Guía docente 2005/2006
Plan 248 Lic.CC.Actuariales y Financieras
Asignatura 43601 INNOVACIONES FINANCIERAS
Grupo 1
1. DESCRIPTOR DE LA ASIGNATURA
La asignatura esta estructurada en nueve temas, iniciándose con una descripción establece una clasificación como punto de partida del estudio del proceso innovador. Los restantes temas van a estudiar las principales innovaciones existentes, centrando su desarrollo en el modo en que las mismas vienen funcionando en España, con las
connotaciones financiero – fiscales que tienen en nuestro entorno.
Se va a prestar especial atención a los aspectos prácticos y funcionamiento real de los temas estudiados, por lo que se realizarán en el aula informática una serie de ejercicios teórico-prácticos que implicaran la participación activa del alumno para su resolución y que hacen referencia al funcionamiento real de este proceso innovador
2. OBJETIVOS DOCENTES Y CONOCIMIENTOS A ADQUIRIR
El objetivo del curso consiste en que los alumnos conozcan los nuevos mercados financieros, su operatoria, productos y el proceso evolutivo que ha dado lugar a la aparición de las innovaciones financieras.
Todos estos aspectos serán abordados en los nueve temas que se desarrollarán a lo largo del curso y cuya estructura se recoge en el Desglose del Programa que presentamos.
Por último, consideraremos que hemos logrado los objetivos docentes que nos proponíamos al comienzo del curso si al finalizar la explicación del Programa de Innovaciones Financieras. los alumnos son capaces de:
1.Conocer los principales mercados financieros, y en especial los españoles.
2.Aplicar el conocimiento de los nuevos productos, formas de operación y mercados a la resolución de los problemas de financieros.
3.Seleccionar y aplicar modelos en la toma de decisiones.
4.Desarrollar un espíritu crítico, que les permita ver alternativas en los problemas que se plantean en el mundo financiero.
3. CONOCIMIENTOS PREVIOS RECOMENDADOS
Es muy recomendable que el alumno tenga unos conocimientos básicos de informática, centrados en la herramienta ofimática, y en la navegación por internet.
4. MATERIAL DIDÁCTICO PARA EL ESTUDIO DE LA ASIGNATURA
Los aspectos básicos de los temas que integran el Programa, pueden prepararse en la bibliografía que se cita en el apartado correspondiente. Esta bibliografía no va asociada a cada tema, por dos razones, la primera es que salvo
Programa Básico
La asignatura consta de nueve temas, en donde se van a estudiar los mercados de valores mobiliarios, tanto de renta fija como de renta variable, y los mercados de derivados. Se analizará el funcionamiento de estos mercados, sus instrumentos más importantes, las transacciones y los métodos y criterios para seleccionar y optimizar las inversiones financieras. La asignatura, comprende una parte práctica, que se realiza en el aula de informática y es donde se aplican y verifican los conceptos impartidos en la clase teórica, aprovechando esta parte, para la realización de ejercicios prácticos.
aspectos muy concretos, manejaremos información que pertenece a diarios, revistas y documentación de entidades y la segunda es que la referencia bibliografica es lo suficientemente explícita como para que el alumno la identifique sin ninguna dificultad.
No obstante consideramos básicos, en la preparación de la asignatura, Manual de sistema financiero español y El Inversor y los mercados financieros citados en la bibliografía
El carácter cambiante de la asignatura de Innovaciones Financieras obliga a una continua revisión y actualización de sus contenidos. Este hecho nos conduce a preparar documentación complementaria que, bien se facilita a los alumnos durante el desarrollo de las clases, bien se deposita en el Servicio de Reprografía de la Facultad.
5. ORIENTACIONES PARA EL ESTUDIO
La asignatura de Innovaciones Financieras es una asignatura que conviene empezar a estudiar desde el primer día. El alumno que intente concentrar su estudio en los días previos al examen encontrará muchas más dificultades que el que haya ido profundizando poco a poco en ella. A continuación sugerimos un proceso convencional de estudio que se puede desarrollar en las tres fases siguientes:
1.Examinar detenidamente el desglose (esquema) del tema. Esto le permitirá obtener una visión rápida, pero con una estructura lógica, de los contenidos que deberá estudiar en él.
