Tarjeta Naranja S.A. Estados Contables

(1)

(2)

Correspondientes al período económico iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de septiembre de 2011, presentado en forma comparativa

Indice

(según ordenamiento establecido por la Resolución General Nº 368/2001 de la Comisión Nacional de Valores a los efectos de su presentación en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires)

Carátula

Balance General Consolidado Estado de Resultados Consolidado Estado de Flujo de Efectivo Consolidado Notas a los Estados Contables Consolidados Balance General

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto Estado de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Contables Anexos

Información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del reglamento de cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Reseña Informativa

Informe de Revisión Limitada

(3)

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2011 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Actividad principal:

Administradora de tarjeta de crédito

Ejercicio económico N° 17

Estados contables al 30 de septiembre de 2011

Por el período económico iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado

el 30 de septiembre de 2011, presentado en forma comparativa

Cifras expresadas en miles de pesos

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto:

12 de diciembre de 1995

Número de inscripción en el Registro Público de

Comercio:

Nº 1363 Fº 5857 Tº 24/95

Fecha en que se cumple el plazo de

vencimiento del estatuto:

12 de diciembre de 2094

COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 4 a los estados contables básicos) Acciones

Cantidad Tipo (en miles de pesos) N° de votos que

otorga cada una

Suscripto Integrado

En miles de pesos

2.400 Ordinarias de valor nominal $ 10 1 24.000 24.000

2.400 24.000 24.000

Datos de la sociedad controlante:

Denominación:

Tarjetas Regionales S.A.

Domicilio legal:

Buenos Aires 37 – Córdoba

Actividad principal:

Operaciones financieras

Participación en el patrimonio neto:

80 %

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Véase nuestro informe de fecha7 de noviembre de 2011 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

TARJETA NARANJA S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011

(5)

Véase nuestro informe de fecha7 de noviembre de 2011

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Dr. Gabriel M. Perrone

Contador Público (U.C.A.) Mat. Profes. Nº 10.14509.8 – C.P.C.E.C.

Dr. Jorge Federico Gregorat Por Comisión Fiscalizadora

Prof. David Ruda Presidente

30.09.11 31.12.10 30.09.11 31.12.10

En miles de pesos En miles de pesos

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 111.449 78.255 Cuentas por pagar 2.347.668 1.876.840

Inversiones 247.346 241.514 Deudas bancarias y financieras 391.824 607.743

Créditos por servicios 4.272.463 3.127.425 Remuneraciones y cargas sociales 93.069 74.338

Otros créditos 56.655 28.895 Cargas fiscales 112.169 86.657

Otros pasivos 8.735 6.475

Total del Activo corriente 4.687.913 3.476.089 Total del Pasivo corriente 2.953.465 2.652.053

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por servicios 192.633 87.550 Deudas bancarias y financieras 1.006.053 159.953

Otros créditos 86.354 71.931 Otros pasivos - 660

Participaciones permanentes en sociedades 6.557 5 Previsiones 35.044 36.273

Bienes de uso 100.343 90.495

Activos intangibles 38.802 18.798 Total del Pasivo no corriente 1.041.097 196.886

Total Activo no corriente 424.689 268.779 Total del Pasivo 3.994.562 2.848.939

Participación de terceros en sociedades

controladas 313 246

PATRIMONIO NETO 1.117.727 895.683 Total del Activo 5.112.602 3.744.868

Total del Pasivo, Participación de terceros en

sociedades controladas y Patrimonio neto 5.112.602 3.744.868 Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Mat. Profes. Nº 10.14509.8 – C.P.C.E.C.

30 de septiembre 2011 2010

Ganancia / (Pérdida) En miles de pesos

Ingresos por servicios 962.239 656.965 Ingresos por financiación 590.202 391.895

Ingresos operativos 1.552.441 1.048.860

Gastos de comercialización (564.224) (355.790) Gastos de administración (276.968) (180.871)

Resultados financieros Generados por activos

Cargos por incobrabilidad sobre créditos por servicios netos de recuperos (98.258) (89.151) Intereses plazos fijos 43.338 10.390 Resultado valuación Títulos Públicos (57) 376 Intereses cuentas corrientes remuneradas 14 7 Resultado de otras operaciones financieras 2.875 4.525 Componentes financieros implícitos generados por créditos por servicios - 28.212

Diferencias de cambio 13.833 338

Resultado de conversión Tarjeta Naranja Dominicana S.A. 29 4 Resultado valuación Certificados de Participación Fideicomisos Financieros - 4.644

Generados por pasivos

Intereses bancarios (36.723) (17.778) Intereses bancarios Sociedades Art. 33 Ley 19.550 (7.846) (16.239) Intereses obligaciones negociables (80.724) (22.795) Diferencias de cambio (59.215) (7.520) Otros gastos financieros (1.099) (2.631) Componentes financieros implícitos generados por cuentas por pagar - (12.941) Impuestos a los débitos y créditos bancarios generados por actividades financieras (3.536) (3.116) Resultados generados por operaciones de cobertura (16.836) (24.340) Otros ingresos y egresos operativos (70) -

Utilidad operativa 466.974 364.184

Resultado de inversiones permanentes (664) -

Otros ingresos y egresos no operativos (2.298) (4.392)

Resultado antes del impuesto a las ganancias y participación de terceros en

sociedades controladas 464.012 359.792

Impuesto a las ganancias (159.978) (121.855) Participación de terceros en sociedades controladas 10 (61)

Utilidad neta del período 304.044 237.876

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Prof. David Ruda Presidente (Notas 1 y 2)

30 de septiembre

2011 2010

VARIACIONES DEL EFECTIVO En miles de pesos

Efectivo al inicio del ejercicio 315.390 335.612

Efectivo al cierre del período 359.450 255.260

Aumento (Disminución) neta del efectivo 44.060 (80.352)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EECTIVO ACTIVIDADES OPERATIVAS

