UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y NEGOCIOS
INGENIERÍA EN FINANZAS Y AUDITORIA C.P.A
TEMA:
PLANIFICACIÓN DE ESTRATEGIAS FINANCIERAS PARA OPTIMIZAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN EN LA PYME “SOLUCIONES GRÁFICAS” DE LA
PARROQUIA DE TUMBACO, CANTON QUITO
PROYECTO DE TESIS PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE
INGENIERÍA EN FINANZAS Y AUDITORIA CPA
AUTOR:
JONATHAN DAVID RAZO GANCINO
DIRECTOR:
ING. FERNANDO BORJA
QUITO - 2014
AGRADECIMIENTO
En el presente trabajo de investigación, quisiera agradecer primeramente a Dios por permitirme dar un paso importante en mi vida.
A los todos mis profesores que han contribuido con su experiencia y conocimientos a mi desarrollo como persona y también como profesional.
A mi familia que me ha brindado su apoyo incondicional en el camino hacia mi realización en todos los aspectos de mi vida.
A mis compañeros con quienes pude compartir todos estos años de estudio.
A mi director de Tesis Ing. Fernando Borja, quien supo pacientemente aportar su
experiencia y conocimiento para la culminación con éxito de esta tesis. Para todos ellos mi sincero agradecimiento.
JONATHAN RAZO
DEDICATORIA
A todas las personas quienes me han acompañado en este tiempo y han aportado sus valiosos conocimientos para la consecución de mis metas.
ÍNDICE DE CONTENIDOS
RESUMEN EJECUTIVO ... 1
CAPITULO I ... 2
PROBLEMATIZACIÓN ... 2
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ... 2
1.2. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ... 3
1.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ... 5
1.3.1 Objetivo General ... 5
1.3.2. Objetivos Específicos ... 5
1.4. IDEA A DEFENDER ... 5
1.5. VARIABLES DE LA INVESTIGACIÓN ... 5
1.5.1. Variable dependiente ... 5
1.5.2. Variable independiente ... 6
CAPÍTULO II ... 7
MARCO TEÓRICO ... 7
2.1. PLANEACIÓN FINANCIERA ... 7
2.1.1. Conceptualización ... 7
2.1.2. Características ... 10
2.1.3. Procesos ... 11
2.2. PLANEACIÓN ESTRATEGICA FINANCIERA ... 11
2.2.1. Estrategia Empresarial ... 11
2.2.2. Planeación estratégica ... 12
2.2.2.1 Herramientas de Planeación estratégica ... 13
2.2.2.1.1 Matriz FODA ... 14
2.2.2.1.2. Matriz de Perfil Competitivo MPC ... 14
2.2.2.1.3. Matriz Boston Consulting Group BCG ... 14
2.2.2.1.4. Matriz de Holmes ... 15
2.2.2.1.5. Matriz Factores Críticos del Éxito FCE ... 15
2.2.3. Planeación estratégica financiera ... 15
2.2.4. Estrategias Financieras ... 17
2.2.4.1 Información Financiera ... 18
2.2.4.2. Gerencia Financiera... 19
2.2.4.3. Financiación de la Pyme ... 20
2.2.4.4 Competitividad de la Pyme ... 22
2.2.4.5. Riesgo financiero de la Pyme ... 23
2.3. MÉTODOS DE PLANEACION FINANCIERA ... 25
2.3.1. Proyectos de Inversión ... 25
2.3.2. Métodos de análisis para Pymes ... 26
2.3.3. Presupuesto de Capital ... 27
2.3.4. Flujos de Caja Marginales ... 28
CAPÍTULO III ... 29
MARCO METODOLÓGICO ... 29
3.1. METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN ... 29
3.1.1. Tipos de Investigación ... 29
3.1.1.1. Investigación de Campo ... 29
3.1.1.2. Investigación Descriptiva ... 30
3.2. POBLACIÓN Y MUESTRA ... 30
3.2.1. Población ... 30
3.2.2 Muestra ... 30
3.3. TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN ... 33
3.3.1 Encuesta ... 33
3.3.2. Entrevista ... 34
3.4. DISEÑO DE INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN ... 34
3.4.1. Encuesta ... 34
3.4.2. Entrevista ... 37
CAPITULO IV ... 43
4.1. ANÁLISIS DE RESULTADOS DE LOS INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN ... 43
4.1.1. Análisis de Encuestas ... 43
4.1.1.1. Diagnóstico... 57
4.1.2 Análisis de Entrevista ... 57
4.1.2.1. Diagnostico Control Interno ... 57
4.2. DIAGNOSTICO ECONÓMICO Y FINANCIERO ACTUAL DE LAS PYMES EN EL ECUADOR ... 58
4.2.1. Las Pymes en el Ecuador ... 58
4.2.2. Distribución de Pymes por sectores ... 63
4.2.3. Distribución de Pymes por Provincias ... 64
4.3. DIAGNOSTICO ECONÓMICO Y FINANCIERO ACTUAL DE LAS PYMES DEL SECTOR INDUSTRIAL EN TUMBACO... 67
4.3.1. Gestión de Inversiones ... 67
4.3.2. Manejo del Financiamiento ... 67
4.3.2.1. Acceso a Crédito Bancarios ... 67
4.3.2.2. Nivel de deuda bancaria ... 68
4.3.3. Presupuestos ... 69
4.3.4. Ingresos, Gastos y Utilidades ... 70
4.3.5. Informes Financieros ... 71
4.3.5.1. Estado de Situación Financiera ... 71
4.3.5.2. Estado de Pérdidas y Ganancias ... 78
4.3.5.3. Estado de Flujo de Efectivo ... 82
4.3.6. Métodos de Evaluación Financiera ... 86
4.4. ANÁLISIS CRÍTICO ... 87
CAPÍTULO V ... 89
PROPUESTA ... 89
PLANIFICACIÓN DE ESTRATEGIAS FINANCIERAS EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN. CASO: PYME ―IMPRENTA SOLUCIONES GRÁFICAS‖ DE LA PARROQUIA DE TUMBACO, SECTOR DE LOS VALLES. ... 89
5.1. COSTE DE CAPITAL MEDIO PONDERADO WACC ... 89
5.2 ANÁLISIS RELACIÓN INGRESOS VS COSTOS ... 91
5.2.1 PROYECCIÓN INGRESOS CON MÉTODO DE REGRESIÓN LINEAL ... 91
5.2.2 PROYECCIÓN DE COSTOS ... 93
5.3 ANÁLISIS DE ESCENARIOS CON ESTRATEGIAS FINANCIERAS ... 95
5.3.1. Escenario No 1: Compra directa con Financiamiento ... 96
5.3.1.1 Estructura de Financiamiento ... 96
5.3.1.2 Análisis Económico y Financiero- Escenario No 1 ... 100
5.3.1.3. Costo Relación Directa con Ingresos ... 103
5.31.6. Gastos Relación Indirecta con Ingresos ... 103
5.3.1.7. Análisis de Ingresos ... 106
5.3.1.8. Análisis del Estado de Pérdidas y Ganancias ... 106
5.3.1.9. Análisis del Estado de Flujo de Efectivo-EFE ... 108
5.3.1.9.1. Diagnostico Escenario No 1 ... 110
5.3.2. Escenario No 2: Financiamiento con Leasing ... 110
5.3.2.1 Presupuesto de Inversión ... 110
5.3.2.2. Estructura de Financiamiento ... 112
5.3.2.3. Análisis Económico y Financiero- Escenario No 2 ... 115
5.3.2.4. Costo relación directa con ingresos ... 118
5.3.2.6. Gastos relación indirecta con ingresos ... 119
5.3.2.7. Contabilización del Leasing ... 123
5.3.2.9. Presupuestos de Ingresos ... 125
5.3.2.9.1 Análisis del Estado de Pérdidas y Ganancias ... 125
5.3.2.9.2. Análisis del Estado de Flujo de Efectivo-EFE ... 127
5.3.2.9.3. Diagnostico Escenario No 2 ... 129
5.3.3. Escenario No 3: Financiamiento con Subcontratación ... 129
5.3.3.1. Presupuesto de Inversión ... 129
5.3.3.2. Estructura de Financiamiento ... 132
5.3.3.3. Análisis Económico y Financiero- Escenario No 3 ... 134
5.3.3.3.1. Presupuestos de Costos ... 134