2.Leer atentamente el tema preocupándose exclusivamente, en un primer momento, de entender lo que se lee. 3.Retener las ideas y conceptos clave del tema. Como ejercicio práctico, muy útil para saber el nivel de conocimiento adquirido, pueden plantearse diferentes cuestiones que él mismo deberá resolver, así como la elaboración de un esquema-resumen de su contenido.
5.CRITERIOS DE EVALUACIÓN: EXÁMENES Y TRABAJOS 6.1. Criterios de evaluación
Las pruebas y los criterios para la evaluación de los conocimientos adquiridos por los alumnos a lo largo del curso, dentro de esta asignatura, serán los siguientes:
1.Un examen final, con carácter obligatorio, en la convocatoria de enero, y otro extraordinario, en la de septiembre. Las fechas previstas para la realización de los exámenes durante el curso académico 2005-2006 son las siguientes: •el día TRES DE FEBRERO para la Convocatoria Ordinaria
•el día.SEIS DE SEPTIEMBRE para la Convocatoria Extraordinaria
2.A la hora de establecer la calificación final se valorará también la puntuación obtenida en la realización de los ejercicios prácticos voluntarios que se propondrán en las clases prácticas y que siempre mejoraran la calificación obtenida en el examen además existe la posibilidad, para aquellos que lo deseen, de realizar trabajos voluntarios en equipo relacionados con los temas contenidos en el Programa, previa consulta con el profesor de la asignatura quienes los tutorizarán, que también tendrán una repercusión positiva en la calificación final.
6.2. Características del examen
La duración global del examen suele ser de dos horas, con un contenido de seis preguntas, teórico-prácticas que tendrán la misma valoración.
Entre los aspectos que se valorarán se encuentran los siguientes: •Grado de concordancia entre lo que se pregunta y lo que se responde. •Explicación de todos los aspectos posibles (respuesta completa).
•Capacidad para dar respuestas imaginativas a los problemas planteados. •Ausencia de errores.
6.3. Algunos consejos para la realización del examen
A la hora de realizar el examen, es conveniente tener en cuenta una serie de recomendaciones que esperamos sean de utilidad para los alumnos:
•Tener presente que en los exámenes no hay intencionalidad para inducir a la confusión. •Cuidar la sintaxis, la ortografía y la redacción.
•Esmerar la presentación del examen. •Revisar el examen al final.
6.4. Calificaciones y revisión de exámenes
Para obtener la calificación de APROBADO será requisito indispensable obtener un mínimo de 5 puntos en el examen. Lógicamente, una nota inferior a 5 equivale a un SUSPENSO.
Las calificaciones de los alumnos se expondrán en el tablón correspondiente de la Facultad. Igualmente, se
consignará la fecha, la hora y el lugar en el que tendrá lugar la revisión de exámenes, siempre que haya transcurrido un período de tiempo razonable para permitir que todos los alumnos dispongan de dicha información.
7. PROGRAMA, BIBLIOGRAFÍA Y DIRECCIONES DE INTERNET 7.1. Programa de Innovaciones Financieras
El Programa de la asignatura de Innovaciones Financieras consta de nueve temas. PROGRAMA
I : EL PROCESO DE INNOVACION FINANCIERA. II : LA INNOVACION EN EL MERCADO DE CAPITALES. III : LA INNOVACION EN EL MERCADO DE RENTA FIJA. IV: RENTA FIJA I: ANALISIS DE LA DURACION.
V: RENTA FIJA II: ANALISIS DE LA CONVEXIDAD.
VI : RENTA FIJA III: INSTRUMENTOS DE GESTION DEL RIESGO DEL TIPO DE INTERES. VII :INSTRUMENTOS DE GESTION ACTIVA DE CARTERAS.
VIII: EL PROCESO DE INNOVACION EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.
IX : LAS NUEVAS TECNOLOGIAS E IMPLICACIONES DEL PROCESO DE INNOVACION.
7.2. Programa de Prácticas de Innovaciones Financieras
Se realizaran siete ejercicios teórico prácticos en el aula de informática sobre los siguientes temas: 1.BOLSAS Y MERCADO DE CAPITALES.
