CONTRASTACIÓN ESTADÍSTICA DE LA HIPÓTESIS

CAPÍTULO IV TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA

4.3. CONTRASTACIÓN ESTADÍSTICA DE LA HIPÓTESIS

Los resultados de los valores de las variables buscan determinar la correlación directa que existe entre la variable independiente que es la Estructura de Capital y la variable dependiente que es el Apalancamiento Financiero, para lo cual se ha utilizado la estadística, ya que esta interviene en la investigación como una técnica eficiente y valiosa de análisis, a través de su instrumento de trabajo del Microsoft Excel 2016.

Se ha analizado la covarianza -es un valor que indica el grado de variación conjunta de dos variables aleatorias- (estructura de capital y apalancamiento financiero) que se tiene en el presente trabajo de investigación, ya que es un indicador que evalúa la relación de las puntuaciones de las variables relacionadas entre sí. El resultado numérico fluctuará entre los rangos de +infinito a -infinito. Una covarianza positiva significa que existe una relación lineal positiva entre las dos variables y mientras más se aproxima al infinito positivo, más fuerte es la correlación de las variables. Una covarianza negativa significa que existe una relación lineal inversa perfecta (negativa) entre las dos variables y mientras más se aproxima al infinito negativo, será

más débil la correlación de las variables.

Una covarianza 0 se interpreta como la no existencia de una relación lineal entre las dos variables estudiadas.

Se ha analizado la correlación de las variables (estructura de capital y apalancamiento financiero) que trata de establecer la relación o dependencia que existe entre las dos variables que intervienen. Es decir, determinar si los cambios en una de las variables influyen en los cambios de la otra. En caso de que suceda, diré que las variables están correlacionadas o que hay correlación entre ellas.

Para el presente trabajo de investigación me interesa demostrar la correlación directa existente entre ambas variables (Variable Dependiente – Variable Independiente), pues este tipo de correlación se da cuando la primera variable sufre alguna variación y la otra variable sufre la misma variación en el mismo sentido. Por tanto, me interesa demostrar que optimizar la estructura de capital cuando existe apalancamiento financiero incide positivamente en la mejora las utilidades por acción de las empresas constructoras.

La expresión matemática de esta relación directa se da a través del coeficiente de correlación lineal que es el cociente entre la covarianza y el producto de las desviaciones típicas de ambas variables. El coeficiente de correlación lineal es un número real comprendido entre −1 y 1, si el coeficiente de correlación lineal toma valores cercanos a −1 la correlación es fuerte e inversa y será tanto más fuerte cuanto más se aproxime r a −1, si el coeficiente de correlación lineal toma valores cercanos a 1 la correlación es

fuerte y directa, y será tanto más fuerte cuanto más se aproxime r a 1, si el coeficiente de correlación lineal toma valores cercanos a 0, la correlación es débil.

Resultado de Valores de las Variables Independiente y Dependiente En esta parte del trabajo de investigación se ha sometido a la evaluación de los resultados aplicados en los 60 empresarios.

X1: Instituciones Financieras

X2: Capital Propio

Resultado de Valores y Promedios – Variable X1 y X2

INDICADORES DE LA VARIABLE INDEPENDIENTE X1: Instituciones Financieras

5 4 3 2 1

PREGUNTA 1 25 30 5 0 0

PREGUNTA 2 51 8 1 0 0

PREGUNTA 3 31 26 3 0 0

PREGUNTA 4 43 15 2 0 0

PREGUNTA 5 21 34 4 1 0

PROMEDIO 34.2 22.6 3 0.2 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016

X2: Capital Propio

5 4 3 2 1

PREGUNTA 6 15 37 8 0 0

PREGUNTA 7 13 22 25 0 0

PREGUNTA 8 26 33 1 0 0

PREGUNTA 9 46 14 0 0 0

PREGUNTA 10 19 28 11 2 0

PROMEDIO 23.8 26.8 9 0.4 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016

Y1: Costo Promedio Ponderado de Capital Y2: Ratios Financieros

Resultado de Valores y Promedios – Variable Y1 y Y2 INDICADORES DE LA VARIABLE INDEPENDIENTE