5.3.3.3.2. Presupuesto de Costos indirectos de Fabricación ... 134
5.3.3.4. Costo relación directa con Ingresos ... 135
5.3.3.6. Gastos relación indirecta con ingresos ... 135
5.3.3.7. Presupuestos de Ingresos ... 138
5.3.3.8. Análisis del Estado de Pérdidas y Ganancias ... 138
5.3.3.9. Análisis del Estado de Flujo de Efectivo-EFE ... 140
5.4. DIAGNOSTICO ESCENARIO No 3 ... 142
5.5. VALOR PRESENTE NETO- VAN-ESCENARIO NO 3 ... 142
CAPITULO 6 ... 144
BIBLIOGRAFÍA ... 148
INDICE DE FIGURAS
Figura 2.1 Pasos para la Planificación Financiera ... 8
Figura 2.2 El Sistema Financiero ... 9
Figura 2.3 La Planificación Financiera... 11
Figura 2.4 Diagnostico Estratégico ... 16
Figura2. 5 Volumen de Crédito y TEA ... 21
Figura 2.6 Contribución a la TEA ... 22
Figura 2.7 Método de Planeación Financiera ... 27
Figura 4. 1 Actividades Económicas de las Pymes ... 63
Figura 4. 2 Distribución de las Pymes por Provincias ... 64
Figura 4. 3 Ingresos de Actividades Económicas por Provincias ... 65
Figura 4. 4 Numero de Compañías por Región Geográfica, Provincia y Actividad Económica ... 66
INDICE DE TABLAS
Tabla 2. 1 Problemas de Competitividad de las Pymes ... 23
Tabla 3. 1 Pymes Encuestadas ... 32
Tabla 3. 2 Cuestionario Control Interno Gerente General... 38
Tabla 3. 3 Cuestionario Control Interno Contador General ... 41
Tabla 4. 1 Clasificación de las Empresas según la Superintendencia de Compañías ... 58
Tabla 4. 2 Características Básicas de las Pymes en el Ecuador ... 60
Tabla 4. 3 Consolidado de Pymes en la Ciudad de Quito ... 61
Tabla 4. 4 CIIUs Seleccionados para el Proyecto de Caracterizacion de Pymes ... 62
Tabla 4. 6 Nivel de Deuda de las Pymes ... 69
Tabla 4. 7 Ingresos de las Pymes en la Parroquia de Tumbaco... 71
Tabla 4. 8 Estado de Situación Financiera Consolidado ... 73
Tabla 4. 9 Estado de Pérdidas y Ganancias Consolidado ... 79
Tabla 4. 10 Estado de Flujo de Efectivo ... 83
Tabla 4. 11 Indicadores Financieros ... 86
Tabla 5. 1 Proyección de Ingresos ... 92
Tabla 5. 2 Estado de Pérdidas y Ganancias Histórico ... 93
Tabla 5. 3 Costeo Estándar Facturas ... 94
Tabla 5. 4 Costeo Estándar Plotter ... 94
Tabla 5. 5 Costeo Estándar Volantes ... 95
Tabla 5. 6 Presupuesto de Inversión Edificios ... 96
Tabla 5. 7 Presupuesto de Inversión Maquinaria y Equipos ... 96
Tabla 5. 8 Presupuesto de Inversión Muebles y Enceres ... 97
Tabla 5. 9 Presupuesto de Inversión Activos Diferidos ... 97
Tabla 5. 10 Presupuesto de Inversión Capital de Trabajo ... 98
Tabla 5. 11 Total Inversiones Escenario 1 ... 98
Tabla 5. 12 Estructura de Financiamiento ... 99
Tabla 5. 13 Tabla de Amortización Préstamo ... 99
Tabla 5. 14 Presupuesto de Mano de Obra Directa ... 101
Tabla 5. 15 Presupuesto Mano de Obra Directa Proyectado ... 101
Tabla 5. 16 Presupuesto de Mano de Obra Indirecta ... 102
Tabla 5. 17 Presupuesto de Mano de Obra Indirecta ... 102
Tabla 5. 18 Costos de Producción Proyectado ... 103
Tabla 5. 19 Gastos Administrativos Sueldos ... 104
Tabla 5. 20 Gastos Administrativos Sueldos Proyectado ... 104
Tabla 5. 21 Gastos Administrativos Suministros de Oficina ... 105
Tabla 5. 22 Gastos de Venta ... 105
Tabla 5. 23 Cuadro de Gastos Relación Directa con Ingresos ... 105
Tabla 5. 24 Presupuesto de Gastos Financieros ... 106
Tabla 5. 25 Presupuesto de Ingresos ... 106
Tabla 5. 26 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado ... 107
Tabla 5. 27 Estado de Flujo de Efectivo Proyectado ... 109
Tabla 5. 28 Presupuesto de Inversión en Edificios ... 111
Tabla 5. 29 Presupuesto de Inversión Muebles y Enseres ... 111
Tabla 5. 30 Presupuesto Inversión Activos Diferidos ... 111
Tabla 5. 31 Presupuesto Inversión Capital de Trabajo ... 112
Tabla 5. 32 Inversión Total... 112
Tabla 5. 33 Estructura de Financiamiento Leasing ... 114
Tabla 5. 34 Tabla Amortización Préstamo ... 115
Tabla 5. 35 Presupuesto Mano de Obra Directa ... 116
Tabla 5. 36 Presupuesto Mano Obra Directa Proyectado ... 117
Tabla 5. 37 Presupuesto de mano de obra Indirecta ... 118
Tabla 5. 38 Presupuesto de Mano de Obra Indirecta Proyectada ... 118
Tabla 5. 39 Costos de Producción Proyectados ... 119
Tabla 5. 40 Gastos Contingentes ... 119
Tabla 5. 41 Presupuesto CIF Proyectado ... 120
Tabla 5. 42 Presupuesto Gastos Administrativos Sueldos ... 121
Tabla 5. 43 Gastos Administrativos Sueldos Proyectados ... 121
Tabla 5. 44 Gastos Administrativos Suministros de Oficina ... 121
Tabla 5. 45 Presupuestos Gastos en Ventas ... 122
Tabla 5. 46 Cuadro de Gastos Proyectado ... 122
Tabla 5. 47 Presupuesto Gastos Financieros ... 123
Tabla 5. 48 Tratamiento Contable con Leasing ... 123
Tabla 5. 49 Análisis Leasing ... 123
Tabla 5. 50 Libro Diario con Leasing... 124
Tabla 5. 51 Presupuesto de Ingresos ... 125
Tabla 5. 52 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado ... 126
Tabla 5. 53 Estado de Flujo de Efectivo ... 128
Tabla 5. 54 Presupuesto de Inversión Total ... 130
Tabla 5. 55 Presupuesto de Inversión Edificios ... 130
Tabla 5. 56 Presupuesto de Inversión Muebles y Enseres ... 130
Tabla 5. 57 Presupuesto de Inversión Activos Diferidos ... 131
Tabla 5. 58 Presupuesto de Inversión Capital de Trabajo ... 131
Tabla 5. 59 Estructura de Financiamiento ... 133
Tabla 5. 60 Tabla de Amortización Préstamo ... 134
Tabla 5. 61 Costos de Producción ... 135
Tabla 5. 62 Gastos Administrativos Sueldos ... 136
Tabla 5. 63 Gastos Administrativos Sueldos Proyectado ... 136
Tabla 5. 64 Presupuesto de Gastos Administrativos Suministros de Oficina ... 136
Tabla 5. 65 Presupuesto de Gastos de Venta ... 137
Tabla 5. 66 Cuadro de Gastos ... 137
Tabla 5. 67 Presupuesto de Gastos Financieros ... 137
Tabla 5. 68 Presupuesto de Ingresos ... 138
Tabla 5. 69 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado ... 139
Tabla 5. 70 Estado de Flujo de Efectivo Proyectado ... 141
1 RESUMEN EJECUTIVO
El presente proyecto presenta como tema la Planificación de Estrategias Financieras para optimizar proyectos de inversión en operaciones de negocios industriales, de las PYMES, en la parroquia de Tumbaco, Cantón Quito, en cuya estructura se plantea el problema de investigación el cual responde a la necesidad que tienen las Pymes del sector de Tumbaco, de conocer sobre la rentabilidad de sus inversiones a largo plazo bajo distintos escenarios o supuestos macroeconómicos.
