponibilidad de crédito. De acuerdo con nuestras estimaciones, esto no ocurre en las economías en vías de desarrollo, por lo que podemos concluir que en el mundo existe divergencia económica debido a que los países con menor ingreso poseen mayor variabilidad en su crecimiento económico. Nuestros resultados son congruentes con la. 16.

(17) teoría sobre los determinantes de la variabilidad de la producción y con algunos estudios empíricos hasta ahora realizados. Finalmente, dada la metodología de estimación utilizada en este estudio, nuestros resultados respecto a las variables explicativas de la volatilidad del crecimiento económico sirven como estimación preliminar para la utilización de una metodología más completa en la estimación de la volatilidad del crecimiento. En particular, hasta donde el autor de este trabajo sabe, la varianza del crecimiento económico no se ha modelado con datos panel y métodos numéricos que estimen por máxima verosimilitud los parámetros de la ecuación de la media del crecimiento económico y su respectiva varianza. Ningún estudio ha considerado que la volatilidad del crecimiento puede seguir un proceso dinámico determinado. Al respecto, Cermeño y Grier (2001) proponen una metodología que toma en cuenta el hecho de que la varianza puede modelarse dinámicamente. Como ejemplo, dichos autores estiman la inversión y la inflación en un panel de países mediante modelos ARCH y GARCH. Con base en los resultados encontrados en este trabajo, creemos que el siguiente modelo puede ser una buena referencia para modelar la varianza del crecimiento económico mediante la metodología que proponen los autores antes mencionados:. Δyit = α + φ0 Δyit −1 + φ1icit + φ2 log( pobit ) + φ3 Δpobit + φ4 m2 it + φ5 Δm2 it + φ6 Π it + + φ7 c j + μ it. μ it = σ it ε it ε it ~ N(0,1). σ it 2 = α 0 + β 0 μ it −1 2 + β1icit + β 2 log( pobit ) + β 3 Δpobit + β 4 m2 it + β 5 Δm2 it + β 6 Π it + + β 7 log( y it ) + η it. 17.

(18) APÉNDICE: RESULTADOS DE ALGUNOS OTROS MODELOS ESTIMADOS. 18.

(19) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. -0.011253 -0.000689 0.000437 -0.006715 -1.32E-06 0.179352 -6.90E-06 -0.00016 -0.021707 -0.024463 0.003323 -0.345635 2.59E-08 0.000188 0.000103. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.019883 0.000382 0.00095 0.002247 5.54E-07 0.04452 3.44E-06 7.86E-05 0.013917 0.009118 0.001209 0.23658 1.17E-07 2.82E-05 0.000219. -0.565986 -1.805055 0.460275 -2.987904 -2.380423 4.028561 -2.00677 -2.03606 -1.55979 -2.683085 2.748274 -1.460962 0.220799 6.659782 0.470991. 0.100769 Media de la variable dependiente 0.092199 Desviación Estándar 0.054834 11.75837 Estadístico Durbin-Watson 0. 0.5715 0.0713 0.6454 0.0029 0.0174 0.0001 0.045 0.0419 0.119 0.0074 0.0061 0.1442 0.8253 0 0.6377 0.014801 0.057551 2.067943. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013379 0.201483 -2.71E-05 0.000249 -2.20E-07 -0.006216 2.72E-07 -2.02E-05 0.003078 0.002642 -0.000579 -0.002719 5.77E-08 -5.52E-06 4.38E-05. Estadístico t Prob. 0.002881 0.072228 4.48E-05 8.83E-05 5.40E-08 0.008605 2.57E-07 9.58E-06 0.001946 0.001073 0.000166 0.037166 1.90E-08 3.25E-06 2.42E-05. 4.644186 2.789538 -0.605451 2.817346 -4.077058 -0.722326 1.05839 -2.111001 1.581388 2.461987 -3.4878 -0.073168 3.03653 -1.696351 1.808951. 0.105907 Media de la variable dependiente 0.097067 Desviación Estándar 0.007867 11.98058 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0053 0.545 0.0049 0 0.4702 0.2901 0.0349 0.114 0.0139 0.0005 0.9417 0.0024 0.09 0.0707 0.003012 0.008279 2.006289. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013011 0.204453 -2.08E-07 -0.006631 2.77E-07 -2.05E-05 0.003153 0.002687 -0.000559 -0.005827 5.58E-08 -5.86E-06 5.48E-05. Estadístico t Prob. 0.002829 0.072414 5.40E-08 0.008554 2.52E-07 9.43E-06 0.001953 0.001057 0.00016 0.035706 1.88E-08 3.32E-06 2.46E-05. 0.101996 Media de la variable dependiente 0.094397 Desviación Estándar 0.007878 13.42149 Estadístico Durbin-Watson 0. 4.598867 2.823387 -3.847933 -0.7752 1.099641 -2.17118 1.613921 2.541185 -3.498866 -0.163206 2.96945 -1.765147 2.230502. 0 0.0048 0.0001 0.4384 0.2717 0.0301 0.1068 0.0112 0.0005 0.8704 0.003 0.0778 0.0259 0.003012 0.008279 2.008202. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 19.

