Muchos países de todo el mundo están adquiriendo oro a un ritmo acelerado con el fin de diversificar sus reservas. Esta tendencia, junto con las grandes reservas de Estados
Unidos, la eurozona y el FMI representan un patrón oro oculto.
La mejor forma de calcular este patrón oro oculto entre diferentes países es usando la relación del oro respecto al producto interior bruto (PIB). La relación oro/PIB puede ser calculada fácilmente usando cifras oficiales y compa- rándolas entre países para ver dónde está el verdadero po- der en términos de oro.
Los grandes ganadores, el centro real de potencias con más oro, son las diecinueve naciones que conforman la eu- rozona y emiten euros. Su oro como porcentaje de su PIB es de más del 4 por ciento. El ratio de Estados Unidos es cercano al 2,7%. Es interesante que el ratio de Rusia es de alrededor del 2,7 por ciento. Rusia tiene sólo una octava parte de la cantidad de oro que posee Estados Unidos, pero el tamaño de su economía es de sólo una octava parte la de Estados Unidos, así que el ratio es comparable. Sin embar- go, Rusia es una de las naciones que está adquiriendo más oro y parece estar determinada a superar a Estados Unidos e igualar a la eurozona. Japón y el Reino Unido son econo- mías importantes, pero su ratio de oro es pobre; sólo cerca de un 0,7 por ciento.
El caso más interesante es China. Las reservas de oro oficiales de China a julio de 2015 eran de 1658 toneladas. Sin embargo, sabemos por diferentes fuentes confiables, incluida la producción minera y las estadísticas de impor- taciones, que la reserva de oro real es de unas 4000 tone-
ladas. He hablado con refinerías y empresas de logística de seguridad, gente que realmente trabaja con oro físico ade- más de las reservas públicas y he incluido su información en mis cálculos. En general, existe suficiente información creíble disponible para respaldar este cálculo como míni- mo.
China, como Rusia, está adquiriendo oro para tener un ratio comparable a Estados Unidos y a Europa. Este ratio será clave cuando el sistema monetario colapse ya que va a constituir la base de cualquier restablecimiento monetario y las nuevas “reglas de juego”.
En cualquier restablecimiento monetario los países se juntan, como he descrito, alrededor de una mesa. Algo así como una mesa de póker. Cuando uno se sienta en una mesa de póker, quiere una gran pila de fichas. El oro fun- ciona como una pila de fichas de póker en este contexto. Esto no significa que el mundo automáticamente pase a un patrón oro. Sí significa que la fuerza de la voz de uno en la mesa dependerá del tamaño de las reservas de oro.
Sólo hay unas 35.000 toneladas de oro oficial en el mun- do. La frase “oro oficial” significa oro de propiedad de ban- cos centrales, ministerios de economía, fondos soberanos de inversión. No está incluido el oro en joyas y el oro de reservas privadas.
Esto significa que la adquisición de China de más de 3000 toneladas en los últimos siete años representa apro- ximadamente un 10 por ciento de todo el oro oficial del
mundo; un gran cambio en las reservas de oro a favor de China. Esto explica la poca transparencia de China. El mer- cado de oro es líquido, pero poco negociado. Si las intencio- nes y las acciones de China fueran reveladas por completo, el precio del oro sería mucho más alto. Esto siempre es así cuando un gran comprador aparece en un mercado débil. China quiere mantener el precio del oro lo más bajo posible hasta que finalice su programa de adquisición.
China está intentando adquirir la suficiente cantidad de oro como para que cuando el colapso monetario interna- cional y el mundo tengan que modificar el acuerdo, ocupe un lugar importante en la mesa. Países como Canadá, Aus- tralia y el Reino Unido con relaciones oro/PIB pequeñas se sentarán más lejos, cerca de la pared. Estas potencias pe- queñas respecto de las tenencias de oro serán, en sí, espec- tadores en la reforma monetaria mundial y van a tener que acceder a cualquier sistema que Estados Unidos, Europa, Rusia y China conciban. En este escenario, Alemania va a hablar por Europa, así que el nuevo sistema estará basado en un condominio monetario compuesto por Estados Uni- dos, Alemania, Rusia y China y administrado por el FMI. Estas potencias principales en cuanto a tenencias de oro ya se están preparando para este resultado. Esto quiero decir cuando hago referencia al patrón oro oculto.
Conclusión
El oro es dinero. A pesar del menosprecio de los políticos y los economistas, seguirá siendo una reserva de riqueza por excelencia y jugando un papel integral en el sistema mone- tario del mundo. En parte, podemos agradecer a los fran- ceses que tomaron cartas en el asunto en el FMI en 1975 e insistieron en que hubiera oro en las reservas oficiales incluso a pesar de que ya no fuera un punto de referencia monetario en ese momento.
Parece que a los economistas académicos no les interesa el oro. No les interesó ni lo estudiaron en ningún contexto monetario. Aun así, el oro nunca ha desaparecido. Sigue siendo importante detrás de escena. El oro sigue estando en las reservas del sistema monetario internacional y será aún más importante en los próximos años.
Entender el oro nos permite tener un punto de referen- cia para entender el futuro del sistema monetario interna- cional. En los próximos capítulos, vamos a analizar a los inversores inteligentes que están invirtiendo en oro físico para protegerse de las fuerzas económicas complejas y la inestabilidad que enfrentamos en el siglo XXI.