Y1: Costo Promedio Ponderado de Capital

5 4 3 2 1

PREGUNTA 11 53 6 1 0 0

PREGUNTA 12 48 12 0 0 0

PREGUNTA 13 49 10 1 0 0

PREGUNTA 14 21 32 7 0 0

PREGUNTA 15 27 31 2 0 0

PROMEDIO 39.6 18.2 2.2 0 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016

Y2: Ratios Financieros

5 4 3 2 1

PREGUNTA 16 33 27 0 0 0

PREGUNTA 17 26 32 2 0 0

PREGUNTA 18 49 11 0 0 0

PREGUNTA 19 51 9 0 0 0

PREGUNTA 20 16 38 6 0 0

PROMEDIO 35 23.4 1.6 0 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016 Correlación de las Variables

Mediante la aplicación del método científico y la ayuda de la estadística se buscó determinar la correlación directa que existe entre la variable independiente que es la estructura de capital y la variable dependiente que es el apalancamiento financiero. Para lo cual, se trabajó con la evaluación de los indicadores de las variables que se han encontrado debidamente representadas por las preguntas de la encuesta aplicada, a través de los

indicadores de las variables.

a) Correlación de los Indicadores

En esta parte del trabajo de investigación se realizó la evaluación de la correlación existente entre los indicadores de las variables de mi hipótesis.

Correlación de los Indicadores X1, X2, Y1 y Y2 MATRIZ DE CORRELACIÓN

INDICADORES Y1 Y2

X1 0.98205198 0.99927515 X2 0.83476518 0.91402349 Fuente: Elaboración Propia, 2016

b) Correlación de los Promedios de las Variables XY X: Estructura de Capital

Y: Apalancamiento Financiero

Para determinar el grado de correlación de las variables: Estructura de Capital (x) y Apalancamiento Financiero (y); se ha elaborado el siguiente cuadro en base a los promedios tomados de los indicadores X1, X2, Y1 y Y2.

Resultado de Valores Promedios – Variable X

VARIABLE INDEPENDIENTE ESTRUCTURA DE CAPITAL

VALORES 5 4 3 2 1

PROMEDIO X1 34.2 22.6 3 0.2 0 PROMEDIO X2 23.8 26.8 9 0.4 0

PROMEDIO 29 24.7 6 0.3 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016

Resultado de Valores Promedios – Variable Y

VARIABLE DEPENDIENTE APALANCAMIENTO FINANCIERO

VALORES 5 4 3 2 1

PROMEDIO Y1 39.6 18.2 2.2 0 0 PROMEDIO Y2 35 23.4 1.6 0 0

PROMEDIO 37.3 20.8 1.9 0 0

Fuente: Elaboración Propia, 2016

Correlación de Promedios de las Variables X e Y

Fuente: Elaboración Propia, 2016

Luego de aplicar la fórmula para determinar el coeficiente de correlación se puede afirmar que existe una relación positiva fuerte entre la estructura de capital y el apalancamiento financiero, ya que la covarianza es de 0.96211441, según los datos obtenidos de la encuesta realizada.

También se puede afirmar que la correlación entre las variables:

estructura de capital y apalancamiento financiero, (X e Y) es directa y fuerte, ya que su valor es 0. 96211441, siendo muy cercano a +1, según nos indica los niveles de correlacionalidad. Por consiguiente, se determinó la correlación entre las variables X e Y.

INDICADORES Y

X 0.96211441

CONCLUSIONES

1. Como resultado del trabajo de investigación, se ha demostrado que optimizar la estructura de capital mediante una adecuada mezcla de financiamiento con capital propio y apalancamiento financiero incide positivamente mejorando las utilidades por acción de las empresas constructoras de la provincia de Huancayo. Obtener apalancamiento financiero es bueno para la consolidación de las empresas constructoras siempre en cuando estas midan su solvencia económica.

2. Del análisis de los resultados se puedo evidenciar que reducir el costo promedio ponderado de capital es útil para que las inversiones realizadas por las empresas constructoras sean rentables, porque al reducir el CPPC se incrementa el valor presente neto de las inversiones. Es por ello que utilizar esta teoría financiera incide positivamente en la rentabilidad de las empresas constructoras.

