Argentina Indicadores Económicos

(1)

Ministerio de Economía República Argentina

Argentina

Indicadores

Econ

_Econ

ó

_ó

micos

_micos

Diciembre

(2)

2 2 200.000 220.000 240.000 260.000 280.000 300.000 320.000 340.000 360.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III

PRODUCTO INTERNO BRUTO A precios de 1993 - En millones de pesos

Actividad

La recuperaci

La recuperacióón se inicin se inicióó a partir del segundo trimestre de 2002, registra partir del segundo trimestre de 2002, registráándose ndose dieciocho trimestres consecutivos de crecimiento, secuencia que

dieciocho trimestres consecutivos de crecimiento, secuencia que supera por supera por

mucho a la que tuvo lugar en el anterior ciclo alcista (IV 1995

mucho a la que tuvo lugar en el anterior ciclo alcista (IV 1995 -- II 1998).II 1998).

+ 8,7% + 8,7% +2,7% 200.000 220.000 240.000 260.000 280.000 300.000 320.000 340.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III PRODUCTO INTERNO BRUTO DESESTACIONALIZADO

A precios de 1993 - En millones de pesos

+1.6% +2.6% +1.9% +1,5% +2,2% +2.6%

(3)

3

Actividad

Los sectores m

Los sectores máás relacionados con los bienes transables fueron los que s relacionados con los bienes transables fueron los que impulsaron la recuperaci

impulsaron la recuperacióón inicial del PIB, pero posteriormente se extendin inicial del PIB, pero posteriormente se extendióó a a todos los bienes.

todos los bienes.

PIB y SECTOR INDUSTRIAL

Tasas de variación interanual

-22% -17% -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Sector Industrial PIB

(4)

4

ESTIMADOR MENSUAL INDUSTRIAL Desestacionalizado 82,4 87,1 91,2 94,6 98,9_97,5 105,5 100,9 111,2 78,5 88,3 107,3108,0 112,8 116,5117,6 120,0 73,1 77,0 102,7 65 75 85 95 105 115 125 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov In d ic e 19 97= 1 0 0

Actividad

+ 64% + 64% La producci

La produccióón industrial acumula un 64% de crecimiento desde el n industrial acumula un 64% de crecimiento desde el primer trimestre de 2002, equivalente a una tasa anual de

primer trimestre de 2002, equivalente a una tasa anual de

aproximadamente 11%.

(5)

5

EMI - INDUSTRIAS METALMECANICAS Desestacionalizado 29,8 43,3 50,3 62,7 63,2 60,965,6 70,974,270,3 70,2 70,576,3 74,575,673,4 79,5 79,5 80,7 37,7 20 30 40 50 60 70 80 90 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov In di c e 19 97= 100

EMI - INDUSTRIA TEXTIL Desestacionalizado 35,9 64,2 77,1 94,9 92,4 95,399,1 97,3 102,5 102,2 105,2 115,6 106,2112,9 119,3 99,7 91,1 104,0 45,8 107,8 20 40 60 80 100 120 140 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov In di c e 1 997 = 1 0 0 DESPACHOS DE CEMENTO Datos Desestacionalizados

Promedios mensuales - en miles de toneladas

200 300 400 500 600 700 800 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov

Actividad

Sectores trabajo

Sectores trabajo--intensivos como las industrias textil y metalmecintensivos como las industrias textil y metalmecáánica bnica báásica sica se recuperaron en 2002 con tanto vigor, que siguen siendo los qu

se recuperaron en 2002 con tanto vigor, que siguen siendo los que registran la e registran la mayor recuperaci

mayor recuperacióón desde la salida de la crisis.n desde la salida de la crisis.

+232% +232% +171% +171% +153% +153%

(6)

6 6 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III

INVERSIÓN INTERNA BRUTA FIJA

Actividad

La inversi

La inversióón se recupern se recuperóó fuertemente a partir del fuertemente a partir del úúltimo trimestre de 2002, ltimo trimestre de 2002, exhibiendo desde entonces altas tasas de crecimiento interanuale

exhibiendo desde entonces altas tasas de crecimiento interanuales.s.

+20,3% +20,3% 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 55.000 60.000 65.000 70.000 75.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III INVERSIÓN INTERNA BRUTA FIJA DESESTACIONALIZADA

+10,2% +5,3%

+5,4%+1,3% +5,2%

(7)

7

Actividad

Entre los bienes de equipo durable, las importaciones de bienes

Entre los bienes de equipo durable, las importaciones de bienes de capital de capital son las que mejor reflejan la actual din

son las que mejor reflejan la actual dináámica de la inversimica de la inversióón.n.

