Municipio de Tijuana

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Calificación

Municipio de Tijuana HR AA- Perspectiva Positiva

Contactos

Víctor Toriz

Asociado de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

Analista Responsable [email protected]

Leonardo Amador

Analista de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

[email protected]

Álvaro Rodríguez

Director Asociado de Finanzas Públicas y Deuda Soberana [email protected]

Ricardo Gallegos

Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

[email protected]

La administración del Municipio está encabezada por la Lic. Monserrat Caballero Ramírez, de la coalición Movimiento de Regeneración Nacional - Partido Verde Ecologista de México - Partido del Trabajo (Morena - PVEM - PT). El periodo de la actual administración es del 1° de octubre de 2021 al 30 de septiembre de 2024.

HR Ratings ratificó la calificación de HR AA- y modificó la Perspectiva de Estable a Positiva al Municipio de Tijuana, Estado de Baja California

La Perspectiva Positiva se debe al buen desempeño observado en las métricas de balance y endeudamiento en 2021, así como a las proyecciones para el periodo 2022-2024. Al término de 2021, se registró un superávit en el Balance Primario (BP) de 16.9% de los Ingresos Totales (IT), en donde destaca la recepción de recursos extraordinarios por Participaciones de ejercicios anteriores que el Estado de Baja California adeudaba al Municipio. Como consecuencia, se observaron altos niveles de Ingresos de Libre Disposición (ILD) y de liquidez al cierre del ejercicio, por lo que la Deuda Neta (DN) representó 16.0% de los ILD, en comparación con el 37.0% esperado en la revisión anterior. Asimismo, para los próximos años, se estima un superávit promedio de 1.4% de los IT, debido a la desaceleración estimada de los ILD, luego del nivel extraordinario que presentaron en 2021. Con ello, se proyecta que el Pasivo Circulante (PC) disminuya a un nivel de 16.5% de los ILD entre 2022 y 2024, en tanto que la DN y el Servicio de Deuda (SD) llegarían a 25.4% y 4.0% de los ILD durante el mismo periodo, respectivamente.

Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones

• Resultado en el Balance Primario. La Entidad reportó en 2021 un superávit en el BP de 16.9% de los IT, explicado por el crecimiento extraordinario de los ILD. Las participaciones reportaron un importante aumento, ya que el Municipio recibió recursos extraordinarios del estado de Baja California como resultado de un adeudo generado en ejercicios anteriores. HR Ratings estimaba un superávit de 2.0% de los IT en el BP, sin embargo, adicional a lo anterior, la recaudación propia superó las expectativas.

• Deuda Total y comportamiento de las métricas de deuda. Al término de 2021, la Deuda Directa ascendió a P$2,563.7m y está compuesta por cuatro créditos estructurados de largo plazo. La métrica observada de DN a ILD fue de 16.0%, por debajo del 37.0% proyectado, debido a los altos niveles de liquidez e ILD registrados.

Asimismo, el SD representó 2.1% de los ILD en 2021 (vs. 2.5% proyectado).

• Nivel del Pasivo Circulante. En 2021, el PC registró un saldo de P$1,469.5m, 14.0%

inferior al nivel de 2020. Esto se explica, a su vez, por la disminución en el saldo de las cuentas de Proveedores y Otros Pasivos, en línea con un resultado fiscal positivo. Con ello, el PC fue de 19.2% de los ILD en 2021, contra 21.5% esperado por HR Ratings.

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Expectativas para Periodos Futuros

• Balances Proyectados. HR Ratings proyecta para 2022 un superávit en el Balance Primario de 3.1% de los IT. En lo anterior, se espera que el Municipio haga uso de parte de la liquidez observada al cierre de 2021, por lo que incrementaría el gasto en Inversión Pública, así como en Servicios Personales y Generales, de acuerdo con el aumento proyectado en sueldos, prestaciones y en servicios de arrendamiento y mantenimiento. Por otra parte, los Ingresos Propios continuarían su dinámica ascendente ante la continuidad de las estrategias recaudatorias implementadas por el Municipio. Para los próximos años, se espera un alza en el Gasto Corriente y de Inversión, por lo que se observaría un superávit promedio en el Balance Primario en 2023 y 2024, equivalente a 0.5% de los IT.