Se presentan las variables de investigación utilizadas, lo que se complementa con un marco teórico y conceptual que refuerza las bases de conocimientos sobre cómo elaborar un Plan estratégico financiero, la preparación del presupuesto de capital, uso de metodologías de análisis de inversiones bajo condiciones de certeza, y análisis de otras técnicas que incorporan el riesgo y la incertidumbre.
Finalmente se llega a determinar luego del análisis de los distintos escenarios que la mejor alternativa para las Pymes de este sector es la subcontratación, puesto que en el corto plazo trae beneficios como bajos costos e incremento de la utilidad, sin embargo esta opción podría a largo plazo generar problemas de pérdida de competitividad, riesgo de que la empresa subcontratada brinde un mal servicio, de una mala imagen o se quede con nuestros clientes, además se podrían perder puestos de trabajo.
2 CAPITULO I
PROBLEMATIZACIÓN
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Las Pymes de Tumbaco, y en especial aquellas pequeñas y medianas empresas del sector de la industria textil, de alimentos y bebidas, calzado, cuero, entre otras; en la actualidad están muy necesitadas de aumentar su capacidad instalada de producción, para mejorar su posición competitiva y obtener mayores ingresos.
El problema surge cuando estas empresas requieren comprar cualquier tipo de activos fijos tangibles o intangibles como maquinaria y equipos, vehículos, contratar más personal, o servicios públicos adicionales, se encuentran con la difícil situación que después de haber realizado tales inversiones de capital de trabajo o de activos fijos, no existe flujos de efectivo anuales, tampoco una rentabilidad o utilidades netas aceptables y como lo más peligroso no existe un retorno oportuno de la inversión realizada.
A mas de estos problemas, el personal del área financiera y contable que operan en estas Pymes del sector industrial de Tumbaco, no evalúan sus inversiones bajo ciertos parámetros macroeconómicos en diferentes escenarios que permitan validar la inversión que se va a realizar, de tal forma que se pueda cubrir el riesgo financiero y analizar la incertidumbre.
La mayoría de las Pymes del sector industrial de Tumbaco, no realizan un análisis de sensibilidad y valoración del riesgo, tomando como base el Valor Presente Neto de la Inversión, cuyo cálculo determina la factibilidad de la inversión, partiendo de una tasa de descuento o de riesgo del proyecto aceptable en el sector industrial, dependiendo del tipo de actividad que estas empresas realicen. Esta deficiencia ha ocasionado el deterioro de la capacidad de producción de estas empresas, la falta de rentabilidad y muchas veces la perdida de liquidez y quiebra de Pymes.
3 Un caso ejemplar que se tomara como propuesta de este proyecto, es el de la Pyme del sector de la industria gráfica ―Soluciones Gráficas‖, que para el año 2012, tuvo bajas utilidades, debido a la alta demanda y poca capacidad de producción, que sumado a los costos altos del papel fijados por el actual gobierno, hicieron de sus operaciones cada día menos rentables, prescindiendo de una inversión en compra de maquinaria de impresión, la misma que necesita ser analizada su factibilidad y evaluada su riesgo e incertidumbre en distintos escenarios o supuestos macroeconómicos.
De no darse una adecuada solución al problema en general de las diferentes Pymes de Tumbaco, el sector de las pequeñas y medianas empresas industriales, corren el riesgo de generar pérdidas de dinero sin posibilidad de recuperar lo invertido, aumentando de esta forma la tasa de riesgo de estos sectores industriales.
1.2. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
La planificación de estrategias financieras para las Pymes industriales de Tumbaco, permitirán que las inversiones de capital de trabajo y activos fijos, sean recuperadas en un periodo de tiempo considerable dentro de sus operaciones de negocios, previniendo a estas empresas de niveles altos de riesgos financieros e incertidumbres.
El análisis de sensibilidad y valoración del riesgo, permiten a la pequeña y mediana empresa estimar la ocurrencia del riesgo sobre las decisiones tomadas en estrategias financieras para una determinada inversión, por tanto es necesario evaluar la factibilidad de la inversión bajo diferentes supuestos bajo los cuales se han proyectado los resultados.
Mediante el desarrollo de estrategias financieras, se proyectarán distintos escenarios o supuestos posibles, con variadas probabilidades de ocurrencia, de tal forma que el jefe financiero o Gerente Financiero conozca de forma real el nivel de riesgo del proyecto, el cual no debe sobrepasar el nivel aceptado de la empresa.
Con la implementación de técnicas del análisis de sensibilidad y rentabilidad de proyectos de inversión aplicados en las Pymes del sector industrial, se puede llegar a una real toma de decisiones sobre si aceptar o no una inversión ya sea de activos fijos o capital de trabajo. Esto se logra con la ayuda de técnicas como VPN esperado, desviación estándar y coeficiente de variación.
4 La elaboración de este proyecto beneficiará a las Pymes del sector industrial en la parroquia de Tumbaco, generando métodos y técnicas para valorar una inversión, de tal forma que la incidencia de los riesgos sea mínima a fin de obtener una retribución en corto plazo de la inversión y con generación de utilidades y permitir el valor agregado a las operaciones de negocios derivadas de la inversión realizada.
También serán beneficiados con esta propuesta la Pymes casos de estudio ―Soluciones Gráficas‖, localizada en la zona de Tumbaco, de donde se obtendrán valores y flujos de efectivo, que aplicados a una evaluación de factibilidad, sensibilidad y riesgo, se podrán obtener bajo distintos escenarios macroeconómicos, la aprobación o rechazo de una inversión planificada con anterioridad.
Este estudio, complementará los conocimientos y técnicas de estudiantes de las carreras de Finanzas, en el desarrollo de proyectos y tesis de grado, satisfaciendo sus necesidades primarias de información, con los resultados financieros y aplicación de la propuesta.
El nivel de influencia e impacto de este proyecto abarca la dimensión económica y social.
Su impacto es económico, ya que su implementación en las Pymes del sector de Tumbaco mejorará la capacidad de producción, ahorrando costos de producción y de administración a estas empresas. También es de impacto social pues de la generación de utilidades y mejoramiento de la capacidad de producción de estas Pymes, la comunidad de Tumbaco y del cantón Quito, se beneficiarán con productos de alta calidad y prestigio.
5 1.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN
1.3.1 Objetivo General
Diseñar un Plan de estrategias financieras para optimizar proyectos de inversión en
―Soluciones Gráficas‖.
1.3.2. Objetivos Específicos
Elaborar un diagnóstico económico y financiero actual de las Pymes del sector industrial en Tumbaco.
Diseñar estrategias financieras para proyectos de inversión, según objetivos empresariales
Evaluar el proyecto de inversión utilizando técnicas y herramientas de análisis adecuadas.
1.4. IDEA A DEFENDER
La aplicación de estrategias financieras como análisis del presupuesto de capital, análisis de sensibilidad y riesgo, determinarán la factibilidad de la inversión en la Pyme
―Soluciones Gráficas‖, facilitando la toma de decisiones.
1.5. VARIABLES DE LA INVESTIGACIÓN
1.5.1. Variable dependiente
Establecer mecanismos financieros para mejorar las utilidades y retorno de la inversión en las Pymes del Sector de Tumbaco.