Utilidad neta del período 304.044 237.876

Más Impuesto a las ganancias devengado en el período 159.978 121.855

Menos resultado por conversión de Tarjeta Naranja Dominicana S.A. (Nota 2.) (29) (4)

Más Descuentos por cesión fiduciaria de créditos devengados en el periodo - 8

Más Intereses, actualizaciones bancarias y otros gastos financieros devengados en el período neto de intereses y otras

ganancias financieras devengadas 82.447 48.906

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Depreciación sobre bienes de uso 11.958 10.922

Amortización de activos intangibles 3.942 3.774

Constitución de previsión para deudores incobrables 129.891 108.930

Constitución de previsión para contingencias neta de recuperos (1.090) 1.365

Resultado inversiones en Certificados de participación Fideicomisos Financieros - (4.644)

Recupero previsión inversiones permanentes en sociedades. (430) (2.133)

Constitución previsión inversiones permanentes en sociedades. 102 -

Resultado participación en otras sociedades 664 -

Provisión vacaciones a pagar 19.897 11.619

Provisión sueldo anual complementario a pagar 10.162 5.930

Provisión gratificaciones a pagar 26.608 15.281

Provisión honorarios a Directores y miembros de la Comisión Fiscalizadora 5.073 3.638

Resultados generados por operaciones de cobertura 12.798 1.125

Resultados por precio de emisión 5.292 6.291

Baja de bienes de uso 304 19

Diferencias de cambio 45.383 7.182

Participación de terceros en sociedades controladas (10) 61

Cambios en activos y pasivos operativos:

Aumento de créditos por servicios y otros créditos (1.329.043) (869.006)

Aumento de deudas comerciales 453.557 306.501

Disminución de deudas sociales y fiscales (183.969) (152.405)

Disminución de otros pasivos (5.602) (50.386)

Disminución de previsiones (150) -

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS (248.223) (187.295) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Disminución de inversiones 4.800 123.139

Intereses y otras ganancias financieras percibidas - 2.123

Pagos por compras de bienes de uso (20.455) (14.294)

Pagos por compras de licencias y desarrollo de software (23.949) (8.768)

Aportes en efectivo a Sociedades Controladas / Compra y venta de participación en otras sociedades (20.585) - FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (60.189) 102.200 ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Préstamos bancarios obtenidos 61.004 139.200

Acuerdos en cuenta corriente obtenidos 62.000 -

Emisión de obligaciones negociables 895.852 228.051

Pago de dividendos ejercicio 2010 / 2009 (81.233) (39.552)

Pago de capital de préstamos bancarios y leasing financieros (166.860) (77.129)

Pago de intereses préstamos bancarios y leasing financieros (40.220) (31.094)

Pago de capital obligaciones negociables (347.197) (176.250)

Pago de intereses obligaciones negociables (59.293) (20.639)

Pago de otros gastos financieros (16.832) (6.697)

Resultado de contratos de cobertura liquidados (4.038) (23.215)

Pago de impuesto a los débitos y créditos bancarios (9.371) (3.118)

Aportes de capital - 1.950

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION 293.812 (8.493) RESULTADOS FINANCIEROS GENERADOS POR EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Intereses y diferencias de cambio generados por plazos fijos, FCI y cuentas corrientes remuneradas 58.660 13.236 AUMENTO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO POR RESULTADOS FINANCIEROS

GENERADOS POR EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 58.660 13.236

AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO 44.060 (80.352)

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Cifras expresadas en miles de pesos

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 1 - POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA

1.1. Presentación de los estados contables

De acuerdo con lo establecido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los presentes estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad controlante. Asimismo, se incluyen notas consolidadas. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Sociedad.

1.2. Bases de preparación de los estados contables consolidados

Los estados contables consolidados fueron confeccionados conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales Nros. 485/05 y 487/06 de la Comisión Nacional de Valores. Estas Resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron con ciertas modificaciones las Resoluciones Técnicas Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones incorporadas por la Resolución N° 312/05 emitida por dicha Federación.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales Nros. 485/05 y 487/06, así como la N° 441/03 (ver nota 1.3 de los estados contables bá sicos) emitidas por la Comisión Nacional de Valores resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nº 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables consolidados se exponen en miles de pesos sin centavos al igual que las notas, anexos y otra información accesoria que los complementan.

NOTA 2 - CAMBIOS PRODUCIDOS EN LA ESTRUCTURA SOCIETARIA

Con fecha 17 de agosto de 2011, la Sociedad transfirió a su controlante Tarjetas Regionales S.A. 8.270 acciones, representativas del 82,7% del capital social de su subsidiaria Cobranzas Regionales S.A. En consecuencia, se mantuvo un porcentaje de tenencia en acciones y votos respecto de Cobranzas Regionales S.A. igual al 5%.

Asimismo, con fecha 5 de septiembre de 2011 la Sociedad resolvió adquirir de su controlante Tarjetas Regionales S.A. 2.093.415 acciones ordinarias, representativas del 35,336% del capital social de su subsidiaria Tarjetas del Mar S.A. Con fecha 7 de septiembre de 2011, los accionistas de Tarjetas del Mar S.A., subsidiaria de la Sociedad, reunidos en Asamblea Extraordinaria, resolvieron la escisión de Tarjetas del Mar S.A., sin disolución de la misma, destinando parte de su patrimonio a la constitución de una nueva sociedad escisionaria denominada Tarjeta Mira S.A. Como consecuencia de la mencionada escisión, Tarjeta Naranja S.A. no retuvo participación en Tarjetas del Mar S.A. recibiendo a cambio acciones que representan el 98% del capital social de la sociedad escisionaria Tarjeta Mira S.A.