• Desempeño de las métricas de deuda. Para el periodo 2022-2024, de acuerdo con el perfil de amortización vigente y los resultados financieros proyectados, el SD llegaría a 4.0% de los ILD en promedio. Por otro lado, se espera que la métrica de DN a ILD sea de 25.4% durante el mismo periodo, pues se estima que la Entidad haga uso de la liquidez registrada al cierre del ejercicio anterior. Finalmente, el PC disminuiría a un promedio de 16.5% de los ILD durante los próximos años.

Factores adicionales considerados

• Factores Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ESG). De acuerdo con la evaluación de factores ESG, el factor gobernanza es considerado como superior, lo que afecta positivamente la calificación, ya que la información financiera de la Entidad cumple con los estándares de transparencia, armonización contable y desglose, además de que el Municipio presenta un muy bajo riesgo asociado al contexto político, debido a su relevancia económica y social. En cuanto al factor ambiental, éste es evaluado como promedio, al no identificarse contingencias relacionadas con el servicio de provisión de agua o de basura, y según datos del Atlas Nacional de Vulnerabilidad al Cambio Climático (ANVCC), el Municipio cuenta con cierta susceptibilidad a fenómenos hídricos, pero baja vulnerabilidad ante deslaves. Por otro lado, el factor social es considerado como promedio, pues a pesar de que el Municipio cuenta con algunas áreas de oportunidad relacionadas con seguridad pública, las métricas de pobreza multidimensional están por debajo del promedio en el país.

Factores que podrían subir la calificación

• Adecuado desempeño de las métricas de deuda. La calificación se podría ver afectada de forma positiva en caso de que se cumplan las expectativas respecto al Pasivo Circulante y a la Deuda Neta, lo que llevaría a estas métricas a niveles promedio de 16.5% y 25.4% de los ILD, respectivamente.

Factores que podrían bajar la calificación

• Adquisición de financiamiento adicional. HR Ratings no proyecta la contratación de algún crédito bancario adicional. Sin embargo, en caso de que se observen déficits fiscales mayores a los previstos, el Municipio podría recurrir a financiamiento, por lo que si la Deuda Neta es superior a 38.5% de los ILD, se podría producir un efecto negativo en la calificación.

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Perfil de la Calificación

El presente reporte de calificación se enfoca en el análisis y evaluación de la información financiera del Municipio de Tijuana, Estado de Baja California. El análisis incorpora la información de Cuenta Pública de 2018 a 2021, el avance presupuestal a marzo de 2022, así como la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos 2022. Para más información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings al Municipio, puede consultarse el reporte inicial, publicado el 10 de diciembre de 2014, así como el último reporte de seguimiento previo a este, publicado el 21 de junio de 2021, a través de nuestra página web: www.hrratings.com

Resultado Observado vs. Proyectado

En la siguiente tabla comparativa se muestran los resultados observados en la Cuenta Pública del Municipio en 2020 y 2021, así como las proyecciones consideradas en el reporte anterior:

Análisis de Riesgo

Balance Primario

En 2021, la Entidad reportó un resultado superavitario en el Balance Primario de P$1,532.7m, equivalente a 16.9% de los Ingresos Totales, cifra superior al superávit de 2020, de 0.7%. En lo anterior, destaca el fortalecimiento de los Ingresos Federales, luego de que se recibieran Participaciones extraordinarias por parte del Estado de Baja California, como resultado de un adeudo generado en los ejercicios 2019, 2020 y 2021 por la transferencia extemporánea e incompleta de los recursos. Asimismo, el Gasto de Inversión tuvo una reducción interanual de 10.4%, producto de una menor erogación de recursos destinados a Obra Pública, mismos que fueron utilizados principalmente para equipamiento urbano y rehabilitación de la infraestructura vial.

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HR Ratings estimaba para 2021 un superávit en el Balance Primario, equivalente a 2.0%

de los Ingresos Totales, ya que se esperaban menores montos de Ingresos Federales y Propios, así como una cifra superior de Gasto Corriente, en línea con el comportamiento previsto en el Presupuesto de Egresos 2021. Los Ingresos Federales fueron de P$5,885.4m (vs. P$5,070.0m proyectado), mientras que el Gasto Corriente fue de P$6,859.5m (vs. P$6,947.1m proyectado). Por su parte, la recaudación local fue 14.7%

superior a la estimada. Esto se debió a un incremento en los Derechos, luego de que la Entidad implementara campañas de regularización de rezagos y condonación de multas y recargos. Esta situación, aunado al dinamismo de las Participaciones, provocó que los ILD fueran 19.8% superiores a lo proyectado.