(20) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. -0.020932 -0.007882 -1.21E-06 0.182787 -6.74E-06 -0.000175 -0.020765 -0.026164 0.004039 -0.388699 -1.21E-08 0.00019 9.32E-05. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.019525 0.002101 5.59E-07 0.044326 3.44E-06 7.76E-05 0.013807 0.009014 0.001157 0.234823 1.18E-07 2.78E-05 0.000219. -1.072086 -3.750855 -2.170108 4.12368 -1.957638 -2.249604 -1.503934 -2.902786 3.490748 -1.655286 -0.102269 6.846954 0.424941. 0.098277 Media de la variable dependiente 0.090921 Desviación Estándar 0.054873 13.36019 Estadístico Durbin-Watson 0. 0.2839 0.0002 0.0302 0 0.0505 0.0246 0.1328 0.0038 0.0005 0.0981 0.9186 0 0.6709 0.014801 0.057551 2.067665. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013518 0.199257 -2.06E-05 0.000205 -2.18E-07 -0.00601 2.81E-07 -2.08E-05 0.003094 0.002619 -0.000587 -0.00308 5.82E-08 -5.65E-06 4.56E-05. Estadístico t Prob. 0.002893 0.072114 4.81E-05 9.59E-05 5.42E-08 0.008626 2.55E-07 9.61E-06 0.001937 0.001068 0.000167 0.037119 1.90E-08 3.24E-06 2.44E-05. 4.673408 2.763081 -0.428372 2.141076 -4.03097 -0.696719 1.1012 -2.168521 1.597293 2.451846 -3.515479 -0.082969 3.06654 -1.742509 1.871582. 0.103588 Media de la variable dependiente 0.094725 Desviación Estándar 0.007896 11.68786 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0058 0.6684 0.0324 0.0001 0.4861 0.271 0.0303 0.1104 0.0143 0.0005 0.9339 0.0022 0.0816 0.0615 0.00302 0.008299 2.008317. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013244 0.202217 -2.09E-07 -0.006374 2.84E-07 -2.10E-05 0.003153 0.002649 -0.000572 -0.00542 5.68E-08 -5.95E-06 5.48E-05. Estadístico t Prob. 0.002852 0.072196 5.39E-08 0.008564 2.51E-07 9.45E-06 0.001942 0.001053 0.000161 0.035609 1.89E-08 3.31E-06 2.48E-05. 0.100931 Media de la variable dependiente 0.093322 Desviación Estándar 0.007902 13.26558 Estadístico Durbin-Watson 0. 4.64429 2.800967 -3.873831 -0.744295 1.133941 -2.225172 1.623319 2.516916 -3.547344 -0.152203 3.007936 -1.799239 2.207851. 0 0.0052 0.0001 0.4568 0.257 0.0262 0.1047 0.0119 0.0004 0.879 0.0027 0.0722 0.0274 0.00302 0.008299 2.010134. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 20.

