Informe de Finanzas Públicas Segundo Trimestre 2022
Presentación al Congreso
Mario Marcel Cullell Ministro de Hacienda Javiera Martínez Fariña Directora de Presupuestos
12 de julio de 2022
Contenidos
• Contexto macroeconómico
• Actualización proyección 2022
• Actualización de proyecciones de mediano plazo: 2023 – 2026
• Escenarios macroeconómicos alternativos: 2023 – 2026
• Agenda Mejor Gasto, Evaluación y Transparencia
2
Contexto macroeconómico
4
La inflación ha continuado con su tendencia alcista a nivel
mundial y se ha vuelto un fenómeno generalizado entre países
Nota: * Cifras de inflación anual mundial, de economías avanzadas y de países emergentes y en desarrollo corresponden a la mediana de cada agregado, en base a información desestacionalizada del Banco Mundial. Mundo corresponde a países miembros, según definición del Banco Mundial. Última cifra corresponde a mayo 2022. **Se consideran 12 economías avanzadas y 31 economías emergentes y economías en desarrollo.
Fuente: Banco Mundial, OCDE y Fondo Monetario Internacional.
-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0
2022 2023 2024 2025 2026
Cambio en proyecciones de inflación
(WEO oct-21 vs WEO abr-22, pp.)
Mundo Avanzadas América Latina y el Caribe
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2019 2020 2021 abr-22
Países con inflación por sobre su meta
**
(% de países)
Avanzadas Emergentes
8,17,7 9,6 9,3
-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
may-92 may-94 may-96 may-98 may-00 may-02 may-04 may-06 may-08 may-10 may-12 may-14 may-16 may-18 may-20 may-22 (var. %, a/a)IPC*
Mundo Avanzados
OCDEEmergentes y en desarrollo
Precios de materias primas se vieron impulsados por el conflicto en Ucrania.
Caída reciente se explicaría por temores de recesión mundial y mejoras en las cadenas de suministro
5
Nota: El punto correspondiente del mes de julio corresponde a los precios promedios al 6 de julio.
Fuente: Bloomberg.
0 64 128 192 256 320 384 448
0 10 20 30 40 50 60 70
jun-20 ago-20 oct-20 dic-20 feb-21 abr-21 jun-21 ago-21 oct-21 dic-21 feb-22 abr-22 jun-22 Margen de refinación y precio gasolina
(US$/barril)
Crack Spread, USGC Costa de Golfo Gasolinas (eje der.)
0 50 100 150 200 250 300
ene-19 jul-19 ene-20 jul-20 ene-21 jul-21 ene-22 jul-22
Precios de las materias primas (índice ene-2019=100)
Brent Trigo Fertilizantes
0 1 2 3 4 5 6
ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 jul-16 ene-17 jul-17 ene-18 jul-18 ene-19 jul-19 ene-20 jul-20 ene-21 jul-21 ene-22 jul-22 Precio histórico del cobre
(US$/lb)
Los temores de una desaceleración mundial también han afectado al precio del cobre
Fuente: Bloomberg y Cochilco. 6
Factores detrás de la caída reciente del precio del cobre:
• Aumento del riesgo de recesión global.
• Expectativas de alza de tasas en EE.UU. que frenarían crecimiento económico.
• Evolución del Covid-19 en China y política cero Covid, que deterioran las perspectivas de demanda.
• Desaceleración del sector manufacturero a nivel global.
Factores que explicarían una recuperación del precio en el mediano plazo:
• Estrechez futura en el mercado por mayor demanda debido a transición energética, junto con una menor oferta por falta de nuevos proyectos a nivel mundial.
• Menor rendimiento de la producción y caída de inventarios.
7 Nota: * Cambio de la Tasa desde enero de 2020.
Fuente: Bloomberg, FED website y ECB website.
0,25 0,65 0,75 1,15 1,25 1,25 2,50 3,75 5,25 5,75 6,75 8,50 11,25 0
2 4 6 8 10 12
Malasia Taiwán Israel Suecia Australia India Reino Unido Noruega Canadá Sudáfrica Corea del Sur EE.UU. Hong Kong Nigeria Nueva Zelanda Rumania México Rep. Dom. Kazakhstan Perú Colombia Turquía Polonia Rep. Checa Paquistán Chile Hungría Brasil
Cambio en tasas desde su nivel más bajo en 2020*
(puntos porcentuales)
Dadas las presiones inflacionarias, varios bancos centrales comenzaron a ajustar al alza sus tasas de política monetaria
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0
ene-18 jul-18 ene-19 jul-19 ene-20 jul-20 ene-21 jul-21 ene-22 jul-22 ene-23 jul-23 EE.UU.: Tasa de interés efectiva de la
Reserva Federal y proyecciones (%)
ene-22 abr-22 jun-22 Tasa Fed
-2 0 2 4 6 8 10 12 14
ene-20 abr-20 jul-20 oct-20 ene-21 abr-21 jul-21 oct-21 ene-22 abr-22 jul-22 Tasas de interés
(%)
EE.UU. Eurozona Reino Unido
Brasil México Perú
8 Nota: Los colores representan a las economías: avanzadas , emergentes y LATAM . Último dato: 8 de julio. Tipo de cambio de Estados Unidos corresponde a DXY, en este caso un aumento (disminución) corresponde a una apreciación (depreciación).
