16 MARCO TEÓRICO
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Los antecedentes de la investigación constituyen una fuente de consulta primaria de importante relevancia en el campo del estudio, esto se debe al hecho de que fueron desarrollados previamente por otros investigadores; los cuales poseen cercana coherencia con fundamentación de reciente data guiada ara el desarrollo de las variables. A continuación se presentan los estudios predecesores relacionados con la variable Estrategias Financieras:
En primer orden se presenta el trabajo realizado por Briceño (2014) titulado “Estrategias financieras en las empresas de artefactos eléctricos en el municipio Maracaibo” para optar al grado de Magíster Scienciarium en Gerencia Empresarial en la Universidad Rafael Belloso Chacin. El objetivo general tuvo como finalidad analizar las estrategias financieras aplicadas en las empresas de venta de artefactos eléctricos en el municipio Maracaibo.
Los objetivos específicos se orientaron en: a. Identificar los lineamientos estratégicos aplicados en las empresas de ventas de artefactos eléctricos en
el municipio Maracaibo b. Caracterizar las estrategias de financiamiento aplicadas en las empresas de ventas de artefactos eléctricos en el municipio Maracaibo c. Analizar las estrategias de inversión utilizadas en las empresas de ventas de artefactos eléctricos en el municipio Maracaibo c. Formular estrategias financieras que permitan mantener ventajas competitivas en las empresas de artefactos eléctricos en el municipio Maracaibo. El estudio se desarrolló bajo el sustento de los autores Álvarez (2006), Arias (2006), Añez (2009), Besley y otros (2004), Brito (2006), Cárdenas (2009), David (2004), Gitman (2005) entre otros.
Metodológicamente clasifica dentro del enfoque positivista, con una tipología descriptiva y un diseño de campo, no experimental. Para la determinación del objeto de estudio se aplico un censo poblacional con seis (06) informantes de las empresas de artefactos eléctricos seleccionadas, los datos fueron recolectados aplicando un cuestionario estructurado conformado por 109 ítems (con alternativas de respuestas de escala tipo lickert). El mismo fue validado por cinco expertos para la obtención de la confiabilidad de los instrumentos se realizó el cálculo del coeficiente Alpha Cronbach, obteniéndose como resultado 0,91 es decir altamente confiable.
El análisis de los resultados fué realizado a través de la estadística descriptiva en representaciones gráficas de cuadros de frecuencias absolutas y relativas mediante porcentajes y medidas aritméticas. Los resultados obtenidos durante la investigación indican que las empresas de venta e artefactos eléctricos aplican medianamente las estrategias financieras, lo cual infiere en que este tipo de empresa en que pueden tener un desempeño efectivo que les permita alcanzar los resultados.
En relación al aporte del antecedente del trabajo realizado por Briceño (2014), el mismo se estableció como guía en los diversos basamentos teóricos relacionados con las estrategias financieras. A su vez se formula como una guía para el desarrollo del procedimiento de la investigación, al proponer una métodos de trabajo que permitirán generar un bosquejo sobre la manera en la cual los datos serán procesados los datos y analizada la información.
Por su parte Villalobos (2013), desarrolló un trabajo de investigación titulado “Estrategias financieras para el desarrollo de posadas turísticas en el municipio Carirubana del estado Falcón” en la Universidad del Zulia; como requisito para optar al grado de Magíster Scientiarum en Gerencia de Empresas Mención: Gerencia Financiera. El propósito de la investigación fue analizar las estrategias financieras para el desarrollo de posadas turísticas en el municipio Carirubana del estado Falcón, con el objeto de ofrecerle a los micros y pequeños empresarios turísticos una herramienta empresarial en el área de finanzas que les permita mantenerse en el mercado, expandirse y maximizar su rentabilidad.
En este sentido los objetivos específicos se formularon en: a. Identificar los componentes del proceso de planificación estratégica empresarial presentes en las posadas turísticas del municipio Carirubana del estado Falcón b. Describir las estrategias de gestión de tesorería utilizadas en las posadas turísticas del municipio Carirubana del estado Falcón c. Examinar las estrategias de financiamiento en las posadas turísticas del municipio Carirubana del estado Falcón d. Formular estrategias financieras orientadas al desarrollo y planes de expansión de las posadas turísticas del municipio Carirubana del estado Falcón.
Las bases teóricas fueron sustentadas por los autores Besley y Brigham (2008), Aguiar (2005), Block y Hirtt (2008).
La investigación se fundamentó desde del paradigma cuantitativo, con una tipología descriptiva y un diseño de campo no experimental, transeccional- descriptivo. Las unidades de análisis estuvieron conformadas por las posadas turísticas del sector y las unidades informantes (constituidas por los 19 propietarios), aplicando técnica del censo poblacional. La técnica de recolección de datos fue la aplicación de un cuestionario estructura dicotómico, el cual se sometió a validación de expertos y prueba de confiabilidad a través del coeficiente Alpha Cronbach (resultado 0,94 instrumento con elevada confiabilidad). Para el análisis de los datos se utilizó la estadística descriptiva tipo frecuencia.
Entre los resultados se pudo evidenciar que los gerentes o administradores desconocen algunas de las estrategias financieras a utilizar para el desarrollo de sus negocios, lo que a futuro pudiera afectar su permanencia en el mercado. Las estrategias financieras formuladas recomendadas se establecieron para definir las políticas de financiamiento, participar en la asociación de posaderos, desarrollar una programación financiera e indicadora de gestión, diseñar mecanismos para colocar los excedentes de caja temporalmente, gestionar y actualizar los documentos legales y conocer los productos ofrecidos por la banca pública y privada.
En este caso, el antecedente expuesto por Villalobos (2013), sirvió de guía a la actual investigación, en cuanto al método de recolección de datos al proponer un esquema para la formulación del instrumento y de esta forma
generar resultados confiables sobre el comportamiento de la variable, de igual forma se plantea como un modelo de seguimiento en las estrategias utilizadas por los gerentes así como en el empleo que se le otorgaran a las mismas para generar utilidad dentro de la organización.
