Instituciones Financieras

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Bancos / Argentina

BBVA Banco Francés S.A.

Informe integral

Perfil

BBVA Banco Francés S.A. (BBVA Francés) es un banco universal mayoritariamente de capital extranjero (pertenece al Grupo Financiero BBVA de España) con una fuerte franquicia en el mercado local. A jun’17 era el 6° banco privado del sistema por préstamos y el 5° por depósitos, con una red de 251 sucursales, 776 ATM y 820 ATS.

Factores relevantes de la calificación

Reconocida franquicia: BBVA Francés es uno de los principales bancos del sistema, con un consolidado posicionamiento de mercado,es el 6° banco del sistema (4° de los bancos privados) por volumen de préstamos y el 5° por depósitos, que le permiten contar con una amplia base de clientes, un buen acceso al fondeo y sólido desempeño. Cabe mencionar que en Enero’15, en el marco de los principios del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, BBVA Francés fue considerado como entidad financiera de importancia sistémica local (D-SIBS) por parte del BCRA.

Consistente generación de ingresos

:

La buena generación de resultados de BBVA Francés se sustenta en su fuerte franquicia que se refleja en su capacidad para generar un adecuado crecimiento de su volumen de negocios y estructura de fondeo, la sostenida eficiencia de su operatoria, y la buena calidad de su cartera. La Calificadora prevé que la entidad continué registrando un buen desempeño en base a su prudente administración de los riesgos y sólido posicionamiento.

Buena calidad de activos: La calidad de cartera es muy buena y su morosidad es muy baja. A sep’17

los préstamos irregulares representaban el 0.69% del total con una adecuada cobertura con previsiones (1,85% del total de financiaciones). La calificadora prevé que la calidad de la cartera del banco se mantenga en niveles saludables, en línea con su prudente apetito de riesgo.

Adecuada capitalización: La capitalización es adecuada y se sustenta en la buena generación

interna de capital del banco. En julio de 2017 el banco realizó una suscripción primaria de acciones en Argentina y en el exterior, emitiéndose 75.781.788 nuevas acciones, por el equivalente a U$S 400 millones, que sumado a los resultados del ejercicio le han permitido al BBVA Francés incrementar su capitalización al 13,9% de capital de nivel 1 respecto de sus activos ponderados por riesgo. La absorción de dichos fondos le permite al banco ampliar su estructura de capital a fin de aprovechar las oportunidades de crecimiento tanto orgánicas como inorgánicas, a corto y mediano plazo.

Holgada liquidez: El banco se fondea principalmente con depósitos, sobre todo depósitos a la vista

lo que se incrementaron un 64.9% anual, que conservan su tendencia creciente y una elevada atomización, y que al igual que en el sistema registraron una mayor dolarización respecto de años anteriores (35,4% del total de depósitos). Los activos líquidos no consolidados representaban el 33,9% de los depósitos a sep’17, nivel que se considera satisfactorio.

Fortaleza y experiencia de su accionista: BBVA Francés se beneficia operativamente de la

fortaleza, presencia y experiencia significativa en la región de su principal accionista, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) quien controla a la entidad con el 66.55% del capital accionario a sep’17.

Sensibilidad de la calificación

Calidad de cartera, rentabilidad y liquidez: En caso de un deterioro severo en el entorno operativo

que afecte la calidad de la cartera del banco, su rentabilidad o su liquidez, podría generar presiones a las calificaciones.

Calificaciones Nacional

Endeudamiento de largo plazo AAA(arg) Endeudamiento de corto plazo A1+(arg) Acciones Ordinarias Clase A 1 Programa Global de ON USD750m AAA(arg) Tramos Subordinados del Programa AA+(arg) ON Clase XVIII AAA(arg) ON Clase XIX AAA(arg) ON Clase XX AAA(arg) ON Clase XXI AAA(arg) ON Clase XXII AAA(arg) ON Clase XXIII AAA(arg) ON Clase XXIV AAA(arg)

Perspectiva

Calificación Nacional de Largo Plazo Estable

Resumen Financiero

Criterios relacionados

Metodología de Calificación de Entidades Financieras, registrado ante la Comisión Nacional de Valores. Analistas Analista Principal: Logiodice Darío Director 5411 – 5235 - 8136 [email protected] Analista Secundario:

María Fernanda Lopez Senior Director 5411 – 5235 - 8100

[email protected] Responsable del Sector:

María Fernanda Lopez 5411 – 5235 - 8100

[email protected]

Millones 30/09/2017 30/09/2016

Activos (USD) 11.552 8.578

Activos (Pesos) 200.057 130.933

Patrimonio Neto (Pesos) 25.227 16.266

Resultado Neto (Pesos) 2.457 3.061

ROA (%) 1,85 3,36

ROE (%) 16,97 27,08

PN / Activos (%) 12,61 12,42

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Perfil

BBVA Francés es un banco comercial universal que brinda todos los productos y servicios financieros tradicionales a través de una red de 251 sucursales distribuidos en todo el país, 776 cajeros automáticos y 820 terminales de auto-servicio. BBVA posee una participación del 66,55% sobre el capital accionario en BBVA Francés. El resto del capital del banco está en manos de una amplia base de inversores y cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de New York y en Latibex (Mercado de Valores Latinoamericano en Madrid).

BBVA Francés es uno de los principales bancos del sistema, con un consolidado posicionamiento de mercado, es el 6° banco del sistema (y 4° de los bancos privados) por volumen de préstamos y el 5° banco por depósitos (y 3° en bancos privados), que le permiten contar con una amplia base de clientes, un buen acceso al fondeo y sólido desempeño. Cabe mencionar que en Enero’15, en el marco de los principios del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, BBVA Francés es considerado como entidad financiera de importancia sistémica local (D-SIBS) por parte del BCRA. BBVA Francés participa también en las operaciones de Rombo Compañía Financiera S.A. junto con Renault Credit Internacional (participaciones del 40% y 60% respectivamente del capital), tiene una participación del 50% del capital de PSA Finance Argentina Compañía Financiera S.A., que financia la adquisición de autos de la red de Peugeot en Argentina, y mantiene el 51% del paquete accionario de Volkswagen Financial Services Compañía Financiera S.A. El desarrollo de joint ventures con las entidades financieras de las principales empresas de la industria automotriz local, le ha permitido al banco desarrollarse y conservar una posición de liderazgo en el financiamiento prendario de automóviles.

Luego de las ventas de Consolidar Seguros de Retiro y Consolidar Aseguradora de Riesgos de Trabajo S.A., y la disolución de Consolidar AFJP (actualmente se encuentra en liquidación), el grupo se quedó únicamente con las actividades de seguros más relacionados con su actividad central, principalmente banca seguros, a través de BBVA Seguros S.A.

