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(( )) SSee mmee j joor r aa eell r r aattiioo ddee lliiqquuiiddeezz ccoor r r r iieennttee f f iinnaanncciiaannddoo llaa ccoommppr r aa ddee mmaaqquuiinnaar r iiaa ccoonn ddeeuuddaa aa c
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Laa eemmppr r eessaa ““XXXX”” r er eggiissttr r aa vveennttaass aannuuaalleess ppoor r SS//.. 22´´000000,,000000.. SSuu ggaannaanncciiaa
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Assiimmiissmmoo,, ttiieennee SS//.. 6600,,000000 eenn ppaassiivvoo ccoor r r r iieennttee yy SS//.. 114400,,000000 eenn oobblliiggaacciioonneess a
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1.. CCuuááll eess eell r r eettoor r nnoo ssoobbr r ee ppaattr r iimmoonniioo ddee aacccciioonniissttaass?? 2
2.. SSii llaa bbaassee ddee aaccttiivvooss ssee mmaannttiieennee,, ccoommoo ssee ccaallccuullóó eenn llaa ppaar r ttee 11..,, ppeer r oo llaa r r oottaacciióónn ddee aaccttiivvooss aasscciieennddee aa 33..00.. ¿¿CCuuááll sseer r áá eell nnuueevvoo r r eettoor r nnoo s
soobbr r ee ppaattr r iimmoonniioo??.. SSuuppoonnggaa qquuee eell mmaar r ggeenn ddee uuttiilliiddaadd,, eell ppaassiivvoo c
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8..55%%,, mmiieennttr r aass qquuee dduur r aannttee eell 22000044 ddiicchhoo r r aattiioo f f uuee ddee 1122..33%%.. EEll DDiir r eeccttoor r iioo ddee llaa e
emmppr r eessaa llllaammóó aall GGeer r eennttee FFiinnaanncciieer r oo ppaar r aa qquuee eexxpplliiqquuee eell mmoottiivvoo ddee ttaall r
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Paar r aa ttaall eef f eeccttoo,, llee aallccaannzzaar r oonn llooss r r aattiiooss f f iinnaanncciieer r ooss qquuee ssee mmuueessttr r aann llíínneeaass aabbaa j joo.. C
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1. A Juan Pérez, analista financiero de “HIT SAA”, le alcanzaron información financiera de su empresa, de acuerdo al detalle siguiente:
Total ventas 1,800,000 Liquidez corriente 1.6
Margen de utilidad bruta 25% Rotación de activos 1.2
Rotación de inventario 6 Razón de deuda 60%
Periodo de Cobranza (días) 40 Considere días/año 360
En función a dicha información, Juan tiene la necesidad de obtener de manera completa el balance general de la empresa:
BALANCE GENERAL
Miles S/. - Al 31/12/05
Efectivo 55,000 Cuentas por Pagar 120,000
Cuentas por Cobrar Documentos por Pagar
Inventarios Otros 20,000
Total Activo Corriente Total Pasivo Corriente
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2004 2005 2006 Utilidad Neta 35,000 42,000 50,000 Pasivo a patrimonio 1.50 1.25 1.10 Rotación de Activos 1.5 1.6 1.7 Activos 500,000 600,000 750,000 ¿
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Luego del último Directorio, la gerencia financiera de la empresa “Full Plásticos SAC”
recibió el encargo de presentar los estados financieros e informar si se había logrado alcanzar la meta de obtener un ROE no menor del 25%.
La información que está disponible de la estructura de los estados financieros es la siguiente:
BALANCE GENERAL US$ - Al 31/12/06
Efectivo Pasivo Corriente Cuentas por cobrar
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Por otro lado, entre sus papeles de trabajo que en su momento realizó conjuntamente con el contador, disponía de los indicadores financieros siguientes:
Rot. Inventarios (días) = 90 Margen Utilidad Neta 14%
Razón de deuda 0.6 Rot. Ctas. Cobrar (días) = 72
Cobertura Intereses 3 Prrueba Acida 1.25
Tasa de Impuestos 30% ROA 8%
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La gerencia financiera de la empresa “Minerales Peruanos SA” desea comparar cual ha sido la perfomance de la empresa respecto a su benchmarking, por lo que observando una revista especializada éste obtuvo los siguientes indicadores en el año 2007 : Cobertura de Intereses de 2 y un ROE de 25%.