Continuando con la presentación de los antecedentes González (2012), elaboró una investigación titulada “Estrategias financieras como herramienta para la optimización de la rentabilidad en las empresas del sector de productos químicos” para optar al grado de Magíster Scientiarum en Gerencia de Empresas Mención Gerencia Financiera en la Universidad del Zulia. Este estudio se dirigió a analizar las estrategias financieras como herramienta para la optimización de la rentabilidad en las empresas del sector de productos químicos.
Los objetivos específicos se formularon de la siguiente manera: a.
Identificar las estrategias de inversión de las empresas del sector de productos químicos b. Examinar las estrategias de financiamiento en las empresas del sector de productos químicos c. Identificar los factores que limitan la inversión y el financiamiento en las empresas del sector de productos químicos d. Caracterizar los factores que inciden en la rentabilidad en las empresas del sector de productos químicos e. analizar la rentabilidad económica y financiera en las empresas del sector de productos químicos f.
Proponer lineamientos estratégicos financieros que contribuyan a optimizar la rentabilidad en las empresas del sector de productos químicos.
La investigación se enmarcó tomando como referencia los planteamientos de Sánchez (2003), Brigham y Houston (2006), Brealey y Myers (2007) y
Gitman (2007), entre otros. El paradigma de la investigación se fundamenta en el positivismo, con una tipología descriptiva y un diseño no experimental de campo. La población fueron 4 gerentes de finanzas de las empresas del sector de productos químicos, realizándose un censo poblacional. Se utilizaron dos instrumentos tipo likert, uno dirigido a medir estrategias financieras y otra rentabilidad, ambos validados por expertos; con una confiabilidad de Cronbach equivalente a 0.93 y 0.90. Los datos fueron analizados con estadísticas descriptivas.
Los resultados indicaron que las estrategias de inversión incluyen los certificados de depósito como estrategia de inversión a corto plazo. Las estrategias de financiamiento incluyen el uso de las utilidades, el inventario, préstamos bancarios, crédito comercial. Los factores que limitan la inversión y el financiamiento incluyen los tiempos, el riesgo, el costo y cobertura. Se analizaron las estrategias financieras como herramienta para la optimización de la rentabilidad indicándose que se aplican en la valoración de las inversiones, siendo preferente la inversión y financiamiento a corto plazo. Se propusieron lineamientos estratégicos financieros que contribuyan a optimizar la rentabilidad en las empresas del sector productos químicos.
La investigación señalada por González (2012), guarda relación con el presente estudio debido al centrarse en la variable estrategias financieras, aportando teorías para sustentar y orientar la orientación de la investigación.
Además de establecer criterios claves, considerando la diversidad de autores con los cuales se aborda la operacionalización de la misma. Para finalmente formular un esquema orientado a determinar la interrelación de las estrategias financieras como herramienta para la optimización de la rentabilidad.
En este orden de ideas Hernández (2011), presentó un artículo arbitrado y publicado en la Revista de las Sedes Regionales, vol. IX titulado “Estrategia Financiera dinámica con teoría de opciones reales, la decisión del abandono.” Actividad de investigación realizada en la Ciudad Universitaria Carlos Monge Alfaro, Costa Rica. El propósito del artículo fue entender en qué consisten las opciones de abandono y poder cuantificarlas desde un punto de vista financiero, puede marcar la diferencia entre aceptar o rechazar un proyecto.
Desde el punto de vista metodológico, el artículo se contextualiza dentro del enfoque positivista en el marco de una investigación tipo descriptiva, de carácter aplicado de campo, calificándose el diseño como no experimental transversal; la población estuvo constituida por cuatrocientas (400) personas que laboran en la parte financiera, los datos fueron recolectados a través de un cuestionario.
Los resultados presentados por el artículo plantearon un caso modelo que da claves practicas de cómo aplicar esta herramienta financiera como complemento en los procesos de valoración y presupuestación, criterios como el van conducen a error al apoyar la toma de decisiones en materia de evaluación de proyectos pues omiten por completo el valor de la flexibilidad operativa contenidas en las futuras estrategias de negocios. Por esta razón los análisis deben ser mejorados como herramientas más avanzadas como el uso de la teoría de opciones reales.
El artículo presentado por Hernández (2011), se considera relevante, al ser considerado como referencia teórica para la presente investigación, formulando recomendaciones relacionadas con el desarrollo de las
estrategias financieras, las cuales deben ser consideradas por los accionistas de las empresas; para que les permitan alcanzar ventajas competitivas en pro del desarrollo de las organizaciones. Igualmente su aplicación de manera eficiente por los gerentes, para guiar de la mejor manera al personal y cumplir con los lineamientos establecidos.
Posteriormente se presenta el trabajo realizado por Carrasco (2010), titulado “Estrategias financieras para el desarrollo de ventajas en las agencias de viajes” optar al grado de Magíster Scientiarum en Gerencia de Empresas Mención Gerencia Financiera en la Universidad de Antioquía Colombia. El estudio presentado se enfocó en analizar las estrategias financieras para el desarrollo de ventajas competitivas en las agencias de viajes.
Los objetivos se desarrollaron en el siguiente orden: a. Determinar las fuentes de financiamiento de corto y largo plazo a las cuales tienen acceso las agencias de viaje b. Distinguir la estructura de los presupuestos de gasto y capital de las agencias de viajes c. Examinar las categorías de gestión financiera desarrolladas por las agencias de viaje d. Examinar los factores clave de éxito de los diferentes sectores de actividades de las agencias de viajes e. determinar las competencias distintivas desarrolladas por las agencias de viajes. El marco teórico del antecedente presentado estuvo sustentado en los fundamentos de los autores como Besley y Brigham (2008), Aguiar (2005), Block y Hirtt (2008), Brealey y Myers (2005).