Estrategia

Con el fin de captar las oportunidades derivadas del contexto, el banco se ha enfocado en un ambicioso plan de crecimiento, principalmente orgánico, con el fin de fortalecer su presencia en el segmento de consumo y empresas (fundamentalmente Segmento Pyme), incrementar su cuota de mercado y consolidar su posición de liderazgo del sistema financiero. En este sentido, BBVA Francés se encuentra enfocado en su plan estratégico de adquisición de clientes y en la mejora continua de su plataforma multinacanal a través del impulso de su estrategia digital como eje de la eficiencia.

Desempeño

Entorno Operativo

A partir del cambio de paradigma macroeconómico, el 2016 se configuró como un año de transición. A lo largo de este año, la nueva administración planteó como objetivos prioritarios el reacomodamiento de precios relativos, la normalización del mercado cambiario y monetario, de las relaciones con el mercado financiero internacional y un proceso de ajuste gradual del desequilibrio fiscal. Como consecuencia de este proceso que derivó en una caída de la actividad económica, suba de las tasas de interés y un salto en la tasa de inflación, el sistema financiero argentino registró una marcada desaceleración en el crecimiento de los préstamos, producto de la retracción de la demanda del sector privado.

En 2017, se consolidó una gradual recuperación de la actividad económica que impulsó la demanda crediticia, aunque condicionada por factores endógenos, tales como la evolución del desequilibrio

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fiscal y la inflación, como exógenos, como la situación de Brasil y la evolución del precio de los commodities. En este contexto, las entidades financieras enfrentan el desafío de mejorar sus niveles de eficiencia, ante un escenario de paulatino descenso de los spreads de intermediación. Respecto de la calidad de cartera, si bien la morosidad puede aumentar, se considera que la mora del sistema es baja y que las entidades en general están bien previsionadas. Por lo tanto, no se esperan problemas significativos a pesar de algunos cambios en los precios relativos.

A mediano y largo plazo, ante un escenario base de tendencia a la baja en la inflación y crecimiento sostenido de la economía, Fix estima que las entidades financieras enfrentarán un escenario de creciente presión competitiva con una progresiva reducción de los márgenes de intermediación en el que el desafío para las entidades será mejorar su eficiencia, aumentar su volumen de operaciones y lograr un progresivo alargamiento del plazo de sus pasivos que le permitan calzar la duration entre activos y pasivos.

Desempeño de la entidad

Buen desempeño

(%) Sep’2017 2016 2015 2014

Ingresos Netos por Intereses/ Activos Rentables Prom. 7,23 8,33 8.69 9.50

Gastos de Administración / Total de Ingresos 63,24 57,68 51.72 51.67

Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad

53,11 26,66 14.74 14.61

Resultado Operativo / Activos Prom. 2,00 4,24 6.42 6.95

Resultado operativo / Activos Ponderados por Riesgo 2,02 4,29 6.48 7.24

Resultado Neto / Patrimonio Neto Prom. 16,97 23,49 31.09 35.21

Fuente: BBVA Banco Francés S.A.

La buena generación de resultados de BBVA Francés se sustenta en su buena franquicia que se refleja en su capacidad para generar un adecuado crecimiento de su volumen de negocios y estructura de fondeo, la sostenida eficiencia de su operatoria, y buena calidad de su cartera. A sep-17 el resultado antes de impuestos del banco registró un descenso interanual del 22%, como consecuencia de varios factores la mayor dolarización de su balance respecto del año anterior que, ante un proceso de apreciación real del tipo de cambio, impacta en un menor spread de intermediación y eficiencia por flujos, los mayores gastos de inversión del banco durante el primer semestre orientado a la captación de nuevos clientes y soportar el crecimiento de su cartera, así como el exceso de billetes con el que transitoriamente (actualmente se ha reducido dicho exceso) estuvo operando el banco por un cambio del regulador. Asimismo, corresponde indicar que el resultado acumulado del banco responde fundamentalmente a un desempeño por debajo de su promedio histórico en el primer semestre, aunque la tendencia registra una marcada mejora en el último trimestre, con una marcada mejora en su generación de ingresos en el tercer trimestre del año. Asimismo, el banco conserva adecuados indicadores de rentabilidad (ROA: 1.85%).

La Calificadora prevé que la entidad continué registrando un buen desempeño en base a su prudente administracion de los riesgos y sólido posicionamiento. Fix considera que, de materializarse las expectativas de reducción de la inflación y crecimiento económico sostenido a mediano y largo plazo, es factible un escenario de compresión de los márgenes de intermediación de las entidades financieras, una mayor presión competitiva por la eficiencia operativa, que serían compensados por el crecimiento en el volumen de negocios de los bancos. En este sentido, las principales entidades

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bancarias del sistema, como BBVA Frances, se encuentran bien posicionadas antes los desafíos del potencial escenario planteado.

Adecuada diversificación de ingresos

BBVA Francés registra una buena diversificación de ingresos, sustentada en su variada oferta de servicios y amplia base de clientes. El principal flujo de ingresos del banco proviene de su actividad de financiación, los ingresos netos por intereses representan el 48,5% del total de ingresos, mientras que los ingresos netos por servicios

(27,3% y representan una cobertura del 43,1% de los gastos operativos) y el resultado por títulos (16,5%), representan los demás flujos de ingresos más significativos del banco. Los ingresos por intermediación del banco continúan impulsados por el crecimiento de la cartera de financiaciones al sector privado. Se espera que la tendencia se consolide en 2017.

Satisfactoria efciencia

La eficiencia del banco se mantiene en buenos niveles y constituye unos de los factores estratégicos para su modelo de negocio a largo plazo. Los gastos de administración del banco crecieron un 33,9% respecto del ejercicio anterior, producto del incremento en gastos de personal (por los acuerdos gremiales), el gasto en impuestos ligados a la mayor actividad del banco y el crecimiento de otros gastos generales. A sep’17 los gastos representaban el 63.2% de los ingresos totales (indicador influenciado por la dolarización del balance) y el 6,98% de los activos promedios, niveles acordes a la media de los bancos privados del sistema (52% y 11,7% respectivamente). Se espera que la entidad continúe registrando buenos indices de eficiencia a mediano y largo plazo.

Bajo costo por incobrabilidad

La buena gestión de de su riesgo de crédito que se manifiestan en una baja morosidad de su cartera de préstamos, derivan en un limitado costo económico de su cartera (Cargos por Incobrabilidad Brutos Anualizados / Financiaciones Prom.: 1,71%). Cabe mencionar que los cargos por incobrabilidad no contemplan los recuperos y previsiones desafectadas por $307,1 millones (incluidos en ingresos no recurrentes del anexo). De considerarse el recupero de créditos en mora, el costo económico neto de la cartera sería de 1,26% de la cartera de préstamos promedio.

Los cargos por incobrabilidad registraron un incremento del 63,5% respecto del ejercicio anterior como consecuencia del crecimiento de la cartera de financiaciones (+55,4% interanual) que impulsó la generación de previsiones genéricas por parte del banco.

