Municipio de Jilotepec

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Calificación

Municipio de Jilotepec HR A- Perspectiva Estable

Contactos

Víctor Toriz

Asociado de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

Analista Responsable [email protected]

Leonardo Amador

Analista de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

[email protected]

Álvaro Rodríguez

Director Asociado de Finanzas Públicas y Deuda Soberana [email protected]

Ricardo Gallegos

Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas y Deuda Soberana

[email protected]

La administración del Municipio está encabezada por el Lic. Rodolfo Nogués Barajas, de la coalición Partido Acción Nacional - Partido Revolucionario Institucional - Partido de la Revolución Democrática (PAN - PRI - PRD). El periodo de la actual administración es del 1° de enero de 2022 al 31 de diciembre de 2024.

HR Ratings ratificó la calificación de HR A- con Perspectiva Estable al Municipio de Jilotepec, Estado de México

La ratificación de la calificación se debe a que el comportamiento de las métricas de endeudamiento estuvo en línea con el estimado anteriormente. Al cierre de 2021, el Pasivo Circulante (PC) de la Entidad representó 0.4% de los Ingresos de Libre Disposición (ILD), en línea con el bajo nivel esperado en la revisión anterior (1.9% de los ILD). Esto debido a que la Entidad hizo uso de parte de la liquidez con la que contaba al término de 2021 para el pago de pasivo. Por su parte, se registró un déficit en el Balance Primario (BP) de 6.0% de los Ingresos Totales (IT), de acuerdo con un elevado nivel de Gasto de Inversión, derivado del ejercicio de un porcentaje de la liquidez observada al cierre del ejercicio.

Adicionalmente, para los próximos años, se proyecta un superávit promedio en el BP de 1.3% de los IT, derivado del repunte esperado en los Ingresos Federales. Como resultado del nivel de liquidez proyectado, se estima que la Deuda Neta (DN) disminuya a un promedio de 10.8% de los ILD entre 2022 y 2024, en tanto que el PC mantendría un bajo nivel al ascender a 2.7% de los ILD durante el mismo periodo.

Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones

• Bajo nivel del Pasivo Circulante. En 2021, el Municipio registró un bajo nivel de Pasivo Circulante. Esto fue resultado del pago de las obligaciones de la Entidad, especialmente en las cuentas de Retenciones por Pagar y Acreedores Diversos. Con ello, la razón de Pasivo Circulante Neto a ILD descendió a 0.4% al cierre de 2021, lo que estuvo de acuerdo con el bajo nivel estimado de 1.9%.

• Resultado en el Balance Primario. La Entidad reportó en 2021 un déficit en el BP de 6.0% de los IT. Esto se explica por un mayor nivel de Gasto, luego de que se erogaran más recursos para Ayudas Sociales y se utilizara parte de la liquidez observada al cierre de 2021 para Inversión Pública. HR Ratings estimaba un BP deficitario de 2.2%

de los IT en el BP, ya que se consideraban mayores ingresos por Participaciones y Aportaciones Federales que los registrados.

• Deuda Total y comportamiento de las métricas de deuda. Al término de 2021, la Deuda Directa ascendió a P$34.7m y está compuesta por un crédito estructurado con Banobras a través del programa FEFOM. La métrica observada de DN a ILD fue de 13.5%, ligeramente por encima del 12.6% proyectado, debido al uso de parte de la liquidez. Asimismo, el Servicio de Deuda (SD) representó 2.0% de los ILD en 2021, cifra similar a la proyectada en la revisión anterior (1.8% de los ILD).

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Expectativas para Periodos Futuros

• Balances Proyectados. HR Ratings estima para 2022 un superávit en el BP de 1.1%

de los IT. En lo anterior, se espera una recuperación en los Ingresos Federales, que sucedería tras el fortalecimiento de las Participaciones y la recepción de recursos correspondientes al Programa de Acciones para el Desarrollo (PAD). Por otro lado, se proyecta una contracción en Inversión Pública, luego de que se utilizara parte de la liquidez registrada al cierre de 2021 para este capítulo. Sin embargo, la tendencia creciente de la recaudación propia, en línea con el incipiente desarrollo industrial del Municipio, mantendría un superávit promedio en el BP equivalente a 1.3% de los IT entre 2022 y 2024.

• Desempeño de las métricas de deuda. Para el periodo 2022-2024, de acuerdo con el perfil de amortización vigente y el pago de intereses proyectado, el SD se incrementaría ligeramente a un promedio de 2.6% de los ILD. Por otro lado, se espera que la métrica de DN a ILD disminuya a 10.8% promedio durante el mismo periodo, debido al nivel de liquidez proyectado y a que no se considera la adquisición de financiamiento adicional.