Metodológicamente el estudio se desarrolló bajo el enfoque positivista, con una tipología descriptiva y un diseño no experimental transeccional
descriptivo. La población estuvo conformada por 24 gerentes de la asociación de agencias de viajes y turismo (AVAVIT), capitulo Colombia realizándose un censo poblacional. Los datos fueron recolectados aplicando un cuestionario estructurado conformado por 33 ítems (con alternativas de respuestas de escala tipo lickert). El mismo fue validado por cinco expertos, para determinar la confiabilidad se realizó el cálculo del coeficiente Alpha Cronbach, obteniéndose como resultado 0,91 es decir altamente confiable.
Finalmente los datos fueron analizados con estadística descriptiva.
Los resultados indicaron que las fuentes de financiamiento de corto y largo plazo a las cuales tienen acceso las agencias de viajes, incluyen el aporte de los socios, sus propias utilidades para financiar proyectos de inversión, así como el capital social y las cuentas por cobrar a corto plazo utilizan fuentes externas con mayor frecuencia, como es el crédito bancario y el crédito comercial para adquirir servicios y costear los mismos.
Se distinguió la estructura de los presupuestos de gasto y capital de las agencias de viajes, encontrándose que se realiza el presupuesto de ventas y distribución, de administración, financiero y de capital. Se examinaron las categorías de gestión financiera, indicándose que las fluctuaciones de las tasas de interés. Entre las competencias distintivas señalan su reputación con otras empresas de turismo en la Región, indicando una adecuada interrelación con otras empresas, con las cuales establecen alianzas para lograr ventajas competitivas.
El antecedente realizado por Carrasco (2010), guarda amplia relación con la presente investigación y se considera como un aporte para la elaboración de los objetivos específicos y dimensiones del cuadro de variables, debido a
que ambas se orientan en establecer estrategias financieras aplicadas a los activos y pasivos de la empresa, además de cómo influyen las fuentes de financiamiento a corto y largo plazo de manera de poder financiar los proyectos de inversión y generar más capital en las empresa.
2. BASES TEORICAS
Las bases teóricas constituyen una serie de teorías que fundamentan el estudio en cuestión, se plantean una serie de conceptualizaciones relacionadas con la variable objeto de investigación, con el propósito de establecer una clara fundamentación teórica acerca de las estrategias financieras utilizadas en las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco
2.1 ESTRATEGIAS FINANCIERAS
Para Méndez (2007), las estrategias financieras son aquellas que permiten preparar los planes que darán forma a la posición futura de la empresa, tomar decisiones sobre los activos que deben adquirirse, la forma que estos serán financiados y la manera de administrar los recursos con el objeto de obtener una rentabilidad o un beneficio. Por su parte, González (2008), refiere que las estrategias financieras permiten preparar los planes que darán forma a la situación futura de la empresa, tomar decisiones sobre los activos que deben adquirirse, la forma en que estos serán financiados y la manera de administrar los recursos actuales de la empresa.
De igual manera para Francés (2006), las estrategias financieras representan líneas de acción que permiten determinar el camino a seguir para el logro de los objetivos financieros, tales como: el establecimiento de criterios para llevar a cabo inversiones, emisión de nuevas acciones, acciones preferidas, compras apalancadas, optimizar el pago de impuesto entre otros. Asimismo, la define como la subestrategia que se centra en los aspectos financieros de las decisiones estratégicas, por lo que debe estar en consonancia con la estrategia general y con las estrategias de otras áreas funcionales.
Los autores Kenneth y Loudon (2006), opinan que las estrategias financieras abarcan el manejo del activo y pasivo circulantes, las cuentas por cobrar, el capital contable, inventario, fusiones o adquisiciones y el pago de dividendos, deben incluir elementos a corto y largo plazo; como el manejo de registros, el cálculo de las necesidades financieras, manejo de deudas, y el trato con instituciones crediticias, facilitando determinar con antelación el futuro de la empresa.
En síntesis, al considerar las conceptualizaciones acerca de las estrategias financieras, se observa la similitud entre los autores anteriormente señalados al determinar las estrategias financieras como el conjunto de decisiones que fijan los objetivos de la empresa a través de las fuentes de financiamiento, su liquidez. Para la investigación se fija posición con Kenneth y Loudon (2006), por agregar que las estrategias deben abarcar el manejo de activos y pasivos como fuente principal de las fuentes de operaciones financieras de las organizaciones.
2.1.1 ACTIVO CIRCULANTE
Según Wild y otros (2007), los activos circulantes o también conocidos a largo plazo son recursos que se espera que beneficien a la compañía durante periodos posteriores al periodo actual. Se considera como un activo convertible a efectivo o que generalmente se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Para Bravo y otros (2007), el activo circulante son todos aquellas inversiones que se espera ser convertidas en efectivo, por la vía de la venta o por su uso en un periodo de corto plazo, sin embargo, también puede ser extendido durante el ciclo financiero de la organización en un periodo previamente establecido para la obtención de rentabilidad.
De modo similar Romero (2006), señala a los activos circulantes como las partidas que representan efectivo o que se espera en forma razonable se conviertan en efectivo, los bienes o recursos que se espera brinden un beneficio económico futuro; bien sea por la venta, uso, consumo o servicios de un bien que por lo general se espera aporte una rentabilidad en un plazo no mayor de un año, tales como efectivo, cuentas por cobrar e inventarios
En consideración con lo expuesto, se analiza que los activos circulantes son derechos otorgados, bienes o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, como operaciones normales de una negociación pueden venderse, transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Catalogados como bienes y derechos de una empresa que se caracterizan por su liquidez
en el momento cuando sea requerido efectivo. Se establece como teoría guía la de Romero (2006), por considerar que los activos pueden provenir de ventas, bienes o servicios.