Determinar mediante herramientas financieras la factibilidad de realizar proyectos de inversión en el caso empresa ¨ Soluciones Gráficas¨
Determinar el porcentaje de Pymes que podrían ser beneficiadas por esta investigación
6 1.5.2. Variable independiente
Factores Sociopolíticos: Cambio de Gobierno, Cambio de Autoridades, etc.
Disposiciones Legales
Reformas a las Leyes y Normas que rigen en las actividades económicas y financieras
Decretos que afecten directa o indirectamente al sector empresarial
7 CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. PLANEACIÓN FINANCIERA
2.1.1. Conceptualización
La planificación financiera es ―aquella herramienta de gestión en una empresa que sirve para realizar proyecciones económicas y financieras en el logro de objetivos corporativos utilizando métodos, instrumentos, indicadores y recursos para su efectividad‖. (Koontz, 2005, p.58)
La importancia de la planeación financiera radica que su uso permite que una empresa pueda calcular con efectividad sus presupuestos de ingresos y gastos, costos y proyecciones, generando información técnica y analítica, que facilitara a toma de decisiones por parte de la gerencia o directores, facilitando a la vez la comunicación de decisiones de la administración referente a la empresa en base a procedimientos y políticas expresados en el mismo.(Sapag, 2000).
Withingthon (1999), Auditoría un enfoque Integral: ―El sistema de gestión financiera es aquel modelo de control para administrar de mejor forma el efectivo de una empresa y permitir de esta forma maximizar su rentabilidad y promover el desarrollo sostenible‖.(p.78).
8 Figura 2.1 Pasos para la Planificación Financiera
Fuente: Withingthon (1999), pag 78
Baca (2000), Evaluación de proyectos: ―La administración financiera es la actividad administrativa que se ocupa de la planificación y el control de los recursos financieros de la empresa‖. (p.47).
―La planificación financiera, es la anticipación racional y voluntaria del futuro, desde el presente, disponiendo de la información que proporciona el pasado; cuando los flujos financieros priman sobre el resto de los flujos de la empresa: informativo-decisionales, de producción y de comercialización‖. (Brealey, 2008).
A través del sistema de gestión financiera se puede hacer un buen uso del efectivo, para que la empresa aumente su valor, ya que al estar comprometida en el departamento financiero, influye en todas las decisiones en las demás áreas, ya que la información que provee el departamento financiero a través de este sistema de gestión, permitirá que se presenten indicadores financieros como los de solvencia, rentabilidad y liquidez y de esta forma solucionar los problemas de flujo de efectivo y permitir su crecimiento.
9 Figura 2.2 El Sistema Financiero
Fuente: Baca (2000), Evaluación de proyectos, p.47
Howard y Upton (2001), Introducción al negocio financiero: "La administración financiera es la aplicación de las funciones de planificación y control de la función financiera."
(p.58). Bradley (2003), Administración financiera:‖ La administración financiera es el área de la gestión empresarial dedicado a la utilización racional del capital y una cuidadosa selección de las fuentes de capital a fin de que una unidad de gasto a moverse en la dirección de alcanzar sus objetivos.(p.90).
La gestión financiera en las pequeñas y medianas empresas, competen el involucramiento de las finanzas personales, que son el movimiento de inversiones y efectivo realizado dentro de la actividad empresarial, y de las finanzas empresariales que dependen de dos personas como son el administrador financiero y el contador.
Para aplicar una eficiente gestión financiera en las Pymes se deberá conocer las variables macroeconómicas con sus políticas regentes en el país, mientras que para el administrador financiero o contador la gestión financiera comprende la elaboración y presentación de
10 informes financieros, la evaluación de proyectos de inversiones, y el desarrollo de técnicas y herramientas para el análisis de sensibilidad y valoración del riesgo empresarial.
Toda gestión financiera debe cumplir objetivos determinados en un Plan Operativo Anual realizado por la Gerencia, el cual se basa en objetivos y estrategias corporativas, en la que se integran objetivos de las áreas de Marketing, recursos Humanos, Comercialización, Administración, Finanzas, Producción y Comunicación.
La planificación financiera en la Imprenta SOLUCIONES GRÁFICAS, se la realizará mediante la gestión de estrategias, que servirán para proyectar de forma efectiva los requerimientos de gastos, costos e ingresos, generados en contabilidad, para obtener un control de los presupuestos y establecer objetivos a futuro.
2.1.2. Características
Según Thierauf (1993) Las características de la planeación financiera, se determina según su trascendencia en la empresa, las cuales son:
1. Enfoca de forma global la realidad financiera de la empresa
2. Integra las funciones empresariales , utilizando técnicas e instrumentos, basados en flujos de efectivo netos
3. Realiza investigación operativa utilizando técnicas propias
La planificación financiera se caracteriza por las estimaciones o proyecciones de sus estados financieros, que son usadas para una mejor toma de decisiones basadas en objetivos corporativos a largo plazo. Estas proyecciones se basan en datos históricos financieros que sirven para un control de los presupuestos actuales y futuros en la empresa.
La planificación financiera, se estructura de objetivos financieros, políticas financieras y mecanismos de control, que mejoraran la toma de decisiones de la empresa (pg. 215).
11 Figura 2.3 La Planificación Financiera
Fuente: Brealey (1994), pg. 69
2.1.3. Procesos
Según Mintzberg (1994), determina las siguientes fases dentro del sistema empresarial (pg.
58).
1. Fase de establecimiento de objetivos 2. Fase de auditoría externa
3. Fase de auditoría interna
4. Fase de evaluación y selección de la estrategia 5. Fase de elaboración de la estrategia
6. Control del desempeño 7. Calendario de todo el proceso
2.2. PLANEACIÓN ESTRATEGICA FINANCIERA
2.2.1. Estrategia Empresarial
12 La estrategia empresarial es ―aquel proceso de programación estratégica la cual permite la reestructuración o reconfiguración innovadora de sus sistemas o parte de ellos, cuyos cambios han sido estimados en el tiempo‖. (Nichols, 2000, p.89)
Las estrategias empresariales son desarrolladlas por los nivele gerenciales de la organización, y su finalidad es que todos los procesos administrativos, financieros, de producción y comerciales se hagan de forma efectiva.
La estrategia empresarial es una compleja red de pensamientos, ideas, experiencias, objetivos, experticia, memorias, percepciones y expectativas que proveen una guía general para tomar acciones específicas en la búsqueda de fines particulares‖ (Nichols, 2000).
Henderson (2007), define la estrategia empresarial como la búsqueda deliberada por un plan de acción que desarrolle la ventaja competitiva de un negocio, y la multiplique‖.(p.78). Según Michael Porter, la estrategia competitiva trata sobre ―Ser diferente. Es decir, seleccionar una serie de actividades distinta a las que otros han seleccionado, para ofrecer una mezcla única de valor‖.(Porter, 2000)
2.2.2. Planeación estratégica
Antonio Francés (2006) considera que ―la planificación estratégica toma en cuenta la incertidumbre mediante la identificación de las oportunidades y amenazas en el entorno, y trata de anticipar lo que otros actores pueden hacer‖ (p.47), por lo que cada estrategia deberá ser diseñada según la naturaleza de la empresa para dar cumplimiento con los planes estratégicos planteados por la misma
La planificación estratégica es un proceso de evaluación sistemático del ambiente de la organización, que permite definir objetivos, misión, visión y valores, estableciendo para ellos estrategias que logren los objetivos planeados, utilizando recursos, responsables e indicadores de gestión para su ejecución, control y seguimiento. (Schein, 1985)
13 La planificación estratégica requiere de una formulación previa de la estrategia empresarial, para luego implementarla con el uso de herramientas de evaluación y ajustes.
La planeación estratégica empresarial requiere del siguiente proceso:
1. Análisis de la situación interna y externa de la empresa, utilizando el análisis FODA.
2. Realizar el direccionamiento estratégico mediante el establecimiento de la visión, misión y objetivos corporativos, financieros, administrativos y de producción.