2.HERRAMIENTAS TOMA DE DECISIONES 3.RENTA FIJA MERCADOS, AIAF.
4.FONDOS DE INVERSION 5.INTERMEDIARIOS Y CNMV
6.PRODUCTOS BANCARIOS, BANCA MAYORISTA, MINORISTA Y BANCA PRIVADA. 7.DERIVADOS.
7.3. Bibliografía básica y complementaria
A continuación se recoge una bibliografía general, que incluye los manuales más al uso y algunas obras específicas para determinados temas, que ayudará al alumno a la preparación y al estudio de la asignatura. No obstante, recomendamos que para la preparación de cada uno de los temas se tenga en cuenta el material didáctico y la documentación complementaria que se depositará en el Servicio de Reprografía de la Facultad o se entregará a los alumnos durante el desarrollo de las clases.
- BARRERO MUÑOZ, M. (2.000): “Manual de SICAV y Fondos de inversión extranjeros”. Editorial Inversor Ediciones, S.L. Madrid.
- BERGES LOBERA, A. y EZQUIAGA GOMINGUEZ, I. (1.995): “Los mercados monetarios y la deuda pública.” Fundación Argentaría. Madrid.
- CASTILLO, E y ALVAREZ, E. (1.989): “Sistemas expertos. Aprendizaje e incertidumbre.” Editorial Paraninfo. Madrid. - CRISTIAN J. ERNST. (1.988) : “Management Expert Systems”. Editorial Addison-Wesley. Madrid.
- CUADERNOS CINCO DIAS (1.996) : “ Las tecnologías de la información en la empresa”. Editorial Cinco Días. Madrid.
- FERNANDEZ DIAZ, A. (1.994) : “La economía de la complejidad”. Editorial Mc Graw Hill. Madrid.
- FERNANDEZ DIAZ, A. PAREJO GAMIR, J.A. y RODRIGUEZ SAIZ, L. (1.995) : “Política Económica”. De. Mc.Graw Hill. Madrid.
- FERNANDEZ, P. Y PALAU, J. (1.990): El Mercado de Opciones. Editorial Expansión. Madrid.
- FERNANDEZ, P. (1.996): Opciones Futuros e Instrumentos derivados. Ediciones Deusto, S.A. Bilbao. - FREIXAS, X. (1.990): Futuros Financieros. Editorial Alianza Editorial. Madrid.
- FREEMAN, JAMES A. (1.991) : “Redes neuronales, algoritmos, aplicaciones y técnicas de programación”. Editorial Díaz de Santos, S.A., Madrid.
- GRANDIO DOPICO, A. (1.997) : “Mercados financieros”. Editorial Mc Graw Hill. Madrid. - MASCAREÑAS PEREZ-IÑIGO, J. (1.996) : “Finanzas internacionales” Editorial Pirámide. Madrid.
- LOS MANUALES DE INVERSION.(2.000): “Manual práctico de Warrants” Editorial Inversor Ediciones, S.L. Madrid. - MARTIN MARTIN, J.L. , RUIZ MARTINEZ, R.J. (1.999): El inversor y los mercados financieros. Editorial Ariel. Barcelona.
- MEFF RENTA VARIABLE. (1.996) :”Todo lo que usted debe saber sobre opciones y futuros”. Editorial Cinco días. Madrid.
- ONTIVEROS, E. (1.991) : “Mercados financieros internacionales”. Editorial Espasa-Calpe. Madrid.
- ONTIVEROS, E., Y VALERO, F.J. (1.990): Nuevas Tendencias en el Sistema Financiero Internacional. Papeles de Economía Española, núm. 44.
- ONTIVEROS, E., BERGES, A., MANZANO, D., Y VALERO, F. J. (1.991): Mercados Financieros Internacionales. Editorial Espasa-Calpe, S.A. Madrid.
- ORIOL AMAT, S. (2.000): La Bolsa. Funcionamiento y técnicas para invertir. Editorial Deusto. Bilbao. - PROSPER LAMOTHE, F. (1993): Opciones Financieras. Editorial Mc Graw-Hill. Madrid.