Fuente: Goldman Sachs y Bloomberg.
En este contexto, las condiciones financieras globales muestran un deterioro generalizado
-35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35%
Rusia Colombia España Chile México China Indonesia Alemania Hong Kong Europa Francia Italia Perú Canadá Reino Unido Suiza Taiwan Singapur Brasil Japón Estados Unidos Corea India Australia Suecia Nueva Zelanda Argentina
Indice bursátiles en USD (cambio, %)
7D 30D YTD
-10% 0% 10% 20%
Brasil Australia China Rusia Hong Kong Taiwan Singapur Corea del sur Indonesia India Nueva Zelanda Canadá Malasia México Noruega Argentina Tailandia Perú Filipinas Suiza Suecia Estados Unidos Republica Checa Bulgaria Rumania Dinamarca Eurozona Sudáfrica Turquía Hungría Chile Polonia Colombia
Tipo de cambio (cambio, %)
7D 30D YTD
-80 20 120 220 320
Corea del Sur Australia Tailandia Malasia Nueva Zelanda Suecia India Hong Kong Filipinas Rusia Indonesia China Noruega Japón Canadá Mexico Dinamarca Francia Holanda Chile Alemania Eurozona España Portugal Reino Unido Polonia Colombia Italia Estados Unidos Brasil Perú Hungria
Tasas a 10 años (puntos bases)
7D 30D YTD
Las proyecciones económicas globales han empeorado por la invasión de Rusia a Ucrania, políticas macroeconómicas más restrictivas en avanzados y un deterioro de las perspectivas para China
-2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5
2022 2023
FMI: Cambio en proyecciones del PIB (WEO oct-21 vs WEO abr-22, pp.)
Mundo Avanzadas
América Latina y el Caribe China
-2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5
2022 2023
OECD: Cambio en proyecciones de PIB (OECD EO dic-21 vs OECD EO jun-22, pp.)
Mundo G20 OECD China
-2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5
2022 2023
Banco Mundial: Cambio en proyecciones de PIB
(GEP enero-22 vs GEP jun-22, pp.)
Mundo Avanzadas
China América latina y el Caribe
Fuente: FMI, OECD y Banco Mundial.
10
En Chile, en lo que va del año, la economía ha intensificado su proceso de ajuste
Fuente: Banco Central de Chile.
75 85 95 105 115 125 135
feb-20 may-20 ago-20 nov-20 feb-21 may-21 ago-21 nov-21 feb-22 may-22
Imacec por sector económico (índice base 100=feb-2020, SA)
Imacec Minería Industria Resto de bienes
Comercio Servicios No minero
70 80 90 100 110 120
sept-19 dic-19 mar-20 jun-20 sept-20 dic-20 mar-21 jun-21 sept-21 dic-21 mar-22 PIB real y componentes
(Índice, 3T.19=100)
PIB PIB no minero Consumo privado FBCF
Fuente: INE y Banco Central de Chile. 11
La inflación anual continúa aumentando. Las mayores presiones actuales provienen de los aumentos de precios de alimentos y energía
Inflación (var. %, a/a)
12,5 9,9 17,3
-5 0 5 10 15 20 25
jul-10 jun-11 may-12 abr-13 mar-14 feb-15 ene-16 dic-16 nov-17 oct-18 sept-19 ago-20 jul-21 jun-22
IPC Sin volátiles Volátil
11,1
4,0 15,2
-5 0 5 10 15 20 25
feb-19 jun-19 oct-19 feb-20 jun-20 oct-20 feb-21 jun-21 oct-21 feb-22 jun-22 IPC bienes sin volátiles exc. Alim.