3. realizar la investigación de mercados.
4. Implementar el plan estratégico mediante el siguiente subproceso:
Definir los recursos necesarios tales como financieros, humanos, tiempo, tecnología, etc.
Definir los responsables de ejecutar las estrategias: estructura jerárquica de comando, equipos multi-funcionales, etc.
Establecer responsabilidades
Evaluación de resultados de la planeación estratégica y realizar los ajustes necesarios.
La planeación estratégica implementada en la Pyme SOLUCIONES GRÁFICAS, permitirá, establecer la misión, visón y objetivos corporativos y del negocio a través del desarrollo de estrategias la sismas que se ajustarán a los objetivos planteados, y para su ejecución se identificarán aquellos recursos, responsables e indicadores necesarios para su desarrollo y puesta en práctica por los empleados de esta pyme.
2.2.2.1 Herramientas de Planeación estratégica
Las herramientas que son utilizadas para formular las estrategias para la planificación estratégica son las siguientes:
Matriz FODA
Matriz de Perfil Competitivo MPC
Matriz BCG
Matriz de Holmes
14
Matriz Factores Críticos del Éxito FCE
Diagrama de Paretto
2.2.2.1.1 Matriz FODA
Es aquella matriz que permite relacionar entre si las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de una empresa, con la finalidad de crear estrategias en base al logro de objetivos corporativos y del negocio.
2.2.2.1.2. Matriz de Perfil Competitivo MPC
La MPC es una matriz utilizada en la planeación estratégica que permite medir el nivel de competencia de una empresa en relación con empresas del mismo sector de negocios, que ofrecen productos similares a clientes locales, la misma, que para la evaluación requiere del uso de ciertos factores del mercado como son:
Precio
Producto o Servicio
Calidad del producto / servicio
Diseño e innovación
Seguimiento
Plaza
2.2.2.1.3. Matriz Boston Consulting Group BCG
Es aquella Matriz en donde se mide el nivel de aceptación y movimiento que tiene el producto o servicio producido en el cliente. Utiliza los siguientes parámetros de evaluación:
Producto estrella
Producto vaca lechera
15
Producto perro
Producto Interrogantes
2.2.2.1.4. Matriz de Holmes
Es aquella matriz que compara factores o categorías entre sí, con el fin de ponderarlos según la relevancia que los dueños de la empresa consideren.
2.2.2.1.5. Matriz Factores Críticos del Éxito FCE
Es aquella matriz que identifica a aquellos factores o categorías de mayor impacto para la empresa.
2.2.3. Planeación estratégica financiera
Según Ortega (2008), la planeación financiera estratégica se define como: Una herramienta o técnica que aplica el administrador financiero para la evaluación proyectada, estimada o futura de un organismo, con el fin de prever las necesidades de dinero y su correcta aplicación, en busca de su mejor rendimiento y máxima seguridad. (p. 199).
La planeación estratégica financiera, es aquella herramientas que integra las actividades y acciones enunciadas en el plan estratégico de una empresa, las cuales son cuantificadas en cifras financieras, con el objetivo de pronosticar o proyectar las necesidades económicas futuras utilizando herramientas de diagnostico con el empleo de recursos.
16 Figura 2.4 Diagnóstico Estratégico
Fuente: Ortega (2008), pg. 199
Mediante la planificación estratégica financiera la empresa podrá verificar que los ingresos sean suficientes para poder subsanar los requerimientos de gastos proyectados que demanda las actividades dentro del Plan estratégico, es decir para que un plan estratégico tengo éxito, se tienen que cumplir más del 70% de los objetivos planteados en el plan estratégico financiero de una empresa.
La Planeación estratégica es una parte importante de las operaciones de la empresa, porque facilita información para coordinar y controlar las actividades para el logro de los objetivos.
Dentro de la planeación estratégica financiera, se realiza el diagnóstico estratégico financiero, se utilizan disponibilidad de recursos, responsables, riesgo, factores de crecimiento e inversión. En este diagnóstico estratégico financiero se encuentran dos dimensiones que son:
Diagnóstico estratégico interno
Diagnóstico estratégico externo
17 La base de un Plan Estratégico y Financiero Integrado consiste en las proyecciones de ingresos y gastos de la organización. Aunque un plan financiero se parece a un presupuesto, ambos se diferencian significativamente. Un presupuesto es la contabilidad anual detallada de los costos y las fuentes de ingresos de la organización y sirve para Asignar un valor monetario a las actividades de la organización, aclarar la relación entre los costos programáticos y administrativos, identificar cuando se necesitan recursos financieros, ayudar a controlar gastos y evaluar los resultados de actividades específicas.
Las estrategias financieras que se utilizaran en el plan estratégico para la Pymes SOLUCIONES GRÁFICAS, permitirán que s e optimicen sus recursos, creando valor agregado de sus servicios y productos dentro del mercado de impresiones gráficas y soluciones de publicidad, con lo cual esta mediana empresa podrá competir con ventaja sobre las demás y acceder fácilmente a capitales de riesgo, que apoyen su desarrollo sostenible.
2.2.4. Estrategias Financieras
Según Luis Villegas (2007), la estrategia es un conjunto de acciones encaminadas a desarrollar y mantener ventajas competitivas para la empresa con relación a sus competidores, mantener o mejorar el margen y generar utilidades.
Rodríguez (1997) afirma que los fracasos de los pequeños y medianas empresarios representan no sólo pérdidas financieras sino también esperanzas truncadas y en algunas ocasiones, perturbaciones graves en la personalidad de los fracasados inversionistas
Las Normas de Información Financiera (2011) mencionan que se considera negocio en marcha una entidad que cuenta con un historial de rentabilidad y facilidades de acceso a fuentes de financiamiento
Las estrategias financieras son técnicas para la planeación y control de la organización en el logro de recursos y objetivos a largo plazo. Comprende un conjunto de objetivos, políticas y planes que sirven para la obtención y aplicación de fondos de forma efectiva e inmediata.
18 Las estrategias financieras se emplearán para que una empresa pueda adquirir con mayor precisión aquellos activos que le generen ingresos, obtener flujos de efectivo positivos y de capital intelectual, es decir enfocadas a que la empresa obtenga valor agregado.
Éstas se definen por el apalancamiento de la organización, por sus fuentes de financiamiento y por las condiciones y moneda de los créditos y otros pasivos; todo esto afecta la estructura financiera, su liquidez, autonomía, solvencia, así como el monto e importancia relativa de los gastos y productos financieros, y el riesgo financiero al que está sujeta la organización. Estos factores determinan la capacidad de la organización para financiarse con recursos ajenos de créditos y capital.
Las estrategias financieras tienen la ventaja de que optimizan las alternativas de financiamiento de una empresa, al crear valor en todas sus actividades relacionadas con la gestión de activos y capital de trabajo.
Para SOLUCIONES GRÁFICAS las estrategias financieras son importantes ya que su aplicación en el continuo accionar del negocio, maximizaran el rendimiento de sus activos operacionales, optimizando la adquisición de equipos y maquinaria de taller generando ingresos, y al mismo obtener valor agregado con el apoyo financiero, que según a Amorós, Atieza y Romaní (2008):
Las Pymes deben de buscar llegar al punto de maduración en condiciones apropiadas para tener acceso al capital privado, en base a sus expectativas, bajo los esquemas de fusiones, adquisiciones o una Oferta Pública Inicial en el mercado de valores(p.58) 2.2.4.1 Información Financiera
La información financiera utilizada en la Planificación estratégica financiera es aquella que tiene que ver con los costos unitarios, remuneración, y otros elementos del costo y gasto los ismos que permitirán calcular los cosos indirectos e indirectos globales por unidad estratégica del negocio por servicios o productos.
19 La información financiera comprende el desarrollo de estados financieros acorde a los requerimientos detallados en el plan financiero, por lo tanto, se encarga de aportar una estructura acorde a la base de negocio de la empresa,
La preparación del presupuesto de efectivo y la preparación de estados financieros pro forma, se utilizan en la planificación financiera de una empresa para pronosticar el efectivo y utilidades a corto y largo plazo.
