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CONFIDENCIAL Y DE USO INTERNO
26 de Junio, 2015
Las Emisiones Favoritas de Deuda de Actinver
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Metodología
Metodología de las Emisiones de Deuda Corporativa Favoritas de Actinver
A continuación presentamos nuestro reporte llamado Las Emisiones de Deuda Corporativa Favoritas de Actinver, donde con un horizonte de 12 meses, mostramos las emisiones que estimamos van a tener una importante generación de valor; ya sea por el rendimiento que ofrece el bono, su elevado cupón, revaluación de la moneda en que están emitidas y/o aforos de emisiones estructuradas.
Asimismo, Las Emisiones de Deuda Corporativa Favoritas de Actinver fueron seleccionadas bajo los siguientes criterios adicionales: 1. Contar con Reporte de Inicio de Cobertura de la Emisora por parte de Actinver, que incluye el análisis de su calidad crediticia y la valuación de sus bonos en circulación; 2. rendimiento; 3. nivel de calificación crediticia; 4. tipo de moneda (Pesos, Dólares o Udis); 5. tipo de cupón (tasa fija o variable); 6. opinión de inversión.
19 de Junio 2015
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Las Emisiones de Deuda Corporativa Favoritas de Actinver
Emisora Clave Vence (años)
Rendimiento Precio* Cupón Tasa Monto Circ.
Calificación Tesis Inversión
Aeroméxico AERMXCB 13 3.53 4.58% 101.7 5.30% Variable 3,000 HR: HR AA+ Bursatilización de pagos futuros de pasajes aéreos comprados con
tarjetas de crédito. Solida estructura con fondos de reserva y sobre aforo que ofrece tasa atractivas a mediano plazo con bajo riesgo.
Axo AXO 14 4.52 4.98% 100.4 5.00% Variable 1,000 Fitch: A (mex) HR: HR A+
AXO presenta crecimiento operativo sostenido y elevada adaptación a ciclos económicos.
Cadu CADU 15 4.57 6.20% 100.5 6.21% Variable 400 Fitch: A- (mex) HR: HR
A-TACCs en Ingresos y EBITDA superiores a 20% en los últimos 7 años. Presenta rendimiento atractivo a un riesgo moderado.
Diniz GDINIZ 12 1.47 6.35% 100.1 6.35% Variable 67 HR: HR A- Bono con atractivo rendimiento a inversionistas con mayor tolerancia al
riesgo crediticio
Funo FUNO 13U 13.62 5.07% 100.4 5.09% Fija Real
2,246 Fitch: AAA (mex) HR: HR AAA
Cuenta con balance sólido y líneas contingentes de crédito que favorecen la continuidad del negocio a largo plazo. Para inversionistas de largo plazo, a un riesgo bajo y rendimiento atractivo.
Financiera Independencia
FIDEPCB 14 2.71 4.78% 101.4 5.50% Variable 1,500 Fitch: AA (mex) HR: HR AAA
Bursatilización de cuentas por cobrar de créditos al consumo. Estructura con un sobre aforo de 1.30 veces (cartera a deuda), y un alto flujo de efectivo para el pago obligaciones.
Herdez HERDEZ 10 2.27 5.70% 106.7 7.93% Fija 600 Fitch: AA (mex) S&P:
mxAA-Amplia cartera de productos y diversificación geográfica; una empresa solida con baja volatilidad a través de asociaciones estratégicas que fortalecen su presencia en México y EEUU.
**FOVISSSTE TFOVICB 15U 3.94 2.92% 100.1 3.21% Fija Real
10,030 Fitch: AAA (mex) S&P: mxAAA Moodys: Aaa.mx HR: HR AAA
Elevado aforo superior a 1.3 veces (cartera a deuda), compensan riesgo crediticio. Corta duración del bono disminuye el riesgo de liquidez del inversionista.
Vinte VINTE 14 4.01 5.30% 99.6 5.10% Variable 200 S&P: mxA+ HR: HR
AA-Pionera en modelo del negocio viviendero, con crecimiento constante en ingresos y fuerte calidad crediticia.