IPC servicios sin volátiles A&I IPC servicios sin volátiles exc. A&I
9,9 19,2 20,1
-5 0 5 10 15 20 25
feb-19 jun-19 oct-19 feb-20 jun-20 oct-20 feb-21 jun-21 oct-21 feb-22 jun-22 IPC general menos alimentos y energía Alimentos y Energía
Alimentos y Energía volátiles
12
Si bien las condiciones financieras externas muestran una mayor aversión al riesgo, en Chile el comportamiento de las tasas y la bolsa ha sido menos
afectado. No sucede lo mismo con el TCN
Tasa a 10 años (en %)Tipo de Cambio (pesos por dólar)Bolsa (índice)
Nota: La canasta comparable está compuesta de una combinación de países de América Latina y exportadores de materias primas (Australia, Brasil, Colombia, México, Nueva Zelanda y Perú).
Fuente: Bloomberg y Banco Central de Chile.
3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000
4-21 4-21 5-21 6-21 7-21 8-21 8-21 9-21 10-21 11-21 12-21 1-22 1-22 2-22 3-22 4-22 5-22 5-22 6-22
720 770 820 870 920 970 1.020 3 4 5 6 7 8
Chile Canasta comparable
13 Nota: Cifras de saldos en cuentas corrientes y cuentas vistas de personas en base a información del Banco Central de Chile. Cifras se transforman a UF y luego se dividen por el número de cuentas corrientes de personas naturales en moneda nacional y cuentas vista; respectivamente, según información de la CMF. Para el mes de mayo y junio de 2022, se usan los datos de número de cuentas del mes de abril del mismo año. Fuente: Banco Central de Chile, CMF, INE, ICARE y Adimark GFK.
Fundamentos del consumo apuntan a un claro deterioro hacia el tercer trimestre
0 10 20 30 40 50 60 70 80
20 30 40 50 60 70 80 90 100
jun-04 jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-18 jun-19 jun-20 jun-21 jun-22 IPEC e IMCE Comercio:
Expectativas de ventas (Índice de difusión)
IMCE Comercio: Expectativas de Ventas IPEC (der.)
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6
may-11 may-12 may-13 may-14 may-15 may-16 may-17 may-18 may-19 may-20 may-21 may-22 Índice real de remuneraciones
(variación anual)
4 8 12 16 20 24
70 82 94 106 118 130
jun-18 dic-18 jun-19 dic-19 jun-20 dic-20 jun-21 dic-21 jun-22 Saldos en cuentas corrientes
y cuentas vista de personas (Saldo promedio en cuentas, UF)
Cuentas corrientes personas Cuentas vista personas (der.)
Nota: (*) El reporte solo incluye inversión privada. 14
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción, Banco Central de Chile, ICARRE y Corporación de Bienes de Capital.
0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000
sept-21 dic-21 mar-22 sept-21 dic-21 mar-22 sept-21 dic-21 mar-22 sept-21 dic-21 mar-22
2022 2023 2024 2025
Catastro de Bienes de Capital:
Inversión total grandes proyectos (*) (millones de dólares)
Inmobiliario Energía Minería No minería (exc. Inmob y Energía)
En inversión —particularmente construcción y obras— el ajuste es más marcado
2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
jun-18 sept-18 dic-18 mar-19 jun-19 sept-19 dic-19 mar-20 jun-20 sept-20 dic-20 mar-21 jun-21 sept-21 dic-21 mar-22 jun-22
Importaciones de bienes de capital, trimestre móvil (millones de US$, nominales)
0 15 30 45 60 75
50 70 90 110 130 150
feb-19 abr-19 jun-19 ago-19 oct-19 dic-19 feb-20 abr-20 jun-20 ago-20 oct-20 dic-20 feb-21 abr-21 jun-21 ago-21 oct-21 dic-21 feb-22 abr-22 jun-22
Indicadores Construcción
(índices ene.19=100 e Índice de difusión)
Despacho de Cemento (pm3m) Despacho Hormigón (pm3m) IMCE Construcción (der.)
El Plan de Recuperación Inclusiva Chile Apoya está en pleno desarrollo y se ha ampliado para responder a las condiciones más deterioradas que se observarán en el tercer trimestre
15
Medida Monto
estimado
(US$ MM) Estado de Avance Medidas para la generación de empleo, apoyo a sectores rezagados y MiPyme.
• Extensión del IFE Laboral y Subsidio Protege 3er trimestre
• Fortalecimiento programas de cuidados
• Bono Cultura
• Aumento de cobertura de programas Corfo y Sercotec
• Fortalecimiento de programa de acceso al crédito para micro y pequeñas empresas no bancarizadas
• Fortalecimiento línea de emergencia Agricultura y aumento de recursos para mejora de espacios para la comercialización de agricultura familiar campesina y artesanal.