III-06: 25,8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 24% 26% 28% 30% I 92 III I 93 III I 94 III I 95 III I 96 III I 97 III I 98 III I 99 III I 00 III I 01 III I 02 III I 03 III I 04 III I 05 III I 06 III Prom. 92-01: 24.3%

IMPORTACIONES BS DE CAPITAL / TOTAL IMPORTACIONES

En % 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000 10.000 I 92 III I 93 III I 94 III I 95 III I 96 III I 97 III I 98 III I 99 III I 00 III I 01 III I 02 III I 03 III I 04 III I 05 III I 06 III

Bienes de Consumo y Automotores Bienes de Capital

Resto

IMPORTACIONES DE BIENES: NIVEL Y COMPOSICION En millones de dólares (valores CIF)

Bs. Capital Bs Cons. y automotores I 02 16,5% 19,7% III-06 25,8% 16,4% Promedio: 92-01 24,3% 22,2% Participación en Total de Importaciones

(8)

8

INDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR Saldo entre respuestas positivas y negativas

20 25 30 35 40 45 50 55 60 II 01 III IV I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III IV

Actividad

Indice = 50 * {p-n+1}

p: respuestas positivas ; n: respuestas negativas Fuente: Universidad Torcuato Di Tella

A partir del cuarto trimestre de 2002 el optimismo de los consum

A partir del cuarto trimestre de 2002 el optimismo de los consumidores idores fue mejorando notablemente y luego se estabiliz

fue mejorando notablemente y luego se estabilizóó..

Prom: 34

Prom: 54

(9)

9

Indicadores laborales y sociales

b Nuevos Empleos:

384.000 personas (+2,7%)

-204.000 por Planes de Empleo

588.000 por el Mercado Laboral (+4,4%)

b Disminución de la Desocupación: -100.000 personas (-6,0%)

Entre el 3

Entre el 3°° trimestre de 2005 y el 3trimestre de 2005 y el 3°° de 2006 se incorporaron 384.000 personas al de 2006 se incorporaron 384.000 personas al mercado laboral (p

mercado laboral (púúblico y privado), destacblico y privado), destacáándose el mayor empleo ndose el mayor empleo ““plenopleno”” (ya (ya que hubo menos planes de empleo) y el de car

que hubo menos planes de empleo) y el de caráácter formal.cter formal.

Evoluci

Evolucióón del Empleo entre el 3n del Empleo entre el 3°° Trimestre Trimestre de 2005 y el 3

de 2005 y el 3°°Trimestre de 2006 Trimestre de 2006

-- Total PoblaciTotal Poblacióón Urbana:n Urbana:

(*) Neto de Planes de Empleo y Subocupación.

EVOLUCION DE LA TASA DE EMPLEO

40,4% 38,7% 33,5% 41,0% 39,9% 35,4% 25% 30% 35% 40% 45%

Con planes de empleo Sin planes de empleo Empleo "Pleno" (*) III 2005

III 2006 +0.6 pp

+1.0 pp

+1.7 pp

CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO EN EL EMPLEO

(excluyendo planes de empleo)

III Trim. 2006 vs. III Trim. 2005

Empleo público; 24% Empleo privado "formal" ; 84% Empleo privado "no formal" ; -8% -10% 10% 30% 50% 70% 90%

PUESTOS ASALARIADOS DECLARADOS PRIVADOS

Primeros nueve meses de cada año

1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 2002 2003 2004 2005 2006 40.5 % 9.1 %

(10)

10

Indicadores laborales y sociales

b Nuevos Empleos:

3.202.000 personas (+28,6%)

131.000 por Planes de Empleo

3.070.000 por el Mercado Laboral (+27,6%)

b Disminución de la Desocupación: -1.835.000 personas (-53,9%)

Desde el 2do. trimestre de 2002 se incorporaron 3.202.000 person

Desde el 2do. trimestre de 2002 se incorporaron 3.202.000 personas al mercado laboral as al mercado laboral (p

(púúblico y privado).blico y privado).

Evoluci

Evolucióón del Empleo entre el 2do. Trimestre n del Empleo entre el 2do. Trimestre de 2002 y el 3er. Trimestre de 2006

de 2002 y el 3er. Trimestre de 2006

-- Total PoblaciTotal Poblacióón Urbana:n Urbana:

(*) Neto de Planes de Empleo y de Subocupación.