UDI al 26/6/2015: 5.274914
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Departamento de Análisis Fundamental, Económico, Cuantitativo y Deuda
Juan Enrique Ponce Luiña Enrique Octavio Cam argo Delgado José Antonio Cebeira González Mauricio
Arellano Sam pson Laura Elena Bosch Ram írez
Telecom unicaciones, Medios y Financiero Energía, Conglom erados, Industriales y Minería
Consum o
Mineria, Metal, Papel, Conglom erados, Cem ento, Construcción y Concesiones Fibras y Hoteles jponce@actinver,com .m x ecam [email protected] .m x [email protected] .m x m [email protected] .m x [email protected] .m x
Ism ael Capistrán Bolio Jaim e Ascencio Aguirre Santiago Hernández Morales
Director Análisis Económ ico y Cuantitativo Econom ía y Mercados
Análisis Cuantitativo
[email protected] .m x [email protected] .m x
s hernandezm @actinver.com .m x
Roberto Galván González Análisis Técnico [email protected] .m x
Araceli Espinosa Elguea Roberto Ram írez Ram írez
Directora de Análisis de Deuda Análisis de Deuda
[email protected] [email protected]
Jesús Viveros Hernández Análisis de Deuda
Análisis Fundamental
Director Análisis Fundam ental
Analistas Senior
Martín Lara Carlos Herm osillo Bernal
Pablo Duarte de León Pablo Abraham Peregrina
Ram ón Ortiz Reyes Federico Robinson Bours Carrillo
Telecom unicaciones, Medios y Financiero Consum o
Fibras y Hoteles
Conglom erados, Minería, Metales y Papel Cem ento, Construcción y Concesiones Energía, Conglom erados, Industriales y Minería
m [email protected] .m x cherm os [email protected] .m x [email protected] .m x pabraham @actinver.com .m x [email protected] .m x frobins [email protected] .m x
Raúl Márquez Pardinas Análisis de Deuda (52) 55 1103-6600 x1110 [email protected]
(52) 55 1103-6600 x1837 (52) 55 1103-6600 x1693 (52) 55 1103-6600 x1836 (52) 55 1103-6600 x1394 (52) 55 1103-6600 x4132 (52) 55 1103-6600 x4136 (52) 55 1103-6600 x1840 (52) 55 1103-6600 x4134 (52) 55 1103-6600 x4334 (52) 55 1103-6600 x1395 (52) 55 1103-6600 x1835 (52) 55 1103-6600 x4127 Análisis de Deuda (52) 55 1103-6600 x6641 (52) 55 1103-6600 x1672 (52) 55 1103-6600 x6649 (52) 55 1103-6600 x6636 (52) 55 1103-6600 x1100 (52) 55 1103-6600 x4133
Análisis Económico y Cuantitativo Analistas Junior
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Límite de responsabilidades
Declaraciones importantes.
De los analistas:
“Los analistas que elaboramos Reportes de Análisis:
Jaime Ascencio Aguirre; Mauricio Arellano Sampson; Laura Elena Bosch Ramírez; Enrique Octavio Camargo Delgado; Ismael Capistrán Bolio; José Antonio Cebeira González; Pablo Enrique Duarte de León; Araceli Espinosa Elguea; Roberto Galván González; Carlos Hermosillo Bernal; Santiago Hernández Morales; Martín Roberto Lara Poo; Raúl Márquez Pardinas; Ramón Ortiz Reyes; Pablo Abraham Peregrina; Juan Enrique Ponce Luiña; Federico Robinson Bours Carrillo; Jesús Viveros Hernández, declaramos”:
“Todos los puntos de vista, acerca de las emisoras bajo cobertura corresponden exclusivamente al analista responsable de la misma y reflejan fidedignamente su visión. Todas las recomendaciones emitidas por los analistas son elaboradas en forma independiente a cualquier entidad, incluyendo a la institución en la que prestan sus servicios o personas morales que pertenecen al mismo grupo financiero o empresarial. El esquema de remuneración no está basado ni relacionado, en forma directa ni indirectamente con alguna recomendación en específico, y sólo se percibe una remuneración de la entidad para la cual los analistas prestan sus servicios.
“Ninguno de los analistas con cobertura de emisoras mencionadas en este reporte ocupa ningún empleo, cargo o comisión en las emisoras bajo su cobertura, ni en ninguna de las personas que forman parte del Grupo Empresarial o Consorcio al que éstas pertenezcan. Tampoco los han ocupado durante los doce meses previos a la elaboración del presente reporte”.
“Las recomendaciones sobre emisoras, realizadas por el analista que las cubre, se basan en información pública y no existe garantía alguna de su asertividad con respecto al desempeño que se observe realmente en los valores objeto de la recomendación”
“Los analistas mantienen inversiones objeto de sus reportes de análisis en las siguientes emisoras: AC, ACTINVR, ALFA, ALPEK, ALSEA, AMX, AZTECA, CEMEX, CHDRAUI, FEMSA, FIBRAMQ, FINDEP, FUNO, GENTERA, GFREGIO, GRUMA, ICA, IENOVA, KOF, LAB, LIVEPOL, MEXCHEM, OHLMEX, PEÑOLES, POCHTEC, TLEVISA, SORIANA, SPORTS, VESTA y W ALMEX.
De Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver
Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, en ningún caso podrá garantizar el sentido de las recomendaciones contenidas en los reportes de análisis para asegurar una futura relación de negocios.
Todas las unidades de negocio de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver pueden explorar realizar negocios con cualquier compañía mencionada en los documentos de análisis. Toda compensación por servicios dada en el pasado o en el futuro, recibido por Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver por parte de cualquier compañía mencionada en este reporte no ha tenido y no tendrá ningún efecto en la compensación otorgada a los analistas. Sin embargo, así como ocurre con cualquier otro empleado de Grupo Actinver y sus filiales, la
compensación que puedan gozar nuestros analistas será afectada por la rentabilidad de la que goce Grupo Actinver y sus filiales.
Al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, NO ha mantenido inversiones, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto de los Reportes de Análisis, que representen el uno por ciento o más de su cartera de Valores, cartera de inversión, de los Valores en circulación o del subyacente de los Valores de que se trate, con excepción de los siguientes: AEROMEX*, AXML, BOLSA A, FINN 13, FSHOP 13, SMARTRC14.
Ciertos Consejeros y directivos de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver ocupan un cargo similar en las siguientes emisoras: AEROMEX, MASECA, AZTECA, ALSEA, FINN, MAXCOM, SPORTS, FSHOP y FUNO.
Este reporte será distribuido entre todas aquellas personas que cumplan con el perfil para la adquisición del tipo de valores so recomienda en su contenido.
bre los que se