• Apoyo a la pequeña minería a través de Enami
• Flexibilización de los programas de garantías para apoyar a empresas que no accedieron a créditos FOGAPE
846
En ejecución, salvo Proyecto de
Ley FOGAPE y crédito
BID pendiente
Medidas para contener el alza de los precios de alimentos, combustibles y transporte
• Combustible: Aumento FEPP, regulación competencia en mercado de gas licuado, y MEPCO.
• Mecanismo de Estabilización de Precios de la Electricidad
• Transporte: Congelamiento de tarifas del transporte público.
• Incremento en la Beca de Alimentos para la Educación Superior BAES.
• Canasta Básica Protegida
2.420
En ejecución.
Proyectos de Ley de gas y electricidad en discusión
16
Medida Monto
estimado
(US$ MM) Estado de Avance
Fondo de Aceleración de Infraestructura 300 En ejecución
Salario Mínimo
• Aumento del Salario Mínimo
• Adelanto del reajuste PGU
• Apoyo Pyme para aumento de salario mínimo
385 En ejecución
Medidas Chile Apoya de Invierno*
• Bono Chile Apoya Invierno: $120.000 para aproximadamente 7.500.000 personas.
• Extensión del Permiso Postnatal Parental
• Extensión al Subsidio Laboral Protege y extensión del IFE Laboral
1.200 Anunciado el 11 de julio
TOTAL RECURSOS MOVILIZADOS 5.151
El Plan de Recuperación Inclusiva Chile Apoya está en pleno desarrollo y se ha ampliado para responder a las condiciones más deterioradas que se observarán en el tercer trimestre
*Se suma un nuevo paquete de medidas con el objetivo de impulsar la generación de empleos y apoyar a las familias en un contexto de encarecimiento del costo de la vida.
Fuente: Dipres.
2022 Proyección
IFP 1T22 Proyección IFP 2T22
PIB(var. anual, %) 1,5 1,6
PIB No Minero
(var. anual, %) - 2,3
Demanda Interna
(var. anual, %) -1,0 1,3
IPC(var. anual, % promedio) 8,9 11,1
Tipo de cambio
($/US$, promedio, valor nominal) 811 854
Precio del Cobre
(USc$/lb, promedio, BML) 445 419
Precio petróleo WTI
(US$/bbl) 95 102
Proyecciones económicas 2022
17
Nota 1:Cierre estadístico de proyecciones macroeconómicas corresponde al 24 de junio de 2022.
Nota 2: El precio efectivo del primer semestre para tipo de cambio y precio del cobre fue 825 pesos por dólar y 443 centavos de dólar la libra, respectivamente. El implícito de la proyección para el segundo semestre es $883 por dólar para el tipo de cambio y 394 centavos de dólar por libra para el precio del cobre.
Fuente: Ministerio de Hacienda.
Actualización proyección fiscal 2022
Proyección de Ingresos Efectivos Gobierno Central Total 2022
(millones de pesos 2022, % del PIB, % de variación real)
19 Fuente: Dipres.
MM$ % del PIB % de var. proy. IFP
2T22/IFP 1T22 % de var. proy.
2022/2021
Ingresos tributarios netos 52.635.167 19,9 15,1 4,7
Tributación minería privada 4.343.550 1,6 2,2 35,8
Tributación resto contribuyentes 48.291.617 18,2 16,4 2,6
Cobre bruto 2.598.143 1,0 -26,7 -46,9
Imposiciones previsionales 2.615.646 1,0 -18,5 -16,3
Donaciones 145.530 0,1 10,5 31,9
Rentas de la propiedad 1.754.976 0,7 55,2 192,1
Ingresos de operación 1.208.265 0,5 -10,7 -15,3
Otros ingresos 2.897.949 1,1 25,3 -12,0
Venta de activos físicos 8.562 0,0 0,1 -30,6
TOTAL INGRESOS 63.864.237 24,1 11,2 0,2
Proyección de Ingresos Tributarios Gobierno Central Total 2022
(millones de pesos 2022, % del PIB, % de variación real)
20 Fuente: Dipres.
MM$ % del PIB % de var. proy.
IFP 2T22/IFP 1T22 % de var. proy.
