Análisis de la crisis financiera de Estados Unidos en el año 2008

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1. TEMA

ANALISIS DE LA CRISIS FINANCIERA DE ESTADOS UNIDOS EN EL AÑO 2008

2. INTRODUCCIÓN

Esta investigación hace referencia a la crisis financiera del año 2008 ocasionada por la explosión de la burbuja especulativa del sector inmobiliario poniendo énfasis en las causas que la originaron a partir de las decisiones tomadas por el gobierno para solventar, previamente, las consecuencias negativas de la crisis generada por la burbuja del sector tecnológico.

Se tratarán tres puntos principales, el primero es una descripción del escenario macroeconómico de Estados Unidos, en el que se determinan e indican como el comportamiento de los índices más relevantes de la economía se han comportado en las crisis tanto de la burbuja tecnológica como en la crisis de la burbuja del sector inmobiliario.

El segundo punto a tratarse es el mecanismo de la crisis financiera de 2008, partiendo desde la explosión de la burbuja del sector tecnológico hasta llegar al colapso de la banca de inversiones en la crisis del sector inmobiliario del año 2008.

Por último se compararán y revisarán las condiciones de ambas crisis y las soluciones propuestas por el gobierno en la crisis de la burbuja tecnológica para determinar su influencia en la aparición de una nueva burbuja, esta vez en el sector inmobiliario, además de los mecanismo propuestos para solventar la misma.

3. ANTECEDENTES

A raíz de la explosión de la burbuja tecnológica de 2000 y de los ataques terroristas de 2001 en New York, el dólar empieza a tener una tendencia a la baja en comparación a monedas como el euro1_.

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2 Por otro lado tanto el endeudamiento fiscal como el endeudamiento de los hogares se eleva, gracias al comportamiento a la baja de las tasas de interés en la economía estadounidense.

Las tasas de interés sirvieron como medio de política monetaria para sostener al mercado financiero2_{, de tal forma que exista liquidez en la} economía para que la riqueza se reparta al interno de la misma. De esta forma se generó un entorno de falta prosperidad y un aumento del endeudamiento alentado por la especulación.

4. DELIMITACIÓN

La investigación se realizará desde el año 2000, en el cual comenzaron los ajustes continuos en las tasas de interés por parte del gobierno, hasta septiembre del 2008 en donde se dio lugar a la crisis financiera provocada por las pérdidas desencadenadas por el sobreendeudamiento en el sector inmobiliario.

5. METODOLOGÍA

Los métodos empíricos a utilizarse en el desarrollo de la investigación serán entrevistas, encuestas, revisión de documentos elaborados por instituciones públicas y privadas como: Bureau of Economic Analysis, Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Universidades y otros. El método teórico por su parte se desarrollará a través de un sistema de análisis-síntesis ya que se estudiará la generalidad de las decisiones tomadas por el gobierno con respecto a la variación de tasas de interés, los efectos específicos que éstas provocaron en la economía de Estados Unidos para provocar un entorno macroeconómico desfavorable que desencadenó en la crisis del sector inmobiliario.

6. JUSTIFICACIÓN

Las decisiones de carácter económico tienen una trascendencia profunda en el contexto de un mundo globalizado. El hecho de que Estados

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3 Unidos sea parte del G8, hace que las crisis por la que atraviesa sean de importancia en el contexto mundial.

Es por este motivo que la observación y análisis de los pormenores de las causas de esta crisis son fundamentales para que sirvan de ejemplo a las futuras generaciones de tal forma que éstas puedan prevenir, si es posible, los continuos shocks del mercado financiero y de no ser así que puedan desarrollar un plan de contingencia adecuado para estas situaciones críticas. Para encontrar un modo de hacerlo, es necesario que se analice detenidamente las causas y posibles consecuencias de la recesión económica que vive Estados Unidos.

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CAPÍTULO I

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1. Preguntas de investigación

¿Los índices más relevantes de la economía de Estados Unidos, con los antecedentes de los ataques terroristas el 11 de septiembre de 2001 y la explosión de la burbuja tecnológica del año 2000, presentaban un entorno desfavorable para enfrentar la crisis financiera del año 2008?

¿Después de atravesar una crisis en el sector tecnológico, la especulación en el sector inmobiliario junto con las tasas de interés del mercado crediticio en un entorno macroeconómico desfavorable fueron las causas de la crisis financiera de Estados Unidos en el año 2008?

¿La intervención estatal, a través de la implementación de políticas fiscales y monetarias, fue el primer acercamiento que el gobierno estadounidense tuvo para solventar los problemas de la crisis?

1.2. Hipótesis

Bajo las condiciones macroeconómicas de Estados Unidos al año 2008, la intervención estatal en la crisis de la burbuja tecnológica podría ser la causa de la crisis financiera de la burbuja del sector inmobiliario, a través de las medidas macroeconómicas tomadas para solventarla.

1.3. Objetivos 1.3.1. General

Determinar las consecuencias de la intervención estatal en el mercado financiero de Estados Unidos mediante la comparación de las características de la burbuja tecnológica y la burbuja del sector inmobiliario, para establecer la incidencia de las medidas tomadas en la burbuja tecnológica en la explosión de la crisis del año 2008.

1.3.2. Específicos

Analizar la situación macroeconómica de Estados Unidos a través del análisis de los índices más relevantes de la economía de este país.

Establecer las causas de la crisis financiera de Estados Unidos tomando en cuenta el comportamiento del sector inmobiliario y financiero y las medidas tomadas por parte del gobierno para solventar las consecuencias de la burbuja tecnológica.

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1.4. Fundamento teórico

1.4.1. El modelo de Keynesiano de oferta y demanda agregadas

John Maynard Keynes publicó en 1936 el libro titulado Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero en el que se explicaban las fluctuaciones de la economía en el corto plazo con referencia a la Gran Depresión. Keynes describía que la salida a los problemas de fluctuaciones tenía que relacionarse con medidas que elevaran la demanda agregada, como el aumento del gasto del Estado3_.

El estudio de la oferta y demanda agregadas en el corto plazo ayuda a la explicación de las fluctuaciones que se presentan en la actividad económica de un país, puesto que en el largo plazo no se demuestra cómo se ven afectados los valores reales de la economía sino sólo los nominales. A respecto de esto, se ha generado el modelo de oferta y demanda agregadas que sirven para explicar las fluctuaciones de los valores reales, las cuales pueden tener origen en tres factores: La irregularidad e imprevisibilidad de las fluctuaciones, la fluctuación en conjunto de todas las cantidades macroeconómicas y la relación entre la disminución de la producción y el desempleo4_.

La función de demanda agregada está compuesta por el consumo, la inversión, el gasto del Estado y las exportaciones netas, cada una de las cuales se ve afecta por tres factores: el efecto riqueza que determina que las variaciones del nivel de precios influyen en el gasto de consumo, el efecto tipo de interés que determina que las variaciones en los intereses influyen en el gasto de inversión y el efecto tipo de cambio que determina que la variación del nivel de precios influye en la variación del tipo de cambio real, el cual a su vez influye en la variación del gasto en exportaciones netas. La variación de uno de los componentes de la función de la demanda agregada genera el desplazamiento de la misma, lo cual, en el corto plazo, genera cambios en la producción de bienes y servicios de una economía5_.