La información de los estados financieros de la empresa está incompleta, tal como se muestra a continuación: BALANCE GENERAL
S/. - Al 31/12/07
Efectivo Pasivo Corriente Cuentas por cobrar
Inventarios Pasivo Largo Plazo Total Activo Corriente
Activos Fijos netos Patrimonio
Total Activos Total Pasivo y Patrimonio Ventas ESTADO DE RESULTADOS ( - ) Costo de Ventas -480,000 Utilidad Bruta ( - ) Gastos Operativos EBIT (UAII) ( - ) Gast. Financieros UAI ( - ) Impuestos Utilidad Neta
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Asimismo, se tienen registrados los indicadores financieros siguientes (Considere 360 días/año):
Razón de efectivo = 5% Rotación Inventarios (días) = 60 Rotación Ctas x Cob. = 8 Pasivo / Patrimonio = 3 Prueba Acida = 1.12 Margen Util. Bruta = 25%
Margen Util. Neta = 7% Gastos Operativos = 10% Vtas.
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Usted ha recibido el encargo de analizar la perfomance de la empresa de los 2 últimos años, medido desde el punto de vista del accionista a través del ROE.
Para tal efecto, ha recibido información referida a ciertos datos e indicadores de los años 2006 y 2007, tal como se muestra a continuación:
2006 2007
Liquidez Corriente Veces 1.2 1.3
Activo Fijo US$ 8,800 9,750
Pasivo Corriente US$ 6,000 7,500
Pasivo / Patrimonio Veces 3 2
Cobertura de Intereses Veces 3 2.5
Razon Capital Trabajo Neto 12% 15%
Gastos Financieros US$ 1,200 2,400
Tasa Impuestos 30% 30%
En este sentido, la gerencia financiera consideraba que era necesario analizar los componentes que explican el ROE mediante el análisis Dupont, por lo que se debería precisar lo siguiente: a) ¿Qué evolución presenta el ROE?
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Pedro Suárez, analista financiero de la empresa “Acer o Industrial SAC” se encuentra elaborando su informe para la próxima sesión de Directorio, en la cual le han solicitado presentar los Estados Financieros del año 2007, los que no están a su disposición.
Pedro recordaba que en un análisis vertical que efectuó del Estado de Resultados, la Utilidad Bruta, el EBIT y la Utilidad Neta representaban el 40%, 25% y 7% respectivamente. Por otro lado, tenía anotado que el precio de mercado de la acción de la empresa fue de S/. 6 y se habían emitido 50,000 acciones.
Asimismo, de acuerdo a un informe preliminar que se había elaborado, se obtuvieron algunos indicadores financieros, tal como se detalla a continuación:
Razón de Efectivo = 12% Rotación de Activos = 1.6 x
Rotación de Inventarios = 60 dias Rotación CtasxCobrar (veces) = 8 x
Multiplicador de capital = 3 x Razón Mercado - Libros acción = 1.2 x
Liquidez Corriente = 1.5 x Considere (dias/año) = 360
Tasa Impuestos = 30%
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a) Ayudemos a culminar el informe de los Estados Financieros que deberá presentar Pedro, de acuerdo a la estructura siguiente:
BALANCE GENERAL
S/. - Al 31/12/07
Efectivo Pasivo Corriente Cuentas por cobrar
Inventarios Pasivo Largo Plazo Total Activo Corriente
Activos Fijos netos Patrimonio
Total Activos Total Pasivo y Patrimonio
Ventas ( - ) Costo de Ventas Utilidad Bruta ( - ) Gastos Operativos EBIT (UAII) ( - ) Gast. Financieros UAI ( - ) Impuestos Utilidad Neta ESTADO DE RESULTADOS
b) Se sabía que el principal competidor de la empresa registra una cobertura de intereses se 1.5 y una prueba ácida de 1.25. ¿Qué tipo de conclusiones se pueden obtener de dichos indicadores?