2022/2021
1. Impuestos a la Renta 24.257.427 9,2 31,1 15,9
Minería privada 4.343.550 1,6 2,2 35,8
Resto de contribuyentes 19.913.877 7,5 39,7 12,3
2. Impuesto al Valor Agregado 24.869.592 9,4 9,7 -1,7
3. Impuestos a Productos Específicos 2.171.146 0,8 -29,6 -28,1
Tabacos, Cigarros y Cigarrillos 1.284.175 0,5 -4,0 -3,8
Combustibles 877.059 0,3 -49,2 -47,6
Derechos de Extracción Ley de Pesca 9.912 0,0 -43,5 -0,5
4. Impuestos a los Actos Jurídicos 721.109 0,3 1,3 9,9
5. Impuestos al Comercio Exterior 627.313 0,2 39,7 20,7
6. Otros -11.421 0,0 -103,5 -91,5
INGRESOS NETOS POR IMPUESTOS 52.635.167 19,9 15,1 4,7
Parámetros de Referencia del
Balance Cíclicamente Ajustado 2022
21 Fuente: Ministerio de Hacienda y Dipres.
IFP 1T22 IFP 2T22
PIB
PIB Tendencial (% de variación real) 2,5 2,5
Brecha PIB (%) 1,9 1,9
Cobre
Precio de referencia (USc$/lb) 331 331
Ventas Codelco (MTFM) 1.521 1.521
Producción GMP10 (MTFM) 2.884 2.884
Proyección de Ingresos Estructurales Gobierno Central Total 2022
(millones de pesos 2022, % de variación real)
22 (1) Las cifras correspondientes a Otros ingresos no tienen ajuste cíclico, por lo que los ingresos efectivos son iguales a los cíclicamente
ajustados. Estos contemplan los ingresos por Donaciones, Rentas de la Propiedad, Ingresos de Operación, Otros Ingresos, Ventas de Activos Físicos y las Imposiciones Previsionales del Ministerio del Trabajo.
Fuente: Dipres.
IFP 1T22 IFP 2T22 Diferencia % de var. proy.
IFP 2T22/IFP 1T22 % de var. proy.
2022/2021
Total Ingresos 53.061.611 60.441.964 7.380.353 13,9 8,7
Ingresos Tributarios Netos 44.308.205 51.534.574 7.226.370 16,3 10,7
Tributación Minería Privada 1.934.776 2.268.305 333.529 17,2 5,7
Tributación Resto de Contribuyentes 42.373.428 49.266.269 6.892.841 16,3 11,0
Cobre Bruto 547.693 229.833 -317.860 -58,0 -50,0
Imposiciones Previsionales Salud 2.685.015 2.185.965 -499.050 -18,6 -15,6
Otros Ingresos(1) 5.520.698 6.491.592 970.894 17,6 -0,8
Proyección de Gastos
Gobierno Central Total 2022
(millones de pesos 2022 y % de variación real)
23 (1) Supone inflación y tipo de cambio del IFP 1T22: 8,9% y $811 por dólar, respectivamente.
(2) Mantención de medidas para enfrentar la crisis sanitaria producto de la pandemia por Covid-19, implementación de medidas de apoyo social transitorio y mayor gasto producto del impacto de la inflación en determinados beneficios establecidos por ley.
(3) Supone inflación actualizada de 11,1% promedio en el año y tipo de cambio 2022 promedio de $854 por dólar.
Fuente: Dipres.
MM$ % de var. proy.
2022/2021
% de var. proy.
2022/Ley Aprobada 2022
% de var. proy.
IFP 2T22/IFP 1T22 Actualización del Gasto 2022 IFP 1T22(1) 61.823.200 -25,2 1,9
Medidas fiscales de Apoyo Transitorio e inflación(2) 2.150.220 Variación por menores gastos en intereses -8.032 Variación por actualización Tipo de Cambio 33.827
Actualización del Gasto 2022 IFP 2T22(3) 63.999.214 -24,1 5,4 3,5
Balance del Gobierno Central Total 2022
(millones de pesos 2022 y % del PIB)
24
IFP 1T22 IFP 2T22
MM$ % del PIB MM$ % del PIB
(1) Total Ingresos Efectivos 57.442.256 21,7 63.864.237 24,1
(2) Total Ingresos Cíclicamente Ajustados 53.061.611 20,0 60.441.964 22,8
(3) Total Gastos 61.823.200 23,4 63.999.214 24,1
(1) - (3) Balance Efectivo -4.380.944 -1,7 -134.977 -0,1
(2) - (3) Balance Cíclicamente Ajustado -8.761.589 -3,3 -3.557.250 -1,3
Balance Efectivo y Cíclicamente Ajustado del Gobierno Central Total 2001-2022
(% del PIB)
25 Fuente: Dipres.
7,7 8,2
-7,7 -0,1 1,4 1,1
-10,7 -1,3
-15,0 -10,0 -5,0 - 5,0 10,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (p) Balance efectivo Balance estructural
Deuda Bruta del Gobierno Central 2021 y cierre estimado 2022
(millones de pesos 2022 y % del PIB)
26
*Cifra al cierre 2021 actualizada con última proyección de inflación 2022 presentada en IFP 1T22.