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30 de septiembre de 2011, presentado en forma comparativa (Cont.) Cifras expresadas en miles de pesos

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 2 - CAMBIOS PRODUCIDOS EN LA ESTRUCTURA SOCIETARIA (Cont.)

Los estados contables consolidados de Tarjeta Naranja S.A. contemplan los efectos de la reestructuración mencionada precedentemente. El balance general consolidado, el estado de resultados consolidado, el estado de flujo de efectivo consolidado y la información detallada en notas a los estados contables consolidados deben ser leídos considerando lo descripto en la presente nota.

NOTA 3 - SOCIEDADES CONTROLADAS

Los datos que reflejan el control societario ejercido sobre la Sociedad cuyos estados contables se consolidan a través del método de consolidación total siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, son los siguientes:

Sociedad

Porcentaje de tenencia en acciones y votos

Actividad

Tarjeta Mira S.A. 98% Administración de tarjetas de créditos.

Los datos que reflejan el control conjunto ejercido sobre la Sociedad cuyos estados contables se consolidan a través del método de consolidación proporcional siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argent ina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, son los siguientes:

Sociedad

Porcentaje de tenencia en acciones y votos

Actividad

Tarjeta Naranja Dominicana S.A. 50 % Dedicarse de manera exclusiva a realizar actividades de cobro, afiliación y procesamiento de tarjetas de crédito y demás servicios análogos.

En relación con la inversión mantenida en esta subsidiaria cabe aclarar que la sociedad comparte la definición y dirección de las políticas operativas y financieras con Banco Múltiple León S.A. (Sociedad constituida bajo las leyes de República Dominicana).

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION Y EXPOSICION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables de las sociedades controladas (Tarjeta Mira S.A. y Tarjeta Naranja Dominicana S.A.) han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Tarjeta Naranja S.A., los cuales se detallan en la nota 1 de los estados contables básicos.

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 5 - INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información contable al 30 de septiembre de 2011 clasificada según el segmento de negocio relacionado:

Segmento primario: Geográfico

Situación patrimonial al 30 de septiembre de 2011 (en miles de

pesos)

Córdoba Centro del País

Noroeste

Argentino "GBA" Patagonia

Noreste

Argentino “Oro”

Otros

segmentos TOTAL

Créditos por servicios

Deudores comerciales _765.656 _552.276 _1.028.768 _394.314 _609.430 _757.589 _338.068 _- _4.446.101

Préstamos TN _18.960 _25.856 _58.103 _29.678 _35.309 _52.403 _22.746 _- _243.055

Previsión deudores

incobrables (34.165) (23.649) (45.415) (38.280) (26.101) (36.814) (19.636) - (224.060) Total Créditos por

servicios 750.451 554.483 1.041.456 385.712 618.638 773.178 341.178 - 4.465.096 Bienes de uso

Valor de origen _34.008 _9.110 _15.559 _29.586 _19.861 _21.976 _13.537 _70.584 _214.221 Depreciación acumulada _(19.947) _(6.717) _(11.529) _(7.135) _(11.795) _(14.079) _(9.429) _(33.247) _(113.878) Total Bienes de uso _14.061 _2.393 _4.030 _22.451 _8.066 _7.897 _4.108 _37.337 _100.343

Activos intangibles

Valor de origen 515 76 89 184 3.824 729 116 54.180 59.713

Amortización acumulada ₍₅₁₅₎ ₍₇₆₎ ₍₈₉₎ ₍₁₃₄₎ _(3.822) ₍₇₂₉₎ ₍₁₁₆₎ _(15.430) _(20.911) Total Activos

intangibles _- _- _- ₅₀ ₂ _- _- _38.750 _38.802

Cuentas por pagar

421.318 279.652 519.741 189.735 361.595 405.782 169.742 103 2.347.668

Resultados por segmento al 30 de septiembre de 2011(en

miles de pesos)

Noroeste

Noreste

Otros

Ingresos por servicios 181.082 112.963 206.357 80.664 126.123 170.782 74.152 10.116 962.239 Ingresos por financiación 76.888 68.101 139.098 50.017 90.053 115.279 50.766 - 590.202 Ingresos operativos 257.970 181.064 345.455 130.681 216.176 286.061 124.918 10.116 1.552.441 Cargos por incobrabilidad del período 17.934 12.131 23.674 26.584 15.278 22.444 12.418 - 130.463 Depreciación de bienes de uso 1.091 718 920 2.526 1.112 1.038 637 3.916 11.958 Amortización de activos intangibles - - - 2 - - - 3.940 3.942

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 5 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

El detalle de cada uno de los segmentos geográficos del cuadro anterior, es el siguiente: - Córdoba: este segmento corresponde a la ciudad de Córdoba y alrededores.

- Centro del país: está conformado por Río IV, el Valle de Punilla, San Francisco, Villa María (en la provincia de Córdoba), ciudad de San Luis y Villa Mercedes (provincia de San Luis) y Santa Rosa de La Pampa y General Pico (provincia de La Pampa).

- Noroeste Argentino: incluye localidades de la provincia de La Rioja, Catamarca, Santiago del Estero, Salta, Jujuy y Tucumán.

- “GBA”: corresponde a La Plata, Quilmes, Lanús, la Costa Atlántica, Caseros, Ituzaingó, Liniers, Merlo, Moreno, Morón, Munro, Ramos Mejía, San Justo, San Martín, San Miguel, Adrogué, Avellaneda, Berazategui, Florencia Varela, Lomas de Zamora y Monte Grande (en la provincia de Buenos Aires).

- Patagonia: este segmento está formado por las provincias de Santa Cruz, Neuquén, Chubut, Río Negro y la ciudad de Bahía Blanca.

- Noreste Argentino: incluye localidades de las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Misiones, Formosa, Corrientes y Chaco.