3_{KEYNES, John M.,}_{The General Theory of employment, Interest and Money,}_{Atlantic Publishers & Distributors, Nueva}

Delhi, 2008, p23.

4_{MANKIW, Gregory}

, Principios de Economía, Editorial Mc Graw Hill, Madrid, 2004.p439

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6 En lo que respecta a la oferta agregada, su función está determinada por los recursos naturales, el trabajo, el capital y la organización, cada uno de los cuales influenciado por la tecnología que puede alterarlos, por un lado, y por otro la rigidez de los salarios que se ajustan lentamente en el corto plazo, la rigidez de los precios al corto plazo que se ajustan a variaciones del índice de precios y las percepciones erróneas que se pueden generar en las personas con respecto al índice de precios, la variación a consecuencia de estos factores puede generar una reducción en la producción y un alza de precios.6

1.4.2. Argumento

Se ha tomado como base para el análisis el modelo de oferta y demanda agregadas keynesiano puesto que este modelo permite explicar el fenómeno de los ciclos económicos y porque al tener una base en la experiencia de la Gran Depresión se relaciona directamente con el problema de la crisis del año 2008.

Este modelo explica como la variación de la demanda agregada influye en la variación y determinación de las tasas de interés, tal como en el caso de la crisis financiera de 2008, en la que el sobreendeudamiento en el sector inmobiliario se originó en un ambiente de tasas de interés bajas.

Por otro lado este modelo explica como el gobierno puede intervenir, y hasta que punto, para solventar las consecuencias de una recesión que ha afectado a la demanda utilizando medias de políticas fiscal y monetaria.

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CAPÍTULO II

ESCENARIO MACROECONÓMICO DE LA CRISIS FINANCIERA Y LA DEMANDA AGREGADA

El comportamiento la demanda agregada está determinado por factores como el consumo de los hogares, la inversión, el gasto del gobierno y las exportaciones netas. Éstos se ven influenciados por la variación que cada uno de sus componentes tiene con respecto a la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC).

En lo que respecta a la economía estadounidense, el consumo de bienes y servicios es el eje alrededor del cual se produce la distribución de la de la riqueza y depende intrínsecamente del ingreso personal de los ciudadanos, y, por ende, del nivel de gasto que de éste se desprende.

Por otro lado, el nivel de inversión determina el crecimiento de los diversos sectores de la economía y las tasas de interés del mercado financiero juegan un papel importante al momento de tomar decisiones para invertir, hecho por el cuál, este elemento es utilizado por el gobierno como medida de política económica para reactivar a la economía; el Estado también puede intervenir para que los niveles apropiados de consumo permanezcan controlados y no afecten a la economía.

Las exportaciones netas son otro factor que afecta a la demanda de bienes, esto se da principalmente por la acogida de los productos en mercados extranjeros y, por su puesto, el tipo de cambio.

Los factores antes mencionados presentaron un comportamiento que llevó a que la demanda agregada de bienes y servicios tenga una variación negativa, a consecuencia de lo cual la economía no presentó suficiente solidez para enfrentar una crisis focalizada en un solo sector de la misma.

2.1 Consumo y efecto riqueza

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8 De acuerdo con la teoría neo keynesiana, el consumo es uno de los factores que determina la variación de la cantidad demandada tanto de bienes como de servicios. El estudio del consumo tiene relación con el denominado Efecto Riqueza, el cual asume que un cambio en el valor real de los precios determina una variación inversa del gasto que realizan los hogares.

2.1.1 Ingreso personal y gasto de los ciudadanos

El ingreso personal estadounidense ha crecido entre 1990 y el 2007, pero no así el porcentaje de la renta neta destinada al consumo de las personas que ha decrecido a partir del año 19997_.

El descenso observado se presentó en una época en la que el país enfrentó la burbuja del sector tecnológico de 1994 al 2000, los ataques terroristas de septiembre del 2001, los elevados índices de inflación y desempleo; y, por otro lado, la crisis financiera desencadenada por la burbuja del sector inmobiliario.

A inicios de la década de los 90 el ingreso personal anual promedio de los estadounidenses era de 28.937 USD8_{, de dicha cantidad se destinaba un} promedio de 98,08% al consumo en general. Para 2000, año en que se produjo una recesión debida a la crisis de la burbuja tecnológica, el ingreso promedio anual había subido a 34.864 USD9_{pero, por otro lado, el porcentaje} destinado al consumo se redujo a 96,94%, un descenso de 1,14%. La tendencia a la baja del porcentaje del ingreso que se dedica al consumo continuó con su tendencia a la baja y fue de 91% en 2002.

A partir del 2000 el ingreso personal nominal continuó variando positivamente al igual que el valor nominal del gasto. A comienzos de la década, en promedio, el ingreso de un ciudadano era de 44.649 USD10_{, de lo} cual se destinaba un 91,6% al gasto en varios rubros. Entre 1999 y 2000 hubo un ligero repunte11_{, de 0.6%, en cuanto al aumento porcentual del consumo de} los ciudadanos, volvió a descender para el 200112_{a 88.63%, época en la que el}

7_{ESTADOS UNIDOS, Bureau of Economic Analysis,}

National data, Washington D.C., 2008, p. 1

8_{BUREAU OF LABOUR STATISTICS,}

Databases, Tables & Calculators by Subject, http://www.bls.gov/cex/1993/Standard/cucomp.pdf, Acceso: 29 de agosto de 2009 10:00

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9 país se enfrentaba a las consecuencias del ataque terrorista del 11 de septiembre.

GRÁFICO 1

RENTA DE LOS CIUDADANOS EN EEUU

Fuente: BURÓ DE ESTADISTICAS LABORALES DE ESTADOS UNIDOS, Databases, Tables & Calculators by Subject

Elaborado por: Nancy Ampudia

Para el 2004, el ingreso nominal en promedio era de 54.453 USD13_{, y el} porcentaje de gasto promedio se redujo al 82,99%. Ya en el 2007 el ingreso nominal se situaba alrededor de 60.858 USD14_{mientras que el porcentaje} destinado al gasto continuaba su tendencia a la baja a un 81,56%.

GRÁFICO 2

RENTA NETA DESTINADO AL CONSUMO (%)

Fuente: BURÓ DE ESTADISTICAS LABORALES DE ESTADOS UNIDOS, Databases, Tables & Calculators by Subject

El descenso del consumo se relaciona con la pérdida de valor adquisitivo del dólar por efectos de la inflación, puesto que, por un lado, el consumo en términos porcentuales desciende y, por otro, se observa una tendencia al alza del valor nominal dedicado al mismo; por ejemplo, en el año

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10 2000 se dedica un total de 41.532 USD15_{al consumo, en el 2004 el rubro es de} 52.287 USD16_{y en 2007 es de 60.858 USD}17_.

Por el contrario, el poder adquisitivo ha tenido una tendencia descendente en esos mismos años, en 2000 el poder adquisitivo del dólar era de 58,1%, en 2004 fue de 53% y finalmente en 2007 fue de 46,5%18_.