Administración de riesgos

El principal riesgo del banco es el de crédito de las financiaciones. El riesgo de tasa y de mercado es moderado debido al corto plazo que, en general, tienen las operaciones en el sistema financiero argentino, y a que no realiza operaciones de relevancia en productos derivados y otros productos financieros sofisticados.

BBVA Francés opera con políticas de riesgo similares a las del grupo para toda América Latina. La Dirección de Riesgos se encarga del control de riesgos con sentido global, incluyendo el riesgo de crédito, de mercado y operativo.

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Sep_17 Dic_16 Dic_15 Dic_14

Gráfico #1: Deversificación de ingresos

Otros Ingresos Operacionales Ingresos Netos por Servicios Resultado Neto por Títulos Valores Ingresos Netos por Intereses

Fuente: BBVA Banco Francés S.A.

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00%

Gráfico #2: Eficiencia (Gtos. / Act. Prom.)

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Riesgo crediticio

Buena Calidad de Activos

(%) Sep’2017 2016 2015 2014

Crecimiento de Préstamos Brutos (Ytd*) 31,83 38.09 34.61 16.80

Préstamos Irregulares / Préstamos Brutos 0,69 0.75 0.62 0.94

Previsiones / Ptréstamos Brutos 267,98 1.97 1.85 2.11

Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto

(5,45) (5.98) (5.40) (5.08)

Cargos por Incob. / Préstamos Brutos Prom. 1,71 1.56 1.28 1.44

*Ytd: Year-to-date

Fuente: BBVA Banco Francés S.A.

La gestión del riesgo de crédito en BBVA Francés se realiza a través de asignaciones de funciones, responsabilidades y atribuciones, organizadas de forma piramidal con el objetivo de generar instancias de control por oposición desde los niveles inferiores hacia los superiores, hasta llegar a los máximos órganos de decisión: Comité de Dirección y Directorio.

A los fines de contar con un proceso de gestión continuo e integrado en el cual exista coordinación entre todas las áreas implicadas, la Dirección de Riesgos cuenta con áreas de admisión, áreas de seguimiento, áreas de recuperaciones y áreas de políticas y herramientas.

Las aprobaciones se llevan a cabo mediante facultades crediticias delegadas a responsables de las áreas de admisión y al comité de riesgo de crédito. Asimismo las áreas comerciales cuentan con una estructura reducida de facultades crediticias delegadas, permitiendo la agilización de operaciones menores.

Para la evaluación y gestión de los préstamos al consumo, prendarios e hipotecarios el banco utiliza modelos de credit scoring, y para los préstamos a empresas un sistema de ratings interno. Aplicando esta metodología, el banco calcula y lleva un registro histórico de la pérdida esperada y de la severidad de cada cartera. Las herramientas de scoring y de rating se reestiman periódicamente. Al 30/09/17 los préstamos brutos registraron un crecimiento del 56,2% respecto del año anterior, impulsado por las financiaciones a empresas (tanto en moneda local como extranjera), fundamentalmente prefinanciaciones a exportaciones y descuento de documentos, y a individuos a través de préstamos personales, prendarios e hipotecarios. Aproximadamente el 47% de las financiaciones correspondía a colocaciones minoristas y 53% a financiaciones a empresas.

La calidad de la cartera de BBVA Francés es muy buena y la irregularidad es de las más bajas del sistema financiero, favorecida por la prudente política en la gestión del riesgo de crédito. Al 30/09/17 la cartera irregular representaba el 0,69% de las financiaciones, donde parte de la mejora está ligada al rápido crecimiento interanual de la cartera, por encima del incremento de la cartera non-performing (+31,97% anual). La calificadora prevé que la calidad de la cartera del banco se mantenga en niveles saludables, en línea con el prudente apetito de riesgo del banco.

La cobertura con previsiones de la cartera irregular del banco es holgada (268% a sep’17) y representan un adecuado 1,85% de las financiaciones promedio. Aproximadamente el 65% de las previsiones son de carácter genéricas (o globales) mientras que el 35% restante son previsiones específicas por días de mora o por arrastre de clasificación en la central de deudares del BCRA, de acuerdo a lo establecido por la normativa vigente.

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La exposición total al sector público de BBVA Francés es algo elevada, aunque se evalúa transitoria (inversión del exceso de liquidez) y se reduzca a mediano plazo en la medida que se consolide el crecimiento de la demanda de crédito del sector privado y se reduzca el efecto crowding out del sector público a expensas de la inversión privada. Al 30/09/17 la exposición al sector público representaba el 15% del activo consolidado y 1,22 veces el patrimonio. Asimismo, el 45,5% de la exposición total correspondía a títulos del BCRA, que conserva para el manejo de la liquidez del banco. La mayor parte de la deuda pública se encontraba valuada a su valor razonable de mercado.

Riesgo de mercado

La gerencia de riesgos financieros, ubicada en la dirección de riesgos, es la unidad responsable de la identificación, evaluación y control de los riesgos de mercado, estructural y de liquidez. Tiene a su cargo el monitoreo diario del cumplimiento de límites y políticas de riesgo de las distintas unidades de negocio, la determinación de las variables de mercado que se utilizan en la valuación de las posiciones de la tesorería y del comité de activos y pasivos (COAP) y la determinación de la exposición crediticia de las contrapartes de la Tesorería.

El enfoque adoptado como herramienta de medición estándar es el Valor en Riesgo (VaR), con un nivel de confianza de 99% a un día. Las políticas se llevan a cabo a través de una estructura de límites, en términos de VaR diario y stop loss diario, mensual y anual. Se calibra la bondad del modelo VaR a través de las pruebas de backtesting y stresstesting.

Para el control del riesgo estructural de tasas, definido como el impacto en el margen financiero y/o en el valor patrimonial de la entidad de la variación de las tasas de interés, el banco analiza la sensibilidad del margen financiero y del valor económico ante variaciones en la tasa de interés de 100bps del margen en riesgo, entendido como la máxima desviación desfavorable en el margen financiero proyectado, y el cálculo del capital económico de la entidad, que consiste en una estimación de las pérdidas inesperadas que puede sufrir en las diferentes actividades que desarrolla.

Al 30/09/17, el banco conservaba una posición global activa neta en moneda extranjera dentro de los límites establecidos por el regulador. En este sentido, cabe mencionar que, como resultado del levantamiento de las restricciones cambiarias y el régimen de Sinceramiento Fiscal de 2016, el banco registró un fuerte aumento de la dolarización del balance que continuó en 2017. A sep’17 el 33,6% del activo y el 33,6% del pasivo estaban nominados en moneda extranjera, mayormente en dólares, y la posición global neta en moneda extranjera (que incluye la posición en derivados (U$S 92,9 millones) representaba el 6,87% de la RPC. Este proceso impone ciertos desafíos a los bancos, a fin de maximizar la rentabilidad de sus balances en un escenario de apreciación real de la moneda local y tasas nominales en pesos aún altas.