- “Oro”: este segmento hace referencia a la ciudad de Rosario y a la zona norte de la provincia de Buenos Aires.

- Otros segmentos: está formado por la Administración Central y otros segmentos no significativos.

Segmento secundario: Negocios

Excepto por el negocio derivado de la administración del sistema de tarjetas de créditos, no existen otros segmentos de negocios significativos.

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 5 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

A continuación se detalla cierta información contable al 31 de diciembre de 2010 y por el período finalizado el 30 de septiembre de 2010, clasificada según el segmento de negocio relacionado:

Segmento primario: Geográfico

Situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 (en miles de Pesos)

Noroeste

Noreste

Otros

Créditos por servicios

Deudores comerciales _611.313 _433.681 _811.568 _193.918 _480.972 _550.382 _301.254 _1.000 _3.384.088 Previsión deudores

incobrables (30.166) (19.060) (36.782) (16.765) (21.677) (27.620) (17.043)

- (169.113) Total Créditos por

servicios 581.147 414.621 774.786 177.153 459.295 522.762 284.211 1.000 3.214.975

Bienes de uso

Valor de origen 31.517 8.768 14.994 20.019 18.260 19.275 13.869 65.629 192.331 Depreciación acumulada _(18.877) _(5.999) _(10.609) _(6.732) _(10.682) _(13.041) _(8.793) _(27.103) _(101.836) Total Bienes de uso _12.640 _2.769 _4.385 _13.287 _7.578 _6.234 _5.076 _38.526 _90.495

Activos intangibles

Valor de origen 514 76 89 111 3.824 729 116 31.019 36.478 Amortización acumulada ₍₅₁₁₎ ₍₇₆₎ ₍₈₉₎ ₍₁₁₁₎ _(3.822) ₍₇₂₉₎ ₍₁₁₆₎ _(12.226) _(17.680)

Total Activos intangibles ₃ _- _- _- ₂ _- _- _18.793 _18.798

Deudas Comerciales 362.184 232.714 425.810 128.363 287.181 291.318 149.903 (633) 1.876.840

Resultados por segmento al 30 de septiembre de 2010 (en

miles de pesos)

Noroeste

Noreste

Otros

Ingresos por servicios 126.134 78.822 143.926 49.347 81.862 108.930 59.793 8.151 656.965 Ingresos por financiación 54.862 47.138 93.381 28.665 56.541 71.539 39.769 - 391.895 Ingresos operativos 180.996 125.960 237.307 78.012 138.403 180.469 99.562 8.151 1.048.860 Cargos por incobrabilidad del período 15.362 10.926 23.940 14.157 12.817 19.086 12.642 - 108.930 Depreciación de bienes de uso 828 736 734 1.972 850 960 806 4.036 10.922 Amortización de activos intangibles - - - 3.773 3.773

Resultado del período 100.467 61.604 118.137 (16.999) 77.289 83.462 38.126 (224.210) 237.876

Segmento secundario: Negocios

Excepto por el negocio derivado de la administración del sistema de tarjetas de créditos, no existen otros segmentos de negocios significativos.

(13)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

(Nota 1)

TARJETA NARANJA S.A.

ESTADOS CONTABLES BASICOS

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011

(14)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

(Nota 1)

30.09.11 31.12.10 30.09.11 31.12.10

En miles de pesos En miles de pesos

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.1.) 108.881 75.725 Cuentas por pagar (Notas 2.4. y 5) 2.329.261 1.877.476

Inversiones (Anexo D y Nota 5) 247.346 241.514 Deudas bancarias y financieras (Notas 2.5. y 5) 391.387 607.743 Créditos por servicios (Notas 2.2. y 5) 4.203.852 3.126.425 Remuneraciones y cargas sociales (Notas 2.6. y 5) 92.066 73.073

Otros créditos (Notas 2.3. y 5) 48.275 31.606 Cargas fiscales (Notas 2.7. y 5) 111.695 86.547

Otros pasivos (Notas 2.8. y 5) 6.532 6.471

Total del Activo corriente 4.608.354 3.475.270 Total del Pasivo corriente 2.930.941 2.651.310

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por servicios (Notas 2.2. y 5) 191.559 87.550 Deudas bancarias y financieras (Notas 2.5. y 5) 960.053 159.953

Otros créditos (Notas 2.3. y 5) 85.850 71.832 Otros pasivos (Notas 2.8. y 5) - 660

Participaciones permanentes en sociedades (Anexo C) 21.910 1.757 Previsiones (Anexo E) 35.003 36.273

Bienes de uso (Anexo A) 97.340 88.740

Activos intangibles (Anexo B) 38.711 18.730

Total del Activo no corriente 435.370 268.609 Total del Pasivo no corriente 995.056 196.886 Total del Pasivo 3.925.997 2.848.196

PATRIMONIO NETO (Según Estado de Evolución

del Patrimonio Neto) 1.117.727 895.683

Total del Activo 5.043.724 3.743.879 Total del Pasivo y Patrimonio neto 5.043.724 3.743.879 Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

(15)

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2011 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Prof. David Ruda Presidente (Nota 1) 30 de Septiembre 2011 2010 Ganancia / (Pérdida) En miles de pesos

Ingresos por servicios (Nota 6) 950.195 648.814 Ingresos por financiación (Nota 6) 588.508 391.895

Ingresos operativos 1.538.703 1.040.709

Gastos de comercialización (Anexo H) (548.783) (345.700) Gastos de administración (Anexo H) (280.278) (181.785)

Resultados financieros Generados por activos

Cargos por incobrabilidad sobre créditos por servicios netos de recuperos (Nota 2.10) (97.752) (89.151) Resultado valuación Títulos Públicos (57) 376 Intereses plazos fijos (Nota 6) 43.338 10.390 Resultado de otras operaciones financieras 2.862 4.516 Componentes financieros implícitos generados por créditos por servicios - 28.212 Diferencias de cambio activos 13.854 353 Resultado valuación certificados de participación fideicomisos financieros (Nota 2.12) - 4.644