Fuente: Dipres.
2021* Proyección
IFP 1T22 Proyección IFP 2T22 Deuda Bruta – Saldo ejercicio anterior 74.181.382 95.033.071 96.905.374
Déficit Fiscal GC Presupuestario 20.144.787 4.380.944 134.977
Transacciones en activos financieros 706.901 3.242.961 3.617.191 Deuda Bruta – Saldo final 95.033.071 102.656.976 100.657.543
% del PIB 36,3 38,8 38,0
Con esto, el gobierno contribuirá de manera importante a compensar los desequilibrios macroeconómicos
27
-6,6 -6,5
-7,7
-0,1
-9,0 -8,0 -7,0 -6,0 -5,0 -4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0
2021 2022
Cuenta Corriente y Balance efectivo Gobierno Central (% del PIB)
Cuenta corriente Balance efectivo
Actualización de proyecciones de mediano plazo
2023 - 2026
Supuestos macroeconómicos 2023-2026
29 Nota:Cierre estadístico de proyecciones macroeconómicas corresponde al 24 de junio de 2022.
Fuente: Ministerio de Hacienda.
2023 2024 2025 2026
IFP 1T22 IFP 2T22 IFP 1T22 IFP 2T22 IFP 1T22 IFP 2T22 IFP 1T22 IFP 2T22
PIB 0,4 -0,1 3,0 3,1 3,0 3,0 3,0 3,0
(var. anual, %) PIB no minero
- -1,4 - 3,0 - 2,9 - 2,9
(var. anual, %) Demanda Interna
-1,0 -4,0 2,2 3,2 2,9 3,0 2,8 3,0
(var. anual, %)
IPC 3,6 5,4 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0
(var. anual, % promedio) Tipo de cambio
786 836 768 810 754 794 745 783
($/US$, promedio, valor nominal) Precio del cobre
424 392 403 387 383 378 370 371
(US$c/lb, promedio, BML) Precio petróleo WTI
82 87 75 75 72 72 73 72
(US$/bbl)
Proyección Balances Efectivos y Cíclico Ajustado Gobierno Central Total 2023-2026
(millones de pesos 2022, millones de dólares y % del PIB)
30 Fuente: Dipres.
2023 2024 2025 2026
(1) Total Ingresos Efectivos 60.063.908 63.432.262 65.624.808 66.552.762
(2) Total Gastos Comprometidos 61.578.175 62.165.620 63.228.618 63.750.890 (3) Ingresos Cíclicamente Ajustados 59.981.855 63.808.170 66.278.634 67.544.700
(4) Meta BCA (% del PIB) -2,6 -1,8 -1,1 -0,3
(5) Nivel de gasto compatible con meta 66.692.018 68.677.890 69.201.166 68.420.957 (6) Diferencia Gasto / Holgura (5)-(2) 5.113.843 6.512.270 5.972.548 4.670.068
(7) Diferencia Gasto (MMUS$) 6.444 8.723 8.407 6.865
(8) Diferencia Gasto (% del PIB) 2,0 2,4 2,2 1,7
(9) Balance Efectivo Compatible con Meta (1)-(5) (% del PIB) -2,5 -1,9 -1,3 -0,7
Deuda Bruta
Gobierno Central Total 2023-2026
(% del PIB, cierre al 31 de diciembre de cada año)
31 Fuente: Dipres.
La deuda bruta se estabilizará por debajo del 45,0% del PIB, alcanzado un máximo de 42,4% en 2026.
44,0%
43,1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e
IFP 1T22 IFP 2T22
Posición Financiera Neta Gobierno Central Total, Cierre estimado 2023 - 2026
(millones US$ al cierre de cada año y % del PIB estimado)
32 Fuente: Dipres.
2023 2024 2025 2026
MMUS$ % del PIB MMUS$ % del PIB MMUS$ % del PIB MMUS$ % del PIB
Total Activos del Tesoro Público 18.562 5,6 17.964 5,0 17.817 4,6 17.703 4,3
Total Deuda Bruta 133.505 40,4 150.241 41,7 165.588 42,7 179.036 43,1
Posición Financiera Neta -114.943 -34,8 -132.277 -36,7 -147.771 -38,1 -161.332 -38,8
