LOS PROBLEMAS DE LA INFLACIÓN

De hecho, la inflación produce un mayor desempleo cuanto más tiempo se prolonga. En la medida en que crece la tasa de inflación, mayor será el número de empresas agobiadas por una situación monetaria ajustada y mayor el número de trabajadores que que- dan sin empleo.

Pero la inflación en sí misma origina una clase de desempleo, el desempleo de recursos. Esto se debe a que en una situación de in- flación, es muy difícil predecir el futuro. ¿A qué precio estarán las acciones de aquí a un año? ¿Las preferencias de los consumidores serán todavía las mismas, o se volcarán a variedades de productos más económicos? ¿Cuáles serán los temas de negociación de los sindicatos en las próximas discusiones salariales? Esta situación produce incertidumbre, y la incertidumbre origina el desinterés en la inversión y a su vez la duda origina malas inversiones en indus- trias poco rentables y de insuficiente rendimiento en su produc- ción.

Ahora comprendemos la razón por la cual las políticas tradicio- nales de control de precios y salarios no pudieron contener la infla- ción. El problema no radica en que las empresas aumenten delibe- radamente sus precios, sino en que no estén en condiciones de adaptarse a una situación monetaria que ellas no crearon.

Tomemos el ejemplo del propietario de un almacén. Usted va al comercio y observa que el precio del pan se incrementó en un 10 por ciento con relación al mes anterior. Usted culpará al propieta- rio del comercio del aumento de precios. Pero él no aceptará nin- guna crítica; sin duda sostendrá que él simplemente ha trasladado el incremento del mayorista. Pregúntele al mayorista la razón por la cual sus precios aumentaron, probablemente culpará al panade- ro; y el panadero al propietario del molino. Este último explicará que él no originó el aumento de los precios sino que proviene di- rectamente del agricultor. El agricultor dirá que no puede evitar el alza en los precios ya que la inflación actual empeora la situación

188 _{Schuettinger-Butler} de los empleados, los cuales lo han presionado para obtener mejo- ras salariales.

Ninguno de ellos acepta la culpa porque ninguno de ellos es cul- pable. Simplemente intentan mantener su posición dentro del marco de una economía inflacionaria. Los controles impuestos so- bre una parte de la cadena, por citar algún ejemplo, el precio mi- norista del pan, pondrán en peligro el bienestar del comerciante ya que sus costos estarían en constante aumento. Los controles que se implementen en la totalidad del ciclo causarán un descontento general ya que todos consideran que están "a la cola de dicho ci- clo". Como hemos visto, en más de cuatro mil años de historia, los problemas mencionados han sido insuperables.

Entonces, es factible que la cura definitiva radique en la fuente de la inflación: una reducción en la oferta de dinero por unidad de producción. Pero dicha solución es verdaderamente penosa: ¿cuál sería la mejor forma de atenuar sus efectos?

INDEXACIÓN

Tal vez la prioridad número uno sea una disminución, aunque gradual, del gasto público; el gasto del gobierno y su administra- ción deben equipararse con los impuestos si se desea reestablecer el equilibrio monetario en la economía inflacionaria. En un grado mucho menor, los controles de salarios podrían cumplir una fun- ción breve y de importancia "cosmética" en la reducción de las ex- pectativas relativas a los incrementos de precios, reduciendo la propensión marginal de los individuos a consumir, y preparando al país para reducciones en la prestación de servicios por parte del Gobierno.

La indexación amplia es una propuesta que merece ser conside- rada seriamente. En este proceso, la totalidad de los contratos se reajustan teniendo en cuenta la tasa inflacionaria, de tal manera, que todos comprendan dónde están situados realmente y para que nadie tienda a ofrecer más que la tasa, lo que obligaría al gobierno a generar más inflación. (Por ejemplo en la negociación de salarios en una economía inflacionaria, los sindicatos negocian no sola- mente respecto del dinero perdido a causa de la inflación, sino también por la suma que consideran que perderán en el siguiente pe- ríodo de vigencia del contrato. Lo antedicho puede solamente agobiar a las empresas aún más y así obligar al gobierno a prestar

4000 años de control de precios 189 ayuda mediante la implementación de otras medidas de expan- sión.) Milton Friedman opina, con respecto a esta propuesta, que una de las primeras cosas que haría consiste en "mitigar algunas de las penurias y distorsiones que actualmente derivan de... la infla- ción. Los empleadores no quedarán atrapados por aumentos de salarios excesivamente elevados... Los prestatarios no quedarán atrapados con pagos de intereses excesivamente elevados ya que se moderarán las tasas aplicadas sobre préstamos pendientes cuan- do la inflación ceda... Los empresarios podrán solicitar fondos o celebrar contratos para la construcción a sabiendas de que las tasas de interés y los precios estipulados en el contrato se ajustarán pos- teriormente de acuerdo con los índices de precios".1

El mecanismo de dicha indexación es simple. En todas las nego- ciaciones de salarios, se incluyeron cláusulas que versan sobre el costo de vida. Dichas cláusulas protegen a los sindicatos de la posi- ble inflación futura y conducen a una disminución real de los nive- les actuales de vida. Esto se debe a que "Sin cláusulas de ajuste sa- larial por inflación, una parte de los aumentos en los salarios ya ne- gociados representa, simplemente, una compensación por las al- zas previstas en el nivel de precios. No obstante, una vez negocia- dos, deben pagarse, independientemente de lo que en realidad su- ceda con los precios".2 Desechando las expectativas en exceso, los

contratos indexados de acuerdo con el índice de costo de vida dis- minuyen la presión ejercida sobre el gobierno para continuar con la inflación.

Existe un argumento poderoso a favor de que el gobierno garan- tice que los títulos públicos, especialmente aquellos emitidos para pequeños ahorristas (que son los más perjudicados con la infla- ción), contengan una cláusula de ajuste por inflación. Si así fuera, las inversiones gozarían de una mayor seguridad y se incrementa- ría la capacidad productiva de la empresa. Una mayor producción ayudaría a absorber la inflación.

Dicho enfoque contribuiría a aminorar el sufrimiento al hacer frente a la inflación aunque un cierto grado de reacomodamiento doloroso siempre es necesario luego de un período en el cual la in- versión fue mínima o bien incierta o ineficaz. Pero una cosa es cier- ta: Ningún grado de control de precios y salarios detendrá la ola in- flacionaria a menos que se encuentre respaldado por una política de esta naturaleza.

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R E F E R E N C I A S

1. Milton Friedman, "Monetary Correction", Essays on Inflation and Indexation (American Enterprise Institute, Washington, D.C., 1974), pág. 43.

2. David Laidler, "An Alternative to Price Controls", The lllusion of Wage and

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