En este capítulo trataremos un asunto muy poco comentado en el trading: las correlaciones entre instrumentos, y el aumento de riesgo que implica el no tenerlas en cuenta.
En el capítulo de gestión monetaria, concretamente en la parte de cómo calcular el tamaño de posición óptimo para cada operación, además de establecer reglas para el control de riesgo operación a operación, comentamos que nunca podemos tener más del 6% de nuestra cuenta en juego (sin mover a cero riesgo). A estas premisas mencionadas, y espero que aprendidas, le vamos a sumar la de no operar jamás mercados correlacionados, al menos sin saber que lo estamos haciendo. Esto se debe a que estaríamos duplicando nuestro riesgo de forma involuntaria. Si una operación falla, la operación correlacionada tiene muchísimas probabilidades de fallar también.
Correlación y riesgo
En primer lugar ¿qué son las correlaciones? Se trata de un término estadístico que nos indica cómo varía una variable en relación a otra. En términos financieros, podemos decir que la correlación nos va a indicar si el comportamiento de dos instrumentos varía de la misma forma, de forma inversa, o no están relacionados. La correlación se mide con un número que oscila entre 1 y -1, siendo 1 correlación total y - 1 correlación inversa. También podemos encontrarnos estos números en valores porcentuales, de a 100% a -100%.
Cuando obtenemos un valor de 1, o próximo a 1, decimos que dos instrumentos están correlacionados, por lo tanto sus cotizaciones variaran de forma muy similar. Tomemos como ejemplo el GBPJPY y el USDJPY. Ambos instrumentos presentan una correlación de 90.4%. Cuando el USDJPY incremente su precio un 10%, el GBPJPY aumentará su precio un 9.4% como norma general. Lo mismo sucederá si el precio disminuye, como puede verse gráficamente en la siguiente imagen, la cual compara el GBPJPY con el gráfico de líneas del USDJPY.
Por otra parte, si tenemos un valor de -1 o próximo a -1, decimos que los instrumentos están inversamente correlacionados, por lo tanto sus cotizaciones variarán de forma inversa. Tomemos como ejemplo el USDCAD y el petróleo. Cuando el USDCAD disminuya su valor, el petróleo subirá. Por el contrario, si el
162 precio del USDCAD aumenta, la cotización del petróleo disminuirá, como se observa en la siguiente gráfica, donde comparamos la cotización del USDCAD con el gráfico de líneas del petróleo.
Correlación en el trading
Las correlaciones provocan que aumentemos nuestro riesgo de forma involuntaria a la hora de operar, ya que si compramos o vendemos dos instrumentos que están correlacionados aumentamos el riesgo. Esto es debido a que si existe correlación entre ambos instrumentos, se moverán de forma similar y cuando uno se mueva en nuestra contra, el otro hará lo mismo, consiguiendo una pérdida similar a la que hubiéramos obtenido entrando a una sola de esas operaciones con el doble de lotes o contratos. Una forma de mitigar este riesgo es escoger el instrumento que mejor entrada nos dé, es decir, si nuestro sistema nos da señal para entrar al mercado en dos instrumentos que están correlacionados entraremos únicamente en uno, en el que más probabilidades de ganar tenga.
Lo mismo ocurre en el caso contrario. Pongamos de ejemplo dos instrumentos correlacionados inversamente entre sí. Supongamos que nuestro sistema nos da señales de entrada en ambos pares: uno será de compra y otra de venta (con la correlación inversa los pares se mueven de manera opuesta). A pesar de que la dirección de entrada sea diferente, el hecho que la correlación sea inversa implica que el riesgo sea doble, ya que si uno va en nuestra contra, el otro hará lo mismo. La solución que aplicaremos será la misma: escoger la entrada al instrumento con mayores probabilidades de ir en nuestra dirección. En resumen, destacar que si dos instrumentos están correlacionados, no entraremos en la misma dirección en los dos. Hay gente que recomienda entrar en una dirección en uno y en la opuesta en el otro. Yo no lo recomiendo, dado que si analizamos esta “técnica”, en una de esas operaciones estaríamos actuando en contra de nuestro propio sistema, lo que no debería ocurrir jamás. Por eso recomiendo entrar solo en un par. ¿En Cuál? En el que tenga mayores probabilidades de continuar a nuestro favor, problema que resolveremos aplicando el concepto de fuerza relativa.
NOTA: Consideraremos que dos pares están correlacionados si en esta tabla tienen un
valor mayor de 80.
163 Aunque suene complicado, el concepto de fuerza relativa es sencillo y fácil de aplicar. Nos será de gran utilidad cuando dudemos a la hora de escoger entre dos instrumentos correlacionados y ambos nos den una señal de entrada.
El primer paso será determinar qué correlación existe entre ambas operaciones, si es positiva o negativa. Determinado el nivel de correlación, tenemos que aplicar el concepto de fuerza relativa, el cual defiende que si vamos a entrar en corto, venderemos el instrumento más débil. En caso contrario, si decidimos entrar en largo compraremos el instrumento más fuerte.
En pocas palabras, buscamos un instrumento con movimientos limpios y claros, con máximos y mínimos definidos, y que se mueva a la mayor velocidad posible en la dirección que queremos operar. Esto lo haremos estudiando los pullbacks previos con una de nuestras herramientas favoritas, las medias móviles (20 y 50 períodos). El par que mejor respete ambas medias móviles, será el par que escojamos, tanto al alza como a la baja.
Pongamos como ejemplo esta imagen. En ella encontramos el GBPJPY a la izquierda y el USDJPY a la derecha, con una correlación entre sí de 0.92 o 90.2%. Como podemos observar, ambos pares están en una tendencia bajista, lo que nos indica, a priori, buenas oportunidades de operar a la baja. El problema viene a la hora de tomar la decisión de entrada y decidirse por uno de los pares. En este momento es cuando tenemos que considerar aplicar el concepto de concepto de fuerza relativa.
Como ya hemos mencionado, el primer paso será hacer un estudio de cómo reaccionan los pullbacks a la media móvil de 20 periodos, ya que el par que mejor la respete estará haciendo pullbacks menos profundos y es más débil en comparación al otro. En este caso y sin duda alguna, el par que respeta más la MM de 20 periodos es el de la derecha, el USDJPY, por lo que de momento nos decantaríamos por este último. Si aún tenemos dudas, como mencionamos anteriormente, podríamos hacer el mismo estudio con la media móvil de 50 periodos.
Así, podemos concluir que el par más débil es el USDJPY y, por tanto, buscar operaciones a la baja en este par es más seguro que hacerlo en el GBPJPY.
164 Lo último que debemos verificar antes de entrar a la operación, es la presencia de obstáculos destacables a la vista (zonas fuertes de soporte y resistencia). Esto lo haremos para colocar las órdenes de toma de beneficios, ya que son las zonas en las que el precio podría reaccionar más violentamente.
Conclusiones
Los puntos a destacar de este capítulo son:
Tener cuidado de no operar dos instrumentos correlacionados, directa ni inversamente. Escoger qué instrumentos operar por medio del estudio de la fuerza relativa. Si entramos en
corto, venderemos el instrumento más débil y si entramos en largo, compraremos el instrumento más fuerte.
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