Generados por pasivos

Intereses bancarios (36.034) (17.778)

Intereses bancarios Sociedades Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6) (7.846) (16.239) Intereses obligaciones negociables (80.724) (22.795) Diferencias de cambio pasivos (59.215) (7.520) Otros gastos financieros (1.099) (2.631) Componentes financieros implícitos generados por cuentas por pagar - (12.941) Impuestos a los débitos y créditos bancarios generados por actividades financieras (3.536) (3.116) Resultados generados por operaciones de cobertura (16.836) (24.340)

Utilidad operativa 466.597 365.204 Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11) (331) 436

Otros ingresos y egresos (Nota 2.9.) (2.633) (6.180)

Resultado antes del impuesto a las ganancias 463.633 359.460

Impuesto a las ganancias (Nota 9) (159.589) (121.584)

Utilidad neta del período 304.044 237.876

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C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

el 30 de septiembre de 2011, presentado en forma comparativa (Nota 1)

Aportes de los propietarios Ganancias reservadas

Resultados no asignados

Total del patrimonio neto Rubros Capital social (Nota 4) Ajuste integral del capital social Aportes irrevocables para futuras suscripciones de capital

Subtotal Reserva _legal _facultativaReserva

30 de septiembre

2011 2010

Saldos al inicio del ejercicio 24.000 26.622 - 50.622 10.125 - 834.936 895.683 605.103

Movimientos del período:

Distribución de dividendos en efectivo dispuesta según

acta de Asamblea N° 31 de fecha 01.04.11 - - - (82.000) (82.000) (40.000)

Incremento de resultados diferidos - - - 14.950

Constitución Reserva Facultativa dispuesta según acta

de Asamblea N° 31 de fecha 01.04.11 - - - - - 58.000 (58.000) - -

Utilidad neta del período - - - 304.044 304.044 237.876

Saldos al 30.09.11 24.000 26.622 - 50.622 10.125 58.000 998.980 1.117.727

Saldos al 30.09.10 24.000 26.622 1.608 52.230 10.125 - 755.574 817.929

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30 de Septiembre 2011 2010

En miles de pesos VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio 312.439 334.391 Efectivo al cierre del período (Nota 2.13.) 356.227 253.038

Aumento (Disminución) neta del efectivo 43.788 (81.353) CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Utilidad neta del período 304.044 237.876 Más Impuesto a las ganancias devengado en el período 159.589 121.584 Más Intereses y otros gastos financieros devengados en el período netos de intereses y otras ganancias

financieras devengadas 81.785 48.923

Más Descuentos por cesión fiduciaria de créditos devengados en el periodo - 8 Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas (Nota 2.14.) 269.067 169.899

Cambios en activos y pasivos operativos:

Aumento neto de activos (Nota 2.15.) (1.325.037) (865.776) Aumento neto de pasivos (Nota 2.16.) 261.968 101.037

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS (248.584) (186.449) ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución de inversiones 4.800 123.217

Intereses y otras ganancias financieras percibidas - 2.118 Pagos por compras de bienes de uso (Anexo A) (20.382) (14.267) Pagos por compras de licencias de software (Anexo B) (23.910) (8.767) Aportes en efectivo a Sociedades Controladas / Compra y venta de participación en otras sociedades _(20.585) _-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (60.077) 102.301 ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Préstamos bancarios obtenidos (Nota 7) 61.000 139.200 Acuerdos en cuenta corriente obtenidos (Nota 7) 62.000 - Emisión de obligaciones negociables (Nota 8) 895.852 228.051 Pago de dividendos ejercicio 2010 /2009 (81.233) (39.552) Pago de capital de préstamos bancarios y leasing financiero (166.860) (77.129) Pago de intereses de préstamos bancarios y leasing financiero (40.220) (31.094) Pago de capital de obligaciones negociables (347.197) (176.250) Pago de intereses de obligaciones negociables (59.293) (20.639) Pago de otros gastos financieros (16.830) (6.698) Resultado de contratos de cobertura liquidados (4.038) (23.215) Pago de impuesto a los débitos y créditos (9.371) (3.116)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION _293.810 _(10.442) RESULTADOS FINANCIEROS GENERADOS POR EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Intereses y diferencias de cambio generados por plazos fijos, FCI y cuentas corrientes remuneradas 58.639 13.237

AUMENTO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO POR RESULTADOS FINANCIEROS

GENERADOS POR EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 58.639 13.237 AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO 43.788 (81.353)

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NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1. Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en moneda homogénea y han sido confeccionados conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales Nros. 485/05 y 487/06 de la Comisión Nacional de Valores. Estas Resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron con ciertas modificaciones las Resoluciones Técnicas Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones incorporadas por la Resolución N° 312/05 emitida por dicha Federació n.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales Nros. 485/05 y 487/06, así como la N° 441/03 (ver nota 1.3) emitidas por la Comisió n Nacional de Valores resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nº 22/88 del Consejo P rofesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores los estados contables consolidados y las notas que los complementan se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad y son información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos.

Los estados contables se exponen en miles de pesos sin centavos al igual que las notas, anexos y otra información accesoria que los complementan.

1.2. Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad ha realizado estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables y para contingencias, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las provisiones para gastos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

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NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.3. Consideración de los efectos de la inflación

De acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, los presentes estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de diciembre de 2001 debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 (debido a la existencia de un período inflacionario) y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha iniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación sobre estos estados contables, considerando que las mediciones contables que tengan fecha de origen anterior al 31 de diciembre de 2001 se encuentran expresadas en moneda de esa fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 el cual estableció que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal; en consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables han sido calculados sobre la base del índice de precios internos mayoristas publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos.