(21) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Crecimiento de la Población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.044767 -0.008217 -1.66E-06 0.192064 -6.29E-06 -8.88E-05 -0.020454 -0.028675 -0.268344 2.31E-07 0.000126 0.000147. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.00849 0.00213 5.71E-07 0.0445 3.29E-06 7.72E-05 0.013721 0.009091 0.235113 1.12E-07 2.52E-05 0.000217. 5.272696 -3.857192 -2.906832 4.316017 -1.910138 -1.149957 -1.490665 -3.154232 -1.141339 2.058721 4.984652 0.677694. 0.091007 Media de la variable dependiente 0.084214 Desviación Estándar 0.055075 13.3977 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0001 0.0037 0 0.0563 0.2503 0.1363 0.0016 0.2539 0.0397 0 0.4981 0.014801 0.057551 2.073502. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013347 0.2049 -1.19E-05 0.00018 -2.20E-07 -0.00453 2.74E-07 -2.04E-05 0.003408 0.002666 -0.000577 -0.00366 5.91E-08 -6.34E-06 4.74E-05. Estadístico t Prob. 0.002853 0.072775 4.98E-05 9.90E-05 5.44E-08 0.008663 2.44E-07 9.62E-06 0.00194 0.001081 0.000164 0.037177 1.88E-08 3.23E-06 2.43E-05. 4.678371 2.815522 -0.239323 1.81819 -4.044802 -0.522873 1.122074 -2.114916 1.756205 2.465319 -3.509939 -0.098445 3.141311 -1.96125 1.955702. 0.105004 Media de la variable dependiente 0.096155 Desviación Estándar 0.007927 11.86641 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0049 0.8109 0.0692 0.0001 0.6011 0.262 0.0346 0.0793 0.0138 0.0005 0.9216 0.0017 0.05 0.0507 0.003042 0.008338 2.008051. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013237 0.207823 -2.15E-07 -0.004902 2.76E-07 -2.04E-05 0.003454 0.002673 -0.000571 -0.00496 5.84E-08 -6.63E-06 5.58E-05. Estadístico t Prob. 0.002834 0.072796 5.43E-08 0.008594 2.40E-07 9.45E-06 0.001945 0.001066 0.00016 0.035702 1.88E-08 3.29E-06 2.47E-05. 0.102952 Media de la variable dependiente 0.09536 Desviación Estándar 0.00793 13.56167 Estadístico Durbin-Watson 0. 4.670607 2.854858 -3.955225 -0.570432 1.146779 -2.158478 1.775217 2.507159 -3.570621 -0.138916 3.105721 -2.01901 2.258745. 0 0.0044 0.0001 0.5685 0.2517 0.0311 0.0761 0.0123 0.0004 0.8895 0.0019 0.0437 0.0241 0.003042 0.008338 2.009727. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 21.