EVOLUCION DE LA TASA DE EMPLEO

33,5% 33,4% 27,0% 41,0% 39,9% 35,4% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

Con planes de empleo Sin planes de empleo Empleo "Pleno" (*) II 2002

III 2006 +7.5 pp

+6.3 pp

+8.2 pp

CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO EN EL EMPLEO

(excluyendo planes de empleo)

III Trim. 2006 vs. II Trim. 2002

Empleo privado "formal" ; 73%

Empleo privado

"no formal" ; 16% Empleo público; 11% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

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11

Indicadores laborales y sociales

La mayor demanda de puestos de trabajo ha sido notoria no s

La mayor demanda de puestos de trabajo ha sido notoria no sóólo en el Gran Buenos lo en el Gran Buenos Aires, sino tambi

Aires, sino tambiéén en otras ciudades del interior, donde la actividad econn en otras ciudades del interior, donde la actividad econóómica estmica estáá m

máás vinculada a la produccis vinculada a la produccióón de bienes transables. n de bienes transables.

80 90 100 110 120 130 140 I 01 II III IV I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Santa Fe Buenos Aires Cordoba Resto del país

EVOLUCION DEL EMPLEO EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA

(12)

12

SALARIO REAL DEL SECTOR PRIVADO REGISTRADO

Promedios mensuales - Base IV 2001=100

90,0 82,8 82,884,9 92,1 92,8 98,1 98,0 97,5 97,2 100,9103,0 106,3108,1 109,6 112,6 117,8 116,4 77,5 89,2 70 80 90 100 110 120 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct

Indicadores laborales y sociales

El salario real detuvo su ca

El salario real detuvo su caíída e inicida e inicióó un proceso de recuperaciun proceso de recuperacióón en n en 2003, estabiliz

2003, estabilizáándose a lo largo de 2004. A partir de 2005 comenzaron a ndose a lo largo de 2004. A partir de 2005 comenzaron a fortalecerse nuevamente y la tendencia perdura hasta hoy.

(13)

13

Sector Fiscal

Entre 2002 y 2005 la ejecuci

Entre 2002 y 2005 la ejecucióón del gasto pn del gasto púúblico fue en tblico fue en téérminos reales inferior a la rminos reales inferior a la

efectuada en los a

efectuada en los añños precedentes. Aos precedentes. Aúún cuando la tendencia ha sido de todos n cuando la tendencia ha sido de todos modos creciente, lo fue sin comprometer la conformaci

modos creciente, lo fue sin comprometer la conformacióón de elevados supern de elevados superáávit. vit.

(#) Excluye transferencias automáticas a las provincias por coparticipación, ya que dicho concepto no representa un gasto del sector público nacional.

GASTO PRIMARIO NOMINAL(#) Base Caja Promedios Mensuales 4.445 4.934 5.075 6.529 5.621 6.604 8.462 9.260 4.338 3.824 5.294 7.720 4.699 6.312 7.234 7.915 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000 10.000 I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov E n m il lone s de pes o s _64.621 62.528 61.601 45.205 52.917 60.281 70.051 46.029 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 en m illo n es d e p eso s d e 2003

GASTO PRIMARIO REAL (#)

Deflactado 0,5 IPC y 0,5 IPIM - Acumulado Enero - Noviembre

-13%

$ 54.897 $ 62.917

(14)

14

La recaudaci

La recaudacióón de impuestos sigue creciendo fuertemente, habin de impuestos sigue creciendo fuertemente, habiééndose ndose alcanzado nuevos r

alcanzado nuevos réécord absolutos en 2005 y 2006.cord absolutos en 2005 y 2006.

Sector Fiscal

SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO Recursos tributarios totales Enero - Noviembre de cada año

112.608 142.173 0 15.000 30.000 45.000 60.000 75.000 90.000 105.000 120.000 135.000 150.000 2005 2006 En M il lo nes de Pesos + 26,3% SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO

Recursos tributarios totales Promedios mensuales 5.216 6.740 7.046 8.767 8.871 11.244 14.155 10.517 6.6136.483 13.255 13.455 9.959 8.386 11.177 10.904 0 3.000 6.000 9.000 12.000 15.000 I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov E n Mill o n e s d e P e s o s

(15)

15

RECAUDACION IVA (Deflactado por IPC) y

NIVEL DE ACTIVIDAD

Cifras desestacionalizadas 80 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov In d ices D ic iem b re 2 001 = 1 0 0 IVA

Estimador Mensual de Actividad Económica Estimador Mensual Industrial

Octubre La recuperaci

La recuperacióón de la recaudacin de la recaudacióón del IVA es producto del mayor nivel de n del IVA es producto del mayor nivel de actividad econ

actividad econóómica y de una mejora en el cumplimiento tributario.mica y de una mejora en el cumplimiento tributario.