El escenario antes expuesto se relaciona con la continua tendencia al alza del Índice de Precios al Consumidor (IPC), éste presentó una variación de 5,4%19_{en 1991, en dicho año la variación anual fue del 3,0%, este índice bajó} a consecuencia de la crisis de la burbuja tecnológica, para 1997 el índice había variado en 2.3%20_{con una tendencia a la baja hasta 1999, año a partir del cual} siguió con una tendencia al alza que se detuvo en el 200121_.

La tendencia continuó con valores negativos hasta que en 2002 se presentó una variación de 1.6%22_{, a partir de 2004, cuando comienza la} apreciación acelerada de los precios del sector de bienes inmuebles, el índice nuevamente presenta una tendencia al alza con variaciones del 3.4%23_{o más} hasta llegar al 2007 al 3.8%24_{año a partir del cual nuevamente se presenta una} tendencia a la baja a consecuencia de la crisis del sector financiero.

GRÁFICO 3

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR EN EEUU

Elaborado por: Buró de Estadísticas Laborales de Estados Unidos Recopilado por: Nancy Ampudia

15_Id. 16_Id. 17_Id.

Databases, Tables & Calculators by Subject, http://data.bls.gov/PDQ/servlet/SurveyOutputServlet, Acceso: 28 de agosto de 2009 10:00

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11 Dentro de los períodos antes mencionados, se deben destacar los rubros más importantes que componen el gasto de los ciudadanos, en primer lugar están los rubros que constituyen el consumo autónomo, como la alimentación y la salud; en segundo lugar están los rubros que dependen del Ingreso disponible de los ciudadanos, el primero de ellos es el sector de las tecnologías de la información y comunicación que desató la crisis de burbuja tecnológica, el segundo el sector inmobiliario, que desató la crisis del año 2008, y finalmente en el sector automotriz.

2.1.2 Gasto en alimentos

En lo que respecta a alimentación el valor nominal destinado a este rubro ha crecido junto con la inflación puesto que es un consumo que no puede ser sustituido, en lo que respecta al porcentaje de la renta destinado a este rubro, este presentó una tendencia a la baja. En 1990 la inflación se situaba en 1,32%25_{con respecto al año precedente y el estadounidense promedio} destinaba 14,85% de su renta en alimentación26_{. Para 1996 la variación de la} inflación fue 4,11%27_{, la variación más alta de la década, a este hecho lo} acompañó también una variación del 3,13% del porcentaje destinado a alimentación28_{, es decir el consumo de alimentos ha sido constante si se toman} en cuenta los respectivos ajustes relacionados con la variación de la inflación.

GRÁFICO 4 GASTO EN ALIMENTOS

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12 Para inicios del año 2000 la inflación había variado un 22%29_{, y el} porcentaje destinado a la adquisición de alimentos se había reducido al 12,42%30_{, en el período 2000 - 2008 se ha evidenciado la misma tendencia, el} porcentaje destinado a este rubro no ha superado los índices de los 90, mientras que la inflación sigue creciendo.

En lo que respecta al precio de los alimentos, el IPC del sector ha presentado una tendencia al alza, por lo tanto la consecuencia de este comportamiento ha sido la reducción porcentual del gasto de la renta.

Las únicas excepciones a este comportamiento fueron en 1991, año en el que se presentó una variación negativa de 5.8%31_{en el nivel de precios; de} 1991 a 1996 se presentó una variación constante de alrededor de 2.1%32_{, a} partir de 1997 se presenta nuevamente un descenso. En la siguiente década, el comportamiento de los precios del sector presenta una tendencia a la baja bastante marcada, en el 2001, por ejemplo, se da una variación negativa de 1.8%33_{, existe una recuperación hasta el 2005 y en 2007 nuevamente empieza} un nuevo descenso de 3.9%34_{en la variación.}

GRÁFICO 5

CONSUMO DE ALIMENTOS (% RENTA)

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GRÁFICO 6

IPC del sector Alimenticio

Elaborado por: Buró de Estadísticas Laborales de Estados Unidos Recopilado por: Nancy Ampudia

2.1.3 Gasto en salud

El comportamiento del consumo destinado al sector de la salud ha tenido una tendencia constante en cuanto a su crecimiento, este se ve justificado por la inflación del sector y por la naturaleza del consumo autónomo destinado a este sector. En cuanto a la inflación se refiere, esta se ha mantenido su tendencia al alza.

GRÁFICO 7 GASTO EN SALUD

Entre 1990 y 1999 el porcentaje de la renta destinado al consumo del sector de la salud se ha mantenido constante alrededor del 5%, aunque con cierta tendencia a la baja, presentó una pequeña variación positiva entre 1991 y 1992 cuando se acercó al 6%35_{. En el año 2000 el porcentaje de la renta neta}

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14 destinado a este rubro fue de 4,97%, en 2002 tuvo un repunte al 5,01%, para 2006 había descendido nuevamente hasta 4,76%36_.

GRÁFICO 8

PORCENTAJE DE LA RENTA EN CONSUMO DEL SECTOR SALUD

Por su parte, el IPC del sector ha tenido, de igual forma que los anteriormente expuestos, una tendencia al alza, lo que ha influido en la disminución del porcentaje de la renta destinado a este rubro.

GRÁFICO 9

IPC DEL SECTOR DE LA SALUD

Elaborado por: Buró de Estadísticas Laborales de Estados Unidos

2.1.4 Gasto en el sector inmobiliario. Burbuja inmobiliaria

El comportamiento del sector inmobiliario se caracterizó por un desarrollo acelerado a partir de 1990, existen varias industrias relacionadas con este sector, las más importantes son: la industria de la construcción y la financiera. Por el lado de la industria de la construcción se puede observar que

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15 el precio de los inmuebles presentó una apreciación constante y la demanda de estos creció debido a los intereses bajos del mercado financiero y las expectativas al alza de los precios de los bienes inmuebles.

El sector de la construcción y el de la comercialización de inmuebles, presentaron cambios ascendentes en el IPC, que muestran una tendencia al alza a partir del año 2004, la variación que existió del año 2003 al 2004 fue de 2,7%37_{, para el año 2005 la variación fue de 3,4%}38_{, en el año 2006 fue de} 3,2%39_{y en el 2007 se mantuvo en 3,2%}40_.

GRÁFICO 10

IPC DEL SECTOR INMOBILIARIO

En este sector, el porcentaje de la renta destinado al mismo presentó decrecimiento hasta principios del año 2000. En lo que respecta al gasto general en bines inmuebles, el estadounidense promedio destinaba, a principios de los años 90, 8.703 USD anuales, es decir un 30,08% de la renta neta en gastos relacionados a la compra de bienes inmuebles, arriendo de los mismos y pago de hipotecas. En 1996 la tendencia se mantenía, de cierta forma, constante en 30,83% de la renta neta, para finales de esta década la tendencia empezó a disminuir colocándose en 29,66% en el año 199941_.

37_{Bureau of Economic Analysis U.S. department of commerce,}

Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U): U.S. city average, by expenditure category, Washington D.C., 2004

38_Id. 39_Id. 40_Id.