Trayectoria Fiscal proyectada con Reforma Tributaria
33 Fuente: Ministerio de Hacienda y Dipres.
-2,5
-1,9 -1,3 -0,7
-2,6
-1,8 -1,1 -0,3
-5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0
-5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0
2023 2024 2025 2026
Trayectoria Espacio Fiscal Adicional y Gasto Adicional 2023 -2026 (% del PIB)
Holguras Aumento neto recaudación Reforma
Espacio Fiscal Adicional = Aumento Gasto Programático Balance Efectivo (eje derecho) Balance Estructural* (eje derecho)
Trayectoria de Gasto con Nuevo Pacto Tributario 2023-2026
34 Fuente: Ministerio de Hacienda y Dipres.
23,5 23,2 23,1
22,7
2,0 2,4
2,2
1,7
25,4 25,6 25,2
24,4 0,6
1,9
3,2 4,1
26,1
27,5
28,5 28,5
25,4 25,6
25,2
24,4
20,0 21,0 22,0 23,0 24,0 25,0 26,0 27,0 28,0 29,0
Sin RT Con RT Sin RT Con RT Sin RT Con RT Sin RT Con RT
2023 2024 2025 2026
Gastos Comprometidos Holguras
Gasto Compatible con Meta BE Aumento neto por recaudación Nuevo Pacto Tributario
Escenarios macroeconómicos alternativos
2023 - 2026
Escenarios alternativos
Supuestos macroeconómicos
36 Nota:Cierre estadístico de proyecciones macroeconómicas corresponde al 24 de junio de 2022.
Fuente: Ministerio de Hacienda.
44.000 45.000 46.000 47.000 48.000 49.000 50.000 51.000 52.000
mar-21 jun-21 sept-21 dic-21 mar-22 jun-22 sept-22 dic-22 mar-23 jun-23 sept-23 dic-23 mar-24 jun-24 sept-24 dic-24 mar-25 jun-25 sept-25 dic-25 mar-26 jun-26 sept-26 dic-26
PIB no minero real
(miles de millones de pesos encadenados)
Base Positivo Negativo
2023 2024 2025 2026
Escenario Base
PIB (var. real % a/a) -0,1 3,1 3,0 3,0
PIB no minero (var. real % a/a) -1,4 3,0 2,9 2,9
Demanda interna (var. real % a/a) -4,0 3,2 3,0 3,0
IPC (var. promedio) 5,4 3,0 3,0 3,0
TCN (promedio) 836 810 794 783
Escenario Pesimista
PIB (var. real % a/a) -1,2 2,6 3,7 3,7
PIB no minero (var. real % a/a) -2,6 2,4 3,6 3,8
Demanda interna (var. real % a/a) -5,0 2,8 3,6 3,7
IPC (var. promedio) 4,1 2,7 3,0 3,0
TCN (promedio) 844 824 805 786
Escenario Optimista
PIB (var. real % a/a) 0,9 3,6 2,6 2,0
PIB no minero (var. real % a/a) -0,3 3,6 2,4 1,9
Demanda interna (var. real % a/a) -2,9 3,3 2,7 2,3
IPC (var. promedio) 6,8 3,2 3,0 3,0
TCN (promedio) 832 802 789 784
Escenarios alternativos
Balance Efectivo
37 Nota: Cálculos consideran el PIB de cada escenario.
Fuente: Dipres.
En línea con la recomendación realizada por el FMI (2021) en su informe sobre la Evaluación de Transparencia Fiscal de Chile, en este IFP se incorpora el análisis de dos escenarios macroeconómicos alternativos y su impacto en las cuentas fiscales.
Balance Efectivo - Escenario Base y Escenarios Alternativos (% del PIB)
-0,3
0,6
1,1 1,1
-0,6
0,5
0,9 1,0
-0,9
0,1
0,6
0,9
-1,0 -0,5 - 0,5 1,0 1,5
2023 2024 2025 2026
Optimista Base Pesimista
Escenarios alternativos
Balance Estructural
38
Nota: Cálculos consideran el PIB de cada escenario.
Fuente: Dipres.
En línea con la recomendación realizada por el FMI (2021) en su informe sobre la Evaluación de Transparencia Fiscal de Chile, en este IFP se incorpora el análisis de dos escenarios macroeconómicos alternativos y su impacto en las cuentas fiscales.
Balance Estructural - Escenario Base y Escenarios Alternativos (% del PIB)
-0,76
0,35
1,03
1,41
-0,61
0,61
1,11
1,34
-0,44
0,86
1,20 1,25
-1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0
2023 2024 2025 2026
Optimista Base Pesimista
Escenarios alternativos
Holguras
39 Nota: Cálculos consideran el PIB de cada escenario respectivo.
Fuente: Dipres.