Entre 2018 y 2021, los Ingresos Totales de Tijuana registraron una tasa media de crecimiento anual (tmac18-21) de 7.6%, mientras que los ILD reportaron una tmac18-21 de 9.1%, impulsados por el fortalecimiento de los Derechos y de las Participaciones durante el mismo periodo. En 2021, los Ingresos Totales fueron de P$9,090.7m, con el 35.3% de estos recursos provenientes de la recaudación local, por encima del promedio de 26.6%

de los municipios calificados por HR Ratings.

Respecto a los Ingresos Federales, estos crecieron 23.7% de 2020 a 2021, como resultado de la aceleración de las Participaciones, que pasaron de P$3.295.7m a P$4,447.9m de forma interanual. Este movimiento se debe a que el Estado de Baja California transfirió de manera incompleta los recursos correspondientes a las Participaciones Federales y Estatales durante los ejercicios 2019, 2020 y 2021, lo que generó un adeudo con el Municipio. La mayor parte del adeudo fue liquidada antes del cierre de 2021.

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Los Ingresos Propios ascendieron a P$3.205.5m en 2021, lo que representa un crecimiento de 22.4% frente a 2020. Esto se explica principalmente por el incremento de 96.4% observado en los Derechos, debido la implementación de diversas estrategias recaudatorias, como regularización de rezagos y condonación de multas y recargos.

Además, el cobro de Impuestos mejoró en 6.3% respecto al año anterior, en línea con la ejecución de una campaña de descuento por pago anticipado.

En términos del gasto, el capítulo de mayor relevancia dentro del Gasto Corriente corresponde al de Servicios Personales, el cual continuó con la tendencia creciente mostrada durante los últimos años, pasando de P$4,370.6m en 2020 a P$4.556.7m en 2021. Este movimiento fue motivado por el incremento de sueldos del personal sindicalizado del Ayuntamiento. Asimismo, el gasto en Servicios Generales se incrementó en 9.8% respecto al 2020, pues se destinaron más recursos para el arrendamiento de maquinaria y equipo, así como para para servicios de mantenimiento.

Adicionalmente, la cuenta de Materiales y Suministros experimentó un alza interanual de 10.5% en 2021, ya que se observó un gasto superior en combustible para el parque vehicular del Municipio y en materiales y artículos de construcción. Por su parte, el Gasto de Inversión disminuyó de P$949.6m en 2020 a P$851.2m en 2021, resultado de una menor erogación de recursos destinados a Obra Pública, mismos que fueron utilizados principalmente para equipamiento urbano y rehabilitación de la infraestructura vial.

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De acuerdo con la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2022, el Municipio espera un Balance Primario superavitario de P$214.6m para 2022, equivalente a 4.2% de los Ingresos Totales. Se presupuesta un aumento en el Gasto Corriente, con alzas interanuales de 17.1% y 8.6% en los capítulos de Servicios Personales y Servicios Generales, respectivamente. Asimismo, la Entidad proyecta Ingresos Federales por P$5.463.6, que serían 7.2% inferiores frente a lo observado en 2021, producto de un monto menor de Participaciones Federales, luego del nivel extraordinario registrado al cierre de 2021.

HR Ratings estima para 2022 un superávit en el Balance Primario que representaría 3.1%

de los Ingresos Totales. En lo anterior, se espera que la Entidad haga uso de la liquidez registrada al cierre de 2021 e incremente el gasto en Inversión Pública, así como en sueldos, prestaciones y en servicios de arrendamiento. Como resultado, el Gasto Total sería 18.0% superior frente al reportado en 2021. Por su parte, se proyectan Ingresos Propios superiores en 1.4% respecto a 2021, ante la continuidad en la implementación de estrategias de regularización de rezagos y descuento por pago anticipado, además del buen comportamiento observado al avance trimestral de marzo.

Deuda

La Deuda Directa del Municipio, al cierre de 2021, ascendió a P$2,563.1m y está compuesta por cuatro créditos estructurados de largo plazo.

Es relevante mencionar que, en abril de 2020, el Municipio celebró contratos con Banorte por P$750.0m y con BBVA por P$1,000.0m y P$657.9m, mismos que fueron destinados al refinanciamiento de dos créditos de largo plazo con Banobras y Banorte. El crédito con Banorte presentó un saldo de P$747.9m al término de 2021, mientras que los créditos con

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BBVA registraron saldos de P$997.2m y P$584.1m, respectivamente. Los tres créditos tienen como garantía y fuente de pago el 61.2% del Fondo General de Participaciones (FGP).