3. Se ha comprobado que usar adecuadamente los ratios financieros de solvencia económica ayuda a tomar mejores decisiones de financiamiento en las empresas constructoras, el gerente financiero deberá evaluar hasta que nivel de endeudamiento puede estar la empresa y esta no pierda su condición de empresa en marcha por falta de liquidez.

RECOMENDACIONES

1. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de Huancayo tengan conocimiento de cómo poder optimizar adecuadamente su estructura de capital, esta cultura financiera les beneficiara sustancialmente en la mejora de utilidades por acción; utilizando estrategias de financiamiento, evaluación de préstamos obtenidos y consecuentemente elevar el valor de la empresa.

2. Las empresas constructoras de la provincia de Huancayo deben reducir su costo promedio ponderado de capital en forma permanente, ya que se ha podido analizar que tiene como resultado, el desarrollo de estas empresas. El objetivo de aplicar la fórmula financiera del CPPC es el incremento del valor presente neto y la obtención de rentabilidad, ya que incrementar esto hace que las inversiones realizadas tengan más ganancia de lo esperado.

3. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de Huancayo cuenten con una adecuada política financiera, con la que puedan medir y evaluar el grado actual de liquidez de la empresa, y así el gerente financiero junto con la gerencia general de la empresa puedan evitar futuras contingencias financieras.

BIBLIOGRAFÍA

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3. Diccionario Financiero [en línea]. Perú; 2015. [fecha de acceso 02 de

Setiembre de 2015]. URL disponible en:

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agosto de 2015]. URL disponible en:

http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2013/07/el-apalancamiento- financiero.html

5. Estudios y Estadísticas [en línea]. Perú: OSCE; 2016. [fecha de acceso 18

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Universidad Mundial; 2010. pag. 62

7. Hermano Lozano Núñez, El Proyecto de Investigación Científica, pag. 130 8. Humberto, Serna Gomez. Planeación y Gestión Estratégica; pag. 52

9. Marco Antonio Moreno, Quiebra de Detroit crea un gran lío en Alemania. El Salmón – Economía y Finanzas 2013; pag. 2

10. María Mercedes Cuéllar, ¿Apalancamiento financiero: motor de crecimiento

o fuente de riesgo? Asobancaria Semana Económica 2012; pag. 4-11 11. Mario Apaza Meza; Consultor Económico Financiero; pag. 93.

12. ¿Qué es el apalancamiento? [en línea]. Perú; 2013. [fecha de acceso 08 de

agosto de 2015]. URL disponible en:

http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2013/04/que-es-el- apalancamiento.html

13. Ramón Ramírez Erazo, Proyecto de Investigación, pag 92 y 200

14. Richard A. Brealey, Stewart C. Myers. Principios de Finanzas Corporativas;

pag. 122

15. ROBERTO B. AVILA ACOSTA, “Metodología de la Investigación”, pág.38 16. Roberto Gonzalo, Artieda Estrella. Propuesta metodológica para el análisis

de apalancamiento financiero en el sector de la construcción. [Tesis Magistral]. Quito - Ecuador: Universidad Andina; pag. 82

17. ROBERTO HERNANDEZ SAMPIERI, “Metodología de la Investigación”, Pág. 102

18. Sergio Carrasco Díaz, metodología de la Investigación Científica, pag 40 y 73

19. Steinner A. George, Planeación Estratégica; pag 47

20. Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield y Bradford D. Jordan.

Fundamentos de Finanzas Corporativas; pag. 147

21. Stephen Ross, Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe. Finanzas Corporativas;

pag. 143

ANEXOS

ANEXO N° 01 MATRIZ DE CONSISTENCIA

TÍTULO: “ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL EN EL APALANCAMIENTO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR DE CONSTRUCCIÓN CIVIL DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO”

PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS VARIABLES INDICADORES

PROBLEMA GENERAL:

¿Cómo la optimización de la estructura de capital incide en las utilidades por acción de las empresas constructoras de la provincia de Huancayo?

PROBLEMAS ESPECÍFICOS:

1. ¿Cómo la reducción del costo promedio ponderado de capital incide en la rentabilidad de las inversiones realizadas por las empresas constructoras?

2. ¿Cómo el uso de ratios de solvencia económica influye en la toma de decisiones durante el apalancamiento financiero?

OBJETIVO GENERAL:

Demostrar que la optimización de la estructura de capital incide en las utilidades por acción de las empresas constructoras de la provincia de Huancayo.