(22) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.040779 -0.00897 -1.55E-06 0.191675 -6.31E-06 -6.59E-05 -0.020584 -0.032975 2.01E-07 0.000119 0.000151. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.007921 0.001944 5.65E-07 0.044508 3.28E-06 7.61E-05 0.013742 0.007951 1.17E-07 2.54E-05 0.000216. 5.148006 -4.613689 -2.73539 4.306564 -1.923499 -0.866918 -1.497954 -4.147336 1.727247 4.697349 0.698343. 0.089873 Media de la variable dependiente 0.083694 Desviación Estándar 0.05509 14.54549 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0 0.0063 0 0.0546 0.3861 0.1344 0 0.0843 0 0.4851 0.014801 0.057551 2.072678. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013288 0.203249 -1.16E-05 0.00017 -2.20E-07 -0.00517 2.74E-07 -2.05E-05 0.003572 0.002685 -0.000575 -0.002702 6.00E-08 -6.17E-06 4.68E-05. Estadístico t Prob. 0.002844 0.072557 4.98E-05 9.89E-05 5.49E-08 0.008728 2.44E-07 9.72E-06 0.001964 0.001082 0.000164 0.038309 1.93E-08 3.22E-06 2.44E-05. 4.67256 2.801238 -0.233738 1.715617 -3.998615 -0.592378 1.122587 -2.109526 1.818304 2.481264 -3.506855 -0.070531 3.108376 -1.919112 1.920279. 0.104558 Media de la variable dependiente 0.095705 Desviación Estándar 0.007954 11.81013 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0052 0.8152 0.0865 0.0001 0.5537 0.2618 0.0351 0.0692 0.0132 0.0005 0.9438 0.0019 0.0552 0.055 0.003045 0.008364 2.007668. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.013175 0.20605 -2.15E-07 -0.005519 2.75E-07 -2.06E-05 0.003615 0.002693 -0.000569 -0.003975 5.93E-08 -6.44E-06 5.46E-05. Estadístico t Prob. 0.002831 0.072563 5.52E-08 0.00866 2.40E-07 9.55E-06 0.001969 0.001068 0.00016 0.036814 1.93E-08 3.26E-06 2.47E-05. 0.102751 Media de la variable dependiente 0.095158 Desviación Estándar 0.007956 13.53214 Estadístico Durbin-Watson 0. 4.653325 2.839584 -3.889195 -0.637258 1.146051 -2.152147 1.835745 2.521658 -3.563992 -0.107966 3.078685 -1.974255 2.206545. 0 0.0046 0.0001 0.5241 0.252 0.0316 0.0666 0.0118 0.0004 0.914 0.0021 0.0485 0.0275 0.003045 0.008364 2.009209. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 22.

(23) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.040779 -0.00897 -1.55E-06 0.191675 -6.31E-06 -6.59E-05 -0.020584 -0.032975 2.01E-07 0.000119 0.000151. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.007921 0.001944 5.65E-07 0.044508 3.28E-06 7.61E-05 0.013742 0.007951 1.17E-07 2.54E-05 0.000216. 5.148006 -4.613689 -2.73539 4.306564 -1.923499 -0.866918 -1.497954 -4.147336 1.727247 4.697349 0.698343. 0.089873 Media de la variable dependiente 0.083694 Desviación Estándar 0.05509 14.54549 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0 0.0063 0 0.0546 0.3861 0.1344 0 0.0843 0 0.4851 0.014801 0.057551 2.072678. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo LogPoblación Crecimiento de la población Reservas R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.011728 0.202219 -8.52E-06 0.000193 -2.17E-07 -0.005509 2.81E-07 -2.66E-05 0.003397 0.002639 -0.000477 -0.009859 5.83E-08. Estadístico t Prob. 0.002612 0.072252 4.99E-05 0.000101 5.39E-08 0.008557 2.36E-07 9.65E-06 0.001922 0.001078 0.00015 0.038094 1.88E-08. 4.490482 2.798819 -0.170625 1.910792 -4.019371 -0.64376 1.191653 -2.751326 1.767793 2.447545 -3.177693 -0.258795 3.099553. 0.102552 Media de la variable dependiente 0.094957 Desviación Estándar 0.007957 13.50302 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0052 0.8645 0.0562 0.0001 0.5198 0.2336 0.006 0.0773 0.0145 0.0015 0.7958 0.002 0.003045 0.008364 2.011508. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003518 0.216132 -1.38E-07 -0.006808 2.02E-07 -3.02E-05 0.003517 0.002707 2.22E-08 1.92E-06 4.71E-05. Estadístico t Prob. 0.000448 0.072809 3.42E-08 0.008621 2.31E-07 9.47E-06 0.001969 0.001038 1.58E-08 3.34E-06 2.44E-05. 0.095736 Media de la variable dependiente 0.089368 Desviación Estándar 0.007981 15.03383 Estadístico Durbin-Watson 0. 7.844483 2.968479 -4.018293 -0.789698 0.873049 -3.192706 1.786173 2.60727 1.399911 0.575658 1.930246. 0 0.003 0.0001 0.4298 0.3828 0.0014 0.0743 0.0092 0.1618 0.5649 0.0538 0.003045 0.008364 2.014309. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 23.