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GRÁFICO 11

GASTO EN BIENES INMUEBLES

Hasta el año 2004, la tendencia continuaba a la baja. A partir de este año el sector empezó a recuperarse y la gente empezó a destinar una mayor parte de su renta neta en este rubro, debido a que la apreciación de los bienes inmuebles continuaba creciendo42_{. En el año 2001 el porcentaje era de} 29,18%, en el año 2004 cayó a 26,62% y para finales del año 2006 el porcentaje destinado había crecido hasta 28,17%43_.

GRÁFICO 12

CONSUMO DE BIENES INMUEBLES (%RENTA)

Por otro lado, el porcentaje del ingreso destinado al rubro del sector inmobiliario ha crecido de la misma forma que la inflación, este fenómeno puede explicarse, por un lado, por el hecho de que de cierta forma es un gasto que tiende a ser inelástico puesto que las personas necesitan una vivienda y por otro lado, por el crecimiento acelerado que presentó este sector.

42_{Demyanyk, Y., Van Hemert, O.,}

Understanding the subprime mortgage crisis, St. Louis, MO, 2008. p7

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17 Cabe resaltar que dentro de este rubro, en la categoría destinada a la medición del porcentaje de la renta destinado al pago de hipotecas, ha tenido una variación porcentual negativa a partir del año 2001 hasta el 2004 debido principalmente a que los intereses a partir del año 2000 descendieron44_{, en el} 2004 los porcentajes tuvieron una variación positiva que se debió, una vez más a la variación de las tasas de interés.

GRÁFICO 13

GASTO EN HIPOTECAS E INTERESES

El número de préstamos hipotecarios se incrementó en un 4% entre los años 2001 y 2006 y la cantidad monetaria requerida se duplicó a lo largo de esos años, en el 2001 el total de préstamos hipotecarios fue de 57 millardos de USD y para el 2006 la cifra fue de 375 millardos de USD45_{. De estas hipotecas} sólo el 34%, en promedio, se destinaron a la compra directa de bienes inmuebles, mientras que el 63.47%, en promedio, se destinaron para el refinanciamiento de deudas ya adquiridas con el propósito de obtener dinero al aprovechar la apreciación alta de los bienes y los intereses bajos46_.

44_{FEDERAL RESERVE, Interest Rates,}

https://www.federalreserve.gov/datadownload/Download.aspx?rel=H15&series=8c10ae756940f49f4009065aca5f5ae4&f iletype=spreadsheetml&label=include&layout=seriescolumn&from=01/01/1981&to=06/30/2009, Acceso 17 de agosto de 2009 11:45

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GRÁFICO 14

PAGO DE HIPOTECAS E INTERESES (%RENTA)

2.1.5 Gasto en el sector automotriz

En lo que respecta al gasto en otro sector importante de la economía estadounidense, el sector automotriz, este ha sufrido, por su lado, una variación negativa con respecto a la inflación. El gasto destinado al consumo de la industria automotriz en el 2006 tuvo un valor positivo de gasto de 5.35% en promedio, mientras que para el 2008 mostró cifras negativas de -15,2%47_.

La inflación de este sector ha tenido una tendencia a la baja a partir del año 2001, a consecuencia del descenso del consumo destinado al mismo ya que el encarecimiento de productos básicos limitó el consumo de otros productos. La desaceleración de industrias como la automotriz, que tiene una balanza comercial negativa, ha prevenido el crecimiento de la producción.

GRÁFICO 15

IPC DEL SECTOR AUTOMOTRIZ

47_{Fondo Monetario Internacional,}

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19 En la década de 1960, los ciudadanos adquirían sus vehículos de General Motors, Ford y Chrysler, empresas que tenían una participación del 90% del mercado y los modelos más comprados eran en su mayoría los modelos SUV y pick up, para el año 2007, 47% de los consumidores adquiere este tipo de vehículos, a consecuencia de la competencia contra marcas como Toyota que ofrece modelos con consumo eficiente de combustible48_.

GRÁFICO 16

GASTO EN EL SECTOR AUTOMOTRIZ Y COMBUSTIBLES

A partir del 2000, las compras de autos de modelo pick up descendieron un 17% y las compras de vehículos deportivos descendieron un 29%, mientras que las compras de autos pequeños y eficientes subieron un 33%, como es el ejemplo del modelo híbrido de Toyota: el Prius, cuya demanda aumentó en un 23%.

Este cambio se sostuvo con los precios altos de los combustibles, el endurecimiento de las condiciones crediticias para adquisiciones del sector automotriz y el declive del sector de la manufactura de vehículos.49

48_{The Corner,}_{Detroit: Same Old, Same}

Old , http://corner.nationalreview.com/post/?q=NGE4MGEwMTkwMzE3MGE1NWI4MGJkYTA4M2NkMTIwZmU, Acceso 28 de agosto 2009 17:51

49_MSNBC,

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GRÁFICO 17

CONSUMO EN EL SECTOR AUTOMOTRIZ Y COMBUSTIBLES (%RENTA)

El apogeo del consumo de los modelos pequeños y eficientes, se da como consecuencia de que a partir del 2005 se presentó una escalada en los precios del petróleo por lo que los combustibles en general subieron de precio, de abril a mayo, los precios habían subido un 10%50_{. Esto hizo que la demanda} de modelos de autos pequeños y de consumo eficiente de combustible crezca; este hecho llevó a que las marcas extranjeras vieran un crecimiento de sus ganancias, mientras que las marcas nacionales, por la comercialización de modelos de vehículos con un consumo alto de combustibles, disminuyeron sus ganancias51_.

Como se pudo observar, el IPC presentó una marcada tendencia al alza, por lo que los ciudadanos empezaron a destinar cada vez menos en estos rubros a consecuencia del encarecimiento de los mismos.

La disminución del consumo es contraproducente para la economía puesto que obliga a hacer ajustes en la producción de los bienes ofertados, que disminuyen si el consumo disminuye, lo que a la larga genera que ciertas plazas de trabajo sean eliminadas o la calidad disminuida para poder enfrentar esta situación.

Por otro lado, en el caso de los bienes de los sectores de TIC e inmobiliario, estos se vieron beneficiados por la reducción de los intereses, lo que llevó a que la gente pueda canalizar sus fondos hacia estos sectores.

50_Id. 51_TIME,

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2.2 Inversión y efecto tipo de interés

El segundo factor que influye en la demanda agregada es la inversión, la misma que está influenciada por el efecto tipo de interés, este asume que una variación del IPC es inversamente proporcional a la inversión y al nivel de ahorro. Los consumidores estadounidenses tienen altos niveles de consumo y existen dos sectores hacia los cuales se volcó la inversión de los hogares: el sector de las tecnologías de la información y comunicación y el sector inmobiliario.

La inversión destinada hacia estos sectores respondió a la facilidad con que se podía adquirir bienes o servicios relacionados a estos sectores. La facilidad antes mencionada fue fruto de la reiterada variación artificial de las tasas de interés para incentivar el consumo y la inversión por parte de la Reserva Federal.