2.1.1.1 EFECTIVO
Para Meza (2007), el efectivo está compuesto por el dinero que está en las cajas generales y las cajas chicas de la empresa y por el dinero que se encuentra depositado en las cuentas corrientes de los bancos. Cualquier medio de intercambio que un banco acepte como deposito puede incluirse en la cuenta de efectivo. Por lo tanto, las estampillas, los cheque post fechados y los vales por préstamos o adelantos a empleados no se consideran efectivo, si así estuviera registrado, se debe hacer un asiento debitando cuentas por cobrar, o gastos prepagados y acreditando la cuenta efectivo.
Por lo tanto, el efectivo está constituido por las monedas de curso legal que estén disponibles para cualquier tipo de transacción. Siendo representados por billetes, monedas en caja, depósitos bancarios en cuentas corrientes, giros bancarios, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados. Es la primera cuenta del activo circulante, se valora por su efecto nominal; es decir, al valor que representen las monedas y billetes en poder de la organización.
Sobre el asunto Willd y otros (2007), consideran que el efectivo es el activo más líquido, incluye moneda y fondos disponibles en depósitos. Son inversiones acorto plazo altamente liquidas bien sea por rápida conversión o por su cercanía al vencimiento y a cambio de precios debido a los
movimientos de las tasas de interés, además pueden estar disponible al instante en las cajas principales de las empresas o bien, en cuentas bancarias.
Por su parte, Garrison, Norren y Brewer (2007), señalan que el efectivo se compone de las inversiones a corto plazo, muy líquidos, como papel de deuda del gobierno o de empresas, que son adquiridos con el fin de generar un rendimiento sobre fondos temporalmente ociosos. En otro orden de ideas para las empresas otra opción para retener el efectivo es invertir los excesos de reserva de efectivo en títulos negociables para luego convertirlos en efectivo.
De las ideas expuestas por los autores anteriormente citados, se considera efectivo a las monedas de metal o a los billetes de cuya denominaciones sean de curso legal, así como el saldo en las cuentas bancarias y aquellos otros medios o instrumentos de cambio, tales como cheque a favor de la empresa o fondos de caja de cualquier tipo, por lo tanto se toma la definición de Meza (2007), como las mas sustentable para la presente investigación, ya que detalla claramente que el efectivo es el dinero con disponibilidad inmediata en cajas generales de la empresa.
2.1.1.2 CUENTAS POR COBRAR
Según Meza (2007), las cuentas por cobrar son los importes que adeudan terceras personas a la empresa. Existen cuentas por cobrar derivadas de las operaciones de la empresa y existen cuentas por cobrar que no corresponden a las operaciones de la empresa. Las cuentas por cobrar que no provienen de las operaciones del negocio se derivan de diversas
transacciones como lo son los préstamos a empleados y anticipos a empleados que da la empresa, entre otros. Mientras que las cuentas por cobrar derivadas de las operaciones propias de las empresas son sumas que adeudan los clientes por venta de bienes o servicios a crédito.
En este orden de ideas, los autores Brighan y Houston (2006), indican que las cuentas por cobrar están constituidas por créditos a favor de la empresa, organizados por ventas, prestadores de servicios y demás operaciones normales de la empresa e incluyen cuentas de clientes no garantizadas. Es el conjunto de decisiones que comprenden las normas de crédito de una organización, los métodos empleados para cobrar las cuentas de crédito y su procedimiento para controlarlos. Una vez que la empresa establece esta política de crédito debe evaluar su cumplimiento y si se hace necesario algún cambio en la misma. Las cuentas por cobrar representan una inversión para la empresa, sin excederse ya que pueden ser un cargo.
A juicio de Ehrhardt y Brigham (2007), en términos generales las compañías prefieren vender en efectivo y no a crédito, solo que las presiones de la competencia las obligan a ofrecer a crédito. Entonces embarcan los bienes, disminuyen las existencias hasta crear una cuenta por cobrar; el cliente siempre termina pagando la cuenta cuando a. la compañía recibe efectivo, b. aminoran sus cuentas por cobrar. Mantenerlas tiene un efecto directo e indirecto en los costos además de acarrear un beneficio importante:
el incremento de las ventas.
De lo anteriormente mencionado, se considera que las cuentas por cobrar constituyen la clave para el éxito de la empresa, es dinero efectivo disponible para ser tomado en el momento que lo quiera. Otorgan el derecho a la
organización de exigir la obligación de los títulos de créditos el pago de la deuda documentada, siendo un beneficio a futuro que acredita el titular de la cuenta. De los autores anteriormente consultados, se considera el planteamiento de Meza (2007), como el más claro y preciso para aplicar a la presente investigación.
2.1.1.3 INVENTARIO
Dentro de este marco Brighan y Houston (2006), refieren que el inventario es un activo circulante que mientras se encuentra en los almacenes de la empresa no genera rendimientos y debe ser financiado. Sin embargo es de utilidad mantener algún tipo de inventario debido a que la demanda no se puede pronosticar con certeza y se requiere cierto tiempo para la conversión del producto final.
Seguidamente Pombo (2011), indica que el inventario es un documento que contiene una relación detallada y valorada de los elementos que componen el patrimonio de la empresa en un momento dado. El inventario comprende una serie de aspectos: a. relación detallada de los diversos bienes, derechos y obligaciones que constituyen el patrimonio de una empresa en una fecha b. medición en unidades físicas o expresión cuantitativa de los diferentes elementos patrimoniales c. valoración de dichos elementos patrimoniales aplicando los criterios que correspondan. El inventario recoge la situación de la empresa en un momento determinado pero no como se ha llegado a ella.
Sobre el asunto los autores Chase, Aquilano y Jacobs (2006), definen los inventarios como la cantidad de existencias de un bien o recurso cualquiera, usado por una organización. De igual manera, el uso de inventarios permite manejar eficientemente los materiales, saber con que se cuenta al instante y en tiempo efectivo, con ello se logra maximizar la productividad y minimizar las perdidas, o en el mejor de los casos eliminarlas.