(24) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación Petróleo Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.038743 -0.008882 -1.63E-06 0.189284 -5.18E-06 -0.031652 1.45E-07 0.000113 0.000183. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.007863 0.001973 5.50E-07 0.044337 3.24E-06 0.007987 1.01E-07 2.45E-05 0.000215. 4.927039 -4.501003 -2.962686 4.269214 -1.599512 -3.962944 1.430641 4.600442 0.848148. 0.087686 Media de la variable dependiente 0.082738 Desviación Estándar 0.055119 17.72106 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0 0.0031 0 0.1099 0.0001 0.1527 0 0.3965 0.014801 0.057551 2.069565. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación Petróleo Reservas R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.002839 0.217297 2.95E-05 0.000177 -1.85E-07 -0.005039 7.36E-08 0.003207 2.83E-09. Estadístico t Prob. 0.000394 0.072583 4.77E-05 0.000102 4.16E-08 0.008484 2.34E-07 0.00101 1.29E-08. 7.210739 2.993768 0.617898 1.735934 -4.460752 -0.593935 0.313865 3.176433 0.219757. 0.093689 Media de la variable dependiente 0.08859 Desviación Estándar 0.007997 18.37476 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0028 0.5367 0.0828 0 0.5526 0.7537 0.0015 0.8261 0.003053 0.008377 2.017045. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003463 0.219248 -1.35E-07 -0.006516 2.03E-07 -2.97E-05 0.004102 0.002795 2.11E-08 2.00E-06 4.51E-05. Estadístico t Prob. 0.000447 0.07219 3.42E-08 0.00856 2.35E-07 9.58E-06 0.002007 0.001045 1.62E-08 3.36E-06 2.47E-05. 0.098167 Media de la variable dependiente 0.091816 Desviación Estándar 0.007983 15.45708 Estadístico Durbin-Watson 0. 7.750724 3.037109 -3.957122 -0.761208 0.86342 -3.096812 2.043856 2.6756 1.302909 0.597345 1.823625. 0 0.0024 0.0001 0.4467 0.3881 0.002 0.0412 0.0075 0.1928 0.5504 0.0684 0.003053 0.008377 2.014945. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 24.

(25) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación Reservas Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.01299 -0.002647 -1.21E-07 0.206136 -5.00E-06 4.63E-08 0.000101 0.000232. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Estadístico t Prob. 0.006805 0.001668 4.99E-07 0.044015 2.99E-06 1.03E-07 2.47E-05 0.000219. 1.908893 -1.587109 -0.241759 4.683339 -1.67113 0.44796 4.086901 1.059552. 0.073621 Media de la variable dependiente 0.069228 Desviación Estándar 0.055524 16.75731 Estadístico Durbin-Watson 0. 0.0565 0.1127 0.809 0 0.0949 0.6542 0 0.2895 0.014801 0.057551 2.068426. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación Reservas R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003164 0.237568 1.66E-05 0.000195 -1.75E-07 -0.004145 -2.23E-08 1.56E-09. Estadístico t Prob. 0.000405 0.071003 4.93E-05 0.000105 4.15E-08 0.008382 2.14E-07 1.42E-08. 7.806246 3.345878 0.337166 1.85451 -4.218155 -0.494519 -0.104457 0.109936. 0.079327 Media de la variable dependiente 0.074798 Desviación Estándar 0.00814 17.51542 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0008 0.736 0.0639 0 0.621 0.9168 0.9125 0.0031 0.008463 2.038694. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003356 0.21811 -1.31E-07 -0.004903 2.13E-07 -2.40E-05 0.004834 0.002992 1.20E-06 4.59E-05. Estadístico t Prob. 0.000427 0.071891 3.57E-08 0.008446 2.29E-07 8.07E-06 0.002078 0.00106 3.26E-06 2.51E-05. 0.098511 Media de la variable dependiente 0.092801 Desviación Estándar 0.00806 17.25341 Estadístico Durbin-Watson 0. 7.850468 3.0339 -3.66739 -0.580487 0.930813 -2.975248 2.32667 2.823471 0.367236 1.829562. 0 0.0025 0.0003 0.5617 0.3521 0.003 0.0201 0.0048 0.7135 0.0675 0.0031 0.008463 2.024304. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 25.