1.4. Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables de la Sociedad a dicha fecha. Adicionalmente, se han reclasificado ciertas cifras no significativas del estado de resultados y del estado de flujo de efectivo correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2010 a los efectos de su presentación comparativa con las cifras al 30 de septiembre de 2011.

1.5. Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio, comprador o vendedor según corresponda, vigentes al cierre del período.

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NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.5. Criterios de valuación (Cont.)

c. Créditos por servicios

Los créditos por servicios han sido valuados al valor de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados y se exponen netos de la previsión por riesgo de incobrabilidad, la cual fue calculada de acuerdo a las pautas definidas en el acápite (l.).

La Sociedad ha registrado en cuentas de orden los créditos por servicios clasificados como irrecuperables, considerándose como tales a aquellos que tienen más de 360 días de mora, con la correspondiente aplicación de la previsión para deudores incobrables por el 100 % de los créditos citados.

d. Inversiones

Las colocaciones de fondos en plazos fijos y fondos comunes de inversión fueron valuadas de acuerdo al valor entregado al inicio de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados al cierre del período / ejercicio. El valor obtenido de esta forma no difiere significativamente del que se hubiera obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Las inversiones en títulos públicos fueron valuadas a precio de mercado.

e. Participaciones permanentes en sociedades Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones permanentes en sociedades controladas, sujetas a control conjunto o con influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo al método del valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de estados contables al 30 de septiembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 emitidos por las mismas, de corresponder.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y sujetas a control conjunto para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

Durante el presente ejercicio, la Sociedad ha participado en operaciones en sus inversiones permanentes, las que han sido descriptas en Nota 2 a los estados contables consolidados.

Inversiones en el exterior - Conversión de los estados contables de Tarjeta Naranja Dominicana S.A. y Tarjeta Naranja Perú S.A.C.

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. de la segunda parte de la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los estados contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de estados contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en dicha Resolución.

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NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (Cont.) 1.5. Criterios de valuación (Cont.)

e. Participaciones permanentes en sociedades (Cont.)

Inversiones en el exterior - Conversión de los estados contables de Tarjeta Naranja Dominicana S.A. y Tarjeta Naranja Perú S.A.C. (Cont.)

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables, que les sean aplicables en función de su naturaleza (por ejemplo las que representen mediciones corrientes, costos de cancelación o valores recuperables), se convirtieron a pesos argentinos empleando el tipo de cambio vigente entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables.

Por otra parte, las mediciones que en los estados contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, (por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios) se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a las fechas de origen de las transacciones.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de Tarjeta Naranja Dominicana S.A. y Tarjeta Naranja Perú S.A.C. expresados en moneda del país de estas subsidiarias, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses en los que se produjeron las respectivas transacciones.

Las diferencias de conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de las subsidiarias del exterior y consecuentemente en el estado de resultados consolidado de la Sociedad.

f. Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3., neto de sus depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

El valor residual contable de estos activos no supera su valor estimado de utilización económica al cierre del período.

g. Activos intangibles

Los activos intangibles están constituidos por licencias y software adquiridos y desarrollados internamente y otros intangibles. Los mismos han sido valuados a su costo original reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3., neto de las amortizaciones acumuladas.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de la línea recta, aplicando tasas mensuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

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g. Activos intangibles (Cont.)

El valor residual contable de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del período.

h. Otros créditos y deudas (incluye remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales y otros pasivos)

Los créditos y pasivos diversos (a excepción de los mencionados en el párrafo siguiente) han sido valuados a su valor nominal. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, respectivamente, descontadas utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

Los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido para la determinación del cargo del impuesto a las ganancias, han sido valuados a su valor nominal.

i. Cuentas por pagar

La deuda se encuentra valuada a su valor nominal. El valor obtenido de esta forma no difiere significativamente del que se hubiera obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

j. Deudas bancarias y financieras

Los préstamos bancarios y los acuerdos en cuenta corriente han sido valuados de acuerdo con las sumas de dinero recibidas más los intereses y componentes financieros devengados al cierre del período / ejercicio. El valor obtenido de esta forma no difiere significativamente del que se hubiera obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Las obligaciones negociables han sido valuadas de acuerdo con las sumas de dinero recibidas, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada al momento de su incorporación al pasivo.

Los leasing financieros se encuentran valuados a su valor nominal más los intereses y componentes financieros devengados al cierre del período / ejercicio. El valor obtenido de esta forma no difiere significativamente del que se hubiera obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

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k. Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

l. Previsiones

Para deudores incobrables: la previsión para deudores incobrables fue determinada en base a una

clasificación de los créditos, efectuada en función de pautas vinculadas al grado de cumplimiento en término de las obligaciones de los deudores, y de acuerdo a esta clasificación fueron aplicadas pautas mínimas de previsionamiento que surgen de la Comunicación “A” 2729 y modificatorias del Banco Central de la República Argentina.

Adicionalmente, sobre la cartera de créditos por servicios que se encuentra en mora con un atraso superior a los noventa días, se constituye una previsión extraordinaria, elevando el porcentaje de cobertura a más del 100%.