Por otra parte, el Municipio cuenta con un crédito contratado en octubre de 2014 con el Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras). Los recursos de dicho crédito fueron para financiar parcialmente la aportación municipal al Proyecto del Sistema de Transporte Masivo de Tijuana (BRT Tijuana). Se estableció como garantía y fuente de pago el 6.3% del FGP.

Servicio de la Deuda y Deuda Neta

El Servicio de la Deuda (SD) como proporción de los ILD pasó de 3.4% en 2020 a 2.1%

en 2021. Esto fue ligeramente inferior a lo proyectado por HR Ratings, de 2.5%, ya que la cifra observada de ILD fue superior a la estimada. Como consecuencia de la disminución proyectada en los ILD y de un mayor pago de intereses, se prevé que el Servicio de Deuda a ILD vuelva a un nivel de 3.8% en 2022, y que el valor de esta métrica se mantenga constante durante los próximos años.

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Al cierre de 2021, la Deuda Neta fue de 16.0% de los ILD, lo que fue inferior a lo observado en 2020 de 40.5% y de lo estimado por HR Ratings, de 37.0%. El movimiento se explica por los altos niveles de liquidez y de ILD registrados al cierre del ejercicio. De acuerdo con el perfil de deuda vigente y los resultados financieros estimados, se proyecta que entre 2022 y 2023 la Deuda Neta represente, en promedio, 25.3% de los ILD.

Pasivo Circulante y Liquidez

El Pasivo Circulante disminuyó de P$1,708.7m en 2020 a P$1,469.5m en 2021, resultado del pago de obligaciones, especialmente en las cuentas de Proveedores y Otros Pasivos.

Con ello, la razón de Pasivo Circulante Neto a ILD llegó a 19.2% al cierre de 2021, porcentaje inferior al observado en 2020 de 23.2% y al estimado de 21.5%. De acuerdo con los Balances Proyectados y el nivel de liquidez de la Entidad al término de 2021, HR Ratings espera que el Pasivo Circulante se reduzca a un valor promedio de 16.5% de los ILD en los próximos años.

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Por otro lado, el Activo Circulante ascendió a P$2,289.0m en 2021, cuando en 2020 había sido de P$1,405.4m. Este incremento fue producto de un mayor saldo conjunto en las cuentas de Bancos e Inversiones, luego del resultado financiero registrado en 2021. Como consecuencia de lo anterior y del nivel del Pasivo Circulante, las Razones de Liquidez y Liquidez Inmediata se ubicaron en 1.6x (veces) y 1.1x, cuando en 2020 fueron de 0.8x y 0.3x, respectivamente.

Evaluación de Factores ESG

El propósito de la evaluación es incorporar en la calificación crediticia el impacto que los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden tener sobre la calidad crediticia del Municipio. A continuación, se presentan los principales puntos considerados, así como la etiqueta correspondiente para cada uno de los factores.

Ambiental: Promedio

• Los datos del Atlas Nacional de Vulnerabilidad al Cambio Climático (ANVCC) indican que de acuerdo con su ubicación geográfica y las condiciones meteorológicas que enfrenta, el Municipio presenta cierta exposición a fenómenos hídricos, pero cuenta con baja vulnerabilidad ante deslaves.

• Con relación a la provisión de agua, esta se encuentra cubierta por el organismo estatal descentralizado Comisión Estatal de Servicios Públicos de Tijuana (CESPT), el cual no requiere de aportaciones extraordinarias del Municipio.

• La recolección y traslado de residuos sólidos son realizados por la Entidad con equipo propio, mientras que la disposición final de los residuos es ejecutada por una empresa privada mediante una concesión. Es relevante señalar que no se identifican contingencias importantes relacionadas con este servicio. Como resultado, el factor ambiental es calificado como promedio.

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Social: Promedio

• Según información del Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (CONEVAL), el 21.8% de la población de Tijuana se encontraba en condición de pobreza moderada en 2020, por debajo de la media nacional, de 35.4%.

Asimismo, el porcentaje de pobreza extrema en el Municipio es de 1.9%, inferior al promedio nacional, de 8.5%.

• De acuerdo con datos del INEGI, el Municipio registró tasas de robo a casa habitación y robo a transeúnte de 46.6 y 119.2 robos por cada 100,000 habitantes, cuando la media en el país es de 48.0 y 59.1, respectivamente. Sin embargo, cabe destacar que el Censo Nacional de Gobiernos Municipales indica que el Municipio cuenta con 1.7 policías por cada mil habitantes, cifra superior a la media nacional (1.2 por cada mil habitantes). Debido a que las condiciones de pobreza y seguridad pública observadas en el Municipio, en conjunto, están en línea con las nacionales, el factor social es considero promedio.