- RUIZ, G., JIMENEZ, J.I., TORRES, J.J., (2.000): La gestión del riesgo financiero. Ediciones Pirámide. Madrid. - TORRE DE LA, A. (1.996): Operaciones de permuta financiera (Swaps). Editorial Ariel, S.A. Barcelona.
- WENDY, B RAUCH - HINDIN. (1.989) : “Aplicaciones de la inteligencia artificial en la actividad empresarial, la ciencia y la industria”. Editorial Díaz de Santos, S.A., Madrid.
7.4. Direcciones de Internet de interés para la asignatura
Junto a la bibliografía general que se recoge en el Programa, parece oportuno recomendar a nuestros alumnos una serie de direcciones de Internet que pueden resultar interesantes de cara a la preparación de la asignatura. Bajo este apartado hemos incluido aquellas direcciones más relevantes en las que se ofrecen otros enlaces relacionados con gran parte de los temas de nuestro Programa.
DIRECCIONES DE INTERNET MÁS RELEVANTES www.bolsasymercados.es www.aiaf.es www.euronext.com www.ahorro.com www.fese.be www.borsabcn.es www.nyse.com www.ibersecurities.com www.cnmv.es www.cortalconsors.es www.telefonica.es www.r4.com www.endesa.es www.investnetwork.com www.gruposantander.es www.ebankinter.com www.cajaespana.es www.uno-e.com www.inverca.com www.ingdirect.es www.infobolsa.es www.fibanc.es www.fondosweb.com www.grupobbva.com www.bde.es www.meff.es
8.DESGLOSE DEL PROGRAMA
I: EL PROCESO DE INNOVACION FINANCIERA.
1. EL PROCESO DE INNOVACION EN LOS MERCADOS FINANCIEROS 2. PRINCIPALES TIPOS DE INNOVACIONES FINANCIERAS.
2.2. Innovaciones instrumentales. 2.3. Innovaciones operacionales.
3. EL PROCESO DE INNOVACION FINANCIERA EN ESPAÑA.
II : LA INNOVACION EN EL MERCADO DE CAPITALES. 1. LAS BOLSAS. 1.1. Bolsa Española. 1.2. Bolsas Europeas. 1.3. Bolsas Internacionales. 2. OPERACIONES BURSATILES. 2.1. Operaciones contado. 2.1.1. Routing.
2.1.2. Contratación. Fases de mercado. 2.1.3. Sistema de corros.
2.1.4. Mercado continuo de valores. 2.1.5. Tipología de órdenes. 2.2. Cumplimentación.
2.3. Liquidación. 2.4. Ordenes a plazo. 3. INDICES BURSATILES.
3.1. Principales índices españoles.
3.2. Principales índices en el resto del mundo. 4. METODOS DE TOMA DE DECISION. 4.1. Análisis Fundamental.
4.2. Análisis Técnico. 4.3. Ondas de Elliot.
5. LA INVERSION COLECTIVA. 5.1. Instituciones de inversión colectiva. 5.2. Sociedad de inversión colectiva 5.2. Gestión de los fondos de inversión. 5.3. Los fondos de inversión.
5.3.1. Fondo de Inversión Mobiliaria.
5.3.2. Fondos de Inversión en activos del mercado monetario (FIAMM). 5.3.3. Fondos de Inversión inmobiliaria.
5.3.4. Fondos garantizados. 5.3.5. Fondos referenciados. 5.3.6. Fondos índices.
5.3.7. Otros instrumentos: Unit-Linked.
6. LA OPERATIVA EN LOS MERCADOS DE CAPITALES: ASPECTOS PRACTICOS Y FISCALES. FISCALIDAD DE LOS FONDOS Y DE LOS UNIT LINKED.
III : LA INNOVACION EN EL MERCADO DE RENTA FIJA.
1. CARACTERISTICAS Y CLASIFICACION DE LOS ACTIVOS DE RENTA FIJA. 1.1. Deuda Pública.
1.2. Instrumentos de Deuda. 1.2.1. Letras del Tesoro.
1.2.2. Bonos y Obligaciones del Estado 1.2.3. Strips de Deuda Pública.
1.3. Obligaciones privadas.
1.4. Cotización. Variables a tener en cuenta en la cotización de los valores de renta fija. 2. ESTRUCTURA INSTITUCIONAL DEL MERCADO.