Para inversiones permanentes en Sociedades: fue determinada en función a lo estipulado en Nota 16 a

los presentes Estados Contables.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter

laboral, comercial, civil, fiscal y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores de la Sociedad y las coberturas de seguros contratadas por la misma.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en la posición económica y financiera de la Sociedad.

m. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha contabilizado el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera el efecto de las diferencias temporarias entre las mediciones contables e impositivas de los activos y pasivos. Las principales diferencias temporarias se originan en la previsión para deudores incobrables, en la previsión para contingencias y en menor medida por las diferencias en el cargo por depreciaciones de bienes de uso.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas la tasa impositiva del 35% que se espera esté vigente al momento de su reversión, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

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n. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad estima el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período / ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias y la obligación fiscal de la Sociedad, y su registración contable en caso de corresponder, en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos; sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al cierre del presente período y en el ejercicio anterior el cargo por impuesto a la ganancia mínima presunta no excedió el cargo por impuesto a las ganancias. La sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a las ganancias en función de la normativa legal vigente.

o. Instrumentos derivados

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de medición detallados en Nota 17 correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de fondos, han sido reconocidas en el estado de resultados, considerando que tales partidas afectan los resultados del presente período / ejercicio.

p. Patrimonio neto

p.1. En aquellos casos que corresponda los saldos al inicio de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 1.3. y los movimientos de las mismas se exponen en moneda corriente del período al que corresponden.

p.2. La cuenta “capital social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social reexpresado al 28 de febrero de 2003 siguiendo los lineamientos detallados en la nota 1.3., y el capital social nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta Ajuste integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

q. Cuentas del estado de resultados

Los resultados del período se exponen de la siguiente forma:

• Los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles) se determinaron en función de los valores registrados de tales activos.

• Los demás resultados del período se exponen en moneda corriente del momento en que se generaron.

• Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

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q. Cuentas del estado de resultados (Cont.)

• Conforme a lo establecido en la sección B.10 del Capítulo IV de la Segunda Parte de la Resolución Técnica N° 9 de la F.A.C.P.C.E., las desvalorizacio nes y reversiones de desvalorizaciones contabilizadas por la comparación del valor resultante de la medición de los créditos por servicios con su valor recuperable estimado se exponen dentro de los resultados financieros generados por activos en el rubro Cargos por incobrabilidad sobre créditos por servicios netos de recuperos.

r. Estado de flujo de efectivo

La Sociedad ha optado por confeccionar el estado de flujo de efectivo por el método indirecto y considera como efectivo las disponibilidades e inversiones corrientes de rápida realización.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

BALANCE GENERAL 30.09.11 31.12.10

En miles de pesos 2.1. CAJA Y BANCOS

Caja y fondo fijo 39.669 _37.915

Bancos – cuentas corrientes (Nota 6) 38.002 15.415

Recaudaciones a depositar 18.351 13.875

Depósitos en el exterior (Anexo G) 12.859 8.520

Total 108.881 75.725

2.2. CREDITOS POR SERVICIOS

Corrientes

Deudores comerciales (Anexo G) 4.465.494 3.456.834

Menos: Intereses y cargos no devengados (222.620) (161.297)

Deudores préstamos personales 282.361 -

Menos: Intereses y cargos no dev. préstamos personales (101.525) -

Subtotal 4.423.710 3.295.537

Menos:

Previsión para deudores incobrables (Anexo E) (219.858) (169.112)

Total 4.203.852 3.126.425

No Corrientes

Deudores comerciales 143.340 96.542

Menos: Intereses y cargos no devengados (14.000) (8.992)

Deudores préstamos personales 83.369 -

Menos: Intereses y cargos no dev. préstamos personales (21.150) -

(26)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

BALANCE GENERAL (Cont.) 30.09.11 31.12.10

En miles de pesos 2.3. OTROS CREDITOS

Corrientes

Créditos con Sociedades y partes relacionadas (Nota 6) 14.318 10.878

Créditos fiscales 336 211

Depósitos por embargos en cuenta corriente (Nota 13) 454 800

Gastos pagados por adelantado 16.368 5.623

Seguro de vida a cobrar 5.738 4.051

Créditos varios (Anexo G) 6.858 5.928

Anticipos varios 4.203 4.115

Total 48.275 31.606

No Corrientes

Activo impositivo diferido (Nota 9) 80.664 68.652

Depósitos en garantía 633 400

Créditos Varios 1.486 -

Gastos pagados por adelantado 3.067 2.780

Total 85.850 71.832

2.4. CUENTAS POR PAGAR Corrientes

Comercios amigos (Anexo G) 2.265.561 1.831.024

Proveedores (Nota 6) 32.805 20.729

Seguro de vida a pagar 5.182 3.429

Recaudaciones por cuenta de terceros 13.949 6.020

Deuda con Sociedades Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6) 11.764 16.274

Total 2.329.261 1.877.476

2.5. DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS Corrientes

Obligaciones negociables (Nota 8) 98.932 374.151

Préstamos bancarios (Notas 5 y 7) 214.244 230.665

Acuerdos en cuentas corrientes (Notas 5 y 7) 62.475 -

Deudas por leasing (Notas 5 y 7) 1.306 1.295

Saldo operaciones de cobertura 14.430 1.632

Total 391.387 607.743

No Corrientes

Obligaciones negociables (Nota 8 y Anexo G) 889.007 -

Préstamos bancarios (Notas 5 y 7) 60.967 150.434

Deudas por leasing (Notas 5 y 7) 10.079 9.519

(27)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

BALANCE GENERAL (Cont.) 30.09.11 31.12.10

En miles de pesos 2.6. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

Corrientes

Sueldos a pagar 24.103 19.539

Cargas sociales y obras sociales a pagar 11.719 15.508

Provisión gratificaciones a pagar 26.246 20.707

Provisión vacaciones 19.456 16.311

Provisión sueldo anual complementario a pagar 9.930 399

Seguro obligatorio a pagar 612 609

Total 92.066 73.073

2.7. CARGAS FISCALES Corrientes

Provisión impuesto a las ganancias a pagar (Nota 9) 171.611 163.240

Menos

Retenciones de impuesto a las ganancias y otros créditos

impositivos computables (82.098) (74.185)

Anticipos de impuesto a las ganancias (39.796) (49.982)