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Fuentes de fondos y capital

Fondeo y liquidez

Holgada Liquidez

(%) Sep’2017 2016 2015 2014

Préstamos / Depósitos de Clientes 98,75 82,58 81.25 88.64

Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 158,16 195,44 353.83 558.24 Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo

Derivados

73,61 76,00 78.17 81.44

Fuente: BBVA Banco Francés S.A.

La estrategia de la entidad consiste en fondearse principalmente con depósitos, que representan el 65% del activo a sep’17 (incluyendo $1.528 millones de depósitos del sector público incluidos en la línea E7 del anexo). El total de depósitos y fondos de corto plazo muestran un crecimiento del 41,6% respecto de sep’16, impulsado por los depósitos en cajas de ahorro (91,7% anual) y, en menor medida, por los depósitos a plazo fijo y cuentas corrientes. El crecimiento de las cuentas en cajas de ahorro, ha sido impulsado por una mayor dolarización de los ahorros de la banca minorista y la remuneración de las cuentas vistas para los clientes institucionales. En este sentido, los depósitos nominados en dólares representan el 35,4% del total de pasivos por depósitos.

Por su franquicia, el banco conserva un fuerte perfil minorista en su estructura de fondeo, con una buena atomización por acreedor (a sep’16 los primeros 10 depositantes representaban el 3,52% del total de depósitos y los siguientes 50 el 5,50%), y una buena mezcla entre cuentas a la vista y depósitos remunerados (aproximadamente 65% y 35% respectivamente), que le proveen de un fondeo estable y de bajo costo.

El banco hace un control y seguimiento exhaustivo de su liquidez. El área de riesgos de mercado obtiene los flujos de cobros y pagos, elabora un mapa diario de liquidez, propone los límites y señales de alerta y elabora y distribuye informes sobre la evolución de la liquidez a la dirección de riesgos y a la alta dirección del banco. Los riesgos de liquidez se monitorean mediante tres modelos, liquidez de corto plazo, de mediano plazo y de estress, que se basa en estudios de crisis pasadas y se toma para la generación de planes de contingencia.

Los ratios de liquidez del banco son holgados, los activos líquidos (disponibilidades + posición final títulos del BCRA + financiaciones al Sector Financiero a 30 días) no consolidados – posición de liquidez individual -, equivalían al 33,9% del total de depósitos a mar’17, nivel que se considera satisfactorio. La calificadora estima que la liquidez del banco se mantendrá en niveles adecuados apoyada por el crecimiento de los depósitos, aunque prevé que se reduzca en 2018 de la mano del crecimiento de la demanda de crédito.

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Capital

Adecuada Capitalización

(%) Sep’2017 2016 2015 2014

Capital Ajustado / Activos Ponderados por Riesgo 14,13 13.29 15.24 15.99 Capital Tangible / Activos Tangibles

12,43 11.07 12.50 14.11

Ratio de Capital Regulatorio de Nivel 1 13,94 12.93 15.30 15.66

Ratio de Capital Regulatorio Total 14,81 13.81 16.18 16.55

Patrimonio Neto / Activos 12,61 11.26 12.69 14.28

Resultado Neto - Dividendos pagados / Total del Patrimonio Neto

13,02 21.33 20.52 26.44

Fuente: BBVA Banco Francés S.A.

El 13/06/2017 el Directorio de BBVA aprobó un aumento del capital social de la entidad por hasta una suma de $145 millones mediante la emisión de 145 millones de nuevas acciones ordinarias, con derecho a un voto y de $1 de valor nominal por acción. Finalmente, en julio de 2017 el banco realizó una suscripción primaria de acciones en Argentina y en el exterior, emitiéndose 75.781.788 nuevas acciones, por el equivalente a U$S 400 millones, que sumado a los resultados del ejercicio le han permitido al BBVA incrementar su capitalización al 13,9% de capital de nivel 1 respecto de sus activos ponderados por riesgo (13,4% la media de Bancos Privados).

La absorción de dichos fondos le permite a BBVA ampliar su estructura de capital a fin de aprovechar las oportunidades de crecimiento tanto orgánicas como inorgánicas, a corto y mediano plazo.

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Anexo I

BBVA Banco Frances Estado de Resultados

9 meses Como % de Anual Como % de 9 meses Como % de Anual Como % de Anual Como % de ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables

1. Intereses por Financiaciones 12.143,1 9,86 15.580,8 16,13 11.590,7 16,29 10.993,3 14,19 9.416,0 16,21

2. Otros Intereses Cobrados 326,9 0,27 488,0 0,51 374,5 0,53 749,3 0,97 354,8 0,61

3. Ingresos por Dividendos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-4. Ingresos Brutos por Intereses 12.470,0 10,12 16.068,8 16,63 11.965,2 16,82 11.742,6 15,16 9.770,8 16,82

5. Intereses por depósitos 4.762,4 3,87 7.721,1 7,99 6.094,8 8,57 5.184,8 6,69 4.184,6 7,20

6. Otros Intereses Pagados 617,4 0,50 793,7 0,82 570,7 0,80 580,3 0,75 543,4 0,94

7. Total Intereses Pagados 5.379,8 4,37 8.514,8 8,81 6.665,5 9,37 5.765,1 7,44 4.728,0 8,14

8. Ingresos Netos por Intereses 7.090,2 5,76 7.554,1 7,82 5.299,7 7,45 5.977,5 7,72 5.042,8 8,68

9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-10. Resultado Neto por Títulos Valores 2.408,6 1,96 4.094,4 4,24 3.291,9 4,63 3.556,5 4,59 1.689,1 2,91

11. Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-12. Resultado Neto por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-13. Ingresos Netos por Servicios 3.986,8 3,24 4.322,8 4,47 3.246,4 4,56 3.675,1 4,74 3.349,4 5,77

14. Otros Ingresos Operacionales 1.130,0 0,92 1.016,3 1,05 779,0 1,10 302,1 0,39 1.007,0 1,73

15. Ingresos Operativos (excl. intereses) 7.525,4 6,11 9.433,5 9,76 7.317,3 10,29 7.533,7 9,72 6.045,5 10,41

16. Gastos de Personal 5.091,6 4,13 5.554,4 5,75 3.859,6 5,43 3.757,3 4,85 3.214,6 5,53

17. Otros Gastos Administrativos 4.151,0 3,37 4.243,9 4,39 3.042,0 4,28 3.230,2 4,17 2.514,5 4,33

18. Total Gastos de Administración 9.242,6 7,50 9.798,3 10,14 6.901,6 9,70 6.987,6 9,02 5.729,1 9,86

19. Resultado por participaciones - Operativos 290,6 0,24 191,4 0,20 171,8 0,24 192,7 0,25 193,3 0,33

20. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 5.663,6 4,60 7.380,7 7,64 5.887,2 8,28 6.716,4 8,67 5.552,5 9,56