2.2.4.2. Gerencia Financiera
La gerencia financiera de una empresa tiene como funciones la de utilizar de forma eficiente los recursos económicos, activos circulantes y capital de trabajo, con la respectiva negociación de convenios de financiamiento a corto y largo plazo para la empresa, para lo cual el gerente o director financiero seleccionarán de forma adecuada los bienes a utilizarse, identificando el problema específico.
La gerencia financiera se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de cada una de sus funciones. Las funciones más básicas que desarrolla la gerencia financiera son: la inversión, el financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización (Van Horne, 1993).
Las responsabilidades de la dirección o gerencia financiera en una empresa son las siguientes:
1. Elaborar el Plan Financiero
2. Evaluar las propuestas de inversión 3. Controlar el financiamiento d la inversión 4. Controlar los recursos financieros
5. Desarrollar estrategas financieras
6. Proyectar el beneficio de la estrategias implementadas 7. Analizar el valor agregado del negocio
8. Realizar la evaluación financiera de la empresa.
20 Otras de las funciones de la gerencia financiera es administrar el capital de trabajo en base a una evaluación e identificación de los riesgos operativos y de la rentabilidad, aplicando las estrategias financieras necesarias para optimizar las inversiones con las suficientes fuentes de financiamientos de instituciones financieras, utilizando como herramienta la planificación financiera.
Como principales objetivos de la gerencia financiera están:
Maximizar las utilidades de los socios o dueños de la empresa
Valorar los mercados financieros
La información que utiliza la gerencia financiera para gestionar sus funciones es de tipo contable y entre estas se tiene:
Balances generales,
Estados de resultados,
Flujos de caja,
Estado de fuentes y usos de efectivo
2.2.4.3. Financiación de la Pyme
Las Pymes requieren de fuentes de financiamiento inmediata para cubrir sus necesidades de inversión de activos o capital de trabajo, recurriendo a instituciones financieras locales que brindan asesoría en obtención de créditos los cuales en sus mayoría demandan altas tasas de interés que muchas veces no son posibles cubrir por estas pequeñas y medianas empresas, lo cual ha significado un verdadero problema que en la actualidad no ha sido solucionado por parte de las entidades gubernamentales.
Según investigaciones de Anzola (2002), las formas de financiamiento de las Pymes se caracterizan porque:
21 La reinversión de utilidades es la fuente más común de financiamiento: 43% de las aportaciones de los dueños se dan en 27%; existe una carencia de conocimiento de los instrumentos financieros, sólo se utilizan en 22%; las aportaciones de accionistas particulares se dan en 6% y solamente el 2% son utilizadas las instituciones gubernamentales, esto debido básicamente al desconocimiento de información de los organismos que cuentan con programas de apoyo y a la falta de confianza de acudir a ellos. (p.58)
En el Ecuador, el sector financiero no pose instrumentos de evaluación financiera que midan la rentabilidad, riesgo y apalancamiento financiero, para el sector de las Pymes, de tal forma que se dificultan las aprobaciones de crédito por parte de las instituciones financieras, por lo que en su mayoría, dependen de capitales y activos propios de financiamiento de proveedores para iniciar sus proyectos de inversión (Observatorio de la Ciudad, Municipio de Quito, 2012).
Según estadísticas de la Superintendencia de Bancos el volumen de crédito colocado durante el mes de enero de 2013 en el segmento Productivo PYMES fue de USD 133.3 millones (USD 6.1 millones menos que enero de 2012). Respecto al número de operaciones en este mes se registraron 10,464 con un monto de crédito promedio de USD 12,736.2 y una TEA promedio ponderada de 11.41% .
Figura2. 5 Volumen de Crédito y TEA
Fuente: Banco Central del Ecuador
22 Figura 2.6 Contribución a la TEA
Fuente: Banco Central del Ecuador
2.2.4.4 Competitividad de la Pyme
La competitividad de la Pyme se basa en su capacidad de generar valor agregado en su producción y servicio, lo cual se complementa con la adquisición de financiamiento a través de créditos de instituciones financieras, apoyo de organizaciones internacionales de desarrollo micro empresarial y asociaciones gremiales involucradas en el desarrollo de este sector.
En el Ecuador la competitividad de las Pymes está estructurada por pequeñas y medianas empresas distribuidas dentro de las 24 provincias del país, que según el Servicio de Rentas Internas el 86% son pequeñas empresas y el 14% son medianas empresas (SRI, 2012), para un total de 56.291 pymes, concentradas en Quito y Guayaquil, con el 59% del total.
Las Pymes más numerosas pertenecen al sector del comercio minorista en un 36%, las cuales necesitan fortalecen su situación competitiva con respecto a las demás microempresas, cuyos problemas que obstaculizan su acometividad son los siguientes:
23 Tabla 2. 1 Problemas de Competitividad de las Pymes
PROBLEMAS DE COMPETITIVIDAD EN LAS PYMES DEL ECUADOR
DEBILIDADES AMENAZAS
Estancamiento productivo Deterioro continuo de la calidad de vida
Falta de innovación en productos y servicios
Riesgo de iliquidez
No se reestructuran áreas funcionales y técnicas en la organización
Paralización de ayuda financiera
Falta de capacitación del personal administrativo y de gerencia
Inoperancia de los funcionarios
Falta de experiencia para implementar gestión de calidad total, reingeniería de procesos para
desarrolla eficiencia, efectividad y economía
Altos costos de inversión financiera
Fuente: Besley & Brigham (2000)
2.2.4.5. Riesgo financiero de la Pyme
―El riesgo es la posibilidad de pérdida o daño: peligro. De este modo por lo general se utiliza el término riesgo para referirnos a la probabilidad de que ocurra un suceso desfavorable.‖ (Besley & Brigham, 2000, p.111). ―La administración integral del riesgo es un proceso dinámico que se desenvuelve a través del tiempo y permanece en cada aspecto de los recursos y operaciones de la organización‖ (Buenfil, 2006, p.555).
24 El riesgo es una de las causas por las que existe una empresa, debido a que la empresa se arriesga con la creación de su producto, por este motivo las PYMES necesitan un nuevo proceso de negocios para que manejen adecuadamente su riesgo, llamado Administración Integral de Riesgos (Buenfil, 2006).
El riesgo es una pérdida potencial a la que una entidad está expuesta. Los tipos de pérdidas se clasifican en realizadas, no realizadas (minusvalías), y costos y gastos no previstos. El origen de las pérdidas es de carácter financiero (de crédito, mercado o de liquidez), operativo y legal. (Buenfil, 2006).
La gestión de riesgos permite identificar y evaluar aquellos riesgos potenciales que disminuyen el valor competitivo de una Pyme, de tal forma que permita la innovación de todas sus áreas. Para esto la gestión de riesgo requiere que se establezcan metas y objetivos en base al enfoque de los riesgos que determinan su factibilidad de alcanzarlos, siendo necesario un ejecutivo o departamento que controle su evolución.
Una vez llevado a cabo el proceso, el siguiente paso es evaluar los riesgos del negocio, ver qué causa esos riesgos y establecer probabilidades de ocurrencia y planes de contingencia.
Para SOLUCIONES GRÁFICAS, la gestión de riesgos, se evaluará partiendo de los siguientes puntos clave:
Diseñar indicadores para todos los riesgos clave;
Monitorear los costos reales y de oportunidad en las decisiones;
Asegurar el flujo de información
Proporcionar al gerente financiero o contador, el acceso en línea a la información que necesitan;
Utilizar Internet para obtener información externa sobre los riesgos relacionados con los competidores, regulaciones, nuevas tecnologías, política y economía,
Integrar la información de la imprenta con otra información del negocio
25 2.3. MÉTODOS DE PLANEACION FINANCIERA
2.3.1. Proyectos de Inversión
Proyectos de inversión, es el método que representa el cálculo anticipado del origen y la aplicación de recursos con el propósito de generar ingresos en el largo plazo. (Baca, 2001).
