EL COMPROMISO DE ”la Caixa” CON LA SOCIEDAD: BALANCE SOCIAL Y SOSTENIBLE
CARTERA DE RENTA VARIABLE
El valor contable de la cartera de renta variable, distribuida en el balance de si- tuación entre diferentes carteras (Cartera de Negociación, Activos Financieros Disponibles para la Venta y Participacio- nes), ha llegado, al cierre del año 2005, a los 13.865 millones de euros, frente a los 14.129 millones de euros de finales del 2004.
La disminución del saldo de la cartera de renta variable se debe a las importantes desinversiones realizadas durante el 2005, compensadas, parcialmente, a ni- vel contable, por el registro en el balance del aumento del valor de mercado du- rante el 2005 (plusvalías latentes) de los Activos Financieros Disponibles para la Venta y por los efectos de la consolida- ción por el método de la participación de las sociedades asociadas.
Gestión activa de las participadas.
El Plan Estratégico 2004-2006 del Gru- po ”la Caixa” prevé concentrar las inver- siones en sociedades de servicios básicos e infraestructuras, gestionando activamen- te su riesgo. Así, durante el 2005, aprove- chando la buena evolución del mercado, se ha llevado a cabo un importante pro- ceso de desinversión generando significa- tivas plusvalías. El precio de las ventas al- canza cerca de 2.500 millones de euros, que se han materializado en unas plusva- lías netas consolidadas de 483 millones de euros.
Por lo que respecta a las participaciones financieras, destacan las ventas de Banco Itaú (3,1%), Fortis (0,85%) y Panrico (32,5%). También hay que señalar la fi- nalización de la salida de Deutsche Bank iniciada en el ejercicio 2004 (1,3%). Adi- cionalmente, se ha visto reducida la par- ticipación en Endesa del 5,0% al 1,0%, por el canje de una parte de los bonos emitidos por ”la Caixa” en julio de 2003 por acciones del capital social de Endesa.
Además, durante el ejercicio 2005, el Grupo ”la Caixa” ha reducido su partici- pación en el Banco Sabadell del 14,7% al 13,8% y en Abertis del 19,9% al 19,2%. También se ha reducido la participación en Inmobiliaria Colonial hasta el 39,5% con la venta de un 5,5%, del cual un 3,84% se ha vendido a Mutua Madrileña Automovilista en el marco de su entrada en el accionariado de la inmobiliaria. Por lo que respecta a las inversiones, en el año 2005 se han efectuado adquisiciones selectivas de carácter estratégico. Destaca la adquisición, en el mes de enero de 2005, de un 1% de Gas Natural por 95 millones de euros, la suscripción de una ampliación de capital de Suez, con un desembolso de 35 millones de euros, y la adquisición de un 13,3% adicional de Port Aventura por 36 millones de euros. El Grupo ”la Caixa” mantiene su partici- pación en Telefónica por encima del 5% y, durante el año 2005, canceló parcial- mente la inversión cubierta con contra- tos de equity swap por un importe de 117 millones de euros e incrementando su ex- posición directa al valor por la misma cantidad.
Aumento del valor de mercado con ele- vadas plusvalías latentes.
El valor de mercado de la cartera de par- ticipadas se sitúa, a finales del 2005, en 20.200 millones de euros. De este total, 16.774 millones de euros corresponden al valor de mercado de las participaciones en sociedades cotizadas, que, incluso considerando las citadas desinversiones llevadas a cabo durante el 2005, supera los 16.208 millones de euros del 31 de diciembre de 2004. Así, se ha registrado un fuerte aumento de las plusvalías laten- tes brutas de la cartera, que, por las parti- cipaciones cotizadas, ascienden a 8.308 millones de euros a finales del año 2005, frente a los 6.457 millones de euros del año anterior. Las plusvalías alcanzan un 49% del valor de mercado de la cartera
1. INFORME FINANCIERO 2005: CRECIMIENTO SOSTENIBLE
1.1. FUERTE AUMENTO DE LA ACTIVIDAD (cont.)05 04
16.208
16.774 VALOR DE MERCADO Y PLUSVALÍAS LATENTES DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS
(Millones de euros)
8.308 6.457
Valor de mercado Plusvalías latentes cotizada. La rentabilidad financiera de las participaciones cotizadas ha sido, pues, muy positiva, ya que la cartera manteni- da se ha revalorizado un 18,5% durante el ejercicio, cuando la revalorización anual del Ibex-35 y del EuroStoxx 50 ha sido del 18,2% y del 21,3%, respectiva- mente.
Estas elevadas plusvalías garantizan, aún más si cabe, la solidez y la seguridad del Grupo.
El Grupo ”la Caixa” ha obtenido en el ejercicio 2005 un beneficio de 1.495 millones de euros, un 83,1% más, con 285 millones de extraordinarios. El re- sultado recurrente ha sido de 1.210 millones de euros, un 20,1% más.