Sobre la base de las ideas expuestas, se conoce que el inventario representa un activo importante para las finanzas de la empresa, al controlarse con eficiencia se convierte en un factor productivo. Tal como lo mencionan los autores antes citados, una administración adecuada de inventario permite un registro ordenado de bienes y existencias de una entidad o empresa, en una fecha determinada.
De acuerdo con lo planteado se fija posición con Pombo (2011), al establecer el inventario, contablemente como una cuenta que representa el valor de las mercancías existentes en un almacén, siendo una relación detallada de las existencias materiales comprendidas en el activo, la cual representa de manera cuantitativa la existencia, la descripción de los artículos, los precios, las sumas por grupos y clasificaciones y el total del inventario.
2.1.2 PASIVO CIRCULANTE
Según Gitman (2006), un pasivo es una obligación presente de la entidad, virtualmente ineludible, identificada, cuantificada en términos monetarios que
representa una disminución futura de beneficios económicos, derivada de operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado económicamente a dicha entidad, el pasivo circulante está integrado por aquellas deudas y obligaciones a cargo de una entidad económica, cuyo plazo de vencimiento es inferior a un año, o al ciclo financiero a corto plazo; se encuentra integrado por las siguientes cuentas: cuentas por pagar y pasivos acumulados.
De lo antes expuesto Kieso (2006), define el pasivo circulante como las obligaciones cuya liquidación se espera razonablemente que requiera el uso de recursos existentes y correctamente clasificados como activo circulante o que requiera la creación de otros pasivos circulantes. Para Van Horne y Wachowicz (2006), es la principal fuente de financiamiento para las empresas pequeñas dado a que no tienen acceso al mercado de capital a mayor largo plazo.
Por lo tanto, el pasivo circulante (o pasivo exigible a corto plazo) es la parte del pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de la empresa.
En este contexto se entiende por corto plazo un periodo de vencimiento inferior a un año, el carácter de circulante hace referencia a que se trata de recursos financieros que no tienen afán de permanencia dentro de la empresa y se contrapone a los recursos permanentes.
Por tanto, se utilizará como teoría base lo planteado Gitman (2006), el pasivo circulante es está formado por sus deudas a corto plazo, que deben ser pagadas en un plazo inferior a los doce meses. Se trata, por lo tanto, del pasivo exigible a corto plazo que es circulante ya que no existe intención de
que permanezca en la empresa durante mucho tiempo y está en constante rotación o movimiento, son deudas u obligaciones que son exigibles en un Plazo no mayor de un año, con la característica principal de que se encuentra en constante movimiento o rotación.
2.1.2.1 CUENTAS POR PAGAR
El análisis precedente de Ortiz y Govindarajan (2007), esgrime que las cuentas por pagar son deudas contraídas por la empresa como resultado de la obtención de bienes y servicio que compra a crédito. Por lo cual, se debe llevar un registro de lo que debe y cuándo son los vencimientos que le permitirán gozar de una buena situación crediticia y retener su dinero al mayor tiempo posible.
Por otro lado, Catacora (2006), señala que las cuentas por pagar se inician en el mismo momento en el cual las empresas reciben la propiedad de los bienes comprados, o se compromete con la adquisición de su servicio.
Son los pasivos comerciales que por lo general requieren de los activos corrientes para su cancelación. Además de marcarse como aquellas obligaciones con proveedores y entes públicos, para los cuales se debe mantener solvente la empresa.
Según Kieso (2006), son pasivos que no son estimados pero que pueden originarse por diversas causas; la tendencia en lo que se refiere a los pasivos es subestimarlos, que es el caso contrario a los activos, los cuales se tienden a sobreestimar, para una mejor imagen de los estados financieros. Se originan por las transacciones que se realizan con los proveedores por la
adquisición de bienes o la recepción de servicios relacionados con el giro principal de actividades de una empresa.
De las ideas anteriormente expuestas, se analiza que una cuenta por pagar es cualquier importe adecuado por concepto de una compra de bienes o servicios en términos de crédito; por lo general la empresa adquiere el bien y registra el monto adecuado como una obligación corriente en sus libros contables. El objeto de incurrir a este tipo de obligaciones es mantener los inventarios, especialmente en empresas donde la rotación de inventario es frecuente. Por lo cual, se establecerá relación con lo expuesto por Ortiz y Govindarajan (2007), por considerar que se debe llevar un registro de lo que debe y cuándo son los vencimientos puede ayudar a la empresa a desarrollar políticas de manejo de su dinero.
2.1.2.2 DOCUMENTOS POR PAGAR
El análisis del autor Horngren (2009), indica que las compañías obtienen un préstamo deben firmar un pagaré. De acuerdo con esto el pagaré es una promesa por escrito de liquidar el capital, más el interés en fechas futuras convenidas. La mayoría de estos documentos se paga a los bancos y se les conoce como documentos por pagar. En el balance general, los documentos por pagar se presentan en varias forma, los que se liquidan en 1 año aparecen como pasivo circulante; el resto pertenece a la categoría de pasivo a largo plazo.
Seguidamente el autor afirma que en lugar de solicitar varios préstamos a la vez, muchas compañías abren líneas de crédito en un banco o en otras
instituciones. La línea de crédito es un contrato con un banco o bien un prestamista para obtener automáticamente préstamos a corto plazo por un máximo preestablecido. Las compañías no siempre obtienen préstamos bancarios para atender sus necesidades a corto plazo. El papel comercial es una deuda emitida por compañías importantes que obtienen financiamiento directo del público inversionista.