Gobernanza: Superior

• La información financiera disponible en la plataforma de transparencia cumple con los lineamientos de transparencia y armonización contable, en términos de presentación, calidad y accesibilidad. Adicionalmente, la comunicación con las autoridades es fluida y la información adicional proporcionada cuenta con un alto nivel de detalle, lo que facilita el análisis financiero.

• El riesgo asociado al contexto político es considerado muy bajo, ya que se ha observado una adecuada planeación financiera. Asimismo, existe buena coordinación con los distintos órdenes de gobierno, lo que obedece a la relevancia económica y social del Municipio.

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ANEXOS

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Glosario

Balance Primario. Se define como la diferencia entre los ingresos y los gastos, excluyendo el pago de Intereses y amortizaciones.

Balance Primario Ajustado. El ajuste consiste en descontar al Balance Primario el cambio en los recursos restringidos del año actual con respecto al anterior. Por lo tanto, su fórmula es la siguiente:

Balance Primario Ajustado = Balance Primario en t0 – (caja restringida en t0 – caja restringida en t-1).

Deuda Bancaria. Se refiere a las obligaciones financieras de las Entidades subnacionales, ya sean de corto o de largo plazo, con Entidades privadas o de desarrollo, así como emisiones bursátiles. Algunas consideraciones con relación a este tema:

HR Ratings considera que los créditos a corto plazo constituyen obligaciones financieras directas por parte del subnacional. Esto es sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad subnacional. HR Ratings tomará dicho crédito como parte de la deuda directa.

Deuda Bursátil (DBu). Para efectos de nuestro análisis se identificará el saldo de estas obligaciones independientemente de que exista o no recurso en contra de la Entidad subnacional, y sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad. En la parte del reporte y del análisis se identificará este aspecto.

Deuda Directa. Se define como la suma de las siguientes obligaciones financieras:

Deuda Bancaria a Corto Plazo + Deuda Bancaria de Largo Plazo + Deuda Bursátil.

Deuda Neta. Considera el saldo de la Deuda Directa- (Caja+ Bancos+ Inversiones) de libre disposición, es decir, que no estén restringidos.

Ingresos de Libre Disposición. Participaciones Federales más Ingresos Propios. Para el cálculo de la métrica de Servicio de la Deuda Quirografaria a ILD, se considera los ILD menos el Servicio de la Deuda Estructurada.

Pasivo a Corto Plazo. Pasivo Circulante + Deuda Bancaria de Corto Plazo.

Razón de Liquidez. Activo Circulante entre Pasivo a Corto Plazo.

Razón de Liquidez Inmediata. (Caja +Bancos + Inversiones) / Pasivo a Corto Plazo.

Servicio de Deuda Estructurado (SDE). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Estructurada durante cierto periodo.

Servicio de la Deuda Quirografaria (SDQ). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Quirografaria durante cierto periodo.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Pedro Latapí +52 55 8647 3845

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis / Análisis Económico FP Quirografarias / Deuda Soberana / Análisis Económico

Felix Boni +52 55 1500 3133 Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139

Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147

[email protected]

FP Estructuradas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 Luis Miranda +52 52 1500 3146

Roberto Soto +52 55 1500 3148 Heinz Cederborg +52 55 8647 3834

Instituciones Financieras / ABS Sustainable Impact / ESG

Angel García +52 55 1253 6549 Luisa Adame +52 55 1253 6545

Akira Hirata +52 55 8647 3837

[email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761

Negocios Operaciones

Dirección de Desarrollo de Negocios

Dirección de Operaciones

Verónica Cordero +52 55 1500 0765 Daniela Dosal +52 55 1253 6541

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Twitter: @HRRATINGS Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR AA-, con Perspectiva Estable.

Fecha de última acción de calificación 21 de junio de 2021.

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

Cuenta Pública de 2018 a 2021, el Avance Presupuestal a marzo de 2022, así como la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos de 2022.

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por

terceras personas Información proporcionada por el Municipio.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por

HR Ratings (en su caso). n.a.

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

n.a.

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones.

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”.

HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes.

Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:

Metodología para calificar municipios mexicanos, abril 2021

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar https://www.hrratings.com/es/metodologia.aspx