Sector Fiscal

(16)

16

SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO

Resultado Primario Base Caja

-496 -1.848 1.006 1.789 3.142 2.224 1.533 7.857 4.982 532 4.267 7.352 5.296 2.737 4.909 6.507 3.782 7.681 1.907 1.189 3.989 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 IV 01 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov En m il lones de pesos

Sector Fiscal

Desde mayo de 2002 se revirti

Desde mayo de 2002 se revirtióó el signo deficitario de las cuentas el signo deficitario de las cuentas fiscales, producto de la contenci

fiscales, producto de la contencióón del gasto pn del gasto púúblico y el aumento en la blico y el aumento en la recaudaci

recaudacióón tributaria.n tributaria.

Dé

fi

c

it

(17)

17

Sector Fiscal

A partir de 2003 las cuentas del Sector P

A partir de 2003 las cuentas del Sector Púúblico Nacional mostraron una blico Nacional mostraron una notable mejor

notable mejoríía respecto de los aa respecto de los añños precedentes y de la dos precedentes y de la déécada del cada del noventa en particular. noventa en particular. (*) Enero - Noviembre 1.538 _1.163 2.491 ₈₇₆ 2.720 1.395 2.256 8.677 17.333 -1.019 -2.545 -5.889 -4.582 -4.170 -7.348 -6.936 -4.554 5.121 _2.132 -1.281 19.623 22.879 13.986 -8.780 1.794 11.630 9.379 2.207 -10.000 -6.000 -2.000 2.000 6.000 10.000 14.000 18.000 22.000 26.000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (*) E n M ill o n e s d e $ Superávit Primario Resultado Global

SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO

Superávit Primario y Resultado Global - sin privatizaciones Base Caja

(18)

18

INTERVENCION CAMBIARIA Y TIPO DE CAMBIO

-10.519 -7.529 -11.379 -9.658 -10.483 -2.512 4.558 -7.074 -3.105 -3.487 -5.131 -2.119 -4.384 -8.223 -5.574 -5.228 -7.946 -2.453 -6.133 3,09 3,09 3,07 3,08 2,98 2,89 2,90 2,93 2,96 2,99 2,90 2,91 2,90 2,88 2,85 3,17 3,57 3,63 3,30 3,05 3,08 3,09 3,11 3,11 2,92 2,92 2,97 2,98 3,07 2,97 2,96 2,99 2,98 2,98 3,36 3,75 3,80 4,00 -12.000 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 II 02 III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00

Venta Neta del BCRA (izq.) Tipo de cambio promedio (der.) Tipo de cambio-Nivel Máximo (der.)

Max

Sector Financiero

La recuperaci

La recuperacióón del crecimiento y la mejorn del crecimiento y la mejoríía fiscal contribuyeron a fortalecer la a fiscal contribuyeron a fortalecer la demanda de pesos, estabilizando el mercado de cambios.

demanda de pesos, estabilizando el mercado de cambios.

Compras

Venta

(19)

19

Sector Financiero

Desde julio de 2002 el

Desde julio de 2002 el B.C.R.AB.C.R.A. viene acumulando reservas, en un . viene acumulando reservas, en un contexto de tasas de inter

contexto de tasas de interéés primero estabilizadas en bajos niveles, s primero estabilizadas en bajos niveles, pero luego crecientes desde II 2005.

pero luego crecientes desde II 2005.

INTERVENCION CAMBIARIA

Y TASAS DE LEBAC (365 días en Pesos)

4.558 -2.453 -3.104 -7.946 -5.228 -7.074 -6.134 -2.119 -5.131 -3.487 -4.384 -8.223 -2.512 -10.483 -9.658 -5.574 -11.378 -10.519 -7.529 2.764 6,6% 7,7% 10,6% 14,1% 22,6% 38,7% 6,7% 6,0%6,0% 7,0% 8,2%8,9% 11,8% 11,8%_11,3% -12.000 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov E n m il lone s de pe s o s 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Po rc e n ta je

Ventas netas del BCRA (eje izq.) Tasa de corte LEBAC $ - 365 ds.