21. Cargos por Incobrabilidad 1.183,4 0,96 1.054,8 1,09 723,8 1,02 637,0 0,82 574,7 0,99

22. Cargos por Otras Previsiones 1.824,3 1,48 912,7 0,94 656,7 0,92 353,0 0,46 236,8 0,41

23. Resultado Operativo 2.655,9 2,16 5.413,2 5,60 4.506,7 6,33 5.726,4 7,39 4.741,0 8,16

24. Resultado por participaciones - No Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-25. Ingresos No Recurrentes 2.003,1 1,63 976,4 1,01 812,1 1,14 418,5 0,54 338,0 0,58

26. Egresos No Recurrentes 686,8 0,56 296,0 0,31 224,5 0,32 309,9 0,40 203,8 0,35

27. Cambios en el valor de mercado de deuda propia n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-28. Otro Resultado No Recurrente Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-29. Resultado Antes de Impuestos 3.972,2 3,22 6.093,5 6,31 5.094,3 7,16 5.835,0 7,53 4.875,2 8,39

30. Impuesto a las Ganancias 1.514,8 1,23 2.449,9 2,54 2.033,0 2,86 2.050,5 2,65 1.670,7 2,88

31. Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-32. Resultado Neto 2.457,4 1,99 3.643,7 3,77 3.061,3 4,30 3.784,5 4,88 3.204,5 5,52

33. Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-34. Revaluación del Activo Fijo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-35. Resultados por Diferencias de Cotización n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-36. Otros Ajustes de Resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-37. Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 2.457,4 1,99 3.643,7 3,77 3.061,3 4,30 3.784,5 4,88 3.204,5 5,52

38. Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-39. Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 2.457,4 1,99 3.643,7 3,77 3.061,3 4,30 3.784,5 4,88 3.204,5 5,52

40. Memo: Dividendos relacionados al período n.a. - 911,0 0,94 n.a. - 900,0 1,16 400,0 0,69

41. Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-31 dic 2016 31 dic 2014

Instituciones Financieras

BBVA Banco Frances

Estado de Situación Patrimonial

9 meses Como Anual Como 9 meses Como Anual Como Anual Como ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos

Activos

A. Préstamos

1. Préstamos Hipotecarios 2.937,2 1,47 1.889,4 1,25 1.866,6 1,43 2.123,0 1,92 1.466,3 1,97

2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-3. Préstamos de Consumo 47.287,6 23,64 37.518,1 24,72 32.959,2 25,17 30.234,4 27,30 21.253,0 28,61 4. Préstamos Comerciales 25.110,4 12,55 20.443,3 13,47 21.263,4 16,24 16.299,1 14,72 12.896,8 17,36 5. Otros Préstamos 38.306,8 19,15 20.741,1 13,67 16.679,4 12,74 9.706,9 8,77 7.740,4 10,42 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 2.192,2 1,10 1.655,4 1,09 1.549,7 1,18 1.143,2 1,03 972,9 1,31

7. Préstamos Netos de Previsiones 111.449,9 55,71 78.936,6 52,02 71.218,9 54,39 57.220,2 51,67 42.383,7 57,05 8. Préstamos Brutos 113.642,0 56,80 80.591,9 53,11 72.768,6 55,58 58.363,4 52,70 43.356,6 58,36

9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 818,0 0,41 633,9 0,42 619,8 0,47 383,7 0,35 433,5 0,58

10. Memo: Préstamos a Valor Razonable n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-B. Otros Activos Rentables

1. Depósitos en Bancos 2.432,3 1,22 1.991,6 1,31 2.078,9 1,59 1.743,2 1,57 1.127,1 1,52 2. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -3. Títulos Valores para Compraventa o Intermediación 28.342,8 14,17 11.680,0 7,70 13.066,0 9,98 14.309,5 12,92 11.572,5 15,58

4. Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-4. Títulos Valores disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-5. Títulos registrados a costo más rendimiento 1.718,2 0,86 904,1 0,60 1,1 0,00 0,2 0,00 0,2 0,00 6. Inversiones en Sociedades 600,6 0,30 507,6 0,33 493,5 0,38 353,4 0,32 323,0 0,43

7. Otras inversiones 315,3 0,16 154,7 0,10 99,1 0,08 112,5 0,10 60,8 0,08

8. Total de Títulos Valores 30.976,9 15,48 13.246,4 8,73 13.659,6 10,43 14.775,6 13,34 11.956,5 16,09

9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-10. Memo: Total de Títulos Comprometidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-11. Inversiones en inmuebles n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-12. Activos en Compañías de Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-13. Otros Activos por Intermediación Financiera 19.395,0 9,69 2.436,7 1,61 7.899,8 6,03 3.736,3 3,37 2.617,6 3,52

13. Activos Rentables Totales 164.254,1 82,10 96.611,2 63,66 94.857,3 72,45 77.475,2 69,96 58.084,9 78,19 C. Activos No Rentables

1. Disponibilidades 27.947,3 13,97 48.226,1 31,78 30.296,1 23,14 27.970,3 25,26 12.560,2 16,91 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior n.a. - 32.144,8 21,18 n.a. - n.a. - n.a.

-3. Bienes Diversos 649,4 0,32 920,0 0,61 2.212,2 1,69 1.561,9 1,41 1.188,0 1,60

4. Bienes de Uso 4.028,3 2,01 3.198,3 2,11 1.215,6 0,93 1.107,2 1,00 929,8 1,25

5. Llave de Negocio 3,2 0,00 3,5 0,00 3,6 0,00 n.a. - n.a.

-6. Otros Activos Intangibles 404,6 0,20 312,3 0,21 282,8 0,22 236,9 0,21 144,7 0,19

7. Créditos Impositivos Corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-8. Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-9. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-10. Otros Activos 2.770,0 1,38 2.481,3 1,64 2.065,4 1,58 2.384,7 2,15 1.381,4 1,86

11. Total de Activos 200.056,9 100,00 151.752,7 100,00 130.932,9 100,00 110.736,1 100,00 74.288,9 100,00

Pasivos y Patrimonio Neto

D. Pasivos Onerosos

1. Cuenta Corriente 21.565,1 10,78 19.863,4 13,09 18.325,0 14,00 18.187,3 16,42 14.614,6 19,67 2. Caja de Ahorro 61.959,0 30,97 42.577,2 28,06 32.321,8 24,69 22.451,1 20,27 14.995,9 20,19 3. Plazo Fijo 39.001,3 19,50 35.148,6 23,16 35.783,8 27,33 31.194,3 28,17 19.303,4 25,98

4. Total de Depósitos de clientes 122.525,3 61,25 97.589,2 64,31 86.430,6 66,01 71.832,7 64,87 48.913,9 65,84

5. Préstamos de Entidades Financieras 1.537,9 0,77 1.019,0 0,67 1.064,9 0,81 492,7 0,44 201,9 0,27 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -7. Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo 7.306,3 3,65 16.699,5 11,00 5.240,5 4,00 4.902,2 4,43 2.451,0 3,30

8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fondeo de Corto Plazo131.369,5 65,67 115.307,7 75,98 92.735,9 70,83 77.227,6 69,74 51.566,8 69,41