Factores adicionales considerados

• Factores Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ESG). Los factores sociales y de gobernanza son considerados como limitados, lo que afecta negativamente la calificación. Respecto al factor social, las métricas de pobreza multidimensional y de vulnerabilidad ante carencias sociales están por encima de la media nacional. De forma adicional, Jilotepec cuenta con 0.9 policías por cada mil habitantes, por debajo del promedio nacional (1.2 por cada mil habitantes). En cuanto al factor de gobernanza, la información disponible en la plataforma de transparencia cuenta con áreas de oportunidad relacionadas con el nivel de desglose y detalle de la información. Por otro lado, se observa falta de continuidad en las políticas públicas del Municipio. Finalmente, el factor ambiental es considerado como promedio, debido a que no se identificaron contingencias relacionadas con el servicio de provisión de agua o de basura, además de que el Municipio cuenta con una vulnerabilidad promedio ante deslaves y fenómenos hídricos.

Factores que podrían subir la calificación

• Disminución del endeudamiento relativo. HR Ratings estima un nivel de ILD de P$244.3m para 2022. No obstante, si se registra dinamismo en la recaudación propia o mayores Participaciones que las esperadas, los ILD y el nivel de liquidez podrían ser superiores a lo previsto. Si se registra una Deuda Neta menor a 7.0% de los ILD durante los próximos años, podría registrarse un impacto positivo en la calificación.

Factores que podrían bajar la calificación

• Adquisición de financiamiento adicional. HR Ratings no proyecta la contratación de algún crédito bancario adicional. Sin embargo, en caso de que se observen resultados fiscales más adversos que los previstos, el Municipio podría recurrir a financiamiento, por lo que si la Deuda Neta es superior a 17.5% de los ILD, se podría producir un efecto negativo en la calificación.

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Perfil de la Calificación

El presente reporte de calificación se enfoca en el análisis y evaluación de la información financiera del Municipio de Jilotepec, Estado de México. El análisis incorpora la información de Cuenta Pública de 2018 a 2021, el avance presupuestal a marzo de 2022, así como la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos 2022. Para más información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings al Municipio, puede consultarse el reporte inicial, publicado el 26 de septiembre de 2014, así como el último reporte de seguimiento previo a este, publicado el 31 de agosto de 2021, a través de nuestra página web: www.hrratings.com

Resultado Observado vs. Proyectado

En la siguiente tabla comparativa se muestran los resultados observados en la Cuenta Pública del Municipio en 2020 y 2021, así como las proyecciones consideradas en el reporte anterior:

Análisis de Riesgo

Balance Primario

En 2021, el Municipio registró un Balance Primario deficitario de P$23.7m, equivalente a 6.0% de los Ingresos Totales, cuando en 2020 se había presentado un superávit de 2.7%

de los IT. En lo anterior, destaca la contracción de los Ingresos Federales, luego de que la Entidad recibió menos recursos provenientes del Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIF) y del Programa para el Fortalecimiento de la Seguridad (FORTASEG). Asimismo, el Gasto de Inversión tuvo un aumento interanual de 9.5%, producto de un incremento del gasto en el capítulo de Obra Pública. Este movimiento fue financiado con parte de la liquidez observada al cierre de 2021, y los

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recursos fueron dirigidos principalmente a mejorar la conectividad del Municipio con la autopista México-Querétaro y con el Arco Norte.

HR Ratings estimaba para 2021 un déficit en el Balance Primario de 2.2% de los Ingresos Totales, ya que se esperaba un monto superior de Participaciones Federales, en línea con la tasa media anual de crecimiento (tmac17-20) observada durante los últimos años (5.8%).

Los Ingresos Federales fueron de P$319.8m (vs. P$334.8m proyectado), mientras que el Gasto de Inversión fue de P$177.4m (vs. P$171.4m proyectado). Por otra parte, los Ingresos Propios estuvieron 10.6% por encima de lo previsto, debido al buen comportamiento observado en el cobro de Derechos e Impuestos, en línea con la implementación de una campaña de descuentos por pago anticipado y con el desarrollo industrial que está experimentado el Municipio.

Entre 2018 y 2021, los Ingresos Totales de Jilotepec registraron una tasa media de crecimiento anual (tmac18-21) de 1.3%, mientras que los ILD reportaron una tmac18-21 de 3.3%, impulsados por el fortalecimiento de la recaudación local durante el mismo periodo.