(20)

20

PRÉSTAMOS EN PESOS AL SECTOR PRIVADO NO

FINANCIERO

En millones de pesos - Datos a fin de período

30.481 28.47527.850 _26.68227.07828.247 30.83232.285 34.18835.920 38.890 41.616 46.494 49.231 58.523 62.878 26.918 34.520 53.466 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 55.000 60.000 65.000 II 02 III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov

Sector Financiero

El stock de pr

El stock de prééstamos al sector privado comenzstamos al sector privado comenzóó a crecer en forma a crecer en forma ininterrumpidaininterrumpida desde julio de 2003, habi

desde julio de 2003, habiééndose mndose máás que duplicado desde entonces.s que duplicado desde entonces.

(21)

21

Sector Financiero

Los pr

Los prééstamos en situacistamos en situacióón irregular han venido disminuyendo sensiblemente hasta n irregular han venido disminuyendo sensiblemente hasta niveles m

niveles míínimos.nimos.

Préstamos en Situación Irregular del Sistema

19,2 30,2 39,3 41,0 33,9 25,4 18,7 13,0 7,6 5,4 5,4 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Dic-01 Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Ago-06

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22

Sector Financiero

Se detuvo el drenaje de dep

Se detuvo el drenaje de depóósitos en julio de 2002, mostrando una sitos en julio de 2002, mostrando una tendencia positiva desde entonces.

tendencia positiva desde entonces.

DEPOSITOS PRIVADOS EN PESOS

En millones de pesos - Fin del período

84.762 104.110 100.418 97.009 91.837 66.486 64.811 57.994 55.676 70.116 59.991 69.136 74.279 83.047 88.574 70.407 70.345 56.585 63.796 80.203 48.000 58.000 68.000 78.000 88.000 98.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov

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Sector Financiero

Se atenu

Se atenuóó la salida de capitales privados desde junio de 2002, hasta el la salida de capitales privados desde junio de 2002, hasta el punto de revertirse el signo en los

punto de revertirse el signo en los úúltimos meses.ltimos meses.

Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Internacionales - INDEC

FLUJO NETO DE CAPITALES PRIVADOS

Acumulado de 12 meses

Millones de US$

-16.000 -14.000 -12.000 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 E ne-03 F eb Ma r Ab r Ma y Ju n Ju l Ag o Se p Oc t No v Di c E ne-04 F eb Ma r Ab r Ma y Ju n Ju l Ag o Se p Oc t No v Di c E ne-05 F eb Ma r Ab r Ma y Ju n Ju l Ag o Se p Oc t No v Di c E ne-06 F eb Ma r Ab r Ma y Ju n Ju l Ag o Se p

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24

PAGOS NETOS A ORGANISMOS INTERNACIONALES

-2.595 -45 -2.729 -428 -110 -1.163 -22 -429 2.4263.505 5.309 11.132 4.127 -9.578 -11.000 -6.000 -1.000 4.000 9.000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 (*) 2003 2004 2005 Ene-Nov 2006 M illo n e s d e U S $

Sector Financiero

A diferencia de los a

A diferencia de los añños anteriores, desde 2002 la Argentina viene efectuando os anteriores, desde 2002 la Argentina viene efectuando pagos a organismos multilaterales superiores a los desembolsos r

pagos a organismos multilaterales superiores a los desembolsos recibidos. En ecibidos. En enero de 2006 se cancel

enero de 2006 se cancelóó ííntegramente la deuda con el FMI.ntegramente la deuda con el FMI.

(*) Además en 2002 se realizaron pagos netos a acreedores oficiales [(Banco do Brasil, Club de Paris, I.C.O. (España) y J.B.I.C.(Japón)] por una suma de USD 142 millones.

Fuente: Secretaría de Finanzas

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Sector Financiero

El mercado burs

El mercado bursáátil presenta una tendencia alcista que se inicitil presenta una tendencia alcista que se inicióó a a partir de junio de 2002.

partir de junio de 2002.

EVOLUCION DEL INDICE MERVAL Base Enero 2002=100 - Cierre del período

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov En pesos En US$

EVOLUCION DEL INDICE MERVAL En pesos - Cierre del período

200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov

EVOLUCION DEL INDICE MERVAL En dólares USA - Cierre del período

0 100 200 300 400 500 600 700 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Nov

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Precios

Desde abril de 2002 la consistencia de la pol

Desde abril de 2002 la consistencia de la políítica monetaria y fiscal condujo a tica monetaria y fiscal condujo a la estabilizaci

la estabilizacióón de precios. Tras una aceleracin de precios. Tras una aceleracióón de la inflacin de la inflacióón en 2005, en n en 2005, en los

los úúltimos meses se logrltimos meses se logróó mantenerla debajo del 1% mensual (minorista).mantenerla debajo del 1% mensual (minorista).