El fuerte incremento del volumen de negocio gestionado que permite mante- ner las cuotas de mercado, la adecuada gestión de los precios de las operaciones y de los servicios y el control de los gas- tos han permitido contrarrestar el efecto de la reducción de los márgenes de la ac- tividad. Por otro lado, los ingresos de la Cartera de Participadas, por dividendos y puesta en equivalencia, llegan a los 724 millones de euros, con un incre- mento del 7,7%. Este crecimiento com- binado ha permitido mejorar la eficien- cia recurrente hasta el 52,2% (–3,7%), incrementar el beneficio recurrente atri- buido un 20,1% hasta los 1.210 millo-
nes de euros y, junto con los resultados extraordinarios por ventas de activos y saneamientos de 285 millones de euros, llegar a los 1.495 millones de euros y si- tuar el Core Capital en el 6,0% (+0,2%). Así, pues, la evolución de la actividad y de los resultados del 2005 confirman la estrategia de crecimiento rentable, efi- ciente y solvente del Grupo ”la Caixa”. Dada la especial relevancia de los resul- tados extraordinarios no recurrentes registrados en los años 2005 y 2004, y para facilitar la comprensión y el análi- sis de la actividad ordinaria y recurrente del Grupo ”la Caixa”, se presentan las Cuentas de Resultados Totales y Recu- rrentes del Grupo. El análisis de los resultados ordinarios del 2005 de la actividad bancaria y de la cartera de par- ticipadas del Grupo ”la Caixa” se realiza a partir de los Resultados recurrentes.
1. INFORME FINANCIERO 2005: CRECIMIENTO SOSTENIBLE
1.2. GRAN CALIDAD DE LOS RESULTADOS1.007 04 1.210 05 04 816 1.495 05 RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO ”la Caixa”
(Millones de euros) RESULTADO RECURRENTE RESULTADO TOTAL ▲ 20,1% ▲ 83,1%
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS DEL GRUPO ”la Caixa” RESULTADOS RECURRENTES (*)
VARIACIÓN VARIACIÓN
(Importes en millones de euros) 2005 2004 EN % 2005 2004 EN %
Margen de intermediación sin dividendos 2.193 1.894 15,8 2.193 1.894 15,8
Dividendos 290 288 0,7 290 288 0,7
Margen de intermediación 2.483 2.182 13,8 2.483 2.182 13,8
Resultados por puesta en equivalencia 434 384 13,1 434 384 13,1
Comisiones netas 1.235 1.082 14,1 1.235 1.082 14,1
Actividad de seguros 70 62 11,7 70 62 11,7
Resultados de operaciones financieras y diferencias de cambio 618 119 – 105 119 (12,6)
Dotaciones extraordinarias en provisiones técnicas (308) (138) – – – –
Margen ordinario 4.532 3.691 22,8 4.327 3.829 13,0
Gastos de explotación financieros (2.549) (2.446) 4,2 (2.549) (2.446) 4,2
Resultados netos de servicios no financieros 259 166 56,7 259 166 56,7
Margen de explotación 2.242 1.411 58,9 2.037 1.549 31,4
Pérdidas por deterioro de activos (390) (261) 49,6 (352) (261) 35,0
Resultados financieros de actividades no financieras (115) (71) 63,3 (115) (71) 63,3
Otros resultados y dotaciones 54 (196) – (112) (40) –
Resultado antes de impuestos 1.791 883 102,8 1.458 1.177 23,8
Impuesto sobre beneficios (52) 55 – (87) (48) 78,2
Resultado después de impuestos 1.739 938 85,4 1.371 1.129 21,5
RESULTADO RECURRENTE: 1.210 MILLONES DE EUROS, +20,1%, CON UN FUERTE AUMENTO EN TODOS LOS MÁRGENES
El «Margen de intermediación» llega a los 2.483 millones de euros, +13,8%.
El «Margen de intermediación sin divi- dendos» ha llegado a los 2.193 millones de euros, un destacado 15,8%. Este cre- cimiento recoge, por un lado, la exce- lente evolución de la actividad bancaria, con un fuerte aumento del volumen de negocio (19,4%) y una buena gestión de la política de precios, que han permi- tido paliar la fuerte presión a la baja de los márgenes de las operaciones en un entorno de tipos de interés en mínimos históricos (el tipo de referencia del BCE se ha mantenido casi todo el año 2005 en el 2% y ha subido al 2,25% en diciembre de 2005) y de gran compe- tencia.
Por otro lado, los dividendos devenga- dos por las participaciones clasificadas como activos financieros disponibles para la venta ascienden a 290 millones de euros, +0,7%, influido por las desin- versiones del ejercicio 2005.
«CRECIMIENTO SOSTENIDO DE LOS