En 2021, los Ingresos Totales fueron de P$396.1m, con el 19.3% de estos recursos provenientes de la recaudación local, por debajo del promedio de 26.6% de los municipios calificados por HR Ratings.

Los Ingresos Federales experimentaron un decrecimiento de 5.1% entre 2020 y 2021, con menores entradas por concepto de Participaciones, ya que los recursos recibidos a través del Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIF) pasaron de P$16.3m en 2020 a P$1.6m en 2021. Por otro lado, los Ingresos de Gestión disminuyeron 22.8% respecto al año anterior. En 2021, la Entidad recibió recursos correspondientes al Fondo Estatal de Fortalecimiento Municipal (FEFOM) por P$20.8m.

Sin embargo, el Municipio dejó de recibir recursos provenientes del Programa de Fortalecimiento para la Seguridad (FORTASEG), que en 2020 totalizó P$6.7m.

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Los Ingresos Propios ascendieron a P$76.3m en 2021, lo que representa un crecimiento de 17.4% frente a 2020. Esto se explica principalmente por el incremento de 14.0% por concepto de Derechos, luego de que la recaudación de derechos por Desarrollo Urbano y Obras Públicas aumentara, tras la llegada de nuevas empresas para instalarse en el Municipio. Además, el cobro de Impuestos mejoró en 9.3%, con ingresos superiores por el Impuesto sobre Adquisición de Inmuebles (ISAI) e Impuesto Predial, en línea con la implementación de estrategias de descuento por pago anticipado y con el desarrollo industrial que está experimentado el Municipio.

En cuanto al Gasto Corriente, la cuenta de Transferencias y Subsidios experimentó un alza interanual de 17.6% en 2021, ya que se transfirió un monto superior de recursos hacia el Organismo de Agua que el año anterior con el objetivo de solventar sus obligaciones.

Asimismo, el saldo de los capítulos de Materiales y Suministros y de Servicios Generales se incrementó en 7.9% y 3.6%, respectivamente, debido a un mayor gasto dirigido a Servicios Oficiales y a la compra de combustible para el parque vehicular del Municipio.

Por su parte, el Gasto de Inversión aumentó en 9.5% respecto a 2020, como resultado del alza en la erogación de recursos destinados a Obra Pública, misma que pasó de P$151.1m en 2020 a P$176.2m en 2021. La mayor parte de estos recursos fueron utilizados para mejorar la conectividad del Municipio con la autopista México-Querétaro y con el Arco Norte. Finalmente, el capítulo de Servicios Personales continuó con la tendencia creciente mostrada durante los últimos años, con un ligero incremento de 2.1%

frente al 2020.

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De acuerdo con la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2022, el Municipio espera un superávit en el Balance Primario equivalente a 0.2% de los Ingresos Totales. La Entidad presupuesta un aumento en los Ingresos Federales, con alzas interanuales de 108.3% y 10.7% en los Ingresos de Gestión y en las Participaciones, respectivamente. De forma adicional, se proyecta un Gasto de Inversión de P$150.9m, que sería 11.2% menor a la observado en 2021. Esto se explicaría por un gasto inferior en Obra Pública, a pesar de que habría una ligera alza el capítulo de Bienes Muebles e Inmuebles. Sin embargo, los Ingresos Propios disminuirían a P$68.7m en 2022 debido a que la Entidad no espera el establecimiento de nuevas empresas en su territorio durante el presente año, lo que impactaría los Derechos por Desarrollo Urbano y Obras Públicas.

HR Ratings estima para 2022 un superávit en el Balance Primario que representaría 1.1%

de los Ingresos Totales. Esto sería consecuencia de un repunte en los Ingresos Federales, que sucedería tras el fortalecimiento de las Participaciones y la recepción de recursos provenientes del Programa de Acciones para el Desarrollo (PAD). Por su parte, se proyecta un Gasto de Inversión 22.5% menor respecto a 2021, luego de que la Entidad destinara la mayor parte de la liquidez observada al cierre 2021 al capítulo de Obra Pública. Adicionalmente, HR Ratings proyecta un incremento de 19.0% en el Gasto Corriente, ya que se realizaría un mayor número de eventos oficiales y aumentaría el gasto en servicios de arrendamiento.

Deuda

La Deuda Directa del Municipio, al cierre de 2021, está compuesta por un crédito estructurado con Banobras-FEFOM. Este crédito tenía un saldo por P$34.7m al término de 2021, y cuenta como garantía y fuente de pago primaria el 0.1651% del Fondo General

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de Participaciones correspondiente a los municipios del Estado de México. Asimismo, se considera el 100.0% de los recursos del FEFOM como fuente secundaria de pago.