PRECIOS AL CONSUMIDOR

Variación mensual promedio del Trimestre

3,1 6,0 2,3 0,3 0,8 -0,1 0,2 0,3 0,4 0,7 1,3 0,70,9 1,0 1,0 0,6 0,7 0,8 0,4 0,5 -1 1 3 5 7 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov % 1,3 0,4 1,2 1,0 0,5 0,50,6 0,6 0,9 0,9 0,7 0,3 0,6 0,8 1,1 1,3 Ja n Fe b M är z Ap r M ag Ju n Ju l Au g Sep Ok t No v 2006 PRECIOS MAYORISTAS

Variación promedio mensual del Trimestre

10,3 13,5 4,1 0,0 0,4 1,1 0,5 0,8 0,7 0,8 0,7 0,8 0,9 0,4 0,2 -0,5 -0,9 0,1 1,2 1,5 -3 0 3 6 9 12 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov % 1,41,6 1,4 0,40,80,70,6 -0,3 0,4 0,0 -0,6 -0,8 -0,4 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6 2,0 Ene Feb Ma r Ab r Ma y Jun Jul Ag o Se p Oc t No v 2006

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Sector Externo

La depreciaci

La depreciacióón del peso produjo importantes saldos n del peso produjo importantes saldos superavitariossuperavitarios en la balanza en la balanza comercial, debido principalmente a la sustituci

comercial, debido principalmente a la sustitucióón de las importaciones. Mn de las importaciones. Máás tarde, s tarde, la importante suba de las exportaciones permiti

la importante suba de las exportaciones permitióómantener el nivel de supermantener el nivel de superáávit.vit.

COMERCIO EXTERIOR Promedios mensuales 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 I 02 II III IV I 03 II III IV I 04 II III IV I 05 II III IV I 06 II III Oct-Nov E n m illo n es d e U S $

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Sector Externo

Despu

Despuéés de seis as de seis añños de exportaciones ancladas en niveles de os de exportaciones ancladas en niveles de U$SU$S 26.000 millones 26.000 millones (1997

(1997--2002), en los 2002), en los úúltimos cuatro altimos cuatro añños acumularon un crecimiento de 75%. En el os acumularon un crecimiento de 75%. En el

ú

último cuarto de siglo se distinguen tres perltimo cuarto de siglo se distinguen tres perííodos de crecimiento de las odos de crecimiento de las expoexpo..

EXPORTACIONES TOTALES

En millones de U$S

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 III 81 III 82 III 83 III 84 III 85 III 86 III 87 III 88 III 89 III 90 III 91 III 92 III 93 III 94 III 95 III 96 III 97 III 98 III 99 III 00 III 01 III 02 III 03 III 04 III 05 III 06 mediados de 1988 - fines 1990 1993 - 1997 2003 en adelante

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Sector Externo

Las importaciones mantienen la fuerte reacci

Las importaciones mantienen la fuerte reaccióón como consecuencia de n como consecuencia de la mejora en el nivel de actividad.

la mejora en el nivel de actividad.

IMPORTACIONES

Acumulado últimos 12 meses - Millones de U$S

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 Ene-02

Abr Jul Oct Ene-03

Abr Jul Oct Ene-04

Abr Jul Oct Ene-05

Abr Jul Oct Ene-06

Abr Jul Oct

Nov-03 13.111 Nov-04 21.845 Nov-05 28.307 Nov-06 33.897

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Sector Externo

En 2002 se crearon las condiciones para que prevalezca un tipo d

En 2002 se crearon las condiciones para que prevalezca un tipo de cambio bastante e cambio bastante m

máás realista que el vigente durante la s realista que el vigente durante la ““ConvertibilidadConvertibilidad””. En los . En los úúltimos altimos añños se os se destaca la tendencia hacia la depreciaci

destaca la tendencia hacia la depreciacióón del peso contra el real de Brasil. n del peso contra el real de Brasil.

INDICES DE TIPO DE CAMBIO REAL

Multilateral y bilateral con Brasil, EEUU y Eurozona

Deflactados por IPC - Base Enero 1998 = 100

50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 300 325 Ene 01

Abr Jul Oct Ene 02

Abr Jul Oct Ene 03

Abr Jul Oct Ene 04

Abr Jul Oct Ene 05

Abr Jul Oct Ene 06

Abr Jul Oct

ITCMR Brasil