2.2.1 Variación del IPC, tasas de interés e inversión

El comportamiento de las tasas de interés ha sido variable desde el año 1990, pero con una marcada tendencia a partir del año 2006. Ese comportamiento fue contrario a la tendencia que en teoría deberían tener, puesto que la relación entre la variación del nivel de precios y las tasas de interés es directa.

En el período 1990 – 1993, los intereses ajustados tuvieron una tendencia negativa52_{. En el período 1993}_–_{1996 presentaron una recuperación} y se ubicaron en niveles cercanos al 20%53_{, para el período 1997}_–₁₉₉₈ volvieron a descender y a partir de entonces hasta 2002 su comportamiento ha sido irregular54_{, respondiendo una vez más a las fluctuaciones que el consumo} ha presentado.

52_{FEDERAL RESERVE,}_{Consumer Credit}_{, https://www.federalreserve.gov/datadownload/Choose.aspx?rel=G.19,}

Acceso 1 de septiembre 2009 17:15

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GRÁFICO 18

TASAS DE INTERES PARA RESIDENCIAS NUEVAS Y TASAS PRIME

Fuente: RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS, Créditos de Consumo, Elaborado por: Nancy Ampudia

A partir de 2002 el comportamiento de los intereses ha estado por debajo del 10%55_{. El descenso de los intereses, al ser ajustados a los valores} de la inflación, han presentado valores negativos en algunos períodos como en 1987, año en el que los intereses estuvieron en el rango de – 2.7%, en 1991 –

8%, en 1998 – 4.3% y en 2008 de – 4.3%56_{. Estos descensos responden a que} en periodos precedentes se vivió épocas en las que los intereses referenciales estén bajos y la inversión no presentaba un crecimiento importante.

En el año 1991, la inversión privada de los hogares fue de 802.9 millardos de USD57_{, para este año la inversión había presentado una} disminución de 7% con respecto al año precedente, en cuanto a los intereses, estos eran de 10.01%58_{en 1191, y hubo una baja de 7.91% con respecto al} año precedente.

En el período 1991 – 1992, cuando la tasa de interés referencial de los bancos descendió en 2.21%59_{, la inversión privada doméstica aumentó en 61.9} millardos de USD60_.

En el período 1990 – 1993 se generó una creación acelerada de empresas en el sector tecnológico, este hecho respondió a que se podía tener

55_Id. 56_Id.

57_{BUREAU OF ECONOMIC ANALYSIS,}

Private Domestic Investment in Current and Real (2000) Dollars,

http://www.bea.gov/national/nipaweb/TableView.asp?SelectedTable=139&Freq=Year&FirstYear=2007&LastYear=2008, Acceso 22 de septiembre 22:22

58_{FEDERAL RESERVE,}_{Money Market Interest Rates and Mortgage,}

https://www.federalreserve.gov/datadownload/Build.aspx?rel=H15,Acceso 22 de septiembre 22:00

59_Id.

(23)

23 acceso a préstamos del sector financiero porque los intereses habían descendido en un promedio de 13%61_{, la inversión privada doméstica en el} sector TIC representó un 51.4%62_{del total de la inversión.}

En esta década la productividad del sector de las tecnologías de la información y comunicación tuvo un crecimiento acelerado a partir de 1993, a consecuencia de la inversión que se volcó hacia ese sector63_.

En 1998 la inversión privada de los hogares fue de 1,509 millardos de USD64_{y tuvo una tendencia creciente hasta 2000, en 1998 la inversión había} presentado un aumento de 9% con respecto al año precedente, pero la inversión se focalizaba en productos relacionados con la industria TIC, en un ambiente en el que las tasas de interés eran de 8.35%65_{, había existido una} baja de 1.07% con respecto al año precedente, hecho que permitió la inversión en el sector de TIC.

En el período 2002 – 2003, la tasa de interés referencial descendió en 0.55% y la inversión privada doméstica aumentó en 82 millardos de USD66_para finales del 2003, puesto que en este período se observó una disminución de 32% en cuanto a la inversión de los hogares.

El crecimiento de mediados de la década de los noventa se dio porque en la industria de las Tecnologías de la Información y Comunicación se generó cierta preocupación con respecto al colapso de los productos relacionados con las TIC por el cambio de siglo y las consecuencias que pudiera traer; para contrarrestar este fenómeno.

Para enfrentar esta preocupación las industrias de TIC desarrollaron productos y servicios convenientes, los cuales vieron su demanda crecer a tal punto, que el promedio de crecimiento del valor de las acciones de las compañías de esta industria aumentó en 110%67_{en el período 1998}_–_2000.

61_{FEDERAL RESERVE,}

Money Market Interest Rates and Mortgage, op. cit.

Private Domestic Investment in Current and Real (2000) Dollars, op. cit.

63_Id. 64_Id.

65_{FEDERAL RESERVE,}_{Money Market Interest Rates and Mortgage,}_{op. cit.}

66_{BUREAU OF ECONOMIC ANALYSIS,}_{Private Domestic Investment in Current and Real (2000) Dollars}_{, op. cit.} 67_GOOGLE,

Nasdaq Composite,

(24)

24 En el año 2000 las preocupaciones relacionadas con el colapso de las TIC se desvanecieron puesto que los problemas de estas fueron menores y no implicaron una catástrofe tecnológica, es por este motivo que la demanda de estos productos cayó drásticamente68_{. Acto seguido la valoración de las} acciones, al interno del NASDAQ, de estas empresas comenzaron a desplomarse.

GRÁFICO 19

COMPORTAMIENTO DEL INDICE NASDAQ

Fuente: GOOGLE FINANCE, Nasdaq Composite. Elaborado por: Nancy Ampudia

Para el período 2006 – 2007 la inversión privada doméstica presentó un descenso de 4.05% y los intereses presentaron un aumento del 1.13%.

Hasta el año 2006, el comportamiento de los intereses de los créditos hipotecarios tuvo una tendencia a la baja. En la década de 1990, en promedio, los intereses hipotecarios eran de 7.98%, mientras que hasta el año 2006, en promedio, han sido de 6.43%69_.

Por su parte, la inversión doméstica en el sector inmobiliario presentó una tendencia al alza. De 1990 a 1999 el 26.46%, en promedio, del total de las inversiones se focalizaron en este sector. Para inicios del año 2001 el desarrollo del sector fue acelerado. El promedio del total de las inversiones fue de 33.09% hasta 2007.

Con respecto a la inversión en el sector automotriz, otro sector al que se dirige un porcentaje importante de la inversión de los hogares, el número de créditos obtenidos ha descendido a partir de 1990. De 1990 a 1999, el 9.23%,

(25)

25 en promedio, del total de créditos otorgados eran para este sector, mientras que a partir del año 2000 la cifra descendió a 7.70%, en promedio, hasta 2007.

GRÁFICO 20

INTERESES PARA COMPRA DE VEHÍCULOS NUEVOS

El gobierno ha utilizado la variación de tasas de interés para reactivar la inversión, pero este exceso de oportunidades para invertir desencadenó en las burbujas tecnológica e inmobiliaria. Existió un escenario en el que las tendencias se apoderaron de las decisiones de los consumidores, una vez que los mercados no pudieron responder, en términos productivos, los precios cayeron drásticamente.