2.1. Mercado primario. 2.2. Mercado secundario.
2.2.1. Mercado bursátil de renta fija. 2.2.2. Mercado de anotaciones en cuenta. 2.2.3. Mercado de la AIAF.
2.3. Calificación del riesgo y calidad de las emisiones de renta fija. 3. ESTRUCTURA OPERATIVA DEL MERCADO.
3.1. Ámbitos de negociación. Deuda y Renta Fija. 3.2. Tipos de operaciones de Deuda.
3.2.1.Simultaneas y repos. 3.2.2.Operaciones a vencimiento. 3.3. Tipos de operaciones de Renta Fija. 4. FISCALIDAD DE LA RENTA FIJA.
IV: RENTA FIJA I: ANALISIS DE LA DURACION. 1. RENDIMIENTO DE TITULOS DE RENTA FIJA. 1.1. Obtención del rendimiento de un título de renta fija. 1.1.1. El Cupón Corrido.
1.1.2. La cotización de un bono.
1.2. El precio como una función del rendimiento.
1.3. Factores que influyen en la variabilidad de los precios. 1.3.1. Rendimiento y cambios en los precios.
1.3.2. Tipo de cupón y cambios en el precio
1.3.3. Plazo hasta el vencimiento y cambios en el precio. 2. DURACION.
2.1. Definición de duración. 2.2. Cálculo de la duración.
2.3. Limitaciones del concepto de duración. 2.4. La duración de Fisher y Weill.
2.5. Variables que determinan la duración. 3. VOLATILIDAD Y DURACION.
V: RENTA FIJA II: ANALISIS DE LA CONVEXIDAD. 1. CONCEPTO DE CONVEXIDAD.
1.1. Factores que influyen en la convexidad. 1.2. Cálculo de la convexidad.
2. RELACION ENTRE DURACION Y CONVEXIDAD. 3. VALOR AÑADIDO POR LA CONVEXIDAD.
4. MEDIA PONDERADA COMO MEDIA DE LA TIR, DURACION Y CONVEXIDAD DE UNA CARTERA.
VI : RENTA FIJA III: INSTRUMENTOS DE GESTION DEL RIESGO DEL TIPO DE INTERES. 1. RIESGO DE TIPO DE INTERES.
1.1. Tipo de interés.
1.2. Tipo de interés al contado. 1.3. Tipo de interés implícito a plazo. 1.4. T.I.R.
1.5. Curvas de rentabilidad.
1.6. Relación entre la curva de rentabilidad y la ETTI. 2. RIESGO DE MERCADO Y RIESGO DE REINVERSION. 3. ESTRUCTURA TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERES. 3.1. Teoría de las expectativas puras.
3.2. Teoría de la preferencia por la liquidez. 3.3. Teoría de la segmentación del mercado. 3.4. Teoría del hábitat.
4. CONSTRUCCION DE LA ETTI A PARTIR DE LA CURVA DE RENTABILIDADES. 5. EL PROCESO DE GESTION PASIVA DE CARTERAS.
5.2. Inmunización.
6. LA GESTION ACTIVA DE CARTERAS. 6.1. Análisis de horizonte.
6.2. Expectativas sobre tipos de interés.
6.3. Expectativas sobre curvas de rendimientos.
6.4. Expectativas individuales sobre activos financieros.
7. MERCADOS CON RIESGO. LOS MERCADOS DE RATING.
VII :INSTRUMENTOS DE GESTION ACTIVA DE CARTERAS.