(26) Ecuación de Nivel: Estimación del Crecimiento Económico Variable dependiente: Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Ayuda Económica Club Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial. Coeficiente. Error Estándar. 0.013196 -0.001123 -0.001254 -3.01E-07 0.193534 -5.35E-06 0.000117 0.000262. R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F. Estadístico t Prob. 0.006613 0.000438 0.001715 4.32E-07 0.044473 3.09E-06 2.46E-05 0.000213. 1.995302 -2.563881 -0.731492 -0.696469 4.351717 -1.729539 4.766515 1.231558. 0.081673 Media de la variable dependiente 0.077318 Desviación Estándar 0.055282 18.75297 Estadístico Durbin-Watson. 0.0462 0.0104 0.4646 0.4862 0 0.0839 0 0.2183 0.014801 0.057551 2.068998. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 1 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Ayuda Económica Crecimiento de la Ayuda Económica Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003154 0.242207 7.90E-06 0.000306 -1.70E-07 -0.005373 -3.32E-08. Estadístico t Prob. 0.000391 0.071126 4.33E-05 9.65E-05 3.84E-08 0.008362 2.25E-07. 8.074739 3.405306 0.182515 3.171467 -4.438664 -0.642573 -0.147623. 0.085747 Media de la variable dependiente 0.081895 Desviación Estándar 0.00807 22.2592 Estadístico Durbin-Watson 0. 0 0.0007 0.8552 0.0015 0 0.5206 0.8827 0.003075 0.008422 2.030468. Estimación de la Varianza del Crecimiento Económico: Alternativa 2 Variable Dependiente: Varianza del Crecimiento Económico Método: Mínimos Cuadrados Ordinarios Variable C Varianza del Crecimiento Económico (-1) Producción Per Cápita Crecimiento Económico (-1) Inflación M2 Crecimiento de M2 Petróleo Intercambio Comercial Crecimiento del Intercambio Comercial R-cuadrada R-cuadrada ajustada Error Estándar de la Regresión Estadístico F Prob(Estadístico-F). Coeficiente. Error Estándar. 0.003303 0.222885 -1.27E-07 -0.006296 2.03E-07 -2.33E-05 0.004682 0.002965 1.28E-06 4.45E-05. Estadístico t Prob. 0.000422 0.072288 3.58E-08 0.008469 2.39E-07 8.00E-06 0.002082 0.001066 3.27E-06 2.45E-05. 0.100734 Media de la variable dependiente 0.095038 Desviación Estándar 0.008012 17.68635 Estadístico Durbin-Watson 0. 7.831713 3.0833 -3.548189 -0.74337 0.848244 -2.916089 2.248376 2.781612 0.390518 1.821426. 0 0.0021 0.0004 0.4574 0.3964 0.0036 0.0247 0.0055 0.6962 0.0688 0.003075 0.008422 2.018739. Coeficientes con significancia de 5% o mejor en negrillas. 26.

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(29)