2.2.2 Variación del IPC y el ahorro

La tendencia al alza del IPC ha influido en el comportamiento del nivel de ahorro ya que el encarecimiento de los bienes hace que, en términos nominales, se destine mayor cantidad de dinero al consumo que al ahorro.

GRÁFICO 21

COMPARACIÓN ENTRE TASAS DE INTERÉS REFERENCIALES Y EL PORCENTAJE DEL AHORRO COMO PARTE DE M2

Fuente: RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS, M2: M1 plus retail MMMFs, savings, and small time deposits.

(26)

26 En el período 1992 – 1995 se presentó un descenso en el nivel del ahorro, esto fue una consecuencia de la tendencia al alza que ha mantenido el IPC, en el período mencionado, el ahorro descendió en un 4.1%70_{, mientras} que el IPC tuvo una tasa de crecimiento del 3%71_anual.

Para el período 1996 – 1999 la tasa de crecimiento del IPC se redujo al 2%72_{anual, por su lado, el nivel de ahorro presentó una variación positiva con} un crecimiento de 8%73_{, en promedio.}

Para el año 2000 el ahorro presentó una tendencia al alza hasta 2001, a partir del 2002 y hasta el 2006 su comportamiento tuvo una tendencia negativa.

Hasta el año 2001 los ahorros habían crecido en un 20%74_{, del 2002 al} 2004 la variación continuó siendo positiva pero cada vez menor, en promedio, el nivel de ahorros tuvo una variación del 13%75_{. Del 2005 al 2006 el} porcentaje del ahorro se había reducido en un 1%76_.

El comportamiento del IPC y el ahorro son inversos, por lo que la tendencia positiva del IPC ha determinado, en promedio, un bajo nivel de ahorro de la población, puesto que la mayor parte de los ingresos se dedican al consumo.

GRÁFICO 22

COMPORTAMIENTO DE M2 Y DEPÓSITOS

M2: M1 plus retail MMMFs, savings, and small time deposits, https://www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/, Acceso 22 de septiembre 23:15

Databases, Tables & Calculators by Subject, http://data.bls.gov/PDQ/servlet/SurveyOutputServlet op. cit.

72_Id.

73_{FEDERAL RESERVE,}_{M2: M1 plus retail MMMFs, savings, and small time deposits,}_{op. cit.} 74_Id.

(27)

27

2.2.3 Variación del IPC, oferta monetaria y tipo de interés

Además de influenciar en la variación del interés, el nivel de precios es uno de los determinantes de la cantidad demandada de dinero, cuanto más bajo es el nivel de precios, menos dinero es necesario para que los consumidores tengan acceso a bienes y servicios, por otro lado, con una cantidad mayor de dinero en circulación se genera una sensación de riqueza que permite a los consumidores destinar su dinero al consumo y al ahorro, este escenario hace que exista una variación inversa del tipo de interés en el corto plazo.

En el período 1990 – 1992 hubo un aumento del dinero en circulación en un 9%77_{, esto se reflejó en una reducción importante de los intereses} referenciales, en promedio, de 17%78_{. La tendencia a la baja de los intereses} continuó hasta 1994, año en el cual los intereses variaron positivamente, mientras que el dinero en circulación lo hizo negativamente. El dinero en circulación disminuyó en 2%79_.

En 2000 se presentó nuevamente una tendencia a la baja de los intereses referenciales, por lo que el dinero en circulación presentó una tendencia al alza. Los intereses al 2001 habían disminuido en un 25%80_{, el} dinero en circulación había aumentado en 8%81_{. Los intereses referenciales} continuaron bajando hasta 2005, en este año presentaron una nueva variación positiva de 43%, mientras que el dinero en circulación presentó una tendencia a la baja de 3%, en promedio, hasta 2007.

Se puede observar que el comportamiento positivo y constante que ha tenido el IPC ha influido en la variación tanto del tipo de interés como del nivel del ahorro de los ciudadanos; por otro lado, la variación del tipo de interés ha influido en el comportamiento de la cantidad de dinero en circulación, por lo que, un descenso del nivel de precios reduce el tipo de interés, fomenta el gasto en bienes de inversión y, por lo tanto, aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios.

M2: M1 plus retail MMMFs, savings, and small time deposits, op. cit.

78_{FEDERAL RESERVE,}_{Money Market Interest Rates and Mortgage,}_{op. cit.}

79_{FEDERAL RESERVE,}_{M2: M1 plus retail MMMFs, savings, and small time deposits,}_{op. cit.} 80_{FEDERAL RESERVE,}

Money Market Interest Rates and Mortgage, op. cit.

(28)

28

GRÁFICO 23 DINERO CIRCULANTE

2.3 Exportaciones netas y efecto tipo de cambio

El tercer factor que determina la demanda es la variación de las exportaciones netas, es decir la balanza comercial; este factor está influenciado por el efecto tipo de cambio. Cuando el IPC varía, generando un cambio directamente proporcional tanto en la tasa de interés, como en la tasa de cambio inversa de las exportaciones netas, sí y sólo sí está sustentado con un aumento de la Inversión externa.

Como la tendencia del IPC de Estados Unidos ha tenido un comportamiento al alza, pero, por otro lado, las tasas de interés se han reducido artificialmente para propiciar el incremento del consumo y la inversión. Este fenómeno ha tenido repercusión en la tasa de cambio y en las exportaciones netas.

El comportamiento a la baja de las tasas de interés propició que el valor del dólar frente a otras monedas también descienda; la demanda de bienes estadounidenses en términos de porcentajes totales demandados por sus principales socios comerciales (Canadá, México, China, Japón y Alemania), ha disminuido.

(29)

29

GRÁFICO 24

TASA DE INTERÉS REFERENCIAL

Estos grupos de productos representan juntos el 56% de las importaciones realizadas en 200882_{. Por otro lado, las exportaciones han tenido} también un comportamiento nominal al alza y los rubros de mayor importancia han sido maquinaria nuclear, equipos eléctricos, vehículos y combustibles minerales. Éstos representan el 48,12% del total de exportaciones realizadas en 2008.

GRÁFICO 25

BALANZA COMERCIAL DE BIENES DE EEUU

$-$500,000,000 $1,000,000,000 $1,500,000,000 $2,000,000,000 $2,500,000,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

United States of America's exports to world United States of America's imports from world

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, List of products imported by United States of America,

http://www.trademap.org/Product_SelCountry_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

Para el apartado de servicios, en cambio, la balanza comercial ha sido positiva; la sumatoria de ambas balanzas arroja cifras deficitarias ya que la exportación de bienes representa el 70,28% del total de exportaciones y la importación de bienes representa el 83,77% del total de las importaciones.

En lo que respecta al intercambio de bienes, tanto las importaciones como las exportaciones han tenido un comportamiento con tendencia a la baja de acuerdo con la oferta y demanda de los mismos a nivel mundial. El factor

82_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}

(30)

30 más significativo es que la importación mundial de productos provenientes de Estados Unidos, por parte de sus principales socios comerciales, ha descendido desde 2001.