Por otro lado, la teoría de los autores Ortiz y Govindarajan (2007), mencionan que los documentos por pagar, representan aquellos documentos de crédito girados por la empresa, pagaderos en un año o menos. Incluye los préstamos recibidos de bancos o préstamos particulares que tienen un plazo máximo preestablecido. Finalmente Kieso (2006), establece que la cuenta de documentos por pagar es la contraparte de la cuenta de documentos por cobrar. Los documentos por pagar son los montos que el negocio debe pagar por que firmó pagarés con el propósito de tomar dinero a préstamo o de comprar bienes y servicios.
Al comparar las teorías antes mencionadas, se pudo evidenciar que los autores Ortiz y Govindarajan (2007) y Horngren (2009), coinciden en sus planteamientos al decir que los documentos por pagar son préstamos que solicita la empresa bien sea con entidades bancarias o prestamistas particulares, el cual está representado en papeles comerciales o pagarés, que son contratos y promesas de pago generando un financiamiento a la empresa y que por lo general este pasivo originado por el papel comercial siempre es a corto plazo, con un periodo de 1 año y hasta menos.
Sin embargo el autor Kieso (2006), difiere de alguna forma diciendo que estos préstamos pueden ser para la compra de bienes y servicios. Por lo cual se desea fijar posición con la teoría del autor Horngren (2009), puesto que su
planteamiento es más completo y específico, seguidamente que deja mayor claridad sobre el título documentos por pagar y su texto es el que mejor se adapta a la presente investigación.
2.1.2.3 PASIVO ACUMULADO
Para Homgre (2009), un pasivo acumulado es una obligación contraída por concepto de un gasto que aun no se ha cancelado, este tipo de cuenta se van añadiendo en la medida que sea necesario, siendo los más comunes los impuestos por pagar, sueldos y salarios por pagar. Son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados, como los impuestos son pagados al gobierno la empresa no puede manipular su acumulación, sin embargo puede manipular de cierta forma la acumulación de los salarios.
Entre tanto, Van Horne y Wachowicz (2006), refieren que representan una fuente de financiamiento siendo los más comunes los salarios y los impuestos siendo estos rubros un acumulado que aun no se paga. Por lo general, se especifica una fecha en la que se debe cubrir el pago; los impuestos se cancelan cada cierto período de tiempo, los sueldos cada quincena o de manera mensual. Los pasivos acumulados tienden a aumentar o disminuir dependiendo del nivel de operación de la empresa, a mayor costo de operación se incrementan los gastos.
Téllez (2008), manifiesta que en contabilidad los pasivos acumulados son obligaciones de carácter continuo no vencidas a la fecha del balance y con
frecuencia cuyo monto es mayor en su vencimiento, por lo general deben ser separados de aquellos que están basados en transacciones previamente establecidas. Deben ser presentados por separado ya que se reflejan en diferentes fases del negocio, pero no es incorrecto mostrarlos en una sola cantidad si su concepto y monto no son anormales.
En tal sentido, se infiere que los pasivos acumulados obedecen a gastos generados íntegramente en la empresa, tales como los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes como son: los accidentes, devaluaciones e imprevistos. El pasivo cumulado o también conocido como gastos acumulados es una partida que registra los pagos que deben ser incurridos durante el periodo, por lo tanto, representa un pasivo al finalizar el periodo contable. La presente investigación se inclina hacia los aportes teóricos de Horngre (2009), ya que la empresa puede ir amortizando el pago de estas obligaciones para invertir el efectivo en obligaciones de vencimiento inmediato.
2.1.3 CAPITAL CONTABLE
Así mismo para Horngre (2009), es el monto residual de activos de una entidad después de restar el pasivo del activo; se compone de las inversiones que hicieron los accionistas, o de lo ganado por la empresa después de haber iniciado operaciones. El propósito de la empresa es aumentar el capital contable mediante los ingresos, a través de la venta de bienes o la prestación de servicios a los clientes. Dicho efecto se debe a que
los ingresos producen un incremento de los activos o un decremento de sus pasivos. En consecuencia es mayor la participación de los propietarios en los activos de la empresa.
De igual forma para Ávila (2010), esta expresión es empleada en contabilidad para referirse a la suma de las aportaciones de los propietarios modificada por los resultados de operación de la empresa; es el capital social más las utilidades o menos las pérdidas. Existen tres clases de capital:
capital positivo obtenido cuando el valor del activo es mayor que el valor del pasivo. Capital negativo el cual se obtiene cuando el valor del activo es menor al de pasivo y capital neutro cuando el resultado del valor pasivo es igual al del activo.
De acuerdo Ortiz (2007) manifiesta que, está constituido por el conjunto de cuentas que representan la propiedad de los dueños en la empresa. El patrimonio también es denominado capital contable o capital social y superávit. Al iniciarse una empresa, el patrimonio solamente tendrá cuenta de capital por el valor inicial efectuado por los socios. Pero a medida que se desarrolla la actividad propia del negocio, al finalizar el primer ejercicio aparece la utilidad y luego las reservas, la revalorización del patrimonio y las valorizaciones.
Por otra parte Wild y otros (2007), el patrimonio es la suma total del fondo invertido o con el cual contribuyen los propietarios y las utilidades acumuladas además de las contribuciones de los propietarios desde el inicio de la compañía. En tal sentido, los autores antes señalados determinan que
el patrimonio es todo lo invertido por el dueño o los socios de una empresa y que al finalizar el primer ejercicio no solo estará constituido por el capital inicial, sino también por los beneficios que estos generaron. El Capital Contable está integrado por las siguientes cuentas:
Capital social.
Acciones capital suscrito.
Reserva legal
Reserva de reinversión de utilidades.
Utilidades no distribuidas o acumuladas.
Utilidades del ejercicio.
Aportaciones o donaciones para futuros aumentos de Capital.
En tal sentido para esta investigación el capital está formado por los aportes que hacen los socios o realiza el propietario del negocio, el cual se puede expresar en: Efectivo, Bienes inmuebles, Mobiliarios, Mercadería.