1. ELEMENTOS A TENER EN CUENTA EN LA GESTION DE CARTERAS. 1.1. Cobertura.
1.2. Especulación.
1.3. Arbitraje e información.
2. FUNCIONES DE LOS MERCADOS ORGANIZADOS DE DERIVADOS. 3. DERIVADOS.
3.1. Futuros financieros. 3.2. Opciones financieras.
3.3. Estrategias básicas. Análisis gráfico. 3.4. Activos sintéticos sencillos.
3.5. Warrants. 3.6. Fras. 3.7. Swaps. 3.8. Caps. 3.9. Floors.
4. MERCADO ESPAÑOL DE FUTUROS Y OPCIONES FINANCIERAS. 4.1. Características.
4.2. Funcionamiento del mercado.
5. ASPECTOS FISCALES DE LOS DERIVADOS.
VIII: EL PROCESO DE INNOVACION EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS. 1. EL PROCESO DE DESINTERMEDIACION EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS. 1.1. Objetivos.
1.2. Instrumentos.
2. EL PROCESO DE TITULIZACION DE ACTIVOS. 2.1. Motivación y objetivos del proceso de titulización. 2.2. Instrumentos.
3. OTRAS INNOVACIONES.
3.1. Productos innovadores dentro de balance. 3.2. Otros productos fuera del balance.
3.3. Leasing, Confirming y Renting.
3.4. El negocio financiero y las nuevas redes de distribución.
4. CONSECUENCIAS FINANCIERAS, ECONOMICAS Y FISCALES DE ESTE PROCESO DE INNOVACION EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS.
IX : LAS NUEVAS TECNOLOGIAS E IMPLICACIONES DEL PROCESO DE INNOVACION. 1. LAS GRANDES REDES DE COMUNICACIONES.
1.1. Internet. 1.2. Sistema Tarjet.
1.3. La globalización de los mercados. Consecuencias y relaciones. 2. LOS NUEVOS MEDIOS DE PAGO.
Las prácticas se realizarán en el Aula de Informática de la Facultad, donde el alumno se familiarizará, con los mercados, instrumentos y herramientas de decisión.
Programa Práctico
Proporcionar al alumno los conocimientos necesarios para tener una visión global del funcionamiento de los mercados financieros, sus instituciones, instrumentos y formas de operar, prestando especial atención a las innovaciones financieras que continuamente se están produciendo y sobre todo las referidas al mercado financiero español.
Objetivos
I: el proceso de innovación financiera. II: la innovación en el mercado de capitales. III: la innovación en el mercado de renta fija. IV: renta fija i: análisis de la duración. V: renta fija ii: análisis de la convexidad.
VI: Renta fija III: instrumentos de gestión del riesgo del tipo de interés. VII: instrumentos de gestión activa de carteras.
VIII: el proceso de innovación en las instituciones financieras.
IX: las nuevas tecnologías e implicaciones del proceso de innovación.
Programa de Teoría
2.2. Monederos.
2.3. Medios electrónicos de pago.
2.4. Transacciones financieras en Internet.
3. LA APLICACIÓN DE LA INFORMATICA A LOS MERCADOS. 3.1. La incertidumbre y el riesgo. Problemática que plantea. 3.2. Heurística y expertez.
3.2. Modelos de simulación de la evolución de los mercados. 3.3. Aplicaciones de Inteligencia Artificial.
4. ASPECTOS PRACTICOS DE LAS NUEVAS TECNOLOGIAS.
Para superar la asignatura, los alumnos deben acreditar mediante un examen la suficiencia de conocimientos de la asignatura. Este sistema de evaluación estará complementado, por la evaluación que aporten los ejercicios prácticos que se irán proponiendo a los alumnos, con carácter voluntario, en el transcurso del desarrollo de la asignatura.
Evaluación
BARRERO MUÑOZ, M. (2000): "Manual de SICAV y Fondos de inversión extranjeros". Editorial Inversor Ediciones, S.L. Madrid.
* BERGES LOBERA, A. y EZQUIAGA GOMINGUEZ, I. (1995): "Los mercados monetarios y la deuda pública." Fundación Argentaria. Madrid.
* LOS MANUALES DE INVERSION (2000): "Manual práctico de Warrants" Editorial Inversor Ediciones, S.L. Madrid. * MEFF RENTA VARIABLE (1996):"Todo lo que usted debe saber sobre opciones y futuros". Editorial Cinco días. Madrid.
* ONTIVEROS, E.; BERGES, A.; MANZANO, D. y VALERO, F. J. (1991): "Mercados Financieros Internacionales".