Debido a la adhesión del Municipio al Programa Especial FEFOM para la adquisición del crédito con Banobras, la Entidad se comprometió a cumplir con razones específicas de finanzas públicas que estipula el Comité Técnico del Programa. En caso de incumplimiento de alguna de las métricas, el Comité Técnico tiene la opción de declarar una retención del Fondo Estatal de Fortalecimiento Municipal (FEFOM), destinado al prepago del crédito o pago de pasivo circulante. HR Ratings dará seguimiento a la decisión del Comité Técnico respecto a la evaluación para el ejercicio 2022.

Servicio de la Deuda y Deuda Neta

El Servicio de la Deuda (SD) como proporción de los ILD decreció de 3.6% en 2020 a 2.0% en 2021, en línea con lo proyectado por HR Ratings. Como consecuencia de un mayor pago de intereses, se prevé que el Servicio de Deuda aumente ligeramente hasta llegar a un nivel promedio de 2.6% de los ILD durante el periodo 2022-2023.

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Al cierre de 2021, la Deuda Neta fue de 13.5% de los ILD, lo que fue superior a lo observado en 2020 de 10.7% y a lo estimado por HR Ratings, de 12.6%. Este movimiento se explica tras observarse menor liquidez que la esperada al cierre del ejercicio. De acuerdo con el perfil de deuda vigente y los niveles de liquidez estimados, se proyecta que entre 2022 y 2023 la Deuda Neta disminuya, en promedio, a 11.7% de los ILD.

Pasivo Circulante y Liquidez

El Pasivo Circulante disminuyó de P$4.7m en 2020 a P$0.8m en 2021, como consecuencia del pago de las obligaciones a corto plazo de la Entidad, especialmente en las cuentas de Proveedores, Contratistas y Acreedores Diversos. Con ello, la razón de Pasivo Circulante Neto a ILD llegó a 0.4% al cierre de 2021, por debajo de lo registrado en 2020 de 2.0% y de lo estimado de 1.9%. De acuerdo con los Balances Proyectados y el nivel de liquidez de la Entidad al término de 2021, HR Ratings espera que el Pasivo Circulante ascienda a un valor promedio de 2.7% de los ILD en los próximos años.

Por otro lado, el Activo Circulante descendió a P$2.8m en 2021, cuando en 2020 había sido de P$35.9m. Esta disminución fue producto del resultado financiero de la Entidad y del pago de Pasivo Circulante, lo que derivó en un menor saldo en la cuenta de Bancos.

Como consecuencia de lo anterior, las Razones de Liquidez y Liquidez Inmediata se ubicaron en 3.3x (veces), cuando en 2020 fueron de 7.7x.

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Evaluación de Factores ESG

El propósito de la evaluación es incorporar en la calificación crediticia el impacto que los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden tener sobre la calidad crediticia del Municipio. A continuación, se presentan los principales puntos considerados, así como la etiqueta correspondiente para cada uno de los factores.

Ambiental: Promedio

• Los datos del Atlas Nacional de Vulnerabilidad al Cambio Climático (ANVCC) indican que de acuerdo con su ubicación geográfica y las condiciones meteorológicas que enfrenta, el Municipio presenta baja vulnerabilidad en los asentamientos humanos ante fenómenos hídricos y deslaves.

• Asimismo, la recolección y traslado de residuos sólidos son realizados por la Entidad con equipo propio, mientras que la disposición final es ejecutada en un relleno sanitario que es propiedad del Municipio. Es relevante señalar que no se identifican contingencias importantes relacionadas con este servicio.

• Con relación a la provisión de agua, esta se encuentra cubierta por el Organismo de Agua Potable, Alcantarillado y Saneamiento de Jilotepec (ODAPAS). Es importante señalar que se hacen retenciones mensuales al FORTAMUN para el pago de los adeudos históricos del ODAPAS con la Comisión Nacional del Agua (CONAGUA) y con la Comisión del Agua del Estado de México (CAEM). No obstante, el monto de dichas retenciones no representa una presión de gasto significativa, pues ascendió a P$2.8m en 2021. Como resultado, el factor ambiental es calificado como promedio.

Social: Limitado

• Según información del Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (CONEVAL), el 42.5% de la población de Jilotepec se encontraba en condición de pobreza moderada en 2020, por encima de la media nacional, de 35.4%. De forma adicional, el porcentaje de vulnerabilidad ante carencias sociales en el Municipio es de 29.2%, superior al promedio nacional, de 23.7%. Por otro lado, de acuerdo con el Censo Nacional de Gobiernos Municipales 2019 indica que el Municipio cuenta con 1.1 policías por cada mil habitantes, cifra ligeramente menor a la media estatal (1.3 por cada mil habitantes). Debido a las áreas de oportunidad que enfrenta la Entidad en materias de pobreza y seguridad pública, el factor social es evaluado como limitado.