Además de la aportación de los socios o el propietario, el capital contable está formado por las utilidades o pérdidas que se obtienen de las operaciones, de las reservas que se hacen para cualquier eventualidad, de las utilidades acumuladas, por lo tanto, el capital contable está formado principalmente por las siguientes cuentas: Capital Social, Utilidades por Distribuir, Utilidad o Pérdida del ejercicio, Reservas.
Como aporte la investigadora llega a la conclusión que el capital contable son los aportes realizados por el propietario, accionista o socios de una organización y las ganancias que estas generan. Para el desarrollo de esta investigación la definición más apropiada es la proyectada por Wild y otros (2007), quienes consideran los aspectos más relevantes del patrimonio que son los aportes realizados por quienes constituyen una organización.
2.1.3.1 CAPITAL SOCIAL
Álvarez y Otros (2006) explican que constituye todos los aportes, en dinero o valores iniciales que suministran un grupo de persona denominada acciones o socios para constituir una empresa. Para Kennedy (2007) el capital social representa el interés de los propietarios en la sociedad, este interés derivado en acciones o unidades, la propiedad de las acciones, los dueños que son participes e las acciones conocidos como “accionistas”.
Al respecto Catácora (2006), afirma que representa el interés de los propietarios en la sociedad, fundamentados en certificados de acciones, por lo tanto es el valor de la inversión inicial. El Capital Social es el conjunto de aportaciones de socios o accionistas, considerado en la escritura constitutiva o en sus reformas. Está integrado por:
Capital Autorizado, no emitido: Lo constituye la diferencia entre el capital de la sociedad autorizado en las escrituras y la cantidad que se ha puesto a suscripción. Esta diferencia puede o no estar suscrita, desde el punto de vista de los Estados Financieros no es parte integrante del Capital Contable pero si un elemento de Información.
Capital Emitido no suscrito: Lo representa aquella parte del capital emitido en las actas de asamblea de accionistas y pendientes de suscribir, esta parte del capital social tampoco es un elemento del capital contable desde punto de vista financiero, pero si desde el punto de vista informativo.
Capital Suscrito: Representa la parte del capital emitido que los socios o accionistas se comprometen a exhibir, desde el punto de vista de los Estados Financieros SI es parte integrante del capital contable.
(a) Capital suscrito y no exhibido: Representa la parte del Capital Suscrito por los socios o accionistas cuya exhibición se encuentra pendiente de recibir, deberá presentarse en el estado de situación financiera disminuyendo el capital suscrito.
(b) Capital exhibido: Representa la cantidad que los socios o accionistas han exhibido o han aportado efectivamente.
Capital Ganado. Se refiere al resultado de las actividades de la entidad y de otros eventos o circunstancias que le afecten como el ajuste por recuperación de los cambios a los precios que se tengan que reconocer.
Considerando lo anterior la investigadora fija posición por lo expuesto por Kennedy (2007) quien explica que el capital social es el interés de los propietarios pertenecientes a la empresa; ya que esta es una definición explicita y concreta, mostrando claramente la importancia de la cuenta capital. El importe que aparece como capital social representa el valor de la inversión efectuada por los accionistas, aun cuando no sea necesaria su totalidad, si existe un superávit.
2.1.3.2 RESERVA LEGAL
Para Álvarez y Otros (2006) las reservas legales responden a imperativos importantes de las leyes que obligan a los comerciantes a retener ciertas cantidades de los beneficios netos o bien de las utilidades generadas a final de cada ejercicio, con el objeto de aumentar el margen de garantía que el capital representa para quienes sostienen relaciones comerciales con ellos y se convierten en acreedores del negocio.
Al respecto Catácora (2006) señala que, anualmente se separara de los beneficios líquidos una cuota del cinco por ciento, por lo menos para formar un fondo de reserva, hasta que este fondo alcance a lo prescrito en los estatutos, y no podrá ser menor del diez por ciento del capital social. Este fondo de reserva mientras no exista la necesidad de utilizarlo podrá ser colocado en valores de cómoda realización, pero nunca en acciones u obligaciones de la compañía. Por otro lado, Kennedy (2007), expresa son las reservas de tipo capital comprenden partidas como las reservas para el fondo de amortización, reservas para contingencias y reservas para la ampliación de la planta. Esta reserva es obtenida de las utilidades no distribuidas.
Para efectos de la presente investigación se tomara como base lo planteado por Catácora (2006), puesto que este autor manifiesta la reserva legal es un fondo de reserva proveniente de beneficios obtenidos por las actividades de las empresas, que mientras no exista la necesidad de utilizarlo podrá ser colocado en valores de cómoda realización, pero nunca en acciones u obligaciones de la compañía.
2.1.3.3 UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS
Para el autor Kennedy (2007), son ingresos acumulados que tiene como origen la ganancia obtenida de la venta o prestación de un servicio en el curso normal de un negocio, de la venta de partidas de activos fijos o de otra índole. Una aplicación de las utilidades no distribuidas indica que parte de
ellas no están disponibles para el pago de dividendos o cualquier otro objeto diferente al especificado en la asignación.
Por otra parte, Catacora (2006) expresa son los beneficios acumulados que una entidad lo ha obtenido a lo largo de varios ejercicios económicos menos las perdidas obtenidas y que se originan por el traspaso de las utilidades obtenidas o perdidas del negocio, este monto incrementa el valor de las acciones o el capital social. Para Alvarez y otros (2006) las utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa y por tanto forman parte del capital contable, se clasifican en:
a. Utilidades retenidas aplicadas a reservas de manera específica. Constituidas por disposición de la ley o de la escritura constitutiva de la empresa o por acuerdos de asamblea de accionista.
b. Utilidades retenidas pendientes de aplicar. Es la parte de las utilidades retenidas que no han sido aplicadas para un fin específico y por consiguiente se encuentran libres, están integradas por las utilidades acumuladas pendientes de aplicar de años anteriores y la utilidad o pérdida del período. Se deben presentar en un renglón separado.