La gestión financiera establecer determinados parámetros para asignar capitales entre diversos proyectos de inversión , para lo cual se necesita de las estrategias financieras con el fin de que se obtenga cierta seguridad a futuro de que la inversión generará rentabilidad con el mínimo de riesgos. Las estrategias identifican aquellos recursos que son necesarios emplear dentro del presupuesto de capital que serán inferior a los solicitados por la empresa.
Según Sánchez I.R. (2005) los proyectos de inversión se clasifican por su origen en los siguientes:
1. Proyectos nuevos 2. Proyectos de ampliación 3. Proyectos de expansión
4. Proyectos de mantenimiento o reposición 5. Proyectos de inversión regulatoria
1. Proyectos nuevos.- Son proyectos de inversión que buscan iniciar La producción de un bien o servicio. Ejemplo.- Una empresa que decide incursionar en la producción de teléfonos celulares.
2. Proyectos de ampliación.- Son proyectos de inversión que buscan crecer en distintas ramas económicas. Ejemplo.- Una fábrica produce refrescos y jugos y se decide
26 realizar un proyecto de inversión para incursionar en la elaboración de galletas, también se les conocen como diversificación.
3. Expansión.- Son inversiones que buscan hacer crecer en una misma rama de negocios.
Ejemplo.- Una fábrica de refrescos decide comprar una productora de jugos. Ambos productos son líquidos. Esta clase de proyectos de inversión también se le conoce como proyectos de expansión o crecimiento.
4. Mantenimiento o reposición.- Son proyectos de inversión destinados a sustituir el equipo existente. Ejemplo.- Se realiza un proyecto de inversión para sustituir el equipo actual que se utiliza para el llenado en los refrescos.
5. De inversión regulatoria.- Son los de regulación gubernamental. Ejemplo.- Los proyectos de inversión ecológico, tratamientos de agua, mudanzas, etc. Muchas veces estos proyectos no generan beneficios económicos pero se tienen que hacer.
2.3.2. Métodos de análisis para Pymes
Existe diversos métodos de planeación financiera que se definen como sigue: tienen por objetivo aplicar las técnicas o herramientas para separar, conocer, proyectar, estudiar y evaluar los conceptos y las cifras financieras prevalecientes en el futuro que serán básicas para alcanzar los objetivos propuestos.
Los métodos de planeación financiera identifican y evalúan los conceptos y cifras financieras proyectadas en base a objetivos financieros utilizando para esto técnicas y herramientas de análisis. Para las Pymes estas técnicas y herramientas de análisis pueden ser las siguientes. (Pedromo, 2012)
Presupuesto Financiero
Proyecciones financieras
Apalancamiento y riesgo financiero
Apalancamiento y riesgo operativo
27
Puntos de equilibrio en unidades de producción
Arboles de decisión
Punto de equilibrio en unidades monetarias
Figura 2.7 Método de Planeación Financiera
Fuente: Pedromo (2012), pg 158
Según Pedromo (2012), el punto de Equilibrio Global, es aquel indicador que mide el equilibrio entre ingresos y costos totales en la pyme, en tanto que el punto de equilibrio por unidades de producción, es aquel método que sirve para determinar el límite en unidades de productos que una empresa debe generar para igualar los costos de producción, y a partir de esta cantidad poder obtener ganancias.
Según Pedromo (2012), el apalancamiento financiero y riesgo financiero, es aquel indicador que mide la utilidad neta del negocio en base a los costos por interés financieros.
Los pronósticos financieros o proyecciones financieras es aquel método utilizado por las pymes para poder conocer la evolución de sus ingresos costos y gastos en el futuro, y los árboles de decisión es aquel método utilizado para ser más efectiva la toma de decisiones de un proyecto de inversión en la pymes entre diversos enfoques, acciones y resultados.
2.3.3. Presupuesto de Capital
28
"El término presupuesto de capital se refiere al hecho de que el dinero que se haya de invertir es escaso y debe presupuestarse entre alternativas de inversión competitivas‖.
(Johnson & Gentry, 2010, p. 609).
Un presupuesto de capital es un plan formal para la obtención de inversión de fondos en proyectos a largo plazo‖. (Lawrence y Russel, A., 2008, p.642).
El presupuesto de capital consiste en determinar las opciones de inversión más ventajosas para los activos líquidos de una Pyme. Esta estrategia financiera requiere de varios cálculos complejos para analizar posibles rendimientos de la inversión a largo plazo, como es la planificación de los eventuales beneficios de las inversiones en maquinaria, bienes raíces y las nuevas tecnologías.
Las estrategias financieras para el proyecto de inversión en Imprenta Soluciones Gráficas, se utilizarán dentro de los procesos de expansión del negocio, para mejorar la toma de decisiones, en cuanto a opciones de financiamiento. La expansión del negocio, a través de la inversión, se realiza tomando en cuenta varias estrategias, entre las cuales están:
Análisis de escenarios de financiamiento para nueva maquinaria
Valor del flujo de efectivo agregado (CVA).
Valor Actual Neto -VAN
Costo de Oportunidad- WACC
Tasa Interna de Retorno- TIR
Periodo de Recuperación de la Inversión-PRI
Relación Beneficio Costo (B/C) 2.3.4. Flujos de Caja Marginales
Los flujos de caja marginales es aquel informe financiero que utilizan las Pymes para medir el nivel adecuado del efectivo y utilidades.
29 CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
3.1. METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN
―La investigación es el estudio de los métodos, procedimientos y técnicas utilizados para obtener nuevos conocimientos, explicaciones y comprensión científica de los problemas y fenómenos planteados y, por consiguiente, que nos puedan llevar a la solución de los mismos‖ (Grandi, 2006).
La presente investigación es de tipo cuali-cuantitativa ya que se fundamenta en la Planificación administrativa, estrategias financieras, actividades y recursos empresariales como elementos cualitativos y cuantitativos que se basa en la comprobación de la hipótesis utilizando métodos estadísticos y matemáticos aplicados a la medición de fenómenos observables con sus variables.
3.1.1. Tipos de Investigación
3.1.1.1. Investigación de Campo
La investigación de campo es aquella que se realiza en el lugar de los hechos o fenómenos objeto de la investigación (Urquizo, 2009).
Para este proyecto, la investigación de campo se desarrollará en una Pyme industrial del sector del Valle de Tumbaco, la cual es la Imprenta Soluciones Gráficas, ubicada entre las calles Vicente Rocafuerte S/N y Avenida Interoceánica, en donde el investigador a través de una entrevista con un cuestionario de control interno, recogerá información sobre la gestión financiera realizada por el Contador y Gerente General al momento de requerir una
30 inversión de capital operacional y de esta forma conocer qué tipo de fases o procesos se ejecutan durante su realización.
3.1.1.2. Investigación Descriptiva
―Es aquella que describe de modo sistemático las características de una población, situación o área de interés.‖ (Urquizo, 2005).
Con la utilización de una encuesta se procederá a aplicar un cuestionario a los propietarios de negocios y pequeñas empresas del Valle de Tumbaco, con el fin de analizar y conocer aquellos problemas encontrados antes, durante y después de una inversión en activos fijos o capital de trabajo.
3.2. POBLACIÓN Y MUESTRA
3.2.1. Población
La población ―representa el grupo de sujetos que presentan características en común, de interés para el investigador‖. (Bernal, 2001, p.87). Para este estudio la población está conformada por el total de Pymes de la Parroquia de Tumbaco, que son alrededor de 5056 Pymes.