Gobernanza: Limitado

• No se identificaron contingencias significantes relacionadas con laudos laborales o adeudos institucionales que pudieran comprometer las finanzas de la Entidad. No obstante, la información disponible en la plataforma de transparencia cuenta con áreas de oportunidad relacionadas con el nivel de desglose y detalle de la información. Adicionalmente, se observa falta de continuidad en las políticas públicas del Municipio. Como resultado, el factor de gobernanza es considerado como limitado.

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ANEXOS

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Glosario

Balance Primario. Se define como la diferencia entre los ingresos y los gastos, excluyendo el pago de Intereses y amortizaciones.

Balance Primario Ajustado. El ajuste consiste en descontar al Balance Primario el cambio en los recursos restringidos del año actual con respecto al anterior. Por lo tanto, su fórmula es la siguiente:

Balance Primario Ajustado = Balance Primario en t0 – (caja restringida en t0 – caja restringida en t-1).

Deuda Bancaria. Se refiere a las obligaciones financieras de las Entidades subnacionales, ya sean de corto o de largo plazo, con Entidades privadas o de desarrollo, así como emisiones bursátiles. Algunas consideraciones con relación a este tema:

HR Ratings considera que los créditos a corto plazo constituyen obligaciones financieras directas por parte del subnacional. Esto es sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad subnacional. HR Ratings tomará dicho crédito como parte de la deuda directa.

Deuda Bursátil (DBu). Para efectos de nuestro análisis se identificará el saldo de estas obligaciones independientemente de que exista o no recurso en contra de la Entidad subnacional, y sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad. En la parte del reporte y del análisis se identificará este aspecto.

Deuda Directa. Se define como la suma de las siguientes obligaciones financieras:

Deuda Bancaria a Corto Plazo + Deuda Bancaria de Largo Plazo + Deuda Bursátil.

Deuda Neta. Considera el saldo de la Deuda Directa- (Caja+ Bancos+ Inversiones) de libre disposición, es decir, que no estén restringidos.

Ingresos de Libre Disposición. Participaciones Federales más Ingresos Propios. Para el cálculo de la métrica de Servicio de la Deuda Quirografaria a ILD, se considera los ILD menos el Servicio de la Deuda Estructurada.

Pasivo a Corto Plazo. Pasivo Circulante + Deuda Bancaria de Corto Plazo.

Razón de Liquidez. Activo Circulante entre Pasivo a Corto Plazo.

Razón de Liquidez Inmediata. (Caja +Bancos + Inversiones) / Pasivo a Corto Plazo.

Servicio de Deuda Estructurado (SDE). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Estructurada durante cierto periodo.

Servicio de la Deuda Quirografaria (SDQ). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Quirografaria durante cierto periodo.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Pedro Latapí +52 55 8647 3845

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis / Análisis Económico FP Quirografarias / Deuda Soberana / Análisis Económico

Felix Boni +52 55 1500 3133 Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139

Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147

[email protected]

FP Estructuradas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 Luis Miranda +52 52 1500 3146

Roberto Soto +52 55 1500 3148 Heinz Cederborg +52 55 8647 3834

Instituciones Financieras / ABS Sustainable Impact / ESG

Angel García +52 55 1253 6549 Luisa Adame +52 55 1253 6545

Akira Hirata +52 55 8647 3837

[email protected] Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761

Negocios Operaciones

Dirección de Desarrollo de Negocios

Dirección de Operaciones

Verónica Cordero +52 55 1500 0765 Daniela Dosal +52 55 1253 6541

Carmen Oyoque +52 55 5105 6746

[email protected]

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Twitter: @HRRATINGS México: Guillermo González Camarena No. 1200, Piso 10, Colonia Centro de Ciudad Santa Fe, Del. Álvaro Obregón, C.P. 01210, Ciudad de México. Tel 52 (55) 1500 3130.

Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR A-, con Perspectiva Estable.

Fecha de última acción de calificación 31 de agosto de 2021.

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

Cuenta Pública de 2018 a 2021, el Avance Presupuestal a marzo de 2022, así como la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos de 2022.

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por

terceras personas Información proporcionada por el Municipio.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por

HR Ratings (en su caso). n.a.

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

n.a.

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones.

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”.

HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes.

Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:

Metodología para calificar municipios mexicanos, abril 2021

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar https://www.hrratings.com/es/metodologia.aspx