2.3.1 Exportaciones de bienes

A principios del año 2000, el total de bienes demandados provenientes de Estados Unidos correspondía al 11,65% de las importaciones mundiales, para el año 2008, el total de bienes demandados había descendido a 8,17%, esto representó una variación negativa de 29,87%83_.

Los socios comerciales principales para la exportación de bienes en orden de volúmenes de exportación, han sido: Canadá, México, China, Japón y Alemania.

GRÁFICO 26

SOCIOS COMERCIALES DE EEUU PARA LAS EXPORTACIONES

0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00%

2004 2005 2006 2007 2008

'Canada 'Mexico 'China 'Japan 'Germany

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, List of products imported by United States of America,

El intercambio con Canadá creció en términos nominales en 59,35%, pero por otro lado, el porcentaje demandado por el mercado canadiense de las exportaciones de Estados Unidos ha descendido. En el año 2001 el porcentaje correspondiente a Estados Unidos, del total de importaciones canadienses, fue de 73,87%, para el 2004 fue de 69,05% y para el 2008 ya había descendido hasta 63,91%84_.

83_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{List of products exported by United States of America,}

http://www.trademap.org/Product_SelCountry_TS.aspx, Acceso 10 de enero de 2010, 12:10X bilateral trade Acceso 10 de enero de 2010, 12:57

(31)

31

GRÁFICO 27

BALANZA COMERCIAL EEUU - CANADA

$ (1,000,000,000) $ (800,000,000) $ (600,000,000) $ (400,000,000) $ (200,000,000) $ -$ 200,000,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

BALANZA COMERCIAL EEUU - CANADÁ

X - M EEUU - CANADA X - M CANADÁ - MUNDO

X - M EEUU - MUNDO

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Canada, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

Los productos con mayor demanda en el mercado canadiense fueron vehículos, material nuclear, eléctrico y minerales fósiles85_{. Los últimos 3} mantuvieron una tendencia al alza en términos nominales, pero en lo que respecta a la exportación de vehículos, se registró un descenso de 5,02%, este descenso tiene concordancia con los problemas que atravesó el sector, el cual presentó una disminución en la comercialización de sus productos más importantes como autos de modelo pick up y deportivos86_.

GRÁFICO 28

COMPOSICIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU A CANADÁ

0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Vehicles other than railway, tramway Nuclear reactors, boilers, machinery, etc

Electrical, electronic equipment Mineral fuels, oils, distillation products, etc

En segundo lugar, el intercambio con México también presentó una tendencia al alza en términos nominales, cuya variación fue de 49,27%. La

(32)

32 demanda de bienes del mercado estadounidense en términos porcentuales, en cambio, descendió en el período 1998 - 2008, muestra de ello es que para e año 2001, de las importaciones totales de México, el 60,29% provenían de Estados Unidos, para el 2004, la cifra descendió a 56,29% y en el 2008 fue de 49,10%87_.

Los productos con mayor demanda en el merado mexicano fueron equipos eléctricos, material nuclear, vehículos y derivados del petróleo88_.

El sector de equipos eléctricos tuvo un comportamiento irregular, con descensos en 2002 y 2003, recuperación de 2004 a 2006 y un nuevo descenso en 2007.

Por otro lado, los sectores de material nuclear, vehículos y derivados del petróleo, tuvieron un comportamiento similar entre sí, puesto que presentaron descensos entre 2003 y 2004 y recuperación en 2005 y crecimiento hasta 2008.

GRÁFICO 29

COMPOSICION DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU A MEXICO

0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Electrical, electronic equipment Nuclear reactors, boilers, machinery, etc

Vehicles other than railway, tramway Mineral fuels, oils, distillation products, etc

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Mexico , http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

El intercambio con China, también ha presentado un crecimiento nominal de las exportaciones, más no la demanda en relación al total importaciones hechas en este mercado. Por un lado, las exportaciones, en

87_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{List of importing markets for a product exported by United States of America}_,

op. cit.

(33)

33 términos nominales han crecido en progresivamente desde 2001 hasta 2008, la demanda de los bienes estadounidenses ha descendido en el mismo período.

GRÁFICO 30

BALANZA COMERCIAL EEUU - CHINA

$ (1,000,000,000) $ (800,000,000) $ (600,000,000) $ (400,000,000) $ (200,000,000) $ -$ 200,000,000 $ 400,000,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

BALANZA COMERCIAL EEUU - CHINA

X - M EEUU - CHINA X - M CHINA - MUNDO

X - M EEUU - MUNDO

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and China, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

En 2001 las exportaciones estadounidenses representaban un total de 7,90% del total de las importaciones chinas, para el 2004 representaban 6,88% y en el 2008 ya habían descendido hasta 6,31%89_.

Los productos con mayor demanda en el mercado chino, son como en los casos anteriores, productos elaborados como equipos eléctricos y material nuclear. Dichos productos han tenido una variación nominal positiva en el período 2001 a 200890_.

GRÁFICO 31

COMPOSICION DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU A CHINA

0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Oil seed, oleagic fruits, grain, seed, fruit, etc, nes Aircraft, spacecraft, and parts thereof

89_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{List of importing markets for a product exported by United States of America}_,

op. cit.

(34)

34 La Balanza Comercial con Japón se ha mantenido constante, los productos con mayor acogida han sido artefactos nucleares, fabricaciones ópticas y médicas, productos aeronáuticos y cereales91_{. Pero, igual que con los} socios anteriores, la demanda de productos provenientes de Estados Unidos ha descendido.

GRÁFICO 32

BALANZA COMERCIA EEUU - JAPÓN

$ (1,000,000,000) $ (800,000,000) $ (600,000,000) $ (400,000,000) $ (200,000,000) $ -$ 200,000,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

X - M EE - UU X - M JAPON - MUNDO X - M EEUU - MUNDO

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Japan, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

En el año 2001, las importaciones representaban el 16,5% del total de importaciones hechas por Japón, para el 2008 el porcentaje era de 8,7%, una variación de negativa de 47,1%92_.

GRÁFICO 33

COMPOSICIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU A JAPÓN

0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Nuclear reactors, boilers, machinery, etc Optical, photo, technical, medical, etc apparatus

Aircraft, spacecraft, and parts thereof Cereals

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Japan, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

Las exportaciones hacia Alemania, también crecieron en términos nominales, pero las importaciones provenientes de Estados Unidos se redujeron en 26.72% de 2001 a 200893_{, en términos porcentuales.}

91_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{Bilateral trade between United States of America and Japan}_,

http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx, Acceso 10 de enero de 2010 23:00

(35)

35 Los productos estadounidenses más demandados en Alemania fueron vehículos, material nuclear, fabricaciones ópticas y médicas y equipo eléctrico94_.

GRÁFICO 34

BALANZA COMERCIAL EEUU-ALEMANIA

$ (1,000,000,000) $ (800,000,000) $ (600,000,000) $ (400,000,000) $ (200,000,000) $ -$ 200,000,000 $ 400,000,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

X - M EEUU - ALEMANIA X - M ALEMANIA - MUNDO X-M EE UU - MUNDO

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Germany, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

Los dos grupos con mayor crecimiento nominal fueron las partidas de vehículos y de material nuclear; el resto tuvo un comportamiento al alza que no fue representativo.