En línea con la recomendación realizada por el FMI (2021) en su informe sobre la Evaluación de Transparencia Fiscal de Chile, en este IFP se incorpora el análisis de dos escenarios macroeconómicos alternativos y su impacto en las cuentas fiscales.
Diferencia de holguras con respecto al Esc. Base IFP 2T22 (MMUS$)
Pesimista - Base
Optimista - Base
(345)(647)
(52) 326 403
465
50
(514)
(800) (600) (400) (200) - 200 400 600
2023 2024 2025 2026
Proyecciones Deuda Bruta Escenarios Alternativos Gobierno Central Total 1991 - 2026e
(% del PIB)
40 Fuente: Dipres.
43,1%
43,4%
42,7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e
Escenario Base Escenario Pesimista Escenario Optimista
Agenda Mejor Gasto,
Evaluación y Transparencia
Agenda Mejor Gasto
42
Dónde estamos
• Chile obtuvo una puntuación de 60 en la última Encuesta de Presupuesto Abierto (Open Budget Survery OBS) .
• Complementariamente de los
resultados de la Comisión de Gasto
Público hay distintos niveles de
avance.
43
Tipos de Evaluaciones y Monitoreo
Evaluación Ex Ante de Diseño Monitoreo
(Ex dure) Evaluación Ex Post
Ex Ante (en conjunto con MDSF) / entre 100 y 150 evaluaciones por año Determinar si programa cuenta con:
• un diagnóstico que identifique el problema que pretende abordar
• objetivos claros y definidos y una correcta identificación de la población relevante
• indicadores de desempeño que permitan su posterior evaluación y seguimiento
Monitoreo (en conjunto con MDSF) Anualmente se levanta
• Nivel de producción, cobertura, ejecución por componentes
• Medición de indicadores de cumplimiento definidos en ex ante
• Fichas se publican íntegramente en junio de cada año
Evaluaciones de programas
• Evaluación de Programas Gubernamentales (EPG)
• Evaluación Focalizada de Ámbito (EFA)
• Evaluación Sectorial (ES)
• Evaluación de Impacto (EI) Monitoreo (en conjunto con MDSF) / en torno a 700 programas anualmente Anualmente se levanta
• Nivel de producción, cobertura, ejecución por componentes
• Medición de indicadores de cumplimiento definidos en ex ante
• Fichas se publican íntegramente en junio de cada año
Evaluaciones de programas
• Evaluación de Programas Gubernamentales (EPG) / 7-8 por año
• Evaluación Focalizada de Ámbito (EFA) / 5-6 por año
• Evaluación Sectorial (ES) / 1-2 por año
• Evaluación de Impacto (EI) / 10-15 en curso
44
Dimensión Total
Programas Trabajo, Ingresos y Seguridad social 62 Educación: formación e inclusión, acceso y
calidad, comunidades educativas 105
Ciudad, Integración territorial, Transporte y
Vivienda 46
Economía y crecimiento 134
Salud, deporte y vida sana 70
Grupos específicos 90
Medio ambiente y energía 36
Derechos Humanos y Justicia 40
Política e institucionalidad nacional 54
Cultura y Artes 62
TOTAL GENERAL 699
Distribución de programas según dimensión de política
• Trabajo colaborativo SES-DIPRES- PNUD.
• Permite ordenar la oferta programática.
• En el trabajo de monitoreo, se revisa: focalización, eficacia y eficiencia.
Mapeo de la Oferta Programática 2021
Fuente: Dipres.
45
Dimensión Cumplimiento
Sin deficiencias en focalización 87,6%
Ejecución presupuestaria dentro
del rango 61,1%
Gasto administrativo estimado
correctamente 62,4%
Identificador de propósito
correctamente formulado 79,7%
Distribución de programas según dimensión de política
• Trabajo colaborativo SES-DIPRES- PNUD.
• Permite ordenar la oferta programática.
• En el trabajo de monitoreo, se revisa: focalización, eficacia y eficiencia.
Mapeo de la Oferta Programática 2021
Fuente: Dipres.
46
Resultados PMG 2021
Fuente: Dipres.
Porcentaje de cumplimiento
N° y porcentaje Instituciones por año
2021 2020 2019 2018 2017
N° % N° % N° % N° % N° %
100% 110 63% 96 55% 75 44% 70 44% 69 45%
95% - 99% 53 31% 60 35% 72 43% 58 36% 61 40%
90% - 94% 11 6% 17 10% 21 13% 27 17% 21 14%
85% - 89% 0 0% 0 0% 0 0% 5 3% 1 1%
80% - 84% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
75% - 79% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
< 75% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
TOTAL 174 100% 173 100% 168 100% 160 100% 152 100%