9. Pasivos Financieros de Largo Plazo 1.960,8 0,98 2.867,5 1,89 3.009,6 2,30 3.255,8 2,94 2.274,9 3,06

10. Deuda Subordinanda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-11. Otras Fuentes de Fondeo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-12. Total de Fondos de Largo plazo 1.960,8 0,98 2.867,5 1,89 3.009,6 2,30 3.255,8 2,94 2.274,9 3,06

12. Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-14. Otros Pasivos por Intermediación Financiera 33.132,2 16,56 10.232,2 6,74 13.294,6 10,15 11.413,0 10,31 6.218,6 8,37

15. Total de Pasivos Onerosos 166.462,5 83,21 128.407,4 84,62 109.040,2 83,28 91.896,4 82,99 60.060,4 80,85 E. Pasivos No Onerosos

1. Deuda valuada a Fair Value n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-2. Previsiones por riesgo de incobrabilidad n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-3. Otras Previsiones 2.802,5 1,40 1.406,5 0,93 1.200,3 0,92 1.032,0 0,93 818,1 1,10

4. Pasivos Impositivos corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-5. Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-6. Otros Pasivos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-7. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-8. Pasivos por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-9. Otros Pasivos no onerosos 5.565,4 2,78 4.858,6 3,20 4.426,7 3,38 3.753,1 3,39 2.802,1 3,77

10. Total de Pasivos 174.830,3 87,39 134.672,5 88,74 114.667,1 87,58 96.681,5 87,31 63.680,6 85,72 F. Capital Híbrido

1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -2. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como Patrimonio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-G. Patrimonio Neto

1. Patrimonio Neto 24.638,8 12,32 16.460,0 10,85 15.877,6 12,13 13.716,4 12,39 10.331,9 13,91 2. Participación de Terceros 587,8 0,29 620,1 0,41 388,1 0,30 338,1 0,31 276,1 0,37

3. Reservas por valuación de Títulos Valores n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-4. Reservas por corrección de tipo de cambio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-5. Diferencias de valuación no realizada y Otros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a.

-6. Total del Patrimonio Neto 25.226,6 12,61 17.080,2 11,26 16.265,8 12,42 14.054,5 12,69 10.607,9 14,28 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto 200.056,9 100,00 151.752,7 100,00 130.932,9 100,00 110.736,0 100,00 74.288,6 100,00

8. Memo: Capital Ajustado 24.818,8 12,41 16.764,4 11,05 15.979,4 12,20 13.464,3 12,16 10.140,3 13,65 9. Memo: Capital Elegible 24.818,8 12,41 16.764,4 11,05 15.979,4 12,20 13.464,3 12,16 10.140,3 13,65

Instituciones Financieras

BBVA Banco Frances Ratios

30 sep 2017 31 dic 2016 30 sep 2016 31 dic 2015 31 dic 2014

9 meses Anual 9 meses Anual Anual

A. Ratios de Rentabilidad - Intereses

1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 17,49 23,02 23,98 22,14 23,55

2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 5,73 9,33 10,31 8,97 9,64

3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 12,71 17,72 17,93 17,08 18,40

4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 4,78 7,97 8,79 7,92 8,44

5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 7,23 8,33 7,94 8,69 9,50

6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) 6,02 7,17 6,86 7,77 8,41

7. Ingresos netos por Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables (Promedio) 7,23 8,33 7,94 8,69 9,50

B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa

1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 51,49 55,53 58,00 55,76 54,52

2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 63,24 57,68 54,70 51,72 51,67

3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 6,98 7,67 7,58 7,83 8,40

4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 39,11 47,59 52,07 55,18 61,01

5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 4,27 5,78 6,46 7,53 8,14

6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 53,11 26,66 23,45 14,74 14,61

7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 18,34 34,90 39,86 47,05 52,09

8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 2,00 4,24 4,95 6,42 6,95

9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 38,14 40,20 39,91 35,14 34,27

10. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 4,31 5,85 6,98 7,60 8,48

11. Resultado operativo / Activos Ponderados por Riesgo 2,02 4,29 5,34 6,48 7,24

C. Otros Ratios de Rentabilidad

1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 16,97 23,49 27,08 31,09 35,21

2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 1,85 2,85 3,36 4,24 4,70

3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 16,97 23,49 27,08 31,09 35,21

4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 1,85 2,85 3,36 4,24 4,70

5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 1,87 2,89 3,63 4,28 4,90

7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderados por Riesgo 1,87 2,89 3,63 4,28 4,90

D. Capitalización

1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 14,13 13,29 14,17 15,24 15,49

3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 12,43 11,07 12,23 12,50 14,11

4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 13,94 12,93 13,92 15,30 15,66

5. Total Regulatory Capital Ratio 14,81 13,81 14,80 16,18 0,17

7. Patrimonio Neto / Activos 12,61 11,26 12,42 12,69 14,28

8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta n.a. 25,00 n.a. 23,78 12,48

9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR n.a. 25,00 n.a. 23,78 12,48

10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

11. Resultado Neto - Dividendos pagados / Total del Patrimonio Neto 13,02 16,00 25,16 20,52 26,44

E. Ratios de Calidad de Activos

1. Crecimiento del Total de Activos 31,83 37,04 18,24 49,06 26,94

2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 41,01 38,09 24,68 34,61 16,80

3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 0,69 0,75 0,81 0,62 0,94

4. Previsiones / Total de Financiaciones 1,85 1,97 2,03 1,85 2,11

5. Previsiones / Préstamos Irregulares 267,98 261,14 250,03 297,93 224,42

6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto (5,45) (5,98) (5,72) (5,40) (5,08)

7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 1,71 1,56 1,50 1,28 1,44

8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) (0,10) 0,22 (0,03) 0,34 0,27

9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos 1,23 1,83 3,61 3,07 3,42

F. Ratios de Fondeo

1. Préstamos / Depósitos de Clientes 92,75 82,58 84,19 81,25 88,64

2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 158,16 195,44 195,23 353,83 558,24

Instituciones Financieras

Anexo II

Dictamen

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, reunido el 13 de diciembre de 2017 ha decidido confirmar* las siguientes calificaciones de BBVA Banco Francés S.A.:

- Endeudamiento de largo plazo: AAA(arg) Perspectiva Estable. - Endeudamiento de corto plazo: A1+(arg).

- Acciones ordinarias clase A: Categoría 1.

- Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables USD 750 millones: AAA(arg) Perspectiva

Estable.

- Títulos de deuda Subordinados bajo dicho Programa: AA+(arg) Perspectiva Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XVIII por hasta un máximo de $500 millones: AAA(arg) Perspectiva

Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XIX por hasta un máximo de $500 millones: AAA(arg) con Perspectiva Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XX por hasta un máximo de $500 millones: AAA(arg) con Perspectiva Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XXI por hasta un máximo de $750 millones: AAA(arg) con Perspectiva Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XXII por hasta un máximo de $750 millones: AAA(arg) con Perspectiva Estable.