3.2.2 Muestra
―La muestra es un segmento de la población, es decir es aquel número de individuos u objetos, seleccionados con anterioridad, utilizando técnicas estadísticas, los cuales forman parte del universo o población.‖ (Bernal, 2001, p.90)
Para calcular la muestra se utiliza la siguiente fórmula:
31 Z2. P. QN
n= ——————————————
Z2 .P.Q + (N.e2) n = Muestra de población
Z = Nivel de Confianza
P = Probabilidad de concurrencia Q = Probabilidad de no concurrencia N = Población
e = margen de error
Reemplazando tenemos:
N= 523 Z=1.96 P=0.7 Q=0.3 e=0.10
(1.96)2(0.7)(0.3)(523) n=
(1.96)2(0.7)(0.3)+(523.0.12)
n=70
Por tanto serán 70 encuestas que se aplicarán en el Valle de Tumbaco
32 Tabla 3. 1 Pymes Encuestadas
PYMES ENCUESTADAS
1. Jopasi Cia ltda 36. Cartonera Andina 2. Editorial Litocromo 37. Indeca
3. Decorpint Cia Ltda 38. Cartopel SAI 4. Ecuamag Cía ltda 39. Carseg S.A.
5. Euroecuatoriana Cia Ltda 40. Cartones Nacionales S.A.
6. New Print Cía Ltda 41. Cartopel SAI 7. Bvcatrading Cía Ltda 42. Hilacril SA 8. Cacorpo Cía Ltda 43. Equadpremex
9. Vniuegraf 44. Paris Quito SA
10. Gráficas Vasquez 45. CQ Manufacturas Metálicas 11. Servicios Gráficos Garzón 46. Fabicon Cia Ltda
12. Imprenta santa Rita 47. Avitalsa
13. Imago Publicidad 48. Ferrero del Ecuador S.A.
14. Imprenta Ideal 49. Aromatec
15. Zeus Soluciones Integrales 50. Gersten Company 16. Corporación Mundo Grafic 51. Delisurtidos S.A.
17. Caligraph 52. Sylvermiel S.A.
18. Imprenta Gaby 53. Comercial Vallejo HNS 19. Printer Grafic 54. Cortyvis
20. Gráficas Oleas 55. Bordados Sandra Guerrero 21. Imprenta Gami 56. Distritex
22. Edigraf 57. Bless Corporation
33 23. Imprenta Ortiz 58. MMG Metalmecanica
24. MMG Metalmecanica Guillen 59. ITM Inmunizadora Técnica de Madera
25. Servihydraulic 60. Metalespin 26. Industrias Metalicas C.E.G 61. Inmagat Cia ltda
27. Iacon Cia. Ltda. 62. Maderas Equinoccio Cia Ltda
28. Provi Aceros 63. Madequisa
29. Acercons 64. Mimbre Kanela
30. A.C.M Aluminio y Vidrio 65. Muebles Artempo
31. Aluminio y Vidrio Monica 66. Maderas Equinoccio Cia Ltda 32. Plásticos Reforzados
Ecuatorianos
67. Maderera Torres Pozo Cia Ltda
33. SG Glass Acero y Vidrio Templado
68. Edimca
34. Alumetal 69. Madergold SA
35. CQ Manufacturas Metalicas 70. Industria Maderera Cueva
Elaborado por: Jonathan Razo Fuente: Pymes Encuestadas
3.3. TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN
3.3.1 Encuesta
La encuesta ―es aquella que permite dar respuestas a problemas en términos descriptivos como de relación de variables, tras la recogida sistemática de información según un diseño previamente establecido que asegure el rigor de la información obtenida‖. Es importante señalar, que esta técnica estuvo dirigida hacia los directivos-gerentes de agencias de viajes a nivel nacional, repartidas de acuerdo a la muestra. Tamayo y Tamayo (2008: Pg24),
34 3.3.2. Entrevista
Es aquella técnica de investigación que permite al investigador recoger información verbal del objeto de estudio (Gómez, 2002).
3.4. DISEÑO DE INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN
3.4.1. Encuesta
En este estudio, la encuesta se aplicará a 16 gerentes o dueños de negocios y pequeñas empresas del valle de Tumbaco, con 10 preguntas cerradas y de selección múltiple, que tienen como objetivo obtener un diagnóstico de la situación actual de las Pymes en Tumbaco con respecto a proyectos de inversión.
35 UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL
ENCUESTA DIRIGIDA A GERENTES DE LAS PYMES DE TUMBACO
CUESTIONARIO
1. ¿Ha realizado algún tipo de inversión a largo plazo, últimamente en su empresa?
□ SI
□ NO
2. ¿Cuál de los siguientes tipos de inversión, considera usted sería la más adecuada realizar, para optimizar la productividad en su empresa?
□ Inversión en Activos Fijos
□ Inversión en Inventarios
□ Inversión en Capital de Trabajo
3. ¿Cuándo usted decidió invertir en la adquisición de cualquier tipo de bien o servicio, evaluó la factibilidad del proyecto?
□ SI
□ NO
4. ¿De las siguientes opciones, cuál sería la forma más conveniente y menos costosa de financiamiento, al momento de querer adquirir activos fijos o capital de trabajo en su empresa?
36
□ De proveedores
□ De Bancos
5. ¿Cuáles fueron los problemas más relevantes que surgieron durante y después de la inversión realizada?
□ Presupuestos de Ingresos, Costos y Gastos mal realizados.
□ Falta de rentabilidad
□ Iliquidez de la empresa.
□ Inversión no recuperada
□ Baja calificación de crédito
□ Bajo Flujo de Efectivo
6. ¿Conoce usted acerca de lo que significan las estrategias financieras?
□ SI
□ NO
7. ¿Realizó usted un estudio preliminar para aplicar estrategias financieras a una determinada inversión en su empresa?
□ SI
□ NO
8. ¿De las siguientes técnicas financieras, elija la que mas utiliza en su empresa?
□ Análisis de Sensibilidad
□ Análisis de Riesgos
□ Análisis de Rentabilidad
□ Opciones reales
□ Aplicar el Benchmarking, para aumentar la competitividad.
37
□ Establecer periodos de innovación por línea o producto, no mayores a un año.
□ Evaluación de opciones de financiación
□ Calculo del Costo de Capital Promedio Ponderado.
□ Diversificación de inversiones.
□ Análisis de las razones financieras
□ Análisis de los estados financieros.
9. ¿Cree usted necesaria una planificación de estrategias financieras, para minimizar los riesgos financieros al momento de realizar una inversión en activos fijos o capital de trabajo?
□ SI
□ NO
10. ¿Tiene usted personal especializado en gestión financiera?
□ SI
□ NO
3.4.2. Entrevista
Para este proyecto la entrevista se la realizará al Gerente General y Contador de la Industria Imprenta Soluciones Gráficas, mediante la aplicación de un cuestionario de evaluación de control interno de 8 peguntas cerradas con observaciones para el gerente y 11 preguntas cerradas para el Contador, con el fin de recoger información sobre la gestión financiera realizada, al momento de requerir una inversión de capital operacional y de esta forma conocer qué tipo de fases o procesos se ejecutan durante su realización.
38 CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN DEL CONTROL INTERNO
FINANCIERO
DIRIGIDO A: GERENTE GENERAL
OBJETIVO: Conocer sobre la gestión financiera y procesos de ejecución realizados por el Gerente de la Imprenta ―Soluciones Gráficas‖, al momento de requerir una inversión de capital operacional.
Tabla 3. 2 Cuestionario Control Interno Gerente General
PREGUNTAS RESPUESTAS PUNTAJE
OBTENIDO
PUNTAJE OPTIMO
OBSERVACIONES SI NO
1. ¿
Elabora usted presupuestos de inversiones?
2. ¿
Ha realizado operaciones de inversión en activos fijos o capital de trabajo,
utilizando estrategias financieras para optimizar el rendimiento de la inversión mejorando la capacidad de pago de la empresa, con el mínimo de riesgo alcanzable?
3. ¿
Realiza un control de pagos a las inversiones en capital de trabajo?
4. ¿
Realiza un control de riesgos financieros durante el proyecto de inversión?
5. ¿
Se cotejan los intereses por préstamos bancarios contra los pagos realizados?
6. ¿
Se analiza el rendimiento financiero por