GRÁFICO 35

COMPOSICIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU A ALEMANIA

0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Optical, photo, technical, medical, etc apparatus Electrical, electronic equipment

Las exportaciones más representativas fueron la comercialización de maquinaria nuclear, vehículos automotrices, aeronaves, equipos eléctricos y minerales fósiles95_.

93_Id.

Bilateral trade between United States of America and Germany, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx, Acceso 10 de enero de 2010 15:00

(36)

36 La comercialización de material nuclear presentó un descenso entre los años 2001 y 2003, a partir de 2004 el sector presentó una recuperación y crecimiento nominal constante hasta 2008. La demanda mundial ha descendido en 31,8% en el período 2001 a 200896_.

El intercambio de material y equipo eléctrico presentó un comportamiento similar a la comercialización de material nuclear, con descensos entre el año 2001 y el 2003 y una recuperación y crecimiento constante nominal entre el año 2004 y el 2008. La demanda mundial de estos bienes también ha descendido, este descenso representó una variación negativa de 43,35%97_.

Por otro lado, la comercialización de vehículos presentó un comportamiento al alza en términos nominales y la demanda mundial presentó un comportamiento constante, que en promedio fue de 9,39%98_.

En lo que respecta al intercambio de minerales fósiles y sus derivados, el crecimiento nominal también fue constante, así como también el porcentaje demandado a nivel mundial que fue, en promedio, de 1,97%99_.

Finalmente, el quinto sector más importante, el aeronáutico, presentó un descenso en términos nominales entre los años 2002 y 2005, y presentó una recuperación a partir del 2006; la demanda ha tenido un comportamiento variable, pero ha sido el que mayor demanda a nivel mundial ha tenido, de los 5 mayores grupos100_.

(37)

37

GRÁFICO 36

COMPOSICIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE EEUU

0 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Nuclear reactors, boilers, machinery, etc Electrical, electronic equipment

Aircraft, spacecraft, and parts thereof

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, List of products exported by United States of America,

La demanda de bienes proveniente de Estados Unidos ha descendido en el período 1998 - 2008, principalmente por el mejoramiento de las condiciones de la oferta de mercados como India y China en el contexto global, mercados en los cuales las mismas empresas estadounidenses se colocan para poder explotar estas condiciones, en especial la mano de obra a bajo costo y altamente calificada y las condiciones laborales que se viven en estos países.

2.3.2 Importaciones de bienes

GRÁFICO 37

VARIACIÓN DE LA DEMANDA DE BIENES PRODUCIDOS EN EEUU

0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Nuclear reactors, boilers, machinery, etc Electrical, electronic equipment

Aircraft, spacecraft, and parts thereof

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, List of supplying markets for a product imported by United States of America,

http://www.trademap.org/Country_SelProductCountry_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

(38)

38 exportados a nivel mundial, dicha cifra descendió a 13,9% en 2008, hecho que representó una variación negativa de 28,53%101_.

GRÁFICO 38

SOCIOS COMERCIALES PARA LA IMPORTACIÓN

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, List of supplying markets for a product imported by United States of America,

http://www.trademap.org/Country_SelProductCountry_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

China es el mayor proveedor de productos para Estados Unidos, el 16,46% del total de las importaciones provienen de China, éstas han tenido un crecimiento del 225,7% desde 2001 hasta 2008102_.

En el año 2001, las importaciones de China representaban un 9,27% del total de importaciones hechas por Estados Unidos, para 2008 el porcentaje había subido hasta 16,46%. Los productos más importantes para el intercambio entre estos dos países son equipos eléctricos, reactores nucleares, juegos para niños y artículos deportivos y edificios prefabricados.

De los grupos antes mencionados, las dos partidas con mayor crecimiento, en términos nominales, fueron la de equipos eléctricos y de reactores nucleares, la primera con un crecimiento de 302% y la segunda con un crecimiento de 370%103_.

101_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{List of supplying markets for a product imported by United States of America,}

http://www.trademap.org/Country_SelProductCountry_TS.aspx, Acceso 11 de enero de 2010, 11:00

List of supplying markets for a product imported by United States of America, op. cit.

(39)

39

GRÁFICO 39

COMPOSICIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE EEEUU DE CHINA

0

20000000

40000000

60000000 80000000 100000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Toys, games, sports requisites Furniture, lighting, signs, prefabricated buildings

Por su parte, Canadá, en el año 2008 realizó importaciones que representaron un 15,66% del total. En este caso existió un descenso de las importaciones realizadas desde este mercado, en el año 2001 las importaciones provenientes de Canadá representaban el 18,65% del total de las importaciones, en comparación al 15,66% que representaron en 2008, es decir un descenso del 16%104_{. De estas importaciones, los productos con} mayor demanda fueron minerales fósiles y sus derivados, vehículos, reactores nucleares y materias primas105_{. La partida con mayor crecimiento fue la de} minerales fósiles y sus derivados, por otro lado, el comercio de vehículos se redujo drásticamente en 2008, a consecuencia de la crisis del sector en Estados Unidos.

GRÁFICO 40

COMPOSICIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE EEUU DE CANADÁ

0 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 120000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Mineral fuels, oils, distillation products, etc Vehicles other than railway, tramway

Nuclear reactors, boilers, machinery, etc Commodities not elsewhere specified

List of supplying markets for a product imported by United States of America, op. cit.

(40)

40 El tercer socio en importancia para las importaciones es México, en este caso la variación de las importaciones ha sido menor que con Canadá, esta variación correspondió a un 10,5% negativo; en 2001 en el mercado estadounidense, el 11,25% de las importaciones provinieron de México, para 2008 este porcentaje fue 10,07%106_.

Los productos con mayor demanda, en términos nominales, fueron equipos eléctricos, minerales fósiles y sus derivados, vehículos y reactores nucleares107_{. La partida que presentó crecimiento sostenido de 2001 a 2008 fue} la de minerales fósiles y sus derivados, mientras que las otras presentaron descensos en 2008.

GRÁFICO 41

COMPOSICIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE EEUU DE MÉXICO

0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Electrical, electronic equipment Mineral fuels, oils, distillation products, etc

Fuente: INTERNATIONAL TRADE CENTRE, Bilateral trade between United States of America and Mexico, http://www.trademap.org/Bilateral_TS.aspx Elaborado por: Nancy Ampudia

Para el caso de Japón, en el año 2008, el 6,62% de las importaciones de Estados Unidos provinieron de este mercado. Con relación al 2001, año en que representaron un 10,99%, existió un descenso en las mismas de 39,8%.

Los productos más demandados de este mercado fueron vehículos, reactores nucleares, equipos eléctricos y materiales ópticos y médicos108_.

El comportamiento de las importaciones de la partida de vehículos responde al crecimiento de la demanda de vehículos eficientes con respecto al consumo de gasolina.

106_{INTERNATIONAL TRADE CENTRE,}_{List of supplying markets for a product imported by United States of America,}

op. cit.

Bilateral trade between United States of America and Mexico, op. cit.