Además, el Consejo asignó las siguientes calificaciones del Banco:

- Obligaciones Negociables Clase XXIII por hasta $500 millones (ampliable hasta $2.000 millones):

AAA(arg) con Perspectiva Estable.

- Obligaciones Negociables Clase XXIV por hasta $500 millones (ampliable hasta $2.000 millones):

AAA(arg) con Perspectiva Estable.

La calificación de BBVA Banco Francés (Banco Francés) refleja su fuerte franquicia, su muy buena calidad de activos y su satisfactoria rentabilidad, liquidez y capitalización. Además, se ha considerado la fortaleza de su principal accionista, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, aunque no es un factor determinante de la calificación.

Categoría AAA(arg): Implica la máxima calificación asignada por FIX en su escala de calificaciones

nacionales del país. Esta calificación se asigna al mejor crédito respecto de otros emisores o emisiones del país.

Categoría AA(arg): “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.

Los signos "+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.

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Categoría A1(arg): Indica una muy sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos

financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.

Categoría 1: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una alta liquidez y

cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de fondos.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables hasta el 31.12.16, con auditoría a cargo de Deloitte, que emite un dictamen sin salvedades, aunque señala diferencias entre las normas contables profesionales y las establecidas por el B.C.R.A. Los estados contables de BBVA Francés consolidan sus operaciones con las de BBVA Francés Valores Sociedad de Bolsa, PSA Finance Argentina Cía. Financiera y BBVA Francés Asset Management S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión y las de Consolidar AFJP (en liquidación).

Adicionalmente, FIX ha considerado los estados contables al 30.09.2017, con revisión limitada por parte de KPMG, que manifiesta que no se ha tomado conocimiento de hechos o circunstancias que hagan necesario efectuar modificaciones significativas a los estados contables señalados, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas del BCRA.

* Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen.

Fuentes de información

La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente.

Para la determinación de las presentes calificaciones se consideró, entre otros, información de carácter privado:

• Suplemento de precio preliminar de las Obligaciones Negociables Clase XXIII y Clase XXIV, provisto por el emisor el 11/12/2017.

Y la siguiente información pública:

• Balance General Auditado (último 31.12.2016), disponible en www.cnv.gob.ar.

• Estados contables trimestrales auditados (último 30.09.2017), disponible en www.cnv.gob.ar. • Programa Global de Emisiones por hasta U$S 750 millones.

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Anexo III

Descripción de la calificación

Es objeto de calificación el siguiente:

Programa Global de ON USD 750 millones (antes USD 500 millones)

Se trata de un Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo en circulación de USD 750 millones (ampliado desde USD 500 millones), o su equivalente en otras monedas. La asamblea general ordinaria y extraordinaria del 26/03/2012 resolvió ampliar el monto del programa a USD 750 millones. El plazo de duración del Programa, dentro del cual podrán emitirse las Obligaciones Negociables, será hasta el 15 de julio de 2018.

La creación del Programa, el aumento del monto y la emisión de las Obligaciones Negociables, así como los términos y condiciones del Programa y de las Obligaciones Negociables, fueron aprobados por las asambleas de accionistas del 15 de julio de 2003, 26 de abril de 2007, 28 de marzo de 2008, 30 de marzo de 2011 y 26 de marzo de 2012, y por el directorio en sus reuniones del 31 de agosto de 2004, 7 de diciembre de 2004, 24 de septiembre de 2008 y 23 de septiembre de 2009 en ejercicio de facultades delegadas por la asamblea.

Las Obligaciones Negociables serán, conforme con la Ley de Obligaciones Negociables, obligaciones negociables (i) no subordinadas, simples no convertibles en acciones, con garantía común y/o, siempre y cuando fuera permitido por las normas vigentes, flotante y/o especial, y/o (ii) subordinadas, convertibles o no en acciones, con garantía común. Adicionalmente, las Obligaciones Negociables podrán o no estar avaladas o garantizadas por otra entidad financiera del país o banco del exterior. Las Obligaciones Negociables podrán o no calificar como patrimonio neto básico o complementario según las normas del Banco Central y/o cualquier otra nueva regulación que permita computar dichas Obligaciones Negociables con algún tratamiento contable o técnico especial bajo las normas del Banco Central o cualquier otro organismo regulador. Bajo el programa podrán emitirse obligaciones negociables en una o más clases y/o series de títulos de deuda. Las obligaciones negociables podrán o no devengar intereses (fijo o variable), según lo que se establezca en el suplemento respectivo. Los instrumentos a emitir podrán cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y negociarse en el Mercado Abierto Electrónico.

Destino de los fondos: Los fondos provenientes de la colocación de los títulos a emitirse bajo el programa serán aplicados por el banco a uno o más de los siguientes destinos: (i) otorgamiento de créditos hipotecarios para la compra y refacción de viviendas y préstamos personales en el país, (ii) otorgamiento de préstamos corporativos en la Argentina con destino a la integración de capital de trabajo, inversiones en activos físicos ubicados en la Argentina o refinanciación de pasivos, o (iii) integración de capital de trabajo, inversiones en activos físicos ubicados en la Argentina o refinanciación de pasivos.

Obligaciones negociables Clase XVIII por hasta un máximo de $ 500 millones

Las Obligaciones Negociables Clase XVIII son obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tienen en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad emisora.

La Clase XVIII son obligaciones negociables denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 36 meses de plazo. Las obligaciones negociables podían emitirse por hasta un monto máximo de $500 millones, en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo en circulación de USD 750 millones.

Instituciones Financieras

El valor nominal conjunto de las Clases XVII y XVIII de obligaciones negociables, no puede superar la suma de los $500 millones.

El monto del capital de la Clase XVIII se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento y devenga un interés a una tasa variable, compuesto por la suma de la tasa de referencia (BADLAR privada) más un margen aplicable definido en el proceso de colocación. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

La clase XVIII fue emitida el 28/12/2015 por $152.500.000 a un plazo de 36 meses con vencimiento el 28/12/2018 y a una tasa BADLAR más 408 puntos básicos; el capital se amortiza en un solo pago al vencimiento, y los intereses se pagarán trimestralmente.

Obligaciones negociables Clase XIX por hasta un máximo de $ 500 millones

Las Obligaciones Negociables Clase XIX son obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tienen en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad emisora.

La Clase XIX son obligaciones negociables denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 18 meses de plazo. Las obligaciones negociables podían emitirse hasta un monto máximo de $500 millones, en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo en circulación de USD 750 millones.

El valor nominal conjunto de la emisión de las Clases XIX y XX de obligaciones negociables, no podía superar la suma de los $500 millones.