OBJETIVO ESPECIFICO 1:

Analizar que reducción del costo promedio ponderado de capital incide en la rentabilidad de las inversiones realizadas por las empresas constructoras.

OBJETIVO ESPECIFICO 2:

Comprobar que el uso de ratios de solvencia económica influye en la toma de decisiones durante el apalancamiento financiero.

HIPÓTESIS GENERAL:

Optimizar la estructura de capital incide positivamente mejorando las utilidades por acción de las empresas constructoras de la provincia de Huancayo.

HIPÓTESIS ESPECÍFICA:

a) Reducir costo promedio ponderado de capital incide de manera positiva aumentando la rentabilidad de las inversiones realizadas por las empresas constructoras.

b) Usar correctamente los ratios financieros en la toma de decisiones incide positivamente evitando el riesgo de solvencia de las empresas.

VARIABLE INDEPENDIENTE: (X)

Estructura de Capital

VARIABLE DEPENDIENTE: (Y)

Apalancamiento Financiero

INDICADORES DE “X”

Instituciones Financieras.

Capital Propio.

INDICADORES DE “Y”

Costo Promedio Ponderado de Capital

. Ratios Financieros.

ANEXO 2: OPERACIONALIZACION DE VARIABLES

VARIABLES INDICADORES ITEMS

X. Estructura de Capital

X1: Instituciones Financieras

En su organización, ¿Cómo calificaría obtener financiamiento con instituciones financieras?

¿Cómo califica optimizar la estructura de capital cuando existe apalancamiento con instituciones financieras?

¿Cómo califica las diferentes formas de financiamiento que ofrecen las instituciones financieras?

¿Cómo califica a las utilidades por acción generada por la empresa cuando obtiene financiamiento con entidades financieras?

¿Cómo califica a los costos de financiamiento generados por los endeudamientos con entidades financieras?

X2:

Capital Propio

¿Cómo considera poder financiarse con capital propio de la empresa?

¿Cómo califica las utilidades obtenidas por la empresa cuando se financian con capital propio?

¿Cómo calificaría aportar menos capital propio y tener más apalancamiento financiero?

¿Cómo calificaría poder aumentar el valor presente neto de las inversiones realizadas cuando de mezcla adecuadamente el capital propio y la deuda externa?

¿Cómo considera a la tasa de rentabilidad requerida por los accionistas cuando aportan capital propio en las inversiones realizadas por la empresa?

VARIABLES INDICADORES ITEMS

Apalancamiento Financiero

Y1: Costo Promedio Ponderado de

Capital

¿Cómo califica designar un comité para evaluar las alternativas de apalancamiento financiero?

¿Cómo calificaría que la empresa genere reportes periódicos sobre el costo promedio ponderado de capital de la empresa?

¿Cómo calificaría poder reducir el costo promedio ponderado de capital a través de la optimización de la estructura de capital?

¿Cómo califica la política financiera de la empresa para evitar que el costo promedio ponderado de capital sea elevado?

¿Cómo califica a la situación económica de la empresa constructora en comparación con la fecha de inicio de sus operaciones?

Y2: Ratios Financieros

¿Cómo califica la ayuda de los ratios financieros en la toma de decisiones de la gerencia para obtener financiamientos bancarios?

¿Cómo considera a las utilidades en función a los años anteriores en la empresa constructora?

¿Cómo calificaría hacer revisiones periódicas del comportamiento del apalancamiento financiero de la empresa?

¿Cómo calificaría mejorar los ratios financieros de solvencia en la empresa?

¿Cómo considera a las inversiones realizadas por la empresa?

ANEXO N° 03

CUESTIONARIO REALIZADO

INSTRUCCIONES

El presente cuestionario tiene por finalidad recoger información sobre la investigación titulada “APALANCAMIENTO FINANCIERO PARA EL CRECIMIENTO ECONOMICO EN LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA CIUDAD DE HUANCAYO” sobre el particular se solicita a usted atender a las preguntas que a continuación presentamos, la cual será muy importante para el estudio antes señalado, se le recuerda que esta es anónima, agradeciéndole su participación.

1. En su organización, ¿Cómo calificaría obtener financiamiento con instituciones financieras?