Sub-Total 49.717 39.073

Impuesto al valor agregado a pagar _32.060 _25.106

Retenciones y percepciones efectuadas a terceros 19.974 14.202

Ingresos brutos a pagar 7.333 6.005

Tasa de comercio e industria a pagar 2.611 2.161

Total 111.695 86.547

2.8. OTROS PASIVOS Corrientes

Honorarios a pagar a Directores y miembros de la Comisión

Fiscalizadora 5.069 5.313

Anticipos a Directores (879) (773)

Sub-Total 4.190 4.540

Dividendos a pagar (Nota 6) 767 -

Diversos (Anexo G) 1.575 1.931 Total 6.532 6.471 No Corrientes Diversos - 660 Total - 660

(28)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

ESTADO DE RESULTADOS 30.09.11 30.09.10

Ganancia / (Pérdida)

2.9. OTROS INGRESOS Y EGRESOS En miles de pesos

Otros ingresos

Recupero gastos juicios 45 337

Recupero previsión para contingencias (Anexo E) 1.985 463

Otros ingresos varios 1.911 276

Total de otros ingresos 3.941 1.076

Otros egresos

Egresos por juicios (1.258) (1.046)

Constitución de previsión para contingencias (Anexo E) (865) (1.828)

Constitución previsión para inversiones permanentes en Soc.

(Anexo E) (102) -

Otros egresos varios (4.349) (4.382)

Total de otros egresos (6.574) (7.256)

Total otros ingresos y egresos (2.633) (6.180)

2.10. CARGOS POR INCOBRABILIDAD SOBRE CREDITOS POR SERVICIOS NETOS DE RECUPEROS

Cargo por incobrabilidad (Anexo E) (129.891) (108.930)

Recupero de deudores incobrables 32.139 19.779

Total (97.752) (89.151)

2.11. RESULTADO INVERSIONES PERMANENTES

Resultado participación en Tarjeta Naranja Dominicana S.A. (430) (2.133)

Recupero previsión para inversiones permanentes en Soc. (Anexo E)

430 2.133

Resultado participación en Cobranzas Regionales S.A. 857 436

Resultado participación en Tarjeta Naranja Perú S.A.C. (684) -

Resultado participación en Tarjeta Mira S.A. (504)

Total (331) 436

2.12. RESULTADO VALUACION CERTIFICADOS DE PARTICIPACION EN FIDEICOMISOS FINANCIEROS

Resultado valuación Certificados de Participación Fid.

Financiero Tarjeta Naranja Trust VI - 217

Financiero Tarjeta Naranja Trust VII - 1.112

Financiero Tarjeta Naranja Trust VIII - 2.229

Financiero Tarjeta Naranja Trust IX - 1.086

(29)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

30.09.11 30.09.10

Deudor / (Acreedor) En miles de pesos 2.13. EFECTIVO

Caja y bancos 108.881 44.064

Inversiones equivalentes a efectivo 247.346 208.974

Total 356.227 253.038

2.14. AJUSTES PARA ARRIBAR AL FLUJO NETO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS

Depreciación sobre bienes de uso (Anexos A y H) 11.478 10.308

Amortización de activos intangibles (Anexos B y H) 3.929 3.762

Constitución previsión deudores incobrables (Nota 2.10.) 129.891 108.930

Resultado participación en otras sociedades (Nota 2.11.) 331 (436)

Resultado valuación Certificados de Participación en

Fideicomisos Financieros (Nota 2.12.) - (4.644)

Provisión vacaciones a pagar (Nota 2.6.) 19.456 11.436

Provisión sueldo anual complementario a pagar (Nota 2.6.) 9.930 5.848

Provisión gratificaciones a pagar (Nota 2.6.) 26.246 15.091

Constitución de previsión para contingencias neta de

recuperos (1.120) 1.366

Constitución previsión inversiones permanentes en

Sociedades neta de recuperos (Anexo E) 102 -

Provisión honorarios a pagar a Directores y miembros de la

Comisión Fiscalizadora (Nota 2.8.) 5.069 3.635

Resultado de operaciones de cobertura 12.798 1.125

Baja de bienes de uso 304 19

Resultados por precios de emisión 5.292 6.291

Diferencias de cambio 45.361 7.168

Total 269.067 169.899

2.15. AUMENTO NETO DE ACTIVOS

Aumento de créditos por servicios (1.310.897) (852.112)

Aumento de otros créditos (14.140) (13.664)

Total (1.325.037) (865.776)

2.16. AUMENTO NETO DE PASIVOS

Aumento de deudas comerciales 451.753 305.430

Disminución de deudas sociales (36.639) (23.931)

Disminución de deudas fiscales (146.453) (128.327)

Disminución de otros pasivos (6.543) (52.135)

Disminución de previsiones (150) -

(30)

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

NOTA 3 – INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Se exponen a continuación las transacciones significativas que no afectaron al efectivo o sus equivalentes:

30.09.11 30.09.10

En miles de pesos Distribución de dividendos en efectivo según Actas de asambleas de

accionistas celebradas el 01.04.11, pendientes de pago. 767 -

NOTA 4 – ESTADO Y EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

Al 30 de septiembre de 2011, el estado del capital social era el siguiente:

Aprobado por Fecha de

inscripción en el Registro Público

de Comercio

Capital Valor nominal Órgano Fecha

Suscripto, emitido e integrado 12.000 Asamblea

Extraordinaria 04.09.95 12.12.95 Aumento de capital por fusión por absorción

con Tarjetas del Sur S.A. 6.600

Asamblea

Extraordinaria 16.02.01 03.05.01 Aumento de capital por fusión por absorción

con Tarjeta Comfiar S.A. 5.400

Asamblea

Extraordinaria 02.10.03 24.03.04

Total 24.000

Asimismo, en cumplimiento de la Resolución N° 368 d e la Comisión Nacional de Valores se expone lo siguiente:

2009 2010 2011

Capital social al inicio 24.000 24.000 24.000