El monto del capital de la Clase XIX se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento y devenga un interés a una tasa variable, compuesto por la suma de la tasa de referencia (BADLAR privada) más un margen aplicable definido en el proceso de colocación. Asimismo, se estableció una tasa de interés mínima hasta el tercer mes desde la fecha de emisión del 28,5%. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

La clase XIX fue emitida el 08/08/2016 por $207.500.000 a un plazo de 18 meses con vencimiento el 08/02/2018 y a una tasa BADLAR más 240 puntos básicos; el capital se amortiza en un solo pago al vencimiento, y los intereses se pagarán trimestralmente.

Obligaciones negociables Clase XX por hasta un máximo de $ 500 millones

Las Obligaciones Negociables Clase XX son obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tienen en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad emisora.

La Clase XX son obligaciones negociables denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 36 meses de plazo. Las obligaciones negociables podían emitirse por hasta un monto máximo de $500 millones, en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo en circulación de USD 750 millones.

El valor nominal conjunto de la emisión de las Clases XIX y XX de obligaciones negociables, no podía superar la suma de los $500 millones.

El monto del capital de la Clase XX se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento y devenga un interés a una tasa variable, compuesto por la suma de la tasa de referencia (BADLAR privada) más un margen aplicable definido en el proceso de colocación. Asimismo, se estableció una tasa de interés mínima del 28,75% hasta el vencimiento del tercer mes (contado desde la fecha de emisión). Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

Instituciones Financieras

La clase XX fue emitida el 08/08/2016 por $292.500.000 a un plazo de 36 meses con vencimiento el 08/08/2019 y a una tasa BADLAR más 323 puntos básicos; el capital se amortiza en un solo pago al vencimiento, y los intereses se pagarán trimestralmente.

Obligaciones negociables Clase XXI por hasta un máximo de $ 750 millones

Las Obligaciones Negociables Clase XXI son obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tienen en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad.

La Clase XXI son obligaciones denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 18 meses de plazo. El valor nominal conjunto de las Clases XXI y XXII, no podía superar la suma de los $750 millones.

El monto del capital de la Clase XXI se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento. El capital no amortizado devenga intereses a una tasa variable, compuesto por la suma de la tasa de referencia (BADLAR privada) más un margen aplicable. Sin embargo, para el primer período de devengamiento de intereses (primer trimestre), la tasa de interés correspondiente a la Clase XXI a ser abonada, no podrá ser inferior al 24,25%. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

La clase XXI fue emitida el 18/11/2016 por $90.000.000 a un plazo de 18 meses con vencimiento el 18/05/2018 y a una tasa BADLAR más 275 puntos básicos.

Obligaciones negociables Clase XXII por hasta un máximo de $ 750 millones

Las Obligaciones Negociables Clase XXII son obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tienen en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad emisora.

La Clase XXII son obligaciones denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 36 meses de plazo. El valor nominal conjunto de las Clases XXI y XXII de obligaciones negociables, no podía superar la suma de los $750 millones.

El monto del capital de la Clase XXII se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento. El capital no amortizado devenga intereses a una tasa variable, compuesto por la suma de la tasa de referencia (BADLAR privada) más un margen aplicable. Sin embargo, para el primer período de devengamiento de intereses (primer trimestre), la tasa de interés correspondiente a la Clase XXII no podrá ser inferior al 25%. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

La clase XXII fue emitida el 18/11/2016 por $181.052.631 a un plazo de 36 meses con vencimiento el 18/11/2019 y a una tasa BADLAR más 350 puntos básicos.

Obligaciones negociables Clase XXIII por hasta $500 millones (ampliable hasta $2.000 millones) Las Obligaciones Negociables Clase XXIII serán obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tendrán en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad.

La Clase XXIII son obligaciones denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 24 meses de plazo. El valor nominal conjunto de las Clases XXIII y XXIV, no podrá superar la suma de los $2.000 millones.

Instituciones Financieras

El monto del capital de la Clase XXIII se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento. El capital no amortizado devengará intereses a una tasa variable, compuesta por la suma de la tasa de referencia (TM20) más un margen aplicable de la Clase XXIII. Asimismo, BBVA Francés podrá, pero no estará obligado, establecer que para uno o más cualesquiera o todos los períodos de devengamiento de Intereses, la tasa de interés correspondiente a la clase XXIII no sea inferior a una tasa de interés mínima. La facultad del emisor podrá ser ejercida en el aviso de suscripción o en un aviso complementario a ser publicado con anterioridad al período de subasta, publicándose en tal circunstancia, la tasa de interés mínima y los períodos de devengamiento de intereses respecto de los cuales dicha tasa será aplicable. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

Obligaciones negociables Clase XXIV por hasta $500 millones (ampliable hasta $2.000 millones) Las Obligaciones Negociables Clase XXIV serán obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado y no subordinado del banco y tendrán en todo momento el mismo rango en su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de la entidad.

La Clase XXIV son obligaciones denominadas y pagaderas en pesos, a tasa variable y a 36 meses de plazo. El valor nominal conjunto de las Clases XXIII y XXIV, no podrá superar la suma de los $2.000 millones.

El monto del capital de la Clase XXIV se pagará íntegramente y en un solo pago al vencimiento. El capital no amortizado devengará intereses a una tasa variable, compuesta por la suma de la tasa de referencia (Badlar Privada) más un margen aplicable de la Clase XXIV. Asimismo, BBVA Francés podrá, pero no estará obligado, establecer que para uno o más cualesquiera o todos los períodos de devengamiento de Intereses, la tasa de interés correspondiente a la clase XXIV no sea inferior a una tasa de interés mínima. La facultad del emisor podrá ser ejercida en el aviso de suscripción o en un aviso complementario a ser publicado con anterioridad al período de subasta, publicándose en tal circunstancia, la tasa de interés mínima y los períodos de devengamiento de intereses respecto de los cuales dicha tasa será aplicable. Los intereses se pagan trimestralmente por período vencido a partir de la fecha de emisión.

Calificación de acciones

Son objeto de la calificación las Acciones Ordinarias Clase A. Al 30.09.2017, el capital social de la entidad estaba representado por 612,66 millones de acciones, y se encuentra representado por acciones Clase A ordinarias con derecho a 1 voto por acción. El Freefloat del paquete accionario del banco es del 33.45%. Las acciones ordinarias Clase A presentan una liquidez alta; prueba de esto último es que, durante el período de doce meses finalizado el 30/09/17 la acción estuvo presente en la totalidad de las ruedas, representando el 0.75% de los títulos y el 3.28% del volumen operado en el mercado, mientras que la rotación ascendió a 6.55%.

Asimismo, la capacidad de generación de fondos de la entidad es muy buena, en línea con la calificación de riesgo crediticio otorgada por FIX a BBVA Banco Frances S.A. (Endeudamiento de Largo Plazo, AAA(arg) PE, Endeudamiento de Corto Plazo A1+(arg).

La calificación de las Acciones ordinarias Clase A en categoría 1 responde a la combinación de una alta liquidez de las mismas y a una muy buena generación de Fondos por parte de la entidad.

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Anexo IV

Glosario

ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto ROA: Retorno sobre Activo

Capital Ajustado: Es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos.