BANESTO MIXTO RENTA FIJA 90-10, FI

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BANESTO MIXTO RENTA FIJA 90-10, FI

Nº Registro CNMV: 1669

Informe Trimestral del Primer Trimestre 2010

Gestora: SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC Depositario: BANCO ESPAÑOL DE CREDITO, S.A.

Auditor: DELOITTE, S.L.

Grupo Gestora: BANCO SANTANDER, S.A. Grupo Depositario: SANTANDER Rating Depositario: Aa3

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos

en www.santanderga.es.

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Dirección

Ciudad G. Santander Edif. Pinar 28660 - Boadilla del Monte (Madrid) (Tlf: 902 30 70 30)

Correo Electrónico

informesfondos@gruposantander.com

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y

reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:

inversores@cnmv.es).

INFORMACIÓN FONDO

Fecha de registro: 10/12/1998

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría

Vocación inversora: Renta Fija Mixto Internacional Perfil de Riesgo: Bajo-Medio

Descripción general

Política de inversión: Banesto Mixto Renta Fija 90-10 es un fondo de Renta Fija Mixta Internacional. El fondo invierte,

directa e indirectamente a través de IICs (hasta un 10% máximo), entre el 80% y el 100% del patrimonio en activos de

Renta Fija pública y privada (incluyendo depósitos hasta un 20% del patrimonio) y activos del mercado monetario y el

resto en renta variable. No obstante en condiciones normales de mercado, el 90% del patrimonio se invertirá en renta fija y

el 10% restante en renta variable. Los activos de renta fija tendrán una calificación crediticia mínima de BBB- por S&P,

Baa3 por Moodys o sus equivalentes. En caso de que la emisión no esté calificada, se atenderá al rating del emisor. La

duración media de la cartera de renta fija oscilará entre 0 y 5 años. La inversión en renta variable corresponderá a

cualquier sector, y será principalmente de alta capitalización sin descartar mediana y baja capitalización. La exposición del

fondo a riesgo divisa oscilará entre un 0% y un 30%. Los emisores serán fundamentalmente de la zona euro, sin descartar

emisores de otros países de la OCDE. El fondo establece como índices de referencia para la renta fija el índice Merrill

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2. Datos económicos

Periodo actual

Periodo anterior

2010

2009

Índice de rotación de la cartera

0,32

0,42

0,32

1,69

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,28

0,30

0,28

0,84

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente,

éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.b) Datos generales.

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Periodo actual

Periodo anterior

Nº de Participaciones

128.686.095,79

142.274.209,96

Nº de Partícipes

22.028

22.881 Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)

0,00

Inversión mínima (EUR)

600,00

Fecha

Patrimonio fin de periodo (miles de EUR)

Valor liquidativo fin del período (EUR)

Periodo del informe

958.295 7,4468

2009

1.062.473 7,4678

2008

15.840 7,0895

2007

26.955 6,9858

% efectivamente cobrado

Base de cálculo

Sistema de

imputación

Periodo

Acumulada

Comisión de gestión

0,27

mixta

al fondo

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2.2 Comportamiento

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

A) Individual. Divisa EUR

Rentabilidad (% sin anualizar)

Acumulado

2010

Trimestral

Anual

Último

trim (0)

Trim-1

Trim-2

Trim-3

2009

2008

2007

2005

Rentabilidad IIC

-0,28

0,02

2,78

1,73

5,34

1,48

2,23

4,70

Rentabilidades extremas (i)

Trimestre actual

Último año

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

%

Fecha

Rentabilidad mínima (%)

-0,41

04-02-2010

-0,29

04-06-2009

-0,61

21-01-2008

Rentabilidad máxima (%)

0,15

04-01-2010

0,31

11-02-2009

0,43

17-12-2008

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación

inversora

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión

homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%)

Acumulado

2010

Trimestral

Anual

Último

trim (0)

Trim-1

Trim-2

Trim-3

2009

2008

2007

2005

Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo

1,67

1,45

1,61

1,81

2,50

2,01

2,14

Ibex-35

23,20

19,40

19,21

24,97

25,07

39,69

16,34

10,15

Letra Tesoro 1 año

0,65

2,11

2,63

1,94

2,18

1,40

0,77

0,79

VaR histórico(iii)

-1,03

-0,91

-1,73

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la

volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el

comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

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Evolución del valor liquidativo últimos 5 años

Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años

B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la

Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora

Patrimonio

**gestionado* (miles**

de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad

Trimestral media**

Monetario

2.912.253

22.295 0,05

Renta Fija Euro

11.910.442

298.066 0,50

Renta Fija Internacional

82.638

2.631 3,99

Renta Fija Mixta Euro

1.670.289

57.759 0,10

Renta Fija Mixta Internacional

1.209.541

28.306 -0,14

Renta Variable Mixta Euro

238.197

15.658 -0,48

Renta Variable Mixta Internacional

Renta Variable Euro

714.584

37.534 -5,07

Renta Variable Internacional

1.077.153

63.264 4,71

IIC de Gestión Pasiva(1)

119.240

4.959 -7,22

Garantizado de Rendimiento Fijo

640.112

16.621 2,02

Garantizado de Rendimiento Variable

4.755.480

177.123 0,77

De Garantía Parcial

197.924

4.319 -1,11

Retorno Absoluto

1.328.228

43.345 0,72

Global

899.189

11.243 1,16

Total fondos

27.755.271

783.123 0,49

*Medias.

(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio

Fin período actual

Fin período anterior

Importe

% sobre

patrimonio

Importe

% sobre

patrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS

923.715 96,39

1.041.296 98,01

* Cartera interior

453.405 47,31

755.270 71,09

* Cartera exterior

461.854 48,20

276.673 26,04

* Intereses de la cartera de inversión

8.456 0,88

9.353 0,88

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio

0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)

29.675 3,10

16.001 1,51

(5)

Distribución del patrimonio

Fin período actual

Fin período anterior

Importe

% sobre

patrimonio

Importe

% sobre

patrimonio

TOTAL PATRIMONIO

958.295 100,00 %

1.062.473 100,00 %

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio

% variación

respecto fin

periodo anterior

Variación del

período actual

Variación del

período anterior

Variación

acumulada anual

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

1.062.473

597.383

1.062.473 ± Suscripciones/ reembolsos (neto)

-9,74

50,71

-9,74

-121,61

- Beneficios brutos distribuidos

0,00

± Rendimientos netos

-0,36

0,01

-0,36

-6.815,19

(+) Rendimientos de gestión

-0,06

0,32

-0,06

-119,33

+ Intereses

0,35

0,37

0,35

7,37

+ Dividendos

0,00

± Resultados en renta fija (realizadas o no)

0,37

-0,29

0,37

-243,48

± Resultados en renta variable (realizadas o no)

0,00

-100,00

± Resultados en depósitos (realizadas o no)

0,00

± Resultado en derivados (realizadas o no)

-0,83

0,23

-0,83

-495,90

± Resultado en IIC (realizados o no)

0,05

0,00

0,05

0,00

± Otros resultados

0,00

0,01

0,00

-106,93

± Otros rendimientos

0,00

(-) Gastos repercutidos

-0,30

-0,32

-0,30

6,57

- Comisión de gestión

-0,27

-0,28

-0,27

-89,27

- Comisión de depositario

-0,02

-0,03

-0,02

10,73

- Gastos por servicios exteriores

0,00

59,68

- Otros gastos de gestión corriente

0,00

-10,48

- Otros gastos repercutidos

0,00

-0,01

0,00

-200,00

(+) Ingresos

0,00

210,87

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC

0,00

+ Comisiones retrocedidas

0,00

+ Otros ingresos

0,00

-100,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

958.295

1.062.473

958.295 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras

3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del

periodo

Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado %

ES00000120Z4 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|4.10|2011-04-30 EUR 100.396 9,45

ES00000121H0 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|4.25|2014-01-31 EUR 42.440 3,99

ES00000121I8 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|2.75|2012-04-30 EUR 21.606 2,25 10.234 0,96

ES00000121P3 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|3.30|2014-10-31 EUR 15.441 1,61

ES0000012387 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|5.40|2011-07-30 EUR 22.303 2,33 76.222 7,17

ES0000012452 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|5.35|2011-10-31 EUR 68.167 6,42

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 82.058 8,56 298.741 28,11

ES00000120E9 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|3.25|2010-07-30 EUR 101.622 10,60 101.557 9,56

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 101.622 10,60 101.557 9,56

ES0302761004 - RFIJA|TESORO DE ESPAÑA|3.00|2014-11-19 EUR 18.319 1,91 18.085 1,70

ES0313679450 - RFIJA|BANKINTER S.A|3.00|2012-02-24 EUR 3.085 0,32 3.054 0,29

ES0313790026 - RFIJA|BANCO POPULAR ES|3.00|2012-04-24 EUR 2.056 0,21 2.035 0,19

XS0366105145 - RFIJA|LA CAIXA (CAJA D|3.50|2011-06-19 EUR 10.780 1,12 10.835 1,02

XS0400002670 - RFIJA|IBERDROLA FINANZ|6.38|2011-11-25 EUR 547 0,06 548 0,05

ES0413211337 - RFIJA|BBVA-BBV|3.00|2014-10-09 EUR 10.048 1,05

ES0413679061 - RFIJA|BANKINTER S.A|3.25|2014-11-13 EUR 10.115 1,06 9.896 0,93

ES0314970098 - RFIJA|LA CAIXA (CAJA D|3.38|2012-02-03 EUR 1.764 0,18 1.747 0,16

XS0427109896 - RFIJA|BBVA SENIOR FINA|3.62|2012-05-14 EUR 619 0,06 619 0,06

XS0462999573 - RFIJA|TELEFONICA EMISI|4.69|2019-11-11 EUR 8.454 0,88 8.242 0,78

XS0494547168 - RFIJA|TELEFONICA EMISI|3.41|2015-03-24 EUR 3.109 0,32

ES0414970519 - RFIJA|LA CAIXA (CAJA D|3.75|2014-05-26 EUR 1.546 0,16 1.528 0,14

ES0464872060 - RFIJA|UNICAJA (M.P.C.A|3.12|2014-10-06 EUR 8.381 0,87 8.245 0,78

ES0340609009 - RFIJA|CRITERIA CAIXA C|4.12|2014-11-20 EUR 7.437 0,78 8.042 0,76

ES0413440159 - RFIJA|BANESTO|3.62|2013-06-04 EUR 3.211 0,34 3.175 0,30

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 89.472 9,32 76.051 7,16

ES0314950447 - RFIJA|CAJA DE AHORROS |3.65|2010-07-28 EUR 1.009 0,11 1.012 0,10

ES0413770050 - RFIJA|BANCO PASTOR|6.00|2010-06-21 EUR 303 0,03 307 0,03

ES0314950363 - RFIJA|CAJA DE AHORROS |1.29|2010-06-25 EUR 300 0,03 300 0,03

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 1.612 0,17 1.618 0,16

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 274.764 28,65 477.967 44,99

ES0500095B53 - PAGARE|GENERALITAT CAT|0.00|2010-09-07 EUR 30.193 3,15 30.174 2,84

ES0500095B61 - PAGARE|GENERALITAT CAT|0.00|2010-10-05 EUR 27.717 2,89 27.693 2,61

ES05135401V4 - PAGARE|BANESTO BANCO D|0.00|2010-05-31 EUR 30.457 3,18 ES05135401W2 - PAGARE|BANESTO BANCO D|0.00|2010-08-30 EUR 35.443 3,70

ES05135401A8 - PAGARE|BANESTO BANCO D|0.00|2010-09-10 EUR 28.677 2,99 28.662 2,70

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 152.488 15,91 86.529 8,15

ES00000121P3 - REPO|TESORO DE ESPAÑA|2010-04-06 EUR 26.618 2,78

ES0000012411 - REPO|TESORO DE ESPAÑA|2010-01-04 EUR 137.749 12,96

ES05135400A0 - REPO|BANESTO BANCO DE EMISION|2010-01-04 EUR 53.025 4,99

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 26.618 2,78 190.774 17,95

TOTAL RENTA FIJA

453.870 47,34 755.270 71,09

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR

453.870 47,34 755.270 71,09

NL0000102671 - RFIJA|TESORO DE HOLAND|5.00|2012-07-15 EUR 472 0,05 470 0,04

BE0000296054 - RFIJA|BELGIUM, KINGDOM|5.00|2011-09-28 EUR 26.900 2,81 26.704 2,51

DE0001135259 - RFIJA|TESORO DE ALEMAN|4.25|2014-07-04 EUR 624 0,07 614 0,06

SI0002102919 - RFIJA|REPUBLIC OF SLOV|4.25|2012-02-05 EUR 14.368 1,50 14.200 1,34

IT0003618383 - RFIJA|TESORO DE ITALIA|4.25|2014-08-01 EUR 1.085 0,11 1.070 0,10

IT0004220627 - RFIJA|TESORO DE ITALIA|4.00|2012-04-15 EUR 386 0,04 384 0,04

FR0116843519 - RFIJA|TESORO DE FRANCI|1.50|2011-09-12 EUR 45.536 4,75 5.019 0,47

XS0450531560 - RFIJA|TESORO DE SUECIA|1.50|2011-09-08 EUR 6.669 0,70 6.674 0,63

PTOTE4OE0040 - RFIJA|TESORO DE PORTUG|3.20|2011-04-15 EUR 37.019 3,48

PTOTEKOE0003 - RFIJA|TESORO DE PORTUG|5.00|2012-06-15 EUR 5.463 0,57 5.417 0,51

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año 272.834 28,47 139.945 13,17

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 462 0,05 464 0,04

FR0000180127 - RFIJA|PUBLICIS GROUP |1.00|2018-01-18 EUR 437 0,05 416 0,04

DE000A0XXM04 - RFIJA|KFW INT. FINANCE|3.38|2012-01-16 EUR 265 0,03 263 0,02

DE000CB896A7 - RFIJA|COMMERZBANK AG|2.75|2012-01-13 EUR 513 0,05 510 0,05

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Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado %

FR0010830406 - RFIJA|BANQUE POPULARE |1.02|2011-06-08 EUR 7.201 0,68

XS0126990778 - RFIJA|ELEC DE PORTUGAL|5.88|2011-03-28 EUR 1.059 0,10

XS0215828830 - RFIJA|PORTUGAL TELECOM|3.75|2012-03-26 EUR 9.969 1,04 7.895 0,74

XS0252824858 - RFIJA|BHP BILLITON FIN|4.12|2011-05-05 EUR 1.484 0,15 1.477 0,14

XS0357891620 - RFIJA|UBS AG LONDON|5.38|2011-04-11 EUR 4.713 0,44

XS0364710425 - RFIJA|3I GROUP PLC|3.62|2011-05-29 GBP 2.377 0,25

XS0401916829 - RFIJA|SWEDBANK|3.62|2011-12-02 EUR 702 0,07 698 0,07

XS0402707367 - RFIJA|VODAFONE GROUP P|6.88|2013-12-04 EUR 349 0,04 345 0,03

XS0410870991 - RFIJA|SNS BANK NEDERLA|2.88|2012-01-30 EUR 400 0,04 397 0,04

XS0411606246 - RFIJA|TOYOTA MOTOR CRE|5.25|2012-02-03 EUR 214 0,02 213 0,02

XS0413822106 - RFIJA|NEDER WATERSCHAP|2.75|2011-02-21 EUR 509 0,05

XS0419259659 - RFIJA|BNP PARIBAS|3.25|2012-03-27 EUR 619 0,06 615 0,06

XS0423530434 - RFIJA|ALLIANDER FINANC|4.00|2012-04-20 EUR 209 0,02 208 0,02

XS0430052869 - RFIJA|ROYAL BANK OF SC|5.75|2014-05-21 EUR 1.596 0,17 1.584 0,15

XS0430329507 - RFIJA|E.ON INTL FINANC|2.50|2011-11-30 EUR 562 0,06 559 0,05

XS0430527993 - RFIJA|SWEDISH EXPORT C|3.62|2014-05-27 EUR 3.139 0,33 3.077 0,29

XS0439410035 - RFIJA|NOVA LJUBLJANSKA|3.25|2012-07-23 EUR 2.670 0,28 2.651 0,25

XS0439816090 - RFIJA|BG ENERGY CAPITA|3.38|2013-07-15 EUR 2.069 0,22 2.033 0,19

XS0452418238 - RFIJA|UNIBAIL-RODAMCO |4.62|2016-09-23 EUR 1.362 0,14 1.331 0,13

XS0453133950 - RFIJA|WAL-MART|4.88|2029-09-21 EUR 2.398 0,25 2.275 0,21

XS0454861096 - RFIJA|ANGLO AMERICAN C|4.25|2013-09-30 EUR 1.052 0,11 1.034 0,10

XS0454984765 - RFIJA|ROYAL BANK OF SC|5.38|2019-09-30 EUR 1.657 0,17 1.616 0,15

XS0457688215 - RFIJA|ABBEY NATIONAL T|3.62|2016-10-14 EUR 25.132 2,62 24.684 2,32

PTBCP9OM0051 - RFIJA|BANCO COMERCIAL |3.62|2012-01-19 EUR 5.592 0,58 5.570 0,52

XS0432069747 - RFIJA|PFIZER INC|3.62|2013-06-03 EUR 3.356 0,35 3.314 0,31

PTCPP4OM0023 - RFIJA|SANTANDER TOTTA|3.75|2012-06-12 EUR 5.018 0,52 5.027 0,47

PTBCLSOE0018 - RFIJA|BANCO COMERCIAL |3.75|2011-06-17 EUR 4.065 0,42 4.085 0,38

PTCMKROE0009 - RFIJA|CAIXA ECO MONTEP|3.25|2012-07-27 EUR 2.033 0,21 2.029 0,19

XS0443210090 - RFIJA|NORDEA BANK AB|3.00|2012-08-06 EUR 6.855 0,72 6.801 0,64

PTBCSSOE0011 - RFIJA|BANCO COMERCIAL |3.75|2016-10-08 EUR 5.456 0,51

PTBEMPOE0018 - RFIJA|BANCO ESPIRITO S|3.75|2012-01-19 EUR 1.041 0,11 1.039 0,10

PTBLMGOM0002 - RFIJA|BANCO ESPIRITO S|5.62|2014-06-05 EUR 2.230 0,23 2.252 0,21

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 90.421 9,42 103.983 9,77

FR0000476442 - RFIJA|CAP GEMINI|2.50|2010-01-01 EUR 525 0,05

IT0003187215 - RFIJA|TELECOM ITALIA S|1.50|2010-01-01 EUR 2.897 0,27

FR0010830406 - RFIJA|BANQUE POPULARE |0.95|2011-06-08 EUR 7.199 0,75 XS0126990778 - RFIJA|ELEC DE PORTUGAL|5.88|2011-03-28 EUR 1.061 0,11

XS0174001346 - RFIJA|FINMECCANICA FIN|0.38|2010-08-08 EUR 6.430 0,67 6.416 0,60

XS0211287247 - RFIJA|KREDIT FUER WIED|0.50|2010-02-03 EUR 1.492 0,14

XS0238008709 - RFIJA|SONATA SEGURITIE|1.50|2010-12-09 CHF 2.727 0,28

XS0357891620 - RFIJA|UBS AG LONDON|5.38|2011-04-11 EUR 4.734 0,49

XS0371347245 - RFIJA|VODAFONE GROUP P|5.88|2010-06-18 EUR 253 0,03 255 0,02

XS0402644420 - RFIJA|BP CAPITAL PLC|4.25|2011-01-10 EUR 257 0,03 258 0,02

XS0413822106 - RFIJA|NEDER WATERSCHAP|2.75|2011-02-21 EUR 509 0,05

XS0428037401 - RFIJA|VOLKSWAGEN INTL |3.75|2010-11-16 EUR 459 0,05 460 0,04

XS0445869836 - RFIJA|SWEDISH HOUSING |1.11|2011-02-14 EUR 5.633 0,59 5.624 0,53

XS0459903620 - RFIJA|BARCLAYS BANK PL|1.47|2013-01-28 EUR 8.049 0,84 8.016 0,75

PTPETECM0004 - RFIJA|PARPUBLICA|2.69|2010-12-16 EUR 6.335 0,60

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 37.312 3,89 32.279 3,02

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 401.029 41,83 276.672 26,00

TOTAL RENTA FIJA

401.029 41,83 276.672 26,00

FR0007065289 - PARTICIPACIONES|SG OBLIG CONVERTIBLES "C EUR 14.884 1,55 IE0032876397 - PARTICIPACIONES|PIMCO GLOBAL INV GRADE C EUR 14.777 1,54 GB00B1VMD022 - PARTICIPACIONES|M&G OPTIMAL INCOME C- EU EUR 15.335 1,60 LU0179220412 - PARTICIPACIONES|DWS INVEST CONVERTIBLES EUR 15.369 1,60

TOTAL IIC

60.365 6,29

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR

461.394 48,12 276.672 26,00

(8)

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles

de EUR)

Subyacente

Instrumento

Importe nominal

comprometido

Objetivo de la inversión

DJ EURO STOXX 50

Compra de

opciones "call"

23.253 Inversión

Total otros subyacentes

23253

TOTAL DERECHOS

23253

CTA LIBRAS C/V DIVISA

Otras ventas a

plazo

2.320 Inversión

FUT USD/JPY 06/10 (CME)

Futuros vendidos

10.918 Inversión

CTA DOLARES C/V DIVISA

Otras compras a

plazo

100 Inversión

FUT. USD/AUD 06/10 (CME)

Futuros vendidos

4.387 Inversión

Total subyacente tipo de cambio

17726

IBEX-35

Futuros

comprados

45.860 Inversión

FUT.10 YR GERMAN BUND 06/10 COBERT.

Futuros vendidos

12.582 Inversión

DJ EURO STOXX 50

Emisión de

opciones "put"

5.122 Inversión

FUT. 5YR EURO-BOBL 06/10 COBERT.

Futuros vendidos

15.103 Inversión

FUT. 2 YR EURO-SCHATZ 06/10 ESPEC.

Futuros vendidos

38.054 Inversión

DJ EURO STOXX 50

Futuros

comprados

13.457 Inversión

Total otros subyacentes

130177

TOTAL OBLIGACIONES

147903

4. Hechos relevantes

SI

NO

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos

X

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos

X

c. Reembolso de patrimonio significativo

X

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio

X

e. Sustitución de la sociedad gestora

X

f. Sustitución de la entidad depositaria

X

g. Cambio de control de la sociedad gestora

X

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo

X

i. Autorización del proceso de fusión

X

j. Otros hechos relevantes

X

(9)

No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI

NO

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%)

X

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento

X

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

X

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha

actuado como vendedor o comprador, respectivamente

X

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del

grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador,

director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad

del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora

del grupo.

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen

comisiones o gastos satisfechos por la IIC.

X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

Importe efectivo negociado en operaciones REPO (millones de euros): 12,668.67

Importe efectivo por compras realizado en activos emitidos, colocados o asegurados por el grupo (millones euros: 65.86

-6.87%

Tipo medio aplicado en REPO (%): 0.28

Comisiones por liquidación e intermediación por COMPRAS: 2,337.81

Comisiones por liquidación e intermediación por VENTAS: 1,420.00

Comisiones por inversión en derivados: 28,881.62

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

Sin advertencias

9. Anexo explicativo del informe periódico

El primer trimestre del año el riesgo soberano ha marcado la evolución de los mercados. La crisis económica ha forzado a

todos los países a poner en marcha abultados estímulos fiscales que, bien por recortes de impuestos o por aumento del

gasto público, han llevado a que el déficit fiscal y la deuda como porcentaje de PIB se disparen a niveles extremadamente

altos. Adicionalmente, el mero hecho de la recesión ha llevado a un empeoramiento de los ingresos contribuyendo

(10)

ha remunerado a un tipo medio del 0.28% en el periodo. El fondo obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad

trimestral de la letra del tesoro a 1 año en 0.69% en el pasado trimestre, debido principalmente al mal comportamiento

relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.

La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.15%, mientras que la rentabilidad mínima diaria

fue de -0.41%. Dentro de la actividad normal del fondo se realizaron diversas operaciones de compra y venta de bonos,

participaciones de fondos, futuros y opciones resultando en una exposición a variable a cada tipo de activo durante el

trimestre que se saldó con un resultado favorable para el fondo en el cómputo del periodo. El fondo hace uso de

instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del

uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 8.17 en el periodo, y tuvo un nivel medio de

inversión en contado durante el periodo de 99%. La volatilidad histórica del fondo en el pasado trimestre alcanzó el 1.67%,

por debajo de los mercados en que invierte. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información

acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como

una predicción o un límite de pérdida máxima. Los indicadores de confianza empresarial y muchos datos de la economía

real revelan que la recuperación sigue su curso. La tan esperada estabilización del mercado laboral americano es una

realidad, la inversión continúa creciendo y la dinámica sugiere que esto debe dar soporte al empleo en adelante y, por

tanto, al consumo privado. El crecimiento este año debe rondar el 3%, un nivel razonable y sostenible ya que es bastante

más lento que lo que han sido recuperaciones de recesiones anteriores. La zona euro en general también se recupera,

exceptuando a Grecia, liderada por las exportaciones y el sector manufacturero y por detrás van el empleo y el consumo

privado. Esperamos crecimiento en el entorno del 1.3%. La política monetaria seguirá siendo acomodaticia hasta por lo

menos la segunda parte del año 2010. Aunque se ha empezado la retirada de algunas de las medidas no convencionales

aplicadas por los bancos centrales a causa de la crisis, lo cierto es que ni la FED ni el BCE tienen prisa por empezar un

ciclo alcista dada la posibilidad de hundir la recuperación en curso. Por lo tanto, en cuanto a tipos de interés oficiales el

inicio de las subidas de la FED dependerá de la evolución del mercado laboral y a pesar del buen dato de marzo, esto nos

puede llevar al final de 2010 o incluso se podría ir a 2011. Para el BCE no esperamos movimientos hasta 2011.

* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer trimestre de 2010 a no ser que se

indique explícitamente lo contrario.