Lo anteriormente expuesto, muestra que tanto Kennedy (2007) como Catacora (2006) coinciden en que son beneficios o ingresos acumulados generados de la actividad en la que funciona la empresa, y que son obtenidos de las ganancias del ejercicio. En consecuencia se puede decir que las utilidades no distribuidas son las ganancias que da como resultado el ejercicio económico, ya sea el fondo de reserva o el pago de dividendos de
los socios. La presente investigación tomará como base lo aportado por Kennedy (2007) son ingresos acumulados que tiene como origen la ganancia obtenida de la venta o prestación de un servicio en el curso normal de un negocio, de la venta de partidas de activos fijos o de otra índole.
2.1.3.4 UTILIDAD DEL EJERCICIO
Según la teoría consultada de los autores, Álvarez y otros (2006), indican que es el beneficio neto obtenido por la empresa como resultado de su ejercicio económico determinado por el excedente de los ingresos sobre los egresos. Al respecto López (2008), lo define como la diferencia de los ingresos y los egresos obtenidos por una entidad durante un ejercicio contable.
Seguidamente, los planteamientos del autor Kennedy (2007), indican que la utilidad del ejercicio, es el beneficio que las empresas ganan en un periodo determinado, que por lo general es de un año el ejercicio económico. Si bien es cierto que las empresas u organizaciones, tienen ingresos, pero también tienen gastos y costos y la diferencia entre los ingresos, los costos y los gastos, es a lo que se llama utilidad del ejercicio.
Los autores antes expuestos coinciden al definir la utilidad del ejercicio como el beneficio neto del sobrante de los ingresos sobre los egresos de un ejercicio económico. En síntesis se puede definir la utilidad del ejercicio como
el excedente de la resta de los ingresos y los egresos durante un periodo contable. Sobre las ideas antes mencionadas se establece una gran relación con lo expuesto por Álvarez y otros (2006) porque definen la utilidad del ejercicio como el excedente de los ingresos y los egresos.
2.1.3.5 APORTACIONES DE SOCIOS, ACCIONISTAS O DONACIONES
Kennedy (2007) afirma que bajo este concepto se consideran las aportaciones de los socios o accionistas diferentes a las que hicieron para integrar el capital Social. La diferencia es únicamente de carácter jurídico, es decir, las primeras se formalizaron a través de la escritura constitutiva de la sociedad o de sus reformas y las otras no necesariamente. Las primeras fueron protocolizadas por notario público, en este concepto se encuentran las aportaciones para futuros aumentos de capital.
A su vez Catácora (2006), expresa para que las aportaciones para futuros aumentos de capital se consideren como Capital debe existir una resolución de la Asamblea de Socios o accionistas que se capitalizará, de lo contrario deberán formar parte del pasivo. Las donaciones representan acciones no reembolsables diferentes de los socios o accionistas deben formar parte del Capital Contable.
De igual forma, los planteamientos de los autores, Álvarez y otros (2006), manifiestan que en los estados financieros por la necesidad de una revelación clara y completa, es indispensable que dichas donaciones se
presenten en un renglón separado haciendo un análisis exhaustivo o detallado de las circunstancias. Existen las aportaciones mediatas, inmediatas y mixtas.
Según lo expuesto anteriormente se puede observar que los autores coinciden en que las aportaciones son el capital de constitución de una empresa por medio de los recursos aportados bien sea por los accionistas, socios o presidentes y dueños para el mejor levantamiento de las organizaciones, para esta investigación se toma como aporte la teoría del autor Kennedy (2007), ya que indica de forma más clara y explícita las aportaciones que realizan los socios y accionistas y además las donaciones.
2.2. SISTEMAS DE VARIABLES
2.2.1. DEFINICIÓN NOMINAL
Estrategias financieras
2.2.2 DEFINICIÓN CONCEPTUAL
Kenneth y Loudon (2006), definen las estrategias financieras como aquellas que abarcan el manejo del activo y pasivo circulantes, las cuentas por cobrar, el capital contable, inventario, fusiones o adquisiciones, hasta el pago de dividendos, deben incluir elementos a corto y largo plazo; como el
manejo de registros, el cálculo de las necesidades financieras, manejo de deudas, por último, el trato con instituciones crediticias, facilitando determinar con antelación el futuro de la empresa a través de la toma de decisiones.
2.2.3. DEFINICIÓN OPERACIONAL
Es el procedimiento que estructura a la variable estrategias financieras, descrita operacionalmente, conformada por algunas dimensiones como son:
estrategias financieras y su relación con las dimensiones activos circulante, pasivo circulante, capital contable descompuestas en indicadores que analizarán las estrategias financieras en las empresas de repuestos diesel del municipio San Francisco, por lo tanto a continuación se presenta el cuadro N° 1 en el cual se establece esa relación.
Cuadro 1
Operacionalización de la variable
Objetivo General: Analizar las estrategias financieras a corto plazo en las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco
Objetivos Variable Dimensiones Indicadores
Identificar las estrategias financieras aplicadas a los activos circulantes de las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco
Estrategias financieras
Activo circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar Inventarios
Determinar las estrategias financieras aplicadas a los pasivos circulantes de las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco
Pasivo circulante
Cuentas por pagar Documentos por pagar Pasivo acumulado
Examinar las estrategias financieras aplicadas al capital contable de las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco
Capital contable
Capital social Reserva legal
Utilidades no distribuidas Utilidad del ejercicio
Aportaciones o donaciones
Formular lineamientos teóricos que permitan optimizar las estrategias financieras en las empresas importadoras de repuestos diesel del municipio San Francisco.
Este objetivo se alcanzará con el desarrollo de los objetivos anteriores
Fuente: Elaboración propia (2016)
